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1、行为金融学第3章 决策框架与情感 3.5 过度自信 什么是过度自信？ 过度自信的成因 毕业十年后，你估计那时你的年薪排在？ A. 全班同学的前25% B. 全班同学的前25%到前50%之间 C. 全班同学的前50%到前75%之间 D. 全班同学的后25% 实验：你的驾车水平怎么样 Odean对MBA学员调查发现 93%的司机觉得自己驾技超过平均水平 25%的学生认为自己可以排在前10% 50%的学生认为自己可以排在前25% 超过平均水平的驾技 哪些认为自己等于或低于的平均水平的人呢？ 一个女MBA学员认为她的驾技大概处于平均水平，经调查发现 她在过去的一年里有3次超速被罚，引起来两起交通事故，
2、下 个月可能出庭，而且驾照可能会被吊销。 另外有一个学生认为他的驾技应该排在倒数（最差的10%）， 当被问到为何这样评价他回答说：“我不会开车！” 实验：区间估计实验 向1000多位商界人士提出这样的问题 请估计一架普通的、空载波音747飞机的重量是多少吨，给出最 少估计值和最大估计值。尽量让这两个数字相差较大，以保证正 确答案有90%的可能会在这两个数据之间。 实验结果 波音747飞机重量是176吨 大多数人没能给出包含正确答案在内的估计范围 题目并没有设定限制，被试者可以给出一个很大的范围，以便把 正确答案包含在内。 可惜的是，极少有人这样做。 针对近3000家新公司进行了一项调查，寻问
3、公司创始人自认为创业成功的机率有多大。 事实上创业的风险很大，面临各种各样的问 题和挑战，大多数新公司都以失败收场。 访问结果中，多数创业者认为自己的创业成 功率为70%，很多创业者估计自己的成功率甚 至近乎别人的2倍。 创业估计 过度自信 过度自信是对主观概率的校准偏误 人们对自己判断的信心高于实际情况 对自己信息赋予的权重大于事实上的权重 过度自信的表现 自我优越感，容易高估自己的表现 过分重视自己与他人相比的相对表现 认为自己的表现高于平均水平 夸大自己对不确定信息的判断精度 我认为我有多聪明 实际我有多聪明 过度自信 什么是过度自信？ 过度自信的成因 过度自信的成因 知识幻觉 传统的观
4、念是，资讯越多越好。 人们通常会相信随着获取的信息量增加，对某种事件的认识也 会增加，从而改进他们的决策。 互联网时代的知识幻觉 其实，当信息收集达到某一点时， 预测精确性就达到了最高限度，不 会再随着信息的增加而继续增加。 但是，随着获得的信息增加，人们 对自己决策的信心会继续上升。 到信息收集过程结束时，人们会过 分相信自己的判断。 过度自信的成因 知识幻觉 规律情结 人类倾向于从无序中看出规律，尤其是从一大堆随机的数据中， 推出所谓的规律。 混淆偶然性与因果律 过度自信的成因 知识幻觉 规律情结 控制幻觉 个体会高估自己对环境或某一事件的控制能力，对自己成功可 能性的估计远高于客观可能性
5、。 Langer和Roth (1975) 的实验 Langer和Roth（1975）让耶鲁 大学的学生在15次猜测抛硬币 结果之后，估计他们对抛硬币 的预测能力。实验发现前面对 得多的人，倾向于认为他们预 测能力在平均水平以上。 超过25%的被试相信预测表现会 受到分心物的干扰干扰，40%认为预 测表现可以通过练习练习来提高。 控制幻觉与赌博 Henslin（1967）研究发现人们相信 自己可以控制结果 如果他们想要一个小数字，就掷 得轻一些，如果想要一个大数字， 就掷得重一些。 人们还会在掷骰子时集中注意力 对骰子自言自语 下注前将轮盘赌结果记录下来 仔细操作角子机的把手 过度自信的成因 知识幻觉 规律情结 控制幻觉 证实偏差 证实偏差 人们更关注与自己的观点一致的证据，而不关注与自 己的观点相抵触的证据 人们存在证实而非证伪的倾向 卡片测试 命题：如果卡片的一面是元音字母，则另一面一定是偶数。 为了检验这个命题，你只允许翻开其中的两张卡片，你的选择是？ (a) A&4 (b) A&7 (c) Q&4 (d) Q&7 疑邻盗斧 过度自信的成因 知识幻觉 规律情结 控制幻觉 证实偏差 生理原因 人的身体受到强烈的情感刺激后，会产生肾上腺素，肾 上腺素就会让人感到兴奋、个性，从而导致过于自信。