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1、内容目录.核心逻辑：重新定义新能车渗透率，期待最大市场的电动化浪潮4.重新定义新能车渗透率：“15.6%”VS“11.9%+? ”5割裂：A00市场相较整车市场非常独立61.1. 反差：各级别电动化率的巨大差距7重塑：重新定义国内新能车渗透率8.A00市场数度沉浮，宏光Mini EV重塑定位9.汽车下乡：A00的荣光与寂静91.1.1. A00燃油车的黄金年代9时代的落幕与寂静10新能车时代：A00电动车应时代而生10A00在新能车补贴推动初期最为受益101.1.2. A00电动车应时代而生11重新定义：宏光Mini EV开拓“有证无车”的蓝海市场11从时代产物到爆款产品11重新定义，开拓“有
2、证无车”的蓝海市场123321. 低价不低端,产品定位提升123321.女性用户？本质是“有证无车”的蓝海市场134期待最大市场的电动化浪潮，期待A级BEV爆款15A级车为国内乘用车最大市场，2021年电动化率8.4%154.1. 爆款车型，增量供给+增量市场16421.A00市场：宏光Mini翻开市场，多品牌跟进16B级市场：特斯拉对市场的培育影响深远17期待A级BEV爆款，带来新能源渗透率的爆发184.1.2, 市场培育+等待供给，A级市场的渗透率有望提升18爆款是谁？在哪？ 185站在迷惘的当下，要坚定熬过去19无需对“高渗透率”焦虑191.1 .1. 2021年基数依然很低，“新”纯电
3、渗透率仅有9%19假设2022年高增后，“新”纯电渗透率依然仅有10%-12%20现在和2018不一样20当下与2018似曾相识205.1.1. 本质与2018并不相同21长坡厚雪，壁垒为王226.风险提示22图表目录图1: 2016-2021年国内乘用车&新能源乘用车批发销量及新能车渗透率（万辆）5图2: 2016-2021年A00级别以外乘用车&新能源乘用车批发销量及新能车渗透率（万辆）6 图3:国内乘用车和A00细分市场销量与增速&A00市场占比（万辆）7图4: 2016-2021年国内乘用车分级别电动化率8图5: 2016-2021年A00级别以外乘用车&新能源乘用车批发销量及新能车渗
4、透率（万辆）8 图6:国内A00乘用车市场开展历程（万辆）9图7: 2009-2016年国内A00主要车型批发销量（万辆）10图8: 2016-2021年国内A00及A级新能源乘用车典型车型补贴情况资料来源:乘联会,工信圄与 汽车之家,安信证券研究中心年份级别代表车型续航 km带电量 KWh里程补贴 标准一万补贴系数国补标准 万地补比例补贴合计 万度电*槌 元/KWh补贴后售价 万补贴占补贴 前定价比例2016A00北汽EC180156204.514.5100% !9.045004.9864.4%A北汽EU26025239.65.515.5100% =11.0277813.9944.0%201
5、7A00北汽EC180156203.61.13.9650% :5.929704.9854.4%A帝豪EV30030043.54.41.14.8450% :7.3166912.8836.0%2018A00北汽EC326130.63.413.450%正劭,烟43.7%A比亚迪E540060.551.15.550%8.3136412.9938.8%2019A00宝骏E100250242.0412.0450%3.112753.5846.1%过渡期A北汽EU541653.531.213.6350%5.4101813.2929.1%2019A00宝骏E100250241.811.801.87503.583
6、3.5%过渡期后A北汽EU541653.52.51.213.02503.056513.2918.5%2020A00欧拉R130129.61.6211.6201.65476.9818.8%AAion S46058.812.2512.2502.338313.9813.9%2021A00宏光Mini1209.201000.002.880.0%AAion S46058.811.811.801.830613.9811.4%3.2.2. A00电动车应时代而生回顾2016年以来国内新能源A00乘用车的开展历程，完成从时代产物到爆款产品的蜕变。1、 2016年开始，国内新能源产业链在补贴政策推动下开展进入第
7、一轮爆发期，以众泰、 知豆以及后续的北汽EC系列、江淮IEV6E等A00车型应运而生。2017年A00级别车 型占国内新能源乘用车批发销量55%以上，2016、2018年也均超30%。2、2018-2019年国内面临了补贴的断崖式下跌，A00电动车失去了补贴的加持，如众泰、 知豆、康迪等车型逐渐消失在视野当中。3、2020年五菱宏光Mini EV成为爆款，该细分领域异常火爆。在2022年面临产业链本钱 上涨、车型普遍涨价10%-20%的情况下，依然保持强劲的产销。图9: 2016年以来国内A00新能源乘用车市场开展历程（万辆）1.抢装是这个时期A00的主旋律：集中于年底/过渡期末、特定区域（产
8、地或主销市场）的集中上睑.12.72.当时风光无两的北汽EC180、知豆、康迪、众，逐渐消失在视野当中。n,91.抢装是这个时期A00的主旋律：集中于年底/过渡期末、特定区域（产地或主销市场）的集中上睑.12.72.当时风光无两的北汽EC180、知豆、康迪、众，逐渐消失在视野当中。n,91.抢装是这个时期A00的主旋律：集中于年底/过渡期末、特定区域（产地或主销市场）的集中上睑.12.72.当时风光无两的北汽EC180、知豆、康迪、众，逐渐消失在视野当中。n,914.012.010.0关键词：政策推动、补贴、抢装、时代产J 年1仓装J年仓装1 .宏光Mini EV成为爆款，翻开A0嘀市场2 .
9、市场良性开展，不再呈现强政策周期波动.关键词：市场驱动、性价比、新市场10.910.58.06.04.02.00.0年底抢装过渡期抢装5.01.8。屋。二.5.85.0过渡期抢装4.3油3 J.43.7.132.4L00Z02 N6O7 二 6OZ 0L6L0Z 606L0Z 806L0Z Z06L07 906L0Z S06L0Z N6L0Z B06L0Z ZO6OZ L06L0Z ZL8L0Z 二 8L0Z 0L8L0Z 608L0Z B08L02 卜08L02 908L0Z S08L0Z N8L0Z BO8O7 Z08L0Z LOBLOZ ZE0Z 二二 0Z OROZ 60ZL0Z 80
10、ZL0Z Z0ZL0Z 9OZOZ S0ZL0Z NZL0Z EOZLOZ Z0ZL0Z O二 0Z ZL9L0Z 二 93Z 0L9L0Z 609L0Z 8O9OZ 卜。9L0Z 909L0N X9OZ BO9OZ 70907 L09L0ZNOZOZmoozozZ07Z0Z L02Z07 ZLR0Z LLR0Z 0ZZ0Z 60R0Z 80L70Z Z0LZ0N 90LZ0Z SO R0Z XROZ mo Roz ZOROZ LOROZ zozoz Lozoz oozoz 600Z0Z 80070Z Z0070Z 900Z0Z S0070Z资料来源:交强险,安信证券研究中心33重新定义：宏光
11、Mini EV开拓“有证无车”的蓝海市场3.3.1,从时代产物到爆款产品A00电动车在新能车产业开展初期更多承当补贴载体的角色，可以说是时代的产物。我们从 车型角度可以明确看到2020年宏光Mini EV与2016-2018年的A00主力车型有显著不同： 1、从销售节奏来看：2016-2017年的众泰A00车型、2017-2018年的北汽EC系列均表达 了 A00在年底密集抢装的特征。而2020年宏光Mini EV那么表达出市场稳步推动向上的 特征（宏光Mini EV并没有新能车补贴）。图10: 2016年来主要A00车型月度终端上险比照：以众泰、北汽、宏光Mini为例（万辆）2.01.51.
12、00.50.02.01.51.00.50.02.01.51.00.50.0众泰A00车1 6-1 7年每月终端上险情况：抢装主导的节奏感明显6.04.02.00.0宏光Mini EV上市以来每月终端上险情况：市场推动的稳步向上2.96.04.02.00.0资料来源:交强险,安信证券研究中心2、从销售区域来看：宏光Mini EV摆脱了以往A00车型依赖于特定地区（产地、注册地等） 的桎梏，市场驱动下面向全国市场，覆盖面广且较为分散。图11: 2020-2021年宏光Mini EV主要上险区域（万辆）资料来源:交强险,安信证券研究中心3.3.2.重新定义，开拓“有证无车”的蓝海市场2020A省份B
13、端C端总计占比2021A省份B端C端总计占比1河南563220902265319.6%1河南1223596536087615.6%2山东1013175401855316.1%2山东1904387434064710.4%3江苏776876195378.3%3浙江242235836382589.8%4河北392845988517.7%4江苏251930397329168.4%5浙江619684674656.5%5东145227181286337.3%6广西294648167755.9%6河北94825769267176.9%7333424245754.0%7广西80523412242176.2%8
14、山西181409242733.7%8安徽60015144157444.0%9安徽236389141273.6%9云南42713412138393.6%10海南193285930522.6%10四川64612585132313.4%全国合计6377109040115417100.0%全国合计17200372610389810100.0%332.1.低价不低端，产品定位提升跳脱出A00是低端车型的固定思维，我们会看到不一样的东西。2022年Q1,宏光Mini终端上险10万台，其中价格体系较高的马卡龙版本占比超75%:1、价格带最高的马卡龙版本占比达77%。售价4.36万元的170km续航马卡龙臻享
15、款占比为45.9%;售价3.76万元的120km续航马卡龙时尚款占比为31.2%02、售价体系最低、仅售2.88万的120km续航轻松款的两款车型占比合计仅有12%。实际上，宏光Mini最初的推动力内含了对于集团体系对于双积分的诉求，但当宏光Mini在 2020年以2.88万的价格爆红之后，出乎自身意料的翻开新市场。而后向马卡龙版本的跨越 +重新的营销定位，使得宏光Mini不再完全以极致性价比定义。2021年4月，宏光Mini EV马卡龙正式上市，共推出时尚款、臻享款两个版本，官方指导价分别为3.76万元、4.36 万元。从2021年5月起，马卡龙版本占据宏光Mini EV终端75%-80%左
16、右的份额。图12: 2022年Q1宏光Mini EV终端分款型销量、价格情况资料来源:交强险,汽车之家,安信证券研究中心款型202201202202202203价格（万元）续航（km ）.总计（辆）占比2020款轻松款1831178327342. 8812063486.4%2020款轻松款三元锂1728151623152. 8812055595.6%2020款悦享款66960710063. 2812022822.3%2020款悦享款三元锂5855448093. 2812019381.9%2020款自在款1756166225013. 8817059195.9%2020款自在款三元锂2602513
17、943. 881709050.9%2021款马卡龙时尚款92348656132483. 761203113831.2%2021款马卡龙臻享款1351812801195294.361704584845.9%合计29581278204253699937100. 0%在今年本钱上涨+积分价格降低的背景下，A00车型纷纷上调价格。2022年3月，宏光Mini 调涨价格，原有续航版本上调4K-6K不等，并推出更高续航GameBoy版本，同时大幅调涨 价格。由于该市场的引领者是宏光Mini EV,顺势成为了价格体系的引导者，因此宏光涨价 之后，其他新品牌逐步跟随。过程中，我们可以看到欧拉黑猫/白猫、长安奔
18、奔国民版等暂停 接单，但更多是取消低价版本，为了更好的销售价高版本车型，并非放弃市场。图13: 2022年宏光Mini EV各款型涨价及价格情况资料来源：汽车之家,安信证券研究中心332.1 .女性用户？本质是“有证无车”的蓝海市场款型续航（万元）涨价前（万元）涨价后（万元）实际上涨（万元）轻松款1202.883.280.4自在款1203.283.880.6悦享款1703.884.480.6马卡龙时尚款1203.764.380.62马卡龙臻享款1704.364.980.62GameBoy 玩乐款-200200-5.58老车型涨价 +推出高价 1新车型GameBoy 玩咖款-200GameBoy
19、 玩乐款-3002003005.786.78GameBoy 玩咖款-300300一6.982022年以来，A00产品因新能车产业链本钱推动普遍涨价10%-20%,传统意义中的低端低 价车型的客户群体对涨价非常敏感，但更深刻理解当期A00的重新产品定义之后，会发现该 市场对价格的敏感度并没有那么强，有影响，但并不高。因此，我们可以更好理解为什么在 2022年A00普遍涨价之后，市场依然保持高增速。2022年Q1,从终端上险数据看，A00 乘用车上险达25.0万辆，较去年同期高增69.2%,增速远超市场预期。宏光Mini EV到底卖向何方？我们从客户画像来看，与传统认知有很大不同，可以对A00 级
20、别的重新定位有更好的感知。1、以城市用户为主，农村用户仅占2%。2、以增换购用户为主，尚未大规模替代低速电动车市场。3、以年轻用户为主，并非老年代步车，90后占比达75%。4、以时尚女性客户为主，并非低端车型。女性用户表观的背后，我们认为本质是“有证无车”的新蓝海。摆脱传统A00的低端定位之 后，A00在宏光Mini EV的强力消费者培育过程中，将A00重新定义潮、酷、炫等等，实现 品牌调性的升级。因此，A00纯电动在合适的价格+不Low的品牌定位中，可以获得以往大 量有证却不开车的客户群（之前更多依托家庭已有车辆或者公共交通出行，以往增换购可能 需要B级以上车型表达社会身份认同，但现在有了性
21、价比+品牌力齐备的A00车型选择）。蓝海仍宽广。我们简单的用公安部每季度公布的国内机动车驾驶人数（汽车）减去国内机动 车保有量（汽车）来衡量“有证无车”的群体规模，目前该群体规模已经高达1.4亿人。图15: 2007-2021年国内“有证无车”群体规模测算（亿人）5 O.5 O.mozzoz ZL6707 ZOO7O7 zooeoz 6968Z 寸。6OZ 二807 99807 L98EOJ 80EZ mozEz OT9OZ s?9OZ Z7SEZ 2.0sEZ OJ0小07 604E7 寸 040Z 二mEz 9?m5OJ 5moz 80z LOZ m。A07 OTLEZ S0L5Z Z70
22、5Z 3007 zoooz 696007 寸96。 LT800CXJ 908。 O8OOZ mozooz资料来源:公安部,Wind,发信证券研究中心假设A00电动车能够在2021-2025年的5年内完成对上述14亿“有证无车”蓝海群体的 5%保有量突破，意味着5年内完成约700万辆销售。叠加新领证购车人群、未来低速电动 车管理趋严后的替代需求等需求，我们判断A00市场有望在2025年到达300万辆级别。而A00市场空间不断开拓的同时，或许是5年时间，当A级电动车市场更为成熟，性价比 合适之后，或将逐步承载今日A00消费者的换购需求。4.期待最大市场的电动化浪潮，期待A级BEV爆款41.A级车为
23、国内乘用车最大市场，2021年电动化率8.4%回顾2007-2021年国内乘用车批发销量，分级别来看：1、A级车为国内乘用车最主要细分市场，占比达55%-60%; 2021年国内A级乘用车销量 1160万辆，较20162017年近1500万辆的高点仍有差距，但较其他级别市场空间广阔。2、B级车的市场占比持续提升至2021年的23.3%,销量到达492万辆。特斯拉Model 3、 Model Y以及蔚小理等新能车推动这个领域的持续增长。3、A00级别2021年市场占比为4.6%,销量逼近百万，核心还是宏光Mini等爆款推动。图16: 20072021年国内乘用车分级别销量及占比（万辆）3000.
24、02500.02500.02500.02000.01500.01000.0500.00.02007100%80%20%0%A004.3%20.9%60%40%19.6%6.2%AO AB200920084.1%3.0%20.1%17.5%50.7%18.8%19.0%6.3%6.6%51.1292.938.9梯I2013201020112012404.839.0206.274.9282.956.6327.952.1256.465.541.5238.746.7278.13.1%16.8%18.2%6.6%3.1%3.0%2.9%17.4%17.5%17.0%20.5%5.2%34.6720.7%
25、20.0%4.1%3.2%0593.562.839.226.423.4100.4368.71417.220142.8%15.9%57.3%21.9%2.1%2015201620172.7%12.7%3.9%14.6%398.741.820184.3%15.8%91.7360.595.5406.1100.1491.61303 5330.724.520194.3%17.1%188.7159.7252.932.8258.297.824.3%1.3%2.7%15.0%61.8221.8%1.0%61.2%60.9%C1.7%18.7%1.6%17.1%1.8%15.7%1.2%202020211.7%
26、4.6%资料来源:乘联会,安信证券研究中心从新能源市场上来看，A00、A、B级构成国内新能车最主要的市场：1、在2016年新能车爆发的初始阶段，A00级另I在2017年达至30万量级，当年A00级别 车型占国内新能源乘用车批发销量55%以上，2016、2018年也均超30%。2、A级在2019年过渡期当中享受B端市场采购红利，当年销量占比到达54%; 2020年销 量萎缩；2021年增速继续弱于行业，占比回落到30%以内。3、B级市场占比持续提升。2020年，B级电动车在特斯拉Model 3及蔚小理等新势力带动 下，迅速拓展市场，2022年依然保持超越行业的增速，销量占比接近30%。图17:
27、20162021年国内新能源乘用车分级别销量及占比（万辆）350.0300.0250.0200.0150.0100.050.00.0100%80%60%40%20%0%350.0300.0250.0200.0150.0100.050.00.0100%80%60%40%20%0%350.0300.0250.0200.0150.0100.050.00.0100%80%60%40%20%0%A00 AO A B C201630.8201737520181357.8201931,241.825.940.9%13.1%0.2%12.5%33.4%34.8%42.5%55%55.4%11.7%36.7%5
28、4.3%12.2%21.6%20204.0%26.6%11.8%22.1%8.296.996.937.889.720212.5%29.4%29.4%11.5%27.2%资料来源:乘联会,安信证券研究中心42爆款车型，增量供给+增量市场新能源汽车的渗透率提升过程依然具有浓厚的大单品开拓市场的规律。421.A00市场：宏光Mini翻开市场，多品牌跟进当2020年宏光Mini EV翻开极致性价比市场，并重新定义A00,整个市场容量不断拓宽， 市场迅速从20万量级提升至2021年的百万量级。而宏光Mini EV成功的同时，同样拓宽 其他品牌A00车型的市场。欧拉、奇瑞、长安等多品牌A00车型单月销量突
29、破1万台，而 宏光Mini推出之前大多在单月2-3K台徘徊。宏光Mini成功之后，我们可以看到诸多品牌跟随，并逐步成长。如长城欧拉品牌，直接定位 自身为“更爱女人的汽车品牌”；奇瑞推出冰激凌等车型；此外还有凌宝、朋克等新品牌涌 现。该市场表达的是增量市场的逻辑，反过来看，供给的增量进一步拓宽需求。图18: 2020年以来分季度主要品牌A00电动车终端上险情况（万辆）35.030.030.025.01.42.63.220.015.02.910.05.00.01.90.28：90.40.42020Q32020Q12020Q20.62.82020Q40.61.62.31.2232.80.91.61.
30、62.07.48.33.91.82021Q32.513.62021Q12021Q22021Q4五菱欧拉奇瑞长安荣威其他资料来源:交强险,安信证券研究中心422.B级市场：特斯拉对市场的培育影响深远B级市场同样非常典型：特斯拉Model 3引领重塑国内中高端电动车终端，并伴有蔚小理等 产品跟随，B级市场电动化率提升显著优于行业。我们前文提出，A00级别以外的市场以存 量市场替代为主+增量市场开拓为辅，但这个过程中增量市场的开拓同样不容忽视。在B级新能车迅速起量过程中，B级传统燃油车销量保持稳步上升，市场总容量扩容显著。 2017-2021年，B级乘用车市场从353万快速扩张到492万辆：其中新能
31、车贡献95万增量， 燃油车同样贡献44万增量。2021年，该级别市场电动化率19.7%,仅次于A00级别。25.0%图19: 20172022年B级乘用车分结构销量及电动化率（万辆） 600.0500.0400.0300.0200.0100.00.0500.0400.0300.0200.0100.00.0500.0400.0300.0200.0100.00.020.0%15.0%10.0%5.0%0.0%B级新能源 一新能源占比 B级燃油车资料来源：汽车之家,安信证券研究中心目前，B级市场依赖爆款电动车车型拓宽市场，但尚未对传统B级市场产生很明确的替代。 如常年位居前列的雅阁、凯美瑞等一直维持
32、20万上下销量。传统定义的宝马3系、奔驰C 级、奥迪A4等特斯拉Model 3的竞品同样维持较高销量，并未因特斯拉国产Model 3推出 前后并快速起量丢掉市场。但随着B级市场完成新能车消费者教育，预计随着未来供给端的 电动化比例提升，该市场更多集中于存量市场的替代。图20: 2007-2021年国内B级乘用车前二十名车型与销量情况（万辆）资料来源:乘联会,安信证券研究中心排名20172018201920202021车型销量车型销量车型销量车型销量车型销量1迈腾21.1迈腾22.9雅阁22.4雅阁21.1ModeB28.42帕萨特16.0帕萨特17.9帕萨特21.4凯美瑞18.5凯美瑞21.7
33、3雅阁15.0雅阁17.7凯美瑞18.5迈腾17.0雅阁20.14名图13.5题A416.8迈腾16.9奔驰GLC16.1ModelY20.05奔驰C级12.8凯美瑞16.3奥迪A416.8宝马3系15.4宝马3系17.36迈锐宝12.4奔驰C级15.7奔驰C级15.5奔驰C级15.2天籁16.27宝马3系12.4宝马3系13.4奔驰GLC14.3帕萨特14.6宝马X315.18奥迪Q512.3迈锐宝12.8奥迪Q513.6奥迪Q514.5奥迪Q514.99题A411.8奥迪Q512.3君威12.4Model313.7迈腾14.710天籁11.4奔驰GLC11.8宝马X312.2君威13.6奔
34、驰GLC14.011蒙迪欧11.1天籁113宝马3系10.9宝马X313.4星瑞13.412奔驰GLC11.1汉兰达10.5天籁9.9题A413.1红旗HS513.213的10.7君威10.0汉兰达9.9天籁12.2至A413.014传祺GS810.2名图9.9途昂8.4亚洲龙11.2奔驰C级12.615汉兰达10.0途昂8.6比亚迪唐7.79.8帕萨特12.516冠道8.6凯迪拉克XT58.2迈锐宝7.5汉兰达9.5亚洲龙12.317途昂7.6冠道8.1冠道7.2欧尚X78.7比亚迪汉11.818菱智7.5菱智6.2菱智6.3途昂7.7汉兰达10.819凯美瑞7.4比亚迪唐6.2亚洲龙6.2
35、皿H56.5君威9.720瑞风6.6传祺GS86.2沃尔沃XC606.1沃尔沃XC606.3理想ONE9.0B级总计353.1368.7360.5406.1491.6B级新能源2.46.38.931.296.9B级燃油车350.7362.4351.6374.9394.643期待A级BEV爆款，带来新能源渗透率的爆发431 .市场培育+等待供给，A级市场的渗透率有望提升A级车是我国乘用车最大市场。我们从车型来看，过去五年国内销量排名前二十名车型中绝 大多数是A级车，2021年，首次有纯电动车型：宏光Mini EV和特斯拉Model 3、Model Y 成功跻身榜单。而榜首的A级车如轩逸、朗逸等，
36、常年在4050万销量级别。排名车型级别销量车型级别销量车型级别销量车型级别销量车型级别销量1五菱宏光A053.7朗逸A50.4朗逸A53.3轩逸A54.3轩逸A50.02朗逸A51.3轩逸A48.1轩逸A47.1朗逸A42.0就 MINIA0042.63哈弗H6A50.6五菱宏光A047.7哈弗H6A38.6哈弗H6A37.7朗逸A39.34英朗A41.7哈弗H6A45.3五菱宏光A037.5卡罗拉A35.0哈弗H6A37.05轩逸A40.6卡罗拉A37.4卡罗拉A35.8宝来A33.2卡罗拉A32.36宝骏510AO36.4宝骏510A036.1宝来A33.5A30.0Model3B28.4
37、7传祺GS4A33.5A32.8颐A30.7英朗A29.6长安CS75A28.28卡罗拉A33.3awA31.0英朗A27.9五菱宏光A027.0英朗A26.39A33.3途观A30.3桑塔纳A25.6长安CS75A26.7五菱宏光A025.610途观A33.2桑塔纳A27.6A24.4CR-VA25.0宝来A24.811A32.6英朗A26.2博越A23.2WA24.5asA23.612福睿斯A29.2博越A25.6途观A22.9博越A24.1博越A22.513桑塔纳A28.9科沃兹A25.2雅阁B22.4帝豪EC7A23.3雷凌A22.314博越A28.7帝豪EC7A24.7雷凌A22.2
38、雷凌A22.7凯美瑞B21.715宝骏730A27.1伶祺GS4A24.7帕萨特B21.4雅阁B21.1CR-VA21.416帝豪EC7A26.4宝来A24.6CR-VA21.3海见A19.0帝豪EC7A20.917宝来A25.0B22.9帝豪EC7A21.1A18.9雅阁B20.118长安CS75A24.0荣威RX5A22.5趣A20.8凯美瑞B18.5比亚迪索A20.119昂科威A23.9A21.8长安CS75A19.3比亚迪宋A18.0Model YB20.020粉RX5A23.8领动A21.7B18.5奥迪A6C17.9RAV4A20.0从新能车来看，国内A级新能源乘用车中BEV尚无爆
39、款车型呈现，但在A级PHEV中, 比亚迪秦DM、宋DM在高性价比下，预计2022年将有大幅增长。图22: 2020-2021年国内新能源乘用车前五名车型及销量情况（万辆）资料来源：来联会,安信证券研究中心排名20202021车型类型销量车型类型销量1比亚迪秦纯电动4.8比亚迪秦DM插混11.42AIONS纯电动4.6比亚迪宋DM插混8.03EMGZS纯电动2.4奏EV纯电动7.64匕汽EU系歹U纯电动2.2AION S纯电动5.55威马EX5纯电动2.2E70纯电动3.0合计41.896.9我们认为比亚迪插混车型的迅速起量对新能车市场将带来良好的消费者培育，预计将持续有 其他车企补足这一级别车型供给。但对于整体新能车渗透率而言，未来仍需要A级BEV的爆款来真正翻开这一市场，根据乘 联会公布数据测算2021年A级纯电动占A级乘用车比重仅为5.7%o A级BEV爆款车型 的销量预计需要超过50万辆，将带来A级渗透率的跨越式提升。4.3.2