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1、9/5/20221关于公司财务报表分析关于公司财务报表分析第一页,讲稿共九十六页哦9/5/20222财务报告的组成财务报告的组成 l会计报表是以更集中、更概括、更深刻的方式,会计报表是以更集中、更概括、更深刻的方式,用一目了然的表格,把一定期间的经营状况记录用一目了然的表格,把一定期间的经营状况记录下来编成表,报告给报表的使用者或者是财务信下来编成表,报告给报表的使用者或者是财务信息的使用者。这些表主要有三张:息的使用者。这些表主要有三张:第一张是第一张是资产负债表资产负债表第二张是第二张是利润和利润分配表利润和利润分配表第三张就是第三张就是现金流量表现金流量表第二页,讲稿共九十六页哦9/5/
2、20223资产负债表资产负债表l资产负债表表示企业在资产负债表表示企业在一定日期一定日期(通常为各会计(通常为各会计期末)的财务状况(即资产、负债和业主权益的期末)的财务状况(即资产、负债和业主权益的状况)的主要会计报表。状况)的主要会计报表。l资产负债表利用资产负债表利用会计平衡原则会计平衡原则,将合乎会计原则,将合乎会计原则的资产、负债、股东权益的资产、负债、股东权益”交易科目分为交易科目分为“资产资产”和和“负债及股东权益负债及股东权益”两大区块,两大区块,第三页,讲稿共九十六页哦9/5/20224流动资产流动资产+长期资产长期资产=流动负债流动负债+长期负债长期负债+资本资本+保留盈余
3、保留盈余+当年利润当年利润资产资产 =负债负债 +权益权益资产负债表资产负债表 利润表利润表会计等式会计等式第四页,讲稿共九十六页哦9/5/20225资产负债表第五页,讲稿共九十六页哦9/5/20226资产负债表的基本结构资产负债表的基本结构l一般是按各种一般是按各种资产资产变化先后顺序逐一列在表的变化先后顺序逐一列在表的左方左方,反映单位所有的各项财产、物资、债权和权利反映单位所有的各项财产、物资、债权和权利l所有的所有的负债和业主权益负债和业主权益则逐一列在表的则逐一列在表的右方右方。负债负债一般列于右上方分别反映各种长期和短期负债的项目一般列于右上方分别反映各种长期和短期负债的项目;业主
4、权益业主权益列在右下方,反映业主的资本和盈余。列在右下方,反映业主的资本和盈余。l左右两方的数额相等。左右两方的数额相等。第六页,讲稿共九十六页哦9/5/20227利润表l利润表主要提供有关企业经营成果方面的信息,是反映企业在一利润表主要提供有关企业经营成果方面的信息,是反映企业在一定会计期间定会计期间经营成果经营成果的报表。的报表。l例如:反映例如:反映1 1月月1 1日至日至1212月月3131日经营成果的利润表,由于它反映的是日经营成果的利润表,由于它反映的是某一期间的情况,所以,又称为某一期间的情况,所以,又称为动态报表动态报表。有时,利润表也称。有时,利润表也称为为损益表损益表、收益
5、表收益表。第七页,讲稿共九十六页哦9/5/202282.表结构 利润表一、主营业务收入 减:主营业务成本 主营业务税金二、主营业务利润 加:其他业务利润 减:营业费用 管理费用 财务费用三、营业利润 加:投资收益 营业外收入 减:营业外支出四、利润总额 减:所得税五、净利润第八页,讲稿共九十六页哦9/5/20229现金流量表l现金流量表是财务报表的三个基本报告之一,也现金流量表是财务报表的三个基本报告之一,也叫账务状况变动表叫账务状况变动表,所表达的所表达的是在一个固定期间是在一个固定期间(通常是每月或每季通常是每月或每季)内,一家机构的现金内,一家机构的现金(包含现包含现金等价物金等价物)的
6、增减变动情形的增减变动情形。l现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。足够现金去应付开销。第九页,讲稿共九十六页哦9/5/202210现金流量表:别只顾加速,却忘了油箱没油l造成现金改变的活动有三类造成现金改变的活动有三类 经营活动:指的是所有能影响利润表的营业活动,经营活动:指的是所有能影响利润表的营业活动,例如销售及发放薪资费用。例如销售及发放薪资费用。投资活动:指的是取得或者处理长期资产的活动。投资活动:指的是取得或者处理长期资产的活动。例如购买或出售土地、厂房、设备等。例如购买或出售土地、厂房、设备等。筹资活动:包括企业的
7、借款、还款、支付现金股利等。筹资活动:包括企业的借款、还款、支付现金股利等。第十页,讲稿共九十六页哦9/5/2022115-2 表结构 现金流量表(直接法)一、经营活动的现金流量 +销售商品、提供劳务所得的现金 -购买商品、接受劳务支付的现金 经营活动产生的现金流量净额二、投资活动的现金流量 +投资收益所得的现金 +处置固定资产、无形资产所得现金净额 -购建固定资产、无形资产所支付的现金 -投资支付的现金 投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动的现金流量 +吸收投资所得的现金 +借款所得的现金 -偿债支付的现金 -支付利息、股息的现金 融资活动所产生的现金净额 当期企业现金净流入第十一页,讲稿
8、共九十六页哦9/5/202212报表功能简述l资产负债表:通过资产资产负债表:通过资产=负债负债+所有者权益的恒所有者权益的恒等关系,让报表使用者充分了解等关系,让报表使用者充分了解企业财务结构企业财务结构。l利润表:是衡量利润表:是衡量企业经营绩效企业经营绩效最重要的依据。最重要的依据。l现金流量表:是评估企业现金流量表:是评估企业能否持续存活及竞争能否持续存活及竞争的最核心工具。的最核心工具。第十二页,讲稿共九十六页哦9/5/202213 l哲睿利用上市公司历年财务数据,结合金融、会计研究哲睿利用上市公司历年财务数据,结合金融、会计研究理论,是一套易操作且非常实用的公司分析决策系统。理论,
9、是一套易操作且非常实用的公司分析决策系统。第十三页,讲稿共九十六页哦9/5/202214模块简介模块简介l财务报表分析财务报表分析l企业经营预测企业经营预测l评价模型评价模型l智能分析智能分析l风险预警监控风险预警监控第十四页,讲稿共九十六页哦9/5/202215财务分析财务分析l财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据,采财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分析技术和方法,对企业等经济组织过去和现用一系列专门的分析技术和方法,对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈
10、利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。济管理活动。l它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。提供准确的信息或依据的经济应用学科。第十五页,讲稿共九十六页哦9/5/202216会计核算流程会计核算流程l原始凭证原始凭证记账凭证记账凭证会计账簿会计账簿会计报表会计报表即从原始凭证的整理、汇总,即
11、从原始凭证的整理、汇总,记账凭证的填制、汇总,记账凭证的填制、汇总,日记账、明细分类账的登记,日记账、明细分类账的登记,到会计报表的编制到会计报表的编制第十六页,讲稿共九十六页哦9/5/202217企业财务分析指标企业财务分析指标第十七页,讲稿共九十六页哦9/5/202218财务分析流程财务分析流程l宏观:宏观经济背景宏观:宏观经济背景l微观微观行业状况行业状况企业具体分析企业具体分析 第十八页,讲稿共九十六页哦9/5/202219财务分析的基本程序财务分析的基本程序l首先要知道企业的经营环境首先要知道企业的经营环境l财务表表、先看资产负债表(总资产、固定资产、存货、负债(财务表表、先看资产负
12、债表(总资产、固定资产、存货、负债(流动负债、长期负债)、所有者权益了解企业的资产状况(即企流动负债、长期负债)、所有者权益了解企业的资产状况(即企业的家底有多少资产其中这些资产有多少是来源于负债,有多少业的家底有多少资产其中这些资产有多少是来源于负债,有多少是往年利润所提供),损益表看全年的总收入、经营利润、及其是往年利润所提供),损益表看全年的总收入、经营利润、及其他利润分析企业盈利能力他利润分析企业盈利能力l分析报表中各项数据的比值(有分项占总项比、上年与本年比、同行比分析报表中各项数据的比值(有分项占总项比、上年与本年比、同行比)l分项占总项比(得出各分项在总项中重要性),上年与本年比
13、得分项占总项比(得出各分项在总项中重要性),上年与本年比得出企业是增长还是退减出企业是增长还是退减l综合分析引起股东权益的变化因素,分解引起股东权益变化因素。综合分析引起股东权益的变化因素,分解引起股东权益变化因素。第十九页,讲稿共九十六页哦9/5/202220哲睿系统财务报表分析l财务报表稽核财务报表稽核l多功能比较多功能比较l合成现金流量表比较合成现金流量表比较l财务比率数据表财务比率数据表l财务构成图财务构成图第二十页,讲稿共九十六页哦9/5/202221一、结构财务报表一、结构财务报表l结构财务报表是指各项财务指标占本类别的比率和结构财务报表是指各项财务指标占本类别的比率和占总类别的比
14、率,如货币资金占本类别的比率是货占总类别的比率,如货币资金占本类别的比率是货币资金币资金/流动资产合计,占总类别的比率则是货币流动资产合计,占总类别的比率则是货币资金资金/资产总计。它反映各项指标的结构以及彼此资产总计。它反映各项指标的结构以及彼此的地位的地位第二十一页,讲稿共九十六页哦9/5/202222第二十二页,讲稿共九十六页哦9/5/202223二、财务报表稽核l财务报表稽核主要是通过两期或多期财务报表合财务报表稽核主要是通过两期或多期财务报表合成现金流量表和计算各种财务指标变化值,来验成现金流量表和计算各种财务指标变化值,来验证各类报表数据是否平衡,各类报表数据是否合证各类报表数据是
15、否平衡,各类报表数据是否合理,有无不正常变化。理,有无不正常变化。减轻财务核算强度减轻财务核算强度第二十三页,讲稿共九十六页哦9/5/202224虚假财务报表的常见表现形式虚假财务报表的常见表现形式一、是人为编造财务报表数据一、是人为编造财务报表数据l人为编造的财务报表,往往是根据所报送对象的要求,人为编人为编造的财务报表,往往是根据所报送对象的要求,人为编造有利于企业本身的财务数据形成报表。这种形式手段较为低造有利于企业本身的财务数据形成报表。这种形式手段较为低级,或虚减、虚增资产,或虚减、虚增费用,或虚减、虚增利级,或虚减、虚增资产,或虚减、虚增费用,或虚减、虚增利润等,但往往润等,但往往
16、报表不平衡报表不平衡(子项之和不等于总数)、(子项之和不等于总数)、帐表不相符帐表不相符、报表与报表之间勾稽关系不符、报表与报表之间勾稽关系不符、前后期报表数据不衔接等前后期报表数据不衔接等。第二十四页,讲稿共九十六页哦9/5/202225对人为编造财务报表数据的识别方法:主要采取掌握证据,对比分析,查帐核实等手段进行,一般有下列一些方法尽可能多的通过不同渠道搜集同一时点的财务报表,对比异同点,对差异的数据提出质疑。连续向企业要同一时点的财务报表,对有差异的数据进行质疑。核对各财务报表内部的平衡关系和报表之间的钩稽关系,找出疑点。与平时观察掌握的经营状况进行对比,找出关键或重要财务项目的漏洞、
17、疑点。现场调查,进行帐表、帐帐、帐证和帐实核对。第二十五页,讲稿共九十六页哦9/5/202226虚假财务报表的常见表现形式虚假财务报表的常见表现形式二是利用会计方法的选择调整财务报表的有关数据。二是利用会计方法的选择调整财务报表的有关数据。会计方法调整手段较为隐蔽,技术更为高级,更难以识别,会计方法调整手段较为隐蔽,技术更为高级,更难以识别,常见的手段有:常见的手段有:l调整收入确认方式,使利润虚增或虚减。调整存货等计价方法,从而虚增、虚减资产和费用。如通调整收入确认方式,使利润虚增或虚减。调整存货等计价方法,从而虚增、虚减资产和费用。如通过选择先进先出法、加权平均法等,使账面资产或产品成本费
18、用虚增、虚减。过选择先进先出法、加权平均法等,使账面资产或产品成本费用虚增、虚减。l调整折旧计提方法,延长或缩短折旧年限,虚增、虚减成本费用,从而调整利润的高调整折旧计提方法,延长或缩短折旧年限,虚增、虚减成本费用,从而调整利润的高低。低。l利用资产重组调节利润。利用资产重组调节利润。l利用关联交易调节利润。利用关联交易调节利润。l利用资产评估消除潜亏。利用资产评估消除潜亏。l利用虚拟资产调节利润。利用虚拟资产调节利润。l利用利息资本化调节利润。利用利息资本化调节利润。l利用股权投资调节利润。利用股权投资调节利润。l此外还有利用其他应收款和其他应付款等科目调节利润、虚增资本等。此外还有利用其他
19、应收款和其他应付款等科目调节利润、虚增资本等。第二十六页,讲稿共九十六页哦9/5/202227财务报表稽核l财务报表稽核是通过对财务报表进行财务报表稽核是通过对财务报表进行合理性检验合理性检验和和均衡性检验均衡性检验,以此来判定财务报表真假的一种工具。以此来判定财务报表真假的一种工具。合理性检验合理性检验,即对财务报表指标数值是否合理进行检,即对财务报表指标数值是否合理进行检验。具体包括超折旧检验、实际分配利润检验和未分验。具体包括超折旧检验、实际分配利润检验和未分配利润比较检验配利润比较检验1.1.均衡性检验均衡性检验,即检验财务指标间的钩稽关系。具体包,即检验财务指标间的钩稽关系。具体包括
20、长期负债合计检验、长期投资合计检验、存货净额括长期负债合计检验、长期投资合计检验、存货净额检验、资产总计检验等二十五项检验。检验、资产总计检验等二十五项检验。第二十七页,讲稿共九十六页哦9/5/202228固定资产的折旧固定资产的折旧l固定资产在投入使用后,价值会逐渐发生损耗,这部分固定资产在投入使用后,价值会逐渐发生损耗,这部分损耗的价值通过转移到成本费用中去,在企业取得营业损耗的价值通过转移到成本费用中去,在企业取得营业收入后,得以补偿。因此,收入后,得以补偿。因此,固定资产的折旧就是以货固定资产的折旧就是以货币形式表现的固定资产损耗而减少的价值。币形式表现的固定资产损耗而减少的价值。第二
21、十八页,讲稿共九十六页哦9/5/202229未分配利润未分配利润l它是税后利润中它是税后利润中除去提取公益金和分配给投资者的,除去提取公益金和分配给投资者的,剩余的部剩余的部分。分。l未分配利润实质性测试程序一般包括:未分配利润实质性测试程序一般包括:检查利润分配比例是否符合合同、协议、章程、以及董事会纪要的检查利润分配比例是否符合合同、协议、章程、以及董事会纪要的规定,利润分配数额及年度未分配利润数额是否正确。规定,利润分配数额及年度未分配利润数额是否正确。根据审计结果调整本年损益数,根据审计结果调整本年损益数,直接增加或减少未分配利润,确定调整后的未分配利润数。直接增加或减少未分配利润,确
22、定调整后的未分配利润数。1.1.检查未分配利润是否已经在资产负债表上恰当披露。检查未分配利润是否已经在资产负债表上恰当披露。第二十九页,讲稿共九十六页哦9/5/202230资产负债表、利润表、现金流量表的勾稽关系资产负债表、利润表、现金流量表的勾稽关系l资产负债表最重要的一个资产负债表最重要的一个“勾稽关系勾稽关系”就是就是资产等于负债加上权益资产等于负债加上权益。l利润表最重要的一个利润表最重要的一个“勾稽关系勾稽关系”就是就是收入减去成本费用等于利润收入减去成本费用等于利润。l现金流量表最重要的一个现金流量表最重要的一个“勾稽关系勾稽关系”就是就是流入的现金减去流出的现金等于流入的现金减去
23、流出的现金等于余下的现金余下的现金。l资产负债表同损益表的表间关系主要是资产负债表同损益表的表间关系主要是资产负债表中未分配利润的期末数减去期初资产负债表中未分配利润的期末数减去期初数,应该等于损益表的未分配利润项数,应该等于损益表的未分配利润项。l资产负债表同现金流量表之间的关系,主要是资产负债表同现金流量表之间的关系,主要是资产负债表的现金,银行存资产负债表的现金,银行存款及其他货币资金等项目的期末数减去期初数,应该等于现金流量表最后款及其他货币资金等项目的期末数减去期初数,应该等于现金流量表最后的现金及现金等价物净流量的现金及现金等价物净流量。第三十页,讲稿共九十六页哦9/5/20223
24、1l 除了运用会计原理进行均衡性检验之外,本系统还设计了合成现金流量表。通过检验合成以后的现金流量是否合理、均衡,来判断企业报表的真假。l 合成现金流量表是通过两期资产负债表和损益表的变化情况来生成近似的现金流量表。第三十一页,讲稿共九十六页哦9/5/202232三、多功能比较l多功能比较是多用户多功能比较是多用户/多期指标比较的总称,它包括:多期指标比较的总称,它包括:将一个企业的多期财务指标进行比较将一个企业的多期财务指标进行比较揭示该企业的各个指标的发展趋势,便于企业及时调整和控制揭示该企业的各个指标的发展趋势,便于企业及时调整和控制计划,实现预定的发展目标。计划,实现预定的发展目标。将
25、多个企业的多期财务指标进行比较将多个企业的多期财务指标进行比较揭示不同企业之间相同指标发展趋势的差异与优劣,能够有利揭示不同企业之间相同指标发展趋势的差异与优劣,能够有利于企业发现差异和优劣势,从而及时的调整发展计划或战略,于企业发现差异和优劣势,从而及时的调整发展计划或战略,提高自己的市场竞争力。提高自己的市场竞争力。将多个或一个企业的多期财务指标和其行业平均指标进行比较将多个或一个企业的多期财务指标和其行业平均指标进行比较揭示企业的不同指标在市场中的优劣程度,有利于企业认识到揭示企业的不同指标在市场中的优劣程度,有利于企业认识到自己的不足并改正,保持自己的优势,在市场竞争中取得胜利。自己的
26、不足并改正,保持自己的优势,在市场竞争中取得胜利。第三十二页,讲稿共九十六页哦9/5/202233第三十三页,讲稿共九十六页哦9/5/202234第三十四页,讲稿共九十六页哦9/5/202235第三十五页,讲稿共九十六页哦9/5/202236四、合成现金流量表比较l现金流量表是指反映企业在一定会计期间现金和现金流量表是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金等价物流入和流出的报表。l现金流量表现金流量表是通过对企业各种总分类账的综合、是通过对企业各种总分类账的综合、汇总得出的。汇总得出的。l合成现金流量表合成现金流量表则是通过则是通过对不同时期的资产负债对不同时期的资产负
27、债表和损益表中各类指标的变动值表和损益表中各类指标的变动值推理得出的。虽推理得出的。虽然合成的现金流量表不能作为上报批露的财务报然合成的现金流量表不能作为上报批露的财务报表,但是对于银行和投资者来说,其具有无可替表,但是对于银行和投资者来说,其具有无可替代的作用。代的作用。第三十六页,讲稿共九十六页哦9/5/202237合成现金流量表主要解决的问题合成现金流量表主要解决的问题l判定现金流量的结构,如经营活动、投资活动判定现金流量的结构,如经营活动、投资活动和融资活动产生的净现金流量的结构和融资活动产生的净现金流量的结构l反映经济指标与现金流量的关系反映经济指标与现金流量的关系l检验现金流量与货
28、币资金的关系检验现金流量与货币资金的关系l解决企业解决企业“筹平筹平”问题(指企业弄虚作假,使问题(指企业弄虚作假,使现金流量表更加符合需要,而人为地调整指标现金流量表更加符合需要,而人为地调整指标值,使之平衡)值,使之平衡)第三十七页,讲稿共九十六页哦9/5/202238 l 本系统将现金流量表和合成现金流量表放在一起,比较其现金流量结构,察看不同计算方法的差异,从而发现现金流量表中存在的问题。u点击右键,选择“财务报表分析”中的“现金流量表”,即可进入该功能。或者用户选择“客户名称”和报表日期区间的结束日期,然后单击“现金流量表”按键,即可察看该客户和选择的报表日期的现金流量数据。合成现金
29、流量表:系统将在表中显示用直接法和间接法计算的合成现金流量表。第三十八页,讲稿共九十六页哦9/5/202239 合成现金流量比较:主要通过合成值和企业报表值的比较,来分析经营活动、投资活动、融资活动产生的净现金流量的准确性,一般情况下,二者差别越大,说明报表越不准确。如果是三维图形的话,可以调节图形的角度,图形和报告都可以输出。第三十九页,讲稿共九十六页哦9/5/202240l 本系统将现金流量表和合成现金流量表放在一起,比较其现金流量结构,察看不同计算方法的差异,从而发现现金流量表中存在的问题。第四十页,讲稿共九十六页哦9/5/202241五、财务比率数据表l财务比率是以财务报表资料为依据,
30、将两个相关财务比率是以财务报表资料为依据,将两个相关的数据进行相除而得到的比率。的数据进行相除而得到的比率。l财务比率分类财务比率分类偿债能力比率偿债能力比率营运能力比率营运能力比率盈利能力比率盈利能力比率发展能力指标发展能力指标第四十一页,讲稿共九十六页哦9/5/2022421、偿债能力指标l偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。力。l偿债能力指标偿债能力指标短期偿债能力指标短期偿债能力指标长期偿债能力指标长期偿债能力指标第四十二页,讲稿共九十六页哦9/5/202243(1 1)短期偿债能力)短期偿债能力l短期偿债能力是指企业以流动资产偿
31、还流动负债的能力,它反映企业短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的能力。偿付日常到期债务的能力。对债权人来说,企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全,按期对债权人来说,企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全,按期取得利息,到期取回本金;取得利息,到期取回本金;对投资者来说,如果企业的短期偿债能力发生问题,就会牵制企业经营的管理人员对投资者来说,如果企业的短期偿债能力发生问题,就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金,以应付还债,还会增加企业筹资的难度,或加大临时紧耗费大量精力去筹集资金,以应付还债,还会增加企业筹资的难度,或加大临时紧
32、急筹资的成本,影响企业的盈利能力。急筹资的成本,影响企业的盈利能力。l短期偿债能力的衡量指标主要有:流动比率、速动比率、现金短期偿债能力的衡量指标主要有:流动比率、速动比率、现金流动负债比率。流动负债比率。第四十三页,讲稿共九十六页哦9/5/202244流动比率流动比率l流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债100%100%l一般情况下,一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证能力越强,债权人的权益越有保证。l国际上通常认为流动比率为国际上通常认为流动比率为200%200%比较合适。比较合适。第四十四页,讲稿共九十六页哦
33、9/5/202245戴尔电脑的启示戴尔电脑的启示l苹果的苹果的CEOCEO,STEVE JOBSSTEVE JOBS说:说:“苹果和戴尔是个苹果和戴尔是个人人pcpc少数能赚钱的公司,戴尔是少数能赚钱的公司,戴尔是x x向沃尔玛看齐向沃尔玛看齐,苹果能赚钱则是靠着创新,苹果能赚钱则是靠着创新”!l戴尔戴尔2000-20062000-2006间流动比率维持在间流动比率维持在0.98-1.40.98-1.4之间之间l惠普惠普1990-20061990-2006间流动比率维持在间流动比率维持在1.38-1.61.38-1.6之间之间l传统分析认为,都是处于合理的范围之内传统分析认为,都是处于合理的范
34、围之内第四十五页,讲稿共九十六页哦9/5/202246 l但是沃尔玛和戴尔的流动比率目前都小于但是沃尔玛和戴尔的流动比率目前都小于1 1l分析之后发现:分析之后发现:从他们的现金流量表发现,两者都有强大的现金创造从他们的现金流量表发现,两者都有强大的现金创造能力,因此不会有流动性问题。能力,因此不会有流动性问题。戴尔和沃尔玛一样,符合戴尔和沃尔玛一样,符合“快快收钱,慢慢付款快快收钱,慢慢付款”的的模式。模式。1.1.实事证明,戴尔的发展优于惠普的发展。实事证明,戴尔的发展优于惠普的发展。第四十六页,讲稿共九十六页哦9/5/202247 l所谓速动资产,是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的所
35、谓速动资产,是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产、待处理流动资存货、预付账款、一年内到期的非流动资产、待处理流动资产损失和其他流动资产等之后的余额。产损失和其他流动资产等之后的余额。l速动比率速动资产速动比率速动资产/流动负债流动负债100%100%l一般情况下,速动比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强一般情况下,速动比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为速动比率为。国际上通常认为速动比率为100%100%时较为恰当。时较为恰当。速动比率速动比率第四十七页,讲稿共九十六页哦9/5/202248 l现金流动负债比率,是企业一定时期的经
36、营现金净流量同流动负债的比率,它可以现金流动负债比率,是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率,它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。该指标是从现金流量角度反从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。该指标是从现金流量角度反应企业当期偿付短期负债的能力。应企业当期偿付短期负债的能力。l现金流动负债比率年经营现金净流量现金流动负债比率年经营现金净流量/年末流动负债年末流动负债100%100%l该指标越大,表明企业经营活动产生的现金净流量越多,越能保障企业按该指标越大,表明企业经营活动产生的现金净流量越多,越能保障企业按期偿还到期债务,但也不是越大越好,该指标过大则表明
37、企业流动资金利期偿还到期债务,但也不是越大越好,该指标过大则表明企业流动资金利用不充分,获利能力不强。用不充分,获利能力不强。现金流动负债比率现金流动负债比率第四十八页,讲稿共九十六页哦9/5/202249(2 2)长期偿债能力指标)长期偿债能力指标l长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。衡长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。衡量企业长期偿债能力主要就看企业资金结构是否量企业长期偿债能力主要就看企业资金结构是否合理、稳定、以及企业长期盈利能力的大小。合理、稳定、以及企业长期盈利能力的大小。l长期偿债能力的衡量指标长期偿债能力的衡量指标资产负债率资产负债率产权比率产权比率有形净值债务率有形
38、净值债务率已获利息倍数和带息负债比率已获利息倍数和带息负债比率第四十九页,讲稿共九十六页哦9/5/202250资产负债率资产负债率l资产负债率又称负债比率,是指企业负债总额对资产总额的比率资产负债率又称负债比率,是指企业负债总额对资产总额的比率,反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下,资产负,反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下,资产负债率越小,说明企业长期偿债能力越强。债率越小,说明企业长期偿债能力越强。l有保守的观点认为资产负债率不应该高于有保守的观点认为资产负债率不应该高于50%50%,而国际上通常认,而国际上通常认为资产负债率等于为资产负债率等于60%60%时较为适当
39、。时较为适当。从债权人来说,该指标越小越好,这样企业偿债越有保证。从债权人来说,该指标越小越好,这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说,该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决从企业所有者来说,该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。l资产负债率负债总额资产负债率负债总额/资产总额资产总额100%100%第五十页,讲稿共九十六页哦9/5/20225151产权比率(所有者权益负债率)产权比率(所有者权益负债率)l产权比率也称资本负债率,是指企业负债总额与所有者权益总额的比率,反
40、映企业所产权比率也称资本负债率,是指企业负债总额与所有者权益总额的比率,反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。一般情况下,产权比率越低,说明企业长期偿债有者权益对债权人权益的保障程度。一般情况下,产权比率越低,说明企业长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越高,承担的风险越小,但企业不能充分地发挥负能力越强,债权人权益的保障程度越高,承担的风险越小,但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。债的财务杠杆效应。l产权比率负债总额产权比率负债总额/所有者权益总额所有者权益总额100%100%l产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本上是一样的,两者最大的区别是:产权比率与资产负债率对评价偿债
41、能力的作用基本上是一样的,两者最大的区别是:资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度;资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度;产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受力。产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受力。第五十一页,讲稿共九十六页哦9/5/202252已获利息倍数(利息保障倍数)已获利息倍数(利息保障倍数)l已获利息倍数,是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率,反映了获已获利息倍数,是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率,反映了获利能力对债务偿付的保障程度。其中,息税前利润总额指利润总额与利息支利能力对债务
42、偿付的保障程度。其中,息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数,利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。其中:息税前出的合计数,利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。其中:息税前利润总额利润总额=利润总额利润总额+利息支出利息支出 一般情况下,已获利息倍数越高,说明企业长期一般情况下,已获利息倍数越高,说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为,该指标为偿债能力越强。国际上通常认为,该指标为3 3时较为适当。反映获利能力对债务偿付时较为适当。反映获利能力对债务偿付的保证程度。的保证程度。其中:息税前利润其中:息税前利润=净利润净利润+利息费用利息费用+所得税费用所得税费用第五十二页,讲稿
43、共九十六页哦9/5/2022532 2、营运能力比率、营运能力比率l指的是企业资产的周转运行能力。这些比率揭示了企业资金运营周转指的是企业资产的周转运行能力。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况,反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周的情况,反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快,流动性越高,企业的偿债能力越强,资产获取利润的速度就转越快,流动性越高,企业的偿债能力越强,资产获取利润的速度就越快。越快。l通常包括总资产周转率、流动资产周转率、成本费用利润率、存通常包括总资产周转率、流动资产周转率、成本费用利润率、存货周转率和应收账款周转率等指标。货周转率和应收
44、账款周转率等指标。l营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。第五十三页,讲稿共九十六页哦9/5/202254(1 1)总资产周转率)总资产周转率l这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低,则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,最终会较低,则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,最终会影响企业的获得能力。这样,企业就应该采取措施提高各项资影响企业的获得能力。这样,企业就应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高销售收入或处理多余资产。产的利
45、用程度从而提高销售收入或处理多余资产。l总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额100%100%,是指销售收入与,是指销售收入与平均资产总额的比值。平均资产总额的比值。l它是对企业全部资产利用效率的评价,比值越大,说明企业总资产的它是对企业全部资产利用效率的评价,比值越大,说明企业总资产的利用越高。利用越高。第五十四页,讲稿共九十六页哦9/5/202255(2 2)流动资产周转率)流动资产周转率l流动资产周转率流动资产周转率=销售收入销售收入/平均流动资产平均流动资产100%100%,是指销售,是指销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。收入与全部流动资产的平均余额
46、的比值。l它是对企业流动资产利用效率的评价,比值越大,说明企业它是对企业流动资产利用效率的评价,比值越大,说明企业流动资产的利用越高。流动资产的利用越高。l在一定时期内,流动资产周转次数越多,表明以相同的流动资产完成在一定时期内,流动资产周转次数越多,表明以相同的流动资产完成的周转额越多,流动资产利用的效果越好。流动资产周转率用周转天的周转额越多,流动资产利用的效果越好。流动资产周转率用周转天数表示时,周转一次所需要的天数越少,表明流动资产在经历生产和数表示时,周转一次所需要的天数越少,表明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短,周转越快。销售各阶段时占用的时间越短,周转越快。第五十五
47、页,讲稿共九十六页哦9/5/202256(3 3)存货周转率)存货周转率l存货周转速度的快慢,不仅反映出企业采购、储存、生产、销售存货周转速度的快慢,不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏,而且对企业的偿债能力及获利能力各环节管理工作状况的好坏,而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。产生决定性的影响。l一般来讲,存货周转率越高越好,存货周转率越高,表明其变现的速一般来讲,存货周转率越高越好,存货周转率越高,表明其变现的速度越快、周转额越大,资金占用水平越低。度越快、周转额越大,资金占用水平越低。第五十六页,讲稿共九十六页哦9/5/202257 l沃尔玛的存货周转
48、率从沃尔玛的存货周转率从19951995年之后从大约年之后从大约4-54-5倍,倍,增长到增长到8 8倍左右。倍左右。lKmart(Kmart(卡马特卡马特)的存货周转率一直维持在的存货周转率一直维持在4-54-5倍左倍左右,明显落后于沃尔玛。右,明显落后于沃尔玛。第五十七页,讲稿共九十六页哦9/5/202258(4 4)应收账款周转率)应收账款周转率l应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/平均应收账款,是年度内应收账款平均应收账款,是年度内应收账款转为现金的平均次数,它说明转为现金的平均次数,它说明应收账款流动的速度应收账款流动的速度。l在一定时期内应收帐款周转的次数越多,表明应收
49、帐款回收速度在一定时期内应收帐款周转的次数越多,表明应收帐款回收速度越快,企业管理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷越快,企业管理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷款,减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产款,减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性,提高企业短期债务的偿还能力的流动性,提高企业短期债务的偿还能力.第五十八页,讲稿共九十六页哦9/5/202259应收账款周转率高表明应收账款周转率高表明l应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。快慢及管理效率的高低。收账迅速,账龄较
50、短;收账迅速,账龄较短;资产流动性强,短期偿债能力强(注意,应收账款周资产流动性强,短期偿债能力强(注意,应收账款周转率除了可以反映运营能力之外,还可以反映企业的转率除了可以反映运营能力之外,还可以反映企业的短期偿债能力)短期偿债能力);1.1.可以减少收账费用和坏账损失,从而相对增加企业流可以减少收账费用和坏账损失,从而相对增加企业流动资产的投资收益。动资产的投资收益。第五十九页,讲稿共九十六页哦9/5/2022603 3、盈利能力比率、盈利能力比率l盈利能力是指企业获取利润的能力,也称为企业的资盈利能力是指企业获取利润的能力,也称为企业的资金或资本增值能力,通常表现为一定时期内企业收益金或