期货的组合投资及启示.ppt
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1、期货的组合投资及启示,张拥军 2008年12月28日,主要内容,期货和投资之间的关系 期货在组合投资中的作用 期货组合投资给我们的启示,一、期货和投资之间的关系,为什么会出现期货市场?,期货市场是由于现货商品生产、加工和贸易的定价问题、风险问题、融资问题和库存问题而发展起来的,期货市场可以做什么,定 价,控制风险,促进融资,投资套利,管理库存,期货市场,总结:期货合约其实质是一种管理价格的金融工具,什么是投资,炒股票 炒房产 炒黄金 炒外汇 买彩票 炒期货 投资总是通过一定资产媒介和工具来实现的,资产种类,现金 OTC 外汇期货期权 股权 (私有) 股票期货期权 股指期货期权 债权 利率期货期
2、权 商品(黄金) 商品期货期权 不动产 REIT MBS,投资赚钱的方式有3种,1、买入低估的资产:低买高卖-巴菲特 2、组合投资:既买低估的也卖高估的(对冲交易)-索罗斯 3、持有收益:股票红利、债券、房租、股权分红等 持有收益风险小,但回报低; 价差收益风险大,回报可能高 绝大多数投资者总是在追逐价差收益 价差是如何变化的?,价差的形成,价格的变化形成了价差 赚取价差的两种方式:低买高卖 、高卖低买 价格变化的两种基本形式:价格错估和价格驱动,有四种组合形式: 价格低估,价格驱动向上; 价格低估,价格驱动向下; 价格高估,价格驱动向上; 价格高估,价格驱动向下;,对应的投资策略,糖市场特点
3、,现货贸易,批发市场,期货市场,国内国际市场,现货价格,远期现货价格,期货价格,组合增加,期货市场的出现使得企业管理价格的组合增加, 同时把平面的价格体系转换成更为立体的价格体系,什么是期货,2008年11月25日,什么是期货,什么是期货,1、现货是平面的:时间价格 2、期货是立体的:时间、价格、比价(内外比价、期现比价、不同合约的价差),案例:黄金投资,2008年10月24日行情,以美盘为基准,国内期货是低估的,现货是高估的,由此可以构建不同的投资组合。,案例:黄金投资,根据需要和市场的机会对期货合约进行组合和使用,“做期货”才会变得轻松和丰富多彩.,二、期货在组合投资中的作用,期货在组合投
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- 期货 组合 投资 启示
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