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1、精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载财务治理课上习题2-1 某企业集团预备对外投资,现有甲、乙两公司可供挑选,这两家公司的年预期收益率及其概率的资料如下表所示：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_市场状况概率甲公司年预期收益率（万元）乙公司年预期收益率（万元）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_好0.34050一般0.52020差0.25-3要求：（ 1）分别运算两家公司的收益期望值.（ 2）分别运算两家公司的收益期望值的标准差.（ 3）分别运算两家公司的收益期望值的标准离差率（ 4）假定你是该企业
2、集团的稳健型投资决策者,请依据风险与收益原理做出挑选.2-2 假定资本资产定价模型成立,下表中列示了两种股票和无风险资产以及市场组合的有关资料,表中的数字是相互关联的.资产名称预期收益率标准差与市场组合的系数相关系数无风险资产ACEH市场组合B0.2FI甲股票8.8%0.8G1.2乙股票12%D082要求：（ 1）运算表中字母的数字,并列式运算过程.（ 2）如甲乙两种股票的资金比重为8：2,求此组合的系数和预期收益率.（ 3）如要求的预期收益率达到11%,其资金比重又应如何组合？2-3 某公司拟进行股票投资,方案购买A、B、C三种股票,并分别设计了甲、乙两种投资组合.A 股票B 股票C股票系数
3、1.51.00.5甲投资组合50%30%20%乙种投资组合的风险收益率为3.4 同期市场上全部股票的平均收益率为12,无风险收益率为 .要求：（ 1）依据 A、B、C三种股票的系数,分别评判这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险的大小.（ 2）依据资本资产定价模型运算A 股票的必要收益率.（ 3）运算甲种投资组合的系数和风险收益率.（ 4）运算乙种投资组合的系数和必要收益率.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 1 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_
4、资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载（ 5）比较甲乙两种投资组合的系数,评判他们的投资风险大小.2-4 已知：现行国库券的利率为5%,证券市场组合平均收益率为15%,市场上 A、B、C、D 四种股票的系数分别为0.91 、1.17 、1.8 和 0.52 .B、C、D 股票的必要收益率分别为16.7%、23%和 10.2%.要求：（ 1）依据资本资产定价模型运算A 股票的必要收益率.（ 2）假定 B 股票当前每股市价为15 元,最近一期发放的每股股利为2.2 元,估量年股利增长率为 4%,运算 B 股票的价值,为拟投资该股票的投资者做出是
5、否投资的决策,并说明理由.（ 3）假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6. 运算 A、B、C投资组合的系数和必要收益率.（ 4）已知按 3：5：2 的比例购买 A、B、D三种股票,所形成的A、B、D 投资组合的系数为0.96 ,该组合的必要收益率为14.6%,假如不考虑风险大小,请在A、B、C和 A、B、D两种投资组合中做出投资决策.并说明理由.2-5 已知 A、B 两种证券构成证券投资组合, A 证券的预期收益率为 10%,方差是 0.0144 ,投资比重为 80%,B 证券的预期收益率为 18%,方差是 0.04 ,投资比重为 20%,A 证券收益率与 B 证券收益率的协方差是
6、 0.0048 .要求：（ 1）运算以下指标：该证券投资组合预期收益率.A证券的标准差.B证券的标准差.A证券与 B 证券的相关系数.该证券投资组合的标准差.（ 2）当 A 证券与 B 证券的相关系数为0.5 时,投资组合的标准差为12.11%,结合（ 1）的运算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？2-6 某公司拟收购一家公司,现有A、B 两个公司可供挑选,投资额均为1000 万元,其收益的概率分布为：市场状况概率A 公司息税前利润利息B 公司息税前利润利息好0.220224003000600一般0.5100040010006
7、00差0.3500400-500600要求：（ 1）分别运算两家公司息税前利润的期望值.（ 2）分别运算两家公司财务杠杆系数.（ 3）分别运算两家公司税前利润的标准离差率（ 4）假定你是该企业集团的稳健型投资决策者,请决策应选购哪家公司.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 2 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载3-1 某公司方案购置一处房产,房产开发商提出两种付
8、款方案：（1）从现在起,每年年初各支付20 万元,连续支付10 次共 2022 万元.（2）从第五年开头,每年年初各支付280 万元连续支付10 次共 2800 万元. 假设该公司的资金成本率为10%,你认为应当挑选哪个方案购此房产,为什么.3-2 长城公司为了提高产品质量,打算从某公司购买一项专利技术,购买合同规定,长城公司分十年支付技术转让费,在前五年每年年末支付 30 万元,在后五年每年末各支付40 万元.假定折现率为 8%,求此项专利技术的现值为多少？4-1 甲企业方案用一笔长期资金投资购买股票.现有M公司股票和 N 公司股票可供挑选.甲企业只预备投资一家公司股票,已知M公司股票现行市
9、价为每股9 元,上年每股股利为0.15 元,估量今后每年以 6%的增长率增长. N公司股票现行市价为每股7 元,上年每股股利为0.60 元,股利安排政策将一贯坚持固定股利政策.甲企业所要求的投资必要酬劳率为8%要求：（ 1）利用股票估价模型,分别运算M、N公司股票价值（ 2）代甲企业做出投资决策.4-2 某公司方案投资高新技术公司的股票, 该股票上年每股股利为1 元,估量以后第1-3 年为第一阶段,其股利高速增长,年股利增长率为20%.第 4-6 年为其次阶段,股利固定增长,年股利增长 率为 4%.第 7 年以后为第三阶段,其股利固定不变.该股票当前每股市价为15 元,股票的必要酬劳率为 10
10、%.要求运算：（1）第一阶段股利的现值（2）其次阶段股利的现值（3）第三阶段股利的现值（4）该股票的内在价值（5）是否应当购买此股票（6）如只有其次阶段,没有第三阶段,求此股票的内在价值.4-3 某证券投资者 2022 年方案对 A、B 公司股票作长期投资, 已知 2022 年 A 公司发放的每股股利为 2.40 元,估量以后年增长率为 5%. 2022 年 B 公司发放的每股股利为 2.30 元, B 公司采纳固定股利政策.目前 A 公司股票的市价为 30 元,B 公司股票的市价为 20 元,无风险收益率为 5%,市场上全部股票的平均收益率为 9%.A 公司股票的 . 系数为 2,B 公司股
11、票的 . 系数为 1.5 ,A 公司股票的标准差为 40%, B 公司股票的标准差为 20%.两种股票的相关系数为 0.5 .要求：（1）运算 2022 年 A、B 两公司股票的本期收益率.（2）依据资本资产定价模型,运算A、B 两公司股票的必要收益率.（3）通过运算 A、B 两公司股票价值与股票市价相比较,判定是否应购买这两种股票.（4）如投资者购买这两种股票各1000 股,就该投资组合的综合. 系数为多少？可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 3 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 -
12、- - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载（5）该投资组合的风险收益率为多少？（6）该投资组合的期望收益率为多少？（7）该投资组合期望收益率的方差为多少？4-4 A企业于 2022 年 1 月 5 日以每张 1020 元的价格购买 B 企业发行的利随本清的企业债券,该 债券的面值为 1000 元,期限为 3 年,票面年利率为10%,不计复利.购买时市场利率为8%,不考 虑所得税,要求（ 1）利用债券估价模型评判A 企业购买此债券是否合算？（2）假如 2022 年 1 月5 日将该债券以 1130 元的市价出售,运
13、算该债券的投资收益率. （ 3）如在 2022 年 1 月 5 日以每张1020 元的价格购买此债券,并直到期满,运算该债券的持有期收益率.4-5 甲企业于 2022 年 1 月 1 日以 1100 元的价格购入A 公司新发行的面值为1000 元、票面年利率为 10%、每年 1 月 1 日支付一次利息的5 年期债券,部分资金时间价值系数如下表所示：iP/F,i,5P/A,i,57%0.71304.10028%0.68063.9927要求：（ 1）运算该债券投资的本期 当期 收益率.（ 2）运算该债券投资的持有期收益率.（ 3）假定市场利率为8%,依据债券投资的持有期收益率,判定甲企业是否应当连
14、续持有A企业公司债券,并说明缘由.（ 4）假如甲企业与2022 年 1 月 1 日以 1150 元的价格卖出 A 公司债券, 运算该项投资的持有期收益率.4-6 某公司发行票面金额为1000 元、票面利率为8%的 3 年期债券,该债券每年计息一次,到期归 仍本金,当时的市场利率为10%,要求：（1）运算该债券的理论价值.（ 2）假定投资者甲以940 元的市场价格购入该债券,预备始终持有至到期,如不考虑各种税费的影响,运算到期收益率.（ 3）假定该债券商定每季度付息一次,投资者乙以 940 元的市场价格购入该债券, 持有 9 个月收到利息60 元,然后以 965 元将该债券卖出,运算持有期收益率
15、、持有期年均收益率.4-7 已知 A 公司拟购买某公司债券作为长期投资（准备持有至到期）,要求的必要酬劳率为6%,现 有三家公司同时发行5 年期,面值均为1000 元的债券,其中：甲公司债券票面利率为8%,每年付息一次,到期仍本,债券发行价格为1041 元.乙公司债券票面利率为8%,单利计息,到期一次仍本付息,发行价格为1050 元.丙公司债券票面利率为零,债券发行价格为750 元,到期按面值仍本.部分资金时间价值系数如下：5 年5%6%7%8%P/F,i,5,0.78350.74730.71300.6806P/A,i,5,4.32954.21244.10003.9927要求：（ 1）运算 A
16、 公司购入甲公司债券的价值和收益率.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 4 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载（ 2）运算 A 公司购入乙公司债券的价值和收益率.（ 3）运算 A 公司购入丙公司债券的价值.（ 4）据上述运算结果,评判甲、乙、丙三种公司是否都具有投资价值,并为A 公司做出购买何种债券的决策.（ 5）如 A 公司购买并持有甲公司债券,1 年后将其以
17、 1050 元的价格出售,运算该项投资的收益率5-1某企业拟进行一项固定资产投资,该项目的现金流量表（部分）如下：t建设期经营期项目0123456合计净现金流量-1000-10001001000B100010002900累计净现金流量-1000-2022-1900A90029002900折现净现金流量-1000-943.489839.61425.87057051863.3要求：运算上表中英文字母表示的项目的数值.运算以下指标：静态投资回收期PP原始投资现值净现值 NPV净现值率 NPVR获利指数 PI评判该项目的财务可行性5-2华明公司于 2022 年 1 月 1 日购入设备一台价款1500
18、万元,估量使用 3 年,期末无残值, 直线法按 3 年折旧,该设备于购入当日投入使用.估量能为公司将来三年的销售收入增长1200 万元、 2022 万元和 1500 万元,经营成本分别增加400 万元、1000 万元和 600 万元.购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措,债券按面值发行,面值1500 万元,发行费率 2%,息票率 8%,每年年末付息.公司适用所得税率25%,公司要求的投资收益率为10%.利率1 元复利现值系数1 元年金现值系数 期数8%10%8%10%10.92590.90910.92590.909120.85730.82641.78331.735530.79380.751
19、32.57712.4869要求：（ 1）运算债券资金成本率（2）运算设备每年折旧额（3）猜测公司将来三年增加的净利润（4）猜测该项目个年经营现金净流量（5）运算该项目的净现值可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 5 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载5-3某企业准备在 2022 年末购置一套不需要安装的新设备,以替换一套尚可使用5 年、折余价值为 91000 元、
20、变价净收入为80000 元的旧设备.取得新设备的投资额为285000 元.到 2022 年末,新设备的估量净残值超过连续使用旧设备的估量净残值5000 元.使用新设备可使企业在5 年内每年增加息税前利润10000 元.新旧设备均采纳直线法计提折旧.假设全部资金来源为自有资金,适用的企业所得税率为25%,折旧方法和估量净残值的估量均与税法的规定相同.要求：（1）运算更新设备比连续使用旧设备增加的投资额.（2）运算经营期因更新设备而每年增加的折旧.（3）运算经营期每年因息税前利润增加而增加的税后息税前利润.（4）运算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净缺失.（5）运算经营期第1 年因旧设备提前报废
21、发生净缺失而抵减的所得税额（清理缺失抵税额）.（6）运算建设期起点的差量净现金流量.（7）运算经营期第1 年的差量净现金流量.（8）运算经营期第2-4 年每年的差量净现金流量.（9）运算经营期第5 年的差量净现金流量.6-1 某企业猜测 2022 年度销售收入净额为4500 万元,现销与赊销比例为1：4,应收账款平均收账天数为 60 天,变动成本率为50%,企业资金成本率为10%.一年按 360 天运算.要求：（1）运算 2022 年度赊销额（2）运算 2022 年度应收账款的平均余额（3）运算 2022 年度维护赊销业务所需要的资金额（4）运算 2022 年度应收账款的机会成本额（5）如 2
22、022 年应收账款需要掌握在400 万元,其他因素不变, 就应收账款平均收账天数应调整为多少天？6-2 某公司本年度需耗用甲材料36000 千克,该材料选购成本为200 元/ 千克,年度储存成本为 16 元/ 千克,平均每次进货费用为20 元.要求：（1）运算本年度甲材料的经济进货批量（2）运算本年度甲材料经济进货批量下的相关总成本（3）运算本年度甲材料经济进货批量下的平均资金占用额（4）运算本年度甲材料正确进货批次.7-1 某企业方案筹集资金10000 万元,所得税税率为25%,有如下资料：（1）从银行借款 1500 万元,借款年利率为6%,手续费为 1%.（2）按溢价发行债券,债券面值35
23、00 万元,溢价发行价格为4000 万元,票面利率为 8%,期限为5 年,每年支付一次利息,其筹资费率为2%.（3）发行一般股4000 万元,每股发行价格为10 元,筹资费率为4%,估量第一年每股股利1.00可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 6 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_元,以后每年按3%递增.学习好资料欢迎下载可编辑资料
24、 - - - 欢迎下载精品_精品资料_（4）其余所需资金通过留存收益取得.要求：（ 1）运算银行借款资金成本（2）运算债券资金成本（3）运算一般股资金成本（4）运算留存收益资金成本（5）运算该企业加权平均资金成本7-2 某企业只生产和销售一种产品,其总成本习性模型为Y=10000+3X.假定该企业 1998 年度产品销售量为 10000 件,每件售价 5 元,按市场猜测1999 年产品的销售数量将增长10%.要求：（ 1）运算 1998 年该企业的边际奉献总额（2）运算 1998 年该企业的息税前利润（3）运算销售量为10000 件时的经营杠杆系数（4）运算 1999 年息税前利润增长率（5）
25、假定企业 1998 年发生负债利息5000 元,运算复合杠杆系数.8-1某企业只产销一种产品,变动成本率为50%,今年的销售量将在去年基础上增长20%,其他有关资料如下表：项目去年今年比去年增长 %1. 销售收入20222. 变动成本3. 边际奉献4. 固定成本500/5. 息税前利润6. 利息10007. 税前利润8. 所得税（ T=25%）9. 净利润/可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_10. 发行在外的的 一般股股数（万股）11. 每股收益（元 / 股）200200/可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_12. 经营杠杆系数/13. 财务杠杆系数/14. 复合杠杆
26、系数/要求：填列表中的空白,并写出三个杠杆系数的运算过程.经营杠杆系数 DOL=财务杠杆系数 DFL=可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 7 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_复合杠杆系数 DCL=学习好资料欢迎下载可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_9-1 光华公司有关资料如下：（1）公司本年初未安排利润贷方余额为18
27、1.92 万元,本年息税前利润为800 万元,使用的所得税税率为 25%.（2）公司流通在外的一般股60 万股,发行时每股面值1 元,每股溢价收入 9 元,公司负债总额为200 万元,均为长期负债,每年年利率为10%,假定公司筹资费率忽视不计.（3）公司股东大会打算本年度按10%的比例计提法定公积金, 按 10%的比例计提法定公益金, 本年按可供投资者安排利润的16%向一般股股东发放现金股利,估量现金股利以后每年增长6%.（4）据投资者分析,该公司股票的系数为1.5 ,无风险收益率为8%,市场上全部股票的平均收 益率为 14%.要求：（ 1）运算光华公司本年度净利润.（2）运算光华公司本年度应
28、计提的法定公积金和法定公益金（3）运算光华公司本年度可供投资者安排的利润.（4）运算光华公司每股支付的股利（5）运算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数.（6）运算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要酬劳率.（7）利用股票估价模型运算光华公司股票价格为多少时投资者才情愿购买.10-1某公司 2022 年初全部者权益总额为1500 万元,该年的资本保值增值率为125%（该年没有显现引起全部者权益变化的客观因素） .2022 年年初负债总额为4000 万元,全部者权益是负债的1.5 倍,该年的资本积存率为 150%,年末资产负债率为 .0.25 ,负债的年利率为10%,全年固定
29、成本总额为 975 万元,净利润为1005 万元,使用的企业说的税税率为25%.要求：运算公司的以下指标：（1）2022 年年末的全部者权益总额（2）2022 年年初的全部者权益总额（3）2022 年年初的资产负债率（4）2022 年年末的全部者权益总额和负债总额（5）2022 年年末的产权比率（6）2022 年的全部者权益平均余额和负债平均余额（7）2022 年的息税前利润（8）2022 年的总资产酬劳率（9）2022 年的利息保证倍数（10）2022 年经营杠杆系数（11）2022 年年末到 2022 年年末的三年资本平均增长率综合题 1. 某公司 2022 年 12 月 31 日的资产负
30、债表（简表）如下：2022年 12 月 31 日单位：万元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 8 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载资产货币资金期末数300负债应对账款期末数300应收账款净额900应对票据600存货1800长期借款2700固定资产净值2100实收资本1200无形资产300留存收益600资产合计：5400负债及全部者权5400益合计：该企业 20
31、22 年主营业务收入净额为6000 万元,主营业务利润率为10%,净利润的 50%安排给投资者.估量 2022 年主营业务收入净额比上年增长25%,为此需要增加固定资产200 万元,增加无形资产 100 万元,依据有关资料情形分析, 企业流淌资产项目和流淌负债项目将随主营业务收入同比例增减.假定该企业2022 年的主营业务净利率和利润安排方案与上年保持一样,该年度长期借款不 发生变化, 2022 年年末固定资产净值和无形资产合计为2700 万元,2022 年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决.要求：（1）运算 2022 年需要增加的营运资金额.（2）猜测 2022 年需要增加对外筹
32、集的资金额（不考虑计提法定盈余公积金的因素,以前年度的留存收益均已有指定用途） .（3）猜测 2022 年末的流淌资产额、流淌负债额、资产总额、负债总额和全部者权益总额.（4）猜测 2022 年度的速动比率和产权比率.（5）猜测 2022 年度的流淌资产周转次数和总资产周转次数.（6）猜测 2022 年度的净资产收益率和总资产增长率.综合题 2. 已知：某上市公司现有资金10000 万元,其中：一般股股本3500 万元,长期借款6000 万元,留存收益 500 万元.一般股成本 10.5%,长期借款年利率为8%,该上市公司股票经测算系统 性风险是整个市场风险的1.5 倍.目前整个股票市场平均收
33、益率为8%,无风险收益率为5%.公司所得税率为 25%.公司拟通过再筹资进展甲、乙两个项目,有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200 万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%,12%和 17%三种可能,三种情形显现的概率分别为0.4 ,0.2 和 0.4 .资料二：乙项目投资额为 2022 万元,经过逐次测试,得到以下数据： 当设定折现率为14%和 15% 时,乙项目的净现值分别为4.9468 和-7.4204万元.资料三：乙项目所需资金有A、B 两个筹资方案可供挑选. A 方案：发行票面利率为12%,期限为 3年的公司债券.B 方案,增发一般股,股东要求每年股利增长2.1%.资料四：假
34、定公司在筹资过程中发生的筹资费用可忽视不计,长期借款和公司债券均为年末付息,可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 9 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -学习好资料欢迎下载到期仍本.要求：（ 1）指出该公司股票的系数.（2）运算该公司股票的必要收益率.（3）运算甲项目的预期收益率.（4）运算乙项目的内部收益率.（5）以该公司股票的必要收益率为标准,判定是否应当投资于甲、乙项目.（6）分别运算乙项目A、B 两个筹资方案的资金成本.（7）依据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本,对A、B 两个方案的经济合理性进行分析.（8）运算乙项目分别采纳A、B 两个筹资方案再筹资后,该公司的综合资金成本.依据再筹资后的综合资金成本,对乙项目的筹资方案做出决策.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 10 页,共 10 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载