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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 年份1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 投资分析运算题: 小抄求极值的方法运算工程的保本规模等值；1 某地区甲商品的销售与该地区人口数有关,1988到第一步2000 年的相关数据如下表,如该地区2001 年人口数可达到利用销售收入函数和生产总成本函数,构造利润函数56.9万 人 , 问 届 时 甲 商 品 的 销 售 量 将 达 到 多 少 （ 概 率销售收入函数：95% ）？销售量 万件 人口数 万人 年份销售量 万件 人口数 万人 3.5 42.1 1995 11.1 48.4 生产总成本函数：4 43 1
2、996 10.3 49.3 利润函数：4.1 44.5 1997 11.8 50.9 6.3 45.5 1998 11.8 52.5 其次步7.5 46.3 1999 12.6 54.1 求保本生产规模和盈利生产规模7.3 47.1 2000 13.1 55.8 令,即10 47.9 此题是时间序列,可以运用简洁线性回来建立回来方程,对将来进行猜测,并估量置信区间；第一步解得； 所以,该工程生产A 产利用最小二乘法原理品的保本规模为300 台和 700 台；盈利规模为300 台 700台；第三步求正确生产规模令估量一元线性回来方程的回来参数,解得得=28.897 ,=0.7795 又由于0 所
3、以,该工程生产A 产品的最建立的回来模型 其次步佳规模为 500 台；1某企业拟向银行借款2000 万元, 5 年后一次仍清；甲银行贷款年利率9%,按年计息；乙银行贷款年利率8%,按运用上述建立的回来方程,代入2001 年人口数 X 56.9月计息；问：企业向哪家银行贷款较为经济？解题思路万人,求解2001 年 的点猜测值15.46 万件；第三步此题的关键是比较甲、乙两家银行的贷款利率谁高谁利用的区间猜测,设置显著性水平,运用公式低；由于甲银行的贷款实际利率为9% ,而乙银行的贷款实际利率为：运算置信区间,得到区间猜测值12.3 万件 18.6 万件；所以甲银行的贷款利率高于乙银行,该企业向乙
4、银行贷款更2某厂商拟投资某工程生产A 产品,依据市场调查和猜测经济；知,该厂商面临的需求曲线,总成本2.假如某人想从明年开头的10 年中,每年年末从银行提取1000 元,如按 8% 年利率计复利,此人现在必需存入银行多少钱？函数为,试确定该工程的保本规 解题思路模、盈利规模和正确规模；此题是一个已知年金 A 求现值 P 的资金等值换算问题；解题思路 已知 A=1000 ,t=10 年, i=8% ,此人现在必需存入银行的钱利用销售收入与产品成本的关系,构建利润函数,运用 数为1 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - -
5、- - PAP/A ,i,t1000 XP/A 8,%, 101000 X.671067104. 某投资工程借用外资折合人民币1.6亿元,年利率9%,元 工程两年后投产,投产两年后达到设计生产才能；投产后各2某人每年年初存入银行1000元钱,连续8 年,如银行年的盈利和提取的折旧费如下表（单位：万元）；按 8% 年利率计复利,此人第8 年年末可从银行提取多少年份0 1 2 3 4 5 20 钱？借款16000 解题思路盈利1000 1500 2000 此题是一个已知年金A 求终值 F 的资金等值换算问题,但不折旧1000 1000 1000 能直接用年金终值公式运算,因年金A 发生在各年年初,
6、而工程投产后应依据仍款才能尽早偿仍外资贷款；试问：终值 F 发生在年末；1 用盈利和折旧偿仍贷款需要多少年？仍本付息累计总额所以,此人第8 年末可从银行提取的钱数应按下式运算：为多少？2 如推迟两年投产,用盈利和折旧偿仍贷款需要多少年？分析仍款年限变动的缘由；4.某企业年初从银行借款 2000 万元,并商定从其次年开头 3 假如只用盈利偿仍贷款,情形又如何？为什么？每年年末偿仍 300 万元,如银行按 12% 年利率计复利,那 解题思路么该企业大约在第几年可仍清这笔贷款？解：这是一个比较复杂的资金等值运算问题,下面我们来分解题思路 步运算分析；此题是一个已知现值 P,年金 A 和实际利率 i,
7、求贷款偿 1 用盈利和折旧仍款,有下式成立：仍期的问题；由于借款 P 发生在年初,而每次仍款 A 发生在从其次年开头的每年年末,不能直接采纳资金回收公式,而应依据下式先运算仍款年数t（再加上1 年,才是所求贷款解得（ P/A , 9%, t ） =5.9687 ；查表,知（P/A , 9%, 8 ）偿仍期）=5.5348 ,（ P/A , 9%, 9） =5.9952 ；用线性插值公式,有 P （F/P , i,l）（ A/P , i,l）=A 因 P=2000 ,A=300 ,i=12% ,所以200 0 （F/P ,12%,1） （ A/P,12%, t ）=300 所以,从投产年开头仍款
8、,偿仍贷款需要t+2=10.94年；仍（ A/P , 12%, tO=300/2000200 0 （ F/P , 12%,本付息累计总额为1）=0.1339 查表可知,（P/A , 12%, 20） =0.1339 ,所以, t=20 ,所求2 如推迟两年投产,从第5 年开头仍款,有下式成立：贷款偿仍期为21 年,即大约到第21 年末才可以仍清这笔贷款；3某企业兴建一工业工程,第一年投资 1200 万元,其次年 解得（ P/A , 9%, t ） =7.3841 ；查表,知（P/A, 9%, 12 ）投资 2000 万元,第三年投资 1800 万元,投资均在年初发 =7.1607 ,（ P/A
9、,9%,13）=7.4869 ；用线性插值公式,有生,其中其次年和第三年的投资使用银行贷款,年利率为12%；该工程从第三年起开头获利并偿仍贷款,10 年内每年年末获净收益 1500 万元,银行贷款分 5 年等额偿仍,问每 所以,推迟两年投产,从第 5 年开头仍款,约需 t+2=14.68年应偿仍银行多少万元？画出企业的现金流量图；年才能仍清贷款；贷款偿仍期延长了 3.74 年,主要缘由是解题思路 仍 款 推 迟 导 致 贷 款 利 息 相 应 增 加 了；解 ： 依 题 意 , 该 工 程 的 现 金 流 量 图 为 （ i=12% ） ：3 如只用盈利偿仍贷款,从第 3 年开头仍款,有下式成
10、立：解得（ P/A , 9%, t ） =9.9980 ；查表,知（P/A, 9%, 26 ）=9.9290 ,（ P/A , 9%, 27）=10.0266 ；用线性插值公式,有从第三年末开头分5 年等额偿仍贷款,每次应仍款为所以,从投产开头仅用盈利仍款约需t+2=28.71年；由于工程寿命期仅有20 年（投产后运行18 年）,这意味着到工程报废时仍无法仍清所欠外资贷款；2 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 5某投资工程第一年初投资1200 万元,其次年初投资9. 拟建一座用于出租的房屋,获得土地的费用
11、为30 万元房2000 万元,第三年初投资1800 万元,从第三年起连续8 年每年可获净收入1600 万元；如期末残值忽视不计,基准收益率为12%,试运算财务净现值和财务内部收益率,并判定屋 4 种备选高度,不同建筑高度的建造费用和房屋建成后的 租金收入及经营费用如下表；该工程在财务上是否可行；解题思路 解：该工程的财务净现值为层数（层）3 4 5 6 初始建造费200 250 310 380 用（万元）年运行费用15 25 30 40 （万元）年收入（万40 60 90 110 元）如房屋寿命为 50 年,寿命期终止时土地使用价值不变,但房屋将被折除,残值为 0,试确定房屋应建多少层（基准收
12、其次步 另取 i1=20%,i2=22%,可得益率为 12%）解题思路此题的关键在于比较各种方案的财务净现值的大小；FNPV 3=- （ 30+200 ） + （ 40-15 ） （ P/A , 12%, 50 ） =-22.39 （万元）FNPV4 =- （ 30+250）+（ 60-25 ）（ P/A, 12%, 50）=10.66（万元）FNPV5 =- （ 30+310 ） + （ 90-30 ） （ P/A , 12%, 50 ）第三步 运 用 线 性 插 值 公 式 , 所 求 财 务 内 部 收 益 率 为=158.27 （万元）FNPV6 =- （ 30+380 ） + （ 1
13、10-40 ） （ P/A , 12%, 50 ）=171.32 （万元）由于 FNPV大于 0,FIRR 大于基准收益率 ic ,所以该工程在财务上可行；6购买某台设备需 78000 元,用该设备每年可获净收益建 6 层的 FNPV最大,故应挑选建 6 层7某投资工程各年的现金流量如下表（单位：万元）：年份0 1 2 3 410 现金流量12800 元,该设备报废后无残值；试问：（1）如设备使用81. 投资支出300 1200 400 年后报废,这项投资的财务内部收益率是多少？（2）如基准收益率为 10%,该设备至少可使用多少年才值得购买？解题思路解： 1 取 i1=6%, i2=7% ,可
14、得运用线性插值公式,所求财务内部收益率为2. 除投资以外的其他500 800 支出3. 收入 1000 1500 4. 净现金流量-300 -1200 -400 500 700 试用财务净现值指标判定该工程在财务上是否可行（基准收益率为 12%）；解题思路解：此题是一个依据现金流量表运算分析工程盈利才能的常见题型,关键是记准有关的运算公式,并善于运用各种资金2 设该设备至少可以使用n 年才值得购买,明显要求等值运算公式；下一步由所给资料可以求得即（ P/A , 10%, n）6.0938；查表,知（P/A , 10%,9） =5.759 ,（ P/A , 10%, 10） =6.144 ,运用
15、线性插值公式,可得因 FNPV大于 0,故该工程在财务上可行；3 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 11. 某投资工程各年的净现金流量如下表（单位：万元）年份0 1 2 3 4 5 6 净 现 金-50 70 70 70 70 90 流量250 试用财务内部收益率判定该工程在财务上是否可行（基准收益率为 12%）3 净效益流量（ 1-2 ）-2229 , -2574 ,-1494 ,1188,1515,1743, 2214 解题思路 此题要求经济净现值,第一依据图表确定每年净效益流 量,然后将各年净效益流
16、量折现至基期,并作出评判；第一步解题思路确定各年净效益流量,见表3-1 中 3. 净效益流量（ 1-2）中数据；取i 1 =15%,i 2 =18%,分别运算其财务净现值,可得 FNPV（ 15%）=-250+50 （P/F, 15%, 1）+70（ P/A, 15%,4）（ P/F,15%,1）+90（P/F ,15%, 6） =6.18（万元）FNPV（ 18%）=-250+50 （P/F, 18%, 1）+70（ P/A, 18%,4）（ P/F,15%,1）+90（P/F ,18%, 6） =-14.70（万元）15.89% 再用内插法运算财务内部收益率FIRR：FIRR=15%+0.
17、01818 （ 18%-15%）14. 706.由于 FIRR 大于基准收益率,故该工程在财务上可行；8某投资工程各年的净现金流量如下表（单位：万元）：年份0 13 46 710 净现金流量-350 70 80 100 其次步 折现各年净效益流量,并求和；该工程全部投资的经济净现值为第三步 投资评判：因该工程的 ENPV大于 0,故该工程在经济上 可以被接受；所以甲银行的贷款利率高于乙银行,该企业向乙银行贷试运算该工程的静态投资回收期；如该工程所在行业的 款更经济；基准投资回收期为 5.2 年,该工程应否付诸实施？2某投资工程的间接效益和间接费用可以忽视不计,其国解题思路 民经济效益费用流量表
18、（国内投资）如表 3-2 所示；解：这是一个运算工程的静态投资回收期,并依据静态投资回收期判定投资工程是否可行的运算分析题；关键是懂得并熟记静态投资回收期的运算公式及判定准就；下一步将各年的净现金流量依次累计,可知“ 累计净现金流量” 首次显现正值的年份为第 5 年,所以该工程的静态投资回收期为由于它既小于该工程的寿命期,也小于该工程所在行业的基准投资回收期,故该工程可以付诸实施；试运算该工程国内投资的经济内部收益率；1某投资工程的间接效益和间接费用,已通过对其产品和解题思路EIRR,第一选各种投入物的影子价格的运算,基本包含在其直接效益和直该题要我们利用插值法求经济内部收益率接费用中；该工程
19、的国民经济效益费用流量表（全部投资）取好试插的两个利率；然后分别求出两个利率下的经济净现如表 3-1 所示；值 ENPV, 最 后 利 用 线 性 插 值 公 式 求 出 经 济 内 部 收 益 率EIRR,并据以作出投资评判；第一步选取试插利率,i1=27%,i2=29%（可能需要一些体会判断,并经初步运算）其次步分别运算出试插利率下的经济净现值 ENPV 取 i1=27%,i2=29%,可得4 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 第三步1设某工厂设计年产量为50 万件产品,每件售价（P）14元,单位变动
20、成本（V）为 10 元/ 件,固定成本（F） 60 万元；试求用产量（Q）、销售收入（R）、生产才能利用率（ S）、产品价格等表示的盈亏平稳点和产销量安全度、价格安全度；解题思路此题运用盈亏平稳分析中产销量、成本、利润三者之间关系的基本方程式求解盈亏平稳点及相应指标；第三步运用线性插值公式,所求国内投资的经济内部收益率为第一步步盈亏平稳产销量亏平衡销售收入第二盈（ 投 资 评价：如题给出社会平均折现率,可将其与经济内部收益率第 三步盈 亏平 衡 生产 能力 利 用 率EIRR 进行比较；）3某投资工程拟生产某种替代进口产品,其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如表3-3 和 3-4 所示；第四
21、步盈亏平衡产品销售单价第五步产销量安全度第六步 价格安全度2某企业正预备投产一种新产品,讨论打算筹建一个新厂,有 A, B,C 三种方案可供挑选；A 方案引进国外高度自动化设备进行生产,年固定成本总额为 600 万元,单位产品变动成本为 10 元； B 方案采纳一般国产自动化设备进行生产,年固定成本总额为 400 万元,单位产品变动成本为 12元； C 方案采纳自动化程度较低的国产设备生产,年固定成解题思路 本总额为 200 万元,单位产品变动成本为 15 元；试确定不该题要求经济节汇成本,我们应运算出该工程生产替代 同生产规模下的最优建厂方案；进口产品投入的国内资源的现值与该工程生产替代进口
22、产品 解题思路的经济外汇净现值,将两者相除即得出经济节汇成本；此题运用线性盈亏平稳分析的方程式法挑选最优方案；第一步 第一步 利用生产总成本方程该工程生产替代进口产品投入的国内资源的现值为 其次步设年产销量为 Q,就各方案的总成本为A 方案其次步 该工程生产替代进口产品的经济外汇净现值为B 方案 C 方案第三步三条总成本直线相交两点：该工程的经济节汇成本为5 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 第四步价 格 变投 资 变成 本 变产 量 变即当产销量小于66.7 万件时,选C 方案；当产销量在规 划动动动动
23、方案-+20-+20-+10-+1066.7100 万件时,选B方案；当产销量大于100 万件时,选20% % 20% % 10% % 10% % A 方案；3已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为：TC=180000+100Q+0.01Q2, TR=300Q-0.01Q2,试求其盈亏平 衡产销量和最大盈利产销量；解题思路 此题运用非线性盈亏平稳分析的运算相应,此题非线性 形式为二次抛物线；第一步 利用盈亏平稳点的定义,规定总成本等于总销售收入其次步投 资收 益21.17.733.25.18.25.16.17.24.率5 2 62 26 19 90 41 95 24 （ %）较 规划 方
24、-+12+4.-+4.-+3.案 增13.2.94.73.2.47 11 75 09 减43 6 4 3 （ %）相 对-+0.+0.-+0.-+0.变 化0.60.10.40.3率62 21 48 31 7 5 7 2 （ %）其次步即当实际产销量企业会发生亏损,由上表可知,当价格因素变动+1%时,投资收益率的相对变动 -0.67%+0.62%；当投资因素变动+1%时,投资收益率的相对变动 -0.15%0.21% ；当成本因素变动+1%时,投资收益率的相对变动-0.47%0.48%；当产量因素变动+1%时,投盈利的产销量范畴是 第三步资收益率的相对变动-0.32%+0.31%；可见,价格因素
25、变动引起的投资收益率相对变动最大,为敏锐性因素,其次是成本因素和产量因素,而投资的变化影响最小,为不敏锐因求利润最大时的产销量,须素；第三步将上表数据以及财务基准收益率绘制成敏锐性分析曲线图；可以发觉,当工程投资收益率达到财务基准收益率 12%时,答应变量因素变化的最大幅度（即极限值）是：价格为13%,成本为 19%；也就是说,假如这两项变量变化幅度超过4. 某 公 司 拟 建 一 工 程 , 工 程 规 划 方 案 的 投 资 收 益 率 为21.15%,财务基准收益率为 12%,考虑到工程试验过程中的一些不确定因素对投资收益率的影响,试作价格因素和投资因素在 +20%,成本因素和产量因素可
26、能在 +10%范畴变化的敏感性分析（有关运算结果见下表）；规价格变动投 资 变成 本 变产 量 变动动动划方-20% +20 % -+20-+10-+10案20% % 10% % 10% % 极限值,就工程就由可行变为不行行；假如发生此种情形的可能性很大,说明工程投资的风险很大；5. 某工程需投资 20 万元,建设期 1 年；据猜测,有三种建设方案在工程生产期内的年收入为 5 万元、 10 万元和 12.5万元的概率分别为 0.3 、 0.5 和 0.2 ,按折现率 10%运算,生产期为 2、 3、 4、 5 年的概率分别为 0.2 、 0.2 、 0.5 和0.1 ；试对工程净现值的期望值作
27、累计概率分析；解题思路此题运用概率分析中期望值法,利用净现值大于或等于投 资零的累计概率的运算；第一步 1. 把题目的已知条件及有关运算结果列于下图；收21.7.72 33.25.18.25.16.17.24.益15 62 26 19 90 41 95 24 率净现（ %）解题思路 此题运用敏锐性分析的单因素敏锐性分析确定挑选敏锐 性因素；第一步 解：投年净生产期值元联合加 权 净 现收入（概率值资）205 万元2年-6175.8 102930.06 （ 0.2 ）万（ 0.30 元3年-68779 0.06 -4126.7 ）1 年（ 0.2 ）6 / 16 名师归纳总结 - - - - -
28、 - -第 6 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 4年-37733 0.15 -5660.0 该题要求我们从财务效益角度评判该投资工程是否可 行,我们可以求出该投资工程的财务净现值并对其进行评 价；第一步 先运算出投资工程有效期间内各年度的净现金流量,第（ 0.5 ）5 年（ 0.1 ）-9510 0.03 -285.3 2年-24042 0.10 -2404.2 （ 0.2 ）10万3 年（ 0.2 ）44259 0.10 4425.9 一年的初始现金流量净现金流量为60 万元,其次年至第十元年的经营净现金流量为124 万元,终结点现金流量残值回收（ 0.54
29、年106350.25 26587.8 50 万元；其次步）（ 0.5 ）1 5年162790.05 8140.0 （ 0.1 ）9 用折现率10%将各年度的净现金流量折现至零期,运算2 年（ 0.2 ）15402 0.04 616.1 出投资工程的净现金流量现值和；该投资工程在有效年份内 的财务净现值为：第三步12.53年100770.04 4031.2 （ 0.2 ）9 万元（ 0.24年178390.10 17839.4 ）（ 0.5 ）4 5年248950.02 4979.1 （ 0.1 ）3 投资评判：由于FNPV123 万元 0,所以,该房地产合计1.00 期 望 值 ：47967.
30、3 投资工程在财务上是可行的注：每栏括号中数字为概率；其次步1某房地产投资工程投资500 万元,建成并租给某企业,第一年净收入为66 万元,以后每年净收入132 万元,第十以年收入10 万元,生产期4 年为例,说明运算净现值和联年末残值为50 万元,折现率为12%,该工程从财务效益上合概率；讲是否可行？解题思路该投资工程在有效年份内的财务净现值为其他情形下的运算结果如上表；FNPV500166101132t150100. 12t20. 12.0 12第三步运算净现值的累计概率；净现值联合概率累计概率 =-500+703=203（万元）（元）-102930 0.06 0.06 由于 FNPV=2
31、03万元 0,所以,该房地产投资工程在财务上-68779 0.06 0.12 是可行的；-37733 0.15 0.27 2房地产开发公司年开发建设才能为60000 平方M,固定-24042 0.10 0.37 -9510 0.03 0.40 成本为 5768 万元,每平方M的变动成本为1552.2 元,假定44259 0.04 0.44 每平方M 方案售价为3200 元,每平方M 税金及附加费为280 元,求该公司用开发建设面积、销售价格、生产才能利106351 0.10 0.54 162799 0.04 0.58 用率及销售收入表示的盈亏平稳点；15402 0.25 0.83 解题思路10
32、0779 0.05 0.88 解： 我们知道 , 房地产产品销售收入和产品销售成本都是产178394 0.10 0.98 品销售量的函数, 当它们之间呈线性函数关系时就认为它们248953 0.02 1.00 之间的盈亏平稳属于线性盈亏平稳；结果说明：这个工程净现值期望值为47916 元,净现值大于1 运算用开发建设面积（产销量Q）表示的盈亏平稳点或等于零的概率为0.60 ,说明该工程是可行的；说明该公司的保本产量为42170 平方 M,产（销）量允1某房地产投资工程投资500 万元,建成并租给某企业,第一年净收入为60 万元,以后每年净收入124 万元,第十年末残值为50 万元,折现率为10
33、%,该工程从财务效益上讲是否可行？许降低的最大幅度为29.72%；解题思路7 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 2 运算用房地产产品销售单价表示的盈亏平稳点3有一房地产开发经营公司,依据市场调研及综合有关专 家看法,统计出该工程建筑成本上涨情形的概率,如下表所说明该公司可以在保证不亏损的情形下,将产品售价由示；试运算建筑成本上涨率的期望值和标准差；0.40+8.5原方案的每平方M3200 元降至 2793.5 元,最大答应降幅为建筑 成 本每发生的概概 率 累年可 能 上涨12.7%；率p 计值率 x 3
34、 运算用生产才能利用率表示的盈亏平稳点+5% 0.10 0.10 或+6% 0.25 0.35 +7.5% 0.40 0.70 +8.5% 0.20 0.95 +10% 0.05 1.00 说明该公司实际产销量只需达到开发建设才能的70.28%合 . 计1.00 即可保本；解题思路4 运算用销售收入表示的盈亏平稳点（ 1）求期望值E（ x）TR*3200 42170 134944000（元） E（ x ） =5 0.10+6 0.25+7.50.20+10 0.05 说 明 该 公 司 年x =7.2% 0. 25.757 . 221/2销售收入只要达到13494.4 万元即可保本,由原方案年
35、销售（ 2）求标准差 （x）收入 19200 万元（ =3200 60000元）的最大答应下降幅度为57 . 220. 16.72229.72%,工程在年销售收入上具有较强的承担市场风险的能.04085.72.2力；3有一房地产开发经营公司,依据市场调研及综合有关专.020107 . 22.005家看法,统计出该工程建筑成本上涨情形的概率,如下表所示；试运算建筑成本上涨率的期望值和标准差；建筑 成本每发生的概概 率 累 =1.27（%）年可 能上涨4. 某人进行房地产抵押贷款,抵押贷款数额为90000 元,贷率p 计值率 x 0.10 0.10 款期限为20 年,年名义利率为12%,试运算仍款
36、10 年后的+5.0% 贷款余额；+6.5% 0.20 0.30 解题思路+7.0% 0.40 0.70 +8.5% 0.20 0.90 解：该问题可以用现金流量图描述如下：+10% 0.10 1.00 合 . 计1.00 解题思路 解：该题要运算两个概率分析指标 , 这就要求我们把握与概 率分析相关的两个公式 , 第一步1 求期望值 Ex ：求每月付款额Mp: M为已知 n=20 年 , Rn =12%,所以抵押常数M = A/P, Rn/12,12 n Ex 5 0.106.5 0.207.0 0.408.5 0.20= A/P, 1%, 240 10 0.10 7.3% 说明该公司的保本
37、产量为42170 平方 M,产（销）量允=Mp为许降低的最大幅度为29.72%；=0.011011 2 求标准差 x ：又因 P=90000 元 , 故每月付款额8 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - Mp= P M = 90000 0.011011=990.98 元 =822.89 90.819 =74734.05 元）其次步运算仍款 t 年后的贷款余额为Bt : 所以,仍款10 后的贷款余额为74734.05 元由于 t=10 ,故所求贷款余额为1设某股份公司股票每年的每股股利大致相同,平均为B10=
38、Mp P/A, Rn /12,12 n - t 1.8元；假如一投资者想永久持有这种股票,且其预期的年= Mp P/A, 1%,12 10投资回报率为9%,试问：该投资者在什么价格水平常买入该公司股票比较相宜？解题过程 = 解：这实际上是一个在某公司股票每年的每股股利相同、投=990.98 69.7005 资者的预期投资回报率肯定的情形下,如何对某种股票估值 =69071.65 元 的问题；明显应采纳“ 股利相同、永久持有模型” ；所以,仍款 10 年后贷款余额为 69071.65 元；已知 D=1.8 元, k=9%,故依据“ 股利相同、永久持有模4. 某人进行房地产抵押贷款,抵押贷款数额为
39、 80000 元,贷 型” ,可以运算出该种股票的理论价值为款期限为 30 年,年名义利率为 12%,试运算仍款 10 年后的贷款余额；解：该问题可以用现金流量图描述如下：9000 改 8000 也就是说,该投资者宜在其价格为 20 元时买入该公司股票；改 30 年M为20 年2设某公司股票今年的每股股利为1.8元,但估量今后将以每年10%的速度增长；假如投资者预期的年投资回报率为15%,并准备永久持有这种股票,试问：投资者在什么价格水平常买入该公司股票比较相宜？第一步,求每月付款Mp解题过程解：这实际上是一个估量某公司股票每股股利每年以相同的已知 n=30 年, Rn=12%,所以抵押常数速度增长、投资者的预期投资回报率肯定的情形下,如何对这种股票估值的问题；明显应采纳“ 固定股利增长、永久持M=（A/P , Rn/12 ,12 n） = （A/P ,1%,360） =111%3601 % =0.010286 有模型” ；已知 D0=1.8 元, g=10%, k=15%,故依据“ 固定股利增 长、永久持有模型” ,可以运算出该种股票的理论价值为又因 P=80000元,帮每月付款额 Mp为也就是说,该投资者宜在其价格为39.6元时买入该公司股票；Mp =P M=80000 0；010286=822.89 （元）3设某股份公