《2022年外汇交易员高级教程第二课.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年外汇交易员高级教程第二课.docx（10页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -其次课：经济新闻对外汇市场短期波动的影响在影响外汇市场波动的经济新闻中,美国政府公布的关于每月或每季度美国经济统计数据的 作用最大,其主要缘由是美元是外汇市场交易的最重要的货币.从经济统计数据的内容来看,按作用大小排列可分为利率变化、就业人数的增减、国民生产总值、工业生产、对外贸易、通货膨胀情形等.这种排列并不是肯定的,例如, 美国对外贸易的每季度统计数曾是最重要 的影响美元走势的数据之一.80岁月中期以前, 每当美国贸易数字公布前几天,外汇市场就会显现种种推测和推测,引起外汇市场的猛烈波动.但是在 80
2、岁月中后期以后,其作用越来越小, 缘由是市场已真正意识到,目前外汇市场的交易额中,国际贸易额所占的比重仅仅为1% 左右.所以,现在美国对外贸易统计数据公布时,外汇市场常常不会对它作出大的反应.1、利率政策在各种经济数据中,各国关于利率的调整以及政府的货币政策动向无疑是最重要的.对外汇汇率和利率的相互关系,本文不做具体介绍,但这里要强调的是,有时政府虽然没有任何表 示要转变货币政策,但只要市场有这种期望,或者说其他国家都实行了类似的行动,那么,外汇市场会连续存在这一政府会转变政策的期望,使这一国家的货币汇率显现大幅度波动.例如, 1992年下半年,德国奉行反通货膨胀的紧缩性货币政策,德国中心银行
3、一而再、再而三的声明要坚持这一政策,但外汇市场常常流传德国要减息的谣言和推测,理由是德国的利息已经加到顶了.虽然德国没有任何减息动向,但在英国、 法国、 丹麦、瑞典等相继减息后,外汇市场又顽固的认为德国会减息,即使年底不减, 其次年初也会减.这使马克对美元的汇价在美国与德国的利率差仍旧很大的情形下,节节下跌.2、非农就业人口美国关于非农业人口就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇市场短期波动的重要数据.这组数字由美国劳工部在每月的第一个星期五公布.在外汇市场看来,它是美国宏观经济的晴雨表,数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏.因此,在这组数字公布前的一、两天,只要市场上有任何关于这一数字可
4、能不错的风言风语时,美元抛售风就会嘎然而止.较典型的例子是1992 年1月上旬的美元对其他外汇的走势.从1991年下半年开头,外汇市场 由于对美国经济可能陷入衰退的担忧,开头不断抛美元,使外汇对美元的汇价节节高攀,英镑对美元的汇率从1991年7月的 1.60涨到 1992年 1月初的 1.89.1992年1月9日,也就是美国劳工部公布美国前一年12月份非农业就业人口数可能增长10万,致使这一天外汇市场一开市, 就有人开头抛外汇买美元,英镑对美元的汇价从1.88跌至 1.86,跌幅近 200点.经过几个小时后,外汇市场便开头恐慌性的买美元,马克、英镑、瑞士法郎等对美元的汇价显现狂泻,英镑又掉了近
5、 600点,跌至 1.8050.其次天公布的非农业就业人口数虽仅增长了3万,但这次恐慌转变了以后 4个月美元对其他外汇的走势.美元在对美国经济前景看好的前提下,一路上扬,始终到 4月份,美国经济情形并不如预期中那么好的事实才被外汇市场所接受,美元从今又开头走下坡路.3、其他经济数据其他一些美国经济统计数据对外汇市场也有影响, 这些数据包括工业生产、 个人收入、 国民生产总值、 开工率、 库存率、 美国经济综合指标的先行指数、 新住房开工率、 汽车销售数等, 但它们与非农业就业人口数相比, 对外汇市场的影响要小得多. 这些经济指标对外汇市场的可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资
6、料 名师精选 - - - - - - - - - -第 1 页,共 5 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -影响也有其特殊的规律.一般来说, 当美元呈一路上扬的“牛”势时,其中任何指标在公布时 只要稍好一些, 都会被外汇市场用来作为抛外汇买美元的理由,使美元进一步上扬,而指标为负数时, 外汇市场有时就对其实行视而不见的态度.同样,当美元呈一路下泻的“熊”势时,任何公布的经济指标为负数时,都会成为外汇市场进一步抛美元的理由.美国、 德国等每月公布的批发价、零售价指数的变
7、化情形对外汇市场也有影响,但影响的大小要看特定的条件.一般来说, 当市场对某国中心银行存在着减息或加息的期望时,其每月公布的物价指数对外汇市场的敏锐性就很强.例如, 1992年11月, 澳大利亚的澳元对美元的 汇率已创近几年的最低点,外汇市场很多人认为澳元已接近谷底,有可能开头反弹了.但市场上也有人依据澳大利亚经济前景暗淡的推测,传言澳大利亚中心银行可能会实行减息的刺激经济措施.这时,澳大利亚政府公布的10月份批发物价上涨率仅为0.1% ,为近 10多年来的最低水平, 外汇市场好像找到了其减息期望的依据,当天就显现抛澳元风,使澳元在低谷徘徊.除了经济统计数据之外,其他关于经济活动的报道也会对外
8、汇市场产生很大的影响.外汇价格的变动在很大程度上是外汇市场上的人对外汇波动的期望的反映,换言之, 假如人们期望外汇有某一个长期的均衡价格,那么, 现货价格的波动就会朝这个价格的方向移动.而这种期望是主观性的东西,它必定会受到客观经济环境的影响.因此, 在连续几天没有关于经济 活动数据分布的情形下,有关国家货币当局官员的讲话、华尔街日报关于外汇市场的有 影响力的一篇文章、某讨论机构或大企业关于外汇走势的讨论报告等,都可能会在某一天造成外汇市场的猛烈波动.这种现象对那些身处外汇市场以外的人来说,好像很难懂得, 为什么一个官员的讲话会使美元猛跌或猛涨2至 3美分（即 200至300点）？假如把人们主
9、观期望的 因素考虑在内, 这种现象就不难说明白.一个官员的讲话中一篇关于外汇的重要文章仅仅是供应了某种信号,给人们的合理预期起了催化剂的作用,最终导致外汇市场的波动.而波动幅度的大小,就由这些信号在合理预期中的催化剂作用大小来打算.假如市场不认为它是信号,就这种讲话再多,外汇市场的人也会充耳不闻.较典型的例子是英镑在 1992年年底的跌势.自1992年9月欧洲货币体系危机以后,外汇市场显现了猛抛英镑风,其缘由在于英国经济前景暗淡、英国经济政策不明朗、英国减息期望等多种因素,为了稳固英镑的汇率, 英国财政大臣拉蒙特多次发表讲话, 表示要稳固英镑汇率, 甚至可能以加息来提高英镑的汇价. 但每次都只
10、能给英镑的汇率以柔弱而短暂的支持, 在英镑稍有回弹后, 外汇市场就有更多的人抛英镑.影响外汇市场短期波动的政治因素与股票、 债券等市场相比,外汇市场受政治因素的影响要大得多.当某一件重大国际大事发生时,外汇市场的涨落幅度会常常性的超过股市和债券市场的变化.其主要缘由是外汇作为国际性流淌的资产,在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大.而外汇市场的流淌速度快,又进一步使外汇市场在政治局面动荡时更加猛烈的波动.外汇市场的政治风险主要有政局不稳引起经济政策变化、国有化措施等.从具体形式来看,有大选、战争、政变、边界冲突等.从资本安全角度动身,由于美国是当今世界最大的军事强国, 其经济也仍处于领先
11、位置,所以, 一般政治动荡产生后,美元就会起到 “避风港 ”（safe haven）的作用,会马上走强.政治大事常常是突发性大事,出乎外汇市场的意料,这又使外汇市场的现货价格反常猛烈的波动,其波动幅度大大超过外汇价格的长期波动幅度.下面挑选苏联 8.19大事、英国 1992年大选和美国攻打伊拉克的“沙漠风暴 ”方案为例子,说明政治大事对外汇市场短期走势影响的一些规律.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 2 页,共 5 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word
12、精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -1、苏联 1991年8.19大事对外汇市场的影响从1991 年下半年开头,美元对几乎全部的主要外汇都呈弱势.但是,苏联8.19大事使这走势完全打乱,而大事失败后,又使走势复原到原先的状态,美元又一路走弱,到其次年1月才止跌回升.外汇市场在苏联8.19大事前后的波动完全说明白美元作为“避风港 ”货币的作用.在8.19大事 发生以前,外汇市场已在流传苏联政局不稳的消息,美元连续7天小涨,但谁也没有预料到会有突发大事发生. 到8月19日,当外汇市场全部交易者的运算机屏幕上打出“苏联发生政变” 的字样时, 便马上显现一片恐慌性的买美元风.以英
13、镑为例, 英镑对美元的汇率在短短的几分钟内从 1英镑兑 1.6633美元猛跌至 1.6130,跌幅达 3.1%.其次天,外汇市场又随着弋尔巴乔夫失去联系、 发动大事者好像难以掌握局势等消息的不断显现而涨涨落落. 到第三天, 8.19 大事宣告失败,外汇市场马上抛出美元.同样以英镑为例,英镑对美元的汇率从 1.6363美元涨到 1.6915,猛涨 3.4% ,使英镑又同其他外汇一起,开头了对美元的汇价一路上扬的走势.苏联 8.19大事期间外汇市场的走势说明,外汇价格的变动有其内在的规律.短期的突发性事件会引起外汇的现货价格明显的背离其长期的均衡价.但是, 在大事过后, 外汇走势又依据其长期均衡价
14、格的方向移动.一般来说, 短期的价格变动至多会修正长期外汇均衡价格的方向,却很难转变或完全扭转它的长期波动趋势.至于在政治性突发大事发生时,外汇市场的波动幅度的极限有多大,始终是一个有争辩的问题.一般认为,在突发性大事发生时,外汇价格的波动完全由市场参加者的心理因素打算,取决于人们对这一大事的承担才能.这种说明在实际运用中说服力不强.但是, 技术分析专家却认为,外汇对美元的汇率在突发大事时能跌多少,完全是有规律可循的.以苏联8.19事 件为例,英镑对美元的汇价之所以跌至1.6130时止跌回升,完全是由于这一点是近5年来英镑对美元汇率移动平均线的底部,英镑对美元的汇率不太可能一次就穿过这条线,以
15、后苏联8.19大事失败,更说明这一点的支撑作用.2、1992年4月英国大选对外汇市场的影响在英国大选前的一个多月, 外汇市场就开头受到这次大选的影响. 在大选以前, 保守党候选人即现任首相梅杰在民意测验中始终落后于工党候选人尼尔 金诺克.英国的工党在 80岁月以前执政时曾坚持实行国有化政策, 导致资本外流的局面. 保守党撒切尔夫人在 1979年上任当首相后,花了近 10年的时间推行私有化政策,而梅杰上任后也连续执行这一政策.因此,假如金诺克在大选中获胜,就可能意味着英国政府政策的转变.虽然工人出身的金诺克在工党内属保守派, 但人们仍是担忧英国有可能回到国有化政策推行的岁月.由于金诺克在民意测验
16、中领先于梅杰,英国的金融界从3月就显现了两种现象,一是资本开头逐步外流,另一是英镑的汇价逐步下跌.以英镑对马克的汇率为例,英镑的汇价从2月中旬就开头下跌,从2月底的 1英镑兑 2.96马克逐步跌至4月6日的 2.83.英镑是欧洲货币体系的成员货币,它对马克的汇率是由固定但可调剂的汇率制打算的,上限在3.1320马克,下限在2.7780马克,中心汇率为2.95.但自从英镑在1990年加入欧洲货币体 系后, 外汇市场始终认为英镑的汇价是高估的,所以常常在英镑走强时抛英镑.在英国大选到来时, 梅杰在民意测验中落后,自然使外汇市场认为英国的政策前景不稳,进一步煽起了市场的抛英镑风,使英镑对马克的汇率向
17、欧洲货币体系规定的底限靠近.大选这一天,英镑在外汇市场显现了猛烈的波动.从英镑对马克的汇率来看,波幅为2%,可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 3 页,共 5 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -达600点, 即6个芬尼,而且整个一天的波动是很有戏剧性的.在大选前两天,外汇市场由于 听到梅杰在民意测验中已接近金诺克的传闻,就已经开头买英镑抛马克等外汇.在大选这一天,金诺克的选票和民意测验结果在一
18、开头仍旧领先于梅杰,使外汇市场又大幅度的抛英镑. 但没过多久, 梅杰的选票就开头节节上升,马上在外汇市场刮起了抛外汇买英镑的旋风,使英镑对马克的汇价快速攀升,从2.8477 马克猛涨到 2.9053.大选终止以后, 英镑好像从今扭转了弱势,成了坚挺的货币.外汇市场总是谈论英国的经济 前景看好, 流到海外的资本会返回英国,梅杰的成功说明英国政局的稳固等等.其实,这时的梅杰仍是原先当首相的梅杰,而以后一段时期内常常显现英国经济不景气的统计数据.但英镑在以后的近两个月内仍是一路上涨.很多推测专家和技术分析专家都预言,英镑对马克的汇价将上升到3.10,去摸索欧洲货币体系规定的3.13上限.从图形上来看
19、,英镑对马克的汇价在大选后始终居高不下,但每次冲高时都在2.9500处被弹回, 经过近两个月的高处徘徊,英镑对马克的汇价最终在6月份开头下跌.英镑在英国大选前后的走势说明,外汇价格在短期内的过度波动可能会由于市场预期的支持 而维护较长时期. 在这种预期被打破以前,市场有时会认为短期的均衡价格是一种合理的价 格,而推测中的长期均衡价格反而被认为是有偏差的.但是, 假如外汇市场的预期始终得不到证明, 因意外大事而扭曲的外汇价格走势就会复原到原先的趋势上去,甚至走得更远. 从6月份开头,英镑对马克的汇价一路下跌.在外汇市场证明英国经济前景并不特别乐观时,英镑的弱势就成为大势所趋了.以至在9月份的欧洲
20、货币体系危机后,英镑对马克的汇价直线下降,好像如自由落体,迫使英国退出欧洲货币体系,英镑对马克的汇率在10月跌至 2.40马克.3、美国攻打伊拉克解放科威特的“沙漠风暴 ”方案对外汇市场的影响“沙漠风暴 ”方案也很典型的反映出美元和黄金作为资金的“避风港 ”作用. 世界局势的动荡担心会使美金和黄金大涨,以前人们所说的“大炮一响,黄金万两”应当就是这个意思.外汇市场的很多投资者认为,外汇价格的走势有其肯定的规律.但是在 “沙漠风暴 ”方案前后,外汇市场的价格走势忽上忽下,显得特别凌乱.美国攻击伊拉克是1991年1月17日,在这以 前的一个月内, 外汇市场环绕美国到底会不会打的推测,大起大落, 很
21、明显的说明白上述特 点.每当美国政府要员发表态度强硬的讲话,表示要实行军事行动,美元就会在一天内大涨 一波. 而外汇市场听到有西欧国家出面调解的传闻,好像和平解决可望实现时,美元就会下跌一次.在 1月17日战争爆发这一天,美元一开头也是猛涨.从图4 4英镑对美元的走势来 看,英镑跌到过1.8990.但没隔多久,新闻界传来美国已很快掌握局势,稳操胜券时,美元的“避风港 ”作用马上消逝,市场便开头抛售美元,英镑对美元的价格猛涨到1.9353,以后的 一个月内便一路上涨.其实, 依据对美国和伊拉克两国的军事实力分析,以及国际上舆论的倾向,任何理智的结论都会认为美国会达到把伊拉克赶出科威特的军事目的.
22、然而, 外汇市场并不接受这种规律判 断,而是依据人们第一产生的心理和期望去查找价格.只有在事实被人们接受之后,市场价格才会猛然回到原先趋势上去.黄金的美元价格更能说明这一点,在美国向伊拉克攻击后,黄金价格特别的涨到410 美元 1盎司,但在美军取肯定优势的消息传出后,黄金又猛泻到373.70美元,期间的跌幅高达9.7%,大大出乎人们的预料,很多市场的小投资者立刻全部被“套”在里面,而且又由于黄金以后又连续下跌,使这部分投资者的缺失特别惨重.从任何一种主要外汇对美元的汇率走势10年图中, 人们都可以发觉这10年国际政治、 经济格可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选
23、- - - - - - - - - -第 4 页,共 5 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -局的变化情形. 由于每次突发大事,每项重要的经济统计数据都会在每天的外汇市场上引起猛烈的波动, 使汇率涨跌史成为国际政治经济进展史的缩影这一结论更具有说服力.在外汇市场投资, 在把握住外汇走势的长期趋势时,更要特别留意它在短期的波动,只有认清它的短期波动规律,才能在外汇市场立于不败之的.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 5 页,共 5 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载