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1、财务管理学-历年计算题计算题.甲项目的年收益率与概率分布如下表所示：市场状况概率年收益率较好一般较差要求：()计算甲项目年收益率的期望值；()计算甲项目年收益率的标准离差；()计算甲项目年收益率的标准离差率；()假设乙项目年收益率期望值为，标准离差为，比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位)（）甲项目年收益率的期望值 * * * （）甲项目年收益率的标准离差 （ ? ） ? ） ? ） （）甲项目年收益率的标准离差率 （）乙项目年收益率的标准离差率 ，可以判定甲项目的风险较小。.投资者准备购买公司普通股股票，该股票上年股利为每股元，假设公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为，
2、投资者预期的必要收益率为。 要求：()计算该股票内在价值；()若目前该股票的每股市场价格为元，为投资者作出是否购买该股票的决策；()若该股票的每股市场价格为元，计算投资者购买该股票的收益率。（）该股票属于长期持有、股利固定增长的股票， 其内在价值 （ ） *（）（） （元） （ ? ） （）因为目前该股票的每股市价 元低于内在价值 元，即投资者的投资成本低于预 期收益，所以投资者应作出购买该股票的决策。 （）投资者购买该股票的收益率 （） * .某企业投资项目，计划筹资万元，项目预期收益率为。假设该企业所得税税率为。筹资方案如下：()溢价发行债券，面值为万元，发行价格为万元，债券的票面利率为，
3、期限为年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为。()发行普通股万股，每股发行价格元，筹资费用率为。预计第一年每股股利为元，以后每年按递增。要求：()计算发行债券的筹资费用；()计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；()计算普通股筹资的资本成本；()计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；()判断项目是否可行。(计算结果保留小数点后两位)（）发行债券的筹资费用 * （万元） （）债券筹资的资本成本 ( ? ) *（）*（） ( ? ) （）普通股筹资的资本成本 （ * * ） ( ? ) （）综合资本成本 *（） *（*） （）因为 项目的预期收益率 低于综合资本成本率 ，
4、所以 项目不可行。.某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资万元，其中固定资产投资万元，垫支流动资金万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为万元，每年付现成本为万元。若该公司的资金成本为，所得税税率为。已知：； 要求：()计算固定资产年折旧额；()计算项目年营业净利润和各年的净现金流量；()计算项目净现值，并评价该项目的可行性。(计算结果保留小数点后两位)（）固定资产年折旧额 （） (万元) （）该项目年营业净利润 （）*（
5、） (万元) 第一年年末净现金流量 (万元) 第二至第五年年末净现金流量 第一年年末净现金流量 (万元) 第六年年末净现金流量 (万元) （）该项目净现值 * * * * (万元) 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。 .某企业准备开发新产品，该产品的预期年收益率如下表所示：市场状况概率预期年收益率（）繁荣一般衰退要求：计算该产品预期收益率的期望值和标准离差。（计算结果保留小数点后两位）【解析】 （）.先锋公司的普通股基年股利为每股元，公司采用稳定增长股利政策，预计年股利增长率为。投资者拟购买并长期持有该股票，对相同风险程度的股票要求的期望收益率为。要求：（）计算先锋公司普通股内在价值；（
6、）假设先锋公司股票每股市价为元，投资者是否应该购买该股票?【解析】由于假设，所以当时，上式可变换为： 内在价值应为： （）先锋公司股票的内在价值为元，大于其元的发行市价，因此，投资者应该投资购买该股票。.某公司只产销产品，单位变动成本为每件元，变动成本率为，变动成本总额为元，息税前利润为元。要求：（）计算产品的销售单价；（）计算产品的实际销售量；（）计算该企业固定成本总额；（）计算产品的保本销售量。【解析】销售单价单位变动成本变动成本率元实际销售量变动成本总额单位变动成本件总成本总收入利润元保证销售量销售利润单位产品售价单位产品变动成本（）件.某公司目前发行在外普通股万股；已发行债券万元，年利
7、率为。目前息税前利润为万元，所得税税率为。该公司准备投资一个新项目，项目所需投资为万元，预计投产后可使企业的年息税前利润增加万元；所需资金有以下两种筹资方案可供选择：（）发行债券筹集资金万元，年利率为；（）发行普通股股票万股，每股发行价格元。要求：（）计算该公司目前的利息以与追加债券筹资后的总利息；（）计算发行债券筹资方案的每股利润；（）计算发行普通股筹资方案的每股利润；（）若不考虑财务风险因素，确定该公司筹资方案并说明理由。（计算结果保留小数点后两位）【解析】项目方案一方案二息税前利润目前利息新增利息税前利润税后利润（）（）普通股股数每股利润元元财务杠杆系数（方案一）（）财务杠杆系数（方案二
8、）（）有方案一的每股利润元大于方案二的元，且其财务杠杆系数大于，即方案一收益高且风险也高，所以若不考虑财务风险因素，则选在方案一，因为方案一比方案二的收益高。某企业有一项付款业务，付款方式有两种方案可供选择。甲方案：现付万元，一次性结清。乙方案：分年付款，每年年初的付款额均为万元，复利计息，年利率为。要求：()求出甲方案付款的现值；()求出乙方案付款的现值；()确定应选择哪种付款方案。(注：计算结果保留小数点后两位)现值系数表()期数(年)年金现值系数【解析】（）甲方案付款的现值 现值（万元） （）乙方案付款的现值 现值(万元) 或：乙方案付款的现值()(万元) ()结论 由于乙方案付款现值小
9、于甲方案付款的现值，企业应选择乙方案付款。 某企业年息税前利润为万元，企业资产总额为 万元，资产负债率为，负债资金平均年利率为。企业没有优先股和租赁费用。要求：()计算企业年利息费用；()计算企业财务杠杆系数。(注：计算结果保留小数点后两位)【解析】（）企业 年利息费用 利息费用(万元)（ 分） ()企业财务标杆系数 某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资万元于建设起点(第年末)一次投入，建设期一年，预计第年末可建成投产。该套装置预计使用寿命年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。年中预计每年可增加税前利润万元，所得税率，资本成本率。要求：()计算该套生产装置年折旧额；()计算该
10、项目各年的净现金流量；()计算该项目投资回收期；()计算该项目净现值(根据系数表计算)；()评价该项目的财务可行性。(注：计算结果保留小数点后两位)年金现值系数表(利率为)【解析】（）年折旧额（万元） ()第 年年末净现金流量(万元) 第 年年末净现金流量（万元） 第 年至第 年每年年末净现金流量（） (万元) ()包含建设期的投资回收期()(年) 或:不包含建设期的投资回收期(年) ()由于该项目的净现值大于零,所以具备财务可行性。 某企业只生产一种产品且产销平衡。该产品上年的销售量为 件，单价为 元，单位变动成本为 元，年固定成本总额为 元。要求：()计算该企业上年实现的利润额。()计算该
11、企业上年保本销售量。()假设本年该企业销售量与成本均不变，计算保本售价是多少?()如果该企业的产品市场发生了变化，本年需降价才能维持上年的销量水平。则企业要达到上年的利润水平，单位变动成本应降低到多少?(假设固定成本不变)【解析】（）利润单价销售量单位变动成本销售量固定成本 （ ） （元） （）保本销售量固定成本（单价单位变动成本） （ ） （件） （）保本单价（单位变动成本销售量固定成本）销售量 （ ） （元） （）单位变动成本单价（利润固定成本）销售量 （）（ ） （元） .某企业计划筹集资金 万元，有关资料如下：（）按溢价发行企业债券，债券面值总额为万元，发行价格总额为万元，票面年利率为
12、，期限为年，每年支付利息，筹资费用率为；（）平价发行优先股总价为万元，筹资费用率为，预计年股利率为；（）发行普通股总价万元，每股发行价格元，筹资费用率为。预计每年每股股利均为元。该企业所得税税率为。要求：（）分别计算债券成本、优先股成本、普通股成本；（）计算该企业加权平均资本成本。（债券权数按发行价格计算）（注：计算过程与结果均保留小数点后位）解：债券成本:()()(*()()优先股成本：()(*)()普通股成本：()(*)()加权平均资本成本：（*）().某企业年实现销售收入 万元，全年固定成本总额为万元，变动成本率为，所得税率为。年按规定用税后利润弥补上年度亏损万元，按提取盈余公积金。假设
13、年年初未分配利润为零，向投资者分配利润的比率为可供分配利润的。要求：（）计算年税后利润；（）计算年提取的盈余公积金；（）计算年可供分配的利润；（）计算年年末的未分配利润。（注：计算结果保留小数点后两位）解：税后利润：（*）*（）提取盈余公积：（）*可供分配的利润：未分配利润：*（）.东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下：（）购买公司债券。公司债券的面值为元，期限为年，票面利率为，每年付息一次，到期还本，当前的市场利率为，东方公司按照公司发行价格购买。（）购买公司股票。公司股票现行市价为每股元，基年每股股利为元，预计以后每年以的固定增长率增长。（）购买公司股票。公司股票现行市价为每股元，基
14、年每股股利为元，股利分配将一直实行固定股利政策。假设东方公司股票投资的期望报酬率为。（；）要求：()计算公司债券的发行价格；债券的发行价格债券面值（市场利率） ()*()*()计算公司债券的最终实际收益率；最终实际收益率（*（）()计算公司股票的内在价值；()()()()()计算公司股票的内在价值；()根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资上述证券。因为公司的内在价值大于现行市价，所以公司的股票应进行投资。.永达公司年简化的资产负债表如下：资产负债表永达公司 年月日 单位：万元资产负债与所有者权益货币资金应付账款应收账款长期负债存货实收资本固定资产留存收益资产合计负债与所有者权益合计该公司年
15、其他有关财务指标如下：（）长期负债与所有者权益之比等于；（）销售收入与总资产之比（总资产按年末数计算）等于；（）应收账款周转天数为天（应收账款平均余额与应收账款年末余额相等；一年按天计算；该企业本年没有销售退回、销售折让和销售折扣）；（）存货周转率为次（存货按年末数计算，销货成本为万元）；（）销售净利率为。要求：（）计算该公司年资产负债表中空白处的项目金额；（列出计算过程）（）计算该公司年净资产利润率（净资产按年末数计算）。解：长期负债所有者权益长期负债（）*销售收入总资产销售收入*应收账款周转天数（应收账款平均余额*）销售收入应收账款平均余额（*）存货周转率销货成本存货平均余额存货平均余额销
16、售净利润净利润销售收入净利润*净资产利润率净利润所有者权益（）.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买证券，现有、两个公司的股票可供选择。已知公司股票现行市价为每股元，基年每股股利为元，预计以后每年以的增长率增长；公司股票现行市价为每股元，基年每股股利为元，股利分配将一直采用固定股利政策。甲企业对股票投资所要求的必要报酬率为。要求：利用股票估价模型分别计算、公司股票价值，并代甲企业作出股票投资决策。（注：计算结果保留小数点后两位）.假定企业生产甲产品，每批生产量为件，所耗费的原材料资料如下表：项目单位改进前改进后原材料消耗总量千克 原材料平均单价元千克加工后产品净重千克 要求：根据表中资料计算下列
17、指标。（）改进前生产每批产品所耗费的原材料总成本；（）改进前生产单件产品所耗费的原材料成本；（）改进前原材料利用率；（）改进后原材料利用率；（）计算原材料利用率变动对产品单位成本的影响额。（注：计算结果保留小数点后两位）.某公司年发行在外普通股 万股，公司年初发行了一种债券，数量为万张，每张面值为 元，票面利率为，发行价格为 元，债券年利息为公司全年利息总额的，发行费用占发行价格的。该公司全年固定成本总额为万元（不含利息费用），年的净利润为万元，所得税税率为。要求：根据上述资料计算下列指标。（）年利润总额；（）年公司全年利息总额；（）年息税前利润总额；（）年债券筹资的资本成本（计算结果保留两位
18、小数）；（）公司财务杠杆系数；（）年，该公司打算为一个新的投资项目融资 万元，现有两个方案可供选择：按的利率发行债券（方案）；按每股元发行新股（方案）。计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润。某公司准备购入、三个公司的股票，经市场分析认为：公司的股票适合短期持有，和公司的股票适合长期持有。预测公司股票一年后每股发放股利元，发放股利后的价格将达到每股元。公司的股票为优先股，年股利为每股元。公司股票上年的股利为每股元，预计以后每年以的增长率增长。假设该公司要求的必要收益率为。要求：对、三个公司的股票进行估价。（计算结果保留小数点后两位）解：公司：（）（） 公司： 公司：（）（）华阳公司目前发行在
19、外的普通股万股（每股面值元），已发行的债券万元，票面年利率为。该公司拟为新项目筹资 万元，新项目投产后，公司每年息税前利润将增加到万元。现有两个方案可供选择。方案一：按的年利率发行债券；方案二：按每股元发行普通股。假设公司适用的所得税税率为。要求：（）计算新项目投产后两个方案的每股利润；（）计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润，并分析选择筹资方案。解：（）方案：（*）（）方案：（*）（）（）（）（*）（）（*）（）（）选择筹资方案为二。某企业计划投资甲项目，固定资产投资额万元，全部投资在建设期起点一次投入，建设期为一年。该固定资产预计使用年，按年限平均法计提折旧，预计残值为零。项目投产后每
20、年增加销售收入万元，每年付现成本为万元，假设企业所得税税率为，企业要求的报酬率为。要求：（）计算固定资产年折旧额（不考虑资本化利息）；（）计算项目投产后各年的总成本；（）计算项目投产后各年的净利润；（）计算项目投产后各年的净现金流量（不考虑）；（）计算项目投资回收期（不考虑建设期）；（）计算项目净现值并评价项目可行性。 （计算结果保留小数点后两位）现值系数表（利率为）解：（）（）所得税（41-11-10）* 总成本：（）（）41-11-4或（）年（）*项目是可行的.长城公司拟用 万元进行投资，现有甲、乙两个互斥的备选项目，其收益率的概率分布如下表：经济情况概率甲项目预期收益率乙项目预期收益率繁
21、荣一般衰退要求：（）分别计算甲、乙两个项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率；（）如果无风险报酬率为，风险价值系数为，分别计算甲、乙两项目应得的风险收益率和预测的风险收益率。（计算结果保留小数点后两位）解：（）甲：期望值*（）乙：期望值*（）甲：标准离差：根号（）*（）*（*）*乙：标准离差：根号（）*（）*（）*甲：标准离差率：乙：标准离差率：（）甲：应得风险收益率*乙：应得风险收益率*甲：预期风险收益率*乙：应得风险收益率*.某企业需筹集资金 万元，拟采用三种方式筹资。（）向银行借款 万元，期限年，年利率为，借款费用忽略不计；（）按面值发行年期债券 万元，票面年利率为，筹资费用率为；
22、（）按面值发行普通股 万元，筹资费用率为，预计第一年股利率为，以后每年增长。假设该公司适用的所得税税率为。要求：（）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；（）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）解：（）（） *（）（） *（） ）* .某企业准备进行一项固定资产投资，该项目的现金流量情况如下表：单位：万元合计净现金流量累计净现金流量折现净现金流量 （）（） 要求：（）计算上表中用英文字母表示的数值；（）计算该项目的投资回收期；（）计算该项目的净现值和获利指数。（计算结果保留小数点后两位）解：() ()() 年 （）净现值（） 获利指数：（） .某企业年生产产品，年继续生
23、产该产品。已知企业按上年预计平均单位成本、计划年度产量计算的产品总成本为万元，产品成本中各项目的比重为：原材料，燃料、动力，生产工人工资，制造费用。经预测，年有关技术经济指标将发生如下变化：产量增加，材料消耗定额降低，燃料、动力消耗定额降低，劳动生产率提高，职工平均工资增长，制造费用预算增长。要求：根据上述资料，按成本项目分项测算计划年度可比产品成本降低率和降低额。（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）解：制造费用变动影响的降低率（）（）* 制造费用变动影响的降低额* 材料费用变动影响的降低率* 材料费用变动影响的降低额* 燃料动力费用变动影响的降低率* 燃料动力费用变动影响的
24、降低额* 工资费用变动影响的降低率（）（）* 工资费用变动影响的降低额*.万华机械厂年年末有关财务资料如下：货币资金 万元，固定资产 万元，销售收入 万元，净利润 万元，利息支出 万元，速动比率为，流动比率为，应收账款周转天数为天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率为。要求：（）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算年末流动负债、流动资产和总资产的金额；（）假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率与已获利息倍数。（全年按天计算，计算结果保留小数点后两位）解：（）应收账款平均余额（） 流动负债（） 流动
25、资产* 总资产 （）资产净利润 基本获利率息税前利润总资产平均数（*（） 已获利倍数（*（） 倍某企业计划年度应计折旧固定资产的增加情况预计如下：月日增加万元，月日增加万元。该企业计划年度应计折旧固定资产的减少情况预计如下：月日减少万元，月日减少万元。假设企业计划年度年初固定资产总值为 万元，其中应计折旧固定资产总值为 万元。要求：()计算计划年度增加应计折旧固定资产平均总值；()计算计划年度减少应计折旧固定资产平均总值；()计算计划年度末固定资产总值；()计算计划年度末应计折旧固定资产总值；()计算计划年度期内应计折旧固定资产平均总值。(计算结果保留小数点后两位)()（*）（万元） （）（*
26、） （万元） （） （万元）（） （万元） （） （万元）某企业年年末流动比率为、速动比率为、即付比率为，年末流动负债为 万元。假设该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。要求：（）计算该企业年年末流动资产、速动资产和存货的余额；（）计算该企业年年末应收账款余额。（）流动资产*万元 速动资产* 万元 存货 万元 （）应收账款余额*（）万元.某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取现金 元，连续提年，假设银行存款复利年利率为。要求：（）计算该企业现在应存入银行多少钱；（）若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金 元，在其他条件不变的情况下，该企业现在
27、应存入银行多少钱。（计算结果保留小数点后位）系数表（利率）期数（）企业现在应存入款：*（，）*（，）* 元 （）*（，）*（）*（，）* 元甲企业准备选择一支股票进行投资，现有公司股票和公司股票可供选择。公司股票目前市价为元，上年每股股利为元，预计股利每年以的增长率增长。公司股票现行市价为元，上年每股股利为元，公司采用固定股利政策。甲企业所要求的投资报酬率为。要求：（）利用股票估价模型，分别计算、两公司的股票价值；（）请代甲企业作出股票投资选择，并简要说明理由。公司股票价值：*()()元 公司股票价值： 元 甲企业应选择公司股票，因为其股票内在价值高于其现行市价。某企业生产甲产品，预计产品售价为每件元，消费税税率（价内税），单位产品变动成本元，固定成本总额为 元，目标利润 元。要求：（）预测甲产品保本点销售量和销售收入；（）预测甲产品实现目标利润的销售量和销售收入；（）为使产品在市场上有竞争力，产品单价调低为每件元，在其他条件不变的情况下，计算保本点销售量和销售收入的增加量。（计算结果取整数）（）保本点销售量（*） 件 保本点销售收入* 元 （）实现目标利润销售量（）（*） 件 实现目标利润的销售收入* 元 （）降价后的保本销售量（*） 件 实现目标利润的销售收入* 元 销售收入的增加量 元