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1、LOGO红光实业红光实业审计案例分析审计案例分析演讲：任怡演讲：任怡PPT：徐歆悦：徐歆悦整理：马似羽整理：马似羽 姚芳怡姚芳怡 任怡任怡 徐歆悦徐歆悦事件引入事件引入公司基本情况公司基本情况主要会计问题主要会计问题注册会计师审计过失注册会计师审计过失评析评析Company Logov 成都红光实业股份有限公司的前身是国营成都红光实业股份有限公司的前身是国营红光电子管厂，始建于红光电子管厂，始建于1958年，是一家全民年，是一家全民所有制工业企业，也是我国第一支彩色显像管所有制工业企业，也是我国第一支彩色显像管的诞生地。的诞生地。 Company Logo为扩建彩色显像管生产线项目，为扩建彩色
2、显像管生产线项目，“红光实业红光实业”以每股以每股6.05元的价格向元的价格向社会公众发行社会公众发行7000万股社会公众股万股社会公众股，发行市盈率，发行市盈率15倍，募集资金总额倍，募集资金总额42350万元。在发行万元。在发行A股的招股说明股的招股说明书中披露，公司书中披露，公司1997年盈利预测为年盈利预测为净利润净利润7055万元（所得税税率万元（所得税税率15%），每股税后利润（全面摊薄），每股税后利润（全面摊薄）0.3063元元/股，每股税后利润（加权股，每股税后利润（加权平均）平均）0.3515元元/股。股。 “红光实业红光实业”刊登刊登1997年年度报告摘年年度报告摘要。年报
3、中披露要。年报中披露1997年公司实际净年公司实际净利泣为利泣为-19840万元，每股收益万元，每股收益-0.863元。这与上市公告书和招股说明书中元。这与上市公告书和招股说明书中的盈利预测净利润的盈利预测净利润7055万元相距甚万元相距甚远。与此同时，公司董事会议宣布，远。与此同时，公司董事会议宣布，鉴于鉴于“红光实业红光实业”1997年度经营严年度经营严重亏损，重亏损，1998年度内公司仍将面临年度内公司仍将面临巨大经营压力，根据上海证券交易所巨大经营压力，根据上海证券交易所上市规则的有关规定，经董事会研究上市规则的有关规定，经董事会研究表决，决定向上海证券交易所申请对表决，决定向上海证券
4、交易所申请对公司股票实行特别处理。公司股票实行特别处理。 Company Logov红光实业当年上市，当年就出现巨额亏损，并红光实业当年上市，当年就出现巨额亏损，并于当年进入于当年进入ST（特别处理股）行列，这在中国（特别处理股）行列，这在中国证券界中，是史无前例的。至此，有人不禁要证券界中，是史无前例的。至此，有人不禁要问：公司上市前的报表及盈利预测怎么了？审问：公司上市前的报表及盈利预测怎么了？审核这些报表的注册会计师又去哪里了？核这些报表的注册会计师又去哪里了？ Company Logo公司基本情况公司基本情况v 红光实业是成都红光实业股份有限公司的简称红光实业是成都红光实业股份有限公司
5、的简称，始，始建于建于1958年，是在成都市工商行政管理局登记注册的年，是在成都市工商行政管理局登记注册的全民所有制工业企业。全民所有制工业企业。1997年年6月在上海证券交易所月在上海证券交易所上市。上市。v 该厂是我国该厂是我国“一五一五”期间期间156项重点工程项目之项重点工程项目之一，是我国最早建成的大型综合性电子束器件基地，也一，是我国最早建成的大型综合性电子束器件基地，也是我国第一只彩色显像管的诞生地。红光实业经营范围是我国第一只彩色显像管的诞生地。红光实业经营范围主要包括彩色显像管玻壳、黑白显像管、黑白显像管玻主要包括彩色显像管玻壳、黑白显像管、黑白显像管玻壳、黑白显像管电子枪及
6、其他电子管束的生产、制造、壳、黑白显像管电子枪及其他电子管束的生产、制造、加工、研制、开发，其他经营范围主要包括电子元器件加工、研制、开发，其他经营范围主要包括电子元器件和电子整机、广播通信设备、工业气体、电光源、电子和电子整机、广播通信设备、工业气体、电光源、电子工业专用设备及材料、系统工程承包、科技咨询服务、工业专用设备及材料、系统工程承包、科技咨询服务、进出口贸易、商品销售、旅游开发、交通营运、餐饮娱进出口贸易、商品销售、旅游开发、交通营运、餐饮娱乐服务、咨询、租赁和修理。乐服务、咨询、租赁和修理。Company Logo主要会计问题主要会计问题-上市过程上市过程经中国证监会证监发经中国
7、证监会证监发字字 1997246号文和号文和 1997 247号文批准号文批准，红光公司于，红光公司于1997年年5月月23日以每股日以每股6.05元的价格向社会公众元的价格向社会公众发行发行7，000万股社会万股社会公众股，占发行后总公众股，占发行后总股本的股本的30.43%，实际，实际筹得筹得4.1亿元资金。亿元资金。 经成都市体改委经成都市体改委 (1992 162号文批准号文批准，1993年年5月，由原月，由原国营红光电子管厂以国营红光电子管厂以其全部生产经营性净其全部生产经营性净资产投入，联合四川资产投入，联合四川省信托投资公司、中省信托投资公司、中国银行四川省分行、国银行四川省分行
8、、交通银行成都分行作交通银行成都分行作为发起人以定向募集为发起人以定向募集方式设立本公司。方式设立本公司。发起发起 认定认定上市上市成都市科学技术委员会成都市科学技术委员会认定红光公司为高新技认定红光公司为高新技术企业术企业 ，技术中心被国，技术中心被国家经济贸易委员会、国家经济贸易委员会、国家税务总局、海关总署家税务总局、海关总署认定为享受优惠政策的认定为享受优惠政策的企业企业 (集团集团)技术中心，技术中心，1995年年12月被四川省人月被四川省人民政府、国家经济体制民政府、国家经济体制改革委员会改革委员会 列为全国现列为全国现代企业制度试点企业。代企业制度试点企业。 Company Lo
9、go主要会计问题主要会计问题-信息披露信息披露v目前我国上市公司信息披露的方式与渠道中，目前我国上市公司信息披露的方式与渠道中，“上市公告书上市公告书”和和“招股说明书招股说明书”是主要部分。是主要部分。此外，相关渠道此外，相关渠道 (从当时来看，主要是证券类报纸从当时来看，主要是证券类报纸和电视、广播评论和电视、广播评论)的介绍与评论，也构成信息来的介绍与评论，也构成信息来源的一部分。但公司能否取得上市资格、公司新源的一部分。但公司能否取得上市资格、公司新股发行价格的确定等，主要取决于由上市公司提股发行价格的确定等，主要取决于由上市公司提供、经相关中介机构认定的财务资料等信息。而供、经相关中
10、介机构认定的财务资料等信息。而这部分信息也构成了这部分信息也构成了“上市公告书上市公告书”和和“招股说招股说明书明书”的主体。因此，下面对相关信息披露的介的主体。因此，下面对相关信息披露的介绍，主要基于红光实业上市前所公开披露的这两绍，主要基于红光实业上市前所公开披露的这两份文件。份文件。v在当时公司上市采取在当时公司上市采取 总量控制，限报家数总量控制，限报家数的政的政策下，公司如果取得策下，公司如果取得 稀缺稀缺的的额度额度，则财务资，则财务资料成为后期上市运作最为关键的因素料成为后期上市运作最为关键的因素:顺利通过中顺利通过中国证监会的批准并取得较好的发行价格。国证监会的批准并取得较好的
11、发行价格。Company Logo主要会计问题主要会计问题-信息披露信息披露199619951994主营业务收入主营业务收入42,492 95,67683,771利润总额利润总额6,331 11,6859,042净利润净利润5,428 7,8606,076v Company Logo主要会计问题主要会计问题-信息披露信息披露v 红光公司在红光公司在1997年年4月月 (股票公开发行股票公开发行前一个月前一个月)，进行了一次，进行了一次1:0.4的缩股，将原的缩股，将原来来4亿股的总股数缩为亿股的总股数缩为1.6亿股。再按缩股后亿股。再按缩股后的股数对前三年净利润计算每股收益，倒算出的股数对前三
12、年净利润计算每股收益，倒算出19941996年的每股税后年的每股税后 利润分别为利润分别为0.380元、元、0.491元、元、0.339元元;在此基础上，在此基础上，确定了每股确定了每股6.05元的发行价格。元的发行价格。Company Logo主要会计问题主要会计问题-信息披露信息披露v 除财务信息外，关于拟上市公司的一些描除财务信息外，关于拟上市公司的一些描述性信息也颇受关注，特别是关于该公司发展述性信息也颇受关注，特别是关于该公司发展前景的信息。理论上，中国证监会不能也不应前景的信息。理论上，中国证监会不能也不应当批准一个没有发展前景的公司上市，因此，当批准一个没有发展前景的公司上市，因
13、此，如何将拟上市公司的前景描述的如何将拟上市公司的前景描述的动听动听且且 诱诱人人，是招股说明书和上市公告书的主要任务，是招股说明书和上市公告书的主要任务之一。从红光实业所提供的之一。从红光实业所提供的招股说明书招股说明书和和上市公告书上市公告书中，我们可以发现，该公司是一中，我们可以发现，该公司是一家家 前途光明灿烂前途光明灿烂的电子企业。的电子企业。 Company Logo主要会计问题主要会计问题-信息披露信息披露v 同时，按照招股说明书的格式要求，红光同时，按照招股说明书的格式要求，红光公司还提供了经会计师事务所审核的盈利预测公司还提供了经会计师事务所审核的盈利预测数字数字: v 预计
14、公司预计公司1997年度全年净利润年度全年净利润7，055万元，每股税后利润万元，每股税后利润 (全面摊薄全面摊薄)0.3063元元/股，每股税后利润股，每股税后利润 (加权平均加权平均)0.3513元元/股。股。部分由于上述信息包装，再配合当时整个股部分由于上述信息包装，再配合当时整个股票市场的大势，红光实业票市场的大势，红光实业(1983)的上市认购的上市认购中签率不足中签率不足2.8%，锁定认购资金，锁定认购资金133亿元。亿元。 Company Logo主要会计问题主要会计问题-中国证监会的调查结果中国证监会的调查结果v 红光实业红光实业 (1983)1997年年6月初股票上月初股票上
15、市发行，募集了市发行，募集了4.1亿元资金亿元资金;当年年报披露亏当年年报披露亏损损1.98亿元、每股收益为亿元、每股收益为-0.86元。当年上元。当年上市、当年亏损，开中国股票市场之先河。为此，市、当年亏损，开中国股票市场之先河。为此，中国证监会进行了调查，并公布了调查结果中国证监会进行了调查，并公布了调查结果: Company Logo主要会计问题主要会计问题-中国证监会的调查结果中国证监会的调查结果1、编造虚假利润，骗取上市资格、编造虚假利润，骗取上市资格 2、少报亏损，欺骗投资者、少报亏损，欺骗投资者 3、隐瞒重大事项、隐瞒重大事项 3红光公司在股票发行红光公司在股票发行上市申报材料中
16、，对上市申报材料中，对其关键生产设备彩玻其关键生产设备彩玻池炉废品率上升，不池炉废品率上升，不能维持正常生产的重能维持正常生产的重大事实未诈任何披露。大事实未诈任何披露。 2上市后，在上市后，在1997年年8月公布的中月公布的中期报告中，将亏损期报告中，将亏损6，500万元万元虚报为净盈利虚报为净盈利1，674万元，虚万元，虚构利润构利润8，174万元万元;在在1998年年4月公布的月公布的1997年年度报告中，年年度报告中，将实际亏损将实际亏损22，952万元万元 (相当相当于募集资金的于募集资金的55.9%)披露为亏披露为亏损损19，8仍万元，少报亏损仍万元，少报亏损3，152万元。万元。
17、 1红光公司在股票发行红光公司在股票发行上市申报材料中称上市申报材料中称1996年度盈利年度盈利5，000万元。经查实，万元。经查实，红光公司通过虚构产红光公司通过虚构产品销售、虚增产品库品销售、虚增产品库存和违规帐务处理等存和违规帐务处理等手段，虚报利润手段，虚报利润15，700万元，万元，1996年实年实际亏损际亏损10，300万元。万元。 Company Logo注册会计师审计过失注册会计师审计过失 1、未实施内部控制测试，以合理、未实施内部控制测试，以合理保证财务报告的可靠性，还应了解保证财务报告的可靠性，还应了解企业的治理层和管理层是否建立了企业的治理层和管理层是否建立了防止或发现并
18、纠正舞弊和错误的恰防止或发现并纠正舞弊和错误的恰当控制。当控制。 2、没有对一些重大的应收账款进、没有对一些重大的应收账款进行必要的函证，也没有对该公司的行必要的函证，也没有对该公司的主要存货进行必要的盘点，违反了主要存货进行必要的盘点，违反了独立审计准则对注册会计师的要求，独立审计准则对注册会计师的要求，以致于无法提出上述报表中的严重以致于无法提出上述报表中的严重错误，没有给报表使用者提供一个错误，没有给报表使用者提供一个合理保证，造成了投资者因信息误合理保证，造成了投资者因信息误导而发生重大损失，注册会计师对导而发生重大损失，注册会计师对此应承担过失责任。此应承担过失责任。 Company
19、 Logo注册会计师审计过失注册会计师审计过失v 为保证给予投资者一个合理判断依据，为保证给予投资者一个合理判断依据，股票发行与交易管理股票发行与交易管理暂行条例暂行条例第第15条中已明确规定：上市公司前条中已明确规定：上市公司前3年的经营业绩年的经营业绩以及盈利预测的文件必须经注册会计师审核并出具审核意见。以及盈利预测的文件必须经注册会计师审核并出具审核意见。根据现代审计特片，这种审核并不要求注册会计师承诺上市公根据现代审计特片，这种审核并不要求注册会计师承诺上市公司前司前3年经营业绩指标绝对正确，也不要求注册会计师保证审年经营业绩指标绝对正确，也不要求注册会计师保证审核过的盈利预测的实现，
20、但从中国注册会计师协会规定的已有核过的盈利预测的实现，但从中国注册会计师协会规定的已有的法定程序来扯，希望注册会计师对这些审核提供一定的合理的法定程序来扯，希望注册会计师对这些审核提供一定的合理保证，提示所有重大差错，是他们对注册会计师的基本要求。保证，提示所有重大差错，是他们对注册会计师的基本要求。Company Logo注册会计师审计过失注册会计师审计过失A、红光实业前、红光实业前3年财务报表审计过年财务报表审计过失的分析。失的分析。 Company Logo注册会计师审计过失注册会计师审计过失B、对红光实业盈、对红光实业盈利预测审核失误的利预测审核失误的分析分析v 将盈利预测数据与将盈利
21、预测数据与1997年年度实际报告数据的对比，可以发现，导致盈利预年年度实际报告数据的对比，可以发现，导致盈利预测与实际完成业绩产生重大差民的主要项目是测与实际完成业绩产生重大差民的主要项目是“主营业务收入主营业务收入”和和“营业成本营业成本”。原先预计主营业务收入为原先预计主营业务收入为59326万元，但实际完成额为万元，但实际完成额为27006万元，实际完成额万元，实际完成额公为预计额的公为预计额的45.62%.与此同时，营业成本却并示按比例下降，实际发生额与预与此同时，营业成本却并示按比例下降，实际发生额与预计额基本持平（实际发生客为计额基本持平（实际发生客为36476万元，预计额为万元，
22、预计额为39184万元）。也就是说，万元）。也就是说，收入与预计数相比减少了一半多，而成本却并没有减少，这样，主营业务利润自然收入与预计数相比减少了一半多，而成本却并没有减少，这样，主营业务利润自然与预计数产生很大的差民，进而导致与预计数产生很大的差民，进而导致“净利润净利润”预计数预计数7055万元与实际完成数万元与实际完成数-19840万元的重大出入（实际亏损超过万元的重大出入（实际亏损超过2亿多元）。亿多元）。v 对于近对于近2亿元的亏损，亿元的亏损，“红光实业红光实业”在事后的解释是存在两方南主要原因。其在事后的解释是存在两方南主要原因。其一由于近几年因电视大幅度降价，行业内的竞争激烈
23、，使公司处于非常不利的位置。一由于近几年因电视大幅度降价，行业内的竞争激烈，使公司处于非常不利的位置。其二，由于未能通过来断热修保证已超龄的彩管玻壳屏炉和锥炉维持正常状态，造其二，由于未能通过来断热修保证已超龄的彩管玻壳屏炉和锥炉维持正常状态，造成公司产品合格率降低，成本加大。成公司产品合格率降低，成本加大。v众所周知，盈利预测报告是拟发行身材公司管理当局编制的，作确定股票上众所周知，盈利预测报告是拟发行身材公司管理当局编制的，作确定股票上市后股票下次势的重要依据，也是投资者决定是否长期持有股票的依据。由于盈利市后股票下次势的重要依据，也是投资者决定是否长期持有股票的依据。由于盈利预测是建立在
24、某些资料及假设的基础上的，这些资料及假设因素的变化会引起财务预测是建立在某些资料及假设的基础上的，这些资料及假设因素的变化会引起财务报表及预测结果的变动，因此，注册会计师在对盈利预测进行审核时，应将审核的报表及预测结果的变动，因此，注册会计师在对盈利预测进行审核时，应将审核的重点放在这此资料及假设上。重点放在这此资料及假设上。Company Logo评析评析v 针对上述管理当局的解释，可见，预测审核存在以下疑点：针对上述管理当局的解释，可见，预测审核存在以下疑点： v其一，正如公司解释，行业竞争剧烈，近几年电视机售价大幅下调，这说明其一，正如公司解释，行业竞争剧烈，近几年电视机售价大幅下调，这
25、说明造成成本剧增并非突发事件，而是正如公司所说，近几年已有明显迹象。那么，上造成成本剧增并非突发事件，而是正如公司所说，近几年已有明显迹象。那么，上市公司、注册会计师和证券中价机构为何在当时不将如此明显的客观因素考虑进去，市公司、注册会计师和证券中价机构为何在当时不将如此明显的客观因素考虑进去，而编制出如此乐观的盈利预测报告呢？而编制出如此乐观的盈利预测报告呢？v 其二，关于公司固定资产处理的问题。对明显已超过设计年限，行将其二，关于公司固定资产处理的问题。对明显已超过设计年限，行将“寿终正寿终正寝寝”的炉子，以所谓的的炉子，以所谓的“热修热修”为借口，将炉子这种暂时出现的为借口，将炉子这种暂
26、时出现的“回光返照回光返照”作为作为上市的主要依据，寄希望于通过上市的方法，来对上市的主要依据，寄希望于通过上市的方法，来对“奄奄一息奄奄一息”的公司以旧式婚姻的公司以旧式婚姻中中“冲喜冲喜”的手段予以挽救，其结果当然使众多投资者不得不承担的手段予以挽救，其结果当然使众多投资者不得不承担“冲喜冲喜”后所带后所带来的损失。来的损失。v种种迹象都表明，种种迹象都表明，1997年年“红光实业红光实业”的发展前景不容乐观。但注册会计师、的发展前景不容乐观。但注册会计师、资产评估师以及证券承销商等在对资产评估师以及证券承销商等在对“红光实业红光实业”1997年盈利预测进行审核时，并年盈利预测进行审核时，
27、并未保持应有的足够的谨慎。从未保持应有的足够的谨慎。从“红光实业红光实业”前几年前几年“主营业务收入主营业务收入”和和“净利润净利润”的下次势可以发现，的下次势可以发现，1994年至年至1996年，年，“红光实业红光实业”的经营业绩是在下降的，的经营业绩是在下降的，而在而在1997年将面临这样多的不利因素的前提下，盈利预测中年将面临这样多的不利因素的前提下，盈利预测中“主营业务收入主营业务收入”和和“净利润净利润”的预计值却都是上升的。可见，注册会计师在审核盈利预测时没有充分的预计值却都是上升的。可见，注册会计师在审核盈利预测时没有充分考虑到可能存在的风险因素，执行业务过程中没有很好地贯彻谨慎
28、性原则，致使盈考虑到可能存在的风险因素，执行业务过程中没有很好地贯彻谨慎性原则，致使盈利预测严重失真，给投资者造成了实际损失。因此，注册会计师对于盈利预测严重利预测严重失真，给投资者造成了实际损失。因此，注册会计师对于盈利预测严重失真应该承担过失责任。失真应该承担过失责任。Company Logo评析评析v 1998年年11月月20日，中国证监会颂了对成都红光实业股分有限公司、日，中国证监会颂了对成都红光实业股分有限公司、成才市斩钉截铁都会计师事务所、月台票发行主承销商等相关住处中介机构成才市斩钉截铁都会计师事务所、月台票发行主承销商等相关住处中介机构和有关责任人处罚的通报。其中对红光实业股份
29、有限公司的具体处罚是：没和有关责任人处罚的通报。其中对红光实业股份有限公司的具体处罚是：没收红光公司非法所得收红光公司非法所得450万元并罚款万元并罚款100万元；认定主要责任人为证券市场万元；认定主要责任人为证券市场禁入者，永处性不得担任任何上市公司和从事证券业务机构的高级管理人员禁入者，永处性不得担任任何上市公司和从事证券业务机构的高级管理人员职务；对其他责任人分别处以警告。职务；对其他责任人分别处以警告。中国证监会对红光实业事件的处罚还是较为严厉的，但有些处罚值得探中国证监会对红光实业事件的处罚还是较为严厉的，但有些处罚值得探讨。在上述处罚中，没收红光公司非法所得讨。在上述处罚中，没收红
30、光公司非法所得450万元并罚款万元并罚款100万元，没收万元，没收是的谁的钱？罚的又是谁的钱？实际上，在上市公司中，罚公司的钱，就是是的谁的钱？罚的又是谁的钱？实际上，在上市公司中，罚公司的钱，就是罚广大投资者的钱。投资者在红光实业事件中，已饱受信息误导之苦，遭受罚广大投资者的钱。投资者在红光实业事件中，已饱受信息误导之苦，遭受了很大经济损失，但这一处罚，又使得这些无辜的投资者雪上加霜，使得他了很大经济损失，但这一处罚，又使得这些无辜的投资者雪上加霜，使得他们并不多的权益净值又减速少了一大块。这与国外证券管制机构处罚上市公们并不多的权益净值又减速少了一大块。这与国外证券管制机构处罚上市公司的做
31、法是大相径庭的。如美国司的做法是大相径庭的。如美国1976年发生的马蒂乐玩具公司一案，由于年发生的马蒂乐玩具公司一案，由于管理部门的欺骗行为，致使投资者在证券市场中蒙受损失。为此美国证券交管理部门的欺骗行为，致使投资者在证券市场中蒙受损失。为此美国证券交易委员会对责任人直接进行处罚，即分别对董事长及总经理个人罚款易委员会对责任人直接进行处罚，即分别对董事长及总经理个人罚款57000美元并要求他们无偿提供公益服务美元并要求他们无偿提供公益服务2500小时。小时。其次，在上述的处罚中，还没有涉及到民事赔偿责任，这对广大投资者其次，在上述的处罚中，还没有涉及到民事赔偿责任，这对广大投资者来说也是不公平的。来说也是不公平的。Company Logo评析评析2001.22001.5.820072007.5.17Company LogoCompany LogoCompany LogoLOGO演讲：任怡演讲：任怡PPT：徐歆悦：徐歆悦整理：马似羽整理：马似羽 姚芳怡姚芳怡 任怡任怡 徐歆悦徐歆悦