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1、-财务管理复习资料-第 22 页财务管理复习资料（内部使用）一、单选题1、B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利5%，发行费用10万元。B公司该优先股的资本成本率为（ B ）。A、4.31% B、5.26% C、5.63% D、6.23%2、下列选项运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（ A ）。A、息税前利润 B、营业利润 C、净利润 D、利润总额3、两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理的组合在一起，则（ D ）。 A、能适当分散风险 B、不能分散风险 C、能分散掉一部分市场风险 D、能分散掉全部可分散风险4、以下项目中不属于敏感资
2、产项目（ C ）。A、现金 B、应收账款 C、应收票据 D、存货5、某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品2万吨，6年前投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装备能力指数为0.8，因通货膨胀因素，取调整系数为1.3，则该套设备的投资额为（ C ）万元。A、975 B、470 C、899 D、6786、下列说法不正确的是（ A ）。A、当净现值大于零时，获利指数小于1 B、当净现值大于零时，说明该方案可行C、当净现值为零时，说明此时的折现率为内含报酬率D、净现值是未来现金流量的总现值与初始投资额现值之差7、某公司上年度资本实际占用额为1500万元，其中不合理
3、的部分为100万元，预计本年度销售增长20%，资本周转速度加快1%，则预测年度资本需要额为（ A ）万元。A、1663.2 B、1696.8 C、1900.8 D、1939.28、股份公司财务管理的最佳目标是( D )。A、总产值最大化 B、利润最大化 C、收入最大化 D、股东财富最大化9、已知某证券的系数等于2，则该证券（ D ）。 A、无风险 B、有非常低的风险 C、与金融市场所有证券的平均风险一致 D、是金融市场所有证券平均风险的2倍10、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利润为10%，则A、B方案在第三年末时终值之差为（ A ）。FVIF10%,
4、3=1.331， FVIFA10%,3=3.310，FVIFA10%,4=4.641 A、33.1 B、31.3 C、133.1 D、13.3111、企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命4年，无残值，采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（ C ）年。A、4.5 B、2.9 C、2.2 D、3.212、以下项目中不属于敏感资产项目（C ）。A、现金 B、应收账款 C、应收票据 D、存货13、当贴现率与内含报酬率相等时（ B ）。A、净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大于零 D、净现值不一定14、某公司当年长期资本属
5、性结构的财务结构预算是45%，则该公司当年财务状况预算中，（ C ）。A、非流动资产全部资产=45% B、非流动负债全部负债=45% C、非流动负债（非流动负债+股东权益）=45% D、非流动负债（全部负债+股东权益）=45%15、根据公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不超过公司净资产的（ B ）。A、60%B、40% C、50%D、30%16、融资租赁又称为财务租赁，有时也称为资本租赁。下列不属于融资租赁的范围是（ B ）。 A、根据协议企业将资产卖给出租人，再将其租回使用 B、租赁期满，租赁物一般归还给出租者 C、租赁公司融资融物，由企业租入使用 D、在租赁期间，出租人一般不提供维
6、修设备的服务17、以下兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是（ D ）。A 发行股票 B 融资租赁 C 发行股票 D 长期借款18、在初创期的企业，股利政策一般（ A ）。A、采用非现金股利政策 B、可以考虑适当的现金股利政策C、采用现金股利政策 D.采用高现金股利政策19、短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说一般属于（ B ）。A、优势 B、劣势 C、机会 D、威胁20、某公司209年财务结构预算安排中，资产期限结构的财务结构预算是40%，这意味着该公司209年财务状况预算中，（ D ）。A、流动资产非流动资产=40% B、非流动资产流动资产=60% C
7、、流动负债全部负债=40% D、非流动资产全部资产=40%21、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（ B ）。A、优先股 B、普通股 C、债券 D、长期借款22、某公司209年财务结构预算安排中，股权资本结构的财务结构预算是95%，这意味着该公司209年财务状况预算中，（ D ）。A、股东权益总资产=95% B、股东权益总资产=5% C、总负债股东权益=95% D、未分配利润股东权益=5%23、甲公司全部长期资本为5000万元，债务资本比率为0.3，债务年利率为7%，公司所得税税率为25%。在息税前利润为600万元时，税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为（ B ）。A、1.
8、09 B、1.21 C、1.32 D、1.4524、某公司上年销售收入为2000万元，若预计下年通货膨胀率为5%，销售量增长10%，所确定的外部筹资额占销售增长的百分比为20%，则相应外部应追加的资金为（A ）万元。A、62 B、60 C、25 D、75%25、根据我国公司法的规定，我国市场上的股票不包括（ B ）。 A、记名股票 B、无面额股票 C、国家股 D、个人股26、采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（ A ）。 A、股份制企业 B、国有企业 C、集体企业 D、合资或合营企业27、下列说法中，正确的是（C）。A、企业的资本结构就是企业的财务结构 B、企业的财务结构不包括短期
9、负债C、企业的资本结构中不包括短期负债 D、资本结构又被称为杠杆资本结构28、某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4%，则其市场决策的资本成本率为（ D ）。A、4% B、5% C、9.2% D、9%29、下列说法不正确的是（A ）。A、当净现值大于零时，获利指数小于1 B、当净现值大于零时，说明该方案可行C、当净现值为零时，说明此时的折现率为内含报酬率D、净现值是未来现金流量的总现值与初始投资额现值之差30、B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利5%，发行费用10万元。B公司该优先股的资本成本率为（ B ）。A、4.31% B、5.26% C、
10、5.63% D、6.23%31、某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（ B ）。A、6.68% B、7.33% C、7.68% D、8.32%32、配股权证是确认股东配股权的证书，它按（ D ）定向派发，赋予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股。 A、优先股持有比例 B、公司债券持有比例 C、公司管理层级别 D、股东持股比例33、如果向一只=1.0的投资组合中加入一只1.0股票，则下列说法中正确的是（ B ）。 A、投资组合的值上升，风险下降 B、投资组合的值和风险都上升 C、投资组合的值下降，风险上升 D、投资组合
11、的值和风险都下降34、证券发行申请未获核准的上市公司，自中国证监会作出不予核准的决定之日起（ C ）个月后，可再次提出债券发行申请。 A、1B、3 C、6 D、1235、关于不同发展阶段的财务战略，下列说法中不正确的是（ B ）。A、初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人B、在成长期，由于风险降低了，因此可以大量增加负债比例，以获得杠杠利益C、在成熟期，企业权益投资人主要是大众投资者，公司多余的现金应该返还给股东D、在衰退期，企业应该进一步提高债务筹资比例36、甲公司全部长期资本为5000万元，债务资本比率为0.3，债务年利率为7%，公司所得税税率为25%。在息税
12、前利润为600万元时，税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为（ B ）。A、1.09 B、1.21 C、1.32 D、1.45二、多选题1、下列说法正确的是（ ACDE ）。A、影响纯利率的因素是资金供应量和需求量 B、纯利率是稳定不变的C、无风险证券的利率，除纯利率外还应加上通货膨胀因素D、资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬E、为了弥补违约风险，必须提高利率2、对财务杠杆的论述，正确的是（ ABCDE ）。A、在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益 C、与财务风险无关 D、财务杠杆系
13、数越大，财务风险越大E、财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险3、资本资产定价模型是建立在一系列严格假设的基础之上的主要包括（ ABCD ）。A、投资者对预期收益率、方差以及任何资产的协方差评价一致，即投资者有相同的期望B、无交易费用 C、无税收 D、所有投资者都是价格接受者 E、卖空资产有严格限制4、全面预算的特征有（ ABCD ）。A、以战略规划和经营目标为导向 B、以业务活动环节及部门为依托C、以人、财、物等资源要素为基础 D、以管理控制相衔接 E、是企业的分布具体计划5、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利计息一次。银行规定前十年不用还本付息，但从第
14、11第20年每年年末偿还本息5000元。若用两种方法计算这笔借款的现值为（ C D）。（PVIFA10%,10=6.145，PVIFA10%,10=0.386，PVIFA10%,20=8.514） A、42570 B、11830 C、11845 D、11860 E、11875 6、通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为（ BD ）。A、减少资金占用量 B、增加企业的资金需求 C、降低企业的资本成本 D、引起利率的上升 E、企业筹资更加容易7、设年金为A，利息率为i,计息期为n,则后付年金现值的计算公式为（ BC ）。A、PVAn=APVIFi,n B、PVAn=APVIFAi,n C 、PVA
15、n=A（P/A,i，n） D、PVAn=APVIFi,n（1+i） E、PVAn=APVIFAi,n8、在营业收入比例法中，以下项目中不是敏感项目的有（ BCDE ）。A、应收账款 B、固定资产 C、实收资本 D、短期借款 E、非流动负债9、某公司是一家刚刚成立的多媒体产品研制和生产企业，产品还处于研发投入阶段，尚未形成收入和利润能力，但其市场前景被评估机构看好，对这家公司，以下说法正确的是（ ADE ）。A、该企业属于引入期 B、该企业面临的经营风险非常小 C、该企业的财务战略的关键应是吸纳债务资本 D、该企业的筹资战略应是筹集股权资本 E、该企业的股利战略最好是不分红10、资本结构分析所指
16、的资本包括（ ABC ）。A、长期债务 B、优先股 C、普通股 D、短期借款 E、应付账款11、下列有关值系数的说法正确的是（ ABCDE ）。A、值度量了股票相对于平均股票的波动程度B、当=2，则说明股票的风险程度也将为平均组合的2倍C、当=0.5，则说明股票的波动性仅为市场波动水平的一半D、证券组合的系数是单个证券的加权平均，权数为为各种股票在证券组合中所占的比重E、系数一般不需投资者自己计算，而由一些投资服务机构定期计算并公布12、股票按发行对象和上市地区的不同，可以分为（ ACDE ）。 A、A股 B、ST股 C、B股 D、N股E、H股13、某公司是一家老字号重工业企业，面对刚刚度过全
17、球金融危机、经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳蓄势上扬的行业环境，在自身条件允许时，可以考虑选择的举措有（ ADE ）。A、增加厂房设备 B、减少融资租赁 C、减少临时性雇员D、建立存货 E、开发新产品14、下列有关值系数的说法正确的是（ ABCDE ）。A、值度量了股票相对于平均股票的波动程度B、当=2，则说明股票的风险程度也将为平均组合的2倍C、当=0.5，则说明股票的波动性仅为市场波动水平的一半D、证券组合的系数是单个证券的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重E、系数一般不需投资者自己计算，而由一些投资服务机构定期计算并公布15、下列关于联合杠杆的描述正确的是（ BCE ）。A、
18、用来估计销售变动时息税前利润的影响 B、用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D、揭示企业面临的风险对企业投资的影响 E、为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合16、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利计息一次。银行规定前十年不用还本付息，但从第11第20年每年年末偿还本息5000元。若用两种方法计算这笔借款的现值为（ c ）。（PVIFA10%,10=6.145，PVIFA10%,10=0.386，PVIFA10%,20=8.514） A、42570 B、11830 C、11845 D、11860
19、 E、11875三、判断题错1、企业经营引起的财务活动，涉及固定资产和长期负债的管理问题，且关键是资本结构的确定。 错2、系数不会因一个企业的负债结构等因素变化而变化。 错3、处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 对4、优先股和可转换债券既有债务筹资性质，又有权益筹资性质。 对 5、当存在控股股东时，企业的委托代理问题常常表现为中小股东与大股东之间的代理冲突。 对6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同时期内终值越大。 错7、利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外的债券价格的下降。 错4、利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利
20、润的综合预算，是综合性最强的预算。对8、长期认股权证的认股权期限通常持续几年，有的是永久性的。短期认股权证的认股权期限比较短，一般在90天以内。 对9、融资租赁实际上就是租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。 对10、政府发行的债券有国家财力做后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。 对11、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。 错12、在企业的全面预算中，营业预算的预算期最短，资本预算次之，财务预算的预算期最长。对13、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每
21、股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。 错14、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的价值就越高。 错15、进行长期投资决策时，若备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。错16、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的价值就越高。 四、简答题1、简述什么是证劵市场线。2章2、试说明优先股的特点及发行优先股的动机。5章3、MM资本结构理论的基本结论和两个重要命题。6章4、试说明如何作出股票上市的决策。5章5、简述非折现现金流量指标内容。7章6、简述年金的概念和种类。2章五、计算题1、时代公司的债券原为AA级，但最近为一系
22、列问题所困扰，陷入了财务困境，如果公司现在被迫破产，公司的股东将一无所获。现公司通过出售其过去投资的有价债券，动用其历年的折旧积累来筹集资金，准备进行如下两个互斥项目中的一项投资，以避免公司破产。两个项目均在第一年年初投资1500万元，第110年的现金净流量（不包括第1年年初投入的现金流出）及有关资料如表所示。有关情况110年现金流量状况概率AB好0.5310万元800万元差0.5290万元-200万元公司加权平均资本成本为15%，PVIFA15%，10=5.0188要求：（1） 各项目的期望年现金流量为多少？（2） 哪一个项目的总风险较大？为什么？（3） 分别计算两个项目在状况好和状况差时的
23、净现值。（4） 如果你是公司股东，你希望选哪个项目？（5） 如果你是公司的债权人，你希望经理选哪个项目？（6） 为防止决策引起利益冲突，债权人预先应采取何种保护措施？（7） 谁来承担保护措施的成本？这月企业最优资本结构有什么关系？2（学习指导书p-73第2题）、昭奇公司204-208年的产销数量和资本需要额如表1所示。假定该公司209年预计产销数量为82000件。表1 昭奇公司产销量和资本需要额的历史资料年度产销量（x）（万件）资本需要总额（y）（万元）2042052062072081.84.57.79.26.8280480610730600要求：计算表并预测该公司209年资本需要总额。3（学
24、习指导书p-98第1题）、A公司是近年崛起的溢价生物制药公司，目前资本结构如下表2。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，估计需要前期资金900万元，后续资金将从本药品的盈利中获得。咨询公司综合考虑A公司的相关情况，结合当地的实际情况，向A公司提供了两套具备可行性的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的情况，咨询公司暂定发行价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将按每股0.6元发放股票股利。 表2 A公司2008年12月31日的
25、资本结构情况 单位：万元 项目金额比例负债360045%所有者权益440055%总资产8000100%要求：若你是A公司财务部经理：（1）请分别计算2009年两种筹资方式成本，并作出自己的选择。（2）如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率约为49%，请计算此时公司应该如何筹资（结果保留整数）。（3）在第（2）问的基础上，编制公司新的资本结构表。4、（学习指导书P-130第六题）甲股份有限公司目前息税前利润为5400万元，拥有长期资本12000万元，其中长期债务3000万元，年利息率10%，普通股9000万股，每股面值1元。若当前有较
26、好的投资项目，需要追加投资2 000万元，有两种筹资方式可供选择：（1）增发普通股2 000万股，每股面值1元；（2）增加长期借款2 000万元，年利息率为8%。甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本为12%。要求：（1）计算追加投资前甲公司的综合资本成本率；（2）如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资方式？（3）比较两种筹资方式下甲公司的每股利润（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股利润分析方法，你将选择哪种筹资方式？5（学习指导书p-74第3题）、鲁桥公司208年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的主要项目金额如表2和表3中的第二栏所示，企业所得税税率为
27、25%。该公司209年预计营业收入为50000万元，税后利润的留用比率为40%。要求：（1）试将鲁桥公司209年预计利润表（简化）（见表3）的空白部分填列完整，并给出预测留用利润的计算式。（2）试将鲁桥公司209年预计资产负债表（简化）（见表4）的空白部分填列完整，并给出预测需要追加的外部筹资额的计算式。（3）若鲁桥公司将这两张预计财务报表中的数据分别作为209年的利润预算和财务状况预算对应数据，试计算鲁桥公司209年财务结构预算中的五项财务结构，即：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属性结构和股权资本结构。（4）假设在209年，鲁桥公司情况有变化，敏感资产项目中的存货
28、与营业收入的比例提高为220%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为50%，预计固定资产（系非敏感资产项目）增加2000万元、长期借款（系非敏感负债项目）增加1000万元。针对这些变动，鲁桥公司209年对资产总额、负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？表3 209年鲁桥公司预计利润表（简化） 单位：万元项目208年实际数占营业收入的比例（%）209年预计数营业收入减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用4000025000450019001500600营业利润加：营业外收入营业外支出6500600100利润总额减：所得税费用70001750税后利润5250
29、表4 209年鲁桥公司预计资产负债表（简化） 单位：万元项目208年实际数占营业收入的比例（%）209年预计数资产现金应收账款存货固定资产其他非流动资产20000100086000150002000资产总计124000负债及股东权益应付票据应付账款其他流动负债非流动负债5000130002400035000负债合计77000股本资本公积盈余公积未分配利润110002300070006000股东权益合计47000追加外部筹资额负债及股东权益总计1240006（学习指导书P-154第2题）、E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元。第3年开始投产，投产开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回。项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法折旧。每年营业收入400万元，付现成本280万元。公司所得税税率25%，资金成本10%。（PVIF10%,1=0.909，PVIF10%,2=0.826，PVIF10%,3=0.751，PVIF10%,5=0.621，PVIF10%,8=0.467，PVIFA10%,2=1.736，PVIFA10%,3=2.487，PVIFA10%,5=3.791，PVIFA10%,8=5.335）要求：（1）计算每年的营业净现金流量；（2）列出项目的现金流量计算表；（3）计算项目的净现值、获利指数和内含报酬率，并判断项目是否可行。