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1、经济增加值经济增加值(EVA)在中国能够创造价值在中国能够创造价值1管理哲学大师的声音管理哲学大师的声音 2企业家的声音企业家的声音 3实务界的声音实务界的声音 4EVA创始人的声音创始人的声音 5EVA的产生与发展的产生与发展6骄人业绩骄人业绩72000年年2001年年股票名称及代码股票名称及代码EVA(亿元亿元)股票名称及代码股票名称及代码EVA(亿元亿元)粤电力粤电力A（000539）10.60华能国际华能国际（600011）13.78宝钢股份宝钢股份（600019）8.36中国石化中国石化（600028）10.85上港集箱上港集箱（600018）7.80粤电力粤电力A（000539）9
2、.03吉林化工吉林化工（000618）-7.57深康佳深康佳A（000016）-8.48四川长虹四川长虹（600839）-8.16科龙电器科龙电器（000921）-13.69科龙电器科龙电器（000921）-12.55吉林化工吉林化工（000618）-16.75 中国上市公司财富创造与财富毁灭排行榜中国上市公司财富创造与财富毁灭排行榜 8 9评析价值评析价值为什么要创造价值为什么要创造价值10评析价值评析价值为谁创造价值为谁创造价值11评析价值评析价值如何衡量价值如何衡量价值12评析价值评析价值怎样创造价值怎样创造价值 13解析解析EVA4个个M 14解析解析EVAEVA适用范围适用范围15解
3、析解析EVA三大优越性三大优越性16解析解析EVA资本成本资本成本17解析解析EVA主要会计调整项目主要会计调整项目项目项目调整方法调整方法调整的原因和目的调整的原因和目的18EVAEVA的计算过程（一）的计算过程（一）19EVAEVA的计算过程（二）的计算过程（二）20解析解析EVAEVAEVAEVA红利计划红利计划21解析解析EVAEVA的局限性的局限性22解析解析EVAEVAEVAEVA的局限性的局限性23 EVAEVA在激励机制中的应用在激励机制中的应用 我国企业激励制度的缺陷我国企业激励制度的缺陷24EVAEVA在激励机制中的应用在激励机制中的应用宝钢股份宝钢股份25实践中的冲突和困
4、惑实践中的冲突和困惑26EVA在激励机制中的应用在激励机制中的应用东风汽车东风汽车案例二：东风汽车（案例二：东风汽车（600006）27EVA在激励机制中的应用在激励机制中的应用 实践实践EVA红利计划红利计划28EVA在投资分析中的应用在投资分析中的应用 传统分析指标的缺陷传统分析指标的缺陷29EVAEVA在投资分析中的应用在投资分析中的应用 来自美国资本市场的数据来自美国资本市场的数据单位：百万美元19961997199819992000样本数量200200200200200平均EVA29.0843.2481.13134.38158.03平均总资本12263.0013233.7915555
5、.8916477.94耗值面44.5%41.5%36.5%39.5%46.5%平均资本成本率11.66%11.31%10.95%10.43%平均资本增值率1.94%2.59%2.74%3.43%30EVAEVA在投资分析中的应用在投资分析中的应用 我国上市公司存在的问题我国上市公司存在的问题31EVAEVA在企业价值分析中的应用在企业价值分析中的应用 案例：案例：EnronEnron32EVAEVA在企业价值分析中的应用在企业价值分析中的应用 EnronEnron破产前破产前5 5年的主要指标年的主要指标199619971998199920005841057038939791.080.161.011.11.120.430.460.480.50.516137 22552 29350 33381 65503742276187322283010-197-57-601-261-31733EVAEVA在企业价值分析中的应用在企业价值分析中的应用 案例：纵横国际（案例：纵横国际（600862600862）34EVAEVA在在企业价值企业价值分析中的应用分析中的应用 案例评案例评述述35