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1、联想集团简介 联想控股有限公司（Legend Holdings Ltd.，简称“联想控股”）成立于1984年，由中国的中科院计算所投 资20万元人民币，柳传志等11名科研人员创立。 联想是一家营业额近300亿美元的个人科技产品公司，客户遍布全球160多个国家。 联想是全球第二大个人电脑厂商，名列财富世界500强，为全球前四大电脑厂商中增长最快。自1997年起，联想一直蝉联中国国内市场销量第一，占中国个人电脑市场超过三成份额。财务报表资产负债表2011年： 资产负债表2010年 利润表2011年 利润表2010 现金流量表短期偿债能力 1.短期偿债能力分析 2011年： 流动比率=流动资产/流动
2、负债 =0.988 速动比率=速动资产/流动负债=0.888 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债=0.37 2010年： 流动比率=流动资产/流动负债 =0.971 速动比率=速动资产/流动负债=0.834 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债=0.38 短期偿债能力分析 短期偿还能力分析2011年流动比率较2010年高，比率在1左右，说明偿还能力增强，企业经营周期较短，资金周转较快。 根据西方的经验，流动比率在2左右比较合适，联想集团的流动比率明显偏低，说明其短期偿债能力不强。 速动比率2011年与2010年相比变化不大。速动比率小于公认值1.0，说明变现能力较差。企业偿还短期债务
3、的能力稍差。 2011年与2010年相比，现金比率变化不大，现金比率较高，说明企业有较好的支付能力，对偿还债务是有保障的。2011年联想集团的现金比率为0.37，说明联想集团有较好的支付能力，对偿还债务有很好的现金保障。长期偿债能力 2011年 资产负债率=负债总额/资产总额*100%=85.47% 股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%=15.28% 权益乘数=资产总额/股东权益总额=6.55 2010年 资产负债率=负债总额/资产总额*100%=82.86% 股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%=17.14% 权益乘数=资产总额/股东权益总额=5.84长期偿债能力分析 2
4、011年与2010年资产负债率和权益比率都没有太大变化，利息周转率有明显上升，说明企业负债在总资产中所占比例较大，对债权人来说债券保障程度低，财务风险大；对企业经营者来说企业举债能力较高。企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。企业支付利息的能力较强，偿还债务能力强。 2011年与2010年相比，权益乘数增大，说明股东投入的资本在资产总额中所占的比重降低，财务杠杆较2010年大。营运能力2011年 总资产周转率=净收入/总资产=1.4 存货周转率=主营业务支出/平均存货总额=26.87 应收账款周转率=营业收入净额/平均应收账款净额=1.06 2010年 总资产周转率=净收入/总资产=1
5、.99 存货周转率=主营业务支出/平均存货总额=18.89 应收账款周转率=营业收入净额/平均应收账款净额=1.7 相对于2010年，2011年的存货周转率提高，说明存货周转速度提高，企业的销售能力变强，营运资本占用在存货上的金额较去年减少，企业资产的流动性变强，资金的利用率提高。营运能力分析 相对于2010年来说，2011年总资产周转率降低，说明2011年联想利用其资产进行经营的效率低于2010年，这有可能会影响到企业的盈余能力。 联想应适当的采取措施，提高总资产的利用率。 相对于2010年应收账款周转率降低，说明企业回收账款的速度降低资产的流动性降低，企业短期偿债能力降低，这种状况可能会导
6、致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常运转。盈利能力 2011年 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额=17.26% 销售毛利率=销售毛利/营业收入净额=12.18% 销售净利率=净利润/营业收入净额=1.88% 总资产报酬率=407.841/15466.719*100%=2.64% 净资产收益率=税后利润/所有者权益*100% =20.03% 2010年 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额=14.89% 销售毛利率销售毛利/营业收入净额=10.95% 销售净利率=净利润/营业收入净额=1.27% 总资产报酬率=273.236/10705.939*100%=2.5
7、5%净资产收益率=税后利润/所有者权益*100%=14.89% 较2010年，2011年联想公司在增加销售收入额的同时，相应获得了更多的净利润，使销售净利率有所提高。 通过分析销售净利率的升降变动了解到：联想公司在扩大销售业务的同时，也注意到了改进经营管理，进一步提高了盈利水平。 盈利能力分析 2011年联想公司的销售毛利率要高于2010年公司的销售毛利率，说明2011年联想公司较2010年有更多的钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 同时，销售毛利率是公司销售净利率的基础，也就意味着2011年联想公司较2010年有更大的盈利空间。 相对于2010年而言，2011年联想公司利用资产获取利润的能力
8、有所提升，企业总资产的利用效率提高，即企业每单位资产能获得净利润的数量增加。 说明2011年企业全部资产的盈利能力更强。 相对于2010年而言，2011年联想公司利用资产获取利润的能力有所提升，企业总资产的利用效率提高，即企业每单位资产能获得净利润的数量增加。 说明2011年企业全部资产的盈利能力更强 2011年联想公司净资产收益率有所提高，说明企业所有者权益的盈利能力较2010年更强。投资者投入资本盈利能力越强。 2011年较2010年销售毛利率，销售净利率，总资产报酬率和净资产收益率都有上升，说明企业在一定时期的销售收入获取的能力在提高，企业的获利能力和投入产出状况都有明显好转,盈利能力提
9、高。杜邦分析 股东权益报酬率：17.26资产净利率：2.6平均权益乘数:6.55销售净利率:1.88总资产周转率：1.4净利润：407.841销售收入：482.618销售收入：482.618资产总额：15466.719总收入：22078.1600总成本：21670.319非流动资产：3954.336流动资产:11512.383销售成本：19437.67销售费用：1266.446行政费用：540.975税金：73.864其他：352.364投资：55.755无形资产：2835.294固定资产：413.902其他：646.564联营公司权益：2.821存货：1251.923其他：3687.051应
10、收账款：2499.752现金及银行结存：4073.657分析 通过以上财务报表分析，可以看出2011年联想集团财务状况较好，业务得到了稳步的提升。 联想主营业务是研发生产和销售计算机。这一类型的企业的研发投入成本和生产成本是较其他资产性的企业要高，所以毛利率会比较那些企业低一些。 从2010年到2011年来看，联想公司的毛利率幅度变化较大，呈上升趋势，说明生产和销售量稳步增长。该公司的其他收入有明显提高，同时各项费用都有减少，尤其是经营支出减少的很多，这使得该公司的盈利明显增加； 财务收入减少，同时财务费用增加，说明企业负债增加，同时企业资产也会增加。 从账面数据来看，管理层经营公司的业绩有明显提高，可以再主营业务以外的其他业务中获得可观的收益。