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1、（一）偿债能力指标分析重点 指标资产流动性 流动比率 速动比率财务结构 资产负债率 负债经营率债务负担 收益利息倍率 经营还债能力1、流动比率 公式： 年末流动资产余额 流 动 比 率= 年末流动负债余额含义： 流流 动动 比比 率率 反反 映映 企企 业业 运运 用用 流流 动动 资资 产产 变变 成成 现现 金金 以以 偿偿 还还 流流 动动 负负 债债 的的 能能 力，力， 即即 短短 期期 偿偿 债债 能能 力。力。 流流 动动 比比 率率 过过 低，低， 企企 业业 近近 期期 可可 能能 会会 有有 财财 务务 方方 面面 的的 困困 难。难。 但但 流流 动动 比比 率率 过过
2、高，高， 并并 不不 意意 味味 着着 企企 业业 的的 经经 营营 业业 绩绩 良良 好。好。 相相 反，反， 这这 说说 明明 企企 业业 可可 能能 存存 在在 其其 他他 方方 面面 的的 问问 题，题， 例例 如，如， 资资 产产 结结 构构 不不 甚甚 合合 理、理、 募募 集集 的的 长长 期期 资资 金金 没没 有有 尽尽 快快 投投 入入 使使 用用 等等2、速动比率 公式： 流动资产存货流动资产存货速速 动动 比比 率率 = 流动负债流动负债 含义：含义： 流流 动动 资资 产产 中，中， 存存 货货 的的 变变 现现 性性 最最 小，小， 且且 存存 货货 最最 可可 能
3、能 发发 生生 变变 现现 损损 失。失。 速速 动动 比比 率率 即即 充充 分分 考考 虑虑 了了 这这 些些 因因 素素 以以 更更 保保 守守 地地 测测 试试 企企 业业 短短 期期 偿偿 债债 能能 力力3、资产负债率 公式： 年末负债总额年末负债总额 .资资 产产 负负 债债 率率 年末资产总额年末资产总额 含义：含义： 该该 比比 率率 反反 映映 企企 业业 出出 资资 者者 对对 债债 权权 人人 债债 务务 的的 保保 障障 程程 度。通度。通 常，常， 企企 业业 的的 债债 权权 人人 希希 望望 资资 产产 负负 债债 率率 低低 一一 些，些， 这这 样，样， 债
4、债 权权 人人 的的 利利 益益 可可 以以 得得 到到 较较 大大 的的 保保 障。障。 而而 企企 业业 的的 所所 有有 者者 则则 喜喜 欢欢 教教 高高 的的 负负 债债 率，率， 以以 利利 用用 财财 务务 杠杠 杆杆 增增 加加 收收 益。益。 当当 然，然， 企企 业业 的的 资资 产产 负负 债债 率率 越越 高，高， 风风 险险 越越 大大4、负债经营率 公式： 年末长期负债余额年末长期负债余额 . 负负 债债 经经 营营 率率 年末所有者权益总额年末所有者权益总额 含义：含义： 该该 比比 率率 反反 映映 企企 业业 运运 营营 基基 金金 中中 长长 期期 负负 债
5、债 所所 占占 的的 比比 重，重， 企企 业业 投投 资资 者者 投投 入入 资资 金金 比比 例例 越越 大，大， 企企 业业 财财 务务 状状 况况 的的 稳稳 定定 性性 越越 好，好， 企企 业业 长长 期期 偿偿 债债 能能 力力 越越 强。强。 如如 果果 该该 比比 率率 较较 大，大， 在在 企企 业业 投投 资资 报报 酬酬 率率 低低 于于 长长 期期 负负 债债 利利 率率 的的 情情 况况 下，下， 企企 业业 将将 面面 临临 还还 本本 付付 息息 的的 巨巨 大大 压压 力；力； 但但 当当 投投 资资 报报 酬酬 率率 高高 于于 长长 期期 负负 债债 的的
6、 利利 率率 时，时， 企企 业业 长长 期期 偿偿 债债 能能 力力 反反 而而 增增 强，强， 且且 可可 以以 利利 用用 财财 务务 杠杠 杆杆 获获 取取 更更 高高 的的 投投 资资 回回 报报5、收益利息倍率 公式： 税息前利润(利润总额 + 利息费用).收收 益益 利利 息息 倍倍 率率 利息费用 含义：含义： 该该 比比 率率 用用 以以 测测 量量 用用 企企 业业 的的 收收 益益 支支 付付 利利 息息 成成 本本 开开 支支 的的 能能 力力 和和 贷贷 款款 利利 息息 对对 企企 业业 的的 压压 力力6、经营还债能力 公式： 年末负债总额 .经 营 还 债 能
7、力 主营业务利润 含义：含义： 该该 指指 标标 假假 设设 企企 业业 的的 营营 业业 利利 润润 全全 部部 用用 来来 偿偿 还还 债债 务务 时，时， 企企 业业 偿偿 还还 所所 有有 债债 务务 所所 需需 的的 最最 短短 年年 限。限。 一一 般般 来来 说，说， 这这 个个 指指 标标 应应 视视 不不 同同 企企 业业 的的 具具 体体 情情 况况 和和 具具 体体 要要 求求 来来 判判 断断 好好 坏坏（二）现金流量指标分析重点 指标短期偿债能力 利息保证系数 流动负债偿还期 长期偿债能力 债务偿还期1、利息保证倍数 公式： 营业现金净流入 .利 息 保 证 系 数
8、实际支付利息金额 含义：含义： 该该 指指 标标 从从 现现 金金 流流 量量 的的 角角 度度 反反 映映 了了 企企 业业 偿偿 付付 利利 息息 费费 用用 的的 能能 力。力。 该该 指指 标标 的的 分分 子、子、 分分 母母 都都 运运 用用 了了“ 现现 金金” 的的 概概 念。念。 (见下页公式见下页公式)1、利息保证倍数(续) 含义(续) 营 业 现 金 净 流 入税后净利润不影响现金流量因税后净利润不影响现金流量因素支付的股利、所得税素支付的股利、所得税 (年末应收帐款、应收票据年末应收帐款、应收票据总额总额 年初应年初应 收帐款、应收票据总额收帐款、应收票据总额)(年末应
9、付帐款、年末应付帐款、应付票应付票 据总额据总额 年初应付帐款、应付票据总额年初应付帐款、应付票据总额) 实 际 支 付 利 息 金 额 是是 企企 业业 当当 年年 现现 金金 支支 付付 的的 利利 息息2、流动负债偿还期 公式： 年末流动负债总额 .流 动 负 债 偿 还 期 营业现金净流入 含义：含义： 该该 指指 标标 从从 现现 金金 流流 量量 角角 度度 反反 映映 了了 以以 营营 业业 所所 得得 现现 金金 偿偿 还还 流流 动动 负负 债债 ( 包包 括括 一一 年年 内内 到到 期期 之之 长长 期期 负负 债债 ) 所所 需需 的的 年年 限。限。 营营 业业 现现
10、 金金 净净 流流 入的入的 计计 算算 方方 法法 同同 前前3、债务偿还期 公式： 年末债务总额 .债 务 偿 还 期 营业现金净流入 含义：含义： 该指标从现金流量角度反映了以营业所得现金偿还所该指标从现金流量角度反映了以营业所得现金偿还所有债务所需的年限。有债务所需的年限。 营业现金净流入计算方法同前营业现金净流入计算方法同前（三）资产管理指标 企业关键资产 存货 应收帐款 固定资产 流动资产 相应的管理指标 存货周转率 原材料 半成品 产成品 周转率 周转率 周转率 应收帐款回收期 固定资产周转率 流动资产周转率1、存货周转率 公式： 销 售 成 本 .存 货 周 转 率 年平均存货
11、余额还可细分为：还可细分为： 全年原材料消耗总额 .原 材 料 周 转 率 年平均原材料库存额 全年半成品和在产品消耗总额 .半成品和在产品周转率年平均半成品和在产品库存额 销售成本销售成本 .产产 成成 品品 周周 转转 率年平均产成品库存额率年平均产成品库存额存货周转率(续) 含义： 该指标反映企业存货占用的资金的周转快慢程度。直该指标反映企业存货占用的资金的周转快慢程度。直观地看，即存货从购入或生产完成起至发出或实现销观地看，即存货从购入或生产完成起至发出或实现销售的时间。售的时间。 存货周转率越小存货周转率越小 ( 即周转天数越长即周转天数越长 )，说明占用资金越，说明占用资金越多，企
12、业销售能力越差。另外，该指标还是评价企业多，企业销售能力越差。另外，该指标还是评价企业变现能力和支付能力的重要标志。变现能力和支付能力的重要标志。2、应收帐款回收期 公式： 年平均应收帐款余额 360 .应收帐款回收期应收帐款回收期 年赊销净额年赊销净额 (单位次数单位次数) 含义：含义： 该指标反映企业产品售出之后货款回笼所需的时间。该指标反映企业产品售出之后货款回笼所需的时间。在评价企业的应收帐款回收期时，要考虑到企业自定在评价企业的应收帐款回收期时，要考虑到企业自定的信用政策，甚至可用它作为标准以评价管理控制是的信用政策，甚至可用它作为标准以评价管理控制是否有效。该指标还可用于评价企业的
13、变现能力和支付否有效。该指标还可用于评价企业的变现能力和支付能力。能力。3、固定资产周转率 公式： 年销售收入 . 固定资产周转率 年平均固定资产净值 含义：含义： 该指标用来考察企业的设备、厂房等的利用情况。当固该指标用来考察企业的设备、厂房等的利用情况。当固定资产周转率处于较低水平时，反映固定资产利用不定资产周转率处于较低水平时，反映固定资产利用不够，需要分析固定资产没有被充分利用的原因。够，需要分析固定资产没有被充分利用的原因。 在用固定资产周转率进行分析比较时，需要注意通货在用固定资产周转率进行分析比较时，需要注意通货 膨涨的影响。通货膨涨会使以前购置的固定资产的价膨涨的影响。通货膨涨
14、会使以前购置的固定资产的价值远远大于帐面值。值远远大于帐面值。4、流动资产周转率 公式： 年销售收入 . 流动资产周转率 年平均流动资产余额 含义：含义： 该指标综合反映了投入企业的流动资金的盘活程度和该指标综合反映了投入企业的流动资金的盘活程度和利用效率。利用效率。（四）负债管理指标 应付帐款平均付款期 应付帐款付款期与应收帐款回收期相结合，可以了解企业运营资金的大致情况 影响应付帐款付款期变动的因素： 供应商延长信用期间 企业无支付能力 企业故意拖欠付款 资金周转有利 v.s. 企业信誉受影响（五）获利能力分析3个角度： 1 元销售收入的利润率是多少 1 元资产的利润率是多少 1 元资本的
15、利润率是多少获利能力指标销售 资产 资本获利能力获利能力获利能力销售毛利率销售毛利率 销售利润率销售利润率 总资产收益率总资产收益率 净资产利润率净资产利润率 销售及管理费用比率销售及管理费用比率 成本费用利润率成本费用利润率1、销售毛利率 公式： 销售净收入销售成本( 或再减销售税金及附加) 销售毛利率销售毛利率 销售净收入销售净收入 含义： 通过和同类企业间的横向比较，可发现企业获利能力通过和同类企业间的横向比较，可发现企业获利能力的差距所在。与本企业历史数据纵向比较，可评价各的差距所在。与本企业历史数据纵向比较，可评价各年年 度业绩成果，并作为分析各年度利润和现金流量变度业绩成果，并作为
16、分析各年度利润和现金流量变化的基础之一化的基础之一。2、销售利润率 公式： 利润总额 . 100% 销售利润率销售利润率 产品销售净收入产品销售净收入 含义：含义： 该指标直观地反映了企业的销售税前获利情况，它是该指标直观地反映了企业的销售税前获利情况，它是由产品毛利水平和其他主要费用水平共同决定的。由产品毛利水平和其他主要费用水平共同决定的。3、销售及管理费用比率 公式： 销售费用管理费用 . 销售及管理费用比率销售及管理费用比率 产品销售净收入产品销售净收入 含义：含义： 该指标反映销售收入对销售费用和管理费用的吸收能该指标反映销售收入对销售费用和管理费用的吸收能力，并由此追溯到管理层的管
17、理控制能力。力，并由此追溯到管理层的管理控制能力。 通过与其他类似企业的横向比较，可以发现企业盈利通过与其他类似企业的横向比较，可以发现企业盈利能力强弱的问题所在；与企业自身历史数据的纵向比能力强弱的问题所在；与企业自身历史数据的纵向比较可发现异常差异并对其进行追溯，以评价企业管理较可发现异常差异并对其进行追溯，以评价企业管理 层业绩。层业绩。4、成本费用利润率 公式： 利润总额 . 成本费用利润率成本费用利润率 成本费用总额成本费用总额 含义：含义： 该指标反映投入的生产成本和费用的经济效益，同时该指标反映投入的生产成本和费用的经济效益，同时也反映企业降低成本所取得的经济效益。也反映企业降低
18、成本所取得的经济效益。 公式中，公式中，“ 成本费用总额成本费用总额”为产品销售成本、销售费为产品销售成本、销售费用、用、 管理费用与财务费用之和。管理费用与财务费用之和。5、总资产收益率 公式： 利润总额利息费用 . 总资产收益率总资产收益率 年平均资产总额年平均资产总额 含义：含义： 该指标反映企业全部资产的获利能力，是企业经营业该指标反映企业全部资产的获利能力，是企业经营业绩和管理水平的集中体现，是评价和考核企业盈利能绩和管理水平的集中体现，是评价和考核企业盈利能力的核心指标。力的核心指标。 要想提高该比率，既可通过提高产品价格以提高销售要想提高该比率，既可通过提高产品价格以提高销售净利润率，也可通过薄利多销，提高总资产周转率的净利润率，也可通过薄利多销，提高总资产周转率的方法来实现。同样，在分析时，也应注意这两个因素。方法来实现。同样，在分析时，也应注意这两个因素。6、净资产利润率 公式： 税后净利润 . 净资产利润率净资产利润率 年平均净资产年平均净资产 含义：含义： 该指标衡量投资者投入企业资金的收益能力。该指标衡量投资者投入企业资金的收益能力。 该指标因行业不同而有所差异，重工业企业因折旧费用该指标因行业不同而有所差异，重工业企业因折旧费用 较高而显得较低。较高而显得较低。