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1、泓域咨询/黑龙江陶瓷地板砖生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景建筑陶瓷行业的上游主要有泥砂料、化工料、色釉料等原料开采及加工行业，电力、煤炭、柴油等能源行业，陶瓷生产设备制造行业；下游行业主要包括住宅和公共建筑装修装饰，公共建筑装修又分为城市轨道、商业中心、科教场馆、隧道工程、酒店、办公楼和体育馆等。陶瓷根据其用途不同分为日用陶瓷、卫生陶瓷、建筑陶瓷、艺术陶瓷等。建筑陶瓷指用于建筑物内、外墙及地面装饰或耐酸腐蚀的陶瓷材料。建筑陶瓷中绝大部分为陶瓷砖。陶瓷砖是以耐火的金属氧化物及半金属氧化物，经由研磨、混合、压制、施釉、烧结而成。瓷砖在国内基础建设中大有可为：我国基建规模近年来发生了快速扩张
2、，2010-2016年，全社会固定资产投资总额从25.17增长到60.65万亿元，复合增长率达15.79%。2016年，国内基建增速有所放缓，但固定资产投资总额仍位于较高水平，大批工程性项目开工建设。城市轨道交通、棚户改造、地下综合性管廊等国家政策给予较大支持的项目，更是获得了新的发展机遇。预计未来固定资产投资规模增速仍将保持在8.5%左右的增速。瓷砖作为耐用、美观的装饰材料，在轨道交通、城市隧道、民用机场等众多基建工程中得到广泛的应用，在基建投资带动下需求将获得稳步增长。随着我国改革开放的不断深入和经济转型，巨大的市场需求培育了蓬勃发展的经济，同时也造就了一大批有眼光、有魄力、有作为的陶瓷企
3、业家。这些企业家们抓住了中国陶瓷发展过程中天时、地利、人和的良好机遇，在短短的20多年便把中国陶瓷发展推向了产量世界第一的宝座，取得了举世瞩目的成就。事实上中国陶瓷取得这样的发展与以下因素息息相关：巨大的市场需求；丰富的原材料；优秀的人力资源；中国人特有的韧性与勤劳，是这些企业家们在中国陶瓷发展过程写下的不可磨灭的历史，这是我们中国人的骄傲，但也存在了现实的隐忧。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资11256.81(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1787.18万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13043.99万元，其中：
4、固定资产投资11256.81万元，占项目总投资的86.30%；流动资金1787.18万元，占项目总投资的13.70%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4328.57万元，占项目总投资的33.18%；设备购置费4083.39万元，占项目总投资的31.30%；其它投资2844.85万元，占项目总投资的21.81%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=11256.81+1787.18=13043.99（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入6794.80万元
5、，总成本6292.64万元，利润总额4930.85万元，净利润3698.14万元，增值税227.82万元，税金及附加209.27万元，所得税1232.71万元；第二年负荷75.00%,计划收入12740.25万元，总成本10122.29万元，利润总额9696.87万元，净利润7272.65万元，增值税427.16万元，税金及附加233.19万元，所得税2424.22万元；第三年生产负荷100%，计划收入16987.00万元，总成本12857.76万元，利润总额4129.24万元，净利润3096.93万元，增值税569.55万元，税金及附加250.28万元，所得税1032.31万元。（一）营业收
6、入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入16987.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=569.55万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12857.76万元，其中：可变成本10941.87万元，固定成本1915.89万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加250.28万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收
7、入=4129.24（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4129.2425.00%=1032.31（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4129.24（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4129.2425.00%=1032.31（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4129.24万元，缴纳企业所得税1032.31万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4129.24-1032.31=3096.93（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算
8、出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=31.66%。（2）达产年投资利税率=37.94%。（3）达产年投资回报率=23.74%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入16987.00万元，总成本费用12857.76万元，税金及附加250.28万元，利润总额4129.24万元，企业所得税1032.31万元，税后净利润3096.93万元，年纳税总额1852.14万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.71年。本期工程项目全部投资回收期5.71年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投
9、资利润率31.66%，投资利税率37.94%，全部投资回报率23.74%，全部投资回收期5.71年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，
10、确保工程万无一失。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析瓷砖在国内基础建设中大有可为：我国基建规模近年来发生了快速扩张，2010-2016年，全社会固定资产投资总额从25.17增长到60.65万亿元，复合增长率达15.79%。2016年，国内基建增速有所放缓，但固定资产投资总额仍位于较高水平，大批工程性项目开工建设。城市轨道交通、棚户改造、地下综合性管廊等国家政策给予较大支持的项目，更是获得了新的发展机遇。预计未来固定资产投资规模增速仍将保持在8.5%左右的增速。瓷砖作为耐用、美观的装饰材料
11、，在轨道交通、城市隧道、民用机场等众多基建工程中得到广泛的应用，在基建投资带动下需求将获得稳步增长。建筑装饰中常用的地板材料除了陶瓷砖还有木地板、大理石（天然石材），其中瓷砖具有防火、防水、辐射性较小、防腐蚀、使用寿命长、易清洁等优势，被广泛应用在住宅和公共建筑装修装饰中。源于国人对陶瓷产品的喜好以及长久以来形成的消费习惯，陶瓷砖在我国装修中的使用比例远高于其他国家和地区。2012年，我国地板产品中瓷砖市场规模占比达50.2%，远高于美国、日本、印度和欧盟等国家和地区。虽然近几年木地板和大理石产量的复合增长率大于陶瓷砖，但从绝对占比来讲，陶瓷砖的比例大于90%，处于绝对龙头地位，市场需求量最高
12、。2015为年全国木地板和规模以上建筑陶瓷销售收入分别为893和4354亿元，建筑陶瓷的市场规模接近木地板市场的5倍。随着我国经济的快速发展，中产阶级日益壮大，并成为了中高端产品的主要消费群体。这部分消费群体在家居生活中会有自己的选择，他们会对所需的产品进行详细比较，不计较大牌与否，只在乎品质好坏。事实上，一个新的消费市场概念已在目前的瓷砖行业中悄然流行，即在满足中等收入但追求时尚的消费者心理的同时又符合其购买能力的市场。我国陶瓷砖行业的发展大致经历了萌芽、快速发展、产品竞争及品牌竞争共四个阶段。萌芽阶段为上世纪40年代至上世纪80年代。这一阶段，由于受社会经济及政治发展状况的影响，我国陶瓷砖
13、行业发展缓慢，以手工作坊为主要的生产方式，生产企业少且产量低。快速发展阶段为上世纪80年代初期至90年代中期。这一阶段，由于我国开始实行改革开放政策，国内陶瓷砖生产企业开始引进国外先进生产设备和科学理理念，陶瓷砖的产量及生产工艺均得到了较大幅度的提升，整个行业进入了快速发展阶段。产品竞争阶段为上世纪90年代中期至21世纪初。这一阶段，在消费需求的引领下，陶瓷砖产品更新换代加快，先后出现了渗花砖、颗粒抛光砖、超亮白、微粉砖及仿古砖等新型产品，产品需求呈现多样化和个性化。与此同时，中小企业厂商之间相互模仿，产品同质化严重，竞争日益激烈。品牌竞争阶段为21世纪初至今。这一阶段，一些实力较强的厂商开始
14、注重品牌宣传、服务提升和产品创新及渠道终端建设，消费者对品牌的认知度逐渐提高，我国陶瓷砖产业进入了以品牌竞争为主的新阶段。近年来，我国陶瓷砖产量保持稳定增长。据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2011年至2015年，我国陶瓷砖产量由87.00亿平方米增长至101.80亿平方米2。我国陶瓷砖的原有产区主要集中在唐山、佛山、博山、上海及江浙地区、四川夹江和福建晋江地区。随着我国陶瓷砖行业的不断发展，陶瓷砖的主要产区逐渐向江西、湖南、湖北、辽宁等新产区转移，产区由过去的块状向碎片点状发展。目前，除了西藏外，几乎所有的省份都新建了陶瓷砖生产线，尤其是江西高安和辽宁法库，成为传统六大产区之外最大的新产区。随着
15、我国改革开放的不断深入和经济转型，巨大的市场需求培育了蓬勃发展的经济，同时也造就了一大批有眼光、有魄力、有作为的陶瓷企业家。这些企业家们抓住了中国陶瓷发展过程中天时、地利、人和的良好机遇，在短短的20多年便把中国陶瓷发展推向了产量世界第一的宝座，取得了举世瞩目的成就。事实上中国陶瓷取得这样的发展与以下因素息息相关：巨大的市场需求；丰富的原材料；优秀的人力资源；中国人特有的韧性与勤劳，是这些企业家们在中国陶瓷发展过程写下的不可磨灭的历史，这是我们中国人的骄傲，但也存在了现实的隐忧。据中国建筑材料工业协会信息部发布的数据，2006年全国陶瓷砖产量为50.24亿平方米，约占世界陶瓷总量的5060%，
16、而世界陶瓷强国意大利、西班牙两国的产量加在一起也不过12亿平方米左右，但其产值却达110亿欧元。另外从2006年我国陶瓷砖进出口数据显示：出口数量为5.437亿平方米，出口金额17.09亿美元，均价3.14美元/平方米；进口数量为218.5万平方米，进口金额2784.9万美元，均价12.75美元/平方米，是我们出口均价的4倍，而国内最好的仿古砖出口价格也不过46美元/平方米，从这些数据可以看出我国建筑陶瓷产品与国外陶瓷强国同类产品之间的差距。事实上单从一片瓷砖来看，我们质量并不输给别人，但为什么单价却这么低？这些就是值得我们去探讨的地方。近年来，随着中国在世界政治经济中所发挥的影响力越来越大，
17、中国企业在国际贸易中的地位不断得到提升，有助于中国陶瓷产品在国际市场上的竞争；另一方面，我国国民经济增长迅速，连续几年以超过10%的比例增长，预计2007年的GDP增长仍将在10%左右，国内房地产发展迅速，城镇化建设不断加快，极大地拉动了国内需求，所以出现了2006年陶瓷市场的全线飘红，这些对于陶瓷业的发展是个非常好的机遇。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2153.332871.112666.032563.4910253.962主营业务收入2013.212684.282492.542396.689586.702.1陶瓷地板砖(A)664.368
18、85.81822.54790.903163.612.2陶瓷地板砖(B)463.04617.38573.28551.242204.942.3陶瓷地板砖(C)342.25456.33423.73407.431629.742.4陶瓷地板砖(D)241.58322.11299.11287.601150.402.5陶瓷地板砖(E)161.06214.74199.40191.73766.942.6陶瓷地板砖(F)100.66134.21124.63119.83479.342.7陶瓷地板砖(.)40.2653.6949.8547.93191.733其他业务收入140.12186.83173.49166.81
19、667.26上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元10253.96完成主营业务收入万元9586.70主营业务收入占比93.49%营业收入增长率（同比）16.39%营业收入增长量（同比）万元1444.08利润总额万元2976.66利润总额增长率30.74%利润总额增长量万元699.88净利润万元2232.49净利润增长率17.39%净利润增长量万元330.71投资利润率34.82%投资回报率26.12%财务内部收益率28.24%企业总资产万元27182.91流动资产总额占比万元32.62%流动资产总额万元8868.11资产负债率43.17%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积
20、平方米45482.7368.19亩1.1容积率1.111.2建筑系数63.83%1.3投资强度万元/亩165.081.4基底面积平方米29031.631.5总建筑面积平方米50485.831.6绿化面积平方米3042.86绿化率6.03%2总投资万元13043.992.1固定资产投资万元11256.812.1.1土建工程投资万元4328.572.1.1.1土建工程投资占比万元33.18%2.1.2设备投资万元4083.392.1.2.1设备投资占比31.30%2.1.3其它投资万元2844.852.1.3.1其它投资占比21.81%2.1.4固定资产投资占比86.30%2.2流动资金万元178
21、7.182.2.1流动资金占比13.70%3收入万元16987.004总成本万元12857.765利润总额万元4129.246净利润万元3096.937所得税万元1.118增值税万元569.559税金及附加万元250.2810纳税总额万元1852.1411利税总额万元4949.0712投资利润率31.66%13投资利税率37.94%14投资回报率23.74%15回收期年5.7116设备数量台（套）11317年用电量千瓦时837988.4318年用水量立方米12134.2719总能耗吨标准煤104.0320节能率28.27%21节能量吨标准煤32.8522员工数量人256区域内行业经营情况项目单
22、位指标备注行业产值万元176602.62同期产值万元160372.88同比增长10.12%从业企业数量家768规上企业家33从业人数人38400前十位企业产值万元80196.94去年同期68177.28万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元19648.252、xxx公司万元17643.333、xxx有限责任公司万元10425.604、xxx公司万元8821.665、xxx科技发展公司万元5613.796、xxx有限责任公司万元5212.807、xxx有限责任公司万元400.988、xxx公司万元3288.079、xxx科技发展公司万元3127.6810、xxx有限责任公司万元2405.91
23、区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元62475.861.1同期增加值万元54899.701.2增长率13.80%2行业净利润万元22076.122.12016年净利润万元18442.872.2增长率19.70%3行业纳税总额万元28028.883.12016纳税总额万元24758.313.2增长率13.21%42017完成投资万元60967.424.12016行业投资万元12.02%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值207002.50235230.11267306.942利润总额55194.0162720.4771273.263净
24、利润18486.1721007.0123871.604纳税总额17703.9420118.1122861.495工业增加值68478.6177816.6088427.966产业贡献率9.00%12.00%14.06%7企业数量92211251440土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程20525.3620525.3633300.8133300.813140.671.1主要生产车间12315.2212315.2219980.4919980.491947.221.2辅助生产车间6568.126568.1210656.2610656.26
25、1005.011.3其他生产车间1642.031642.031931.451931.45188.442仓储工程4354.744354.7411170.2611170.26766.182.1成品贮存1088.681088.682792.572792.57191.542.2原料仓储2264.462264.465808.545808.54398.412.3辅助材料仓库1001.591001.592569.162569.16176.223供配电工程232.25232.25232.25232.2517.923.1供配电室232.25232.25232.25232.2517.924给排水工程267.092
26、67.09267.09267.0916.034.1给排水267.09267.09267.09267.0916.035服务性工程2758.002758.002758.002758.00189.175.1办公用房1147.091147.091147.091147.0981.625.2生活服务1610.911610.911610.911610.91103.506消防及环保工程778.05778.05778.05778.0560.046.1消防环保工程778.05778.05778.05778.0560.047项目总图工程116.13116.13116.13116.1341.637.1场地及道路硬化7
27、681.111624.361624.367.2场区围墙1624.367681.117681.117.3安全保卫室116.13116.13116.13116.138绿化工程2769.5296.93合计29031.6350485.8350485.834328.57节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤104.031.1年用电量千瓦时837988.431.2年用电量吨标准煤102.991.3年用水量立方米12134.271.4年用水量吨标准煤1.042年节能量吨标准煤32.853节能率28.27%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8548.251.1完成比例65.53%2
28、完成固定资产投资万元6676.002.1完成比例78.10%3完成流动资金投资万元1872.253.1完成比例21.90%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1741.2人均年工资万元4.011.3年工资额万元981.022工程技术人员工资2.1平均人数人382.2人均年工资万元5.872.3年工资额万元223.353企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元7.623.3年工资额万元64.084品质管理人员工资4.1平均人数人204.2人均年工资万元5.224.3年工资额万元117.425其他人员工资5.1平均人数人145.2人均年工资万元5.5
29、15.3年工资额万元107.926职工工资总额万元1493.79固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4328.574083.39165.0811256.811.1工程费用万元4328.574083.3910570.221.1.1建筑工程费用万元4328.574328.5733.18%1.1.2设备购置及安装费万元4083.394083.3931.30%1.2工程建设其他费用万元2844.852844.8521.81%1.2.1无形资产万元1247.271247.271.3预备费万元1597.581597.581.3.1基本预备费万元
30、652.02652.021.3.2涨价预备费万元945.56945.562建设期利息万元3固定资产投资现值万元11256.8111256.81流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元10570.224107.858125.5210570.2210570.2210570.221.1应收账款万元3171.071268.432378.303171.073171.073171.071.2存货万元4756.601902.643567.454756.604756.604756.601.2.1原辅材料万元1426.98570.791070.241426.98142
31、6.981426.981.2.2燃料动力万元71.3528.5453.5171.3571.3571.351.2.3在产品万元2188.04875.211641.032188.042188.042188.041.2.4产成品万元1070.24428.09802.681070.241070.241070.241.3现金万元2642.551057.021981.922642.552642.552642.552流动负债万元8783.043513.226587.288783.048783.048783.042.1应付账款万元8783.043513.226587.288783.048783.048783.
32、043流动资金万元1787.18714.871340.381787.181787.181787.184铺底流动资金万元595.72238.29446.79595.72595.72595.72总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13043.99115.88%115.88%100.00%2项目建设投资万元11256.81100.00%100.00%86.30%2.1工程费用万元8411.9674.73%74.73%64.49%2.1.1建筑工程费万元4328.5738.45%38.45%33.18%2.1.2设备购置及安装费万元4083.3936
33、.27%36.27%31.30%2.2工程建设其他费用万元1247.2711.08%11.08%9.56%2.2.1无形资产万元1247.2711.08%11.08%9.56%2.3预备费万元1597.5814.19%14.19%12.25%2.3.1基本预备费万元652.025.79%5.79%5.00%2.3.2涨价预备费万元945.568.40%8.40%7.25%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元11256.81100.00%100.00%86.30%5建设期间费用万元6流动资金万元1787.1815.88%15.88%13.70%7铺底流动资金万元595.735.29%5.29%
34、4.57%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6794.8012740.2516987.0016987.0016987.001.1万元6794.8012740.2516987.0016987.0016987.002现价增加值万元2174.344076.885435.845435.845435.843增值税万元227.82427.16569.55569.55569.553.1销项税额万元2717.922717.922717.922717.922717.923.2进项税额万元859.351611.282148.372148.372148.374城
35、市维护建设税万元15.9529.9039.8739.8739.875教育费附加万元6.8312.8117.0917.0917.096地方教育费附加万元4.568.5411.3911.3911.399土地使用税万元181.93181.93181.93181.93181.9310税金及附加万元209.27233.19250.28250.28250.28折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4328.574328.57当期折旧额3462.86173.14173.14173.14173.14173.14净值865.714155.433982.283809.1
36、43636.003462.862机器设备原值4083.394083.39当期折旧额3266.71217.78217.78217.78217.78217.78净值3865.613647.833430.053212.272994.493建筑物及设备原值8411.96当期折旧额6729.57390.92390.92390.92390.92390.92建筑物及设备净值1682.398021.047630.127239.206848.286457.364无形资产原值1247.271247.27当期摊销额1247.2731.1831.1831.1831.1831.18净值1216.091184.91115
37、3.721122.541091.365合计：折旧及摊销7976.84422.10422.10422.10422.10422.10总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8433.483373.396325.118433.488433.488433.482外购燃料动力费万元751.14300.46563.36751.14751.14751.143工资及福利费万元1493.791493.791493.791493.791493.791493.794修理费万元46.9118.7635.1846.9146.9146.915其它成本费用万元1710.34
38、684.141282.751710.341710.341710.345.1其他制造费用万元361.90144.76271.42361.90361.90361.905.2其他管理费用万元421.85168.74316.39421.85421.85421.855.3其他销售费用万元794.54317.82595.90794.54794.54794.546经营成本万元12435.664974.269326.7412435.6612435.6612435.667折旧费万元390.92390.92390.92390.92390.92390.928摊销费万元31.1831.1831.1831.1831.1831.189利息支出万元-10总成本费用万元12857.766292.6410122.2912857.7612857.7612857.7610.1可变成本万元10941.874376.758206.4010941.8710941.8710941.8710.2固定成本万元1915.891915.891915.891915.891915.891915.8911盈亏平衡点42.44%42.44%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16987.006794.8