《农业上市公司可持续融资能力问题研究.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《农业上市公司可持续融资能力问题研究.docx（43页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、农业上市公司可持续融资能力问题研究作者姓名：专 业： 研究方向： 指导教师：培养单位： 农业上市公司可持续融资能力问题研究作者姓名：专业名称： 指导教师：学位类别： 答辩日期： 未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改、发行、出租、改编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此限）。否则，应承担侵权的法律责任。吉林大学博士(或硕士)学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体
2、已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：日期： 年 月 日中国优秀博硕士学位论文全文数据库投稿声明 研究生院：本人同意中国优秀博硕士学位论文全文数据库出版章程的内容，愿意将本人的学位论文委托研究生院向中国学术期刊（光盘版）电子杂志社的中国优秀博硕士学位论文全文数据库投稿，希望中国优秀博硕士学位论文全文数据库给予出版，并同意在中国博硕士学位论文评价数据库和CNKI系列数据库中使用，同意按章程规定享受相关权益。论文级别：硕士 博士 学科专业： 论文题目： 作者签名： 指导教师签名： 年
3、 月 日 作者联系地址（邮编）：作者联系电话：农业上市公司可持续融资能力问题研究摘要：本文首先界定了可持续融资能力的内涵，理清了农业上市公司可持续发展和可持续融资能力以及资本市场发展之间的关系；随后建立起一套用于衡量我国农业上市公司可持续融资能力的评估体系，进而对指标进行分解。在该体系的基础上评估我国农业上市公司其可持续融资能力，最后利用规范主义、实证主义的方法，对我国农业上市公司其可持续融资能力存在的问题、成因以及影响进行分析，从而探索我国农业上市公司提高其可持续融资能力的方法和途径。本文基本结论：我国农业上市公司的可持续融资能力薄弱，几乎不具备可持续融资条件。但从长远角度来看，其也存在一定
4、优势，如自然条件，经济政策，市场条件。但我国的农业上市公司在融资方面存在着一定的不足之处，具体表现为：融资的方式偏好于股票融资，债券融资比例较低；内源融资比例较小；资本运转效率低下。我国农业上市公司的管理理念比较落后，普遍存在农业上市公司对于融资的热衷，却并不重视如何利用资金，急于融资行为，却不能正确的把握好融资结构问题。公司决策层缺乏农业上市公司管理经验。我国农业上市公司的可持续融资能力不足不利于农业上市公司的可持续发展，不利于农业上市公司市场价值的提高，不利于农业上市公司治理结构的改善。同时，导致资本市场融资功能受阻，并且影响资本市场资源配置能力。资本市场目前还不能够对农业上市公司的融资能
5、力进行抑制。而在证券市场，资本市场表现较单一，上市公司其融资渠道较为狭窄；现在监管体制还不是很完善，不能够及时地对违法行为采取有效的手段；不健全的法制建设影响了投资者的积极性。 解决的对策措施：上市公司加强融资规划和创新，转变融资观念：要及时调整融资策略，对融资结构进行优化。要适应金融发展和改革的趋势，建立一套更加有弹性的模式，不能够再将股权融资作为一种无限度、低成本的融资方式，应该同时兼顾债务融资以及股权融资、外源融资及内源融资之间的关系、要明白单一的融资模式很难承受经济的波动。要注重分红和盈利，要将公司的股东利益和长远发展放在首位，有些上市公司不分红，只圈钱，这是一种短见的融资方式。农业上
6、市公司需推进产权改革，健全公司治理结构：要进行产权改革，改变以往一股独大的局面，降低国有股份的比例，引入其他性质的股权，从而形成具有约束力的混合股权结构，从而让上市公司真正地建立于市场经济的基础之上。管理层需完善外部资本市场，拓宽融资渠道：对资本市场的结构进行积极地调整，从而建立起一个具有多层次的资本市场体系，以适应投资者不同风险偏好的需求以及公司多层融资需。在对股票主体市场进行培育的同时，更应该吩咐市场产品，拓展债券市场，扩大企业的发行规模，将债券市场脱产作为扩大融资的重要途径。管理层需转变监管理念，提高监管的效率：上市公司能够尽好诚信披露信息的责任和义务，做到完整、及时、真实、准确、公平地
7、披露所有及证券融资相关的信息，并且履行其承诺，承担相应的责任。审核上市公司的重点应该向强制性信息披露转变，重视在事后追求相关责任人的责任。关键词：农业上市公司 可持续融资 融资能力ABSTRACTIn this study, we defined the meaning of sustainable financing capacity. Recognize the relationship between ability of the sustainable financing of agricultural listed companies and sustainable developm
8、ent and capital market development. And then established an evaluation system used to measure ability of agricultural listed companies, then decomposition of a series of indicators, at last we get the conclusion. We use the research methods of positivism, normativism to Analysis the status, question
9、, effects and causes of ability about the sustainable financing of agricultural listed companies, and explore the solving approach. Conclusions1) In general, most of agriculture listed companies operation in China is dissatisfactory. Most key financial indexes appear to decline. These companies lack
10、 competitive capability due to relatively inefficient management. Agriculture listed companies with low internal financing and rely on external financing excessively, so they dont have strong capabilities to raise capital by themselves. Their future development wont be promising. Therefore, with uns
11、table basis, its difficult to realize agriculture listed companies sustainable financing.2) There are improper financing concepts among agriculture listed companies in China and no concepts of sustainable financing. On this financing viewpoint, the financing structure of the listed companies is unre
12、asonable. The financing channel of listed companies is limited and the efficiency of financing is lower. This is disadvantageous to the sustainable financing of agriculture listed companies.3) The corporation governance system of agriculture listed companies is deficient. Equity structure is illogic
13、al. Most of agriculture listed companies stocks are state-held shares, which leads to failure of mechanism of balance. Corporate governance structure is extremely defective. “Insiders control” is very serious in agriculture listed companies. Minority shareholders right and interest cant be effective
14、ly protected. Investors trust is weakened by low management level of listed companies, which indirectly affectsagriculture listed companies capacity for financing.4) The development of our capital market is immaturity, and not only cant meet the demands of the development of bond market, but also re
15、strain the financing capacity of the agriculture listed companies. Concerning stock market, there appear some problems： capital market is single; channels for listed companies financing are limited; supervision mechanism isnt integrated; laws developed in China are defective and investors enthusiasm
16、 for investment is dampened. With regard to financial credit market, there is a conflict between increase need for capital in rural market and insufficient loans support for rural development. These exterior conditions become important factors that limit agriculture listed companies capacity for fin
17、ancing.Suggestions1) Enhancing agriculture listed companies competitive capabilities. First, companies operating scale should be extended and then scale economy should be realized. Second, main business will be developed and operation efficiency of capital should be improved. Third, science and tech
18、niques input should be strengthened and agriculture products can be added more values.2) Its necessary for agriculture listed companies in China to change financing concepts and establish proper concepts of sustainable financing. On the one hand, agriculture listed companies should adjust the financ
19、ing structure intentional; establish a financing system with more financing channel and low financing cost. On the other hand, capital utilization should be optimized, financing innovation should be focused on and financing plans should be strengthened.3) Perfecting modern corporation system of agri
20、culture listed companies, optimizing their equity structure and corporation governance system, building a well system foundation for sustainable financing of corporations.4) Promoting the structural adjustment of capital market, building a multi-arranged capital market system, adapting the various f
21、inancing demands of corporations and diverse investing demands of investors. Furthermore, our government should establish benefit policies to sustain the development of agriculture finance institutions to ensure agriculture development.Key Words：Agriculture listed companies, Sustainable financing, C
22、apacity for Financing 目录第一章引言81.1研究的目的和意义81.2国内外研究现状91.3研究的内容、研究方法101.4论文的技术路线及拟创新之处10第二章农业上市公司可持续融资理论基础112.1相关概念的界定112.2可持续融资及农业上市公司可持续发展的关系132.3可持续融资及资本市场发展的关系13第三章我国农业上市公司可持续融资的现状和问题分析143.1我国农业上市公司发展概述143.2我国农业上市公司可持续融资问题的SWOT分析163.3 农业上市公司可持续融资的影响因素分析18第四章农业上市公司可持续融资能力不足的影响分析194.1对于农业上市公司的影响194.
23、2对资本市场运行效率的影响21第五章农业上市公司可持续融资能力的实证分析225.1、农业上市公司可持续融资能力的评估指标225.2、我国农业上市公司可持续融资能力评估26第六章农业上市公司可持续融资实施的对策建议316.1、上市公司加强融资规划和创新，转变融资观念316.2、农业上市公司需推进产权改革，健全公司治理结构316.3、管理层需完善外部资本市场，拓宽融资渠道326.4管理层需转变监管理念，提高监管的效率32第七章结论及展望33参考文献：35致谢38第一章引言1.1研究的目的和意义在我国，农业是稳民心安天下的战略性和基础性产业，若要保证社会长期稳定、经济已较快速度发展，保持农村以及农业
24、的发展就起着相当大的作用。新中国成立以后的几代党中央领导班子都对农业的发展持高度关注的态度，中央也多次讨论制定“三农”相关问题。改革开放以来，伴随着我国经济的快速稳健的增长，投资者队伍、各种中介机构以及投资品种正大逐渐扩大，我国证券市场已经逐渐具备了支撑农业产业化发展的能力，由此，农业上市公司也成为了国内代表先进生产力的一大产业。20世纪90年代初，自从我国农业公司在证券市场上市以来，我国证券市场成为农业公司发展的有效资金供给途径，农业上市公司本身作为我国资本市场中理性经济人，有利于推动我国农业产业结构和市场化升级，同时起到了一定的示范作用1。同时，国家在财政税收对我国的农业上市公司存在着许多
25、政策及经济上的优惠及扶持使得其得到了较大程度的发展，农业上市公司也由此逐渐代表了我国农业先进生产力，从而使其成为我国农业产业化生产的重要龙头企业2。然而，在我国农业上市公司缓慢前进的过程中，还存在着许多问题。国内许多研究人员就此类情况对我国农业上市公司的投融资效率、股权结构、融资结构、经营绩效等方面进行了充足的基础研究，研究成果表明我国农业上市公司在公司治理、资金运用、融资等各个方面存在许多现实问题和不足，如“背农”经营严重，企业的主营业务重视程度下降，公司治理结构不够完善，企业的股权结构存在不合理现象、“内部人控制”对公司的经营绩效造成损害，筹措的资金用途变更等，上述这些存在的问题已经引起我
26、国的农业上市公司经营风险上升、经营绩效整体下滑，并对农业上市可持续发展能力和公司市场竞争力产生严重影响3。融资上存在的问题一直是我国的农业上市公司的难以解决问题。不仅包括融资来源问题，还包括资金的经营效率、融资结构等问题。我国农业上市公司再融资能力不足，融资规模不大，资金经营效率低下，同时已经成为制约公司发展壮大的关键影响因素4。因此，如何对农业上市公司融资渠道进行扩展，对融资现状进行敢删，实现融资的可持续性，提高农业上市公司可持续发展能力及市场竞争力，成为了一个值得人思考的问题。因此，研究探讨我国农业上市公司的可持续融资能力问题有着重要的意义。1.1.1研究目的：（1）.对我国农业上市公司的
27、可持续融资能力进行评估，分析其是否具有可持续融资的能力。（2）.研究当前农业上市公司的现状和问题，对农业上市公司可持续融资能力不足的影响分析。（3）.为探农业上市公司可持续融资道路，推农业上市公司的发展，围绕可持续融资的基本理论，本文对农业上市公司进行了详细的研究和分析，对农业上市公司可持续融资能力状况进行了综合评价及剖析，总结其农业上市公司可持续融资存在的主要问题和障碍因素，力求从实际出发提出一些适合农业上市公司可持续融资的政策建议。1.1.2研究意义：1.1.2.1理论意义：本文的研究结论可以丰富和完善我国农业上市公司的可持续融资理论，为政府出台促进我国农业企业健康发展的政策提供参考。1.
28、1.2.2 现实意义：（1）有助于农业上市公司做出合理的融资决策。可持续融资是影响农业上市公司绩效的一个重要因素，我国农业上市公司可以依据本文的研究结论合理及时的调整优化融资结构，提高资金使用效率，不断提高企业可持续融资能力；（2）有助于投资者和投资机构做出合理的投资决策。投资者和投资机构可以参照本文的研究结论，选择可持续融资能力强的农业上市公司进行投资，获得比较高的投资报酬。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究进展在国内外的文献中，目前并没有发现仅仅对农业上市企业其融资的可持续性进行针对性研究的。甚至难以见到有国外学者对于上市公司的融资可持续性进行专门的研究。但众多的国外文献研究表明，其对
29、于上市公司资本结构、融资等理论的研究探讨已经相对成熟。因此，在本研究中，这些理论都将是我们研究的基础及参考。在本研究进行过程中，主要参考的文献资料包括以下几个方面：1985年，国外对企业发展的可持续性的研究最终主要的研究成果以企业不败表现出来，在此书中杰里彼拉斯和詹姆斯柯林斯两位撰述者对企业发展的可持续性进行了较为详细地研究和分析，指出了具备可持续发展能力的企业及一般性质的普通企业的本质上存在的区别，该书认为，任何一个想要实现发展可持续性的企业都不应该讲获得利润作为最首要的目的，而是在企业中有效地树立正确的核心价值体系，使得企业的存在及发展不但具备经济意义，还具备一定的社会价值5。1991劳伦
30、斯托勒从公司的发展战略的基础角度对公司实现发展的可持续性的方式、策略进行了详细研究分析。他强调公司的若要实现可持续发展有四个因素比较关键：控制、计划、灵活性、资本，其中企业的灵活性一般表现在积极进取的员工、资金流动性和企业体制三个方面；根据这个理论给出了各种类型企业都适用的以及不同发展阶段的企业资产重组方案、收购原则、融资策略、市场营销思路以及战略选择方法等6。1992年克鲁克查理和霍华德史蒂文森对一个公司必须具有对将来的提前预见能力进行了着重的强调，认为一个企业只有具备对将来的市场走向、国家政策方向等事情的预见能力，并且不会变得笨重、僵化、不欢迎新式思维的组织，才能够高质量的在未来的环境中生
31、存下去，才能够实现发展的可持续性 7。2008年安德森(Anderson.R.C.)从保护资源环境的角度，强调企业应该将其管理经营的关注点从追逐利益转移到对资源、社会环境保护上来8。1.2.2国内研究现状我国国内学者对于农业上市公司的融资问题的针对性研究并不是很多，对于该问题的研究一般是对农业上市公司的融资结构、资本效率以及股票融资能力等方面，同时也得到了很多有价值的经验和结论，但是对于农业上市公司融资的可持续性说法目前还处于一个较为新颖的层面。以下是国内的一些学者的重要研究成果：汤新华（2002）对我国的农业上市公司的股票融资进行了实证研究，研究结果表明农业公司通过从证券市场对资金进行筹措的
32、能力有了较大的提高，但是农业上市公司存在着内源融资比例过低，融资结构不合理，外源融资过高尤其表现为股票融资比例太高，我国农业上市公司目前对于资金的筹措能力还相对薄弱9；黄珺（2004）研究成果表明我国的农业上市公司的融资的可持续能力不够，股票筹资方式主要以首次发行股票筹资为主，我国农业上市公司的后备力量薄弱足10；吴方卫，张锦华（2003）研究说明了农业上市公司经营可持续能力较差，资本运营能力低，上市企业内在的主营业务盈利能力逐渐降低，从而对农业上市公司的市场竞争能力和可持续发展能力造成了一定程度的损伤11；林乐芬（2004）研究表明：农业上市公司的经营绩效虽然低于全体上市公司，但年均绩效呈现
33、一定程度的递增趋势，科技控股型和农产品深加工型的股份公司是农业上市公司成长中的绩优选择12。何晓晴（2004）农业类上市公司的投资活动微弱，投资效益低下，及其在农业的龙头地位极不相称13。还有学者指出，农业上市公司的资本效率比上市公司的平均资本效率低14。1.3研究的内容、研究方法1.3.1 研究的内容本文首先界定了可持续融资能力的内涵，理清了农业上市公司可持续发展和可持续融资能力以及资本市场发展之间的关系；随后建立起一套用于衡量我国农业上市公司可持续融资能力的评估体系，进而对指标进行分解。在该体系的基础上评估我国农业上市公司其可持续融资能力，最后利用规范主义、实证主义的方法，对我国农业上市公
34、司其可持续融资能力存在的问题、成因以及影响进行分析，从而探索我国农业上市公司提高其可持续融资能力的方法和途径。本文一共分为6个部分：第一部分为总论，主要是对研究的问题、研究思路以及方法、资料特征进行介绍。第二个部分为理论思考，通过分析和阅读中外学者有关融资理论的研究，理论性地思考可持续融资，探讨可持续融资的内涵。第三部分，结合相关的理论，构建可以用于衡量我国农业上市公司可持续融资能力的评估体系，进而对指标进行分解，在该体系的基础上评估我国农业上市公司其可持续融资能力。第四部分主要是对农业上市公司其可持续融资能力进行分析，剖析融资能力不足对外部资本市场以及上市公司的影响。第五部分主要是对成因进行
35、分析，结合理论分析发现我国农业上市公司融资过程中所存在的问题。第六部分主要是研究结论，在目前我国农业上市公司的现状，提出相应的政策措施以及对策建议。1.3.2 研究的方法1.3.2.1论文的理论阐释采用比较、归纳、演绎等逻辑分析方法，运用定性分析及规范研究，对国内外发展的具体实践进行系统分析和比较分析，对农业上市公司整体经营业绩状况进行评价分析，并得出评价结果，研究我国农业上市公司经营业绩状况，作为反映其可持续融资能力的一个重要指标。1.3.2.2农业上市公司现状调查中采用查阅文献和现场调查相结合的方法。通过对农业上市公司的现状资料进行收集、整理和归纳，为农业上市公司现状、障碍度的分析以及农业
36、可持续融资发展模式方案的提出提供了重要的数据。1.3.2.3农业上市公司可持续融资问题中采用定性分析和定量计算相结合的方法。一方面通过SWOT法对农业上市公司可持续融资问题进行定性分析；在此基础上建立评价指标体系，采用综合评价法、障碍度诊断法等对农业上市公司可持续融资进行了实证定量分析，加强了论述的准确性。1.4论文的技术路线及拟创新之处本研究适当运用了实证分析法及规范分析法，一般以规范分析法为主要分析方法，时时做到两种分析方法的结合运用。本文对于农业产业上市公司可持续融资能力对于我国农业上市公司的健康可持续的快速发展的重要影响作用进行了较为充分理性的分析，并且构建了一个我国农业产业上市公司可
37、持续融资能力考察指标体系，并实际运用该考察体系对我国近年来的农业上市公司进行了实证分析。第二章农业上市公司可持续融资理论基础2.1相关概念的界定2.1.1农业上市公司的界定首先要对农业企业的定义有深刻的理解然后才能对农业上市公司的定义有所了解。国内外对于农业企业的定义有所不一样:国内对于农业企业的定义为：从事养殖业、种植业或依托养殖业种植业，农业、工业、商业综合合作经营，具有法人地位且实行独立核算的社会农业经济单位；国外对于农业企业的定义为：从事制造销售农业生产资料、经营农业生产以及农产品或农副产品加工、销售和储藏的企业。从上述国内外对于农业的定义可以看出，我国对于农业企业的界定偏重于农业生产
38、时劳动对象的区别界定，而国外对于农业企业的界定则强调农业生产完整产业链不同环节的区分。本文以我国对于农业企业的定义为理论基础，将农业上市公司的概念界定为：从事林业、养殖业、种植业或将其作为依托、农业、工业、商业综合合作经营，同时在我国境内的证券交易所正式挂牌交易的农业公司15。行业内将农业上市公司进行划分时，有学者提出了两种分类方法:（1），根据农业企业经营内容判断其在农产品生产、加工、销售链中的具体位置，将其分为最终阶段、中间阶段和初级阶段的企业。处于初级阶段和中间阶段的企业一般都是从事如收割、种植、磨粉或初级农产品简单加工，或是畜禽的屠宰以及初次加工;而最终阶段的农业企业是对农产品进行深层
39、次的加工，将已经经过初次加工或原来做成成品，然后对零售商或批发商直接销售。（2），将农业企业划分成食品零售、食品批发和食品加工企业。我国往往是根据劳动对象的不同，将农业上市公司划分为不同的类型，如，中国证券监督管理委员会对于农业上市公司的分类则是按照农、林、牧、渔以及农林牧渔的服务行业划分;而中国上市公司资讯网则是将农业上市公司划分为农贸、农、林、牧、渔以及其他。吴泽智于2001年将农业上市公司划分为畜牧饲料业、水产渔业、林业、种植业、农药和农产品流通和加工。本文综合参考了上述划分方法，将我国的农业上市公司划分为农、林、牧(包含其中的饲料业)、渔、其服务业(为农业生产活动提供合理的产前和产后服
40、务工作，包括一些食品的加工业)16。2.1.2可持续融资的内涵本文认为上市公司的可持续融资能力是指上市公司在具备了特定的前提条件下，从事生产经营活动时综合平衡并合理筹措公司运转资金，已达到逐渐加强自身企业的竞争能力，扩大企业的核心竞争优势，使上市公司即满足了当前对于融资的需求，且并不对上市公司未来的融资能力造成损害的融资行为，可持续融资一般具有较强策略性，其有利于促进上市公司市场价值最大化及持续稳定发展。上述所谓特定的前提条件是指：首先，上市公司要具备当前开始融资所需要的条件，传统要求是对于公司财务上的具体要求，例如净资产收益率等等。另外，融资的上市公司还需要具备其它各方面的要求，且除去公司财
41、务的要求之外的要求显得更加重要，即公司的业务能力水平以及公司现今的发展模式是否具备强韧的可持续行，评判一个公司的业务能力是否具备强韧的可持续发展能力主要是看该公司是不是仅仅停留在已有的服务和产品上，而不具备创新能力和创新意识，公司的决策层以及管理层是否曾有过不良历史纪录和表现，公司是否高效率的利用了之前筹集的资金，公司于投资者的关系是否恰当，公司的信息是否被及时且充分的披露，确切的说，就是公司管理水平要达到一定的高度。说到公司的管理，就不得不提到社会责任投资（SRI, Social Responsibility Investment）浪潮越来越受到当前国外的资本市场的重视及关注，社会责任投资一
42、个较大的特点就是看公司的业务管理是否具备了可持续性发展的特征，是否会因为环保问题或其它一些对社会产生的不良影响的问题而导致财务以及业务上的各种风险。因此，这种投资不仅仅只是考虑公司的财务状况，更多的是考虑可能对公司的运行产生影响的社会因素，目前，国内外多家市场正准备或已经将社会因素纳入到了评价考核上市公司管理水平标准中去了，而且由此还出现了较为专业的 SRI 投资评价指数。因此，将来是否具有了可持续性融资能力及能否进行后续的融资行为的决定因素已不再仅仅是公司财务这一项指标或以财务为主要考核标准，而是包含了公司财务指标在内的一系列参考因素。只有多因素影响下的融资公司各项指标都达到了标准，一家公司
43、的可持续性融资能力才会被认可，才可以在现今的市场体制下健康的运营。其次，公司的可持续行融资需要能够深层次体现公司健康的融资目的，即不仅仅是为了满足公司对于资金的需求，更多的融资目的是为了增长企业自身的市场竞争能力及有效地促进企业核心竞争力的高效发挥，为实现企业的长足发展的战略而服务。众所周知，企业的可持续性融资及再融资的最直接目的是一样的，即对企业资金需求的满足，只是，上市公司往往并不是只需要当下的某一次融资成功，它需要的是相对长远的多次融资行为。因此，企业在完成当次的融资后，它需要的是有效且充分地利用好这一资金为公司的进一步发展而服务，并为将来的再次融资创造有利条件。因此，公司的业务管理及发
44、展水平就及公司的再次融资能力紧密地联系在了一起，相互促进、相互制约从而形成良性循环。可持续行融资的概念首次将企业融资行为所需具备的条件及能力纳入到了企业的发展战略及管理策略中去，是从战略高度的眼光规划和指导公司的融资行为。最后，可持续性融资的最根本目的就是为了公司实现长期可持续性发展，同时实现利益最大化。从经济学中假设理论的角度来说，任何一个人都是具有理性的人，都想要实现并追求着自身价值的最大化。而作为一个企业，因为它是法人，在经济学理论上也赋予了一个企业自然人的特点，它的存在也是为了追求自身利益的最大化。因此，其具体化表现为尽力在同行业里成长为最优秀的企业，同时创造相较他人更多的利润。可持续
45、性融资是帮助企业实现这一根本目标的各种有利因素中最重要的一个环节。可持续性融资其经济学意义不仅仅是一种简单的融资行为，其更加是一种竞争力以及能力的体现，可持续融资能力是指已上市公司对于资金的，同时综合高效使用，从而增强上市公司稳定持续发展的能力，它有利于加强企业的核心竞争力，并推动企业长远战略目标的稳步实现。当某一上市公司具备了可持续融资能力即意味着这家企业可以较为顺利实现可持续融资行为，可以合理地筹措推动公司长远发展的资金。因此，一家公司是否具备可持续融资能力也就成为评价其核心竞争力高低的衡量标准之一，成为评估一个股市是否有能力高效发挥其融资功能的衡量标准之一17。2.2可持续融资及农业上市
46、公司可持续发展的关系充足资金是一个企业生存及发展的必要条件，公司正常的运营需要资金的支持，如同金融成为现代经济的核心一样，公司的日常金融活动也成为了现代企业正常运营的基础。可以说，公司的任何一个成长阶段都和其融资行为息息相关，可持续性融资行为是推动我国农业上市公司的可持续发展的重要因素，反过来，只有企业的运营发展机制具备可持续性才能使其拥有可持续的融资能力，二者是相辅相成、相互促进的。企业的可持续融资，可以对实现企业的可持续发展起到一定的促进作用。企业无论出于哪一个成长阶段，包括在初期创始阶段，成长阶段、成熟阶段，甚至是衰退阶段，都需要相对可行的融资行为、融资方式来满足企业日常运营发展过程中对
47、于资金的需求。因此，必须是持续的融资才有能力为一个企业的长足发展提供充足的资金基础，保证企业在实现长期生存和持续发展的过程中，在提高企业市场地位和追求企业运营目标的过程中，可以得到相对充足的资金支持，使公司在将来拟扩张的经营领域和已领先的竞争领域中都能保证不间断的利益增长，保证公司长时间内一直健康运营发展，释放更多的活力。同时，反过来说，企业只有在实现了业务以及管理可持续发展的前提下，才能使自身具备可持续的融资的能力。首先，资金相当于一个正常运营状态下企业的血液，如果企业自身不具备造血功能，就无法获得所需资金，即使获得了一定数量的资金也无法健康的创造其价值。同时，社会不会对一个不具备发展前景的
48、公司融通资金；其次，如果企业不具备造血能力，也无法健康合理地运用所筹措到的资金，正如人的机体对外界物质具有排他性一样，企业对于外来经济主体的资金也有一种一定程度的难以适应性，这种情况也会给企业的运营以及对筹措资金的运用带来一定的挑战。众所周知，公司造血能力的强弱和公司本身的经营能力相关，如果公司的发展步伐持续稳健、经营状况良好，必将为其带来可持续的融资能力18。2.3可持续融资及资本市场发展的关系一个相对健康有序、管理得当的资本市场能够为企业提供可持续的融资的良好环境，是企业健康长足发展的外在要求；而企业合理的持续融资行为同样可以为资本市场各项功能的完善创造条件。现在是一个倡导经营资本的年代，资本市场的运营及管理已经成为当代企业经营的重要组成部分。资本市场是推动企业快速发展的基本动力。资本市场的健康发展还将为公司的可持续融资行为创造良好的外部环境，并对于推动企业管理、资金、技术要素的优化组合和有序流动，对于公司的管理改进、资源整合、促使公司实现可持续性发展、提高核心竞争水平等发挥相当重要的作用19。由此可见，