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1、中小企业筹资方式研究院系：管理信息系专业：会 计 学学号：B09050724姓名：刘 珉指导老师：周 瑞摘 要随着经济的不断发展，中小企业也随之繁荣在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业大多以中小型为主。中小企业以其特有的优势，在现代市场经济中发挥着越来越大的作用。大力发展中小企业，实现可持续发展，已是社会的共识。资金是企业的源泉，筹集足够的资金，是企业生存和发展的需要。企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。对市场经济条件下中小企业筹资方式的研究，有助于中小企业在拓宽筹资渠道和拓展筹资方式上采取有效应对措施，使资金筹措有更多的突破性进展，从而保证中小企业在
2、国际金融危机带来的风浪中，站稳脚跟，渡过难关，不断顽强成长而壮大。关键词：中小企业，筹资渠道，筹资方式，Abstract Under the market economy condition, China takes a developing nation, domestic enterprise mostly by middle and small scale primarily. The small and medium-sized enterprise by its unique superiority, is playing the more and more major role i
3、n the modern market economy. Develops the small and medium-sized enterprise vigorously, realizes the sustainable development, already was societys mutual recognition.The fund is enterprises blood, collects the enough fund, is the enterprise survival and the need to develop. The enterprise fund raisi
4、ng way choice and the enterprise capital structure, the capital market development has the close relationship. To the market economy condition under the small and medium-sized enterprise fund raising way research, is helpful in the small and medium-sized enterprise adopts effectively in the developm
5、ent fund raising channel and in the development fund raising way should to the measure, causes the fund to raise has more unprecedented mentalities, thus guaranteed the small and medium-sized enterprise brings at the international finance crisis in the storm, stands firm, got through the difficult t
6、ime, grows unceasingly the strength.Key word: Small and medium-sized enterprise, Fund raising channel, Fund raising way目 录中文摘要、关键词（）英文摘要、关键词（）一、企业筹资的含义及中小企业的类型（1）二、企业常见的筹资方式（1）三、中小企业的筹资现状及分析（2）四、中小企业筹资方式的现状及分析（3） 4.1 传统筹资方式解析（） 4.1.1 权益资金的筹措（） 4.1.2 债务资金的筹措（） 4.2 新型的筹资方式（） 4.2.1 股权质押（） 4.2.2 小额货款公司（
7、） 4.3 中小企业筹资方式的选择（）五、案例（）5.1 筹资方式分析（）5.2 筹资方式选择（）5.3 案例总结（）六、总结（）七、参考文献（）一、企业筹资的含义及中小企业的类型企业筹资是指企业以一定的渠道和方式获取资金的一种行为。它是企业生产经营活动的前提，又是企业再生产的保证。我国具有强烈筹资意愿的中小企业有两种类型：一是劳动密集型的中小企业，这是最具活力的企业主张形态，它们以低成本、低风险、快速地进行技术模仿和引进为特征，其产品市场稳定、技术成熟，技术和市场风险很小，主要的风险是企业经营风险；二是知识、治理密集的创新型中小企业，它们除了经营风险之外，由于投资失败率较高、投资回收期较长，
8、这类企业在创业期的市场风险相对较高，但筹资需求十分迫切。二、企业常见的筹资方式筹资方式是指企业取得资金所采取的具体方法和形式。筹资方式不仅受到筹资渠道的制约，还会受到企业内外各种其他因素的制约。随着中国市场经济的不断发展和完善、资金市场的日趋活跃、筹资渠道的逐渐增多，企业可采用的筹资方式也将会越来越呈现出多元化。认识筹资方式的种类和每种筹资方式的特性，有利于企业选择适宜的筹资方式和进行筹资组合。目前企业可供选择的筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、发行债券银行借款、商业信用、租赁筹资、内部积累。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取
9、得，而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。所以，企业筹集资金时，必须实现两者的合理配合。三、中小企业的筹资现状及分析近年来，中小企业已出现超常发展态势，已经成为我国各地区经济最为活跃、发展最为迅速的因素。但是，中小企业自身规模小、资金少、资金流通不畅等的局限性，阻碍了中小企业的进一步发展壮大资金问题是各中小企业发展的瓶颈。企业筹资难，同时制约着我国民营经济乃至整个国民经济的进一步发展。虽然各级政府部门想方设法为中小企业的发展提供便利，但是由于受到中央调整存款准备金率的影响，货币供应量受到控制，使本来贷款环境就相对较差的中小企业因此在近几年来的筹资更加困难。问卷调查显示，致使中小企业筹资困难
10、的因素还包括：1、企业缺乏合理的财务管理战略2、 企业存在严重的家族式经营3、企业的人才素质偏低四、中小企业筹资方式的现状及分析4.1传统筹资方式解析常用的筹资方式还是比较多的，大体来讲可以分成两大类；一是权益资金的筹措，也就是靠自有资金解决企业的资金需求；二是债务资金的筹措，即靠外部资金的借入满足企业资金需求。4.1.1权益资金的筹措 权益性资本是投资者投入的资本金，体现出投资者权益，其资本的取得主要通过接受投资、发行股票或内部融资形成。权益资金筹措方式一般包括：1、通过资本市场吸收权益投资；2、透过资本市场发行股票吸收权益投资。4.1.2债务资金的筹措 债务筹资是指企业按约定代价和用途取得
11、且需要按期还本付息的一种筹资方式。就其性质而言，是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡。债务资金的筹措方式可以概括为以下三个方式：1、企业的自发性负债；2、与金融机构缔结契约的产生的负债；3、在资本市场上公开发行债券4.2新型的筹资方式4.2.1股权质押。“股权质押贷款”是指借款人以自有或第三人合法持有的股权作为质押标的物为债权担保,向银行业金融机构申请获得贷款的融资活动。它是商业银行的一项贷款业务。4.2.2小额贷款公司。小额信贷是一种城乡低收入阶层为服务对象的小规模的金融服务方式。小额信贷旨在通过金融服务为贫困农户或微型企业提供获得自我就业和自我发展的机会，促进其走向自我生存和发展
12、。它既是一种金融服务的创新，又是一种扶贫的重要方式。4.3中小企业筹资方式的选择资金的问题一直是中小企业生存发展、规模扩张的瓶颈问题。资金的筹措是绝对必要的，而对筹资方式的选择更是一个至关重要的问题。有关企业的筹资方式选择，理论上有两种理论；其一是融资次序理论，其二是生命周期理论。中小企业在选择筹资方式时既要参考已有的理论循序渐进，也要紧密结合自身的特点，选择最适合企业发展的方式进行融资。五、案例某电扇厂是以生产风凉牌电风扇为主的集体企业。近年来，由于公司资金紧张，拖欠贷款严重，造成该厂产品不能及时收回货款，导致企业生产徘徊，产品产量上不去，危及企业发展前景。财务人员根据目前情况及新的发展计划
13、提出了三种筹资方式，供厂部领导决策。新的计划如下：要增加产品产量，试制的新产品进行批量生产，所需材料物资、设备和劳务等耗资约595万元。5.1筹资方式分析 1、银行贷款，企业急需资金，可同银行协商解决，上一年年底的贷款利率为9.2，筹资费率估计1，以后贷款利率可能会提高，本企业的所得税税率为33。 2、股票集资，由于产品质量享有盛誉，发行股票有良好的基础，可以发行普通股，筹资利率为4。普通股的利率是不固定的，现假定发行当年的股利率为12，以后根据企业经营情况确定。 3、联合经营集资，建议以本厂为主体。与有一定生产设备基础的若干个企业联合经营。这样本厂试制成功的新产品可利用成员厂的场地、劳力、设
14、备和资源等进行批量生产，从而形成风凉牌电扇专业化生产能力，可保证企业的稳足增长。5.2筹资方式选择 面对可能的三种筹资方式，企业如何通过节税来降低自己的资金成本呢？筹资节税是指利用一定的筹资技术使企业达到最大获利水平和减少税负的方法。对任何企业来说，筹资是其进行一系列经营活动的先决条件。然而，怎样筹资，怎样才能使筹资达到最大效益。以纳税角度来看，不同的筹资方法产生的税收结果有很大的差别。某些筹资形式的利用可以有效地帮助企业减轻税负，获得税收上的好处。从题中来看，三种筹资方式都有其资金成本，银行贷款筹资方式由于利息在税前支付，所以有效地降低了资金成本，通过计算，资金成本率为6.23。而采用股票集
15、资的方式，资金成本较高，为15.63。 最后一种筹资方式即通过联合经营集资，这里分两种情况，一是成立一个联营实体，那么资金成本率为联营企业获得利润与联营企业出资总额；二是当仅为一个项目合资生产的，资金成本率就是联营企业获得利润与利润总额之比。显然这两种情况都会导致资金成本率增大，在三种选择中为最次。比较三种可能的筹资方式，贷款的资金成本是最低的，因为通过利息在税前的支付，纳税人可以有效地降低自己的资金成本。对纳税人来说，资金成本的降低将会提高自己的生产经营能力和在市场中的竞争能力，并提升自己最后的获利水平。5.3案例总结企业在实际筹资活动中，企业可以根据实际情况，考虑自己可能的筹资方式，比较各
16、种筹资方式，来确定出对自己最为有利的筹资方式。从一般情况来看，企业的筹资涉及还本付息的问题。因而就涉及如何计算成本和如何将各有关费用摊入成本的问题。利用利息摊入成本的不同方法和资金往来双方的关系及所处经济活动地位的不同往往是实行有效避税和降低经营成本的关键所在。六、总结 改革以来企业的筹资方式正在不断向多元化发展面对如此多元化的筹资方式，企业如何进行选择呢？很多中小企业不可能达到发行股票的条件，最常见的筹资方式就是吸收直接投资、利用商业信用、银行借款，这就限制了筹资的规模和企业的发展。其实大多数中小企业都是要根据当前的筹资环境和筹资现状来决定筹资方式的选择，那么企业就要对现实的筹资环境和现状有
17、一个大致的了解。如果不能选择适合自己的筹资方式企业必然会陷入筹资难的困境。企业筹资难有可能是各种因素交织形成的，这就要根据不同的情况来进行调解。在了解了造成企业筹资难的原因后，接下来要考虑的问题就是根据实际情况来拓宽中小企业的筹资渠道和筹资方式了。拓宽中小企业的筹资渠道和筹资方式是十分必要的，企业、政府和各金融机构都应采取积极措施，帮助我国中小企业解决资金筹措的难题。七、参考文献资料来源：1、中国金融统计199719992、李晓玉 李卫斌中小企业筹资方式研究 财务与金融中小企业融资 2008年第四期 3、朱敏 中小企业筹资渠道和筹资方式存在的问题 2010年 财经视点 第二期 4、 范乐艳、朱叶、黄姣姣、俞丽郡 财务管理案例分析-筹资方式 5、企业筹资渠道问题的探析 百度文库6、王世豪中小企业融资之道上海学林出版社