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1、16月新能车市场表现强劲，产销创单月历史新高6月传统汽车产销同比快速增长。根据中汽协数据，6月中国汽车市场，汽车 单月产销量分别为249.9万辆和250.2万辆，同比增长28.2%和23.8% ,环比增 长29.7%和34.4% ; 1-6月产销总体呈U型，前端开局良好，中端局部下滑， 6月明显回升。1-6月汽车产销分别为121L7万辆和1205.7万辆同比下滑3.7% 和6.6%0 6月以来，我国汽车产业供应链和物流已全面恢复，零部件短缺问题解 决，终端市场明显起色。同时，在国家购置税减半政策、地方政府促汽车消费政策 叠加下，6月汽车总体恢复情况良好。新能车市场产销创单月历史新高。根据中汽协
2、数据，6月新能源车产销分别为 59万辆与59.6万辆，环比增长26.61%和33.33% ,同比上升均为130%; 1-6月 累计产销量分别为266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍。上半年，随着主 流车企优质车型的投放，产品驱动马力全开。从目前开展态势来看，整体产销完成 情况超出预期，H1形成W型走势。图1: 20-22年6月新能源汽车产量数据（单位：辆）图2 : 20-22年6月新能源汽车销量数据（单位：辆）2020年2021 年2022年2020年2021 年2022年2020年2021 年2022年2021年同比2021年环比2022年同比资料来源：中汽协，2021年同比2022
3、年同比2021年环比2022年环比7000006000005000004000003000002000001000000800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%资料来源：中汽协，新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，2022年6月 份新能源车厂商批发渗透率达26.1% ,较2021年6月15.3%的渗透率提升了 10.8个百分点，较今年5月26.5%渗透率下调了 0.4个百分点，6月新能源乘用 车批发量57.1万辆，同比增长141.4% ,环比增长35.3 %0零售层面，6月新能 源车厂商零售渗透率达27.4%，较2021年6月14.6%
4、的渗透率提升12.8个百分 点，较今年5月26.6%渗透率上升了 0.8个百分点。整体上，批发、零售渗透率 22年全年均高于21年，环比维持高位。目前，在主流车企的引领下，不同正极材料对应不同车型的路线得到推崇，预计未 来磷酸铁锂路线与高银三元路线将长期共存。动力电池行业呈现寡头竞争格局，第二梯队尚不明朗。动力电池行业的准入门 槛和壁垒高，主要表达在前期资金投入大（单GWh固定资产投入2-3亿元优 质客户论证周期长（海外客户需要2-3年以上1前期研发投入大、技术进步带来 的产品迭代速度快。目前行业格局为寡头竞争，集中度高。全球范围来看，宁德时代仍稳居装车量榜首，中国动力电池企业崛起实现反超。
5、2022年全球电动汽车市场继续保持高速增长的态势，推动着全球动力电池市场电 池装车量的快速提升。2022年第一季度全球动力电池单月装机总量高达 95.1GWh 2022年3月全球电动汽车电池装车量为41.4GWh同比增长约170%。 前TOP10企业合计装车量高达87.4GWh ,市占率高达91.9%O较2021年全年情 况相比，全球动力电池装机格局已发生变化，日韩厂商市场份额的下降与中国公司的 进步形成鲜明比照。排名前十的企业中共有6家中国企业上榜，增长势头迅猛， 合计市场占比为55.7% ,同比增长13.7Pcts ,其余3家为韩国企业，1家为日本企 业，韩系三强市场份额合计26.3% ,
6、同比下滑6.9Pcts ,日本松下市场份额9.9% , 同比大幅下滑6.8Pcts0反观中国企业，宁德时代表现亮眼霸据榜首，累计装车量高 达33.3GWh，份额达35% ;比亚迪连续两月稳居T0P3,累计装车量10.5GWh , 全球市场份额为11.1% ；中创新航反超三星SDI位列第六。图22 : 2021年全球动力电池装车量情况图23 : 2022年Q1全球动力电池装车量情况装机量（GWh ） 全球市场份额（% ）装机量（GWh ） 全球市场份额（% ）1201008060装机量（GWh ）市场份额（% ）35%30%25%20%35.030.025.020.0代招骸的 您恤加固 蜜髭君a
7、 5SHIIIII co Ms 以正 上基 iso o o O US0.5.0.1 14035302520151050资料来源:SNE ,资料来源：SNE,全球优质供给持续扩张，未来总产能规划创新高。目前，宁德时代已在全球范 围内布局了 10个生产基地，2021年扩产工程累计投资金额高达1240亿元，包 括福建宁德171GWh、福建厦门20GWh、江苏深阳75GWh、青海西宁6GWh、 四川宜宾lOGWh、广东肇庆30GWh、江西宜春50GWh、贵州贵安60GWh、 德国图林根14-100GWh等工程，加上与车企合资产能，总规划产能将突破600GWho LG新能源上市成为韩国最大规模的IPO
8、, 2025年动力电池产能预计 430GWho韩国SKI子公司SK On预计在中国市场投资162亿元建设首座独资 电池工厂，预计2023年开始进入扩产高峰。彳%韦锂能2021年9次加码扩产动力 及储能电池产能，加上惠州原有产能以及与SKI合资的27GWh三元软包产能， 亿纬锂能动力电池以及储能电池总产能规划接近300GWh.表3 :全球优质供给端持续扩张（GWh ）资料来源：蠢拶资讯，起点锂电大雌，各公司公告，1已有规1厂商202020212022E2023E划产能2021年新增扩产规划独资1001602303007562021年扩产工程投资金额共计1240亿元，其中包含广东肇庆工程120亿元
9、、宁德时代合资2343708091四川宜宾制造基地五至六期工程120亿元、福建宁德生产线扩建工程50亿元、江苏漂阳生产线扩建工程105亿元、江西宜春制造基地工程135亿元、湖北宜合计123203300380847昌产业园工程320亿元、贵州贵安制造基地工程70亿元、福建厦门生产基地 工程80亿元、四川宜宾制造基地七至十期工程240亿元。LG独资110160215290290与通用合资建设电池厂，拟在印尼投资98亿建设综合性电池工厂.计划在马 拉西亚建立合资工厂进行原材料的布局。新能合资26517696100源合计136211291386390独资30406090200SKI合资10202727
10、追加美国工厂投资，预计总产能55GWh ,匈牙利工厂持续建设,305080117227独资17215080116公司在惠州潼湖已开展投资额总计达75亿元的扩产工程,其中包含乘用车锂锂能合资-10203737离子动力电池工程（一期）10亿元、xHEV电池系统工程（一期）26亿元、乘用车锂离子动力电池工程（二期）39亿元.与成都管委会达成50GWh动力储合计173170117153能电池工程的战略合作协议.与荆门市政府达成协议投资305.21亿元，建设 年产152.61GWh的荆门动力储能电池产业园工程.下游新能源车销量后劲十足，动力电池装车量持续高增。根据我们预测,2025 年中国动力电池装车量
11、可达600GWh , 21-25年复合增长率达40% ,全球动力电 池装车量约1300GWh , 21-25年复合增长率达44%。图24 2020-2025年中国动力电池装车量预激GWh ）图25 2020-2025年全球动力电池装车量预救GWh ）资料来源：中汽协，动力电池产业创新联盟，预测资料来源：中汽协，动力电池产业创新联盟，预测资料来源：中汽协，动力电池产业创新联盟，预测下游需求持续向上，各环节排产饱满。根据目前排产情况可知，6月动力电池 产业链各领域排产普遍上行。具体来说，除负极材料产与上个月持平外，其余环 节环比均实现增长；所有环节同比均大幅上升，其中动力电池排产增幅最大。主要 原
12、因包括：1）疫情阴霾逐渐消散，各环节顺利复工复产，供应链流通加快；2 ）季 度末冲量带动销量订单增长，叠加政府刺激消费举措成效逐渐凸显。我们选取2022年6月的三元电池/璘酸铁锂电池/正极/负极/隔膜/电解液等 不同环节样本企业排产环比分别变动5.6%/21.2%/13%/0%/2.7%/18.7% ,同比 分别增加94.2%/122.6%/60%/50%/61%/75.7%，在疫情转好与政策激励的双重 驱动下，结合产业在历次疫情中积累保供经验，全国生产力有望充分释放，排产有 望继续提升。图26 :产业链排产情况下游需求持续向上，各环节排产饱满。根据目前排产情况可知，6月动力电池 产业链各领域
13、排产普遍上行。具体来说，除负极材料产与上个月持平外，其余环 节环比均实现增长；所有环节同比均大幅上升，其中动力电池排产增幅最大。主要 原因包括：1）疫情阴霾逐渐消散，各环节顺利复工复产，供应链流通加快；2 ）季 度末冲量带动销量订单增长，叠加政府刺激消费举措成效逐渐凸显。我们选取2022年6月的三元电池/璘酸铁锂电池/正极/负极/隔膜/电解液等 不同环节样本企业排产环比分别变动5.6%/21.2%/13%/0%/2.7%/18.7% ,同比 分别增加94.2%/122.6%/60%/50%/61%/75.7%，在疫情转好与政策激励的双重 驱动下，结合产业在历次疫情中积累保供经验，全国生产力有望
14、充分释放，排产有 望继续提升。图26 :产业链排产情况电解液合计（吨）湿法隔膜合计（万平米）人造石墨合计（吨）三元材料合计（吨）趺锂电池合计（GWh）三元合计（GWh）22来月 22年肖 22年4月 22年3月 22年2月 22年1月 21年12月 21年11月 21年一月 21年9月 2 1年8月 2 1年7月 21至月 21年S月 21年4月 21年3月 21年2月 21年1月 2。年12月 2集二月 2。恭月 2辜8月 2OW-7 月 2阜月 2。年5月 2。年4月 2阜3月 20年2月 2。年一月资料来源：GG1I,鑫锣锂电注：电池领域我们选取国内去年员大两家电池出货厂商作为样本,正极
15、领域我们谢圣国内去年最大三家正 极三元材料出货厂商和一家正极璘酸铁锂出货厂商作为样本，负极领域我们选取国内最大四家负极出货厂商作为样本；隔膜领域我们选取 国内局大的三个隔膜出货厂商，电解液领域我。诞取国内去年最大的两家电解液出货厂商作为样本3持续建设基础充电设施，换电布局提供市场衍变 方向公共充电桩布局持续加速，桩车增量比达1 : 2。2021年充电基础设施与新 能源汽车持续高增，电动汽车充电需求持续快速增长，充电桩与新能源车的桩车增 量比为1 ： 3.7 ,充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速开展。根据 EVCIPA公开数据可知,2022年6月份全国公共充电桩较今年5月增加10.8万
16、 台，6月保有量达152.8万台，同比增长65.5% ,环比增长6.51%。其中,直流 充电桩66.5万台、交流充电桩86.3万台、交直流一体充电桩472台。2022年6 月全国充电总电量约为19.3亿KWh较5月增加3.7亿KWh同比增长109.3% , 环比增加23.80%。整体上，2022年1-6月充电基础设施增量为130.1万台，新 能源汽车销量260.0万辆，桩车增量比为1:2,充电基础设施建设能够基本满足 新能源汽车的快速开展。截止2022年6月，全国充电基础设施累计数量为391.8 万台，同比增加101.2%。充电基础设施与新能源汽车持续高增，充电基础设施建 设能够基本满足新能源
17、汽车的快速开展，实现基础设施的持续配套完善。图27: 20/12-22/06公共类充电设施保有量情况图28 : 20/12-22/06公共类充电设施充电电量情况资料来源：EVCIPA ,资料来源：EVCIPA ,资料来源：EVC1PA ,充电桩建设区域、充电电量集中度较高。基于EVCIPA公开数据可知，2022 年6月，全国TOP10地区建设的公共充电基础设施占比高达71.7%，较5月占 比略微下降，提升了 06个百分点。广东省公共充电桩总量仍位列全国第一，保有 量高达33.1万台。6月全国充电电量主要集中在广东、江苏、四川、浙江、福建、 河北、陕西、湖北、湖南以及山西等省市，与5月充电桩保有
18、量前TOP10相比变 化不大,TOP10地区总充电量高达13.88亿KWh ,合计占比高达71.93% ,较 今年5月前TOP10累计占比减少1.28个百分点，其中广东省稳居公共充电桩保 有量以及充电电量的榜首。电量流向以公交车和乘用车为主，环卫物流车、出租车 等其他类型车辆占比拟小。图29 : 2022年6月公共充电桩保有量TOP10 （万台）图30 22年6月公共充电桩充电电量TOPIC（万KWh ）35302520353025201510501111111 ”资料来源：EVCIPA ,资料来源：EVCIPA ,充电需求上升叠加政策支持，带动换电设施快速推进。2022年6月份全国换电 站保
19、有量达1582座，较今年6月增加了 63座，覆盖范围进一步扩大。2020年5 月国务院在2020年政府工作报告中首次将充电桩与换电站进行分别表述，明确 将换电站列为“新基建”的重要组成局部。2021年10月关于启动新能源汽车换 电模式应用试点工作的通知决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此 次试点范围的城市共有11个。2022年全国两会于4月4-5日在京召开，充换电 电基础设施产业开展成为热议话题之一。全国人大代表和政协委员就充换电基础领 域电政策支持、技术开展、市场机制化等问题提交议案。全国人大代表、政协委员纷 纷就充换电基础领域政策支持、技术开展、市场化机制等问题递交提案，各地政府
20、积 极响应，印发行业促进通知。随着一系列相关政策的密集落地，换电模式将迎来风 口，未来有望实现大幅度增长。2022年6月份各省份换电站总量TOP10榜单 涵盖北京、广东、浙江、江苏、上海、山东、山东、四川、河北、福建以及湖北等 地，其中北京市持续位居榜首保有量达272座，占比达17.19% ;广东省次之保有量达213座，占比达13.46%浙江省位居TOP3保有量达154座， 占比达9.73%，前TOP3累计占比高达40.39%。换电设施主要运营商前TOP3表 现稳定,分别为蔚来、奥动以及杭州伯坦。其中，蔚来换电站数量高达1024座， 较今年5月增加53座；奥动换电站数量达450座，较今年5月增
21、加10座；杭州 伯坦运营商换电站数量为108座，与5月数量持平。全国换电设施惹盖网络持续 扩张，范围稳步扩大。图31 :22年6月各省份换电站总量TOP10（单位：座）资料来源:EVCIPA ,图32 :6月主要换电运营商换电站数量排行（单位：座）资料来源：EVCIPA ,各厂商积极布局充换电服务，推动行业多元化进步。据宁德时代官网发布公告 可知，2022年4月27日，宁德时代与爱驰汽车签署EVOGO换电工程合作框架 协议，共同打造换电模式新标杆。双方就EVOGO换电工程展开合作。根据合作 协议内容，双方将以爱驰旗下首款车型爱驰U5为载体，共同开发组合换电版车 型，计划于2022年Q4正式推向
22、市场。车主可享受车电别离、按需配电、可充可 换的EVOGO换电服务，可最大程度满足全球用户多样化补能需求，并提供最正确 的补能体验。该工程由宁德时代全资子公司时代电服负责运营，并于2022年6月 18日宣布于安徽合肥正式启动。7月6日，蔚来举办NIO Power Day 2022 ,并宣布已在全国布局1011座 换电站，其中256座高速公路换电站;1681座充电站，9603根充电桩，并已接 入520000+根第三方充电桩。蔚来持续加快基础设施网络布局，为用户打造更加 完善的服务体系。通过更完善的充换电设施布局，让加电比加油更方便。图34 :蔚来持续布局换电领域图33 :宁德与爱驰签署EVOGO
23、工程合作框架协议CATL宁值时代CATL宁值时代资料来源：蔚来官网，资料来源：宁德官网，4投资建议新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年至23年初，4680、钠电将 落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行 业空间。供给端改善叠加政策加持，市场信心恢复迅速。新能车已全面进入产品驱 动黄金时代，22年下半年将全面起量，维持国内全年550万辆以上的销量预期， 强Call当前布局时点。重点推荐四条主线：主线1 :长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节 的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏 发股份】、
24、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。主线2 :4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg , 后续假设体系上使用高银91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg , 并可以极大程度解决高银系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯 莱克】和其他结构件标的；高操正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钻业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美；布局LiFSI的 【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。主线3 :看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节 【恩捷股份】、【星源材
25、质】、【沧州明珠，【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉 元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气，【杉杉股份】、【贝特瑞】、 【翔丰华】等。主线4 :新技术带来明显边际弹性变化。重点关注：中银高电压方面的【振华 新材】、【长远锂科】、【中伟股份】、【芳源股份】、【当升科技】；高压快充方面的【中 科电气】、【璞泰来】、【杉杉股份】。5风险提示1）上游原材料超预期上涨。假设上游碳酸锂、氢氧化锂、镶钻镒金属等涨价超预期， 存在可能影响下游需求。2）终端需求不及预期。补贴退坡和消费者可支配收入变动等可能会影响终端需求。图3 : 2022年6月新能源乘用车厂商批发渗透率（% ）资料来源
26、：乘联会，图4 : 2022年6月新能源乘用车厂商零售渗透率（% ）纯电处于主导地位，整体销量结构稳定。根据中汽协数据可知，纯电动车方面, 6月份销量为47.6万辆,同比增长124.53% ,环比增长37.18% ; 1-6月销量 206.2万辆，同比上升107.44% ,环比30.01%.插电混动车方面，6月份销量为 12万辆,同比上升170.27% ,环比增长19.96% ; 1-6月销量为53.6万辆,同比 增长169.02%，环比上升28.65%。从销量结构上看，纯电动与插电式混动的销量 占比保持稳定。6月份纯电动车月销量占比为79.87%较今年5份波动2.24Pcts ; 6月份插电
27、式混动车月销量占比20.13%，小幅回落。图5 :22年6月纯电动与插电混动销量情况（单位：辆）图6 :21年-22年6月纯电动与插电混动销量占比（% ）2021年纯电2022年纯电2022年纯电同比50000040000030000020000010000002021年纯电2022年纯电2022年纯电同比50000040000030000020000010000002021年插电混动2022年插电混动2022年插电混动同比400%350%300%250%200%150%100%50%0%资料来源：中汽协，资料来源：中汽协，B级表现亮眼，占比接近A00级。据乘联会公开数据整理可知，2022年6
28、月 纯电动车批发单月销量达45.2万辆，同比增长131.1% ,环比增长39.5% ;插电混动批发销量达11.9万辆，同匕继长141.4% ,环比增长21.3%0从细分车型上 看，A00级批发销量12.2万辆,环比熠长15.0% ,占纯电动的27%份额，较今 年5月市场份额下降6个百分点；A0级批发销量7.3万辆，环比增长46% ,占 纯电动的16%份额；A级电动车批发销量10.8万辆，环比增长28.6% ,占纯电动 份额24% ; B级电动车达万辆，环比增长81% ,占纯电动份颔30%，较今年5月 市场份额增长7个百分点。图7 2022年6月新能源纯电动车各级别销量占比(% ) A00 A0
29、 A B C图8 :19-22年新能源纯电车各级别累计销量占比(% )资料来源：乘联会，资料来源：乘联会，比亚迪稳居厂商销量榜首，连续4月销量超10万辆。6月比亚迪旗下多款热 门车型，如：比亚迪汉、比亚迪泰和比亚迪海豚分别位居6月新能源轿车销量排 行榜TOP2、TOP4和TOP5 ;比亚迪宋、比亚迪元稳居5月新能源SUV销量前 TOP5.比亚迪纯电动与插电混动双驱动夯实领先地位，新能源乘用车销售量实现 13.26万辆，环比上升15.6%，同比增长228.8%。其中，DM车型6月销量为6.4 万辆，环比增长4.9% ; EV车型6月销量为6.9万辆，环比下降30.19%。比亚迪 稳居新能源厂商销
30、量排行榜榜首，市场占比24.9%。在新能源车厂商销量排行榜 中,15家企业批发销量都已破万，占新能源乘用车总量的83.2%，传统车企中以 吉利汽车和奇瑞汽车在新能源板块同比增长最为迅猛，广汽集团持续高产销态势。图9 : 22年6月新能车厂商销量排行（单位：辆）图10 : 22年1-6月新能车厂商销量走势（单位：辆）140000120000100000800006000040000200000犷马 出戒留的 攵-K娱 出虹鸳型 卅虹米超 班r唳段 卅r出等 J卅&卑 卅娘留w 卅贬落版 I兴邺/L 1出蚊看他 然用眠闾斐-*-|400%700000350%600000300%500000250%
31、400000200%150%300000100%20000050%1000000%0销量（辆）同比（）攵+(r7 KrT 卅娘米救 卅姬庭静 出叔魁甜 卅二鸳亚 卅娘田等 卅K(lx+ 卅K津W 出r=*加 去邺姬L 曲八落研 画任史S邺 僧&媚-M 砂胃五400% 350%300% 250% 200% 150%100% 50%0%资料来源：乘联会，资料来源：乘联会，二线新势力突飞猛进，埃安最为突出。6月小腿、哪吒、理想、蔚来、零跑、 威马等新势力车企销量同比和环比表现总体很强，尤其是第二阵营的哪吒、零跑等 表现较强。6月埃安交付量2.41万辆，位居新势力销量首位，同比增长131.8% , 环
32、匕缁长14.5% ;哪吒升至第二并实现销量1.32万辆，同比增长156.1% ,环比 19.5% ;理想6月交付量为1.30万辆，同比增长68.9% ,环比增长133%，降至 第三；蔚来6月表现回暖,销量1.30万辆，同比增长60.3%。零跑6月销量1.13 万辆，同比增长185.7% ,环比增长11.8%o相比5月，造车新势力销量持续增 长，广汽埃安销量稳居第一，哪吒和领跑的优秀表现，表达于其细分赛道的优势。图11 : 22年6月新能造车新势力销量走势（单位：辆）资料来源：乘联会，分车型来看，五菱宏光MINI稳居轿车榜首，特斯拉销量强势回归TOP5 ,比 亚迪销量仍就亮眼。根据乘联会数据，新
33、能源轿车方面，宏光MINI于6月仍高 居销量第一，单月销量高达3.98万辆，同比上升36.6% ; TOP5中比亚迪共占据3席，依次为比亚迪秦、比亚迪汉和比亚迪海豚，其中比亚迪秦的月销量达2.64 万辆，同比增长70.10%，比亚迪汉持续发力销量2.52万辆，同比增长201.1% ,比亚迪海豚销量为1.03万辆特斯拉Model 3销量2.6万辆同比增长56.10%。新能源SUV方面，特斯拉Model Y升至销量冠军，销量为5.21万辆，同比大涨348.7% ;TOP5中比亚迪占据2席，比亚迪宋、比亚迪元PLUS瓜分二、三名，比亚迪宋销量达3.20万辆，同比上涨327.9% ;比亚迪元PLUS单
34、月销量达1.66万辆；理想ONE位居第四，月销量1.30万辆，同比增长68.9%，埃安Aion Y保持第五，于6月销量为1.18万辆，同比增长369.8%0伴随上海疫情的稳定控制，特斯拉Model 3和Model Y销量表现尤为亮眼，重回榜单TOP5行列。图12 : 22年6月新能源轿车销量排行榜（单位：辆）图13 : 22年6月新能源SUV销量排行榜（单位：辆）4500040000350003000025000 20000 15000 1000050004500040000350003000025000 20000 15000 100005000| | I I I I I I I I ISd
35、lSW os mol魁的 ZdWIW 型依纪能 (S uo) & 2落阿 英W为cyo A3做秣 睡蜓用1=13 .胃X (m -POW)定安理 搬型自五 Z一工米及300002500020000150001嬲5500050000450004000035000资料来源：乘联会，资料来源：乘联会，优质车型持续投放，新能源市场景气度将进一步提升。2021年以来，有超40 款涵盖SUV、轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市，随着优质 供给的持续增加，中国新能源车市场的产品驱动将提速。2022年，中国市场各车 企将持续推出各式优质车型，造车新势力表现优异。随着新能源市场车企的多元化 发力，
36、优质供给随之持续增加，加速中国新能源汽车市场产品驱动。表1 : 2022年上市新能源车汇总自主传统车企合资&国际品牌造车新势力阿维塔11中我SUV丰田bZ4X紧凑型纯电动SUV小鹏G9中我SUV岚图梦想家增程式MPV本田 e:NSl/e:NPl紧凑型纯电动SUV蔚来ET5中型轿车智己L7中大型纯电动轿车日产Ariya紧凑型纯电动SUV理想X01大型SUV芭蕾猫紧凑型纯电动轿车广;气三菱阿图柯紧凑型纯电动SUV哪吒S紧凑型增程/纯电轿车闪电猫紧凑型纯电动轿车凯迪拉克LYRIQ中型纯电动SUV高合HiPhi Z中大型纯电动轿车摩卡PHEV中型插电混SUV宝马i4中型纯电动轿车问界M5中型增程式轿车
37、宋 MAX DM-i紧凑型插电混MPV奥迪E6L中大型纯电动轿车威马M7中型纯电动轿车海豹中型纯电动轿车smart 精灵 #1小型纯电动SUV零跑C01中型纯电动轿车紧凑型插电混轿车奔驰EQE中大型纯电动轿车资料来源：汽车之家，2025年国内电动车销量或达980万辆，四年CAGR达30%。从中长期来 看，一方面，2021-2022年双积分趋严，补贴延期将有利于新能源车销量持续发 展；而更重要的因素在于，中国已进入产品驱动的黄金时代，随着不同级别，不同 价位面向不同细分人群的新能源车选择多样化，新能源车渗透率有望持续提升，我 们预计2025年电动车销量有望达980万辆，四年CAGR达30% ,新
38、能源车渗透 率将有望超36%。图14 :中国新能源车销量情况图15 :中国新能源车渗透率情况中国新能源汽车销量（万辆）中国新能源汽车销量增速中国新能源汽车销量（万辆）中国新能源汽车销量增速1200100080060040020002019 2020 2021 2022E2023E2024E2025E190%140%90%40%-10%中国新能源汽车销量（万辆）中国新能车渗透率120040%100030%800三/皿二2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E资料来源：中汽协，工信部,预测资料来源：中汽协，工信部,预测资料来源：中汽协，工信部，预测2动力电池装车
39、量上行，环比增长143.3%，同比增长 45.5%受益新能源车市场回暖，装车量持续提升。动力电池产量层面，2022年6月我国动力电池产量413GWh ,同比增长 171.7%，环匕继长16.1%。其中，三元电池产量为18.3GWh，占总产量44.35% , 同比增长148.9% ,环比增长12.5% ;磷酸铁锂电池产量22.9GWh ,占总产量 55.53% ,同比增长194.8% ,环比增长19.2%。1-6月,我国动力电池产量累计 206.4GWh ,累计同比增长176.4%0其中三元电池累计产量82.9GWh ,占总产 量40.2% ,同比累计增长125.0% ;磷酸铁锂电池累计产量12
40、3.2GWh ,占总产 量59.7% ,累计同比增长226.8%。动力电池装车量层面，2022年6月我国动力电池装车量27.0GWh ,同比增 长143.3% ,环比增长45.5%。其中三元电池装车量11.6GWh ,占总装车量 42.87% ,同比增长94.9% ,环比增长39.4% ;磷酸铁锂电池装车量15.4GWh , 占总装车量57.07% ,同比增长201.5% ,环比增长50.7%。1-6月，我国动力电 池累计装车量llO.lGWh,累计同比增长109.8%。其中三元电池累计装车量 45.6GWh,占总装车量41.4% ,累计同比增长51.2% ;磷酸铁锂电池累计装车量 64.4
41、GWh,占总装车量58.5% ,累计同比增长189.7%06月中国动力电池单月装车量已恢复高速增长，随供应链压力减缓以及价格机 制传导顺畅，下半年装车量有望进一步提升。图166 21-22年6月动力电池产量情况单位MWh )图177: 21-22年6月动力电池装车量情况(单位:MWh)资料蝴：真崛究，2022年2021 年2021 年环比2022年环比一 2021年同比2022年同比资料来源：亘锂研究，宁德时代装车量占半壁江山，比亚迪紧随其后。根据动力电池创新联盟数据，宁德和BYD稳居22年6月单月和1-6月累计装车量的T0P1和TOP2o 2022年 6月份TOP10企业装车量合计为25.8
42、GWh ,累计市场占比总额高达95.4%。其 中，宁德时代单月装车量13.4GWh环比增长57.5%，占比进一步提升至49.60% , 龙头地位稳固；比亚迪6月装车量达5.01GWh ,环比上升22.5% ,市场占比为 18.53%，较今年5月份额降低3.48Pcts ;TOP3由LG新能源取代中创新航，6月 份单月装车量为1.67GWh，环比大幅增长1184.6%，市场占比达6.19%，较5月 占比提升了 5.47Pcts。前TOP3累计市场占比共计74.32%较5月份的76.68% 略微向下波动，其他二线厂商动力电池装车量正在加速蓄势，与Top3差异有所缩 小，但宁德时代、比亚迪等头部企业
43、领先地位稳固，动力电池行业集中度明显。图18 :动力电池2022年6月份装车量TOP15榜单图19 :动力电池2022年16月装车量TOP15榜单宁德时代比亚迪IG新能源中创新航国轩高科欣旺达笠堪能源亿纬锂能孚能科技瑞浦能源宁德时代比亚迪IG新能源中创新航国轩高科欣旺达笠堪能源亿纬锂能孚能科技瑞浦能源2.22%1.22%殉.82知.68% 0.55%宁敏t代侬迪中创新航国轩高科 LG新能源媛融能源liJSEiS亿纬径能孚能科技瑞浦能源资料来源：动力电池产业创新联盟，资料来源：动力电池产业创新联盟，资料来源：动力电池产业创新联盟.电池基本技术路线确定，磷酸铁锂装车量份额进一步提升。自2020年三
44、月开 始，由于补贴政策退坡与平安性方面的优势，市场重燃对LFP的兴趣，2021年7 月，磷酸铁锂电池装车量市场份额首破50% ,12月市场份额达51.64%。2022年 6月动力电池装车量层面,6月单月三元电池装车11.6GWh市场份额为42.87% , 同比增加94.90% ,环比增加39.40% ;磷酸铁锂电池共计装车量15.4GWh ,同比 增长201.50% ,环比增长50.70% ,市场份额达57.07% ,较今年4月占比 66.98%低了 9.91个百分点。2022年1-6月，三元电池装车量累计45.6GWh , 占比41.4% ,同比累计增长51.2% ;磷酸铁锂电池装车量累计6
45、4.4GWh ,占比 58.5% ,同比累计大涨189.7% ,磷酸铁锂电池市场份额由于补贴政策的退行、原 材料价格上涨以及磷酸铁锂技术工艺的提升改进，其本钱端相比三元优势越创造显， 促使对畅销车型的导入。三元与磷酸铁锂对应不同下游场景，两种技术路线并存格 局基本确定，磷酸铁锂领跑三元。图20 21-22年6月磷酸铁锂和三元电池产量MWh ）图21 : 21-22年6月磷酸铁锂和三元装车量（MWh）12021年磷酸铁锂2021年三元资料来源：动力电池产业创新联盟，2021年磷酸铁锂2021年三元2022年磷酸铁锂2022年三元2021年磷酸铁锂市场份额2022年磷酸铁锂市场份额20000100000ICjmyrS9、86OIZ资料来源：动力电池产业创新联盟.目前，三元和磷酸铁锂是市场两大主流正极材料。三元正极材料对应的锂电池在 同等条件下具有能量密度高，续航能力强的特点；而磷酸铁锂电池具有平安性好，成 本低的特点，两者被广泛应用在电动汽车领域。其中，三元材料又可以分为NCM（镣钻铳）和NCA （镶钻铝）两种。表2:各类锂电池正极材料性能比照资料来源：GGII,类别磷酸铁锂三元锂钻酸锂铳酸锂比容量(mAh/g)130-140150-220140-150100-120循环性能(次)4000-60002000-3000500-2000600-1000平安性好较好较差较好1平安性高