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1、企业集团财务管理形成性考核册参考答案作业一一, 单项选择题BCBAB ACBDB二, 多项选择题ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD三, 推断题对 错 错 错 错 对 对 错 对 错四, 理论要点题1. 请对金融控股型企业集团进展优劣分析答:从母公司角度,金融控股型企业集团的优势主要表达在:(1 资本限制资源实力的放大(2 收益相对较高(3 风险分散金融控股型企业集团的劣势也特别明显,主要表现在:(1 税负较重(2 高杠杆性(3 “ 金字塔 风险2.企业集团组建所需有的优势有哪些答:(1资本及融资优势(2产品设计,生产,效劳或营销网络等方面的资源优势
2、。(3管理实力及管理优势3.企业集团组织构造有哪些类型各有什么优缺点答:一, U 型构造优点:(1总部管理全部业务(2简化限制机构(3明确的责任分工(4职能部门垂直管理缺点:(1总部管理层负担重(2简单无视战略问题(3难以处理多元化业务(4职能部门的协作比拟困难 二, M 型构造优点:(1产品或业务领域明确(2便于衡量各分部绩效(3利于集团总部关注战略(4总部强化集中效劳 缺点:(1各分部间存在利益冲突(2管理本钱,协调本钱高(3分部规模可能太大而不利于限制三, H 型构造优点:(1总部管理费用较低(2可弥补亏损子公司损失(3总部风险分散(4总部可自由运营子公司 (5便于实施的分权管理缺点:(
3、1不能有效地利用总部资源和技能扶植各成员企业(2业务缺乏协同性(3难以集中限制答:一, 集权式财务管理体制优点:(1集团总部统一决策(2最大限度的发挥企业集团财务资源优势(3有利于发挥总公司管理 缺点:(1决策风险(2不利于发挥下属成员单位财务管理的主动性(3降低应变实力二, 分权式财务管理优点:(1有利于调动下属成员单位的管理主动性(2具有较强的市场应对实力和管理弹性(3总部财务集中精力于战略规划及重大财务决策缺点:(1不能有效的集中资源进展集团内部整合(2职能失调(3管理弱化三, 混合式财务管理体制1优点:调和 “ 集权 及 “ 分权 两极分化缺点:很难把握 “ 权力划分 的度。五, 从以
4、下两个方面写两篇不低于 800字的分析短文2. 集团总部管理定位答:产业型多元化企业集团(参考第一, 专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势, 资源配置优势。内部资本市场相对于外部资本市场具有信息优势,因此可以带来资 本配置效率的提高。从以上论述可以看出,云天化立足于化工产业,所涉及的行业和领域均以化工有关,特别留意专业化经营,由于云天 化是全国化工行业的龙头企业,经过几十年的开展,在化工行业有相当丰富的经验,也具有十清晰显的信息优势,在对某个投资工程做出 决策时,拥有更为丰富的信息资源。以云天化国际化工为例,云天化国际化工股份(简称云天化国际是云天化集团有 限责任公司的控股子公司,对所属的
5、云南富瑞化工, 云南三环化工股份, 云南红磷化工有限责任公司, 云南江川天湖化 工, 云南云峰化学工业等五家大型磷复肥企业进展内部整合重组而设立的股份, 在云天化集团内部资本市场中, 通过资源的重新配置及整合,一方面发挥了内部资本市场的信息优势;一方面也充分表达了内部资本市场在资源配置中的优势,使优势资 源集中,整合重组后的云天化国际总资产已达 77亿元,净资产 24亿元,拥有高浓度磷复肥 420万吨的年生产实力,可实现销售收入近 l00亿元。已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首,亚洲第一,世界第三,形成了国内一流, 国际知名的, 具备规模生产各类高浓度磷复 肥和专用复合肥的大型磷化工企业。第二
6、, 内部资本市场上公允的关联交易。对云天化集团公司及其下属上市子公司之间的关联交易分析可以看出,云天化集团公司及其 下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是供应劳务, 出租资产都是公允的,都是依据市场规那么进展交易,并且予以充分披露。 这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成剧烈比照,在德隆的内部资本市场上存在着大量的非公允关联交易行为,德隆占用 旗下四家上市公司资金高达 50179万元, 内部资本市场的功能被扭曲, 成为利益输送的渠道, 因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作 用,导致内部资本市场的低效率,最终导致德隆的倒闭,而云天化却获得了胜利。集团总部管理定位集团作为一个经
7、济求利的经营单位,要找准其 “ 卖点 。对此有这样几个根本观点:(1集团总部应当是也必需是整个集团资本经营的根本 单位,甚至是唯一单位,资本经营权力是集团总部作为出资人的根本权力。所以我们特别观赏神马集团把母公司定位于集团的资本运营中 心,设立资本运营管理委员会和资本运营管理部,统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作。在集权管理思想下,集团下属子 公司只能定位于商品经营的利润中心。集团总部是否涉及商品经营,在理论上有两种模式:没有商品经营的单纯控股型集团和拥有商品 经营业务的混合型集团。无疑两种模式各有利弊。神马集团选择了第二种模式,拥有较大的探讨及开发权力,和母公司设立代销公司(分
8、公司,统一负责集团主导产品国内商场销售业务,集团其它产品的国内市场销售业务由其各子公司自行负责。母公司建立了集团内部优 先交易机制,并没有经营办公室,由经营办公室统一负责协调集团成员企业之间的内部交易。这种营销体制势必造成集团关联交易困难化,给集团对子公司的业绩评价造成麻烦。但是应当确定的是这种体制夯实了总部对子公司的 限制力度,提高了集团整体市场营销的效率,降低广告和营销费用是有效果的。所以我们认为这种营销体制是集团规模效益的体制保障, 而且使集团总部限制力落到实处。当然,总部的实力也是有限的,必需留意商品经营的 “ 度 和着眼点,始终牢记总部的性质和定位,切忌 舍本逐末。集团之所以称为集团
9、是因为有子公司的存在。在法律上母公司及子公司都是独立法人,都有法人财产权的独立运作权力。从集团总部拥 有下属子公司的股权比率来看,分为全资子公司, 非全资控股子公司和参股子公司三大类型。从法律上来说,集团对不同产权关系及构造 的子公司拥有不同程度的限制权,由此也确定了这种限制权的实现方式。具体来说,集团总部对参股子公司采纳集权体制,对其战略, 经 营, 财务运作干脆 “ 指手划脚 是不符合公司法的。对于非全资控股子公司的管理按例也应当通过子公司的董事会来进展。也就是说, 无论控股和非控股股东只能通过其委派的董事来实现其决策和限制意图。 假如总部通过类似如结算中心等机构对非全资控股子公司的现金
10、流量实行收支两条线的管理方法,势必会导致小股东的不满。作业 2:一, 单项选择题2BAACD CDACD二, 多项选择题ACE ADE BCE AD ABD ABC ACD ABCDE ABCDE ABCDE三, 推断题对 错 对 错 错 对 错 对 对 错四, 理论要点题答:企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括:战略分析;战略选择及评价;战略实施及限制三个阶段。2. 简述企业集团财务战略的含义答:在企业集团战略管理中,财务战略既表达为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化,如财务稳健留意或财务激进主义,财务 管理 “ 数据 化和财务管理 “ 非数据 化等也表达为集团总部,集团下属各经
11、营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务支配和 3. 具体说明企业集团投资方式的选择答:投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置, 投资并形成经营实力的具体方式, 企业集团投资方式大体分为 “ 新设 和 “ 并购 两种 模式。 “ 新设 是设集团总部或下属公司通过在原有组织的根底上干脆追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构,以实现企业集团的经 济增长。 “ 并购 是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进展兼并和收购。4. 比照说明并购支付方式的种类答:一, 现金支付方式用现金支付并购价款,是一种最简洁最快速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢送。二, 股票对价方式股
12、票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权,这种方式可以防止企业集团现金的大量流出,从而在并购后能够保持良好 的现金支付实力,削减财务风险。三, 杠杆收购方式杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购置目标公司的股权,取得限制权后,再以目标公司将来创建的现金流量偿付借款。四, 卖方融资方式卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司全部者的负债,承诺在将来的时期内分期,分批支付并购价款的方式。五, 计算及案例分析题1. 案例分析题华润(集团 .答:(1在经营战略规划上明确有限度的多元化开展思路将业务进展重组,分为五个局部即:消费者的生产,分销以及相关效劳;以住 宅开发带动的地产分销效劳;
13、以住宅开发劳动的地产等。在企业整合时推出 25个利润中心推出一套 6S 管理模式(2利润中心是指用有产品或劳务的生产经营决策权,是既对本钱负责又对收入和利润负责的责任中心,他有独立或相对独立的收入和生产经营决 策权。为了适应环境的改变和公司开展的须要,由利润中心过度到战略经营单位来弥补 6s 的缺乏。(3 6S 本质上是一套财务管理体系,使财务管理高度透亮,防止了绝大多数财务漏洞,通过 6S 预算考核和财务管理报告,集团决策 层能够刚好精确地获得管理信息,加深了对每一个一级利润中心实际经营状况和管理水平的了解。2. 计算题假定某企业集团持有其子公司 60%的股份,该子公司的资产总额为 1000
14、万元,其资产收益率(也称投资酬劳率,定义为息税前利润及总 资产的比率为 20%,负债的利率为 8%,所得税率为 40%。假定该子公司的负债及权益的比例有两种状况:一是保守型 30:70,二是 激进型 70:30。对于这两种不同的资本构造及负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本酬劳率,并分析二者的权益状况。解:3列表计算如下:保守型 激进型息税前利润(万元 200 200利息(万元 24 56税前利润(万元 176 144母公司对子公司投资的资本酬劳率 (% 15.09%28.8%母公司对子公司投资的资本酬劳率 =税后净利中母公司权益 /母公司投入的资本额母公司投入的资本额 =子公司资产总
15、额 资本所占比重 母公司投资比例由上表的计算结果可以看出:由于不同的资本构造及负债规模,子公司对母公司的奉献程度也不同,激进型的资本构造对母公司的奉献更高。所以,对于市场相对稳固 的子公司,可以有效地利用财务杠杆,这样,较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。3. 计算题2021年底 解:整合后的 K 公司=(-4000 /(1+5% 1+2000/(1+5% 2+6000/(1+5% 3+8000/(1+5% 4+9000/(1+5% 5=16760万元明确预料期后现金流量现职 =6000/5%*(1+5% -5=93600万元预料股权价值 =16760+93600+6500-3000=1
16、13860万元不整合的 K 公司=2000/(1+8% 1+2500/(1+8% 2+4000/(1+8% 3+5000/(1+8% 4+5200/(1+8% 5=15942万元明确预料期后现金流量现职 =4600/8%*(1+8% -5=39100万元预料股权价值 =15942+39100=55042万元L 公司的股权价值 =113860-55042=58818万元作业 3一, 单项选择题CBBCC ACBAC二, 多项选择题BCD CDE ACE ABCE BCD BCDE AE ABCDE ADE ABD三, 推断题错 对 错 错 对 错 对 对 错 错四, 理论要点题1.企业集团融资决
17、策权的配置原那么是什么答:(1统一规划(2重点决策(3授权管理2. 企业集团资金集中管理有哪些具体模式答:(1总部财务统收统支模式(2总部财务备用金拨付模式(3总部结算中心或内部银行模式(4财务公司模式43. 怎样处理预算决策权限及集团治理规那么的模式答:(1全资子公司(2控股子公司(3参股公司4. 怎样进展企业集团预算调整答:预算调整应严格遵循调整规那么及相关标准预算调整程序:(1调整申请(2调整审议(3调整批复及下达五, 计算及案例分析题1. 案例分析题2003年, TCL 集团 答:1. (1集团公司股东利益最大化(2上市彻底2. 特点:一, 股权构造已趋稳定,大股东无意减持二, 市场机
18、制严峻低估,股东套现弱冲动三, 品牌价值魅力无限,核心竞争显优势四, 行业介入门槛较高,长跑实力展身手3. 宝钢股份整体上市给市场的影响就有所不同, 整体上市后, 上市公司的主营业务利润由原来的 29%降至 21%单就上市公司主业的盈利能 力来说,整体上市并没有起到更多的主动作用。2. 计算题甲公司 2021年 12月 31日 解:外部融资须要量 =(100/12*1.5 -(50/12*1.5 -13.5*12%*(1-50%3. 计算题某企业集团是一家控股投资公司,自身的总资产为 2000万元,资产负债率为 30%。该公司现有甲, 乙, 丙三家控股子公司,母公司对三 家子公司的投资总额为
19、1000万元,对各子公司的投资及所占股份见下表:子公司 母公司投资额(万元 母公司所占股份(%甲公司 400 100%乙公司 350 80%丙公司 250 65%假定母公司要求到达的权益资本酬劳率为 12%,且母公司的收益的 80%来源于子公司的投资收益,各子公司资产酬劳率及税负一样。要 求:(1计算母公司税后目标利润;(2计算子公司对母公司的收益奉献份额;(3假设少数权益股东及大股东具有一样的收益期望,试确定三个子公司自身的税后目标利润。解:(1母公司税后目标利润 =2000(1-30%12%=168万元(2子公司的奉献份额:(3三个子公司的税后目标利润:5丙公司税后目标利润=33.665%
20、=51.69 万元 作业 4 一, 单项选择题 BCBAC CCDAD 二, 多项选择题 AB BCD BC ABCDE BD ABC BCDE AB ABCDE ABCDE 三, 推断题 错 对 对 错 错 错 对 错 错 对 四, 理论要点题 1怎样对待企业集团整体财务管理及分部财务管理分析 答：企业集团整体分析着眼于集团总体的财务安康状况，其根本特征为： 1以集团战略为导向2以合并报表为根底3以提升集团整体价值创建为目标 企业集团分部是一个相对独立的经营实体，他可以表达为子公司分公司或某一事业部，其特征为： 1 分局部析角度取决于分部战略定位 2 分局部析以单一报表或分部报表为依据 3
21、分局部析侧重“财务业务一体化分析 2.什么是业绩评价？在“业绩维度中须要明确哪些内容 答：业绩评价是评价主体依据评价目标，用评价指标方式就评价客体的实际业绩比照评价标准所进展的业绩评定和考核意在通过评价到达 改善管理，增加激励的目的。 须要明确“业绩维度；评价目标；评价指标及评价标准 五, 查找任一企业集体的相关财务资料，完成以下命题，字数不少于 800 字 1.进展企业集团财务状况或盈利实力的分析 2.选取相关指标对企业集团业绩进展评价 参考答案： 进展企业集团财务状况或盈利实力的分析 2021 年 11 月 5 日，禾晨信用评级将北京王府井百货集团股份的长期信用评级确认为 AA，评级展望为
22、稳定。禾晨信用分 析师罗比表示：“此次评级及展望反映了我们对北京王府井百货集团股份在百货零售行业中规模, 盈利实力处于中上游水平, 财务状况稳定，以及 2021 年新开业门面将为公司业绩带来新的利润增长点等主动因素表示良好支持。但及此同时，我们也将接着关注公 司的促销策略和力度，以及国家一系列消费市场刺激力度等减弱因素。 公司创立于 1955 年，系国有控股企业，注册资本为 39297.3 万元，是一家专注于百货业态的全国性连锁零售企业。公司目前在全国 15 个城市开业运营 20 家大型百货商场，初步完成了主业连锁的战略布局，在竞争中取得了相对的优势地位。 截止 2021 年末，公司销售收入
23、1017404.31 亿元，同比上升 13.85%。从行业构成，公司的销售收入主要来源于百货零售业，占主营 业务收入比例 97.36%，销售毛利率为 17.80%；从销售收入的地域分析，华北地区占 44.82%，中南地区占 24.33%，西南地区占 22.53%， 西北地区占 6.00%。我们预料公司随着异地扩张步伐的加快以及新开营业网点的运营，将不断为公司带来新的盈利增长点。 禾晨信用评级认为，依据中国经济和零售业开展的趋势，公司将加快产业和资本资源的整合，进一步在延展品牌, 拓展地域, 丰富业 态模式, 培育人才, 创新企业机制等方面下功夫，以实现新的跨跃式的开展。但及此同时，我们也将接着
24、关注公司的促销策略和力度，以 及国家一系列消费市场刺激力度等减弱因素。 选取相关指标对企业集团业绩进展评价 企业集团管理业绩评价的原那么 1.目标一样性原那么.为了发挥企业集团的协作优势,实现集团利益的最大化,集团公司在进展评价指标的设置时 必需首先考虑目标一样性原那么.该原那么要求,对子公司的目标设定及考核必需有助于防止子公司在违反企业集团利益的根底上追求自身利益 的最大化.2.战略符合性原那么.企业管理应是一种战略性管理,即应考虑企业的可持续性开展.战略性原那么要求业绩评价指标的设置要考虑以 6 下两个方面:留意财务指标及非财务指标间的均衡.财务指标存在以下缺陷:第一,财务指标主要是结果性
25、指标,只能反映行为的结果,不能反 映行为的过程.第二,财务指标不能全面反映管理者的经营管理业绩.财务会计报表是以会计特有的语言来反映企业财务状况,经营成果和现 金流量,这就使得很多不能用会计特有的语言来表述的非财务业绩,由于不能进入财务报表而难以通过财务指标反映出来.第三,财务指标极 易受到人为操纵,上述缺陷导致单纯的财务指标所构建的业绩评价体系简单导致管理者的短期行为,例如管理者经常通过缩减探讨开发支出 来增加本期利润,明显这不利于企业的长远开展.因此,为了企业的可持续开展,企业应当设置战略性的业绩衡量体系.留意赢利性指标及流 动性指标间的均衡.在用财务标准衡量企业管理业绩时,不能只看到其赢
26、利性,还必需充分了解资产的质量及其流淌性.企业的账面赢利性很 强,但资产质量不高,流淌性很差,也可能给企业带来极大的风险.如不惜应收账款的质及量而大量销售取得赢利,就可能由于大量坏账的产生 给企业带来巨大的损失.3 可控性原那么.可控性原那么就是要求对子公司管理者的业绩评价应限于其权利可控的范围.影响业绩的因素有很多是 管理者不能限制的,如外部市场环境的改变,总局部摊的管理费用等.只有在业绩评价时剔除这些不行控因素的影响,才能使评价更为公允,合 理,到达激励,约束管理者的目的.二,平衡记分卡的根本内容平衡记分卡是 2 世纪 9 年头由和探讨提出的一种新型的企业内部业绩评价方法. 它克制了传统单
27、纯以财务指标进展业绩评价的缺乏,既包括财务方面的衡量,又包括非财务方面的衡量;既强调结果,又留意过程.一般来说,业 绩评价的财务指标涉及三个方面,即赢利实力,营运实力和偿债实力.对于赢利实力指标主要有三种不同的评价根底,它们分别是利润根底, 现金根底和市价根底.而以利润为根底的评价指标又可具体分为会计利润根底(如销售增长率,可控边际奉献,税后利润,等和经济利润根底 (如经济增加值和修正的经济增加值两个方面.以现金为根底的评价指标主要有经营现金净流量,自由现金净流量等一系列指标.以市价为基 础的赢利性指标主要有股票市价等.对于营运指标,20046 经济论坛正囫售翟绩蓿耘 3 选徭它反映企业运用现有的资产创建价值的实力, 涉及资产周转率,存货周转率和应收账款周转率等指标.对于偿债实力指标,它立足于企业经营的平安性,主要涉及流淌比率,速动比率和资 产负债率等一系列指标.平衡记分卡的非财务指标涉及顾客,内部业务流程和学习及成长三个方面。 7