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1、生活须要嬉戏，但不能嬉戏人生；生活须要歌舞，但不需醉生梦死；生活须要艺术，但不能投机取巧；生活须要志气，但不能鲁莽蛮干；生活须要重复，但不能重蹈覆辙。 -无名物流企业财务管理重点内容及练习题第一章 总论主要考点：物流企业的主要功能：根底性效劳功能；增值性效劳功能；物流信息效劳功能。 物流企业财务活动：筹资活动；投资活动；资金运营活动；利润支配活动。 物流企业财务关系：与投资者的关系经营权与全部权关系 与被投资者关系投资与受资的关系 与债权人之间的关系债务与债权关系 与债务人之间的关系债权与债务关系 企业管理目的生存、开展、获利财务管理目的的三种观点1、利润最大化利润最大化目的的优点是在商品经济
2、条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值量指标来衡量；利润最大化目的的缺点（1）未考虑资金时间价值（2）没有充分考虑风险因素（3）简洁导致短期行为（4）没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。2、每股利润最大化每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，但是没有考虑资金时间价值、也没有充分考虑风险因素而且简洁导致短期行为。3、企业价值最大化企业的价值是指企业将来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，所以，考虑了资金时间价值因素；考虑了风险因素；也抑制短期行为，也表达了企业获得利润与投入资本的配比关系。企业价值最大化观点抑制了前两种观点的缺陷。同时，而且可以很好的实现资本的保值
3、和增值。财务管理环境 金融环境： 广义金融市场指一切资本流淌场所 包括资金市场、外汇市场、黄金市场。狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发行、买卖的市场。重点金融市场的分类。法律环境：企业组织法的类型。经济环境经济周期、通货膨胀、汇率变更。二、货币时间价值1、货币时间价值含义：是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转运用后的价值增值额。表示方法：相对数表示 利息率 确定数表示货币时间价值计算（1）单利终止和现值： FVn= PV0*（(1+ i n ) PV0 = FVn / （1+ i n）（2）复利终止和复利现值 FVn = PV0
4、 * （1+ i ）n = PV0* (PVIFi . n) PV0 = FVn /（1+ i ）n = FVn * FVIPi n（3）计息期短于一年的时间的价值按复利计息 FVAn = PV0 *（1+ i/m ）n/m （4）年金终止和年金现值后付年金终值：FVn = A * （1+ i ）n 1/ I = A * FVIPAi.n 与复利终止的关系： （1+ i ）n 1/ i= （1+ i ）t-1 后付年金现值：PVA0 = A*（ 1- （1+ i ）-n ）/ i = A * PVIFAi n 与复利现值的关系：（ 1- （1+ i ）-n ）/ I = 1/（1+ i ）t
5、= PVIFAi n = 1- 1/（1+ i ）n = （1+ i ）n 1/ i（1+ i ）n 1（5）先付年金终止：Vn = A* FVIPAi.n*（1+ i ）= A*（ FVIPAi.n+1-A）= A*（ FVIPAi.n+1-1）先付年金与后付年金的关系：在后付年金的期数+1，系数-1 先付年金现值：V0 = A* PVIFAi n-1 +A = A*( PVIFAi n-1 +1) 与后付年金的关系：在后付年金现值的期数-1，系数+1（6）递延年金只探讨现值 V0 = A* PVIFAi n * PVIFm = A* PVIFAi.m+n - A* PVIFAi m =A*
6、( PVIFAi.m+n - PVIFAi m ) （7）永续年金 V0 = A *（1/ i）一、货币时间价值的应用 1、 某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，出票日期为8月12 日，到期日为11月10 日（90天）。按单利计算该持有者到期可得本利和。（2025）解：2000*（1+5%*90/360）=2025元2、 某人渴望在五年末获得本利和1000元，用以支付一笔款项，在利率为5%，单利方式计算的条件下，此人如今应存入银行多少钱。（800）解：1000/（1+5%*5）=800元3、某公司年初向银行借款10000元，年利率16%，每季计息一次，则该公司一年后应向银行偿
7、付本利和多少？解：R=16%/4 T=1*4=4 PV0=10000元 PVT=10000*（1+4%）4 =10000 * 1.170=11700元3、 某公司将一笔123600元的资金存入银行，渴望能在7年后用此笔款项的本利和购置一套设备，该设备的意料价格为240000元，若银行复利率为10%。要求计算：7年后该公司能否用这笔资金购置该设备。解：123600 * （1+10%）7=123600*1.949=240896.4元4、 在银行存款利率为5%，且复利计算时，某企业为在第四年底获得一笔100万元的总收入，需向银行一次性存入的资金数额是多少？解：PV0=100*（PVIF5% 4）=1
8、00*0.855=85.5万元5、 某人欲购房，若如今一次性结清付款为100万元，若分三年付款，每年初分别付款30、40、50万元；假定利率为10%，应选那种方式付款比拟适宜。解：可比拟两种方法的现值，也可以比拟两种方法的终值.若用现值：一次性付清的现值为100万元， 分次付款的现值为 30 + 40* PVIF10%.1. + 50* PVIF10%.2 =30 + 40*0.909 +50*0.826 =107.66万元两种方法比拟应是一次性付款比拟适宜。 6、 某公司消费急需一台设备，买价1600元，可用10年。若租用，需每年年初付租金200元。其余条件二者一样，设利率6%，企业选择何种
9、方式较优。7、 某公司拟购置一处房产，付款条件是；从第7年开场，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金本钱率为10%，则相当于该公司如今一次付款的金额为（ ）万元。A.10（P /A，10%，15）-（P/A，10%，5）B.10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C.10（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）D.10（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）【答案】AB【解析】递延年金现值的计算：递延年金现值=A（P/A,i,n-s）(P/s, i,s)=A（P/A,i,n）-(P/A,i,s)s:递延期 n:总期数现值的计算（如遇到期
10、初问题确定转化为期末）该题的年金从9第7年年初开场，即第6年年末开场，所以，递延期为5期；另截止第16年年初，即第15年年末，所以，总期数为15期。现存款10000元，期限5年，银行利率为多少？到期才能得到15000元。该题属于一般复利问题：15000=10000(FP，I，5)，通过计算终值系数应为1.5。查表不能查到1.5对应的利率，假设终值系数1.5对应的利率为X，则有：8 1.4693X 1.59 1.5386X%=8.443%。3、风险酬劳的计算 ：期望值、标准离差、标准离差率及其风险酬劳率的计算。标准离差仅适用于期望值一样的状况，在期望值一样的状况下，标准离差越大，风险越大；标准离
11、差率适用于期望值一样或不同的状况，标准离差率越大，风险越大，它不受期望值是否一样的限制。【例题1】某企业面临甲、乙两个投资工程。经衡量，它们的预期酬劳率相等，甲工程的标准离差小于乙工程的标准离差。对甲、乙工程可以做出的推断为（）。A.甲工程获得更高酬劳和出现更大亏损的可能性均大于乙工程B.甲工程获得更高酬劳和出现更大亏损的可能性均小于乙工程C.甲工程实际获得的酬劳会高于其预期酬劳D.乙工程实际获得的酬劳会低于其预期酬劳【答案】B【解析】本题考察风险与酬劳的关系。标准离差是一个确定数，不便于比拟不同规模工程的风险大小，两个方案只有在预期值一样的前提下，才能说标准离差大的方案风险大。依据题意，乙工
12、程的风险大于甲工程，风险就是预期结果的不确定性，高风险可能酬劳也高，所以，乙向慕的风险和酬劳均可能高于甲工程。【例题2】企业拟以100万元进展投资，现有A和B两个互斥的备选工程，假设各工程的收益率呈正态分布，详细如下：要求：（1）分别计算A、B工程预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并依据标准离差率作出决策；（2）假设无风险酬劳率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B工程的投资收益率。【答案】（1）B工程由于标准离差率小，故宜选B工程。（2）A工程的投资收益率=6%+1.6310%=22.3% B工程的投资收益率=6%+1.1810%=17.8%。 三、资金筹集的管理 1、实际利
13、率的计算实际利率 = 名义借款金额*名义利率/名义借款金额*（1-补偿性余额）=名义利率/1-补偿性余额例1、某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保存20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（）。A. 10% B. 12.5%C. 20% D. 15%【答案】B【解析】实际利率=10%/（1-20%）=12.5%。【例题2】某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内运用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（）元。A. 10000 B. 6000C. 4000 D. 8000 【答案】C【解析】借款企业向银行支付承诺费=（200-1
14、20）0.5%=4000（元）。2、债券发行价格的计算 债券发行价格=（年利率/（1+市场利率）I ）+ 面值/（1 + 市场利率）n 例：某股份拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券一批。要求：测算该债券在下列市场条件下的发行价格，（1）市场利率为10% （2）市场利率为12% （3）市场利率为14%3、资本本钱的计算 利息（1所得税率）长期债权资本本钱= 借款总额（1筹资费率）债券本钱的计算公式为：债券资本本钱=19%-10% 16%-10%100%分子当中的面值和分母当中的发行额 在平价发行时是可以抵销的，但是在溢价或是折价时则不行以。优先股每年股利优先股资本本钱= 优先
15、股发行价格（1 筹资费率）一般股本钱的计算方法有三种：股利折现模型，资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。留存收益本钱：事实上是一种时机本钱。不考虑筹措费用，留存收益的资本本钱率与一般股资本本钱率计算方法一样. 例1、伟明公司拟发行债券，面值100元，期限5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税率为30%，则该债券的资本本钱是多少？（PVIF10% .5=0.621 PVIF8%.5=0.681 PVIFA8%.5=3.993 PVIFA10%.5=3.791）。计算过程保存三位小数，计算结果保存两位小
16、数。解：债券价格 = 100*8%* PVIFA10%.5 + 100* PVIF10% .5 = 92.428元 债券资本本钱 =100 * 8% * （130%）/ 92.428*（10.5%） = 6.09% 例2、某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股息率为12%，筹资费率为2%；发行一般股2000万元，筹资费率为4%，意料第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求：（1）计算债券资金本钱；（2）计算优先股资金本钱；（3）计算一般股资金本钱；（4）计算加权平均资金本钱（以账面价值为权数
17、）【答案】（1） 债券资金本钱: （2） 优先股资金本钱: （3） 一般股资金本钱（4）加权平均资金本钱Kw=150040006.77%+500400012.24%+2000400016.5%=2.54%+1.53%+8.25%=12.32%。4、筹资总额分界点确实定。筹资总额分界点=可用某一特定本钱率筹集到的某种资金额/该种资金在资金构造中所占的比重。5、 三个杠杆系数的计算和每股利润无差异点的运（1）经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业额变动率企业的经营杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高。财务杠杆系数=一般股每股税后利润变动率/息税前利润变动率简化公式：财务杠杆系数=息税前利润
18、/息税前利润-利息（此处的息税前利润为财务杠杆系数同期）（2）财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险就越高，财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务杠杆风险就越低。（3）结合杠杆 = 营业杠杆系数* 财务杠杆系数 = 每股收益变动率/营业额变动率【例题1】某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（ ）。A.1.25 B.1.32C.1.43 D.1.56【答案】B【解析】财务杠杆系数=EBIT（EBIT-I）=20（20-12040%10%）=1.32【例题2】某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3,意料销售将增长1
19、0%，在其他条件不变的状况下，每股利润将增长（ ）。A50% B.10% C.30% D.60%【答案】D【解析】=6所以，每股利润增长率=610%=60%。【例题2】某企业2019年资产平均总额为1000万元，资产负债率为80%，总资产酬劳率为24%，负债的年均利率为10%，全年包括利息费用的固定本钱总额为132万元，所得税率为33%。要求：（1）计算该企业2019年息税前利润；（2）计算该企业2019年净资产收益率；（3）计算该企业2019年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。【答案及解析】（1）息税前利润=100024%=240(万元) 负债平均总额=100080%=800(万元)
20、净资产平均总额=1000-800=200(万元)利息=80010%=80（万元）净利润=（240-80）（1-33%）=107.2（万元） 净资产收益率=107.2200=53.6%4）边际奉献=240+(132-80)=292（万元）经营杠杆系数=292/240=1.22财务杠杆系数=240/（240-80）=1.5 复合杠杆系数=1.51.22=1.836、资本构造决策的每股收益无差异点分析法【例题7】某公司目前发行在外一般股100万股（每股1元），已发行10利率的债券400万元，该公司准备为一个新的投资工程融资500万元，新工程投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选
21、择：按12的利率发行债券（方案）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40。要求：（1）计算两个方案的每股利润。（2）计算两个方案的每股利润无差异点息税前利润。（3）计算两个方案的财务杠杆系数。（4）推断哪个方案更好。【答案及解析】（2）（EBIT-40-60）（1-40%）/100=（EBIT-40）（1-40%）/125EBIT=340（万元）（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25（4）由于方案2每股利润（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1（2），即方案2收益性
22、高，风险低，所以方案2优于方案1。第五章 投资管理一、固定资产投资1、现金流量的计算假定：各年各年投资在年初一次进展；各年营业现金流量在各年年末一次发生；终结现金流量在最终一年年末发生。现金流出量：购置固定资产本钱和垫支的流淌资金。现金流入量：初始投资时原有固定资产的变价收入 营业现金流入=年营业收入-付现本钱-所得税 终结现金流量：指固定资产的残值收入和原来垫支在各种流淌资产上的资金回收额现金净流量 = 现金流入量现金流出量（通常按年计算）简算法： 建立期某年净现金流量NCF = -原始投资额 经营期某年净现金流量 NCF = 净利 + 折旧例1：某企业一项投资方案有关资料如下：年初厂房机器
23、设备投资160万元，土地购置费10万元，流淌资金50万元，建立期为一年，寿命为5年，固定资产承受直线法计提折旧。该工程终结时固定资产残值为10万元，投产后意料每年销售收入为150万元，第一年的付现本钱为70万元，以后每年递增5万元，企业所得税率为40%。要求：计算该工程每年的净现金流量。解：固定资产年折旧额=（16010）/5=30万元第一年净利=150-（7030）*（140%）=30万元第二年净利=（1507530）*（140%）=27万元第三年净利=（1508030）*（140%）=24万元第四年净利=（15085-30）*（140%）=21万元第五年净利=（15090-30）*（140
24、%）=18万元每年的净现金流量为：NCF0 = （160+10+50）=220万元NCF1 =0NCF2 =30+30=57 NCF3 =27+30=57 NCF4 =24+30=54 NCF5 =21+30=51NCF6 =18+30+50=108例2、某公司准备投资上一新工程，有关资料如下：（1）该工程固定资产投资共80万元，第一年初和第二年初各投资40万元。两年建成投产，投产后一年到达正常消费实力。（2）投产前需垫支流淌资本10万元。（3）固定资产可运用5年，按直线法计提折旧，期末残值为8万元。（4）该工程投产后第一年的产品销售收入为20万元，以后4年每年为85万元（假定于当年收到现金）
25、，第一年的经营本钱为10万元，以后各年为55万元。（5）企业所得税率为40%。（6）流淌资本于终结点一次收回。要求：计算该工程各年净现金流量。解：固定资产年折旧=808/5=14.4万元NCF0-1 = 40万元 NCF2 = 10万元 NCF3 =2010=10万元 NCF4-6 =（85-55-14.4）*（1-40%）+14.4=23.76万元 NCF7 =（85-55-14.4）*（140%）+14.4+8+10=41.76万元2、固定资产投资决策（1）非贴现指标投资回收期 投资方案每年净现金流量相等时： 投资回收期=初始投资额/每年净现金流量 投资方案每年净现金流量不等时： 投资回收
26、期=累计净现金流量最终一年为负数的期数N+（N年年末尚未收回的投资/第N+1年的净现金流量。平均酬劳率 平均酬劳率=年平均现金流量/初始投资额（2）贴现值指标净现值：NPV=各年净现金流量现值之和各年净现金流量相等，则NPV=年金现值 原始投资现值各年净现金流量不等，则 NPV = 各年现金流量复利现值之和例3：某固定资产投资工程在建立起点一次投入1000万元，建立期为一年。该工程寿命为10年，期满无残值，按直线法计提折旧。投产后每年获利润100万元。设定折线率为没10%。要求：（1）计算每年折旧；（2）计算建立期净现金流量；（3）计算经营期净现金流量；（4）计算静态投资回收期；（5）计算净现
27、值；（6）评价该工程的财务可行性。（10年，10%的年金现值系数）=6.14457，（11年，10%的年金现值系数）=6.49506，（1年，10%的年金现值系数）=0.90909，（1年，10%的复利现值系数）=0.90909解：年折旧=1000/10=100建立期净现金流量NCF0 = -1000万元 NCF1 =0 NCF211 =100+100=200万元不包括建立期的投资回收期=1000/200=5年包括建立期的投资回收期=5+1=6年净现值NPV= -1000+0+200*（6.495060.90909）=117.194万元因为：不包括建立期投资回收期=5=10/2 NPV=117
28、.194 大于0，所以，该工程在财务上根本可行。例4：已知某投资工程承受逐次测算法计算内部收益率，经过测试得到以下数据：设定折现率R 净现值NPV（按R计算） 26% -10万元 20% +250万元 24% +90万元 30% -200万元要求：（1）用内插法计算该工程的内部收益率IRR。 （2）若该工程的行业基准收益率I为14%，评价该工程的财务可行性。 IRR = 24% + 90/（90-（-10）*（26%-24%）=25.8% IRR=25.8%大于14%，所以该工程具有财务可行性。例5：某企业急需一台不需安装的设备，该设备投入运用后，每年可增加销售收入71000元，经营本钱500
29、00元。若购置，其市场价格为100000元，经济寿命为10年，报废无残值；若从租赁公司租用同样设备，只须要没年末支付15000元租金，可连续租用10年。已知该企业的自有资金的资金本钱为12%。适用的所得税率为33%。要求：（1） 用净现值法和内部收益率法评价企业是否应当购置该项设备 （2）用净现值法对是否应租赁设备方案作出决策解：（1）年折旧=100000/10=10000元 年净利润 = （710005000010000）*（133%）= 7370元NCF0 = -10000 元 NCF110 = 10000+7370 = 17370元 NPV = -100000 + 17370*5.650
30、22 = -1855.68元小于0 （PVIFA IRR 10）= 100000/17370 = 5.757 IRR = 10%+6.144575.75705/66.14457-5.65022 * （12%-10）= 11.57净现值小于0，内部收益率小于资金本钱，故购置设备方案不行行。 （2）NCF0 = 0 NCF110 = （71000050000-15000）*（133）= 4020元 NPV = 0+ 4020*5.65022 = 22713.88元大于0 所以租赁方案是可行的。3、债券投资债券价格的计算【例题1】在2019年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，
31、于每年12月31日付息，到期时一次还本。要求：（1）假定2019年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？【答案】（1）发行价格=100010%(P/A,9%,5)+1000(P/F,9%,5)=1003.8897+10000.6499=1038.87(元)4、股票投资股票估价模型固定成长股票价值假设股利按固定的成长率增长。计算公式为：【例题2】某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）元。A.50 B.33C.45
32、 D.30【答案】A【解析】该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%该股票的价值=6/（17%-5%）=50（元）。5、证券投资组合【例题3】甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20、30和50，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10，平均风险股票的市场必要酬劳率为16。要求:(1)计算该股票组合的综合贝他系数；(2)计算该股票组合的风险酬劳率；(3)计算该股票组合的预期酬劳率；(4)若甲公司目前要求预期酬劳率为19，且对B股票的投资比
33、例不变，如何进展投资组合。【答案】该题的重点在第四个问题，须要先根椐预期酬劳率计算出综合贝他系数，再依据贝他系数计算A、B、C的投资组合。(1)该股票组合的综合贝他系数=0.820+1.030+1.850=1.36（2）该股票组合的风险酬劳率=1.36(16-10)=8.16%(3)该股票组合的预期酬劳率=10+8.16=18.16(4)若预期酬劳率19，则综合系数=1.5。设投资于A股票的比例为X，则:0.8X+l30+1.8(1-30-X)=1.5X=6%,即A投资6万元，B投资30万元，C投资64万元。第五章 营运资金管理一、现金持有量确实定：存货模型：N = 2 X 全部须要量 X每次
34、转换本钱 有价证券收益率本钱分析模型：总本钱=时机本钱 +管理本钱 + 短缺本钱因素分析模型：最佳现金持有量 = （上年现金平均占用额不合理占用额） X（1 意料营业额变动百分比）例1：某企业意料每月货币资金须要总量为100000元，每次交易的转换本钱为100元，贮存每元货币资金的本钱为0,05元（即有价证券的月利息率为5%）。要求计算最佳货币持有量。二、应收帐款收帐政策决策决策要点：最终比拟各方案“信誉后收益” 某方案的信誉后收益 = 信誉前收益 信誉本钱 信誉前收益 = 销售收入 销售本钱 现金折扣信誉本钱 = 时机本钱 + 坏帐损失 + 收帐费用（1） 时机本钱 = 维持赊销所需资金 X
35、 资金本钱率应收帐款周转率（次数）=360 / 应收帐款周转期 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 应收帐款平均余额 = 销售收入净额 / 应收帐款周转率 应收帐款周转期（平均收帐期） = 360 / 应收帐款周转率 维持赊销所需资金 = 应收帐款平均余额 X 变动本钱率 （2） 坏帐损失 = 赊销金额 X 坏帐损失率（3） 收帐费用 例2：某公司由于目前的信誉政策过严，不利于扩大销售，且收帐费用较高，该公司正在探讨修改现行的信誉政策。现有甲和乙两个放宽信誉政策的备选方案，有关数据如下： 工程 现行收帐政策 甲方案 乙方案年销售额（万元/年） 2400 2600 2700信誉条件 N/60
36、 N/90 2/60 N/80收帐费用（万元/年） 40 20 10全部帐户的平均收帐期 2个月 3个月 估计50%的客户 会享受折扣全部帐户的坏帐损失率 2% 2.5% 3%已知甲公司的变动本钱率为80%，应收帐款投资要求的最低酬劳率为15%。坏帐损失率是指意料年度坏帐损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。 要求：通过计算答复，应否变更现行的信誉政策？假设要变更，应选择甲方案还是乙方案？解：工程 现行收帐政策 方案甲 方案乙 销售额 2400 2600 2700信誉本钱前收益 2400 * （180%） 2600 * （180%） 2700 * （180%） = 480 = 520
37、-2700*50%*2%=513信誉本钱平均收帐期 60 90 60*50%+180*50%=120维持赊销所需资金 2400/360*60*80% 2600/360*90*80% 2700/360*120*80% =320 =520 =720应收帐款时机本钱 320*15%=48 520*15%=78 720*15%=108坏帐损失 2400*2%=48 2600*2.5%=65 2700*3%=81收帐费用 40 20 10信誉本钱后收益 344 357 314因此应当变更现行的信誉政策。变更信誉政策应当承受甲方案。三、存货最佳经济批量和最佳定货点确实定1、存货最佳经济批量 Q =2*全年
38、须要量 * 每次进货本钱 / 单位储存本钱2、经济订货批数 全年须要量A/经济批量Q =全年须要量A*单位储存本钱C/2每次进货本钱F3、全年总本钱 T = 2*全年须要量A*每次进货本钱F*单位储存本钱C4、最佳订货点 R = 每天正常耗用量*提早时间*保险贮存 保险贮存=2/1（意料每天最大耗用量*体前天数+每天正常耗用量*提早天数例3：某企业全年须要外购零件2500件，每次定货本钱300元，每件平均储存本钱4元。依据资料计算最优经济选购批量及其总本钱。解：经济选购批量= 2 * 2500 *300/ 4 = 612.37总本钱 = 2*2500*300*4 = 2449.49第 26 页