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1、成立阳光私募基金商业方案书一、 设立阳光私募基金公司的目的 当前，我国国民经济持续、快速、安康开展，居民财宝快速积累， 资本市场开展如火如荼、方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对 外开放的推动，股权分置改革根本完成，资本市场法规制度建立的日 趋完善，资本市场正处于难得的开展机遇期，为阳光私募基金公司的安康开展供应了良好的外部环境。 为共享我国金融改革开展的成果，实现企业多元化、跨越式开展 目的，实现股东利益最大化，同时也为开展旺盛我国资本市场，为广 大投资者供应多层次的金融效劳，拟组建阳光私募基金公司。 二、 阳光私募基金业具有广袤的开展前景 近几年来，伴随着我国国民经济的快速增长，民间个人
2、财宝积累也不断的高速增长，使得整个社会对高端理财的需求出现了井喷现象，并且由于近年来公募基金表现持续低迷，诸多因素都催生并推动了私募基金行业的蓬勃开展。据好买基金讨论中心的统计显示，截止2021年12月底，国内私募基金公司总计242家，运行的628只产品，总资产规模超过2万亿。 从市场前景分析，私募基金业的开展得到决策部门的大力扶持，我国的私募基金市场仍存在较大空间。在短短数年时间内，中国的私募基金业获得了跳动式的增长，目前，我国私募基金市场初具规模。但及国外成熟市场相比，我国的私募基金市场无论从确定资产规模还是相对经济总量的比例来说，都存在着较大差距。这说明中国私募基金业的开展空间相当可观，
3、同时受我国经济总量持续高速增长、居民储蓄资金亟需有效分流、资本市场渐进开放和决策层大力开展机构投资者等利好因素的影响，中国的私募基金业也正面临着良好的开展机遇。2021年的股指期货上市，使得对冲基金更是刚刚在国内得到开展的可能。这些利好因素明显是已进入成熟成长期的公募基金业所难以比拟的。面对这样一个持续扩张、纷繁困难的资本蛋糕，市场前景大有可为。 三、 对冲基金产品原理及策略对冲投资策略的重点是不管在牛市或者熊市中，运用对冲交易追求稳定、持续的投资回报。相对价值套利策略：关注两组互相关联的证券的相对价值而不是确定价值，通过对两组证券双边下注来博取相对价值变更所带来的收益。包括股票市场中性策略、
4、可转换套利和固定收益套利等。股票市场中性的投资者会同时进展多头和空头方向的买卖活动，同时通过调整多空头比例来确保投资组合是中性、甚至是部门和行业中性的。可转换套利那么是针对可转换债券而言的，可持有债券的多头，同时以持有可转换的股票或者以该股票为标的的权证或期权来对冲风险。固定收益套利策略那么是找寻、挖掘全部固定收益证券之间微弱的价差变更规律从而获利。方向性策略：需要对相关市场的价格走势进展推断的对冲基金策略。在实际交易中，可以针对不同行业、同行业不同个股、不同风格大盘/小盘、成长/价值等等条件构造股票多空头策略。股票多空头策略并不强迫要求多头交易量及空头交易量一样，也不要求组合的市场中性，依据
5、指数的中期走势以75%-125%比例调整股指期货的持仓。 期现、跨期套利策略：由于股指期货市场和证券市场的投机性和波动性，造成股指期货和股票指数之间的基差常常出现不合理的波动，运用程序化交易捕获到这种稍纵即逝的时机，买入低估的股票组合，同时在高估的股指期货上放空等量的期货合约，待两个市场复原到合理的基差，同时平仓出场，赚取其中的差价。利用股指期货期日不同的期货合约价差之间的异样波动，可以构建低风险的跨期套利策略。 通过上述对冲策略，可以将基金资产通过适当分散化，买空卖空，严格限制市场敞口等手段实现长期平稳的增长，创立极低的下行风险及极低的市场相关度。使得对冲基金可以在完全不对市场进展预判的前提
6、下买入并持有，并获得稳定的收入，防止了跟随大盘涨跌造成的投资回报的不确定性，实现稳定、持续的盈利。 四、 企业注册公司的注册形式不仅仅是简洁的名字，他的组织形式确定了今后业务是否可以顺当开展。目前市场中私募基金阳光化有这样几种形式：一是以的形式注册，以公司自有资金对外投资；二是以合伙制企业的形式注册；三是以投资管理公司的形式注册，之后和信托公司等机构合作，借用信托公司的平台对外开展业务。这几种形式虽然各有优点，但也存在一样的问题，就是由于受到目前政策法规的限制，经营范围比拟单一，不太适应当下金融市场衍生工具快速开展的市场变更。有鉴于此，为了我们的阳光私募机构可以更好的适应市场变更，顺当的开展业
7、务，建议承受私募股权基金管理公司的形式设立注册，之后在详细运作每一个产品的时候，那么是以有限合伙企业的形式绽开，这样一种形式可以使我们有效地躲避法规限制，灵敏的选择不同的金融工具，从而扩大我们的经营范围。 四、对冲基金运作流程： 一. 发行：通过信托，出售对冲基金产品。及信托公司组成合伙制企业运作。 二. 资金募集：1.通过中介机构或自行募集自有资金。 2.通过合作券商募集资金。 3.通过银行募集及出售。 三银行托管。发行二级基金产品，两级银行托管制度。 四资金本钱： 1.信托机构资产管理账号：150万-300万，或总资本金1% 2.中介机构募集资金本钱：募集总资金量的1-1.5% 3.二级银
8、行托管：0.2%*2=0.4%。4.银行或券商出售销售代理费用1% 五.募集期：1个月 六.运作期：封闭运行期1年。 五、商业运作盈利形式： 基金承受滚动出售形式。 第一期暂不收取客户管理费1%。认购费用1.5%抵充银行托管和银行代销费用，由资金管理账户干脆划转至信托机构及托管银行。第二期基金开始将不再产生固定投入及资金本钱的投入，亦可以开始收取管理费，大大增加盈利。 滚动出售第二期及三期基金，其意义在于资金本钱消减后，转变为盈利，在固定投资不变的前提下，实现快速回收投入的目的。另在保持规模不变的前提下，专注于研发，投力于产品基金业绩的增长。基金业绩的增长将会提升基金在业内的排名，大大降低后期
9、基金出售的本钱，及迎来主动性合作的渠道。 预期一年内出售三期基金状况，如下表： 第一期基金出售盈利状况预期： 第一期基金出售盈利预算表 基金规模预期盈利率预期盈利额固定投入资金本钱1.5%客户利润计提80%银行计提盈利20%毛利盈利率1亿25%2500万约计200万150万2000万100万50万14%2亿25%5000万300万4000万200万300万60%3亿25%7500万450万6000万300万550万85%5亿25%12500万750万10000万500万1050万110%注：净收益：预期盈利-固定投入-资金本钱投入-客户利润计提-银行计提后期基金出售盈利状况预期： 第二、三期基
10、金出售盈利预算表 基金规模预期盈利率预期盈利额固定投入资金本钱投入1.5%客户利润计提80%银行计提盈利20%毛利1亿25%2500万2000万100万400万2亿25%5000万4000万200万800万3亿25%7500万6000万300万1200万5亿25%12500万10000万500万2000万 注：净收益：预期盈利-固定投入-资金本钱投入-客户利润计提-银行计提 六、关于成立阳光私募公司的费用预算第一部分：日常费用预算 一、 场地费用场地费用场地费用场地费用 1、 地理位置：应选用交通便利，商务气氛优越的位置，初步考虑CBD商圈、朝阳门外商圈等 2、 场地费用：按每平米每天6元计算
11、，经营面积300平米 年费用为：6*300*30*12，大约65万元/年 二、 人员开支人员开支人员开支人员开支 1、总经理 2、行政部门 1.5万/月 包括：总监6000/月，工作人员3名，3000/人 3、 市场运营部门 1.6万/月 包括：总监6000/月，工作人员2名，5000/人4、 交易研发部门 1.65万/月 包括：总监6000/月，研发人员2名，4000/人 交易人员1名，2500/人 以上全部人员每月共需开支4.75万，年费用为：4.75*12，大约57万元/年 建立初期，人员可适当缩减，之后依据经营状况逐步增加，这样可在确定程度上降低前期的经营支出。三、 其他费用支出1、
12、日常开支：2万元/月 包括：水、电、办公耗材、通讯、交通等 2、 业务开支：2万元/月 包括：款待、宣扬、差旅等 以上共计4万元/月，年费用为：4*12，大约48万元/年 综合以上三大方面，全年总费用大约为170万元第二部分：前期创办投入费用一、 装修费用10-20万元 装修不应过于豪华，风格以简洁明快为主，办公场地应保持良好的采光效果，有简洁装饰即可。 二、 办公家具及设备15万元左右 包括电脑设备、 、复印机、打印机、扫描仪、投影仪等办公及通讯设备；职场8人左右及单人办公室办公桌椅、家具，会议室、接待室家具等全部办公家具以及日常文具等办公用品在内。*以上为创办公司初期费用。共计约200万左
13、右。 七、设立阳光私募基金的工作流程第一部分公司的设立、内部调整工作 公司设立、内部调整工作的主要内容1、 公司的办公地址的选择 公司地址的选择，建议选择CBD地区、泛CBD地区及朝外商务圈等位置。主要是由于这些地区具有良好的金融商务气氛，同时也是各金融机构的主要聚集地，交通配套设施完善便利，有利于我们及同业合作机构的业务往来，并可充分彰显公司实力。2、 建立公司运营网站网站是公司对外宣扬的窗口，是社会各界接触公司的第一个渠道，也是公司客户效劳及市场拓展的重要组成部分。翻开公司的网站，将使投资者及其他合作机构对公司的整体运营实力产生第一印象，做出第一推断，因此对于网站的设计工作和内容支配特别重
14、要，必需使社会群众通过网站对公司留下良好的第一印象。 在网站的建立过程中，可以借鉴和汲取同业其他机构在网站设计上和内容支配上的可取之处，首页应表达出公司的特色和品尝，并彰显公司实力；在详细的内容支配上，主要应包含几个大的方面：第一方面，公司的介绍，使大家可以理解公司的主营业务、组织构造、经营理念、企业文化及过往业绩等内容，使社会群众对公司建立第一个良好的整体印象，并对公司有一个初步的理解。第二方面，产品介绍，使大家通过公司网站就可以理解公司的主要产品，并可通过网站理解一些主要的金融市场重要资讯，甚至于可以学习到一些金融市场的初步学问，从而使人对公司整体实力产生信服感。第三方面，客户效劳，对于已
15、经购置公司产品的客户，网站是重要的效劳平台，客户可通过公司的网站刚好理解公司理财产品的盈亏状况、净值变更及个人账户资产变更等相关内容。随着公司运营实力的增加，还可逐步增加特性化增值效劳，如在线答疑、专家询问等内容，使网站成为公司及客户或投资者实现良好互动的平台，为公司产品的销售供应强有力的支持。 网站建立从设计、效劳器租用、板块设定到充溢内容、系统调试、投入运营大约需要的时间为一个月到一个半月的时间，但只要主要的版块内容已经做好即可投入运用，一些功能可在运行过程中边运营边完善，从而节约打算工作的时间。 3、 做好销售的前期打算工作，打算好各项行销扶植工具工欲善其事必先利其器，金融产品在销售的过
16、程中，需要一系列的行销扶植工具，这在销售工作中也是不行或缺的。主要的扶植工具包括：公司介绍、产品说明、产品合同等。 公司介绍彩页印刷：主要内容应包括公司背景介绍、主要指导致辞、公司组织构造、经营理念、经营产品简介及及公司产品相关的根本金融学问等。整体设计风格应及网站设计风格保持一样，印刷简洁精致。 产品说明：主要内容应包括产品的名称、类型、投资方向、申购及赎回方式、产品费用、风险限制等内容，假设属于产业型投资产品，还应当对所要投资的产业工程作出说明，使相关的销售渠道机构及意向投资者通过对产品说明的阅读即可理解公司投资产品的相关信息，表达公司的运营实力及专业程度，并表达出公司产品及市场中同类产品
17、相比拟的优势所在，消退投资者的顾虑，激发购置爱好。 产品合同：产品合同的设计要求条款要细致，各方面的问题都要考虑到，并作出相应的规定，对于合同双方的权利义务说明要清楚；措辞要严谨，不能有歧义并符合相应的监管法规。产品合同不应打印，应当印刷成册。 以上各种行销扶植工具的打算时间从设计到定稿，再到完成印刷，大约所需时间为一个月左右，为加快工作进度，这项工作可以和网站的建立同时进展，以进步效率。4、 依据实际工作需要逐步引进人员并做好新进人员培训工作此项工作应作为常态化工作，依据实际需要逐步进展，在此不做特别说明。 第二部分对外接洽工作对外接洽工作的主要内容1、 建立及信托公司及同业机构的业务联络业
18、务工作中最重要的就是建立起于信托公司及其他金融同业机构的良好的合作关系，只有这样才能使公司的产品合规化，使资金的募集工作合法化。其中最为重要的是和信托公司合作，以信托公司的名义发行信托产品。只有这样，才可能是我们的产品进入银行、第三方理财机构等渠道商的产品线中。在这项工作中，和相应的机构达成合作并不很困难，而最重要的是降低合作的本钱。做到这一点一那么需要广泛接触各信托公司，尽可能的找到报价较低的机构，二那么需要确定的公关工作，和各信托机构主要的负责人建立良好的关系，以便获得比拟低的合作报价。 此项工作在办公场地确定并调整好，设备到位后即可绽开，达成合作意向所需时间大约在一个月左右。 2、 销售
19、工作，建立及第三方理财机构的合作关系业务的目的是为了更好的销售，在完成了产品的设计之后，最重要的就是销售工作，只有把产品尽快的销售出去，公司才能获得最终的效益，因此，销售工作是处于核心地位的。传统的 营销已经开始越来越多的显现出它的弊病，效率也越来越低，已无法满意快速募集资金的需要，所以在产品阳光化之后，就必需要建立新的销售形式，而这种形式就是渠道销售。目前市场中主要的销售渠道一是银行，另一个就是第三方理财机构，在这两个主要销售渠道中，银行当然是最正确选择，但银行对理财产品的选择较为苛刻，进入银行渠道的门槛也相对较高，所以在公司起步初期，主要的目的还是第三方理财机构。目前市场中的第三方理财机构
20、许多，但真正做得很好的却并不太多，而且不同的第三方理财机构对于理财产品的爱好及销售实力也不尽一样，这就需要我们尽可能的及更多的理财机构建立联络，理解他们的销售实力，之后依据公司的产品特点，选择及之相适应的理财机构，建立合作关系。 此项工作在相应的销售扶植工具打算好之后绽开，所需要的时间大约也是在一个月左右。 3、资金托管工作，建立及银行系统的合作关系资金托管工作是转型的重要组成部分，实现了资金的银行托管一那么可以使投资者对公司更加信任，二那么是可以躲避在资金集中的过程中所遇到的法律问题，并且资金的托管工作也是翻开及银行合作的重要打破口，是进一步建立银行销售渠道的前提和根底。从目前所处的实际状况
21、来看，我们的产品实现银行资金托管并不是问题，但由于我公司是一家新组建的阳光私募机构，缺乏过往的历史业绩，因此要想实现由银行代理出售产品那么存在着一些难度，但也并非全无可能。这主要是因为国有几大银行对此审核较为严格，准入门槛比拟苛刻，但大部分非国有商业银行为了积累更多的客户资源，在新业务创新方面表现的更为主动，因此我们完全可以在日常和银行的不断接触中，通过和银行方面的不断讨论，找出解决的方案。 此项工作可以及之前的对外接洽工作同时绽开，广泛接触各商业银行，在解决资金托管的同时，进一步探究是否可以实现银行的销售。此项工作所需时间大约在一个半月左右。 综合以上各项工作，前期的打算工作所需时间或许在三
22、到四个月左右，打算完成之后，募集第一笔资金的时间或许需要一到两个月左右，即共计半年左右可以完成第一笔资金的募集工作，从而进入后期资金运作阶段。备注：关于税收产品层面的税收： 合伙企业因不具法人地位，不是独立的纳税单位，故在税法上无需缴纳所得税。合伙企业的所得或损失，全部传递到合伙人层面。依据我国合伙企业法规定，合伙企业的消费经营所得或其他所得，依据国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。由此可见有限合伙制PE基金在基金层面不需缴纳企业所得税，而是由基金的合伙人在获得分成收益时分别纳税，防止了公司制基金的“双重课税问题。 管理公司层面的税收： 我国的有限合伙制PE基金的构成中，有限合伙人可以是自然人或法人；一般合伙人同样可以是自然人或法人。自然人作为有限或一般合伙人投资PE基金时，依据财政部和国家税务总局2000年9月19日公布的关于个人独资企业和合伙企业投资者征收个人所得税的额规定，在获得基金分成收益时，应比照个人所得税法的“个人工商户的消费经营所得应税工程，适用5-35的五级超额累进税率，计算征收个人所得税。法人作为有限或一般合伙人投资PE基金，依据新合伙企业法规定，必需对其从合伙企业获得的收入，经及其自身的其他收入和亏损合并计算后，再依据其适用的所得税率，缴纳企业所得税。