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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分风险评估报告花果金融风险评估报告花果金融考察形式：线上+大数据分析国资背景战略投资平台花果金融()报告日期：2015.06.16评级：CCC （推荐，已纳入星火X100 计划）近期收益率走势撰写团队当前平均收益率13.76%收益率区间10%-17%注册资金5000 万人民币投标保障本息垫付保障模式风险准备金垫付 （不可查）公司网址Table_ProfitForecast平台运营指标（近三周）20 周21 周22 周资金流入量（万元）-42.5-421.3-612.5贷款余额（万元）23774.123397.122821.5满标时间（秒）7248902858103
2、56319借款周期（月）1211.611.3平均借款额度（万元）100100125平均投资额度（万元）1.51.00.9资料来源：第三方数据平台平台隶属公司（北京花果信息技术有限公司）时间法人股东及持股比例2013 年 10 月 16 日惠轶艾伦、惠轶、 塔拉、 北京海科文创投资管理有限公司股东变更时间变更前变更后2014 年 7 月 18 日艾伦 、惠轶、 塔拉艾伦、惠轶、塔拉、北京海科文创投资管理有限公司风险分析与投资要点平台优势1.国资股东入股，资金实力雄厚；2.业务来源广；3.用户收益率高。平台劣势1.成立时间短，知名度低，人气低；2.管理团队无金融相关背景。平台风险1.平台信息不够透
3、明，标的来源风险不可控；2.风险准备金未公布。投资建议星火钱包评级为CCC 级，已纳入星火X100 计划，目前动态投资占比1.5%。推荐，风险规避型的投资者可以适量投资，推荐期限 1-12个月。报告负责人： 杨立岳崴阮宏勋研究员：杨德莫虹线上风控组： 倪雪青丁燕投资顾问： 黄金鑫焘大数据分析团队：黄震宇彭力吴红军夏斌名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 2 -目
4、录一、平台基本信息.- 3-1. 平台概况 .- 4 -2. 平台保障 .- 4 -3. 借贷产品类型 .- 5 -二、股权结构与关联企业.- 7-1. 公司股东与治理结构.- 7 -2. 公司关联企业 .- 9 -（ 1）中瑞富信资产管理有限公司. - 10 -（ 2）博思智胜（北京）咨询有限公司. - 10 -（ 3）北京锐圣尚坤科技发展有限公司. - 10 -三、星火IFDC 风控体系 .- 11 -四、星火风险考察FOW 定性评估体系 . - 12 -1. F(禁止)类指标评估 .- 13 -2. O(观察 )类指标评估 . - 13 -3. W（预警）类指标评估.- 13 -五、星火
5、风险考察TOS 量化评级体系 .- 14 -1. 平台模式识别 .- 15 -2. 平台信息公开 .- 16 -3. 平台运营状况 .- 16 -4. 平台外部监管 .- 16 -5. 其他.- 17 -六、星火风险考察大数据分析监控体系. - 17 -1. 平台基础数据 .- 17 -2. 平台现金流 .- 17 -3. 综合利率 .- 18 -4. 借款集中度 .- 18 -5. 未来待收情况 .- 18 -6. 平均满标时间 .- 19 -7. 借款期限 .- 19 -8. 投资借款人数 .- 20 -9. 新老投资者情况.- 20 -10. 单笔借款投资额度.- 21 -七、舆情监测
6、.- 21 -八、平台总结 .- 23 -1. 风险收益特征 .- 23 -2. 适配投资者类型.- 23 -名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 3 -图表目录图表1债权转让详情 . -6 -图表2赎回机制详情 . -6 -图表 3 北京花果信息技术有限公司股东详情.-8 -图表4公司高管 . -8 -图表5花果金融股东信息.-9 -图表6 星火 IFDC风控
7、体系流程图. -11 -图表7FOW 定性评估体系 . -12 -图表8TOS量化评级体系 . -14 -图表9 平台基础数据 . -17 -图表 10 近期现金流情况. -17 -图表 11 综合利率走势 . -18 -图表 12 借款集中度 . -18 -图表 13 未来待收情况 . -19 -图表 14 平均满标时间 . -19 -图表 15 平均借款期限走势. -20 -图表 16 投资借款人数走势. -20 -图表 17 新老投资者人数情况. -20 -图表 18 单笔借款投资额度走势. -21 -图表 19 星火投资评级系统. -24 -名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 -
8、 - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 4 -一、平台基本信息1.平台概况平台名称 ：花果金融（）隶属公司 ：北京花果信息技术有限公司法定代表人：惠轶注册资本 ：5000 万元人民币公司位置 ：北京市西城区新街口外大街28 号普天德胜科技园B 座 4 层(405-410)成立时间： 2013 年 10 月 16 日上线时间 ：2014 年 1 月 2 日平台背景 ：国资系经营范围 ：技术开发、咨询、推广、服
9、务；经济信息咨询；投资管理；计算机系统服务；基础软件服务；应用软件服务；数据处理；承办展览展示活动；会议服务；组织文化艺术交流活动（不含演出）；市场调查；企业管理；电脑动画设计；销售计算机、软件及辅助设备、电子产品、通讯设备。主营业务 ：金融信息服务债权转让 ：支持，距离债权持有日超过30 天，并且债权转让发起日距离下个还款日超过6 天。债权金额大于5000 元时可以进行拆分，且单笔拆分金额不小于5000 元；债权转让次数不做限制，受让的债权符合转让条件可继续拆分。债券转让折让金区间：未发生利息*2% 未发生利息 *20% 。每笔成功转让收取10 元服务费，不成功不收费。自动投标： 支持手机
10、APP：有 APP 系统，设计了IOS 和 Android 两版。来自星火钱包 ( 简称星火 ) 的Tips ：1花果金融运营时间较短，标的数量不够充裕，满标时间较长，收益中等，安全性一般。2有债权转让机制及赎回机制，但赎回机制仅限于VIP 用户及如意宝产品，流动性较好。3所有标的均来自合作的8 家担保机构， 风险聚集度高， 且担保公司问题频出，平台风险管理待加强。2.平台保障（1）资金安全保障第三方托管：联动优势科技有限公司为平台提供第三方资金托管服务。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - -
11、- - - - 第 4 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 5 -（2）风险保证金花果金融在项目保障方式中提到了平台有风险保证金账户，每个合作的机构提取比例不同，经核实，只有部分项目公布了风险保证金提取比例，且具体金额不可查。（3）合作机构担保回购花果金融的所有项目均由与花果金融合作的线下金融机构审核和推荐，若借款人还款发生逾期，担保公司会在5-7 个工作日内先行赔付全额回款，优先保障投资人利益。来自星火钱包 ( 简称星火 ) 的Tips ：1平台称有风险保证金，但具体数额不可查，此项保障机制对于投资者无太大意义。2花果
12、金融合作的担保机构问题频出，去年的重复担保，及今年爆出的两家担保机构被列入失信名单，其中平台已对中鸿联合融资担保有限公司失信问题发了公告申明，而华诚联合融资担保有限公司被列入失信黑名单，且未执行，暴露出平台在风险管理方面的漏洞。3.借贷产品类型项目模式担保借款融资租赁供应链贷款小微贷款如意宝年化收益率（ % ）11-1510-1410-1410-1412项目周期（月）1-123-123-63-6持有 3 天后随时变现合作机构融资性担保公司融资租赁公司核心厂商小额贷款公司保障方式担保公司全额本息担保融资租赁公司全额回购核心厂商全额回购小贷公司全额回购（1）担保借款优质企业足值抵押贷款担保借款项目
13、是借款企业向融资性担保公司提供足额抵押，提出贷款需求， 担保公司审核借款企业还款能力之后推荐优质借款项目给花果金融，花果金融风控部门审核之后将借款项目信息发布到网站，投资人通过花果金融以直接投资形式投资担保借款项目，借款企业按照合同约定支付利息和本金，投资人获得收益。担保公司对借款项目提供全额本息担保，保障投资人资金安全。（2）融资租赁掌握贷款企业核心资产物权融资租赁项目是融资租赁公司与承租企业形成融租业务，融资租赁公司推荐优质收租权转让项目给花果金融， 花果金融风控部门审核之后将融资租赁收租权转让项目信息发布到网站，投资人通过花果金融以购买转让收租权的形式投资融资租赁项目，融资租赁公司按照合
14、同约定回购收租权，投资人获得投资收益。融资租赁公司签订不可撤销的回购协议，保障投资人资金安全。（3）供应链贷款优质大型企业应收账款供应链贷款项目是下游企业向核心厂商购买产品或服务形成应收账款，核心厂商推荐优质应收账款转让项目给花果金融，花果金融风控部门审核后将应收账款转让项目信息发布到网站，投资人通过花果金融以购买核心厂商应收账款权的形式投资供应链贷款项目，下游企业按照合同约定支付应付账款，投资人获得收益。核心厂商不可撤销回购协议，保障投资人资金安。（4）小微贷款债权一对多交易有效分散风险名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - -
15、- - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 6 -小微贷款项目是小微贷款借款人从小额贷款公司取得贷款形成债务关系，小额贷款公司本着风险分散的原则将小额债务关系（1 万30 万）打包成为优质债权包（100 万500 万）并推荐给花果金融，花果金融风控部门审核之后将债权转让信息发布到网站，投资人通过花果金融以购买转让债权的形式投资小微贷款项目，小额贷款公司按照合同约定每月代理收取本息，并转交给投资人。小额贷款公司签订不可撤销的回购协议，保障投资人资金安全全。（5）如意宝专为中
16、小投资者设计的“梦想”理财产品如意宝是花果金融推出的理财计划，用户投资到如意宝的资金，被分散化投资于优质小额贷款机构提供的小额贷款项目中，平均来讲，客户投资的每1 元钱，都会被分散投资到约10 个小额贷款项目中，而每个小额贷款项目的平均借款额度为6 万元，通过极致分散的投资方式，充分降低用户的投资风险。如意宝发标频率低，可灵活赎回，不过若提前赎回，收益水平较低。（6）债权转让机制图表1债权转让详情转让条件1.距离债权持有日超过30 天，并且债权转让发起日距离下个还款日超过6天；2.债权金额大于5000 元时可以进行拆分， 且单笔拆分金额不小于5000 元；3.债权转让次数不做限制，受让的债权符
17、合转让条件可继续拆分。转让定价a.到期还本付息转让价格 =债权本金 +截止转让日应收利息- 折让金折让金区间：未发生利息 *2%未发生利息 *20%（未发生利息：转让日至本金归还日期间的利息，转让日当天计算在内。）b.按月付息到期还本转让价格 =债权本金 +截止转让日本月应收利息- 折让金折让金区间：未发生利息 *2%未发生利息 *20%（未发生利息：转让日至本金归还日期间的利息，转让日当天计算在内。）转让费用普通用户： 10 元/笔(转让方承担)VIP 用户：免费资料来源：花果金融官网（7）赎回机制图表2赎回机制详情赎回条件1.当前该功能支持vip 用户及如意宝产品；2.用户持有 3 天以上
18、（不含第3 天）可以赎回，需项目募资完毕,并且赎回发起日距离下个还款日超过6 天；3.赎回无法赎回投资红包，赎回成功后红包留在账户内继续增值。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 7 -赎回定价a.如意宝：如意宝赎回等效利率参照表实际持有时间实际总收益60天以内购买价格 +9.5% 年化收益61-120 天购买价格 +10% 年化收益121-180 天购买价格
19、+10.5% 年化收益181-240 天购买价格 +11% 年化收益241-300 天购买价格 +11.5% 年化收益301 天以上（含到期）购买价格 +12% 年化收益b.到期还本付息：赎回价格 =本次赎回本金 +截止转让日应收利息 -未发生利息 *18%（未发生利息：赎回日至本金归还日期间的利息，赎回日当天计算在内）c.按月付息到期还本：赎回价格 =本次赎回本金 +截止转让日当月应收利息 -未发生利息 *18%（未发生利息：赎回日至本金归还日期间的利息，赎回日当天计算在内）资料来源：花果金融官网来自星火的Tips ：1花果金融项目模式多，但实际发标数量少。存在拆标现象。2担保机构频出问题，
20、投资者应慎重考察项目来源的真实性，借款者的还款能力以及担保公司的资金状况。二、股权结构与关联企业1.公司股东与治理结构花果金融隶属北京花果信息技术有限公司，据全国企业信用信息公示系统，该公司成立于2013 年10 月 16 日，法人代表为花果金融的CEO 惠轶，注册资本5000 万元人民币。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 7 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 8 -图表 3 北京花果信息技术有
21、限公司股东详情资料来源：全国企业信用信息公示系统图表 4公司高管资料来源：花果金融官网股东详情序号股东姓名职务股东类型1惠轶董事兼 CEO自然人股东2艾伦董事长自然人股东3塔拉董事自然人股东4北京海科文创投资管理有限公司（更名为北京首科文创投资管理有限公司）企业法人名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 8 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 9 -图表5花果金融股东信息资料来源：全国企业信用信息公示系
22、统来自星火的Tips ：1花果金融创始人学历背景良好，国资系平台，去年完成A轮融资，资本充盈。2CEO 技术出身，无金融背景，平台未公示风控总监，管理团队中只有艾伦有金融背景，是否真正参与公司运营暂不可确认，团队整体金融背景薄弱。2.公司关联企业花果金融创始人艾伦为博思智胜（北京）咨询有限公司法人代表,并为中瑞富信资产管理有限公司董事。花果金融创始人艾伦关联企业任职情况序号机构名称职务机构状态1博思智胜（北京）咨询有限公司执行董事在营（开业）2中瑞富信资产管理有限公司董事在营（开业）名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - -
23、 名师精心整理 - - - - - - - 第 9 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 10 -资料来源：全国企业信用信息公示系统花果金融股东塔拉关联企业任职情况资料来源：全国企业信用信息公示系统（1）中瑞富信资产管理有限公司中瑞富信资产管理有限公司成立于2011 年 07 月 22 日，注册资本5005 万元人民币，法人代表塔拉，企业经营范围：投资管理；资产管理；技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术推广；房地产开发；经济信息咨询；项目投资；货物进出口；物业管理；承办展览展示活动；组织文化艺术交流活动（演出除外）
24、；销售计算机、软件及辅助设备。中瑞富信资产管理有限公司股东详情股东详情股东类型股东姓名证件号码出资比例法人股东博思智胜（北京）咨询有限公司11010801104877020%法人股东北京锐圣尚坤科技发展有限公司11010501421563880%资料来源：全国企业信用信息公示系统（2）博思智胜（北京）咨询有限公司博思智胜（北京）咨询有限公司成立于2008 年 05 月 22 日，注册资本200 万元人民币，法人代表艾伦。企业经营范围：经济贸易咨询；投资咨询；企业管理咨询；设计、制作、代理、发布广告；电脑动画设计；工艺美术设计；产品设计；承办展览展示活动；企业策划；市场调查；组织文化艺术交流活动
25、（不含营业性演出）；会议服务；礼仪服务；剧务、舞台美工、服装道具、灯光音响；机械设备租赁（不含汽车租赁）；销售服装、鞋帽、针纺织品、日用品、工艺品、玩具、文化用品、体育用品、五金、交电、电子产品。（未取得行政许可的项目除外）博思智胜（北京）咨询有限公司股东详情股东类型股东姓名证件号码自然人股东乌云格日勒不详自然人股东艾伦不详资料来源：全国企业信用信息公示系统（3） 北京锐圣尚坤科技发展有限公司北京锐圣尚坤科技发展有限公司成立于2011 年 09 月 02 日，注册资本100 万元人民币，法人代表林承坤。企业经营范围：技术推广服务；经济贸易咨询；设计、制作、代理、发布广告；电脑图文设计、制作；计
26、算序号机构名称职务机构状态1博思智胜（北京）咨询有限公司CEO在营（开业）2中瑞富信资产管理有限公司董事长在营（开业）3北京锐圣尚坤科技发展有限公司监事在营（开业）名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 10 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 11 -机系统服务。北京锐圣尚坤科技发展有限公股东详情股东类型股东姓名证件号码出资比例自然人股东塔拉不详60%自然人股东林承坤不详40%资料来源：全国企业信用信
27、息公示系统三、星火 IFDC 风控体系星火钱包（简称星火）IFDC 风险管理体系是结合我国P2P 借贷市场，建立起的以FOW 定性考察体系、 TOS 量化评级系统、O2O 尽职调查体系、大数据分析监控体系及舆情监测等具体风险管理方法或体系为核心的全方位的P2P借贷风险管理体系。该体系结合国际著名的SymLend、PLC、EaglewoodCapital Management 等 P2P投资机构的风险管理经验，从线上大数据采集到线下现场尽职调查，从内部风控人士考察到外部舆情监测，系统全方位考察了P2P借贷平台的500 余个客观的风险评判指标，实现对 P2P借贷投资全方位的风险管理。体系始于 FO
28、W 定性考察，首先考察P2P 借贷平台的投资安全性；其次TOS 量化评级系统在定性考察的基础上，探究P2P 平台可获取数据的指标，建立定量评价指标体系，识别深层次运作模式；紧接着 O2O 尽职调查体系从线上数据探取过渡到线下调研，实地认证 P2P 平台的透明、 运营和监管程度；最后，在前面三个体系的支撑下，运用大数据分析体系对平台进行及时监控。在此闭环交叉式系统中，随时关注平台反馈，进行及时的舆情监测。具体体系流程图如下：图表 6 星火 IFDC 风控体系流程图名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - -
29、 - - - - - 第 11 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 12 -资料来源：星火互联网金融研究院四、星火风险考察 FOW 定性评估体系FOW 定性评估体系是从定性角度考察P2P 借贷平台投资安全性的评价系统。它将无法定量评价的指标归总为F（禁止）、 O（观察）和W（预警）三个方面，考察平台30 余个指标，力求公正客观。其中， F(禁止 )从提现反映、创始团队、自融嫌疑等指标进行体现，O（观察）从成立时长、拆标嫌疑、平台转型、法人变更、借款集中度等指标进行考量，W（预警）则从平台现金流、合作纠纷、负面舆论、 业务
30、逻辑等指标进行核查。该体系定性评价平台的综合实力，各指标下又涵盖相应的细项指标。图表 7FOW 定性评估体系名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 12 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 13 -资料来源：星火互联网金融研究院1.F(禁止)类指标评估1提现反映 ：关于提现到账时间普通用户，每天可提现一次；VIP 用户，每天可提现三次；提现申请经由第三方审核后，会在工作日24 小时之内到帐，节假日顺延。
31、关于提现费用普通用户和VIP 用户均免费。2管理团队 ：花果金融平台上公示了创始团队及管理团队，纵观整个团队人员配备，无专业风控人员，虽然平台是P2B 模式，主打与实力雄厚的担保公司合作，但从担保公司涉险情况来看，平台风控能力待加强。2.O(观察)类指标评估1借款人数 ：根据星火大数据显示，花果金融近一周借款人数小于10 人，交易活跃度低。2资金流 ：根据星火大数据，从第十九周起到二十二周连续四周出现负的现金流，待收压力大，资金状况差。3借款人借款比例：根据星火大数据，花果金融平台前十名借款人借款比例高达40%以上，风险聚集度高。3.W（预警）类指标评估1舆论 ：在多家 P2P 第三方网站平台
32、上出现了关于花果金融跑路的言论，并有多名投资人对花果金融出现的发标不规范，制造虚假网站等问题提出质疑，言论的真实性有待考证，但也侧面反映出花果金融在运营中出现的问题。2担保公司失信 ：从平台了解，与花果金融合作的担保公司共8 家，所有的项目均来自这8 家担名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 13 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 14 -保公司，其中两家担保公司中鸿联合融资担保有限公司及华诚联合融
33、资担保有限公司被列为失信名单，平台回应已暂停这两家担保公司提供的标的，项目集中在其他担保公司，风险聚集度高。来自星火的Tips ：1花果金融管理团队中未公示风控总监，这样的人员配备对于以风险控制为核心的P2P平台是一个巨大的缺陷。平台多次出现的担保问题也反应出平台在风险管理方面的不足。2运营方面，第三方平台上充斥了各种负面信息，言论的真实尚待考察，就平台对于这些言论的处理来看，运营能力有待加强。客户服务响应速度慢，专业知识水平不足，服务态度差。3平台发标数量少，新借款金额不足，待收压力大，资金状况差。4平台项目信息披露较好，借款项目集中，风险聚集度高。5经考察，花果金融平台不涉及F(禁止) 类
34、指标项目，涉及O(观察) 类指标项目（资金流，借款人数，借款人借款比例），且涉及W （舆论，担保公司失信）类指标项目。日后的考察需结合定量考察体系做进一步的持续跟踪。五、星火风险考察 TOS 量化评级体系针对 P2P借贷平台进行定性评估只是初期的大致判断，TOS 量化评级体系采用定量的指标对平台进行分析和评估，公正客观程度进一步加强。TOS 量化评级系统是一个定量测度P2P 借贷平台投资安全性的评价系统，运用层次分析法和不确定决策方法，从平台模式识别、平台信息公开、平台运营状况、平台外部监管和其他五个测度，考察平台的模式、基本信息、产品、高管团队等方面的72 个指标。图表 8TOS量化评级体系
35、数据、资料来源：星火互联网金融研究院名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 14 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 15 -1.平台模式识别花果金融平台业务是与机构合作进行债权转让的P2B 模式，主要产品有担保借款、融资租赁、供应链贷款、小微贷款以及如意宝产品包。标的分别由融资性担保公司、融资租赁公司、大型企业、小贷公司提供， 借款企业向这些合作机构提供足额抵押，提出贷款需求， 这些合作机构审核借款企
36、业还款能力之后推荐优质借款项目给花果金融，花果金融风控部门审核之后将借款项目信息发布到网站，投资人通过花果金融以直接投资形式投资担保借款项目，借款企业按照合同约定支付利息和本金，投资人获得收益，担保公司对借款项目提供全额本息担保，保障投资人资金安全。来自星火的Tips ：花果金融标的种类较多，信息公开透明度低，标的都由合作机构担保，逾期由担保机构先行垫付，担保机构未能进行及时赔付，由花果金融风险准备金赔付，但是花果金融未公开风险准备金，目前已知与其合作的担保机构华诚联合融资担保有限公司已被列入失信黑名单，且未执行，截止 2015 年 6 月 8 日华诚联合融资担保有限公司与花果金融的合作业务还
37、有4900 万未结算，具体情况星火将进一步跟踪。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 15 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 16 -2.平台信息公开（1）关于交易明细花果金融标的信息透明度较低，平台所有标的可分为担保借款、融资租赁、供应链贷款、小微贷款以及如意宝产品包，标的披露详情包括：借款人信息（姓名、 身份证号、 通讯地址）、 抵押物信息。交易明细的披露时限： 花果金融开业至今标的均可查，每个
38、担保公司担保的相应标的均可对应查找。（2）关于理财交流花果金融有官方论坛，主要包含南天门、蟠桃会、花果山、藏经阁、高老庄、元老院、凌霄殿、无底洞等板块，大多数板块内容重复，实际就是投资者灌水的地方。平台有官方QQ 群，可供投资人投资交流。除在投资人交流群中进行讨论之外，投资人有问题时也可以联系平台客服。（3）财务公开花果金融设有投资报告板块，该板块公布了每月的数据统计、项目周期分布、融资额度分布、线上交易统计等。截止2015 年 6 月 8 日，线上累计借款总额426,819,123.85 元，已结本息总额196,216,304.85 元，累计收益总额116,378,355.46 元，待收本息
39、总额346,981,174.46 元。来自星火的Tips ：1花果金融标的信息透明度较低，只公开了借款人的姓名、身份证号和通讯地址，部分标的抵押物为企业股权质押，非上市公司股份变现能力差，若出现逾期、坏账情况，风险较大。2平台在“实时数据”版块的披露只公布了线上的交易部分，线下的数据未公开，不可查。3论坛信息较杂，平台客服不能及时回答客户问题，投资交流群不够活跃。3.平台运营状况（1）关于运营团队花果金融管理团队在技术和运营方面的能力较强，但是平台未公开网贷行业最核心的风控团队。（2）关于运营数据花果金融官网有“实时数据”版块，截至2015 年 6 月 8 日，本年累计交易总额突破8 亿元，平
40、均年化收益率13.77%。Alexa 三月平均排名第222157 名，访问流量较低。来自星火的Tips ： 平台未公开风控团队，或者平台无风控团队，未知。截止目前为止未见投资人反馈有逾期情况发生。就目前情况来说，花果金融合作的几家担保机构中就有两家担保机构出现失信情况， 并且有一家失信未执行，从这些都可以反应出花果金融的风控。平台风控的强弱直接决定着平台的坏账率的高低，适当公开团队的信息能使投资人更加了解平台综合情况。4.平台外部监管花果金融在2014 年 7 月获得蓝色经济区产业投资基金风投，在一定程度上加大了平台的外部监督，名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - -
41、- - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 16 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 17 -也给了花果金融一定的信用背书。5.其他花果金融标的充裕度一般，利息高的标的每天的发布量比较少，没有发标提示。 平台有债权转让功能，但是目前平台转让标的较多，转让速度较慢。六、星火风险考察大数据分析监控体系在线上严苛考察之后，继续深挖平台内部运营数据，实时监控可能出现的潜藏风险点。在预测性分析的基础上深刻挖掘平台的标的详情、投标记录、借款人/企业详情、投资人详情及平台数据等方面。截
42、至 2015 年 6 月 8 日，星火大数据分析团队监控出的花果金融平台现金流、综合利率、借款集中度等十余项指标数据呈现如下。1. 平台基础数据数据显示，花果金融自2014 年上线以来交易量接近8 亿。 截至 2015 年 6 月 8 日，综合利率13.76%，无利息管理费，利率处于行业中等收益水平。借款人数9 人，投资人数2426 人，活跃度较低。借款总笔数 415 笔，贷款余额22821.5 万元图表 9 平台基础数据成交总额（万元）平均年化收益借款人数投资人数贷款余额（万元）借款笔数8368913.76%9242622821.5415统计时间范围：平台上线2015-06-08 日数据来源
43、：第三方数据平台2. 平台现金流花果金融的现金流从第19 周开始连续4 周为负的状态， 周新借款平均在250 万左右，待收款在461万左右， 平均现金流为负210 万左右， 待收压力较大， 现金流情况差， 未来 16 周待收平均值在410万左右，若新的业务量没上升，将导致现金流持续为负，现金流状况堪忧。图表 10 近期现金流情况注：现金流 =新借款-待收款数据来源：第三方数据平台名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 17 页，共 25 页 - - - - - - - - -
44、 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 18 -3. 综合利率花果金融平台的综合利率一直比较平稳，维持在14%左右（如意宝不计入考虑），官网上“实时数据”显示，平台几款产品期限均为大于300 天的天标，利率在14%左右。图表 11 综合利率走势数据来源：第三方数据平台4. 借款集中度花果金融的模式是与担保机构合作的P2B 模式，目前合作的担保公司一共有8 家，但目前平台现在实际发布的标的来源于这些合作机构中的5 家。前 5 名借款占比25%左右，逾期坏账带来的风险集中度较大，部分担保公司未公开缴纳的风险保证金，平台风险准备金也未公开。图表 12 借款集中度数据来源：第三方数据
45、平台5. 未来待收情况花果金融未来16 周待收如下图所示，平均待收额度在410 万左右，待收压力呈阶段性增长，其中第 35 周超过待收平均2 倍多，压力较大。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 18 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 19 -图表 13 未来待收情况数据来源：第三方数据平台6. 平均满标时间花果金融满标时间较慢，其中第 15 周和第 20 周满标速度均超过平均值，由于最近的股市利好
46、，利息较低的理财产品对投资者没多大吸引力，这直接影响着平台标的的满标速度。图表 14 平均满标时间数据来源：第三方数据平台7. 借款期限花果金融平台目前的标的期限均为大于300 天的天标，产品流动性较差， 平台虽然有债权转让功能，但是债权转让满标速度较慢，而且有手续费，投资者可根据实际情况按需配资。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 19 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 20 -图表 15 平均
47、借款期限走势数据来源：第三方数据平台8. 投资借款人数花果金融为P2B 模式， 借款人为与其合作的担保机构，所以借款人数长期没太大的变化，维持在3个左右。投资人数变化幅度较大，这也直接影响到平台标的满标的速度。图表 16 投资借款人数走势数据来源：第三方数据平台9. 新老投资者情况花果金融周老投资人平均在225 人左右，新投资人稳步在19 人左右。整体而言，投资人数较少，人气差，对新投资人的吸引不大，平台应加大推广力度，吸引更多的新投资人。图表 17 新老投资者人数情况名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理
48、 - - - - - - - 第 20 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 21 -数据来源：第三方数据平台注：老投资者指投资笔数超过两笔的投资者。10. 单笔借款投资额度花果金融单笔投资额度较稳定，平均在7600 元左右，单笔借款额度变化幅度较大，平均借款金额870000 元，平台借款数据较稳定，未出现借款金额大幅度上升情况，不会太大影响未来待收。图表 18 单笔借款投资额度走势数据来源：第三方数据平台七、舆情监测1. 关于提现：提现费用 ：提现无需手续费，普通用户，每天可提现一次，VIP 用户，每天可提现三次，提现申
49、请经由第三方审核后，会在工作日24 小时之内到帐，节假日顺延。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 21 页，共 25 页 - - - - - - - - - 风险评估报告花果金融请务必阅读正文之后的免责条款部分- 22 -关于提现到账时间：项目到期：回款到账时间为到期日当日20:00 以前项目付息： 按月付息项目付息时间为小贷类的每月10 日 20:00 之前，其他类每月15 日 20:00 以前。无提现方面的逾期出现。2. 关于利率：在跟随贷出去投资花果金融后，几个月里
50、陆续有几笔利息到账，我也没有对这些小钱进行续投，因为十几二十块钱的资金站岗确实懒得去管。结果今天一打开微信，一下蒙了， 为啥我的利息都去投资了一笔一年标？我没有操作啊。后来仔细上网看网页，才发现是自动投标。原来是花果金融四月推出了自动投标功能，当时抱着聊胜于无的态度就设定了16%的利率自动投资功能，后来居然自己把这茬给忘得一干二净了。此时花果已经降息，按理说 16%利率的标似乎是不可能出现的。然而就在今天这个规律被打破了。已经消失了很长时间的融通汇信担保公司再度发标，而且一发就是一个久违的 16%标，这比前段时间跃天财富担保公司的14%的年标利率高得多。结果就是阴差阳错的我“被投标”。不同的担