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1、LOGO国民经济统计国民经济统计2 第七章第七章 国际收支及国际投资头寸核算国际收支及国际投资头寸核算第一节 对外经济核算的基本问题第二节 国际收支核算第三节 国际投资头寸核算 第四节 对外经济核算的分析应用3本章学习目标本章学习目标 掌握国际收支和国际投资头寸的概念 掌握国际收支表的基本结构及其平衡关系 掌握国际投资头寸核算的基本内容 掌握国际收支和国际投资头寸核算与国内部门核算之间的关系4第一节第一节 对外经济核算的基本问题对外经济核算的基本问题7.1.1 常住性的识别7.1.2 对外经济活动与对外经济核算 7.1.3 对外经济核算的基本原则 57.1.1 7.1.1 常住性的识别常住性的
2、识别 对外经济核算的关键问题对外经济核算的关键问题界定机构单位的常住性（界定机构单位的常住性（residenceresidence） 常住单位常住单位一个经济单位在一国具有经济利益中心，一个经济单位在一国具有经济利益中心，即具有一个场所，将在一年以上的期限即具有一个场所，将在一年以上的期限内进行经济交易活动。内进行经济交易活动。6 住户取决于其住所所在地,而不是工作所在地一个住户的所有成员必须是同一国家的常住单位（驻外机构工作的官员及其家属；留学生；国外就医的病人） 企业主要依据是该企业在哪个国家长期从事经济活动（分支机构、流动设备、委托代理） 政府一国的中央政府和各级地方政府所拥有的部门、机
3、关以及驻外使领馆、军事单位或其他政府实体（包括由政府出资并控制的非营利机构） 7.1.1 7.1.1 常住性的识别常住性的识别77.1.27.1.2对外经济活动与对外经济核算对外经济活动与对外经济核算（一）对外经济活动是指一国的常住常住机构单位与国外国外单位之间发生的各种经济活动。主要类别 对外贸易活动：包括货物贸易和服务贸易 对外投资活动：包括直接投资和间接投资 对外收入分配活动：包括投资收益分配和劳动收入 分配 对外转移活动：包括经常转移和资本转移8（二）对外经济核算关于一国的常住单位常住单位与非常住单位非常住单位之间的各种经经济往来济往来( (交易交易) )，以及由此产生的对外对外债权和
4、债权和债务债务关系的系统核算。包括对外经济交易核算对外经济交易核算(狭义的“国际收支核算”)和对外投资头寸核算对外投资头寸核算(国际头寸核算)，两者统称为“国际收支核算(广义)”。必要性必要性独立于国内生产总值核算、资金流量核算以及资产负债核算而存在，是各国核算体系中一个独立的组成部分。 7.1.27.1.2对外经济活动与对外经济核算对外经济活动与对外经济核算9如何实现系统的对外经济核算？ 流量核算，主要是国际收支核算国际收支平衡表国际收支平衡表（balance of payments , BOP） 存量核算，国际投资头寸核算国际投资头寸表国际投资头寸表(international inves
5、tment position) 特点遵循国民经济核算的总体原则，按照常住性确定对外经济活动； 注重在对外收支发生收支发生环节进行核算，一般不延伸不延伸到收支产生的进一步影响。 7.1.27.1.2对外经济活动与对外经济核算对外经济活动与对外经济核算10 国际收支核算与国际投资头寸核算的关系： 对外经济领域的“资金资金( (交易交易) )流量核算流量核算”和“资产负债核算资产负债核算( (存量及其存量及其变动变动情况情况)”)”。 对外经济核算的两种两种形式：IMFIMF国际收支手册中的“国际收支平衡表”和“国际投资头寸表”本章专门介绍联合国等SNASNA中的“国外账户”第8 8章7.1.27.
6、1.2对外经济活动与对外经济核算对外经济活动与对外经济核算117.1.37.1.3对外经济核算的基本原则对外经济核算的基本原则 记录时间记录时间权责发生制权责发生制 记录价格记录价格交易交易实际价格实际价格资产和负债存量资产和负债存量资产负债表对应时间的市资产负债表对应时间的市场价格场价格 记账单位记账单位统一的货币单位统一的货币单位我国：美元和人民币我国：美元和人民币12第二节第二节 国际收支核算国际收支核算7.2.1国际收支及国际收支核算7.2.2国际收支核算的内容组成及其对应关系 7.2.3国际收支各主要项目的核算方法 7.2.4国际收支核算的记录方法 7.2.5国际收支平衡表中的平衡关
7、系137.2.17.2.1国际收支及国际收支核算国际收支及国际收支核算 国际收支是指常住单位与非常住单位之间发生的各种交各种交易活动易活动（与“资金收支”的区别）。 国际收支核算又称国际收支统计核心：国际收支平衡表内容：概括当期所有对外经济交易活动，并按 照交易对象的性质进行具体区分。方法：借贷记账法，复式记录。借贷记账法，复式记录。14国际收支的两个基本规定(核算“主体主体”和“内容内容”)：国际收支只反映常住与非常住单位之间常住与非常住单位之间的经济往来如：常住单位之间的经济往来是内部交易 非常住单位之间的经济往来则是外部交易 以上都不属国际收支范畴。这是“主体原则主体原则”的要求国际收支
8、只包括经济交易所形成的流量经济交易所形成的流量。 例如：非交易性质的对外经济往来(如SDRs的分配或撤销)价格或汇率的波动等 这些也会引起相应的经济存量变化，但非交易流量非交易流量不属于国际收支。国际收支国际收支15国际收支国际收支有偿交易有偿交易：以等价交换或对等支付为基础的交易，其收支流量是双向的、对等的。如国际间的货物和服务交易、证券交易、资金借贷。无偿转移无偿转移：单向的、不存在任何对等支付的交易。如国际间的援助或捐赠、支付国际组织的会费等。在国际收支中核算，只须考虑常住与非常住单位间的交易类型；不涉及不涉及非常住单位自身的、与常住单位毫无关系的各种经济活动，如生产、消费、资本形成等交
9、易，以及其他各种“外部收支”。167.2.2 7.2.2 国际收支核算的内容组成及其国际收支核算的内容组成及其对应关系对应关系国内交易对外交易生产进出口收入分配收入分配消费非金融投资非金融投资 生产资产 非生产资产 非生产资产 有形非生产资产 无形非生产资产 无形非生产资产无形非生产资产金融投资金融投资表表7 71 1 国际收支核算与国内交易核算范围的比较国际收支核算与国内交易核算范围的比较17 国际收支平衡表的组成：中国与IMF的比较IMF中国一、经常账户一、经常账户（经常项目） 1.货物和服务 1.货物和服务 2.收益 2.收益 3.经常转移 3.经常转移二、资本和金融账户二、资本和金融账
10、户 1.资本账户 1.资本账户（资本项目） 2.金融账户 2.金融账户 （1）直接投资 （1）直接投资 （2）证券投资 （2）证券投资 （3）其他投资 （3）其他投资 （4 4）储备资产）储备资产三、储备资产三、储备资产7.2.2 7.2.2 国际收支核算的内容组成及其国际收支核算的内容组成及其对应关系对应关系187.2.37.2.3国际收支各主要项目的核算方法国际收支各主要项目的核算方法（一）经常账户（current account）的货物(goods)货物交易是经常账户的基础，是指货物的对外进出口活动。 货物进出口是指常住单位与非常住单位之间可移动货物之所有权所有权发生变更的交易。 全面理
11、解该定义计价准则离岸价格（free on board, F.O.B）19全面理解货物进出口的定义全面理解货物进出口的定义 货物所有权发生变更，可能是商品性交换货物所有权发生变更，可能是商品性交换的结果，也可能是在其他方式下实现的。的结果，也可能是在其他方式下实现的。 货物进出口的关键是货物进出口的关键是所有权变更所有权变更，而不是，而不是货物是否过境。货物是否过境。 某些情况下，进出口货物的所有权没有变某些情况下，进出口货物的所有权没有变更但也要作为货物进出口予以记录，这主更但也要作为货物进出口予以记录，这主要涉及货物要涉及货物加工贸易加工贸易的情况。的情况。（单向？双（单向？双向？）向？）
12、20（二）经常账户的服务(service)国际服务贸易是常住单位和非常住单位之间相互提供服务的交易。 服务贸易分类 运输、旅游、建筑服务、通讯服务 保险服务、金融服务、计算机和信息服务 专有权利使用费和特许费、咨询 广告和宣传 其他商业服务和政府服务服务贸易不包括不包括“劳务输出（输入）” ，有关后者的收支属于收入分配项目。7.2.37.2.3国际收支各主要项目的核算方法国际收支各主要项目的核算方法21（三）经常账户的收益（income）与经常转移（current transfer）收益 职工报酬 投资收益（包括：直接投资收益、证券投资收益、其他投资收益） 地租？如何考虑地租？如何考虑经常转移
13、 政府间或政府与国际组织间的转移 其他部门之间的转移 （个人汇款个人汇款和其他经常转移）7.2.37.2.3国际收支各主要项目的核算方法国际收支各主要项目的核算方法22（四）资本账户(capital account)记录对外发生的资本转移和非生产资产的交易。资本转移，包括政府部门或非政府部门之间的投资捐赠、债务减免、未保险严重事故的赔偿（如石油泄漏赔款等）和其他以积累为目的、与积累有关的无偿转移。此外，资本转移还包括由于移民而引起的财产变化：常住居民移居国外引起财产的减少，非常住居民移居本国则引起财产的增加。这种转移并非发生在两个交易者之间，只是由于同一经济单位常住身份的变化（常住单位变为非常
14、住单位，或非常住单位变为常住单位）所引起的财产变化，是一种“特殊交易”。非生产资产交易（AN22,AN23） 7.2.37.2.3国际收支各主要项目的核算方法国际收支各主要项目的核算方法23（五）金融账户(financial account)涉及一国对外金融资产和负债所有权变更的所有交易，包括资产和负债的产生和清偿。金融资产 直接投资（direct investment）证券投资（portfolio investment）其他投资 (other investment)储备资产 (reserve assets)我国将其独立列示7.2.37.2.3国际收支各主要项目的核算方法国际收支各主要项目的核
15、算方法24金融账户金融账户（1 1）直接投资：以参与企业管理或控制企业管理权为特征的投资活动。在国际收支核算中，只考虑跨国的（即发生在常住单位与非常住单位之间的）直接投资交易，具体包括：跨国设立全资企业、子公司、联营公司和其他分支机构，或对其注入新的资金；以参股方式拥有国外某公司1010以上以上（含1010）的普通股或投票权，等等。（2 2）证券投资，包括在各种股本证券股本证券和债务证券债务证券上所作的金融投资，前者如各种普通股、优先股和股权证等，后者如各种中长期公司债券、国库券、可转让债务工具和其他派生金融工具（期权）等。25“直接投资直接投资”与与“证券投资证券投资”的区分的区分 与直接投
16、资不同，证券投资者不以参与企业管理或掌握企业管理权为其投资的主要目的，通常也不能对企业经营实施有效的影响；两者功能不同，需要分别考察。在国际收支核算中，通常采用前述的“1010标准标准”对两者加以区分。 若原来（上一个核算期）的对外投资持有股权不足10%10%，这属于证券投资；以后通过追加新的投资达到或超过了10%10%，如何处理？ 这时，新追加的投资就属于直接投资。至于原来的那部分证券投资，则要通过相应的再分类处理再分类处理( (分类引起的外生数量变化) )，重新调整为直接投资（这本身不是交易，不属于国际收支范畴），并在国际投资头寸核算中纳入“直接投资”的存量26（3 3）其他投资（剩余项）
17、，包括除直接投资、证券投资（以及在储备资产上的投资）以外的所有金融交易的内容。按金融工具划分，主要有： 流通货币（货币当局以外的常住单位所持有的外币或非常住单位所持有的本币）； 各种存款（可转让存款，不可转让、但可在短期内承兑的存款）； 各种贷款（包括贸易信贷、抵押贷款、回购协议、融资租赁、使用基金组织的信贷或贷款、各种预收或预付款项等）； 其他债权或债务（如在非货币性国际组织中认缴的股本金和各种应收、应付款项等）。金融账户金融账户27 储备资产 (reserve assets) 储备资产是指一国货币当局拥有货币当局拥有的可随时利用并控制在手的对外资产，包括 货币黄金、特别提款权、外汇、在基金
18、组织的储备头寸储备资产与其他金融资产的区别标准 能够为货币当局有效控制有效控制 需要时可随时使用较高的流动性或变现性 BOP不是记录储备资产存量，而是记录货币当局在核算期内通过交易增加或处置增加或处置的储备资产。金融账户金融账户28 净误差与遗漏（net error and omissions）产生原因 由于统计资料来源统计资料来源和时点不同时点不同产生统计误差， 由于统计范围不全面或一部分跨境交易未被记录所记录数额取决于国际收支其他各账户记录数额的不平衡状况。分析用途 如果该项目长期出现较大数额而得不到扭转，则意味着有重要的信息没有被反映出来。7.2.37.2.3国际收支各主要项目的核算方法
19、国际收支各主要项目的核算方法297.2.4 7.2.4 国际收支核算的记录方法国际收支核算的记录方法 采用复式记账法中的借贷记账法编制国际收支平衡表有借必有贷，借贷必相等借方(表现为资金流出)贷方(表现为资金流入)对外支出对外收入实际资源的流入实际资源的流出金融资产的增加金融资产的减少负债的减少负债的增加30 对外实物捐赠 以现汇进口货物 外商以设备投资于企业 提取在外存款购买外国公司发行的股票 以外汇归还对外借款举例71： 2000年中国国际收支平衡表7.2.4 7.2.4 国际收支核算的记录方法国际收支核算的记录方法31账户账户借方借方贷方贷方经常账户1. 从国外进口货物和服务向国外出口货
20、物和服务2.常住者去国外旅游非常住者在本国旅游3.常住者购买国外劳务非常住者购买本国劳务4.对非常住者支付投资收益自非常住者获得投资收益5.对非常住者支付的经常转移自非常住者获得的经常转移资本和金融账户6.对外短期或长期投资增加对外短期或长期投资减少7.对外短期或长期负债的减少对外短期或长期负债的增加8.储备资产的增加储备资产的减少国际收支的借贷记录方式国际收支的借贷记录方式32国际收支的借贷记录方式国际收支的借贷记录方式1 1对于存在对等支付关系的交易（有偿交易有偿交易），直接按实际交易的支付内容进行对等记录。2 2对于不存在对等支付关系的交易（无偿转移无偿转移）：按实际交易的内容或结果在有
21、关账户上给予记录， 同时，在“经常转移账户”或“资本转移账户”上进行对应记录。3 3对于只有一个交易者的特殊交易（如由于移民而引起的财产变化），其复式记账方式与上类似。337.2.57.2.5国际收支平衡表中的平衡关系国际收支平衡表中的平衡关系 各个账户内部的平衡关系 项目差额 = 贷方总额 借方总额0，交易“顺差”或储备“净减少” 账户之间的平衡关系如果在任一项目之下划线，把国际收支平衡表区分为两个部分，两者差额合计互为相反数。划线的位置根据分析需要可以灵活设定，一般认为线上项目是自主交易项目，线下项目是调节项目。34例题例题假设某年我国对外经济活动的资料如下，要求：将上述资料按编制国际收支
22、平衡表的原理和规则，分别记入有关项目的借方和贷方，编制国际收支平衡表。1. 交易分录交易分录(1)法国向我国购买1600万美元的轻纺产品，我方中国银行作为收款人把法方付款存入巴黎银行；(2) 借：其他金融资产（存款）增加借：其他金融资产（存款）增加1 600 贷：货物出口（轻纺产品）贷：货物出口（轻纺产品） 1 600(2)我国自德国购入机械设备价值21 000万美元，由驻柏林的中国银行以美元支票付款；(2) 借：货物进口（机械设备）借：货物进口（机械设备） 21 000 贷：其他金融资产（存款）减少贷：其他金融资产（存款）减少21 00035(3)动用我国外汇储备600万美元，从美国、印度购
23、入小麦等 粮食产品；(1)借：货物进口（粮食）借：货物进口（粮食） 600贷：储备资产（外汇）减少贷：储备资产（外汇）减少600(4)因(2)(3)两项进口须付英国轮船公司运费150万美元，付款方式同(2)（由驻柏林的中国银行以美元支票付款）；(1)借：服务进口（运输）借：服务进口（运输） 150贷：其他金融资产（存款）减少贷：其他金融资产（存款）减少150(5)波兰保险公司承保(2)(3)项商品，我国支付保险费30万美元，付款方式同(2)；(1)借：服务进口（保险）借：服务进口（保险） 30贷：其他金融资产（存款）减少贷：其他金融资产（存款）减少3036(6)加拿大人在中国旅游，花费50万美
24、元，增加了我国的外汇储备；(2)借：储备资产（外汇）增加借：储备资产（外汇）增加50贷：服务出口（旅游）贷：服务出口（旅游） 50(7)我国对埃及、尼日历亚等国劳务输出，获得外汇收入2000万美元，存入所在国银行；(2)借：其他金融资产（存款）增加借：其他金融资产（存款）增加2 000贷：劳务收入（劳动报酬）贷：劳务收入（劳动报酬） 2 000(8)我国向柬埔寨等国提供100万美元的工业品援助；(3)借：经常转移支付（援外）借：经常转移支付（援外） 100贷：货物出口（工业品）贷：货物出口（工业品） 10037(9)海外华侨汇回300万美元，增加了国家外汇储备(3)；借：储备资产（外汇）增加借
25、：储备资产（外汇）增加300贷：经常转移收入（侨汇）贷：经常转移收入（侨汇） 300(10)我国在日本发行10年期的债券，价值1000万美元，该款存入日本东京银行；(2)借：其他金融资产（存款）增加借：其他金融资产（存款）增加1 000贷：金融负债（债券）增加贷：金融负债（债券）增加1 000(11)港、澳、台地区在上海直接投资价值10 000万美元机械设备；(2)借：货物进口（机械设备）借：货物进口（机械设备） 10 000贷：外商直接投资贷：外商直接投资10 00038(12)我国从国际货币基金组织借入短期资金1500万美元，以增加我国的外汇储备；(2)借：储备资产（外汇）增加借：储备资产
26、（外汇）增加1 500贷：其他金融负债（从基金组织借款）贷：其他金融负债（从基金组织借款）1 500(13)我国向美国出口300万美元初级产品，以清偿对美国银行的短期贷款；(2)借：其他金融负债（贷款）减少借：其他金融负债（贷款）减少300贷：货物出口（初级产品）贷：货物出口（初级产品） 300(14)年底经核查，我国外汇储备实际动用（即减少）了620万美元。（注意：前面各项交易记录中仅涉及到动用外汇储备600万美元，说明存在统计误差）(3)借：误差与遗漏借：误差与遗漏20贷：储备资产（外汇）减少贷：储备资产（外汇）减少20392. 2. 分类汇总（略）3. 3. 编制平衡表（略）实际编表过程
27、与上例有所不同：由不同渠道搜集相关数据( (直接或间接数据) )； 根据数据关系加工整理；汇总、调整、平衡，编制国际收支平衡表。但理解国际收支核算的借贷记账和复式平衡原理，有助于正确地组织核算和分析数据。40第三节第三节 国际投资头寸核算国际投资头寸核算7.3.1国际投资头寸的概念和分类 7.3.2国际投资头寸核算 7.3.3国际投资头寸与国际收支的关系 417.3.1 7.3.1 国际投资头寸的概念和分类国际投资头寸的概念和分类 国际投资头寸是指常住单位拥有的国外资产存量、对外负债存量以及净头寸。其中净头寸是资产存量减去负债存量的净额。大体体现了各时期国际投资交易的积累结果，主要是指对外金融
28、资产负债存量。 42 内容分类 ：直接投资证券投资其他投资储备资产 强化了以下分类特征： 突出资产和负债之间的区别 ；强调内容类别下面的功能分类和部门分类。 7.3.1 7.3.1 国际投资头寸的概念和分类国际投资头寸的概念和分类 437.3.2 7.3.2 国际投资头寸核算国际投资头寸核算 可以反映在特定时点上一国拥有的国外金融资产和负债的价值和构成。 核算内容期初、期末的投资头寸存量 核算期内引起投资头寸变化的各种流量 变化的主要原因国际收支中的金融交易 国际头寸交易价格和汇率的变化 其他调整不属于交易但又引起投资头寸物量变化的各种其他因素 44国际投资头寸核算国际投资头寸核算 平衡关系资
29、产-负债=净头寸期初存量+交易变化+价格和汇率变化 +其他调整=期末存量 举例72：国际投资头寸表457.3.3 7.3.3 国际投资头寸与国际收支的关系国际投资头寸与国际收支的关系 主要联系国际收支中的金融交易是引起国际投资头寸变化的主要原因主要原因（但不是唯一不是唯一的原因），核算原则一致，明确体现了流量核算与存量核算的对应关系。 引致关系投资头寸是决定国际收支核算之投资收益投资收益的主要因素；在间接意义上，经常账户的记录数额也会对国际投资头寸产生影响。46第四节第四节 对外经济核算的分析应用对外经济核算的分析应用 国际收支状况分析 国际投资头寸分析 国际收支与国内经济关系分析 477.4
30、.1 7.4.1 国际收支状况分析国际收支状况分析1997199719981998199919992000200020012001200220022003200320042004误差与遗漏-222.54 -222.54 -187.24 -187.24 -177.88 -177.88 -118.93 -118.93 -48.56 -48.56 77.94 77.94 184.22 184.22 270.45 270.45 具体账户或项目分析：分析该项目或该账户的规模、结构和平衡状况； 经常账户状况分析国际收支误差与遗漏项目分析表7-3 中国历年国际收支中的统计误差与遗漏 单位：亿美元487.4.
31、1 7.4.1 国际收支状况分析国际收支状况分析 账户间平衡状况分析账户间平衡状况分析国际收支总差额国际收支总差额 即经常项目与资本和金融项目合起来的总差额。即经常项目与资本和金融项目合起来的总差额。 该差额为顺差，则储备资产增加（表现为逆差），该差额为顺差，则储备资产增加（表现为逆差），意味着国民经济实力增强；意味着国民经济实力增强； 该差额为逆差，则储备资产减少（表现为顺差），该差额为逆差，则储备资产减少（表现为顺差），意味着国民经济实力有所削弱。意味着国民经济实力有所削弱。有必要分不同项目观察其收支平衡状况及其对有必要分不同项目观察其收支平衡状况及其对国际收支整体状况的影响国际收支整体状
32、况的影响 需要特别关注经常账户的平衡状况。需要特别关注经常账户的平衡状况。497.4.2 7.4.2 国际投资头寸分析国际投资头寸分析 可以分析一国持有的国外资产负债的规模可以分析一国持有的国外资产负债的规模和结构，以及头寸变动的原因。和结构，以及头寸变动的原因。 我国我国20062006、20072007年发布的国际投资头寸表，年发布的国际投资头寸表，只提供了年末数据，没有直接提供有关存只提供了年末数据，没有直接提供有关存量变化的数据。量变化的数据。 50对外资产负债分析举例对外资产负债分析举例 对外资产负债规模分析 我国对外资产负债的规模逐步扩大。 对外资产规模高于负债规模，净头寸一直为正
33、，显示出中国对外拥有净资产，其规模也在扩大。 体现出我国具有较强的国际清偿能力。51对外资产负债结构分析对外资产负债结构分析 我国对外资产分布非常集中，主要集中在储备资产上；并且在对外资产的增长中，储备资产增长的贡献率也是最大的。 由于政府鼓励对外直接投资和证券投资，2006年证券投资的比重增加。 对外负债主要集中在外国直接投资方面，其次是包括贸易信贷、存款、贷款在内的其他投资。52对外资产负债结构分析对外资产负债结构分析 综合起来，我国对外拥有的净头寸及其不断增长，主要是庞大的储备资产及其高增长率所致。 在各类净资产中，除了储备资产，只有证券投资为正值。 中国企业和个人对外净资产为负值。53
34、外债分析外债分析 反映外债结构的指标 通常用短期外债与全部外债余额之比表示 安全警戒线是20 反映外债偿还能力的指标 负债率=外债余额/国内生产总值 债务率=外债余额/货物和服务项目下的外汇收入 偿债率=(当年中长期还本付息额+短期负债付息额) /外汇总收入安全警戒值分别是20，1，20547.4.3 7.4.3 国际收支与国内经济关系分析国际收支与国内经济关系分析 对外贸易依存度对外贸易依存度一定时期内货物贸易进出口额与国内生产总值的比值一定时期内货物贸易进出口额与国内生产总值的比值图71 中国历年外贸依存度 55储蓄投资差与国际收支平衡差额对应关系分析储蓄投资差与国际收支平衡差额对应关系分析 经常账户平衡差额与国内经济储蓄投资差额之间具经常账户平衡差额与国内经济储蓄投资差额之间具有一致性。有一致性。 这就从对外经济关系方面解释了后者的形成原因；这就从对外经济关系方面解释了后者的形成原因； 利用经常账户与资本和金融账户、储备资产项目在利用经常账户与资本和金融账户、储备资产项目在平衡差额上的对应关系，可以进一步说明对外金融平衡差额上的对应关系，可以进一步说明对外金融活动对国内储蓄投资差额的弥补调节作用。活动对国内储蓄投资差额的弥补调节作用。 7.4.3 7.4.3 国际收支与国内经济关系分析国际收支与国内经济关系分析LOGOThank you！