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1、公司金融总论部分习题一、单项选择题1、在市场经济条件下，财务管理的核心是（ ）。A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务预算2、企业价值最大化目标强调企业风险控制和（ ）。A.实际利润额 B.实际投资利润率 C.预期获利能力 D.实际投入资金3、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ ）。A.考虑料资金时间价值因素 B.考虑了风险价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.能够避免企业的短期行为4“有时决策过程过于冗长”属于（ ）的缺点。A.独资企业 B.合伙企业 C.有限责任公司 D.股份有限公司 5、实现股东财富最大化目标的途径是( )。
2、 A增加利润 B.降低成本 C.提高投资报酬率和减少风险 D.提高股票价格6、已知国库券利率为5，纯利率为4，则下列说法正确的是（ ）。 A.可以判断目前不存在通货膨胀 C.无法判断是否存在通货膨胀 B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小 D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为17、某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍（ ）。 A、10 B、11 C 、12 D、98、下列说法不正确的是( )。 A.在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富 B.决策时需要权衡风险和报酬 C.投资项目是决定企业报酬率和风险的
3、首要因素 D.股利政策是决定企业报酬率和风险的首要因素9、当再投资风险大于利率风险时，( )。 A.预期市场利率持续上升 B.可能出现短期利率高于长期利率的现象C.预期市场利率不变 D.长期利率高于短期利率10、在没有通货膨胀时,（ ）的利率可以视为纯粹利率。A.短期借款 B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现11、到期风险附加率是对投资者承担( )的一种补偿。A.利率变动风险 B通货膨胀 C.违约风险 D变现力风险12.从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于( )。 A.企业的报酬率和风险 B.企业的投资项目C.企业的资本结构 D.企业的股利政策13.决定企业报酬率和风险的首要因
4、素是( )。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项目 D.经济环境二、多项选择题1、下列各项中，属于企业财务活动的有（ ）A 筹资活动 B 投资活动 C 资金营运活动 D 分配活动2. 公司目标对公司金融管理的主要要求是( ) A.以收抵支,到期偿债 B.筹集企业发展所需资金 C.增收节支,增加利润 D.合理、有效地使用资金3、下列各项中，可以用来协调公司所有者与债权人矛盾的方法有（ ）。A.规定借款用途 B.要求提供借款担保C.规定借款信用条件 D.收回借款4、利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因包括（ ）A 不直接反映企业创造剩余产品的多少 B 没有考虑利润和投入资本的关系C
5、没有考虑利润取得的时间和承受风险的大小 D 没有考虑企业成本的高低5、相对于其他企业而言，公司制企业的优点有（ ）A 股东人数不受限制 B 筹资便利 C 承担有限责任 D 利润分配不受任何限制6. 纯利率的高低受以下因素的影响（ ）。A.通货膨胀 B.资金供求关系 C.平均利润率 D.国家调节7. 购买五年期国库券和三年期国库券,其( ). A.变现力风险相同 B.违约风险相同 C.利率风险不同 D.预期通货膨胀风险不同8. 金融市场上利率的决定因素有( )。 A.纯粹（实际）利率 B通货膨胀附加率 C.变现力附加率 D.违约风险附加率 E.风险报酬率 F到期风险附加率9.经营者的目标与股东不
6、完全一致，有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在( )。 A.道德风险 B.公众利益 C.社会责任 D.逆向选择 10.关于现金流转下列说法中正确的是( )。 A.盈利的企业不会发生流转困难 B.从长期来看，亏损企业的现金流转是不能维持的 C.从短期看，在固定资产重置之前，亏损额小于折旧额的企业应付日常开支并不困难 D.通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难 E.扩充的企业现金流转通常不平衡11.股价反映了( )。 A.资本和获利之间的关系 B.每股盈余的大小 C.每股盈余取得的时间 D.每股盈余的风险 12.有关信号传递原则的说法正确的是( )。 A.是自利行为原则的延伸 B.要求根
7、据公司的行为判断它目前的收益情况 C.要求公司在决策时要考虑该行动可能给人们传达的信息 D.要求根据公司的行为判断它未来的收益情况 13.下列说法正确的是( )。 A.机会成本的概念是自利行为原则的应用 B.委托代理理论是双方交易原则的应用 C.行业标准概念是引导原则的重要应用 D.“自由跟庄”概念是引导原则的重要应用 14.关于比较优势原则的说法正确的是( )。 A.该原则是指专长能创造价值 B.“人尽其才、物尽其用”是该原则的应用 C.“优势互补”是该原则的应用 D.净增效益原则是该原则的应用 15.下列说法正确的是( )。 A.差额分析法是比较优势原则的应用 B.沉没成本概念是净增效益原
8、则的应用 C.高收益的投资机会必然伴随巨大的风险 D.风险小的投资机会必然只有较低的收益 三、判断题1.企业生存的威胁主要来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的直接原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的内在原因。( ) 2.企业投资时应尽量选择风险小的投资项目,因为风险小的投资对企业有利。( )3.通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决。( )4.从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。5.股份有限公司与合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。（ ）6.解决经营者目标与股东目标不一致的最佳办法,是股东要权衡轻重,力求找出
9、能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法。( )7.流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险补偿。( ) 8.单独采取监督或激励办法均不能完全解决经营者目标与股东的背离问题，股东只有同时采取监督和激励两种办法，才能完全解决经营者目标与股东的背离问题。( ) 四、问答题1请调查一家公司的财务主管，了解财务主管的工作日程及工作职责是什么？。2关于财务管理的目标，你赞成哪种观点？如果你是一名公司主管，你认为财务管理目标是否与公司目标相一致？3请简要评价股东、债权人、经营者三者之间的委托代理关系，你认为公司经营者是否应该拥有该公司数量可观的股票？为什么？4
10、举例说明公司金融活动需要分析了解的环境因素有哪些？资金时间价值原理部分习题一、单项选择题1甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（ ）。 A相等 B前者大于后者 C前者小于后者 D都有可能26年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是（ ）。 A958.20元 B758.20元 C1200元 D354.32元3某一投资5年的项目，每年复利四次，其实际年利率为8.24%，则其名义利率为（ ）。 A8% B8.16% C8.04% D8.16%4某企业每年年初在银行中存入3
11、0万元，若年利率为10%，则5年后该项基金的本利和将为（ ）万元。 A150 B183.153 C189.561 D201.4685已知利率为10的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10，3年期的年金现值系数为（）。 A.2.5436 B.2.4868 C.2.855 D.2.43426有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为（ ）元。 A1994.59 B1565.68 C1813.48 D1423.217若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（ ）。 A18.10%
12、 B18.92% C37.84% D9.05%8.一定时期内，每期期初等额收付的系列款项称为（ ）A.普通年金 B.即付年金 C.递延年金 D.永续年金9.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设贷款年利率为3，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。 A.2825.34 B.3275.32 C.3225.23 D.2845.34 10.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ ）元。 A.55256 B.43259 C.43295 D.55265 11.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，
13、预计在未来6年内收回投资，在年利率6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ ）元。 A.1433.63 B.1443.63 C.2023.64 D.2033.64 12.某项年金前4年没有流入，后6年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（ ）年。 A.4 B.3 C.2 D.1 13.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10，则目前的投资额应是（）元。 A.10000 B.11000 C.20000 D.21000 14.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8，则该递延年金现
14、值的计算公式正确的是（）。 A.1000（P/A,8%,4）（P/A,8%,4） B.1000（P/A,8%,8）（P/A,8%,4） C.1000（P/A,8%,7）（P/A,8%,3） D.1000（F/A,8%,4）（P/A,8%,7）二、多项选择题1、年金按其每次收付发生的时点不同，可以分为（ ）。A普通年金 B 先付年金 C 递延年金 D 永续年金2、计算普通年金现值所必须的资料有（ ）。A 年金 B 终值 C 期数 D 利率3、年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（ ）。 A.按照直线法计提的折旧 B.等额分期付款 C.融资租赁的租金 D.养老金 4
15、、某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（ ）。 A.1000（F/A,2%,5） B.1000（F/A,2%,5）（12%） C.1000（F/A,2%,5）（F/P,2%,1） D.1000（F/A,2%,6）-1 5、下列选项中，既有现值又有终值的是（ ）。A.复利 B.普通年金 C.先付年金 D.永续年金 6、下列说法正确的是（ ）。 A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
16、 7、下列表述正确的有（ ）。A.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1B.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1C.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1D.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1三、判断题1.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数1，期数1得到的。（ ）2.递延年金现值大小与递延期无关，计算方法和普通年金现值是一样的。（ ）3.在利率同为6%的情况下，第10年末1元的复利现值系数大于第8年末1元的复利现值系数。（ ）4.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越高。（ ）
17、5每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（）6市场利率变化是债券价值决定中一个非常重要的参数。市场利率上升，流通债券的价值下跌；市场利率下降，流通债券的价值上升。7.债券期限越长，利率变化导致债券价值变化幅度越小，反之则反是。8在必要报酬率不变的情况下，债券价值随着到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近，至到期日债券价值等于债券面值。9如果债券是折价发行，债券付息期越短债券价值越低；如果债券是溢价发行，债券付息期越短债券价值越高。四、简答题1.从债券的现金流贴现法估价模型说明影响债券内在价值的因素有哪些？2.股票估价有哪些方法？在这些方法中，你认为最实用的方法是什么？请说明你的理由。五、计算分析
18、题1.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？2.某公司有一项付款业务,有甲乙两种付款方式可供选择： 甲方案:现在支付10万元,一次性结清. 乙方案:分三年付款,1-3年各年初的付款额为分别为3、4、4万元.假定年利率为10%.要求：按现值计算,从甲乙两方案中选优.3.某人在2009年1月1日存入银行1000元，年利率为10。要求计算：（1）每年复利一次，2012年1月1日存款账户余额是
19、多少？（2）每季度复利一次，2012年1月1日存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2009年、2010年、2011年和2012年1月1日存入250元，仍按10利率，每年复利一次，求2012年1月1日余额？（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？4、假设各企业投资项目的收入情况如下：甲企业从第二年末至第八年末每年可的收益40 000元。乙企业从第三年末至第十年末每年可的收益60 000元。丙企业从第四年末至第十二年末每年可的收益72 000元。要求：在年利率为10%的假定下，计算各企业收益在第一年末的现值。5、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年
20、，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案： （1）立即付全部款项共计20万元； （2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束； （3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。 要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？ 风险收益部分习题一、名词解释：资本资产定价模型贝他系数二、单项选择题1运用组合投资，可以降低、甚至排除( )。 A系统风险 B非系统风险 C利率风险 D政策风险 2证券市场线表明，在市场均衡条件下，证券(或组合)的收益由两部分组成，一部分是无风险收益，另一部分是( )。 A对总风险的补偿 B对放弃即期消费的补偿
21、 C对系统风险的补偿 D对非系统风险的补偿 3.有两个投资项目甲和乙,已知K甲=10%,K乙=15%,甲=20%,乙 =25%,那么( )。A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定4.在证券投资组合中，为分散利率风险应选择()。A.不同种类证券搭配 B.不同到期日的债券搭配C.不同部门或行业的证券搭配 D.不同公司的证券搭配三、多项选择题1最优证券组合( )。 A是能带来最高收益的组合 B肯定在有效边界上 C是无差异曲线与有效边界的交点 D是理性投资者的最佳选择 2.关于股票或股票组合的贝他系数，下
22、列说法中正确的是（ ）。 A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 C.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险 D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险 3按照资本资产定价模式，影响证券投资组合必要收益率的因素包括（ ）。 A.无风险收益率 B.证券市场的必要收益率 C.证券投资组合系数 D.各种证券在证券组合中的比重4.下列关于市盈率的说法中，正确的有（ ）。A.市盈率很高则投资风险相对大 B.市盈率很低则投资风险相对小 C.市盈率较高投资风险比较小 D.预期将发生通胀或提高利润率时市盈率会普遍下降三、判断题1.按
23、照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。（ ） 2.如果大家都愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险溢价不大；如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就大，风险溢价就较大。（ ）3.系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，是衡量证券承担风险大小的指数。4.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（ ） 5只要证券之间的收益变动不具有完全负相关关系，证券组合的风险就一定小于单个证券风险的加权平均值。( )6.马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组
24、合，其收益是这些股票收益的加权平均数，其风险等于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。( )7证券投资组合要求补偿的风险只是不可分散风险。 （ ） 8.投资者在资本市场线上选择的任一投资组合都更优于只投资于风险资产投资组合。 （ ）9证券市场线是研究在无风险资产与风险资产同时存在时投资组合收益与风险关系的模型。（ ）四、计算与分析题1.甲、乙两种证券构成证券投资组合，甲证券的预期报酬率为10，方差是0.0144；乙证券的预期报酬率为18，方差是0.04。证券甲的投资比重占80，证券乙的投资比重占20。要求：（1）计算甲、乙投资组合的平均报酬率；（2）如果甲、乙两种证券报酬率的协方差是
25、0.0048，计算甲、乙两种证券的相关系数和投资组合的标准差。（3）如果甲、乙证券的相关系数是0.5，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（4）如果甲、乙的相关系数是1，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。2.某投资者2005年准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6，市场上所有股票的平均收益率为10，甲公司股票的系数为2，乙公司股票的系数为1.5。要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；（2）计算该投资组
26、合的综合系数；（3）计算该投资组合的风险收益率；（4）计算该投资组合的必要收益率。3.假设经济中只有两种资产，一种是无风险资产，一种是风险资产。风险资产的期望收益率为12%，标准差为20%，无风险利率为4%，请画出这两种资产的资本市场线。财务分析部分习题一、单项选择题1.某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本为100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（ ）。 A.1.65 B.2.0 C.2.3 D.1.452.从股东的角度看，在企业所得的全部资本利润率（ ）借款利息时，负债比例越大越好。 A.高于B.低于 C.等于 D.不等
27、于3.某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为次和次，则本年度比上年度的销售收入增加了（ ）。A.180万元B.360万元C.320万元D.80万元4 评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是（ ）。A 已获利息倍数 B速动比率 C流动比率 D现金比率5 流动比率小于1时，赊购材料将会（ ）。A 增大流动比率 B降低流动比率 C降低营运资本 D增大营运资本 6 下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（ ）。A销售产品 B收回应收账款C购买短期债券 D用固定资产对外进行长期投资7 下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（ ）。A 以固定资产的账面
28、价值对外进行长期投资 B收回应收账款C 接受所有者以固定资产进行的投资 D用现金购买股票8在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因不包括（ ）。A可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况 B部分存货已抵押给债权人C存货的周转能力最差存货 D可能采用不同的计价方法9若流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ）A速动比率大于1 B营运资本大于0 C资产负债率大于1 D短期偿债能力绝对有保障二、多项选择题1.反映资产管理比率的财务比率有（ ）。A.流动比率 B.流动资产周转率 C.存货周转率 D.应收账款周转率 E.营业周期 F.速动比率2下列各项中影响营业周期长短的因素有（ ）A年度销售额
29、B平均存货 C销货成本 D平均应收账款 3关于产权比率，下列说法正确的是（ ）A它是衡量短期偿债能力的指标 B产权比率高是高风险、高报酬财务结构的表现C它可以说明清算时对债权人利益的保障程度 D产权比率的倒数就是资产报酬率三、判断题1.如果一个企业的盈利能力比率较高，则该企业的偿债能力也一定较好。（ ）2.影响速动比率可信性的重要因素是存货的变现能力。（ ）3.营运资金数额的多少，可以反映企业短期偿债能力。（ ）4.流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，因此，流动比率越高越好。（ ）5.每股盈余是每年净利与全部股东股数的比值。( )6.存货周转率越高，说明企业
30、经营管理水平越好，企业利润越大。（ ）7.通过缩短存货周转天数和应收账款天数，从而缩短营业周期，加速营运资金的周转，提高资金的利用效果。（ ）8.营业周期与流动比率的关系是：营业周期越短,正常的流动比率就越高；营业周期越长,正常的流动比率就越低。（ ）四、计算分析题1 某企业某年度的资产负债状况如表所示（单位：元）：资产 金额 负债及所有者权益 金额现金 1000 应付票据 180000银行存款 670000 应交税费 45000交易性金融资产 12000 长期借款 1600000应收账款 50000 其中：一年内到期部分 200000应收票据 50000 实收资本 540000原材料 750
31、000 盈余公积 5000000固定资产原价 8360000 未分配利润 2388000累计折旧 140000请根据表中资料计算该企业的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率。 2企业某年度销售收入为680万元，销售成本为销售收入的60，赊销比例为销售收入的80，销售收入净利润率为10，期初应收账款余额为26万元，期末应收账款余额为32万元，期初资产总额为580万元、其中存货有48万元，存货周转次数为8次，期末存货是资产总额的10。根据以上资料，请计算：(1)企业的应收账款周转率。(2)企业的期末存货额。(3)企业的期末资产总额。(4)企业的资产净利润率。3.某公司年初存货为30000元，年
32、初应收帐款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司本年销售成本是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，销售额是销售成本的2倍，其平均应收账款是多少天？（天数计算取整）项目投资决策部分习题一、单项选择题1一投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（ ）万元。 A90 B139 C175 D542折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税可用（ ）计算求得。 A折旧额税率 B折旧额（1-税率） C（付现成本+折旧）（1-税率） D付现成本（1-
33、税率）3当某方案的净现值大于零时，其内部收益率( ) A小于零 B一定等于零 C一定大于设定折现率 D可能等于设定折现率4年末ABC公司正考虑卖掉现有一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元，目前可以10000元价格卖出，假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。A减少360元 B减少1200元 C增加9640元 D增加10360元5当净现值为零时，则可说明( )。 A投资方案无收益 B投资方案可以获得平均利润C投资方案只能收回投资 D投资方案亏损，应拒绝接受6当贴现率与内含报酬率
34、相等时（ ）。 A净现值大于0 B净现值等于0 C净现值小于0 D净现值不确定7某公司拟投资10万元建一项目，预计该项目当年投资当年完工，预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，该项目静态回收期为（ ）。 A3年 B5年 C4年 D6年8如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ）。 A净现值 B投资利润率 C内部收益率 D投资回收期9对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（ ）。 A投资项目的原始投资 B投资项目的现金流入量 C投资项目的有效年限 D投资项目的预期报酬率10假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15，则该项目的获
35、利指数是（ ）。 A、6.67 B、1.15 C、1.5 D、1.12511.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（AP，12，10）0.177；乙方案的净现值率为15；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10。最优的投资方案是（ ）。A、甲方案B、乙方案C、丙方D、丁方案12.某投资项目建设期为2年，第5年的累计净现金流量为100万元，第6年的累计净现金流量为100万元，则不包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。 A.5 B.5.5 C.3.5 D.6二、多
36、项选择题1下列项目中，属于现金流入项目的有( ) A营业收入 B建设投资 C回收流动资金 D经营成本节约额2在长期投资决策中，属于建设期现金流出的项目有( )A固定资产投资 B开办费投资 C经营成本节约额 D无形资产投资3影响内部收益率大小的因素有( )A、营业现金流量 B、建设期长短 C、投资项目有效年限 D、原始投资金额4采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（ ）A、投资项目的资金成本率 B、投资的机会成本率C、行业平均资金收益率 D、投资项目的内部收益率三、判断题1对于一个投资项目，只要净现值大于0，则现值指数大于1，其内含报酬率必然高于资本成本率，均说明该项目是有利的
37、，因此，采用这三个指标评价投资项目，结论相同。（ ）2如果存在多个独立投资方案，其内含报酬率均大于要求的最低投资报酬率，则应选择内含报酬率最高的投资方案。（ ）3资本限量决策就是对所有可供选择的项目采用一定的方法进行有效组合，使选择的一组投资项目内含报酬率最大。( )4一般情况下，使投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。5根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。（ ）四、名词解释 净现值 内含报酬率 肯定当量法五、简答题1.简述公司现金流量估算必须遵循的原则。2.公司资本预算决策分析的基本方法有哪些？这些决
38、策方法的决策标准各是什么？六、计算题1某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资。600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投资后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采取直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量 （2）计算该项目的净现值（3）计算该项目的静态投资回收期 （4）如果不考虑其它因素，你认为该项目是否应该被接受？2
39、某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用三年，按折旧直线法计算。设备投产后每年销售收入分别增加为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。要求：（1）假设企业经营无其它变化，预测未来三年每年的税后利润；（2）计算该投资方案的净现值。3.某企业有一台旧设备原值为15 000元，预计使用年限10年已使用5年每年付现成本为3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。现在市场上有一种新的同类设备，购置成本为20 00
40、0元可使用5年，每年付现成本为1 OCO元，期满无残值。假设公司资金成本为10。要求:该设备是否应该进行更新?4.若公司有八个独立投资方案可供选择，各方案的投资现值、净现值如下表所示。若可利用的资金限额为240万元，应选择哪些方案进行投资？ABCDEFGH投资现值5060708090100110120净现值-5305672636044-15筹资决策部分习题一、单项选择题1. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）A.经营租赁 B.售后租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁2. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是（ ）A.面值发行 B.溢价发行 C.折价发行
41、 D.市价发行3.某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值500万元，租期5年，融资成本为10%，则每年年初支付的等额租金为（ ）万元。 A.100 B.131.89 C.119.89 D.81.94. 某公司发行普通股股票800万元，筹费费用率6，上年股利率为15，预计股利每年增长4，所得税率33。则该普通股成本为( )A20.6 B19 C19.74% D21.3%5. 某公司筹集长期资金1000万元，其中长期债券、优先股、普通股、留存收益分别为200万元、200万元、500万元、100万元，资金成本分别为7、10、15%、14。则该筹资组合的综合资金成本为( )。A10.4 B10
42、C12.3%： D10.66某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次，发行费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为15%，则企业发行的债券成本为（ ）。 A. 5.96%B. 7.16%C. 7.02%D. 7.26%7 关于资本成本，下列（ ）正确的。 A. 资本成本等于酬资费用与用资费用之和与筹资数额之比 B. 一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 C. 在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的 D. 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零8资金每增加一个单位而增加的成本叫（ ）。 A. 综合资本成本 B. 边际资本成本 C. 自有资本成本