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1、财务报表的经济后果分析财务报表的经济后果分析 王跃堂博士王跃堂博士 南京大学会计学系教授南京大学会计学系教授博士生导师博士生导师中国注册会计师中国注册会计师地址地址:210093,南京市汉口路南京市汉口路22号南京大学会号南京大学会计学系计学系,电话：电话：025-83937511(O),传真：传真：025-83317769,E-mail:课程简介课程简介o 对财务报表与外部环境的关系进行描述，对财务报表与外部环境的关系进行描述，就财务报表尤其是盈余信息的经济后果就财务报表尤其是盈余信息的经济后果进行全面而深刻的分析进行全面而深刻的分析o理论、研究和实务相结合理论、研究和实务相结合o 国际与国
2、内的最新发展国际与国内的最新发展o对财务报告的有用性和局限性有更好的理解对财务报告的有用性和局限性有更好的理解o对与财务报告有关的会计理论和实务的最新发对与财务报告有关的会计理论和实务的最新发展作出评价展作出评价o对财务报告中涌现的重要问题能予以分析并作对财务报告中涌现的重要问题能予以分析并作出专业的判断出专业的判断o信息披露及其解读信息披露及其解读o会计信息的真实性与有用性会计信息的真实性与有用性o融资政策与融资策略融资政策与融资策略o盈余管理及其经济后果盈余管理及其经济后果一、一、披露规范披露规范o 披露时间披露时间临时披露：投资决议，董事会成员以及高管人员变临时披露：投资决议，董事会成员
3、以及高管人员变更，担保事项等各种董事会公告更，担保事项等各种董事会公告定期披露：年报，中报（半年报，季报），股东大定期披露：年报，中报（半年报，季报），股东大会公告会公告o披露内容披露内容财务报告：主要财务数据、审计报告、财务报表以财务报告：主要财务数据、审计报告、财务报表以及报表附注等及报表附注等 非财务报告：非财务报告：董事会报告、监事会报告、公司治董事会报告、监事会报告、公司治理结构、董事会成员以及高管人员介绍、重要事项理结构、董事会成员以及高管人员介绍、重要事项等。等。o披露方式披露方式媒体披露媒体披露：Word格式，以三大证券报为主格式，以三大证券报为主的七份法定的披露媒体。的七份法
4、定的披露媒体。 网上披露：网上披露：PDF格式，上交所、深交所网格式，上交所、深交所网站站o 详略程度详略程度全文披露：年报全文全文披露：年报全文摘要披露：年报摘要，今年采用表格式。摘要披露：年报摘要，今年采用表格式。见文献见文献宝硕股份宝硕股份2002年年报摘要年年报摘要o法律要求法律要求 强制披露：财务报告等强制披露：财务报告等 自愿披露：经营计划、盈利预测等自愿披露：经营计划、盈利预测等o编制标准编制标准会计标准：财政部制定，会计标准：财政部制定，企业会计制企业会计制度度、企业会计准则企业会计准则(1项基本准则，项基本准则，16项具体准则项具体准则)，针对财务报表及附注针对财务报表及附注
5、格式标准：证监会制定，格式标准：证监会制定，年报报告的年报报告的内容与格式内容与格式，不仅要求披露财务报告，不仅要求披露财务报告，还要求披露主要财务指标，非财务信息。还要求披露主要财务指标，非财务信息。江山股份江山股份(600389)2002(23/3/03)年报为例年报为例：江山股份江山股份(2002)，报告规范，报告规范(编制标准、编制标准、披露格式、独立审计披露格式、独立审计等等)。 o承诺声明：董事会及其成员承诺声明：董事会及其成员o公司基本情况简介公司基本情况简介o主要财务指标主要财务指标o 非财务信息非财务信息 股权结构股权结构 董事会成员以及高管人员简介董事会成员以及高管人员简介
6、 公司治理结构公司治理结构 股东大会情况股东大会情况 董事会报告：管理层讨论与分析董事会报告：管理层讨论与分析(MD&A) 监事会报告监事会报告 重要事项重要事项o 财务报告：审计报告、财务报表、报表附注财务报告：审计报告、财务报表、报表附注 当期盈利状况当期盈利状况(问题问题：合并数还是公司数？为什合并数还是公司数？为什么？资源规模么？资源规模(拥有拥有VS.控制控制)，操纵盈余，操纵盈余) 净利润净利润 扣除非经常性损益后的净利润：盈余持续性扣除非经常性损益后的净利润：盈余持续性 利润总额利润总额 营业利润营业利润 主营业务利润主营业务利润每股收益每股收益 全面摊薄每股收益全面摊薄每股收益
7、 加权平均每股收益加权平均每股收益 扣除非经常性损益后的每股收益扣除非经常性损益后的每股收益净资产收益率净资产收益率 全面摊薄净资产收益率全面摊薄净资产收益率 加权平均净资产收益率加权平均净资产收益率 扣除非经常性损益后的净资产收益率扣除非经常性损益后的净资产收益率 每股经营活动现金流量每股经营活动现金流量每股净资产：每股价格对比？账面价值每股净资产：每股价格对比？账面价值VS.市场价值市场价值 调整后的每股净资产：调整后的每股净资产：华新水泥华新水泥2000年年报年年报。剔除虚资。剔除虚资产。产。 规模指标规模指标 主营业务收入主营业务收入 总资产总资产 净资产（股东权益）净资产（股东权益）
8、问题：问题：1、P/E VS. ROE的关系？的关系？ 市场收益率市场收益率VS.会计收益率。会计收益率。 2、EPS VS. CFOPS :含金量，含金量， 账面收益账面收益 VS. 变现收益变现收益 3、每股净资产、每股净资产VS.调整后的每股净资产：调整后的每股净资产： 资产质量。资产质量。 4、P/E VS. P/B：投资风险，投资风险， 市盈率市盈率 VS. 市净率。市净率。问题：竞争能力分析问题：竞争能力分析(横向分析横向分析)？ 参照行业指标对比分析。参照行业指标对比分析。1、MD&A的财务信息部分的财务信息部分对财务指标作出进一步解释：变动原因分析对财务指标作出进一步解释：变动
9、原因分析分部财务信息：分业务分部财务信息：分业务(产品或部门产品或部门)或地区等，提或地区等，提供收入、成本、销售毛利率信息，提供产品和地区供收入、成本、销售毛利率信息，提供产品和地区竞争信息。拳头产品，主要市场，以此判断发展趋竞争信息。拳头产品，主要市场，以此判断发展趋势，竞争能力。势，竞争能力。2、MD&A的非财务信息部分的非财务信息部分 市场情况市场情况 经营状况经营状况 研发投入研发投入募集资金的投资情况募集资金的投资情况控股子公司经营状况控股子公司经营状况 计划完成与来年预测计划完成与来年预测 问题与对策问题与对策等等审计报告的判断与阅读：鉴定意见及问题说明审计报告的判断与阅读：鉴定
10、意见及问题说明三大报表阅读三大报表阅读会计政策阅读：如，坏账提取方法及比例。会计政策阅读：如，坏账提取方法及比例。具体项目注解：应收款项，投资收益，关联交易具体项目注解：应收款项，投资收益，关联交易等等o担保承诺事项担保承诺事项o诉讼仲裁事项诉讼仲裁事项o分配预案分配预案o募集资金和投资情况：重大融资事项，重大融募集资金和投资情况：重大融资事项，重大融资项目的进展情况。资项目的进展情况。o委托理财事项委托理财事项o资产抵押资产抵押o 审计情况：非标准审计意见的说面，事务所变审计情况：非标准审计意见的说面，事务所变更，审计年限，审计费用等。最小更，审计年限，审计费用等。最小8万多，最万多，最大大
11、6000万。万。董事会对有关重大事项作出说明董事会对有关重大事项作出说明监事会对相关事项发表意见监事会对相关事项发表意见监事会与独立董事的比较监事会与独立董事的比较？ 信息披露的法律责任：是信息披露的法律责任：是VS.否否监督的方式：过程监督的方式：过程VS.事后事后人员来源：外部人员来源：外部VS.内部内部 银广夏银广夏财务报告财务报告(2000年年报年年报，2001年中报年中报，2001年中报补充公告年中报补充公告)的解读的解读主要业绩指标的阅读：股本扩张下的高成长性主要业绩指标的阅读：股本扩张下的高成长性 董事会讨论与分析：没有财务指标的详细解释，董事会讨论与分析：没有财务指标的详细解释
12、，只是用媒体、政府官员的评论加以佐证，并以此对只是用媒体、政府官员的评论加以佐证，并以此对市场价格推波助澜市场价格推波助澜 审计报告：串通作弊审计报告：串通作弊 财务报表：利润表显示皮包公司？财务报表：利润表显示皮包公司？ 2001年中报及其补充公告：不见棺材不低头年中报及其补充公告：不见棺材不低头 纵横国际案例纵横国际案例(2001年年报年年报，媒体评论媒体评论)纵横国际还隐瞒了什么？案情分析纵横国际还隐瞒了什么？案情分析事务所变更：重大事项一节，变更原因？事务所变更：重大事项一节，变更原因？董事的自我保护董事的自我保护安然财务报告丑闻安然财务报告丑闻 从安然、世通到施乐从安然、世通到施乐
13、:华尔街连遭华尔街连遭“恐怖袭恐怖袭击击”：造假并不是中国特有的产物。：造假并不是中国特有的产物。安然事件的反思安然事件的反思:会计和审计问题，会计研会计和审计问题，会计研究，究，2002.2，3-11.，操纵利润的会计手段主，操纵利润的会计手段主要业务安排、组织设计。要业务安排、组织设计。 控制合并范围：设立数以千计的控制合并范围：设立数以千计的“特别目特别目的实体的实体”(SpecialPurposeEntities,简称简称SPE)，逃避合并。逃避合并。3%。操纵关联交易：操纵关联交易：24笔交易，利润为笔交易，利润为5.78亿美亿美元。元。 “安然事件安然事件”诱因及对我们的启示诱因及对我们的启示