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1、普通高等教育普通高等教育“十二五十二五”国家级规划教材国家级规划教材21世纪经济学系列教材世纪经济学系列教材n宏观经济学宏观经济学组编组编 教育部高教司教育部高教司主编主编 高鸿业高鸿业编写者编写者 刘文忻（北京大学）刘文忻（北京大学） 冯金华（上海财经大学）冯金华（上海财经大学）尹伯成（复旦大学）尹伯成（复旦大学）吴汉洪（中国人民大学）吴汉洪（中国人民大学）中国人民大学出版社中国人民大学出版社第三章第三章 国民收入的决定：国民收入的决定：IS-LMIS-LM模型模型第一节第一节 投资的决定投资的决定第二节第二节 IS曲线曲线第三节第三节 利率的决定利率的决定第四节第四节 LM 曲线曲线第五节
2、第五节 ISLM分析分析第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架 2022-8-152第一节第一节 投资的决定投资的决定一、实际利率与投资一、实际利率与投资1.投资的概念投资的概念投资就是资本的形成，建设新企业、购买设投资就是资本的形成，建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加。的增加。投资类型投资类型投资主体：国内私人投资和政府投资。投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。2022-8-153第
3、一节第一节 投资的决定投资的决定2.决定投资的经济因素决定投资的经济因素利率。利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。预期利润。预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。与投资同向变动，投资是为了获利。利率与利润率反方向变动。利率与利润率反方向变动。折旧。折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。大，投资也越大。预期通货膨胀率。预期通货
4、膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。工资，企业会增加投资。2022-8-154第一节第一节 投资的决定投资的决定3. 投资函数投资函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。投资函数：投资与利率之间的函数关系。 ii（r）满足满足di/dr 0，假定只有利率变，其他都不，假定只有利率变，其他都不变变投资投资i是利率是利率r的减函数，即投资与利率反向变的减函数，即投资与利率反向变动。动。2022-8-155第一节第一节 投资的决定投资的决定e：自主投资，是即：自主投资，是
5、即使使r=0时也会有的时也会有的投资量。投资量。d：投资系数，是投：投资系数，是投资需求对于利率变资需求对于利率变动的反应程度。表动的反应程度。表示利率每增减一个示利率每增减一个百分点百分点，投资增加，投资增加的量。的量。 i ir%r%投资函数投资函数i= e dre 2022-8-156第一节第一节 投资的决定投资的决定二、资本边际效率二、资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital 资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。的现值之和等于资本品供给价格或
6、重置成本的贴现率。 （例：（例：p481）nnrRR)1 (0l现值计算公式：现值计算公式：lR0为本金为本金Rn个年的本利和，个年的本利和，r为贴现率。为贴现率。nnrJrRrRrRrRRn)1 ()1 (.)1 ()1 (133221u如果如果r大于市场利率，投资就可行。大于市场利率，投资就可行。2022-8-157第一节第一节 投资的决定投资的决定三、资本边际效率曲线三、资本边际效率曲线资本边际效率资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。给，其不同的边际效率所形成的曲线。i i投资量投资量r r利率利率p投资越多，资本的边际效投资越
7、多，资本的边际效率越低。率越低。p即利率越低，投资越多。即利率越低，投资越多。i资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECr%r%2022-8-158第一节第一节 投资的决定投资的决定2022-8-159第一节第一节 投资的决定投资的决定四、投资边际效率曲线四、投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment 投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，最终， MEI会减少。会减少。MEI减少了的减少了的MEC称为投资边际效率曲线，称为投资边际效率曲线，要低于要低于MEC。MEI即是投资函数曲线即是投资函
8、数曲线2022-8-1510第一节第一节 投资的决定投资的决定五、预期收益与投资五、预期收益与投资1 对投资项目的产出的需求预期对投资项目的产出的需求预期 2 成品成本成品成本 3 投资税抵免投资税抵免2022-8-1511第一节第一节 投资的决定投资的决定六、托宾的六、托宾的“q”说说p美国的詹姆美国的詹姆托宾（托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家凯恩斯主义经济学家 如果如果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较
9、便宜。就会有新投资。就会有新投资。 如果如果货币供应。货币供应。 LM左边，表示左边，表示 Lm，利率过，利率过高，导致货币需求高，导致货币需求总供给价格，就会扩大生产；总供给价格，就会扩大生产；反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。就业量取决于总供给与总需求的均衡点。就业量取决于总供给与总需求的均衡点。短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。就业量实际取决于总需求。就业量实际取决于总需求。凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需凯恩斯认为，形成经济萧条的根
10、源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有求所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效需求不足，社会上总会存在效需求不足，社会上总会存在“非自愿失业非自愿失业”。2022-8-1551第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架三、有效需求不足的原因三、有效需求不足的原因有效需求总是不足的，根源在于三个有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律心理规律”：1. 边际消费倾向递减。造成消费需求不足；边际消费倾向递减。造成消费需求不足；2. 资本边际效率递减。造成投资需求不足；资本边际效率递减。造成投资需求不足；3. 流动偏好。总要把一定量货币保持
11、在手里。利率流动偏好。总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。凯恩斯认为：凯恩斯认为：市场机制不能解决有效需求不足问题，不能自动地市场机制不能解决有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。使经济达到充分就业时的均衡。2022-8-1552第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架四、凯恩斯理论的政策含义四、凯恩斯理论的政策含义n凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。即通过政府干预来弥补有效需求
12、的不足，实现充分就业。即“需求管理需求管理”。凯恩斯特别强调运用财政政策，主要是赤。凯恩斯特别强调运用财政政策，主要是赤字财政政策来干预经济。字财政政策来干预经济。 l战后西方各国均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为战后西方各国均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。重要的施政目标。l凯恩斯理论成为各国指导思想，凯恩斯主义盛极一时。凯恩斯理论成为各国指导思想，凯恩斯主义盛极一时。 在凯恩斯理论基础上发展起来的凯恩斯主义经济学成为宏在凯恩斯理论基础上发展起来的凯恩斯主义经济学成为宏观经济学的标准理论。观经济学的标准理论。2022-8-1553第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架cycy凯恩斯的国民收入决定理论消费（c）消费倾向平均消费倾向APC边际消费倾向MPC= 由此求投资乘数11kcy收入投资（i）利率（r）流动偏好L=L1+L2交易动机 （由m1满足）谨慎动机 （由m2满足）投机动机 （由m3满足）货币数量 （m= m1+m2）资本边际效率(MEC)预期收益重置成本或资产的供给价格2022-8-1554