20220704-天风证券-家用电器22W27周度研究5月空调数据点评.pdf

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1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器家用电器 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 07 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 孙谦孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 宗艳宗艳 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 家用电器-行业研究周报:如何看近期地产数据对家电行业影响？22W26 周度研究 2022-06-27 2 家用电器-行业研究周报:家电 618电商成交数据跟踪（二）22W25周度研究 2022-0

2、6-21 3 家用电器-行业研究周报:5 月大小家电数据点评22W24 周度研究 2022-06-15 行业走势图行业走势图 5 5 月空调数据点评月空调数据点评22W222W27 7 周度研究周度研究 本周研究聚焦本周研究聚焦：5 月空调数据点评月空调数据点评 5 月以来疫情好转叠加地产数据环比改善，带动家用空调与中央空调需求复苏。我们认为后续来看：家空方面，后续炎夏销售旺季来临，多重外部利好因素下需求有望持续改善；而央空方面，二季度由于疫情抑制的部分需求将延后至下半年逐步释放，叠加地产改善因素或将为央空需求带来较大弹性。 家用空调：环比改善叠加多重利好，需求有望复苏家用空调：环比改善叠加多

3、重利好，需求有望复苏 终端零售方面：线上环比改善，线下受疫情影响承压。根据奥维云网数据显示，2022 年 5 月空调线上销额为 84.16 亿元，同比-1.07%，线下销额 24.64亿元，同比-40.24%，从销额增速来看，线上增速自 3 月以来环比持续改善，而线下则由于受到疫情等因素影响，增速持续承压。 出货方面：内销稳中有升，外销增速承压。据产业在线数据显示，2022 年5 月家用空调生产 1554.45 万台，同比增长 0.54%，销售 1562.51 万台，同比降 1.63%，其中内销出货 937.31 万台，同比增长 6.74%，出口 625.2 万台，同比下降 11.98%。内销

4、出货情况持续稳中有升，而外销我们预计为受到海外经济下行，疫情好转等因素影响，增速承压。 综合来看，我们认为考虑到提价等因素，空调终端零售情况增速或低于生产端出货情况，主要系终端渠道为即将到来的 618 大促以及夏季销售旺季提前备货所致。从目前终端零售情况来看，线上增速呈现环比改善的趋势，而线下疫情影响逐步消退后亦有望恢复增速，叠加 618 大促以及炎夏等因素，后续空调终端零售有望加速复苏。 中央空调：疫情与地产改善带来需求恢复，后续增长弹性可期中央空调：疫情与地产改善带来需求恢复，后续增长弹性可期 出货&终端零售方面：疫情及地产改善带来央空内销增速环比提升。由于中央空调安装属性较强，天气对其销

5、售影响较弱终端零售渠道多为按需备货，故出货与终端零售情况应基本一致，此处使用产业在线出货数据反应终端需求情况。根据产业在线数据，央空 5 月销额 118.81 亿元，同比+0.9%其中多联机 5 月销额 72.1 亿元，同比+2.83%。多联机 5 月内销额 67.86 亿元，同比+1.57%，央空行业 5 月内销增速呈现环比改善态势，我们认为主要受益于地产销售改善以及疫情缓解等因素所致。 展望后市我们认为，央空需求受天气影响较小，淡旺季属性较弱而安装属性较强，2 季度部分由于疫情抑制的需求有望在后续随着疫情改善得以释放，此外叠加地产宽松政策效果逐步显现，后续有望获得较大增长弹性。 投资建议：

6、投资建议：纵观上半年家电行业，国内市场经历了疫情带来的需求冲击，海外业务则在疫情拉动高增后增速逐渐回落。展望下半年，国内市场地产销售逐渐改善，防疫政策对疫情有更好应对；海外市场虽仍面临需求压力，但去年高增长基数已过，压力将有所降低，且自主品牌仍可通过加强推新、适度促销等手段主动应对；利润端上，主要原材料价格持续回落也将改善家电企业利润水平。我们认为，三者共振将有望使得家电行业出现拐点。 风险提示：风险提示：三方数据偏差风险；疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。 -28%-23%-18%-13%-8%-3%2%2021-072021-112022-03家用电器沪深300更多投研资料 公

7、众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 本周研究聚焦：本周研究聚焦： 5 月空调数据点评月空调数据点评 5 月以来疫情好转叠加地产数据环比改善，带动家用空调与中央空调需求复苏。我们认为后续来看：家空方面，后续炎夏销售旺季来临，多重外部利好因素下需求有望持续改善；而央空方面，二季度由于疫情抑制的部分需求将延后至下半年逐步释放，叠加地产改善因素或将为央空需求带来较大弹性。 1.1. 家用空调：环比改善叠加多重利好，需求有望复苏家用空调：环比改善叠加多重利好，需求有望复苏 终端零售方面：线上环比改善，线下受疫情影响承压

8、。终端零售方面：线上环比改善，线下受疫情影响承压。根据奥维云网数据显示，2022 年5 月空调线上销额为 84.16 亿元，同比-1.07%，线下销额 24.64 亿元，同比-40.24%，从销额增速来看，线上增速自 3 月以来环比持续改善，而线下则由于受到疫情等因素影响，增速持续承压。 出货方面：内销稳中有升，外销增速承压。出货方面：内销稳中有升，外销增速承压。据产业在线数据显示，2022 年 5 月家用空调生产 1554.45 万台，同比增长 0.54%，销售 1562.51 万台，同比降 1.63%，其中内销出货937.31 万台，同比增长 6.74%，出口 625.2 万台，同比下降

9、11.98%。内销出货情况持续稳中有升，而外销我们预计为受到海外经济下行，疫情好转导致居家时间减短等因素影响，增速承压。 综合来看，我们认为考虑到提价等因素，空调终端零售情况增速或低于生产端出货情况，主要系终端渠道为即将到来的 618 大促以及夏季销售旺季提前备货所致。从目前终端零售情况来看，线上增速呈现环比改善的趋势，而线下疫情影响逐步消退后亦有望恢复增速，叠加 618 大促以及炎夏等因素，后续空调终端零售有望加速复苏。 图图 1：家用空调线上销额及增速家用空调线上销额及增速 图图 2：家用空调线家用空调线下下销额及增速销额及增速 资料来源：奥维云网，天风证券研究所 资料来源：奥维云网，天风

10、证券研究所 图图 3：家用空调内销家用空调内销出货出货量及增速（万台）量及增速（万台） 图图 4：家用空调家用空调外外销出货量及增速（万台）销出货量及增速（万台） -50%0%50%100%150%05010015020025021M621M721M821M921M1021M1121M1222M122M222M322M422M5空调线上销额（亿元）yoy-60%-40%-20%0%20%40%60%80%01020304050空调线下销额（亿元）yoy937.317%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%020040060080010001200内销内销yoy62

11、5.2-12%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%02004006008001000外销外销yoy更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 库存方面：库存水位维持相对平稳。库存方面：库存水位维持相对平稳。根据产业在线数据显示，22 年 5 月家用空调库存为2130 万台，同比+3%，整体库存水平保持相对稳定，目前终端渠道多为旺季需求备货，随着后续空调销售旺季来临，库存水位有望进一步下降。 图图 5：家用空调库

12、存及增速（万台）家用空调库存及增速（万台） 资料来源：产业在线，天风证券研究所 品牌表现：品牌表现：内销各品牌相对稳定，外销海信家电增速亮眼。内销各品牌相对稳定，外销海信家电增速亮眼。内销方面，格局相对稳定，格力出货增速保持相对平稳，月度出货量 4-5 月以来处于行业第一的位置，美的较去年同期出货量实现较好增速。外销方面，海信家电近月来保持相对较高增速，而美的出货增速则略微承压。 图图 6：家用空调重点公司内销量及增速（万台）家用空调重点公司内销量及增速（万台） 资料来源：产业在线，天风证券研究所 3%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%050010001500200025

13、00库存库存yoy-50%0%50%100%150%200%250%050100150200250300350400美的格力海尔海信家电美的yoy格力yoy海尔yoy海信家电yoy更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图图 7：家用空调重点公司内销量及增速（万台）家用空调重点公司内销量及增速（万台） 资料来源：产业在线，天风证券研究所 1.2. 中央中央空调空调：疫情与地产改善带来需求恢复，后续增长弹性可期：疫情与地产改善带来需求恢复，后续增长弹性可期 出货出货&终端零售方面：疫情及地产改善带来央空内

14、销增速环比提升。终端零售方面：疫情及地产改善带来央空内销增速环比提升。由于中央空调安装属性较强，天气对其销售影响较弱终端零售渠道多为按需备货，故出货与终端零售情况应基本一致，此处使用产业在线出货数据反应终端需求情况。根据产业在线数据，央空 5月销额 118.81 亿元，同比+0.9%其中多联机 5 月销额 72.1 亿元，同比+2.83%。多联机 5月内销额 67.86 亿元，同比+1.57%，央空行业 5 月内销增速呈现环比改善态势，我们认为主要受益于地产销售改善以及疫情缓解等因素所致。 从地产方面数据来看，5 月以来呈现环比改善态势：1-5 月我国住宅销售面积 4.29 亿平方米，同比-2

15、8.13%，增速较 1-4 月下降 2.73pct；5 月单月住宅销售面积 0.92 亿平方米，环比+5.74pct 至-36.6%。1-5 月我国住宅新开工面积 3.78 亿平方米，同比-31.9%，增速较1-4 月下降 3.53pct；5 月单月住宅新开工面积 0.89 亿平方米，环比+3.55pct 至-41.3%。 综合来看，疫情好转以及地产环比改善拉动央空需求 5 月呈现一定程度的好转。展望后市我们认为，央空需求受天气影响较小，淡旺季属性较弱而安装属性较强，2 季度部分由于疫情抑制的需求有望在后续随着疫情改善得以释放，此外叠加地产宽松政策效果逐步显现，后续有望获得较大增长弹性。 -4

16、0%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%050100150200250300350美的格力海尔海信家电美的yoy格力yoy海尔yoy海信家电yoy更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 图图 8：央空及多联机内外销情况央空及多联机内外销情况 资料来源：产业在线，天风证券研究所 品牌表现：海信日立增速同比逐步企稳，份额稳中有升。品牌表现：海信日立增速同比逐步企稳，份额稳中有升。根据产业在线数据，5 月海信日立品牌央空内销份额呈现同比提升趋势，而其竞争对手大金份额则同比下降，

17、从品牌增速来看，海信日立在 4 月份疫情期间同比增速下降幅度较小，而 5 月恢复以来同比增速抬升幅度亦处于主要品牌前列，展现出较强竞争力。 图图 9：多联机内销分品牌份额多联机内销分品牌份额（%） 图图 10：多联机内销分品牌增速多联机内销分品牌增速 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%21M121M221M321M421M521M621M721M821M921M1021M1121M1222M122M222M322M422M5海信日立大金格力美的海尔其他-100%-50%0%50%100%15

18、0%21M421M521M621M721M821M921M1021M1121M1222M122M222M322M422M5海信日立大金格力美的海尔118.810.90%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%02040608010012014016021M121M221M321M421M521M621M721M821M921M1021M1121M1222M122M222M322M422M5央空销额（亿元）yoy72.12.83%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%010203040506070809021M121M221M32

19、1M421M521M621M721M821M921M1021M1121M1222M122M222M322M422M5多联机销额（亿元）yoy67.861.57%-50%0%50%100%150%200%02040608010021M121M221M321M421M521M621M721M821M921M1021M1121M1222M122M222M322M422M5多联机内销额（亿元）yoy4.2428.43%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%01234521M121M221M321M421M521M621M721M821M921M1021M1121M1222M122M222M

20、322M422M5多联机外销额（亿元）yoy更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 2. 本周家电板块走势本周家电板块走势 本周沪深 300 指数+1.64%，创业板指数-1.5%，中小板指数+2.21%，家电板块+1.13%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.81%、-2.02%、+0.28%。个股中，本周涨幅前五名是汉宇集团、科沃斯、飞科电器、三花智控、奥马电器；本周跌幅前五名是*ST勤上、长虹华意、春兰股份、ST 德豪、石头科技。 图图 11：本周家电板块走势：本周家电板块走势 资料

21、来源：Wind，天风证券研究所 表表 1：家电板块本周市场表现家电板块本周市场表现 涨幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅 周换手率 跌幅排名 证券代码 证券简称 周跌幅 周换手率 1 300403.SZ 汉宇集团 20.87% 55.69% 1 002638.SZ *ST 勤上 -9.49% 49.06% 2 603486.SH 科沃斯 11.72% 4.13% 2 000404.SZ 长虹华意 -7.36% 31.91% 3 603868.SH 飞科电器 9.67% 1.32% 3 600854.SH 春兰股份 -7.34% 17.24% 4 002050.SZ 三花智控 8.37% 12.

22、36% 4 002005.SZ ST 德豪 -6.63% 3.27% 5 002668.SZ 奥马电器 7.95% 4.81% 5 688169.SH 石头科技 -5.24% 5.44% 资料来源：Wind，天风证券研究所 3. 本周资金流向本周资金流向 图图 12：格力电器北上净买入：格力电器北上净买入 资料来源：wind，天风证券研究所 1.64%2.21%-1.50%1.13%0.81%-2.02%0.28%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%1小家电黑电白电家电创业板指数中小板指数沪深300指数-25-15-551525净买入（亿元，左轴）收盘价（前复权，右轴

23、）更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 图图 13：美的集团北上净买入：美的集团北上净买入 资料来源：wind，天风证券研究所 图图 14：海尔智家北上净买入：海尔智家北上净买入 资料来源：wind，天风证券研究所 图图 15：2017 年以来家电板块走势年以来家电板块走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 30405060708090100110-15-10-5051015净买入（亿元，左轴）收盘价（前复权，右轴）010203040-6-4-20246净买入（亿元，左轴）收盘价（前复权，右轴）-5

24、0%0%50%100%150%200%沪深300家电白电小家电黑电更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 4. 原材料价格走势原材料价格走势 2022 年 7 月 1 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为 61800 和 19000 元/吨；SHFE 铜相较于上周-2.94%，铝相较于上周+0.16%。今年以来铜价-11.32%，铝价-6.27%。2022 年 7 月 1日，中国塑料城价格指数为 965.09，相较于上周-0.81%，今年以来-2.81%。2022 年 6 月24 日，钢材综合价格指数为

25、 121.1，相较于上周价格-7.37%，今年以来-8.12%。 图图 16：铜、铝价格走势（元：铜、铝价格走势（元/吨）吨） 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 17：钢材综合价格指数（：钢材综合价格指数（1994 年年 4 月月=100） 图图 18：中国塑料城价格指数（：中国塑料城价格指数（2010 年年 1 月月 4 日日=1000） 资料来源：中国钢铁联合网，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 5. 行业数据行业数据 出货端：出货端：5 月大家电内销环比改善，外销持续承压月大家电内销环比改善，外销持续承压 内销，内销，22M5 空调内销量同比+6.74%，冰箱内

26、销量同比-9.93%，洗衣机内销量同比-10.11%，油烟机内销量同比-13.41%。外销，外销，22M5 空调外销量同比-12.00%，冰箱外销量同比-18.48%，洗衣机外销量同比-12.48%。 9200142001920024200292003000035000400004500050000550006000065000700007500080000SHFE铜（左）SHFE铝（右）6011016021017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/

27、0721/1022/0122/046007008009001,0001,1001,20016/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/0120/0721/0121/0722/01更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图图 19：出货端空调内销月零售量、同比增速：出货端空调内销月零售量、同比增速 图图 20：出货端空调外销月零售量、同比增速：出货端空调外销月零售量、同比增速 资料来源：产业在线，天风证券研究所 注：21 年同比增速调整为较 19 年同期增速，下同。

28、 资料来源：产业在线，天风证券研究所 图图 21：出货端空调内销分品牌市占率、：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图图 22：出货端空调外销分品牌市占率、：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 图图 23：出货端冰箱内销月零售量、同比增速：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图图 24：出货端冰箱外销月零售量、同比增速：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 -80%-60%-40%-20%0%20%05001000150018/0818/1119/0219/

29、0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05单月内销量（万台）同比增长-40%-20%0%20%40%60%80%0200400600800100018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05单月外销量（万台）同比增长0%20%40%60%80%100%18/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02

30、22/05格力美的海尔其他CR30%20%40%60%80%100%18/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05格力美的海尔奥克斯其他CR3-60%-40%-20%0%20%40%010020030040050018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05单月内销量（万台）同比增长-40%-20%0%20%40%60%80%100%01002003004005001

31、8/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05单月外销量（万台）同比增长更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 图图 25：出货端冰箱内销分品牌市占率、：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图图 26：出货端冰箱外销分品牌市占率、：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 图图 27：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速：出货端

32、洗衣机内销月零售量、同比增速 图图 28：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 图图 29：出货端洗衣机内销分品牌市占率、：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图图 30：出货端洗衣机外销分品牌市占率、：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 0%20%40%60%80%100%18/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/112

33、2/0222/05海尔美的海信家电美菱其他CR30%20%40%60%80%100%18/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05海尔美的海信家电美菱其他CR3-60%-40%-20%0%20%010020030040050018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05单月内销量（万台）同比增长-50%0%50%100%150%010020030040018/0818

34、/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05单月外销量（万台）同比增长0%20%40%60%80%100%18/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05海尔美的系合肥三洋博世西门子其他CR30%20%40%60%80%100%18/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0

35、5海尔美的系合肥三洋博世西门子其他CR3更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 图图 31：出货端油烟机内销月零售量、同比增速：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图图 32：出货端油烟机内销分品牌市占率、：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 资料来源：产业在线，天风证券研究所 资料来源：产业在线，天风证券研究所 零售端零售端 1）中怡康数据跟踪）中怡康数据跟踪 销量端，销量端，22M4 空冰洗较 21 年同期仍存在双位数缺口，分别-29.88%/-21.41%/-32.66%；累计看 22M1-M

36、4 白电销量同比均有双位数下滑，空冰洗分别-32.83%/-25.64%/-27.30%。均 价端 ，均 价端 ， 大家电 22M4 均价较 21 年 同期均有 一定幅度增长，空 /冰 / 洗分别+6.93%/+10.29%/ +11.13%；累计看 22M1-M4 空冰洗均价分别+11.86%/+14.11%/+10.96%。 图图 33：中怡康空调月零售量、同比增速：中怡康空调月零售量、同比增速 图图 34：中怡康空调月均价、同比增速：中怡康空调月均价、同比增速 资料来源：中怡康，天风证券研究所 注：21 年增速调整为较 19 年同期，下同。 资料来源：中怡康，天风证券研究所 图图 35：

37、中怡康冰箱月零售量、同比增速：中怡康冰箱月零售量、同比增速 图图 36：中怡康冰箱月均价、同比增速：中怡康冰箱月均价、同比增速 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%02040608010012014016018020018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/05单月内销量（万台）同比增长0%20%40%60%80%100%18/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/

38、0222/05老板方太华帝美的海尔万和其他CR3-100%-50%0%50%100%05010015020018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02零售量（万台）零售量同比-40%-20%0%20%40%01000200030004000500018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02均价（元）均价同比-80%-60%-40%-20%0%20%02040608010018/08

39、18/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02零售量（万台）零售量同比-10%0%10%20%30%40%0200040006000800018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02均价（元）均价同比更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 资料来源：中怡康，天风证券研究所 资料来源：中怡康，天风证券研究

40、所 图图 37：中怡康洗衣机月零售量、同比增速：中怡康洗衣机月零售量、同比增速 图图 38：中怡康洗衣机月均价、同比增速：中怡康洗衣机月均价、同比增速 资料来源：中怡康，天风证券研究所 资料来源：中怡康，天风证券研究所 图图 39：中怡康油烟机月零售量、同比增速：中怡康油烟机月零售量、同比增速 图图 40：中怡康油烟机月均价、同比增速：中怡康油烟机月均价、同比增速 资料来源：中怡康，天风证券研究所 资料来源：中怡康，天风证券研究所 2） 22W26 奥维数据跟踪奥维数据跟踪 线上渠道，22W26 冰箱、冷柜、扫地机、燃气灶、集成灶、洗碗机和破壁机销额同比上升，其中扫地机景气度领跑行业；22W1

41、-W26 集成灶、冷柜、洗碗机线上累计销额增速领先，分别+13.9%、+11.4%、+11.2%。 线下渠道，22W26 扫地机、空调、冰箱、洗碗机等多品类销额同比上升； 22W1-W25 洗碗机、扫地机累计增速实现正增长，分别+4.2%、+11.2%。 -80%-60%-40%-20%0%20%010203040506070809010018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02零售量（万台）零售量同比-5%0%5%10%15%20%25%30%35%05001000150020002

42、5003000350040004500500018/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02均价（元）均价同比-80%-60%-40%-20%0%20%051015202518/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02零售量（万台）零售量同比-20%-10%0%10%20%30%05001000150020002500300035004000450018/0818/1119/0219/05

43、19/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/02均价（元）均价同比更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 表表 2：奥维周度数据奥维周度数据 资料来源：奥维云网，天风证券研究所 6. 本周公司公告及新闻本周公司公告及新闻 重点公司公告重点公司公告 6 月月 29 日日 海尔智家海尔智家:关于调整公司关于调整公司 2022 年年 A 股股票期权激励计划及向激励对象授予股股票期权激励计划及向激励对象授予 2022 年年A 股股票期权的公告股股票

44、期权的公告 莱克电气于今日收到中国证监会出具的中国证监会行政许可申请受理单 。中国证监会依法对公司提交的上市公司发行可转换为股票的公司债券核准申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。 6 月月 30 日日 顺威股份顺威股份:关于投资设立子公司的进展公告关于投资设立子公司的进展公告 公司董事会于 2022 年 6 月 10 日同意以自有资金人民币 1 亿元在广州市黄埔区投资设立更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 全资子公司广州顺威新能源汽车有限公司（以下简称“广州顺威”

45、 ） ，主要从事汽车精密注塑、精密模具、汽车喷涂与电镀等汽车业务，同时经营改性塑料、高端风叶、智能装备的研发、生产和销售，原材料销售的业务以及以自有资金投资，以充分开发和利用广州市、广州开发区强大的汽车产业资源，紧抓新能源汽车发展机遇，大力发展汽车业务板块。2022 年 6 月 29 日，广州顺威已完成工商注册登记手续并取得由广州市黄埔区市场监督管理局颁发的营业执照 石头科技石头科技:2022-057 北京石头世纪科技股份有限公司北京石头世纪科技股份有限公司 2021 年年度权益分派实施公告年年度权益分派实施公告 公司 21 年年度权益分派经公司 5 月 17 日的 2021 年年度股东大会审

46、议通过，分派对象为截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东。本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本66,806,310 股为基数，分配方案为每股派发现金红利 2.10 元（含税） ，以资本公积金向全体股东每股转增 0.4 股，共计派发现金红利 140,293,251.00 元，转增 26,722,524 股，本次分配后总股本为 93,528,834 股。 7 月月 1 日日 帅丰电器帅丰电器:2021 年年度权益分派年年度权益分派实施公告实施公告 公司利润分配及转增股本方案经公司 2022 年 6 月 23 日的 2021

47、 年年度股东大会审议通过。分配对象为截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东。本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本 142,041,250 股为基数，每股派发现金红利 1.39 元（含税） ，以资本公积金向全体股东每股转增 0.3 股，共计派发现金红利 197,437,337.50 元，转增 42,612,375 股，本次分配后总股本为 184,653,625 股。 行业新闻行业新闻 6 月月 28 日日 优惠组合拳下，绿优惠组合拳下，绿色智能家电迎最佳购买时机色智能家电迎最佳购买时机 国务院办公厅日前印发的关于进一步释

48、放消费潜力促进消费持续恢复的意见提出：“鼓励消费者更换或新购绿色节能家电、环保家具等家居产品。 ”6 月 17 日，五部委联合印发的关于推动轻工业高质量发展的指导意见要求，促进节能空调、冰箱、热水器、高效照明产品、可降解材料制品、低 VOCs 油墨等绿色节能轻工产品消费。在政策的推动下，各地政府相继发放节能家电产品消费券，出台以旧换新补贴政策；家电制造、销售企业也纷纷推出购买、以旧换新节能家电的优惠活动。一系列优惠组合拳之下，消费者购买绿色智能产品、更换旧家电迎来最佳时机。 近来，各地政府先后出台了促进家电消费的实施方案，发放了绿色家电消费券。与此同时，各家电制造、销售企业也纷纷推出了各自的优

49、惠活动，消费者购买低能耗家电更加实惠。 江苏省针对能效标识为 1 级和 2 级的绿色节能家电商品进行专项补贴；广州市发放 1000元面值的家电数码消费券，每满 500 元减 100 元，封顶优惠力度是消费 5000 元可减1000 元；深圳市 58 月间对消费者购买符合条件的电视机、空调、冰箱、洗衣机、厨房家电、生活小家电等家用电器，按照销售价格的 15%给予补贴，每人最高可补贴 2000元 销售企业也纷纷推出节能家电优惠政策。 中国消费者报记者看到，北京国美与北京大中对 1 级和 2 级能效产品优惠 200800 元；北京苏宁易购自今年 4 月至 9 月，每月18 日消费者领取政府“北京绿色

50、节能消费券”的同时，企业将等额配比补贴另外，记者在各电商平台上看到，很多家电产品的宣传海报上都用了“一级能效、节能环保”“下单就优惠”的宣传用语。 （来源：第一家电网 http:/ 更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 7. 投资建议与个股推荐投资建议与个股推荐 纵观上半年家电行业，国内市场经历了疫情带来的需求冲击，海外业务则在疫情拉动高增后增速逐渐回落。展望下半年，国内市场地产销售逐渐改善，防疫政策对疫情有更好应对；海外市场虽仍面临需求压力，但去年高增长基数已过，压力将有所降低，且自主品牌仍可通过