20220704-东海证券-金融工程日报各主要指数下跌50ETF期权SKEW指数上升.pdf

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1、 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 2022 年年 7 月月 4 日日 证券研究报告证券研究报告金融工程日报金融工程日报 各主要指数下跌，各主要指数下跌，50ETF 期权期权 SKEW 指数指数上升上升 金融工程日报金融工程日报 20220704 table_date 分析日期分析日期 2022 年年 7月月 1日日 证券分析师证券分析师： 丁竞渊 执业证书编号： S0630516080001 电话： 021-20333723 邮箱： table_product table_main 东海策略研究类模板 市场数据市场数据： 主要

2、指数与行业主要指数与行业 最近 1 个交易日，各主要指数普遍下跌，仅中小 100（0.06%）上涨，创业板指（-1.02%）跌幅最大；最近 5 个交易日，各指数普遍上涨，上证 50（2.37%）涨幅最大，仅创业板指（-1.50%）下跌；最近 22 个交易日，各指数悉数上涨，创业板指（15.67%）涨幅最大，上证指数（6.31%）涨幅最小。 最近 1 个交易日，申万一级行业指数多数下跌，公用事业(2.07%)涨幅最大，社会服务(-3.79%)跌幅最大；最近 5 个交易日，多数行业上涨，煤炭(5.85%)涨幅最大，汽车(-3.70%)跌幅最大；最近 22 个交易日，各行业普遍上涨，电力设备(19.

3、79%)涨幅最大，仅石油石化(-4.08%)下跌。 资金流向资金流向 最近 1 个交易日，大单资金净流入前五个股：赣锋锂业（7.15 亿元） 、江特电机（5.54 亿元） 、盛新锂能（5.31 亿元） 、天齐锂业（5.23 亿元）和西藏珠峰（4.52 亿元） ；净流入后五个股：宁德时代（-8.65 亿元） 、隆基绿能（-5.66 亿元） 、TCL 中环（-5.15 亿元） 、比亚迪（-5.07 亿元）和晶澳科技（-4.85 亿元） 。 融资融券融资融券 6 月 30 日，两融余额增加 39.31亿元，为 7571.74 亿元；其中，融资余额增加 26.52 亿元，为 7202.86 亿元；融券

4、余额增加 12.79 亿元，为368.89 亿元。行业中，非银金融、医药生物、电子的融资余额居前；电力设备、非银金融、医药生物的融券余额居前。 股指期货股指期货 最近 1 个交易日，股指期货各主力合约基差：上证 50 股指期货IH2207.CFE（-17.87 点） ，沪深 300股指期货 IF2207.CFE（-21.52 点） ，中证 500 股指期货 IC2207.CFE（-25.34 点）基差均为负。主力合约IH2207.CFE、IF2207.CFE、IC2207.CFE 的 年 化 升 贴 水 率 分 别 为-15.30%、-12.56%、-10.26%。 期权期权 最近 1 个交易

5、日，上证 50ETF 期权系列合约的 VIX 指数为 22.68 ，SKEW 指数为 100.22 。期权虚值结构中，近月 2207同行权价的购合约的虚值大于同行权价的沽合约，购 2207 行权价 3.100 元合约的虚值最大（百分比 1.24%） ；远月 2212 购合约的虚值大于同行权价的沽合约，购2212 行权价 3.100 元合约的虚值最大（百分比 4.25%） 。 最近 1 个交易日，上交所沪深 300ETF 期权的 VIX 指数为 22.20 ，SKEW 指数为 94.70 。期权虚值结构中，近月 2207 购合约的虚值普遍小于同行权价的沽合约，沽 2207 行权价 4.500 元

6、合约的虚值最大（百分比2.18%） ；远月 2212 行权价 4.3 元及以下的购合约的虚值小于同行权价的沽合约，行权价 4.4 元及以上的购合约的虚值大于同行权价的沽合约，沽2212 行权价 4.500 元合约的虚值最大（百分比 5.92%） 。 相关研究报告相关研究报告 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 正文目录正文目录 1. 重要指数与行业一览重要指数与行业一览. 1 1.1. 重要指数表现 . 1 1.2. 行业表现 . 2 2. 资金流向资金流向 . 4 2.1. 个股大单资金流向

7、. 4 2.2. 行业大单资金流向 . 5 3. 融资融券融资融券 . 7 4. 股指期货股指期货 . 8 5. 上证上证 50ETF 期权期权 . 9 5.1. 波动率 . 9 5.2. 期权合约的虚值结构 . 9 5.3. 期权合约的持仓量与成交量. 10 6. 上交所沪深上交所沪深 300ETF 期权期权. 11 6.1. 波动率 . 11 6.2. 期权合约的虚值结构 . 11 6.3. 期权合约的持仓量与成交量. 12 图表目录图表目录 图 1 (主要指数最近 1 日涨跌幅). 1 图 2 (主要指数最近 5 日涨跌幅). 1 图 3 (主要指数最近 22 日涨跌幅). 2 图 4

8、(最近 1 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) . 2 图 5 (最近 5 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) . 2 图 6 (最近 22 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) . 3 图 7 (最近 1 个交易日资金净流入前 20个股) . 4 图 8 (最近 1 个交易日资金净流入后 20个股) . 4 图 9 (最近 5 个交易日资金净流入前 20个股) . 4 图 10 (最近 5 个交易日资金净流入后 20个股) . 4 图 11 (最近 22 个交易日资金净流入前 20 个股) . 4 图 12 (最近 22 个交易日资金净流入后 20 个股) . 4 图 13 (最近 1 个交易日资金

9、净流入前 10申万一级行业) . 5 图 14 (最近 1 个交易日资金净流入后 10申万一级行业) . 5 图 15 (最近 5 个交易日资金净流入前 10申万一级行业) . 5 图 16 (最近 5 个交易日资金净流入后 10申万一级行业) . 5 图 17 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万一级行业) . 5 图 18 (最近 22 个交易日资金净流入后 10 申万一级行业) . 5 图 19 (最近 1 个交易日资金净流入前 10申万二级行业) . 6 图 20 (最近 1 个交易日资金净流入后 10申万二级行业) . 6 图 21 (最近 5 个交易日资金净流入前 10申

10、万二级行业) . 6 图 22 (最近 5 个交易日资金净流入后 10申万二级行业) . 6 图 23 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) . 6 图 24 (最近 22 个交易日资金净流入后 10 申万二级行业) . 6 图 25 (融资余额与融券余额) . 7 图 26 (最近 1 个交易日行业融资余额). 7 图 27 (最近 1 个交易日行业融券余额). 7 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 28 (股指期货主力合约基差/指数走势) . 8 图 29 (股指期

11、货主力合约年化升贴水率走势) . 8 图 30 (上证 50ETF期权 VIX指数与 50ETF走势) . 9 图 31 (上证 50ETF期权 SKEW 指数与 50ETF走势). 9 图 32 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权隐含波动率结构) . 9 图 33 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权虚值结构). 10 图 34 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权各合约成交量与持仓量分布). 10 图 35 (上交所 300ETF期权 VIX指数与 300ETF走势) . 11 图 36 (上交所 300ETF期权 SKEW 指数与 300ETF走势) . 11 图 3

12、7 (最近 1 个交易日上交所 300ETF期权隐含波动率结构). 11 图 38 (最近 1 个交易日上交所 300ETF期权虚值结构) . 12 图 39 (最近 1 个交易日上交所 300ETF期权各合约成交量与持仓量分布) . 12 表 1 市场主要指数一览. 1 表 2 市场主要指数一览. 3 表 3 股指期货主力合约基差. 8 表 4 最近 1个交易日上证 50ETF期权合约成交量与持仓量（按月合约统计） . 10 表 5 最近 1个交易日上交所 300ETF期权合约成交量与持仓量（按月合约统计） . 12 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.C

13、OM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 1.重要指数与行业一览重要指数与行业一览 1.1.重要指数表现重要指数表现 最近 1 个交易日，各主要指数普遍下跌，仅中小 100（0.06%）上涨，创业板指（-1.02%）跌幅最大；最近 5 个交易日，各指数普遍上涨，上证 50（2.37%）涨幅最大，仅创业板指（-1.50%）下跌；最近 22 个交易日，各指数悉数上涨，创业板指（15.67%）涨幅最大，上证指数（6.31%）涨幅最小。 表 1 市场主要指数一览 指数名称 最新 1 个交易日收益率 最新 5 个交易日收益率 最新 22 个交易日收益率 上证上证 50 -0.43

14、% 2.37% 8.25% 沪深沪深 300 -0.41% 1.64% 9.17% 中证中证 500 -0.24% 1.10% 6.84% 中小中小 100 0.06% 2.21% 11.03% 上证指数上证指数 -0.32% 1.13% 6.31% 创业板指创业板指 -1.02% -1.50% 15.67% 金融指数金融指数 -0.69% 1.30% 8.53% 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券 图 1 (主要指数最近 1 日涨跌幅) -1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%中小100中证500上证指数沪深300上证50金融指数创业板

15、指 资料来源： 同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 2 (主要指数最近 5 日涨跌幅) -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%上证50中小100沪深300金融指数上证指数中证500创业板指 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 3 (主要指数最近 22 日涨跌幅) 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%

16、18.00%创业板指中小100沪深300金融指数上证50中证500上证指数 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 1.2.行业表现行业表现 最近 1 个交易日，申万一级行业指数1多数下跌，公用事业(2.07%)涨幅最大，社会服务(-3.79%)跌幅最大；最近 5 个交易日，多数行业上涨，煤炭(5.85%)涨幅最大，汽车(-3.70%)跌幅最大；最近 22 个交易日，各行业普遍上涨，电力设备(19.79%)涨幅最大，仅石油石化(-4.08%)下跌。 图 4 (最近 1 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.0

17、0%3.00%公用事业环保钢铁有色金属基础化工机械设备农林牧渔建筑装饰汽车煤炭纺织服饰电子建筑材料医药生物国防军工综合银行房地产计算机通信食品饮料石油石化轻工制造非银金融电力设备家用电器传媒交通运输商贸零售美容护理社会服务 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 5 (最近 5 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%煤炭商贸零售建筑材料有色金属房地产电子食品饮料环保基础化工美容护理交通运输医药生物银行公用事业社会服务建筑装饰机械设备轻工制造家用电器纺织服饰传媒通信石油石化综合钢铁计算机国防军工农林牧渔非

18、银金融电力设备汽车 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 1 自 2021 年 12 月 13 日起，采用申万行业分类标准 2021 版取代申万行业分类标准 2004 版。 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 6 (最近 22 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%电力设备汽车有色金属食品饮料机械设备医药生物建筑材料家用电器基础化工商贸零售美容护理电子计算机国防军工非银金融轻工制造社会服务通

19、信农林牧渔房地产环保综合钢铁传媒公用事业银行纺织服饰煤炭交通运输建筑装饰石油石化 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 表 2 市场主要指数一览 行业名称 最新 1 个交易日收益率 最新 5 个交易日收益率 最新 22 个交易日收益率 钢铁 1.73% -0.19% 3.86% 房地产 -0.53% 4.27% 5.06% 农林牧渔 0.94% -0.85% 5.06% 基础化工 1.14% 2.87% 9.36% 有色金属 1.59% 4.28% 13.75% 电子 0.01% 4.08% 8.05% 家用电器 -1.30% 1.56% 9.72% 食品饮料 -0.70% 3.85%

20、 12.26% 纺织服饰 0.05% 1.28% 2.41% 轻工制造 -1.05% 1.67% 7.31% 医药生物 -0.29% 2.35% 10.15% 公用事业 2.07% 2.07% 2.69% 交通运输 -1.40% 2.36% 0.55% 商贸零售 -1.73% 4.75% 8.89% 社会服务 -3.79% 1.98% 6.91% 综合 -0.37% -0.16% 4.01% 建筑材料 -0.12% 4.36% 9.91% 建筑装饰 0.47% 1.89% 0.31% 电力设备 -1.16% -2.47% 19.79% 国防军工 -0.33% -0.66% 7.85% 计算机

21、-0.57% -0.50% 7.86% 传媒 -1.32% 0.66% 3.31% 通信 -0.58% 0.65% 5.84% 银行 -0.47% 2.11% 2.67% 非银金融 -1.05% -1.30% 7.85% 汽车 0.27% -3.70% 14.86% 机械设备 1.00% 1.71% 11.53% 煤炭 0.20% 5.85% 1.78% 石油石化 -0.76% -0.01% -4.08% 环保 2.00% 3.36% 4.23% 美容护理 -1.97% 2.43% 8.39% 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW

22、.LONGONE.COM.CN 4 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 2.资金流向资金流向 2.1.个股大单资金流向个股大单资金流向 最近 1 个交易日，大单资金净流入前五个股：赣锋锂业（7.15 亿元） 、江特电机（5.54 亿元） 、盛新锂能（5.31 亿元） 、天齐锂业（5.23 亿元）和西藏珠峰（4.52 亿元） ；净流入后五个股：宁德时代（-8.65 亿元） 、隆基绿能（-5.66 亿元） 、TCL 中环（-5.15 亿元） 、比亚迪（-5.07 亿元）和晶澳科技（-4.85 亿元） 。 图 7 (最近 1 个交易日资金净流入前 20 个股) 图 8 (最近 1 个交

23、易日资金净流入后 20 个股) 0.01.02.03.04.05.06.07.08.0赣锋锂业江特电机盛新锂能天齐锂业西藏珠峰长安汽车巨轮智能超卓航科恒瑞医药京运通云天化三一重工湖北宜化立讯精密长江电力天华超净攀钢钒钛复星医药北方华创中国重汽单位：亿元-10.0-9.0-8.0-7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0宁德时代隆基绿能TCL中环比亚迪晶澳科技贵州茅台亿纬锂能光大证券华鑫股份欣旺达国轩高科东方财富闻泰科技美的集团同仁堂丽江股份四维图新招商银行中来股份中国中免单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所

24、图 9 (最近 5 个交易日资金净流入前 20 个股) 图 10 (最近 5 个交易日资金净流入后 20 个股) 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.0江淮汽车中无人机五粮液赣锋锂业三一重工TCL中环天齐锂业恒瑞医药平安银行中科三环京运通贵州茅台韦尔股份上机数控三花智控和邦生物保利发展中矿资源北方华创盛新锂能单位：亿元 -50.0-45.0-40.0-35.0-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.0长安汽车比亚迪格力电器宁德时代包钢股份光大证券京山轻机欣旺达美的集团亿纬锂能国轩高科金刚玻璃合盛硅业海汽集团捷佳伟创北汽蓝谷天合光能长城汽车九

25、安医疗阳光电源单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 11 (最近 22 个交易日资金净流入前 20 个股) 图 12 (最近 22 个交易日资金净流入后 20 个股) 0.05.010.015.020.025.0三花智控昱能科技洛阳钼业江淮汽车华海清科兴业银行赣锋锂业中无人机工商银行铖昌科技三一重能贵州茅台川发龙蟒爱尔眼科恒瑞医药中科三环宁德时代中国银行TCL中环智飞生物单位：亿元 -60.0-50.0-40.0-30.0-20.0-10.00.0北方稀土紫金矿业歌尔股份比亚迪光大证券盐湖股份怡亚通中远海控国轩高科中航电子长

26、安汽车农发种业云天化兆易创新中国船舶九安医疗雅化集团天合光能中国海油隆基绿能单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 5 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 2.2.行业大单资金流向行业大单资金流向 最近 1 个交易日，申万一级行业大单资金净流入排名前五的行业：有色金属（9.21亿元） 、公用事业（7.95 亿元） 、机械设备（7.11 亿元） 、基础化工（5.66 亿元）和钢铁（3.66 亿元)；净流入排名后五的行业：电力设备（-5

27、2.92 亿元） 、非银金融（-32.88 亿元） 、电子（-23.87 亿元） 、食品饮料（-18.56 亿元）和医药生物（-16.76 亿元） 。 图 13 (最近 1 个交易日资金净流入前 10 申万一级行业) 图 14 (最近 1 个交易日资金净流入后 10 申万一级行业) -20246810单位：亿元 -60-50-40-30-20-100单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 15 (最近 5 个交易日资金净流入前 10 申万一级行业) 图 16 (最近 5 个交易日资金净流入后 10 申万一级行业) -15-10

28、-505101520单位：亿元 -250-200-150-100-500单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 17 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万一级行业) 图 18 (最近 22 个交易日资金净流入后 10 申万一级行业) -60-50-40-30-20-10010203040单位：亿元 -350-300-250-200-150-100-500单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LON

29、GONE.COM.CN 6 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 最近 1 个交易日，申万二级行业大单资金净流入排名前五的行业：能源金属（20.11亿元） 、农化制品（8.85 亿元） 、电力（7.88 亿元） 、工程机械（7.33 亿元）和电机（6.41 亿元） ；净流入排名后五的行业：光伏设备（-30.61 亿元） 、证券（-28.55 亿元） 、电池（-18.35 亿元） 、半导体（-13.08 亿元）和白酒（-9.80 亿元） 。 图 19 (最近 1 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) 图 20 (最近 1 个交易日资金净流入后 10 申万二级行业) 051015

30、2025单位：亿元 -35-30-25-20-15-10-50单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 21 (最近 5 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) 图 22 (最近 5 个交易日资金净流入后 10 申万二级行业) 0510152025单位：亿元 -140-120-100-80-60-40-200单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 23 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) 图 24 (最近 22 个交易日资金净流入后 1

31、0 申万二级行业) 05101520253035单位：亿元 -140-120-100-80-60-40-200单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 7 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 3.融资融券融资融券 6 月 30 日，两融余额增加 39.31 亿元，为 7571.74 亿元；其中，融资余额增加26.52 亿元，为 7202.86 亿元；融券余额增加 12.79 亿元，为 368.89 亿元。行业中，非银金融、医药生物、电

32、子的融资余额居前；电力设备、非银金融、医药生物的融券余额居前。 图 25 (融资余额与融券余额) 050100150200250300350400450620064006600680070007200740076002022-02-172022-02-232022-03-012022-03-072022-03-112022-03-172022-03-232022-03-292022-04-062022-04-122022-04-182022-04-222022-04-282022-05-092022-05-132022-05-192022-05-252022-05-312022-06-0720

33、22-06-132022-06-172022-06-232022-06-29融券余额（亿元）融资余额（亿元）融资余额(亿)融券余额(亿) 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 26 (最近 1 个交易日行业融资余额) 0200400600800100012001400非银金融医药生物电子电力设备有色金属计算机基础化工银行食品饮料汽车国防军工机械设备房地产公用事业农林牧渔交通运输传媒石油石化建筑装饰钢铁通信煤炭商贸零售家用电器建筑材料轻工制造环保社会服务纺织服饰综合美容护理融资余额（亿元） 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 27 (最近 1 个交易日行业融券余额) 0

34、20406080100120电力设备非银金融医药生物电子食品饮料汽车有色金属计算机基础化工银行国防军工公用事业家用电器农林牧渔机械设备石油石化煤炭钢铁房地产传媒交通运输建筑装饰商贸零售建筑材料通信美容护理纺织服饰社会服务轻工制造环保综合融券余额（亿元） 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 8 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 4.股指期货股指期货 最近 1 个交易日，股指期货各主力合约基差：上证 50 股指期货 IH2207.CFE（-17.87 点） ， 沪深 300 股指期 货

35、IF2207.CFE（-21.52 点） ，中 证 500 股指期货IC2207.CFE（-25.34 点 ） 基 差 均 为 负 。 主 力 合 约IH2207.CFE、IF2207.CFE、IC2207.CFE 的年化升贴水率分别为-15.30%、-12.56%、-10.26%。 表 3 股指期货主力合约基差2 标的指数标的指数 指数收盘点位指数收盘点位 主力合约点位主力合约点位 昨日基差昨日基差(点点) 今日基差今日基差(点点) 基差基差/指数指数 年化升贴水率年化升贴水率 上证上证 50 指数指数 3045.27 3027.40 -19.20 -17.87 -0.59% -15.30%

36、 沪深沪深 300指数指数 4466.72 4445.20 -23.21 -21.52 -0.48% -12.56% 中证中证 500指数指数 6438.54 6413.20 -28.28 -25.34 -0.39% -10.26% 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 28 (股指期货主力合约基差/指数3走势) -1.60%-1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%2022-06-012022-06-022022-06-062022-06-072022-06-082022-06-092022-06-10202

37、2-06-132022-06-142022-06-152022-06-162022-06-172022-06-202022-06-212022-06-222022-06-232022-06-242022-06-272022-06-282022-06-292022-06-302022-07-01上证50沪深300中证500 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 29 (股指期货主力合约年化升贴水率4走势) -70.00%-60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%2022-06-012022-06-

38、022022-06-062022-06-072022-06-082022-06-092022-06-102022-06-132022-06-142022-06-152022-06-162022-06-172022-06-202022-06-212022-06-222022-06-232022-06-242022-06-272022-06-282022-06-292022-06-302022-07-01上证50沪深300中证500 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 2 基差=股指期货价格-对应指数点位 3 基差/指数=基差/对应指数点位*100%，用于反映股指期货对冲成本。 4 年化

39、升贴水率=基差/指数*365/合约剩余存续天数 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 9 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 5.上证上证 50ETF 期权期权 5.1.波动率波动率 最近 1 个交易日，上证 50ETF 期权系列合约的 VIX 指数为 22.68 ，SKEW 指数为100.22 ；近月 2207 系列合约中，购合约的隐含波动率小于同行权价的沽合约；远月2212 系列合约中，购合约的隐含波动率普遍小于同行权价的沽合约。隐含波动率曲线的偏斜现象减弱。 图 30 (上证 50ETF 期权 VIX指数5与 50ETF 走势

40、) 图 31 (上证 50ETF 期权 SKEW 指数6与 50ETF 走势) 2.402.502.602.702.802.903.003.103.201416182022242628302022-04-012022-04-082022-04-132022-04-182022-04-212022-04-262022-04-292022-05-092022-05-122022-05-172022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-2950ETF（

41、元）VIXVIX50ETF 2.402.502.602.702.802.903.003.103.2090929496981001021041061082022-04-012022-04-082022-04-132022-04-182022-04-212022-04-262022-04-292022-05-092022-05-122022-05-172022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-2950ETF（元）SKEWSKEW50ETF 资料来

42、源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 32 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权隐含波动率结构) 15.00%17.00%19.00%21.00%23.00%25.00%27.00%29.00%31.00%33.00%2.45002.50002.55002.60002.65002.70002.75002.80002.85002.90002.95003.00003.10003.20003.30003.40003.5000隐含波动率(%)Call_2207Put_2207Call_2208Put_2208Call_2209Put_2209C

43、all_2212Put_2212 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 5.2.期权合约的虚值结构期权合约的虚值结构 期权虚值结构7中，近月 2207 同行权价的购合约的虚值大于同行权价的沽合约，购2207 行权价 3.100 元合约的虚值最大（百分比 1.24%） ；远月 2212 购合约的虚值大于同行权价的沽合约，购 2212 行权价 3.100 元合约的虚值最大（百分比 4.25%） 。 5 VIX 指数用于反映市场对未来 30 天波动率的整体预期，其编制方法参见东海证券相关报告VIX 及 SKEW 指数的构建、分析与预测 。 6 SKEW 指数用于反映隐含波动率曲线斜率走势，对

44、市场尾部风险具有预警功能，其编制方法同上。 7 期权价格的时间价值部分，反映期权持有成本。本报告采用期权虚值与标的价格之比的方式表示虚值结构。 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 10 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 33 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权虚值结构) -0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%2.45002.50002.55002.60002.65002.70002.75002.80002.85002.90002.95003.0

45、0003.10003.20003.30003.40003.5000期权虚值(%)Call_2207Put_2207Call_2208Put_2208Call_2209Put_2209Call_2212Put_2212 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 5.3.期权合约的持仓量与成交量期权合约的持仓量与成交量 表 4 最近 1 个交易日上证 50ETF 期权合约成交量与持仓量（按月合约统计） 月合约 成交量（份） 持仓量（份） Call_2207 836123 814178 Put_2207 614416 937043 Call_2208 58038 84383 Put_2208 4

46、0893 103826 Call_2209 119337 214163 Put_2209 148227 207029 Call_2212 11146 51788 Put_2212 9902 72289 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券 图 34 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权各合约成交量与持仓量分布) 050000100000150000200000250000300000Call_2207_2550Call_2207_2700Call_2207_2850Call_2207_3000Call_2207_3300Put_2207_2550Put_2207_2700Put_220

47、7_2850Put_2207_3000Put_2207_3300Call_2208_2700Call_2208_2850Call_2208_3000Call_2208_3300Put_2208_2700Put_2208_2850Put_2208_3000Put_2208_3300Call_2209_2450Call_2209_2600Call_2209_2750Call_2209_2900Call_2209_3100Call_2209_3400Put_2209_2500Put_2209_2650Put_2209_2800Put_2209_2950Put_2209_3200Put_2209_35

48、00Call_2212_2600Call_2212_2750Call_2212_2900Call_2212_3100Call_2212_3400Put_2212_2550Put_2212_2700Put_2212_2850Put_2212_3000Put_2212_3300份成交量持仓量 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 11 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 6.上交所沪深上交所沪深 300ETF 期权期权 6.1.波动率波动率 最近 1 个交易日，上交所沪深 300ETF 期权

49、的 VIX 指数为 22.20 ，SKEW 指数为94.70 ；近月 2207 系列合约中，购合约的隐含波动率小于同行权价的沽合约；远月2212 系列合约中，购合约的隐含波动率小于同行权价的沽合约。各月份购合约仍保持明显偏斜。 图 35 (上交所 300ETF 期权 VIX指数与 300ETF 走势) 图 36 (上交所 300ETF 期权 SKEW 指数与 300ETF 走势) 3.503.703.904.104.304.504.70141618202224262830322022-04-012022-04-082022-04-132022-04-182022-04-212022-04-26

50、2022-04-292022-05-092022-05-122022-05-172022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-29300ETF（元）VIXVIX300ETF 3.503.703.904.104.304.504.7090929496981001021042022-04-012022-04-082022-04-132022-04-182022-04-212022-04-262022-04-292022-05-092022-05-122