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1、发展经济学第发展经济学第10次课课件次课课件工业发展的结构工业发展的结构n工业增长的两种模式工业增长的两种模式 平衡增长（平衡增长（balanced-growth） 非平衡增长（非平衡增长（imbalanced-growth）1. 资本流动资本流动n资本的流入与流出资本的流入与流出n商业资本的流动与官方资本的流动商业资本的流动与官方资本的流动n直接投资与金融资本的流动直接投资与金融资本的流动经常项目差额经常项目差额 17.405 35.422 45.875 68.659 经常项目差额经常项目差额/GDP（%） 1.50 2.86 3.24 4.16 经常项目差额经常项目差额/ /储备资产储备资
2、产变动变动(%)(%) 36.8 36.8 46.9 46.9 39.2 39.2 33.3 33.3 货物贸易差额 34.017 44.167 44.652 58.982 服务贸易差额 -5.931 -6.784 -8.573 -9.699 收益项目差额 -19.173 -14.945 -7.838 -3.523 经常转移差额 8.492 12.984 17.626 22.898 资本与金融账户资本与金融账户 34.775 32.291 52.726 110.66 资本账户差额资本账户差额/GDP(%)/GDP(%) 3.03.0 2.6 2.6 3.7 3.7 6.7 6.7 资本账户差额
3、资本账户差额/ /储备资产储备资产变动变动(%)(%) 73.5 73.5 42.8 42.8 45.1 45.1 53.6 53.6 资本账户差额 -0.054 -0.05 -0.048 -0.069 金融账户差额 34.829 32.341 52.774 110.729 直接投资差额 37.356 46.789 47.229 53.131 证券投资差额 -19.406 -10.342 11.427 19.69 其他投资差额 16.879 -4.107 -5.882 37.908 净误差与遗漏净误差与遗漏 -4.856 7.794 18.422 27.045 储备资产增减储备资产增减 -47
4、.325 -75.507 -117.023 -206.364 单单位：位：亿亿美美元元国民储备国民储备 vs.官方储备官方储备 n总体的国民储备总体的国民储备 = n商业储备商业储备 + n官方储备官方储备Positive reserven商业储备商业储备: FDI投资或者债券股票等投资或者债券股票等n官方储备官方储备: investment in “sovereign fixed income bonds”n储备是银行或者中央银行的债权储备是银行或者中央银行的债权2. 平衡和非平衡的贸易及资本流动平衡和非平衡的贸易及资本流动n1914年以前的全球化情形年以前的全球化情形:n工业国出口高端产品
5、到落后国家越来越多，落后工业国出口高端产品到落后国家越来越多，落后国家则出口原材料到发达国家。国家则出口原材料到发达国家。 n资本流动：发达国家资本流动：发达国家 发展中国家发展中国家 But not big imbalancen为什么资本没有大量地由发达国家流入到发为什么资本没有大量地由发达国家流入到发展中国家展中国家 （1）通过贸易的赤字是极其有限的）通过贸易的赤字是极其有限的 （2）没有金融支援）没有金融支援. - underdevelopment of financial infrastructures in developing countries (-Lucas question,
6、1990). Bretton Woods system1944年以后：年以后：n金本位制：金本位制：35美元美元1盎司黄金盎司黄金n固定汇率制；固定汇率制；n以美元为中心以美元为中心 The broken-downnNixon Shock in 1971. n历史的转折点历史的转折点: nDisappearance of gold standard monetary system; nUS$ standard system. 中国为什么会出现中国为什么会出现CA和和FA双顺差？双顺差？n中国从改革开放一开始就大规模引进外资。中国从改革开放一开始就大规模引进外资。外资的进入目的是利用中国廉价的劳动力，进行加工贸易出口。n改革开放导致技术进步，生产率提高快于改革开放导致技术进步，生产率提高快于其他国家，出口增多。其他国家，出口增多。n要素价格扭曲，人为压低能源的价格获得要素价格扭曲，人为压低能源的价格获得出口产品的竞争优势。出口产品的竞争优势。n美国等国对中国出口的技术产品的禁运。美国等国对中国出口的技术产品的禁运。n美元的美元的“本位本位”地位导致发展中国家被地位导致发展中国家被迫增加外汇储备。迫增加外汇储备。n汇率改革滞后导致人民币币值低估，出汇率改革滞后导致人民币币值低估，出口顺差大幅上涨。口顺差大幅上涨。n储蓄消费失衡。储蓄消费失衡。25 结束语结束语