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1、 证券代码：002939 证券简称：长城证券 长城证券股份有限公司长城证券股份有限公司 2020年半年年半年度报告度报告 2020 年年 08 月月 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 1 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 一、公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导一、公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司负责人二、公司负责人曹宏曹宏
2、、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人李翔李翔及会计机构负责人及会计机构负责人( (会计主管人员会计主管人员) )阮惠仙阮惠仙声明：保证本半声明：保证本半年度报告中财务年度报告中财务 报告的真实、准确、完整。报告的真实、准确、完整。 三、本报告经公司第一届董事会第三、本报告经公司第一届董事会第六十一六十一次会议审议通过。次会议审议通过。除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本半年度报告的董事除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本半年度报告的董事 会会议：会会议： 未亲自出席董事姓名未亲自出席董事姓名 未亲自出席董事职务未亲自出席董事职务 未亲自出席会议原因未亲自出席会议原因 被委托人姓名被委托
3、人姓名 伍东向 董事 工作原因 邵崇 四、本报告未经会计师事务所审计。四、本报告未经会计师事务所审计。 五、本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。五、本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 六、本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意下列风险因素：六、本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意下列风险因素： 公司的业务、 财务状况和经营业绩可能在多方面受中国及相关业务所在地区的整体经济及市场状况的影响。 公司所处的 证券行业具有较强的周期性，根据对宏观经
4、济形势、行业发展状况及公司经营情况的分析，未来存在公司经营业绩随着我国 证券市场周期性变化而大幅波动的风险。此外，公司在经营活动中还面临市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合 规风险等。请投资者认真阅读本报告“第四节 经营情况讨论与分析”相关内容，并特别注意上述风险因素。 七、公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。七、公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 2 目目 录录 第一节 重要提示、目录和释义 . 1 第二节 公司简介和主要财务指标 . 4 第三节 公司业务概要 . 8 第四节 经营情况讨论
5、与分析 . 10 第五节 重要事项 . 32 第六节 股份变动及股东情况 . 45 第七节 优先股相关情况 . 48 第八节 可转换公司债券相关情况 . 49 第九节 董事、监事、高级管理人员情况 . 50 第十节 公司债相关情况 . 51 第十一节 财务报告 . 58 第十二节 备查文件目录 . 173 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 3 释释 义义 释义项释义项 指指 释义内容释义内容 长城证券、本公司、公司 指 长城证券股份有限公司 长城有限 指 长城证券有限责任公司，本公司前身 华能集团 指 中国华能集团有限公司，本公司实际控制人 华能资本、控股股东 指 华能资本服务有限
6、公司，本公司控股股东 华能财务 指 中国华能财务有限责任公司（前身：华能金融公司、中国华能财务公司） 深圳能源 指 深圳能源集团股份有限公司 深圳新江南 指 深圳新江南投资有限公司 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司章程章程 指 长城证券股份有限公司章程 规范运作指引 指 深圳证券交易所上市公司规范运作指引（2020 年修订） 股票上市规则 指 深圳证券交易所股票上市规则 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 深圳证监局 指 中国证券监督管理委员会深圳监管局 国务院国资委、国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 证券业协会、中证协 指 中国证券
7、业协会 深交所 指 深圳证券交易所 上交所 指 上海证券交易所 股转公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 股转系统 指 全国中小企业股份转让系统 长城长富 指 深圳市长城长富投资管理有限公司，本公司全资子公司 长城投资 指 深圳市长城证券投资有限公司，本公司全资子公司 宝城期货 指 宝城期货有限责任公司，本公司控股子公司 长城富浩 指 长城富浩基金管理有限公司，本公司控股孙公司 华能宝城物华、宝城物华 指 华能宝城物华有限公司，本公司控股孙公司 长城基金 指 长城基金管理有限公司，本公司参股公司 景顺长城 指 景顺长城基金管理有限公司，本公司参股公司 报告期 指 2020 年 1 月
8、 1 日至 2020 年 6 月 30 日 报告期末 指 2020 年 6 月 30 日 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 资产证券化、ABS 指 以基础资产所产生的现金流为偿付支持， 通过结构化等方式进行信用增级， 在 此基础上发行资产支持证券的业务活动 IPO 指 首次公开发行股票 Wind 指 万得资讯 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 4 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、公司简介一、公司简介 股票简称股票简称 长城证券 股票代码股票代码 002939 股票上市证券交易所股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称公司
9、的中文名称 长城证券股份有限公司 公司的中文简称公司的中文简称 长城证券 公司的外文名称公司的外文名称 China Great Wall Securities Co., Ltd. 公司的外文名称缩写公司的外文名称缩写 CGWS 公司的法定代表人公司的法定代表人 曹宏 二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式 董事会秘书董事会秘书 证券事务代表证券事务代表 姓名姓名 吴礼信 刘渝敏 联系地址联系地址 深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源 大厦南塔楼 19 层 深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源 大厦南塔楼 19 层 电话电话 0755-83516072 0755-8351607
10、2 传真传真 0755-83516244 0755-83516244 电子信箱电子信箱 三、其他情况三、其他情况 （一）公司联系方式（一）公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见 2019 年年度报告。 （二）信息披露及备置地点（二）信息披露及备置地点 公司选定的信息披露报纸的名称， 登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址， 公司半年度报告备置地报告期无变化， 具体可参见 2019 年年度报告。 （三）其他有关资料（三）其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况其他有关资料在报告期是否变更情况 适用 不适用 四、主要会计数据和财务指
11、标四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 5 是 否 合并合并 本报告期本报告期 上年同期上年同期 本报告期比上年同期增减本报告期比上年同期增减 营业总收入（元） 3,054,876,333.96 1,738,921,102.54 75.68% 归属于上市公司股东的净利润（元） 667,104,898.76 497,165,255.97 34.18% 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润（元） 664,060,102.76 490,781,890.91 35.31% 其
12、他综合收益（元） 31,251,918.27 20,243,738.23 54.38% 经营活动产生的现金流量净额（元） -718,296,034.27 2,664,942,023.05 -126.95% 基本每股收益（元/股） 0.21 0.16 31.25% 稀释每股收益（元/股） 0.21 0.16 31.25% 加权平均净资产收益率 3.86% 2.98% 上升 0.88 个百分点 本报告期末本报告期末 上年度末上年度末 本报告期末比上年度末增减本报告期末比上年度末增减 资产总额（元） 74,426,818,380.20 59,095,592,936.50 25.94% 负债总额（元）
13、 56,704,093,298.81 41,743,400,940.95 35.84% 归属于上市公司股东的净资产（元） 17,276,396,824.26 16,919,414,595.84 2.11% 母公司母公司 本报告期本报告期 上年同期上年同期 本报告期比上年同期增减本报告期比上年同期增减 营业总收入（元） 1,747,263,390.69 1,561,400,085.25 11.90% 净利润（元） 635,982,277.57 495,189,687.90 28.43% 其他综合收益（元） 31,251,918.27 20,243,738.23 54.38% 经营活动产生的现金流
14、量净额（元） -916,645,489.50 2,916,149,007.17 -131.43% 基本每股收益（元/股） 0.20 0.16 25.00% 稀释每股收益（元/股） 0.20 0.16 25.00% 加权平均净资产收益率 3.72% 2.99% 上升 0.73 个百分点 本报告期末本报告期末 上年度末上年度末 本报告期末比上年度末增减本报告期末比上年度末增减 资产总额（元） 69,799,450,827.87 55,349,124,685.36 26.11% 负债总额（元） 52,718,047,934.32 38,593,581,399.04 36.60% 所有者权益总额（元）
15、 17,081,402,893.55 16,755,543,286.32 1.94% 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 6 五、境内外会计准则下会计数据差异五、境内外会计准则下会计数据差异 （一）同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中（一）同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 （二）同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况（二）同时按照境外会计准则与按照中国会计准则
16、披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额六、非经常性损益项目及金额 单位：元 项目项目 金额金额 说明说明 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标 准定额或定量享受的政府补助除外） 11,633,681.67 单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回 4,448.46 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -7,476,839.30 减：所得税影响额 1,039,210.58 少数股东权益影响额（税后） 77,284.25 合计合计 3
17、,044,796.00 - 对公司根据公开发行证券的公司信息披露解释性公告第对公司根据公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号号非经常性损益定义界定的非经常性损益项目，以非经常性损益定义界定的非经常性损益项目，以 及把公开发行证券的公司信息披露解释性公告第及把公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 的项目，的项目，应说明原因：应说明原因： 适用 不适用 项目项目 涉及金额（元）涉及金额（元） 原因原因 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、衍生金
18、 融资产、交易性金融负债、衍生金融负债 产生的公允价值变动损益，以及处置交易 性金融资产、衍生金融资产、交易性金融 负债、衍生金融负债和其他债权投资取得 的投资收益 707,887,718.71 作为证券经营机构，公司持有交易性金融资 产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生 金融负债，以及处置交易性金融资产、衍生 金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债 和其他债权投资均属于公司正常经营业务。 所产生的公允价值变动收益以及投资收益不 作为非经常性损益披露。 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 7 七、母公司净资本及有关风险控制指标七、母公司净资本及有关风险控制指标 单位：元 项目项目
19、本报告期末本报告期末 上年度末上年度末 本报告期末比上年度末增减本报告期末比上年度末增减 核心净资本 12,874,513,125.72 12,778,386,573.43 0.75% 附属净资本 1,700,000,000.00 0.00 不适用 净资本 14,574,513,125.72 12,778,386,573.43 14.06% 净资产 17,081,402,893.55 16,755,543,286.32 1.94% 净资本/各项风险资本准备之和 177.05% 185.63% 下降 8.58 个百分点 表内外资产总额 55,294,387,836.73 44,710,251,5
20、12.67 23.67% 风险覆盖率 177.05% 185.63% 下降 8.58 个百分点 资本杠杆率 23.29% 28.63% 下降 5.34 个百分点 流动性覆盖率 169.73% 330.91% 下降 161.18 个百分点 净稳定资金率 150.76% 133.71% 上升 17.05 个百分点 净资本/净资产 85.32% 76.26% 上升 9.06 个百分点 净资本/负债 39.96% 47.68% 下降 7.72 个百分点 净资产/负债 46.84% 62.51% 下降 15.67 个百分点 自营权益类证券及证券衍生品/净资本 9.72% 10.96% 下降 1.24 个
21、百分点 自营固定收益类证券/净资本 196.38% 181.67% 上升 14.71 个百分点 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 8 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务一、报告期内公司从事的主要业务 本公司向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务，并从事自营投资与交易，主要业务如下： 财富管理业务：本公司从事接受个人或机构客户委托代客户买卖股票、基金、债券等有价证券，提供投资咨询、投资组 合建议、产品销售、资产配置等增值服务，赚取手续费及佣金收入；向客户提供资本中介服务（包括融资融券业务、股票质 押式回购及约定购回交易等），赚取利息
22、收入。 投资银行业务：本公司的投资银行业务包括股权融资、债务融资及资产证券化和财务顾问业务，为客户提供上市保荐、 股票承销、债券承销、资产证券化、资产重组、收购兼并等多样化的服务。 资产管理业务：本公司为客户提供证券及其他金融产品的投资管理服务，主要类型包括集合资产管理业务、单一资产管 理业务和专项资产管理业务，业务收入包括资管产品的管理费收入、投资业绩报酬等。 证券自营业务：本公司以自有资金买卖有价证券，并自行承担风险和收益。权益类投资业务是指在证券交易所和场外市 场对权益类产品进行自营投资的业务；量化类投资业务是指通过开发完善多元化投资策略，挖掘其中“低波动、高协同、收 益稳健”的投资机会
23、的业务；固定收益投资业务是指在证券交易所和银行间市场对国债、地方债、金融债、企业债、公司债、 中期票据、短期融资券、同业存单、可转换债券等固定收益产品和国债期货、利率互换等衍生品的自营投资业务。 研究咨询业务：本公司为投资者提供证券研究与投资咨询服务，为企业与各类机构提供财务顾问服务，也为公司管理及 各项业务的开拓提供支持，业务涵盖宏观策略研究、行业与公司研究、基金研究等多个领域。 二、主要资产重大变化情况二、主要资产重大变化情况 （一）主要资产重大变化情况（一）主要资产重大变化情况 主要资产主要资产 重大变化说明重大变化说明 融出资金 主要系融出资金规模增加 （二）主要境外资产情况（二）主要
24、境外资产情况 适用 不适用 三、核心竞争力分析三、核心竞争力分析 （一）公司稳健经营，具有良好的声誉与知名度（一）公司稳健经营，具有良好的声誉与知名度 公司是国内较早成立的证券公司，在二十余年发展历程中一直坚持“稳健进取，锐意创新”的经营理念，实现公司可持 续发展。公司自成立以来在经营管理上取得了长足进步，被市场和监管部门广泛认可，行业知名度和品牌影响力不断提升。 （二）股东实力雄厚，利于多领域协同发展（二）股东实力雄厚，利于多领域协同发展 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 9 公司控股股东为华能集团旗下的华能资本，5%以上股东为深圳能源、深圳新江南，公司控股股东、5%以上股东及其
25、下属 企业实力雄厚。华能资本及其下属企业涉足保险、信托、期货、融资租赁等各类金融资产和业务，有利于与公司发挥协同效 应，实现资源共享和优势互补，为公司提供了较大的业务发展空间。另外，公司积极为股东及其关联企业提供全方位的综合 性金融服务，配合其资源整合工作，深化产融结合，服务实体经济，积极践行金融行业“脱虚向实”。 （三）公司业务牌照齐备，分支机构布局合理、广泛，参控股公司覆盖金融行业多业务领域（三）公司业务牌照齐备，分支机构布局合理、广泛，参控股公司覆盖金融行业多业务领域 公司拥有综合性的业务平台，覆盖各类证券业务。分支机构覆盖全国重点区域，布局合理、广泛，已完成全国27个省的 布局，设有北
26、京、杭州、广东、上海等十余家分公司，在北京、上海、广州、杭州、南京、成都等主要城市共设有一百余家 营业部。公司参控股长城基金、景顺长城、宝城期货、长城长富、长城投资，覆盖基金、期货、另类投资领域，与各参控股 公司在品牌、客户、渠道、产品、信息等方面形成资源共享，并实现跨业务合作。 （四）全面均衡的业务布局，收入结构日趋均衡（四）全面均衡的业务布局，收入结构日趋均衡 公司具有完善的业务架构，形成相对均衡的业务收入结构，从而提高公司抵御市场波动风险的能力，降低因行业周期波 动对公司收入的影响。 财富管理业务初步完成线上线下融合， 实现产品销售渠道、 客户基础专业服务渠道、 交易渠道大整合， 建立自
27、上而下的财富管理体系；投行业务在巩固债券业务优势外，持续优化业务结构，积极打造投行全产业链模式；资产管 理业务保持传统资管业务优势，在固收、权益、量化等标准化产品方面已树立良好品牌形象；投资业务中固定收益业务一直 以风格稳健著称于业内，业绩处于行业前列，量化投资创收能力逐渐提升。同时，公司陆续取得了转融通、股票质押式回购、 柜台市场试点、股票收益互换、场外期权、信用风险缓释工具等新业务资格，开展组织架构调整并引进、培养专业化业务团 队，进一步完善经营范围和业务门类，为下一步发展打开空间。 （五）经营发展持续稳健，风控合规保障有力（五）经营发展持续稳健，风控合规保障有力 公司自成立以来，始终牢筑
28、风控之本、稳扎经营之基，高度重视风控合规管理，持续倡导和推进风控合规文化建设，搭 建全面风险管理体系和合规管理体系，实现对公司各业务线、控股子公司的风险管理全覆盖，并坚持风控合规与业务发展并 举，建立与自身业务发展相匹配的风控合规体系，有效保障了公司稳健经营及持续健康发展。 （六）紧抓行业发展机遇，深入探索金融科技（六）紧抓行业发展机遇，深入探索金融科技 公司顺应市场发展趋势，积极布局“Fintech”新领域，深入探索数字化与金融科技，紧抓互联网金融机遇，延伸业务 深度与广度，不断挖掘新的收入和利润增长点。公司金融科技团队已初具规模，开展了大数据、云平台、区块链等新技术在 证券业务中的应用研究
29、；同时，公司着力提高信息技术水平，优化信息系统，为公司及客户提供安全、稳定、高效和个性化 的服务，保障和支持了公司各项业务的发展。 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 10 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 一、概述一、概述 今年以来，新冠疫情导致全球经济严重衰退，中国经济也遭受严重冲击。在党中央、国务院决策部署下，国家金融部门 采取逆周期调控措施，支持疫情防控，守住“六保”底线，加大“六稳”工作力度，支持企业复工复产，千方百计缓解中小 微企业融资困难， 保持金融市场流动性合理充裕， 维护金融体系稳定。 与此同时， 我国金融市场双向改革开放步入了新阶段。 监管层加快
30、践行中央工作会议精神，加快推进金融供给侧改革，以注册制改革为总纲，着力打造一个规范、透明、开放、有 活力、有韧性的资本市场。未来，随着混业经营的推进以及证券公司股权管理办法证券公司分类监管规定等政策的 落实，行业格局变化或将超预期。 面对充满挑战和不确定性的形势环境， 在党中央的坚强领导下， 公司严格贯彻落实习近平总书记关于统筹推进疫情防控 和经济社会发展工作的重要讲话和指示批示精神，把全力保障公司员工生命健康安全放在首要位置，同时一手抓疫情防控、 一手抓经营发展，稳妥应对疫情风险和市场剧烈波动，持续加强金融科技建设，提高线上客户服务水平，确保公司运营平稳 以及业务、交易顺利开展，努力化“危”
31、为“机”，积极克服不利影响，各主要业绩指标均同比大幅增长，母公司营业收入、 净利润、净资产收益率同比增幅均高于同等规模上市券商同比增长平均值，实现疫情防控和经营发展“两手抓、两手硬、两 手赢”。 今年是国家决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚收官之年，公司积极响应号召，加大疫情防控领域融资服务力度，成 功发行首只深交所券商疫情防控债，并积极承销发行湖北省地方政府债、多只企业疫情防控公司债券等，支持疫情防控，助 力社会经济复苏及复工复产。同时，公司用实际行动驰援湖北，向湖北省慈善总会捐赠 800 万元，向结对帮扶的湖北团风县 捐赠防疫物资及爱心款项。报告期内，公司结对帮扶的湖南新化县宣布退出贫困县
32、序列，至此公司结对帮扶的 5 个国家级贫 困县（江西遂川、湖北团风、新疆尼勒克、宁夏盐池、湖南新化）均已实现脱贫摘帽。 截至报告期末，公司总资产 7,442,681.84 万元，比上年末增长 25.94%，归属于母公司股东的净资产 1,727,639.68 万元， 比上年末增加 2.11%。本报告期公司实现营业总收入 305,487.63 万元，归属于母公司股东净利润 66,710.49 万元，同比分别 增加 75.68%、34.18%，加权平均净资产收益率 3.86%，同比增加 0.88 个百分点。 二、主营业务分析二、主营业务分析 （一）主营业务情况（一）主营业务情况分析分析 1、财富管理
33、业务、财富管理业务 （1）2020 年上半年市场环境 2020 年开年新冠疫情迅速蔓延，全球经济受到严重影响，但国内在疫情防控方面取得了阶段性胜利，自第二季度起国 内逐步复工复产，A 股市场在经历短暂波动后表现全球瞩目，上半年上证综指下跌 2.15%，深证成指上涨 14.97%，创业板 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 11 指上涨 35.60 %。根据沪深交易所数据，二级市场股票基金日均交易量增长迅猛，2020 年上半年市场股票基金日均交易量逾 8,000 亿元。 （2）经营举措及业绩 面对市场行情，公司坚持“疫情防控”与“业务拓展”两手抓，坚持“以客户为中心”的服务理念，以融资
34、融券、金融 产品销售为重点业务，以投顾、衍生品为培育业务，坚持线上线下融合，在坚守风控合规底线的基础上积极探索财富管理转 型。报告期内，各项业务发展态势良好，融资融券余额的市场份额持续创历史新高，报告期末融资融券时点余额较上年末增 长超 40%；代销金融产品收入、重点产品销量同比均翻番，代销重点金融产品质量提升明显；加强投顾线上服务力度，不 断创新，进一步提升投顾服务覆盖客户数、覆盖客户资产及客户体验满意度，上半年投顾业务收入同比增长 107%；培育期 权期货业务，通过衍生品专业服务，提供套保对冲及波动率策略等解决方案，提升对高净值客户的服务水平，公司股票期权 佣金收入同比增长约两成。报告期内
35、，公司通过组织架构变革提升管理效率，加强业务督导力度，助力佣金和息费收入双提 升，实现证券经纪业务净收入 4.12 亿元，融资融券业务利息收入 4.46 亿元，公司融资融券业务利息收入在行业的市场份额 首次提升至 1.15%以上。 （3）2020 年下半年展望 公司将继续坚持“疫情防控”与“业务拓展”两手抓，坚持“总部-分公司-营业部”三级管理架构，坚持大力推进财富 管理转型，坚持线上线下业务协同发展、推进数字化转型，努力提升市场份额、收入、利润，坚守风控合规底线，进一步稳 固财富管理业务经营基础。 2、投资银行业务、投资银行业务 （1）2020 年上半年市场环境 2020 年上半年，伴随新证
36、券法实施，注册制改革全面推行、再融资新政、压实中介机构责任等资本市场各项改革 举措逐步落地，投行业务面临更大挑战。此外，新三板改革稳步落地，市场各项功能指标回升，积极效应逐渐显现，三板做 市指数上涨 21.91%。 （2）经营举措及业绩 报告期内，在积极的财政政策和较宽松的货币政策以及注册制深化改革背景下，面对复杂多变的市场环境，公司进一步 巩固公司债券承销优势，继续拓展股权融资业务机会。公司在疫情防控债、绿色债、ABS 等领域实现进一步拓展，固定收 益业务承销规模 306.58 亿元，同比上升 18.95%，公司债承销规模 143.30 亿元，ABS 承销规模 163.28 亿元。 公司稳步
37、开展新三板做市业务，坚持“为挂牌公司提供流动性、促进股票价格发现、形成市场良性循环”的功能定位， 不断调整优化原有做市持仓结构，并积极布局新三板精选层业务。 根据证券时报举办的“2020 中国区投资银行&证券经纪商君鼎奖”榜单，公司荣获“2020 中国区新锐投行君鼎奖” “2020 中国区交易所债券投行君鼎奖”“2020 中国区资产证券化投行君鼎奖”和“2020 中国区资产证券化项目君鼎奖”。 （3）2020 年下半年展望 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 12 2020 年下半年，公司将借助创业板注册制改革机遇，推动实现投行业务创新转型。以客户为中心，挖掘、整合投行、 投资等相关
38、资源，充分发挥券商综合服务优势与协同效应，加快探索全产业链投行服务模式，为客户提供适应其不同发展阶 段的一揽子、全生命周期的金融服务，形成“传统通道业务+全产品专业服务+资本中介+并购标的撮合参与”的产业链条。 公司还将不断提升新三板研究能力，加大做市项目工作力度，抓住精选层政策机遇，以及企业转板机会，深入做好价值发现 工作，逐步形成新三板核心优质资产。 3、资产管理业务、资产管理业务 （1）2020 年上半年市场环境 自 2018 年资管新规发布以来，各项监管规则、配套细则逐步落地，行业格局正在重塑、行业生态不断优化。通道类业 务逐步退出历史舞台， 资金池模式被禁止， 报价型产品逐步向净值化
39、转型， 资管行业回归以主动管理能力为核心的竞争格局， 提升主动管理能力、重视布局销售渠道和大集合公募化改造是未来资产管理业务的重要发展方向。 （2）经营举措及业绩 报告期内，公司资产管理业务以“提升投研能力、拓宽渠道建设”为导向，加强专业化投研团队建设，不断丰富产品体 系，持续提升主动管理能力；有序推进大集合转公募化进程，推进债券型产品净值化转型；积极拓宽渠道建设，推进与国有 银行、城商行等的代销业务合作，深入挖掘委外业务等合作机会，开展机构定制业务。 报告期内，母公司受托客户资产管理业务净收入为 6,132.44 万元，较上年同期下降 36.59%。截至报告期末，母公司受 托管理资产规模 1
40、,536.47 亿元，较上年末下降 9.29%。其中，主动管理总规模（含主动管理单一、集合、专项）777.14 亿元， 较上年末下降 4.43%；通道业务总规模为 759.33 亿元，较上年末下降 13.74%。受年初新冠病毒疫情影响，报告期内集合资 产管理计划发行工作开展受阻，集合产品发行速度放缓，同时部分产品退出运作，公司集合资产管理计划规模较上年末降幅 达 23.16%。 指标指标 20202020 年年 6 6 月月 3030 日日 20192019 年年 1212 月月 3131 日日 本报告期末比上年度末增减本报告期末比上年度末增减 资产管理业务总规模（亿元） 1,536.47 1
41、,693.80 -9.29% 其中：集合资产管理计划（亿元） 62.85 81.79 -23.16% 单一资产管理计划（亿元） 1,038.60 1,176.70 -11.74% 专项资产管理计划（亿元） 435.02 435.31 -0.07% 报告期内，公司成功发行长城-海通-牟山湖安置房信托受益权资产支持专项计划、鲁能集团-长城证券-三亚山海天 JW 万豪酒店及傲途格精选酒店资产支持专项计划等合计 25 个企业资产证券化项目，并储备多个已获批文待发行的资产证券化 项目，发行项目总数在企业资产证券化管理人中位列第 6 名（数据来源：Wind）。 （3）2020 年下半年展望 在资管新规背景
42、下，资管行业整体处于艰难“去通道” “降杠杆”的大环境，行业面临着转型和重新定位的历史转折点。 面对严峻的外部环境，公司顺应资管业务监管导向和发展潮流，积极推动资产管理业务创收及主动管理规模稳健增长：一是 加强投研团队建设，努力提升投研能力，提升产品业绩；二是加强产品研发设计，不断丰富产品体系，满足客户的多元化投 长城证券股份有限公司 2020 年半年度报告 13 资需求；三是积极整合业务资源，拓宽渠道建设，推进多渠道代销及机构单一产品定制，扩张资产管理业务规模；四是抓住 大集合产品公募化改造的战略性发展机会，打造公募业务创新拳头产品，提升公司资管品牌形象；五是科技赋能，加强金融 科技应用与资
43、管业务的融合，以技术服务资管，打造一体化的资产管理业务管理平台。 4、多元化投资业、多元化投资业务务 （1）2020 年上半年市场环境 新冠肺炎疫情对全球经济造成了巨大影响，国际货币基金组织预测今年全球经济将萎缩 4.9%，是上世纪 30 年代大萧条 以来最严重的经济衰退。为了应对疫情和经济衰退，各国均推出刺激计划，财政赤字率随之飙升，也带来了广义货币 M2 增 速的大幅增加，导致下半年通胀预期重新抬头。 2020 年上半年，全球金融市场震荡剧烈。债券市场先涨后跌，宏观政策逆周期调节，货币政策支持企业便利获得贷款， 利率持续下降，债券市场收益率出现一定下行。2020 年政府工作报告明确提出加强
44、监管，防止资金“空转”套利，货币市 场利率从低位有所上行，债券市场随之出现调整。股市方面，美日韩各国股市都出现调整，除纳斯达克涨 10.05%，其他股 指均出现不同幅度的下跌，跌幅从 4%至 20%不等。A 股市场跌宕起伏，相继经历了新冠疫情、全球股灾等系统性风险，但 仍展示出较强的韧性。2020 年上半年，上证指数跌幅为 2.15%，深证成指涨幅为 14.97%，沪深 300 指数涨幅为 1.64%。 （2）经营举措及业绩 2020 年上半年，公司主动担当、勇于作为，克服疫情带来的种种困难，保障各项自营投资业务顺利开展。 固定收益投资业务自营投资年化收益率与中长期纯债型基金（10 亿规模以上
45、）相比，继续保持排名第一，在强化传统 固收自营投资优势的基础上，不断提高定价能力、仓位管理及相对价值判断的能力；持续推进利率衍生品业务发展，已在中 国外汇交易中心备案成为利率期权交易成员；公司固定收益业务将以 FICC 视角继续研究包含黄金、原油、股票指数等大类 资产。 量化投资与 OTC 业务探索出“低波动，高协同，收益稳健”的发展模式，通过合理布局业务，抓住投资机会，实现较 好投资收益；同时，在种子基金、非融资类收益互换等领域积极拓展，整合公司内外部资源为机构客户提供优质服务。 权益投资业务以价值投资理念为基本导向，力争穿越市场动荡，在系统性风险冲击下，未出现风险事件；在严守资产回 落下限的同时，抓住后疫情时期的投资机会，通过配置结构的调整，实现较好投资收益。 （3）2020 年下半年展望 展望下半年，后疫情时代经济复苏仍在进行中，公司自营投资业务将严格控制投资风险，进一步提高投资水平，提升投 资回报。固定收益投资业务方面，经过市场调整后，债券资产配置价值有所提升，公司将不断提升投资能力，力争获取较好 的投资回报。量化投资与 OTC 业务将继续完善量化投研体系，丰富投资品类，将 MOM/FOF 策略作为持续发力和突破的业 务方向，增加指数增强类产品发行规模。权益投资业务将多头并进，在主动管