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1、如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流企业经营分析财务指标【精品文档】第 6 页企业经营分析1. 经营分析概述首先要为分析提供内部资料和外部资料。内部资料最主要的是，是反映和的书面文件，包括会计主表（、）、等；外部资料是从企业外部获得的资料，包括行业数据、其他的等。2. 根据财务报告2.1 按照分析的目的内容财务效益分析、状况分析、状况分析、； 财务效益状况即企业资产的。能力是关心的重要问题，通过对它的分析为、企业经营管理者提供的依据。分析指标主要有：、等。 资产营运状况是指企业资产的周转情况，反映企业占用的利用效率。分析主要指标有：、等。 偿债能力状况企业偿还和的强弱，是企业经济实力和财务
2、状况的重要体现，也是衡量企业是否稳健经营、大小的重要尺度。分析主要指标有：、等。 发展能力状况是关系到企业的持续生存问题，也关系到投资者未来和债权人长期债权的风险程度。分析能力状况的指标有：主营业务增长率、净利润增长率、三年资本平均增长率、等。2.2 按照分析的对象不同 资产负债表分析主要从资产项目、结构方面进行分析。主要分析项目有：现金比重、比重、存货比重、比重等。负债结构分析有：、等。所有者权益结构是分析：各项占所有者权益总额的比重，说明投资者的增值情况及所有者的权益构成。 利润表分析要从盈利能力、等方面分析。主要分析指标：净资产收益率、主营业务利润率、成本费用利润率、销售增长率等。 现金
3、流量表分析主要从能力、与投资比率、收益比率等方面进行分析。分析指标主要有：、流动负债现金比率、债务现金比率、股利现金比率、资本购置率、销售现金率等。 盈余现金保障倍数企业一定时期经营现金净流量同的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对的质量进行评价，对企业的实际收益能力再一次修正。3. 指标说明3.1 财务效益状况这个指标也叫净值报酬率或股东权益报酬率，说明公司的全部净资产即股东权益为公司所创造的利润水平，用来衡量股东投资的收益率。公司的股东权益在一个会计年度内可能会因实现利润、配股、分配股票股利（送红股）、
4、资产增值、接受捐赠、减少注册资本等增加或减少，因此不同时段增加或减少的股东权益对利润的贡献大小不一样。如果股东权益的增加都是年末的话，这部分增加的股东权益对本年利润几乎没有贡献，但按全面摊薄法计算净资产收益率时，却要参与，这样就使得净资产收益率会降低，显然不太合理。而用加权平均法计算则会消除这样的影响，所以，加权平均法是更好的方法。加权平均股东权益总额=（年初股东权益总额+年末股东权益总额）/2资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况。所有者权益由、和构成，四个项目中任何一个变动都将引起所有者权益总额的变动。至少有两种情形并不反映真正意义的资本保值增值。本期投资者追加投资，使企业的实收
5、资本增加，还可能产生、资本折算差额，从而引起资本公积变动。本期接受外来捐赠、增值导致资本公积增加。在本期既无投资者追加投入，又无和事项的情形下，上述公式仍然需要推敲。因为本期资本的增值不仅表现为期末帐面结存的盈余公积和的增加，还应包括本期企业向投资者分配的利润，而分配了的利润不再包括在期末所有者权益中。所以不能简单地将期末所有者权益的增长理解为，期末所有者权益未减少理解为资本保值。资本保值增值率(年末所有者权益年初所有者权益) x 100主营业务利润率是从企业主营业务的能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标体现了企
6、业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、等方面的不足与成绩。该指标越高，说明或商品定价科学，高，得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。指企业一定时期同的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对的质量进行评价，对企业的实际收益能力再一次修正。盈余现金保障倍数经营现金净流量净利润 数据取值于盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业的质量进行评价，对企业的实际进行再次修
7、正。盈余现金保障倍数在基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的， 挤掉了收益中的水分，体现出企业当期收益的质量状况，同时，减少了对收益的操纵。一般而言，当企业当期大于0时，该指标应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。但是，由于指标分母变动较大，致使该指标的数值变动也比较大，所以，对该指标应根据企业实际效益状况有针对性地进行分析利用成本费用率作为企业费用量化分析指标时，应注意以下三点。当企业能获得的数据时，成本费用总额还应当包括其他业务支出。成本费用率指标可以评价企业对的控制能力和经营管理水平，促使企业加强内部管理，节约支出，提高经营质量。应缩减不必
8、要的管理支出，应制定相应的生产标准并严格执行，多管齐下控制成本费用。3.2 资产营运状况指企业在一定时期内销售(营业)收入同的比值。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。在此基础上，应进一步从各个构成要素进行分析，以便查明总资产周转率升降的原因。企业可以通过的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。企业一定时期与余额的比率。用于反映的周转速度，即存货的流动性及存货占用量是否合理
9、，促使企业在保证连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的。存货周转率是的重要之一，在中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的。存货周转率是对的补充说明，通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转率越高，表明企业存货越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。存货周转率指标反映了企业存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。分析存货周转率时还应对影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率等
10、。计算公式为：原材料周转率=耗用原材料成本存货平均余额在产品周转率=存货平均余额存货周转分析的目的是从不同的角度和环节找出中存在的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。存货周转率不但反映存货周转速度、存货占用水平，也在一定程度上反映了企业销售实现的快慢。一般情况下，存货周转速度越快，说明企业投入存货的资金从投入到完成销售的时间越短，存货转换为或应收账款等的速度越快，资金的回收速度越快。在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率又叫收账比率，是用于衡量企业应收账款流动程度的指
11、标，它是企业在一定时期内(通常为一年)赊销净额与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是除以的比值，也就是年度内转为的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，表示从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，等于360除以应收账款周转率。企业年末总额占年末资产总额的比重。不良资产比率是从角度对企业状况进行的修正。不良资产比率着重从企业不能正常循环周转以谋取的资产角度反映了企业资产的质量，揭示了企业在和使用上存在的问题，用以对企业资产的营运状况进行补充修正。该指标在用于评价工作的同时，也有利于企业发现自身不足，改善管理，提高资产利
12、用效率。一般情况下，本指标越高，表明企业沉积下来、不能正常参加经营运转的资金越多，资金利用率越差。该指标越小越好，0是最优水平3.3 偿债能力状况企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小, 反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度, 也反映了企业举债经营的能力。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。它包含以下几层含义：1. 资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供。2. 从债权人的角度看，资产负债率越低越好。3. 对或来说，较高可能带来一定的好处。（、前扣除、以较少的（或）投入获得企业的）。4. 从经营
13、者的角度看，他们最关心的是在充分利用给企业带来好处的同时，尽可能降低。5. 企业的应在不发生偿债危机的情况下，尽可能择高。6. 一般认为，资产负债率的适宜水平是40%60%。指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力，它是衡量企业支付负债利息能力的指标。利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。为了考
14、察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数。保守起见，应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。关于该指标的计算，须注意以下几点：（1）根据对企业偿还债务的能力进行分析，作为利息支付保障的“分子”，只应该包括经常收益。（2）特别项目（如：火灾损失等）、停止经营、方针变更的累计影响。（3）利息费用不仅包括作为反映的利息费用，还应包括的利息费用。（4）未收到红利的权益收益，可考虑予以扣除。（5）当存在股权少于100%但需要合并的子公司时，收益不应扣除。企业在一定时期内的同的比率,可以从动的角度来反映企业当期偿付的能力。流动越大，表明企业经营活动产生的现金净
15、流量越多，越能保障企业按期偿还到期。一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明利用不充分，盈利能力不强。一是对经营活动产生的现金净流量的计量。企业的现金流量分为三大类，即经营活动产生的、活动产生的现金流量。计算企业现金流动负债比率时所取的数值仅为经营活动产生的现金流量。这是因为企业的现金流量来源主要取决于该企业的经营活动，评价企业的也主要是为了衡量企业的经营活动业绩。投资及筹资活动仅起到辅助作用且其现金流量具有偶然性、非正常性，因此用经营活动产生的现金流量来评价企业业绩
16、更具有可比性。二是对流动负债总额的计量。流动负债总额中包含有。由于预收账款并不需要企业当期用现金来偿付，因此在衡量企业时应将其从流动负债中扣除。对于数额不大的企业，可以不予考虑。但如果一个企业存在大量的预收账款，则必须考虑其对指标的影响程度，进行恰当的分析处理。另外，经营活动产生的现金净流量是过去一个的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量的假设基础之上的。使用这一时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。指对的比率。它是衡量企业中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产包括
17、、等，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。3.4 发展能力状况 主营利润增长率主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高。 净利润增长率净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。 毛利率是销售毛利占营业收入的百分比，其中销售 毛利是营业收入减去营业成本的差额。销售毛利率表示没1元营业
18、收入扣除营业成本后，有多少可以用于各项期间费用的补偿和形成盈利，是公司获取利润的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能盈利。资本积累率是指企业本年增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。如果期末期初都为负数，期末负数的绝对值比期初负数的绝对值大，指标虽为正数，实际是亏损的。该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。 三年资本平均增长率三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性，仅反映当期情况，而利用该指标，能够反映企业资本积累或的历史发展状况，以及企业稳步发展的趋势。该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足，抗风险和持续发展的能力越强。三年销售平均增长率表明企业连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。利用三年销售平均增长率指标，能够反映企业的主营业务增长趋势和稳定程度，体现企业的连续发展状况和，避免因少数年份业务波动而对企业发展潜力的错误判断。该指标越高，表明企业主营业务持续增长势头越好，市场扩张能力越强