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1、（一）企业偿债能力分析1. 短期偿债能力分析短期偿债能力比率2008 年2007 年2006 年流动比率2.60 1.80 1.80 速动比率1.84 1.08 1.15 A、 流动比率分析：云南白药 20062008年流动比率分别为 1.80、 1.80、 2.60。流动比率增幅明显，说明企业短期偿债能力较强。从公司2006年2008年的资产负债表可以看出，公司流动资产与负债都逐年上升，但流动资产增速快于流动负债增速。 2008年受国际金融危机影响，为了维持企业正常运营，企业持有大量货币资金，导致流动比率较2007年大幅增长。中国医药制造业的平均流动比率为 1.22。云南白药的流动比率大大高
2、于行业平均水平，企业应适当减少现金持有量，扩大投资，减少资产的浪费。B、速动比率分析：企业该指标与流动比率指标大致相似说明企业的短期偿债能力的强弱。企业该指标保持在 1为好，过大过小都有负面的影响。 云南白药20062008年速动比率都高于 1，只有2007年接近于 1，企业的短期偿债能力非常强， 但大量持有流动资产导致企业资源未得到充分利用，影响了企业的获利能力。2. 企业长期偿债能力分析长期偿债能力比率2008 年2007 年2006 年资产负债率 （% ）35.46 50.61 47.74 负债股权比率 （% ）55.80 108.06 99.44 A、资产负债率分析： 20062008
3、年，云南白药的资产负债率呈下降趋势，从资产负债表可以看出， 在国际金融危机的影响下， 云南白药管理层加强了对企业的日常运营管理， 企业资产总额不断增加， 负债略有增加， 反映了公司管理水平的提高，企业的资产负债率下降，企业偿债能力较强。B、负债股权比率：负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。20062008年，云南白药的负债股权比率下降明显，企业所有者权益对债权的保障程度较高，企业财务风险较小。（二）企业营运能力分析名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - -
4、 - - 第 1 页，共 3 页 - - - - - - - - - 云南白药集团股份有限公司2 企业营运能力2008 年2007 年2006年应收账款周转率31.67 24.36 22.67 应收账款周转天数11.37 14.78 15.88 存货周转率3.36 3.44 3.95 存货周转天数107.14 104.65 91.14 1、 应收账款周转率及周转天数：据金融网提供的数据， 中国医药制造企业的平均应收账款周转率为2.88，应收账款周转天数为125天。云南白药的应收账款周转率和应收账款周转天数这两个指标都优于行业平均水平，且在20062008年间，企业应收账款周转率不断上升，应收账
5、款周转天数不断下降，说明收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。2、存货周转天数及存货周转率：上海德路科企业管理咨询有限公司提供的报告显示医药制造业的平均存货周转率为3.96，平均存货周转天数为 90.91天。相对于行业平均水平， 云南白药的存货周转率稍低， 存货周转天数略高。 纵向比较，企业的存货周转率从 2006年以来一直下降， 说明企业存货管理水平下降， 销售能力变弱。主要原因是收金融危机影响，导致企业库存增加，产品销售困难。作为行业内领先企业， 云南白药应加强存货管理， 采取积极的销售策略， 减少存货营运资金占用量。（三）企业盈利能力分析云南白药主要盈利指标变动趋
6、势05101520253035200620072008时间销售利润率（ % ）净资产收益率（ % ）名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 3 页 - - - - - - - - - 云南白药集团股份有限公司3 每股盈余00.20.40.60.811.2200620072008每股盈余从上面两个图表可以看出， 从2006到2008年，云南白药销售利润率变动浮动较小，基本维持在 30%左右，而医药制造业的行业平均销售利润率为9%左右，说明云南白药销售获取利润的能力较
7、强，在业内处于领先地位。 公司净资产收益率呈下降趋势， 但仍高于行业平均水平（ 8.78%） ，公司的资产负债表显示， 2006到2008年，公司的净利润一直增加， 净资产收益率下降的原因是公司资产负债率下降，公司资本结构中权益资本增加，且市场对公司信心好于预期，导致公司股价不断上升， 平均普通股股东权益增加。 云南白药每股盈余呈上升趋势，原因是在金融危机中， 公司及时调整经营策略， 公司销售成本得到了有效控制，销售净利不断增加。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 3 页 - - - - - - - - -