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1、1 期货金融衍生工具：远期合约、期货合约、互换合约和期权合约从交易方法上分类，金融衍生工具分属远期、互换、期货和期权。按照巴塞尔银行监管委员会 1997 年 7 月发布的定义，衍生工具是一种金融合约，包括远期合约、互换合约、期货合约和期权合约，其价值取决于作为基础标的物的资产或指数。金融远期，是指交易双方签定的在未来确定的时间按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约。金融互换，是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约。一、金融远期合约的分类和特点按基础资产的性质划分，金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。远期利率协议是买卖双方同意在未来一定时间(清算日 )
2、，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或股票组合的协议。金融远期合约作为场外交易的衍生工具与场内交易的期货、期权等衍生工具比较具有以下特征：1金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。2金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。3金融远期合约交易不需要保证金，刘方风险通过变化双
3、方的远期价格差异来承组。金融远期合约大部分交易都导致交割。4金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。二、金融互换的含义及交易产生的条件金融互换， 是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定现金流的金融合约。 金融互换主要包括利率互换和货币互换（含同时具备利率互换和货币互换特征的交叉货币互换）。典型的金融互换交易合约上通常包括以下几个方面的内容：交易双方、合约名义金额、互换的货币、互换的利率、合约到期日、互换价格、权利义务、价差、中介费用等。互换的一大特点是：它是一种按需定制的交易方式。互换的双方既可以选择交易
4、额的大小，也可以选择期限的长短。金融互换市场交易的主体一般由互换经纪商、互换交易商和直接用户构成。互换交易是利用交易双方在筹资成本上的比较优势而进行的。具体而言， 互换产生的条件可以归纳为两个方面：1交易双方对对方的资产或负债均有需求。2双方在这两种资产或负债上存在比较优势。三、金融期货市场与金融远期市场的区别名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 9 页 - - - - - - - - - 2 首先， 金融期货市场是有组织的市场，一般是在交易所进行的，是一种有形
5、的市场。远期交易市场大多是通过银行及经纪人进行，一般无固定的交易场所和交易时间，是一种无形的市场，主要通过现代的通讯设施网络进行交易。其次，金融期货市场是一种有严密规章和程序的市场，金融期货交易是在期货交易所制定的规则下，以一种标准化的合约进行，有严格的保证金制度。交易实际上是在交易所的“ 清算中心 ” 进行。远期市场交易缺乏一套正式、严密的规章，远期合约是按照交易双方的需要制订的，并且是参加者直接达成的协议，买者有可能要求提前进行交割。再次， 金融期货市场是交易更为标准化、规范化的市场。 交易的金融商品是标准化的，其价格、收益率和数量都具有均质性、不变性和标准性；交易单位是规范化的，期货交易
6、所都采用较大的整数， 不能有余数；交割期限是规格化的；买卖价格的形成是公开化的，是在交易所内采取公开拍卖的方式决定成交价格。四、股票价格指数期货套期保值的原则股票价格指数期货 （又称股指期货）是以反映股票价格水平的股票指数为基础资产的期货交易合约。在未来股市的走势无法把握的情况下，为防止股价波动的风险，可以通过出售或购买股票指数期货合约来保值。股票指数套期保值的原则是：股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可
7、以先用较少的资金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。五、金融期货市场的功能1套期保值，转移风险。利用金融期货市场进行套期保值，转移风险， 主要是利用期货合约作为将来在期货市场上买卖金融证券的临时替代物，对其现在拥有或将来拥有的资产、负债予以保值。2投机牟利，承担风险，润滑市场。金融行情的变化， 使投机者可以利用期货市场进行投机活动，通过保证金交易在期货市场的价格波动中牟取巨额利润，同时也承担巨大的风险。期货市场上的投机活动，既有助长价格波动的作用，同时也有润滑市场及造市、稳定市场的作用。3使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制
8、的调节功能得到进一步的体现和发挥。期货市场上的价格是由双方公开竞争决定的，并具有一定的代表性和普遍性，代表了所有市场参加者对于未来行情的综合预期。交易成交的价格，可以说是一个真正反映双方意见、需要和预测的价格；它是市场参与者对当前及未来资金供求、某些金融商品供求、价格变化趋势、风险程度及收益水平的综合判断，是生产者和投资者进行生产和投资决策的重要参考，是确定合理生产、投资及价格的依据，从而也是调节资源分配的重要依据。六、金融期权的种类1按期权权利性质划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - -
9、- 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 9 页 - - - - - - - - - 3 看涨期权 (call option) 是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。看跌期权 (put option) 是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以敲定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。2按期权到期日划分，期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权是指期权的持有者只有在期权到
10、期日才能执行期权。美式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。3按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，期权可分为价内期权、平价期权和价外期权。价内期权（ in the money ）是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流（这里不考虑期权费因素），该期权具有内在价值。价上期权（ at the money ）是指如果期权立即执行，买方的现金流为零。价外期权（ out of the money）是指如果期权立即执行，买方具有负的现金流。4按交易场所划分，期权可分为交易所交易期权和场外交易期权。交易所交易期权是指标准化的期权合约，它有固定的数量， 在交易所以正规的方式进行交易。场外期
11、权也叫柜台式期权，是指期权的出卖者为满足某一购买者特定的需求而产生的，它在买卖双方之间直接以电话等方式达成交易。5按基础资产的性质划分，期权可以分为现货期权和期货期权。现货期权是指以各种金融工具本身作为期权合约之标的物的期权。期货期权是指以各种金融期货合约作为期权合约之标的物的期权。金融期货，是指交易双方签定的在未来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约，它与远期合约的主要区别是期货合约是在交易所交易的标准化合约。金融期权合约的买方享有在未来一定时期按照敲定价格购买一定数量金融产品的权利，而卖方则有义务届时向买方履行交付义务。存款准备金存款准备金，是指金融机构 为保证客户提取存
12、款和资金清算需要而准备的在中央银行 的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率deposit-reserveratio。存款准备金， 是限制金融机构信贷 扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为存款准备金率。超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨 或作为资产运用的备用资金。就是中央银行（中国人民银行）根据法律的规定 ，要求各 商业银行按一定的比例将吸收的存款存入在人民银行开设的准备金账户，对商业银行利用存款发放贷款的行为进行控制。商业银行缴存准备金的比例，就是准备金
13、率。简介名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 9 页 - - - - - - - - - 4 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（Deposit Reserve Ratio）。准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意想不到的“副产品”，就是赋予了商业银行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。现已成为中央银行货币政策的重要
14、工具，是传统的三大货币政策工具之一。目的实行存款准备金的目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。自20 世纪 30 年代以后，存款准备金制度还成为国家调节经济的重要手段，是中央银行对商业银行的信贷规模进行控制的一种制度。中央银行控制的商业银行的准备金的多少和准备率的高低影响着银行的信贷规模。这个制度规定，商业银行不能将吸收的存款全部贷放出去，必须按一定的比例，或以存款形式存放在中央银行，或以 库存现金形式自己保持。准备金占存款总额的比重，称为准备率。组成在现代 金融制度下，金融机构的准备金分为两部分，一部分以现金 的形式保存在自己的业务库，另一部分则以存款形
15、式存储于央行，后者即为存款准备金。存款准备金分为“存款准备金”和“超额准备金”两部分。央行在国家法律授权中规定金融机构必须将自己吸收的存款按照一定比率 交存央行，这个比率就是存款准备金率，按这个比率交存央行的存款为“存款准备金”存款。而金融机构在央行存款超过存款准备金存款的部分为超额准备金存款，超额准备金存款与金融机构自身保有的库存现金，构成超额准备金（习惯上称为备付金）。超额准备金与存款总额的比例是超额准备金率（即备付率）。金融机构缴存的“存款准备金”，一般情况下是不准动用的。 而超额准备金，金融机构可以自主动用，其保有金额也由金融机构自主决定。一般，人们只研究存款准备金率的提高或降低，对商
16、业银行和其他金融机构的资产业务规模变化，进而对货币供给的影响，而没有研究“存款准备金”运营问题。特点“存款准备金”的特点是典型的规模可测、可控资金， 只要“机构专业”，“规模合理”，“科学运营”，就会发挥既能控制“热钱 ”、“准热钱”，又能促进可持续发展的独特作用。好处虽然“存款准备金”，一般情况下是不准动用，但存款准备金也是财富，是财富就可考虑其科学运营的问题，特别是存款准备金的长效运营，如果运营的好，会给国家 带来很大的好处。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页
17、，共 9 页 - - - - - - - - - 5 职能存款准备金的四种职能：1 通过建立存款准备金制度，有助于在流动资产状况发生变动时稳定隔夜利率-缓冲职能2 为中央银行提供了准备金需求的一个来源，从而可以补偿通过自发性因素产生的流动性资产供给-流动资产管理职能；3 可以被作为一种控制货币总量的手段- 货币控制职能；4 可以被认为是中央银行收入的一个来源- 收入或税收职能。作用准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意想不到的“ 副产品 ” ，就是赋予了商业银行创造货币的职能，并最终成为中央银行货币政策的重要工具。金融制度演进到今天，原来的“ 副产品 ” 已经成为“ 拳头产品” ，上升
18、到了主要地位。准备金保支付的作用倒不那么显山露水了， 因为随着金融市场的发展， 商业银行融通资金的渠道越来越宽，应付客户提款，已经不像早期那样过分依赖准备金了。最简单的说，就是各家银行需要交给人民银行保管的一部分押金，用以保证将来居民的提款，而如果押金交的比以前多了，那么银行可以用于自己往外贷款的资金就减少了。影响1、 银行 ：由于资金减少，贷款利润会减少，这对于目前仍然以存贷利差 为主要利润来源的银行的业绩有一定影响；另一方面，会催促银行更快向其他利润来源跟进，比如零售业务、国际业务、 中间业务等，这样也会进一步加强银行的稳定性和盈利性。2、企业 ：资金紧张，银行会更加慎重选择贷款对象，倾向
19、于规模大、盈利能力强、风险 小的大企业，这会给一部分非常依赖于银行贷款的大企业和很多中小企业的融资能力 造成一定影响。强者更强。3、 股市 ：影响非常有限，幅度 比预期低，而且就目前大部分银行的资金来说，都还比较充裕，这个比例对其贷款业务能力相当有限；另一方面，市场很早就已经预期到人民银行的紧缩性政策，所以股市在前期已经有所消化，只是在消息出台时的瞬间反映一下而已。4、 基金 ：没什么影响，基本上是随股市和债市走的。5、期货 ：如果存款准备金下调，则资金流入期货市场，从而引发短期的剧烈波动。6、 存款 ：银行会加大力度推陈出新吸引存款，但对于老百姓而言，没什么影响名师资料总结 - - -精品资
20、料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 9 页 - - - - - - - - - 6 存款准备金率名词解释金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。打比方说，如果存款准备金率为7%，就意味着金融机构每吸收100 万元存款，要向央行缴存7 万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93 万元。倘若将存款准备金率提高到7.5% ，那么金融机构的可贷资金将减少到92.5 万元。在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款
21、全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。央行决定提高存款准备金率是对货币政策的宏观调控，旨在防止货币信贷过快增长。今年以来，我国经济快速增长，但经济运行中的突出矛盾也进一步凸显，投资增长过快的势头不减。而投资增长过快的主要原因之一就是货币信贷增长过快。提高存款准备金率可以相应地减缓货币信贷增长，保持国民经济持续快
22、速协调健康发展。一般意义上，存款准备金率这一货币工具被认为是比较猛烈的货币政策手段。功能作用存款准备金率政策的真实效用体现在它对商业银行的信用扩张能力、 对 货币乘数的调节。由于商业银行的信用扩张能力与中央银行投放的基础货币量存在着乘数关系，而乘数的大小则与存款准备金率成反比。因此，若中央银行采取紧缩政策，可提高法定存款准备金率，从而限制了商业银行的信用扩张能力、降低了货币乘数，最终起到收缩货币量和信贷量的效果，反之亦然。但是，存款准备金率政策存在这样三个方面的缺陷：一是当中央银行调整存款准备金率时，商业银行可以变动其在中央银行的超额准备，从反方向抵消了中央银行存款准备金率政策的作用；二是存款
23、准备金率对货币乘数的影响很大，作用力度很强；三是调整存款准备金率对货币量和信贷量的影响要通过商业银行的辗转存、贷，逐级递推而实现，成效较慢、时滞较长。因此，存款准备金率政策往往是作为货币的一种自动稳定机制，而不是将其当作适时调整的经常性 政策工具来使用。不良贷款不良贷款 (Non-Performing Loan) ，不良贷款亦指非正常贷款或有问题贷款是指借款人未能按原定的贷款协议按时偿还商业银行的贷款本息，或者已有迹象表明借款人不可能按原定的名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - -
24、 第 6 页，共 9 页 - - - - - - - - - 7 贷款协议按时偿还商业银行的贷款本息而形成的贷款。中国 曾经将不良贷款定义为呆帐贷款、呆滞贷款和逾期贷款（即“一逾两呆”）的总和。类型逾期贷款是指逾期（含展期后到期）不能归还的贷款（不含呆滞贷款和呆帐贷款）。呆滞贷款是指逾期（含展期后到期）2 年（含2 年）以上仍不能归还的贷款和贷款虽然未到期或逾期不到2 年但生产经营已停止、项目已停建的贷款（不含呆帐贷款）。呆帐贷款是指借款人和担保人依法宣告破产，进行情偿后，未能还清的贷款；借款人死亡或者依照中华人民共和国民法则通的规定，宣告失踪或宣告死亡，以其财产或遗产清偿后，未能还清的贷款；
25、借款人遭到重大自然灾害或意外事故，损失巨大且不能获得保险补偿，确实无力偿还的部分或全部贷款，或者以保险清偿后，未能还清的贷款；贷款人依法处置贷款抵押物、质物所得价款不足以补偿抵押、质押贷款的部分；经国务院专案批准核销的贷款。通货膨胀与紧缩通货膨胀(1)定义。通货膨胀是指一般价格水平的持续和显著的上涨。通货膨胀的程度通常用通货膨胀率来衡量， 通货膨胀率被定义为从一个时期到另一个时期一般价格水平变动的百分比。这里的价格不是单一的某个商品或某种服务的价格，而是一组能够反映社会商品和服务的总体价格水平变动的商品和服务的价格。(2)原因。通货膨胀的原因被概括为以下三种情况：需求拉动。 需求拉动型通货膨胀
26、又称超额需求通货膨胀，是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著上升。这种类型的通货膨胀又被形象地描述为“ 过多的货币追逐过少的商品 ” 。成本推动。 成本推动型通货膨胀又称供给通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上升。结构性因素。 结构性通货膨胀指在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动造成一般价格水平的持续上涨。社会各部门劳动生产率水平和提高速度不同，发展趋势不同， 与世界经济联系程度不同，但由于一方面现代社会经济结构不容易使生产要素从落后部门、衰落部门、封闭部门向先进部门、兴起部门、开放部门转移，另一方面
27、落后部门、衰落部门、 封闭部门却又要求在工资、价格等方面向先进部门、兴起部门和开放部门看齐，结果就会导致一般价格水平上涨。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 7 页，共 9 页 - - - - - - - - - 8 (3)影响。通货膨胀对经济生活的影响随通货膨胀本身的发生类型、程度以及人们预期的不同而不同。通货膨胀一旦发生，在社会的产量、就业、收入分配等方面会产生复杂的影响。尤其是通货膨胀在社会财富和收入分配方面的影响以及由此引发的社会政治后果，是每一个国家的政府必须认
28、真对待、审慎处理的问题。2通货紧缩(1)定义。通货紧缩是指一般价格水平的持续下跌。它是与通货膨胀相对立的一个概念。(2)原因。从理论上讲，通货紧缩可能的成因有以下几方面：社会生产能力总体性过剩。此时商品供过于求，出现物价持续下跌。投资和消费预期变化。如果预期未来实际利率会降低、商品价格会下降，则投资者和消费者都会减少现期投资和消费，导致现期有效需求不足，物价下跌。政府紧缩预算，削减支出。这时会导致社会总需求下降，供求格局发生变化，从而容易引发通货紧缩。技术进步和放松管制。这会导致生产能力提高、成本下降，导致产品价格下跌。汇率因素。 如果一国高估本币汇率，会造成用外币表示的本国出口商品的价格上升
29、，从而导致外部需求降低，出口下降； 进而导致国内外向型企业开工不足，工人收入下降，个人购买力和需求下降，从而导致物价持续下跌。货币政策变动。如果中央银行采取紧缩的货币政策，则会使大量商品流向货币，可能会产生物价持续下跌。金融体系效率低下或信贷过度扩张产生大量不良投资也会引起通货紧缩。(3)影响。通货紧缩一旦发生，如若处理不当，会对社会经济生活产生不良影响。通货紧缩会加重债务人负担，抑制消费，增加银行不良资产，甚至形成经济衰退，陷入恶性循环。货币政策和财政政策作为政府需求管理的两大政策，其运作就是通过增加或者减少货币供给来调节总需求。就调节货币供给这个角度来说，它们的区别在于货币政策是通过银行系
30、统，运用金融工具，由金融传导机制使之生效；而财政政策则是通过财政系统，运用财税工具，又财政传导机制使之生效。财政政策是指通过政府支出和税收来影响宏观经济的政府行为。在短期中，财政政策主要影响物品和劳务的总需求，是刺激或减缓经济发展的最直接的方式。政府经常通过不同的财政政策工具的操作来影响经济的走向。政府预算支出的状况、预算赤字与GDP 的比值、税种与税率的变动等都是理财规划师所需要密切关注的经济指标。货币政策是指政府通过控制货币供给量来影响宏观经济的行为。货币政策主要是通过影响利率来实现的。 货币量的增加会使短期利率下降，并最终刺激投资需求与消费需求，使总需求曲线发生位移。 再贴现率是市场经济
31、国家的基准利率，其升降将直接影响各类市场利率的走向。 同时法定准备率的调整以及公开市场业务操作都会影响货币供给量，进而影响利率水平。理财规划师判断各种金融工具利率走势的基础就在于根据货币政策的操作对基准利率和货币供应量的变化做出预测。金本位货币制度金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下， 或每单位的货币价值等同于若干重量的黄金 （即货币含金量）；当不同国家使用金本位时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比 -金平价（ Gold Parity ）来决定。金本位制于19 世纪中期开始盛行。在历史名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 8 页，共 9 页 - - - - - - - - - 9 上，曾有过三种形式的金本位制：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式，就狭义来说，金本位制即指该种货币制度。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 9 页，共 9 页 - - - - - - - - -