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1、泓域咨询 /密封件项目经济数据分析密封件项目经济数据分析目录一、 核心人员介绍3二、 项目概述4三、 项目提出的理由4四、 研究结论5五、 主要经济指标一览表5主要经济指标一览表5六、 项目实施的必要性6七、 市场分析7八、 项目工程设计总体要求10九、 监事10十、 劣势分析（W）11十一、 项目运营期原辅材料供应及质量管理12主要原辅材料一览表13十二、 项目进度安排13项目实施进度计划一览表14十三、 能源消费种类和数量分析14能耗分析一览表15十四、 建设投资估算15建设投资估算表16十五、 建设期利息17建设期利息估算表17十六、 流动资金18流动资金估算表19十七、 项目总投资20
2、总投资及构成一览表20十八、 资金筹措与投资计划21项目投资计划与资金筹措一览表21十九、 经济评价财务测算22营业收入、税金及附加和增值税估算表22综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26二十、 项目盈利能力分析26项目投资现金流量表28二十一、 财务生存能力分析29二十二、 偿债能力分析29借款还本付息计划表31二十三、 经济评价结论31二十四、 项目风险对策32二十五、 招标信息发布32二十六、 项目总结33一、 核心人员介绍1、姚xx，1957年出生，大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2018年3月
3、至今任公司董事。2、段xx，中国国籍，无永久境外居留权，1958年出生，本科学历，高级经济师职称。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事长；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长；2016年11月至今任xxx有限公司董事、经理；2019年3月至今任公司董事。3、陈xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。4、郭xx，中国国籍，1977年出生，本科学历。2018年9月至今历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司监事。5、黄xx，197
4、4年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。6、高xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。7、龚xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。8、白xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学历，高级工程
5、师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。二、 项目概述1、项目名称：密封件项目2、承办单位名称：xx有限责任公司3、项目性质：扩建4、项目建设地点：xxx（待定）5、项目联系人：姚xx三、 项目提出的理由实现“十三五”时期的发展目标，必须全面贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享、转型、率先、特色”的发展理念。机遇千载难逢，任务依然艰巨。只要全市上下精诚团结、拼搏实干、开拓创新、奋力进取，就一定能够把握住机遇乘势而上，就一定能够加快实现全面提档进位、率先绿色
6、崛起。四、 研究结论本期项目技术上可行、经济上合理，投资方向正确，资本结构合理，技术方案设计优良。本期项目的投资建设和实施无论是经济效益、社会效益等方面都是积极可行的。五、 主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积52000.00约78.00亩1.1总建筑面积82612.741.2基底面积32760.001.3投资强度万元/亩263.002总投资万元27722.342.1建设投资万元21810.312.1.1工程费用万元18568.902.1.2其他费用万元2565.882.1.3预备费万元675.532.2建设期利息万元320.132.3流动资金万元5591.903
7、资金筹措万元27722.343.1自筹资金万元14655.743.2银行贷款万元13066.604营业收入万元56700.00正常运营年份5总成本费用万元46756.126利润总额万元9681.117净利润万元7260.838所得税万元2420.289增值税万元2189.7610税金及附加万元262.7711纳税总额万元4872.8112工业增加值万元16787.6713盈亏平衡点万元23283.30产值14回收期年5.8015内部收益率19.36%所得税后16财务净现值万元9021.96所得税后六、 项目实施的必要性（一）现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的
8、品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。（二）公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零
9、部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。七、 市场分析密封件是防止流体或固体微粒从相邻结合面间泄漏以及防止外界杂质如灰尘与水分等侵入机器设备内部的零部件的材料或零件。根据密封工作时零件间是否运动可将密封分为静密封和动密封两大类，密封工作时零件间相对运动的是动密封，相对静止的是静密封。动密封可以继续分为旋转密封和往复密封两类。密封件行业上游是钢铁、硬质合金、塑料、橡胶、石墨、碳化硅、阀门等原材料和仪器仪表、加工设备等的基础设备；中游是各类密封件；下游终端应用领域十分广泛，石油化工、煤化工、冶金、制药、食品、纺织、汽车、家电、工程机械、军工等几乎所有行业都
10、离不开密封件。随着下游行业的发展，中国密封件需求量不断增加，2021年需求量约为160.3万吨。密封件下游客户分为存量和增量两类市场，相比于增量市场，存量市场的附加值更高。密封件价值量占比很低，一般为1%左右，对于投资百亿级的大型炼化设备而言，密封件价值量甚至可以忽略。但密封件属于易耗品，1-3年就需要更换。且密封件重要程度很高，压缩机、泵等设备应用于高温、高压、高危介质的环境下，一旦泄漏，对环境、工作人员和经济效益的影响都不言而喻。在需求量持续增加及价格走势不断增涨的情况下，中国密封件市场规模保持稳定增长。2021年中国密封件市场规模达1571亿元，同比增长8.5%。密封件行业发展至今，已经
11、从当年的小作坊、主机厂的车间或分厂发展壮大成为基本可以满足中国各种装备要求大行业。目前，在密封件制造业中，金属密封件仍占主导位置，但市场占比不断下降。随着技术的推进，许多产品逐步迈向高端化，对密封件的技术要求越来越苛刻，而橡胶密封件由于其具备较好的弹性、机械强度等优势，逐步代替金属密封件成为市场主流，市场占比由2014年的15.0%提升至2021年的27.8%。机械密封件属于精密、结构较为复杂的机械基础元件之一，是各种泵类、反应合成釜、透平压缩机、潜水电机等设备的关键部件。机械密封广泛应用于石油化工、煤化工、油气输送、核电、电力、水电、制药、冶金、食品、船舶、航天航空、军工等各个工业领域，主要
12、用于解决在高温、高压、高速及高危介质下转动设备运转时的泄漏问题，凡是压缩机、泵、反应釜等输送或搅拌流体的旋转机械都需要使用机械密封，密封产品的性能直接影响项目的安全。近年来，以中密控股为代表的国内厂商重视研发与技术创新，主导了多个领域的密封设备国产化项目，产品性能基本达到国外同类产品水平。但从整体来看，机械密封件高端产品较国外仍有差距，而在中低端产品，竞争激烈，同质化严重。近年来，中国机械密封件出口数量远大于进口数量，说明中国机械密封件产品已被国外市场认可；2021年中国机械密封件出口数量为7312.9吨，进口数量为2778.8吨。八、 项目工程设计总体要求1、建筑结构设计力求贯彻“经济、实用
13、和兼顾美观”的原则，根据工艺需要，结合当地地质条件及地需条件综合考虑。2、为满足工艺生产的需要，方便操作、检修和管理，尽量采取厂房一体化，充分考虑竖向组合，立求缩短管线，降低能耗，节约用地，减少投资。3、为加快建设速度并为今后的技术改造留下发展空间，主厂房设计成轻钢结构，各层主要设备的悬挂、支撑均采用钢结构，实现轻型化，并满足防腐防爆规范及有关规定。九、 监事1、本章程条关于不得担任董事的情形同时适用于监事。董事、总裁和其他高级管理人员不得兼任监事。2、监事应当遵守法律、行政法规和本章程，对公司负有忠实义务和勤勉义务，对公司资金安全负有法定义务，不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入，不得侵占公
14、司的财产。3、监事的任期每届为3年。监事任期届满，连选可以连任。4、监事可以在任期届满以前提出辞职。监事辞职应向监事会提交书面辞职报告。监事会将在2日内披露有关情况。监事任期届满未及时改选，或者监事在任期内辞职导致监事会成员低于法定人数的，在改选出的监事就任前，原监事仍应当依照法律、行政法规和本章程的规定，履行监事职务。除上述情形外，监事辞职自辞职报告送达监事会时生效。5、监事应当保证公司披露的信息真实、准确、完整。6、监事可以列席董事会会议，并对董事会决议事项提出质询或者建议。7、监事不得利用其关联关系损害公司利益，若给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。8、监事执行公司职务时违反法律、行政法
15、规、部门规章或本章程的规定，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。十、 劣势分析（W）（一）资本实力不足公司发展主要依赖于自有资金和银行贷款，公司产能建设、研发投入及日常营运资金需求较大，目前的信贷模式难以满足公司的资金需求，制约公司发展。尤其面对国外主要竞争对手的资本实力，以及智能制造产业升级需求，公司需要拓宽融资渠道，进一步提高技术水平、优化产品结构，增强自身的竞争力。（二）产能瓶颈制约公司产品核心技术国内领先，产品质量获得客户高度认可，但未来随着业务规模扩大、产品质量和性能不断提升，订单逐年增加，公司现有产能已不能满足日益增长的市场需求。面对未来逐年上升的产品需求量，产能成为制约公司快速发
16、展的重要因素，可能会削弱公司未来在国内外市场的核心竞争力。十一、 项目运营期原辅材料供应及质量管理（一）主要原材料供应本期工程项目原材料及辅助材料均在国内市场采购，xx有限责任公司拥有稳定的供应渠道并且和这些供应商建立了比较密切的上下游客户关系。（二）主要原材料及辅助材料管理1、项目建成投产后，物资采购部门根据生产实际需要制定原材料采购计划，掌握原材料的性能、特点，在不影响产品质量的前提下，对项目所需原辅材料合理地选择品种、规格、质量，为企业节约使用原材料降低采购成本。2、本期工程项目所需要的原材料、辅助材料实行统一采购集中供应，并根据所需原材料的质量、价格、运输条件做到货比三家。3、验收材料
17、应根据领料单或原始凭证进行清点实测验收，发现规格、质量、数量不符等问题应及时与有关人员联系处理；做好原辅材料原始记录和资料积累，及时准确地做好月报、季报和年度各种统计报表工作。主要原辅材料一览表序号主要原辅材料单位年消耗量备注1.2.3.4.5.6.7.8.合计.十二、 项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx有限责任公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招
18、标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营十三、 能源消费种类和数量分析（一）项目用电量测算本期工程项目用电量由生产设备电耗、公用辅助设备电耗、工业照明电耗以及变压器及线路损耗构成，根据项目生产工艺用电和办公及生活用电情况测算，全年用电量738.24万kwh，折合907.30tce（当量值）。（二）项目用新鲜水量测算项目生产工艺用水及设备耗水和生活用水由当地自来水供水管网供应，根据测算，本期工程项目实施后总用水量14904.00/a，折合1.28tce。（三）项目总用能测算分析根据综合测算，本期工程项目年综合总耗能量908.5
19、8tce。能耗分析一览表序号能源工质计量单位折标单位折标系数年消耗量折标能耗（tce）备注1电力万kwhkgce/kwh0.1229738.24907.30当量值2水mkgce/m0.085714904.001.28工质合计tce908.58十四、 建设投资估算本期项目建设投资21810.31万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计18568.90万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为10709.18万元。2、设备购置费
20、估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为7444.52万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为415.20万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2565.88万元。（三）预备费本期项目预备费为675.53万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用10709.187444.52415.2018568.901.1建筑工程费10709.1810709.181.2设备购置费7444.5
21、27444.521.3安装工程费415.20415.202其他费用2565.882565.882.1土地出让金1616.421616.423预备费675.53675.533.1基本预备费306.71306.713.2涨价预备费368.82368.824投资合计21810.31十五、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款13066.60万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息320.13万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息320.13320.130.001.1.1期初借款余额13066.601.1.2当期借款13066.
22、6013066.600.001.1.3当期应计利息320.13320.130.001.1.4期末借款余额13066.6013066.601.2其他融资费用1.3小计320.13320.130.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计320.13320.130.00十六、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营
23、特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5591.90万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产23538.5827461.6833346.3239230.971.1应收账款10592.3612357.7615005.8517653.941.2存货8238.509611.5911671.2113730.841.2.1原辅材料2471.552883.473501.364119.251.2.2燃料动力123.58144.17175.07205.961.2.3在产品3789.714
24、421.335368.766316.191.2.4产成品1853.662162.612626.023089.441.3现金1883.092196.942667.713138.481.4预付账款2824.633295.404001.564707.722流动负债20183.4423547.3528593.2133639.072.1应付账款7266.048477.0510293.5612110.072.2预收账款12917.4015070.3018299.6521529.003流动资金3355.143914.334753.115591.904流动资金增加3355.14559.19838.79838.
25、785铺底流动资金7061.578238.5010003.9011769.29十七、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资27722.34万元，其中：建设投资21810.31万元，占项目总投资的78.67%；建设期利息320.13万元，占项目总投资的1.15%；流动资金5591.90万元，占项目总投资的20.17%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资27722.34100.00%1.1建设投资21810.3178.67%1.1.1工程费用18568.9066.98%1.1.1.1建筑工程费10709.1838.63%
26、1.1.1.2设备购置费7444.5226.85%1.1.1.3安装工程费415.201.50%1.1.2工程建设其他费用2565.889.26%1.1.2.1土地出让金1616.425.83%1.1.2.2其他前期费用949.463.42%1.2.3预备费675.532.44%1.2.3.1基本预备费306.711.11%1.2.3.2涨价预备费368.821.33%1.2建设期利息320.131.15%1.3流动资金5591.9020.17%十八、 资金筹措与投资计划本期项目总投资27722.34万元，其中申请银行长期贷款13066.60万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览
27、表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资27722.34100.00%1.1建设投资21810.3178.67%1.2建设期利息320.131.15%1.3流动资金5591.9020.17%2资金筹措27722.34100.00%2.1项目资本金14655.7452.87%2.1.1用于建设投资8743.7131.54%2.1.2用于建设期利息320.131.15%2.1.3用于流动资金5591.9020.17%2.2债务资金13066.6047.13%2.2.1用于建设投资13066.6047.13%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十九、 经济评价财务测算
28、（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入56700.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入34020.0039690.0048195.0056700.002增值税1190.091440.011814.882189.762.1销项税4422.605159.706265.357371.002.2进项税3232.513719.694450.475181.243税金及附加142.81172.80217.79262.773.1城建税83.31100.80127.04153.
29、283.2教育费附加35.7043.2054.4565.693.3地方教育附加23.8028.8036.3043.80（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2189.76万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目
30、达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用46756.12万元，其中：可变成本39827.66万元，固定成本6928.46万元。达产年项目经营成本44984.67万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费22485.3126232.8631854.1937475.522工资及福利费2352.142352.142352.142352.143修理费530.44530.44530.44530.444其他费用4626.574626.574626.574626.574.1其他制造费用323.6
31、0323.60323.60323.604.2其他管理费用306.92306.92306.92306.924.3其他营业费用3996.053996.053996.053996.055经营成本29994.4633742.0139363.3444984.676折旧费1098.861098.861098.861098.867摊销费32.3332.3332.3332.338利息支出640.26640.26640.26640.269总成本费用31765.9135513.4641134.7946756.129.1其中：固定成本6928.466928.466928.466928.469.2可变成本24837.
32、4528585.0034206.3339827.66（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加262.77万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=9681.11（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9681.1125.00%=2420.28（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额9681.11万元，缴纳
33、企业所得税2420.28万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=9681.11-2420.28=7260.83（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入34020.0039690.0048195.0056700.002税金及附加142.81172.80217.79262.773总成本费用31765.9135513.4641134.7946756.124利润总额2111.284003.746842.429681.115应纳所得税额2111.284003.746842.429681.116所得税527.821000.931710.6
34、12420.287净利润1583.463002.815131.817260.838期初未分配利润0.001425.113985.138205.259可供分配的利润1583.464427.929116.9415466.0810法定盈余公积金158.35442.79911.691546.6111可供分配的利润1425.113985.138205.2513919.4712未分配利润1425.113985.138205.2513919.4713息税前利润3279.365644.939193.2912741.65二十、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指
35、项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.36%。本期项目投资财务内部收益率19.36%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9021.96（万元）。以上计算结果表明，财务净现值9021.96万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项
36、目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.80年。本期项目全部投资回收期5.80年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0034020.0039690.0048195.0056700.001.1营业收入0.0034020.0039690.0
37、048195.0056700.002现金流出21810.3133492.4134474.0043775.0546645.422.1建设投资21810.310.002.2流动资金3355.14559.194193.921397.982.3经营成本29994.4633742.0139363.3444984.672.4税金及附加142.81172.80217.79262.773所得税前净现金流量-21810.31527.595216.004419.9510054.584累计所得税前净现金流量-21810.31-21282.72-16066.72-11646.77-1592.195调整所得税819.8
38、41411.232298.323185.416所得税后净现金流量-21810.31-0.234215.072709.347634.307累计所得税后净现金流量-21810.31-21810.54-17595.47-14886.13-7251.83计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：26.08%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：19.36%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：18591.49万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：9021.96万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.14年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.80年。二十一、
39、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十二、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来
40、源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为19.90。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为17.89。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。