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1、泓域咨询/无缝钢管生产项目财务分析报告一、项目发展背景无缝钢管是一种经济断面钢材，在原油开采和加工、管道输送、机械制造、锅炉制造以及大型场馆建设等方面应用广泛。受国际原油价格暴涨和我国国民经济高速发展的影响，国内市场对于无缝钢管的需求量迅速增加，质量要求也越来越高。随着产量的增加和质量的提高，我国生产的无缝钢管已成为在国际无缝钢管市场上具有一定竞争的钢铁品种之一。无缝钢管是一种具有中空截面、周边没有接缝的长条钢材。钢管具有中空截面，大量用作输送流体的管道，如输送石油、天然气、煤气、水及某些固体物料的管道等。钢管与圆钢等实心钢材相比，在抗弯抗扭强度相同时，重量较轻，是一种经济截面钢材，广泛用于制
2、造结构件和机械零件，如石油钻杆、汽车传动轴、自行车架以及建筑施工中用的钢脚手架等。用钢管制造环形零件，可提高材料利用率，简化制造工序，节约材料和加工工时，如滚动轴承套圈、千斤顶套等，目前已广泛用钢管来制造。钢管还是各种常规武器不可缺少的材料，枪管、炮筒等都要钢管来制造。钢管按横截面积形状的不同可分为圆管和异型管。由于在周长相等的条件下，圆面积最大，用圆形管可以输送更多的流体。此外，圆环截面在承受内部或外部径向压力时，受力较均匀，因此，绝大多数钢管是圆管。但是，圆管也有一定的局限性，如在受平面弯曲的条件下，圆管就不如方、矩形管抗弯强度大，一些农机具骨架、钢木家具等就常用方、矩形管。根据不同用途还
3、需有其他截面形状的异型钢管。近年来按无缝钢管行业发展前景和国家政策指导下，我国钢管厂家行业和大部分钢管企业按照绿色发展的要求，不断加大环保投入，并且取得了不俗的成绩。聊城钢管厂发展不仅要追求数量还要追求质量，前期盲目的扩张和发展在淘汰落后产能和化解过剩产能过程中必然或产生阵痛，这也是聊城钢管厂转型升级的必经之路。在经历了数十年的发展后，我国已经成为了全球最大的无缝钢管生产国，但高速发展的背后，我国无缝钢管行业也逐渐暴露出产能过剩、高端产品供给不足等问题。因此，国家积极推进行业转型升级，目前行业已经取得一定成效。不过，行业产量过剩问题依然存在，我国离无缝钢管强国仍有一定距离，无缝钢管企业仍需努力
4、。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14855.28(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5558.29万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资20413.57万元，其中：固定资产投资14855.28万元，占项目总投资的72.77%；流动资金5558.29万元，占项目总投资的27.23%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6532.68万元，占项目总投资的32.00%；设备购置费6360.10万元，占项目总投资的31.16%；其它投资1962.50万元，占项目总投资的9.61%。3、总投资及其
5、构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14855.28+5558.29=20413.57（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入19974.00万元，总成本18773.07万元，利润总额14784.12万元，净利润11088.09万元，增值税558.56万元，税金及附加275.02万元，所得税3696.03万元；第二年负荷75.00%,计划收入37451.25万元，总成本31045.24万元，利润总额29251.02万元，净利润21938.26万元，增值税1047.30万元，税金及附加333.67万元，所得
6、税7312.76万元；第三年生产负荷100%，计划收入49935.00万元，总成本39811.07万元，利润总额10123.93万元，净利润7592.95万元，增值税1396.40万元，税金及附加375.57万元，所得税2530.98万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入49935.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1396.40万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本
7、费用39811.07万元，其中：可变成本35063.33万元，固定成本4747.74万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加375.57万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10123.93（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10123.9325.00%=2530.98（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10123.93（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10123.9325.00
8、%=2530.98（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10123.93万元，缴纳企业所得税2530.98万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10123.93-2530.98=7592.95（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=49.59%。（2）达产年投资利税率=58.27%。（3）达产年投资回报率=37.20%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入49935.00万元，总成本费用39811.07万元，税金及附加375.57万元，利润总额10123.93万元，企业所得税2530.98万元，税后净
9、利润7592.95万元，年纳税总额4302.95万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.19年。本期工程项目全部投资回收期4.19年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率49.59%，投资利税率58.27%，全部投资回报率37.20%，全部投资回收期4.19年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方
10、面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析近年来按无缝钢管行业发展前景和国家政策指导下，我国钢管厂家行业和大部分钢管企业按照绿色发展的要求，不断加大环保投入，并且取得了不俗的成绩。聊城钢管厂发展不仅要追求数量还要追求质量，前期盲目的扩张和发展在淘汰落后产能和化解过剩产能过程中必然或产生阵痛
11、，这也是聊城钢管厂转型升级的必经之路。以河北省为例，政府提出6643工程，即到2017年，要完成6000万吨钢管产能削减任务，分解到地方落实到企业，光今年就要完成削减1500万吨钢管的目标。由于钢管是重工业对环境的压迫较重，所以地方纷纷祭出“组合拳”助力聊城钢管厂成功转型升级。不仅通过减量置换的模式使污染严重的聊城钢管厂搬离市区，还通过提升技术含量延长产业链，降低生产成本提高工作效率，实现企业由粗放向高端发展。不仅仅减轻了环境压力还能实现循环发展。方向二，大力发展非钢产业，实现多元化发展。目前钢管行业正在全面寻求突破，而在钢市疲软的态势之下，多家钢管上市企业不约而同地选择拓展非钢业务，以寻求新
12、的利润来源。除了发展与钢管行业较为相关的矿产、物流、机械装备、进出口贸易之外，金融服务和房地产领域是聊城钢管厂的多元化尝试的重要方面。在经历了数十年的发展后，我国已经成为了全球最大的无缝钢管生产国，但高速发展的背后，我国无缝钢管行业也逐渐暴露出产能过剩、高端产品供给不足等问题。因此，国家积极推进行业转型升级，目前行业已经取得一定成效。不过，行业产量过剩问题依然存在，我国离无缝钢管强国仍有一定距离，无缝钢管企业仍需努力。我国无缝钢管行业起步于1952年，在新中国成立后，我国经济迈上了工业化道路，对无缝钢管需求大，但由于受到西方国家的经济封锁，无缝钢管的进口受到影响，因此我国在前苏联的帮助下开展了
13、无缝钢管工程。经历了数十年的发展，我国已经成为了全球最大的无缝钢管生产国。但与此同时，我国无缝钢管行业也逐渐暴露出了一些问题，如产能过剩、高端产品供给不足、行业集中度低、国际话语权低等，这也是我国钢铁工业存在的主要问题。因此，我国针对行业存在的问题提出了相应的发展规划与政策帮助行业转型升级，无缝钢管行业在2014年开始进入转型升级阶段。2016年，国家再度根据行业发展情况发布钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)政策，提出行业应当积极稳妥去产能去杠杆、提升有效供给水平、促进兼并重组，形成若干家无缝钢管世界级专业化骨干企业，避免高端产品同质化恶性竞争。在“减产提质”的主基调下，2014-2
14、019年，我国无缝钢管行业产量逐渐下滑，2019年无缝钢管产量约为2384万吨。也正因如此，我国无缝钢管库存量呈现波动下降的趋势，由2015年年初的67.69万吨下滑至2019年年末的38.31万吨，其中最低库存量低至31.54万吨。在消费端，船舶制造行业三大造船指标整体呈下降趋势，汽车产业近年来产量有所下滑，对我国无缝钢管消费量产生一定的影响。不过，国际油价提振，国内石油开采力度增强;以及发电设备产量基本稳定等，对国内无缝钢管消费量形成一定的支撑。2015-2019年，我国无缝钢管表观消费量下滑速度较产量较慢，2019年我国无缝钢管表观消费量为1962.84万吨。在进出口方面，2015-20
15、19年，我国出口无缝钢管数量和出口金额均呈现先下降后上升的趋势，但不同的是，2017年我国出口无缝钢管数量持续下降的背景下，我国无缝钢管出口金额呈上升趋势，其主要原因是2017年我国无缝钢管单价有所提高。2019年，我国无缝钢管出口量和出口金额分别为435.04万吨和561554.63万美元。在进口数量上，2015-2018年，我国进口无缝钢管数量在20万吨左右;2019年呈现下滑趋势，进口数量为13.88万吨。在进口金额上，2015-2019年，我国进口无缝钢管金额呈现先下降后上升再下降的趋势，2019年下滑至69296.61万美元。2019年进口数量和进口金额均出现大幅下降的主要原因是我国
16、对原产于美国和欧盟的进口相关高温承压用合金钢无缝钢管所适用的反倾销措施进行期终复审调查。在价格方面，受益于库存压力下降、原材料价格上涨等，2015-2019年，我国无缝钢管价格呈波动上升趋势。以无缝钢管219*6品种价格为例，其价格从2015年年初的3865元/吨上涨至2019年年末的4593.25元/吨，涨幅超过18%。但是，由于无缝钢管行业产能过剩、产品同质化等问题依然存在，因此近年来行业利润仍有小幅下滑的趋势。以我国生产主要无缝钢管地区山东无缝钢管厂为例，2018-2020年5月，山东无缝钢管厂利润整体呈下降趋势。总的来看，我国无缝钢管行业在转型升级阶段已经取得了一定的成效，但离成为全球
17、无缝钢管生产强国仍有一定的距离，我国无缝钢管企业仍需努力。在供给侧的改革背景下，企业应当坚持摒弃以量取胜的发展道路，而更应关注产品的附加值，打造高质量产品。在未来的发展趋势上，我国无缝钢管行业将往产品高端化、市场集中化、生产绿色化和智能制造化等方向发展。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入8241.3410988.4610203.579811.1239244.492主营业务收入6931.799242.398582.228252.1333008.532.1无缝钢管(A)2287.493049.992832.132723.2010892.812.2无缝
18、钢管(B)1594.312125.751973.911897.997591.962.3无缝钢管(C)1178.401571.211458.981402.865611.452.4无缝钢管(D)831.811109.091029.87990.263961.022.5无缝钢管(E)554.54739.39686.58660.172640.682.6无缝钢管(F)346.59462.12429.11412.611650.432.7无缝钢管(.)138.64184.85171.64165.04660.173其他业务收入1309.551746.071621.351558.996235.96上年度主要经济指
19、标项目单位指标完成营业收入万元39244.49完成主营业务收入万元33008.53主营业务收入占比84.11%营业收入增长率（同比）10.24%营业收入增长量（同比）万元3645.20利润总额万元8699.76利润总额增长率23.50%利润总额增长量万元1655.66净利润万元6524.82净利润增长率22.49%净利润增长量万元1198.18投资利润率54.55%投资回报率40.92%财务内部收益率29.74%企业总资产万元44476.40流动资产总额占比万元29.27%流动资产总额万元13019.58资产负债率39.39%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米51999.3
20、277.96亩1.1容积率1.471.2建筑系数57.56%1.3投资强度万元/亩190.551.4基底面积平方米29930.811.5总建筑面积平方米76439.001.6绿化面积平方米5127.14绿化率6.71%2总投资万元20413.572.1固定资产投资万元14855.282.1.1土建工程投资万元6532.682.1.1.1土建工程投资占比万元32.00%2.1.2设备投资万元6360.102.1.2.1设备投资占比31.16%2.1.3其它投资万元1962.502.1.3.1其它投资占比9.61%2.1.4固定资产投资占比72.77%2.2流动资金万元5558.292.2.1流动
21、资金占比27.23%3收入万元49935.004总成本万元39811.075利润总额万元10123.936净利润万元7592.957所得税万元1.478增值税万元1396.409税金及附加万元375.5710纳税总额万元4302.9511利税总额万元11895.9012投资利润率49.59%13投资利税率58.27%14投资回报率37.20%15回收期年4.1916设备数量台（套）16117年用电量千瓦时1111134.1018年用水量立方米23530.1919总能耗吨标准煤138.5720节能率28.39%21节能量吨标准煤48.6922员工数量人833区域内行业经营情况项目单位指标备注行业
22、产值万元149608.74同期产值万元125996.92同比增长18.74%从业企业数量家763规上企业家49从业人数人38150前十位企业产值万元64078.01去年同期54608.84万元。1、xxx投资公司（AAA）万元15699.112、xxx公司万元14097.163、xxx实业发展公司万元8330.144、xxx科技发展公司万元7048.585、xxx公司万元4485.466、xxx实业发展公司万元4165.077、xxx实业发展公司万元320.398、xxx科技发展公司万元2627.209、xxx公司万元2499.0410、xxx实业发展公司万元1922.34区域内行业营业能力分
23、析序号项目单位指标1行业工业增加值万元41296.261.1同期增加值万元36079.211.2增长率14.46%2行业净利润万元15978.042.12016年净利润万元13920.582.2增长率14.78%3行业纳税总额万元54086.343.12016纳税总额万元48321.583.2增长率11.93%42017完成投资万元40243.664.12016行业投资万元15.07%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值175519.30199453.75226651.992利润总额53024.1260254.6868471.233净利润14046.30
24、15961.7018138.304纳税总额10860.7312341.7414024.705工业增加值61902.9070344.2079936.596产业贡献率5.00%9.00%10.80%7企业数量91611181431土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程21161.0821161.0850873.7850873.784782.591.1主要生产车间12696.6512696.6530524.2730524.272965.211.2辅助生产车间6771.556771.5516279.6116279.611530.431.3其
25、他生产车间1692.891692.892950.682950.68286.962仓储工程4489.624489.6216617.3916617.391136.132.1成品贮存1122.401122.404154.354154.35284.032.2原料仓储2334.602334.608641.048641.04590.792.3辅助材料仓库1032.611032.613822.003822.00261.313供配电工程239.45239.45239.45239.4518.423.1供配电室239.45239.45239.45239.4518.424给排水工程275.36275.36275.3
26、6275.3616.474.1给排水275.36275.36275.36275.3616.475服务性工程2843.432843.432843.432843.43194.415.1办公用房1255.951255.951255.951255.9585.005.2生活服务1587.481587.481587.481587.4884.006消防及环保工程802.15802.15802.15802.1561.706.1消防环保工程802.15802.15802.15802.1561.707项目总图工程119.72119.72119.72119.72218.437.1场地及道路硬化7692.351745
27、.841745.847.2场区围墙1745.847692.357692.357.3安全保卫室119.72119.72119.72119.728绿化工程2986.50104.53合计29930.8176439.0076439.006532.68节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤138.571.1年用电量千瓦时1111134.101.2年用电量吨标准煤136.561.3年用水量立方米23530.191.4年用水量吨标准煤2.012年节能量吨标准煤48.693节能率28.39%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元15947.191.1完成比例78.12%2完成固定资产投
28、资万元12405.192.1完成比例77.79%3完成流动资金投资万元3542.003.1完成比例22.21%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5661.2人均年工资万元4.241.3年工资额万元2477.892工程技术人员工资2.1平均人数人1252.2人均年工资万元6.832.3年工资额万元868.833企业管理人员工资3.1平均人数人333.2人均年工资万元6.633.3年工资额万元225.934品质管理人员工资4.1平均人数人674.2人均年工资万元5.924.3年工资额万元385.115其他人员工资5.1平均人数人425.2人均年工资万元5.555.
29、3年工资额万元168.686职工工资总额万元4126.44固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6532.686360.10190.5514855.281.1工程费用万元6532.686360.1039160.581.1.1建筑工程费用万元6532.686532.6832.00%1.1.2设备购置及安装费万元6360.106360.1031.16%1.2工程建设其他费用万元1962.501962.509.61%1.2.1无形资产万元831.40831.401.3预备费万元1131.101131.101.3.1基本预备费万元527.99
30、527.991.3.2涨价预备费万元603.11603.112建设期利息万元3固定资产投资现值万元14855.2814855.28流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元39160.5813914.1427522.1839160.5839160.5839160.581.1应收账款万元11748.174699.278811.1311748.1711748.1711748.171.2存货万元17622.267048.9013216.7017622.2617622.2617622.261.2.1原辅材料万元5286.682114.673965.015286
31、.685286.685286.681.2.2燃料动力万元264.33105.73198.25264.33264.33264.331.2.3在产品万元8106.243242.506079.688106.248106.248106.241.2.4产成品万元3965.011586.002973.763965.013965.013965.011.3现金万元9790.153916.067342.619790.159790.159790.152流动负债万元33602.2913440.9225201.7233602.2933602.2933602.292.1应付账款万元33602.2913440.92252
32、01.7233602.2933602.2933602.293流动资金万元5558.292223.324168.725558.295558.295558.294铺底流动资金万元1852.74741.101389.571852.741852.741852.74总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元20413.57137.42%137.42%100.00%2项目建设投资万元14855.28100.00%100.00%72.77%2.1工程费用万元12892.7886.79%86.79%63.16%2.1.1建筑工程费万元6532.6843.98%43
33、.98%32.00%2.1.2设备购置及安装费万元6360.1042.81%42.81%31.16%2.2工程建设其他费用万元831.405.60%5.60%4.07%2.2.1无形资产万元831.405.60%5.60%4.07%2.3预备费万元1131.107.61%7.61%5.54%2.3.1基本预备费万元527.993.55%3.55%2.59%2.3.2涨价预备费万元603.114.06%4.06%2.95%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14855.28100.00%100.00%72.77%5建设期间费用万元6流动资金万元5558.2937.42%37.42%27.23%
34、7铺底流动资金万元1852.7612.47%12.47%9.08%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19974.0037451.2549935.0049935.0049935.001.1万元19974.0037451.2549935.0049935.0049935.002现价增加值万元6391.6811984.4015979.2015979.2015979.203增值税万元558.561047.301396.401396.401396.403.1销项税额万元7989.607989.607989.607989.607989.603.2进项税额
35、万元2637.284944.906593.206593.206593.204城市维护建设税万元39.1073.3197.7597.7597.755教育费附加万元16.7631.4241.8941.8941.896地方教育费附加万元11.1720.9527.9327.9327.939土地使用税万元208.00208.00208.00208.00208.0010税金及附加万元275.02333.67375.57375.57375.57折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6532.686532.68当期折旧额5226.14261.31261.31261.
36、31261.31261.31净值1306.546271.376010.075748.765487.455226.142机器设备原值6360.106360.10当期折旧额5088.08339.21339.21339.21339.21339.21净值6020.895681.695342.485003.284664.073建筑物及设备原值12892.78当期折旧额10314.22600.51600.51600.51600.51600.51建筑物及设备净值2578.5612292.2711691.7611091.2510490.749890.234无形资产原值831.40831.40当期摊销额831.
37、4020.7920.7920.7920.7920.79净值810.62789.83769.04748.26727.485合计：折旧及摊销11145.62621.30621.30621.30621.30621.30总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元24761.699904.6818571.2724761.6924761.6924761.692外购燃料动力费万元1697.77679.111273.331697.771697.771697.773工资及福利费万元4126.444126.444126.444126.444126.444126.44
38、4修理费万元72.0628.8254.0572.0672.0672.065其它成本费用万元8531.813412.726398.868531.818531.818531.815.1其他制造费用万元3441.251376.502580.943441.253441.253441.255.2其他管理费用万元1558.02623.211168.511558.021558.021558.025.3其他销售费用万元3369.541347.822527.153369.543369.543369.546经营成本万元39189.7715675.9129392.3339189.7739189.7739189.777折旧费万元600.51600.51600.51600.51600.51600.518摊销费万元20.7920.7920.7920.7920.7920.799利息支出万元-10总成本费用万元39811.0718773.0731045.2439811.0739811.0739811.0710.1可变成本万元35063.3314025.3326297.5035063.3335063.3335063.3310.2固定成本万元4747.744747.744747.744747.744747.744747.7411盈亏平衡点59.67%59.67%利润及利润分配