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1、财务管理期末考试题2 财务管理 试题一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1某公司全部债务资本为100万元,债务的平均利率为10。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A0。8 B 1。2 C 1。5 D 3。1 2某企业按年利率12从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15保持补偿性余额,则该项贷款的实际利率为( ） A10。43 B12% C 13.80 D14.12% 3如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ） A. 折现率为负 B折现率一定为零 C. 折现
2、率为正，且其值较高 D不存在通货膨胀 4在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险D增加财务杠杆，从而降低股东收益能力5关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是（ ） A折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C。 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算6应收账款的机会成本是指（ ） A应收账款不能收回而发生的损失 B调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用
3、资金的应计利息 D。 催收账款发生的各项费用7某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o5元，则该股票当前市盈率为 （ ) A10 B20 C30 D408关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ） A证券投资组合能消除大部分系统风险 B证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C。 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合,所以其必要报酬率也最大 D一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来 越慢9A公司只生产经营单一产品,其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在（ ) A.
4、4200元 B4800元 C。 5000元 D5800元10如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A该项目的投资收益率为负数 B该项目的投资收益率可能为正数,但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D该项目的现值指数将大于l 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的,并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分。多选、少选、错选均不得分) 1影响利率形成的因素包括( ） A。 纯利率 B通货膨胀贴补率 C. 违约风险贴补率 D. 变现力风险贴补率 E到期风险贴补率 2下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条款的有（ ) A。
5、流动资本要求 B限制高管人员工资及奖金支出 C。 现金性红利发放 D资本支出限制 E贷款的专款专用 3企业降低经营风险的途径一般有( ） A。 增加销售量 B. 增加自有资本 C。 降低变动成本 D增加固定成本比例 E提高产品售价 4下列中，属于随着销售变动而发生变动的报表项目主要是（ ) A应收账款 B. 存货 C. 应付账款 D应付长期公司债券 E股本总额 5股东财富最大化目标这一提法是相对科学的,因为它（ ） A. 揭示了股东是公司的所有者、并承担公司剩余风险这一逻辑 B股东财富增减不完全取决于会计利润，利润与股东财富之间并不完全相关 C。 股东财富最大化在事实上已经蕴含了对除股东以外的
6、其他利益相关者的利益最大化的满足这一前提条件 D股东财富是可以通过有效市场机制而充分表现出来的(如股价)，因而是可量化的管理目标 E股东财富是全体股东的财富,而不是特定股东群体(如大股东)的财富 6关于经营杠杆系数，当息税前利润大于OH寸，下列说法正确的是( ） A. 在其他因素定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C。 当固定成本趋近于。时，经营杠杆系数趋近1 D当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于o E在其他因素一定时，产销量越小,经营杠杆系数越小 7与企业的其他资产相比,固定资产一般具有如下特征( ） A专用性强 B收益能力高，风
7、险较大 C。 价值双重存在 D占用的资本规模较大 E。 投资时间长 8股利无关论认为（ ） A投资人并不关心股利是否分配 B股利支付率不影响公司的价值 C只有股利支付率会影响公司的价值 D投资人对股利、资本利得两者间并不存在偏好 E在有税状态下，股利支付与否与股东个人财富是相关的 9用于评价盈利能力的指标主要有( ) A资产周转率 B. 净资产收益率 C. 总资产报酬率 D资产负债率 E权益乘数 lo。一般来说,影响长期偿债能力的因素主要有（ ) A资产整体质量越好、总资产周转性越强，则偿债能力也将越强 B. 资产结构中固定资产比例越高，长期偿债能力越强 C. 企业获利能力越弱，长期偿债能力将
8、可能越差 D公司资本结构政策，债务政策越稳健，长期偿债能力就可能越强 E. 公司股东实力越强，则长期偿债力越强 三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里划“”，错 误的在题后括号里划“X”。每小题1分，共10分） 1简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理。( ） 2在总资产报酬率高于平均债务利率的情况下，提高财务杠杆将有利于提高净资产收益率。（ ) 3如果A、B两项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B。（ ） 4在资本限量决策和项目选择中,只要项目的预期内含报酬率高于设定的加权平均资本成本，则被选项目都是可行的.( ) 5公司实施定额股利政策时，公司
9、股利不随公司当期利润的波动而变动。( ) 6公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数,从而提高股票价格，并最终增加公司价值。( ) 7在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数.（ ) 8在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对公司盈利性的影响。（ ） 9事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。( ） 10在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还是终结现金流量,都应当考虑税收因素对其的影响。（ ) 四、计算题(每题15分,共30分) 1A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6，市场上所有股票的平均报酬率为10。要求： （1)计
10、算该公司股票的预期收益率。 (2）若该股票为固定成长股票，成长率为6，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ （3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长， 增长率为6,则该股票的价值为多少？ 2某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为:(1)向银行借款3亿元,期限5年,借款年利率为10；（2）上市融资，拟上市发行股票融资7亿元（发行1亿股，每股发行价格为7元）。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺,公司第一年末的股利为0.1元股，且股利支付在未来将保持8%的年增长率。假定股票筹资费率为
11、5，公司适用所得税率25. 则要求测算： (1）该银行借款的资本成本; （2)普通股的融资成本； (3）该融资方案的加权平均资本成本； (4）经测算，该项目的内含报酬率为14,试判断这一新增投资项目在财务上是否可行. 五、计算分析题(20分） 你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式。你准备开设并经营一家健身中心,并发现一个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租金为48000元，每年年末支付.你估计一开始需要投入150000元用于改造并购置一些健身设备(残值为零)。根据你的调查，你估计潜在的会员有500位，年会费500元人。你还需聘请5位教练,且人均年薪为24000元.如果该项目开始盈利，且
12、税率为40%,假定采用直线法折旧，且项目期为lo年. 请根据上述计算并分析： （1）该项目的经营现金净流量； (2）该项目的回收期； (3)如果折现率为10%，请测算该项目的净现值并说明其是否可行； （4）通过本题，总结说明在投资决策过程中需要对哪些决策参数进行预测和判断？ (已知：PVIFA（10，10）6.145)。试题答案及评分标准 一、单选题（每小题2分，共20分） 1C 2D 3B 4A 5A 6C 7D 8D 9A 10B 二、多选题(每小题2分,共20分) 1ABCDE 2ACD 3ACE 4ABC 5ABDE 6AC 7ABCDE 8ABD 9BC 10ABCD 三、判断题（每
13、小题1分，共10分) 1X 2 3X 4X 5 6X 7 8 9 10 四、计算题(每题15分，共30分) 1答:(1）根据资本资产定价模型公式: 该公司股票的预期收益率6+2。5X(10%6%)16 （5分） （2)根据固定成长股票的价值计算公式： 该股票价值1.5(16-6%）15(元） (5分） (3）根据非固定成长股票的价值计算公式: 该股票价值1.5X(PA,16，3)+1.5X(1+6）（16一6)X（PS，16，3） =1.5X 2。2459+15.9X0。6407=13.56（元） (5分) 2答:（1)银行借款成本10x（125)7。5 （4分） (2）普通股成本0.17X（
14、15%）+8%9。50% (5分） (3）加权平均资本成本7.5* 310+9.50x 7108。90% （4分) (4)由于项目的内含报酬率为14高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行的. （2分)五、计算分析题（20分) (1）根据上述,可以测算出该项目经营期内的现金流量,即； 经营性现金流入：500 X 500 （1分） 经营性现金流出48000+5 X 24000 (1分) 年折旧额：15000010 (1分) 则每年经营活动的现金净流量（500X 500-48000-5X2400015000010) X(1-40）+1500001055200(元) （3分） （2）由于初始投资额为150000元，且未来10年内的经营现金流量为55200元(此为一年金），因此,可以测算出其回收期为： 150000552002.72(年） (4分) (3）该项目的NPV55200X6.145-150000189204(元) （5分) 因此，该项目在财务上是可行的. (4)通过本题可以归纳出,要进行项目决策，需要预测的主要决策参数有:(1)市场分析和收入预测；(2)项目投产后的运营成本及预测;（3）投资规模预测；（4)项目资本成本；（5）项目的寿命期；（6）税收政策及决策(最后一点在本题中没有涉及，可以不计分） （5分)