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1、1、项目是指在一定约束条件下，具有特定目标的一次性事业（或任务）。2、油气勘探开发项目效益评估方法：贴现现金流法、实物期权法3、技术经济的研究对象 ：1）研究技术方案、技术措施、技术政策、新技术装备的经济效果，寻找提高经济效果的途径和方法，2）研究技术与经济的相互促进与协调发展，3）研究技术创新，推动技术进步，促进企业发展和国民经济增长。一、现金流的构成和资金等值计算1、现金流量： 技术经济分析中，把各时点上实际发生的以货币形式体现的资金流出或资金流入。 净现金流量 (NCF ）现金流入现金流出。构成现金流量的基本因素：投资、成本、收入、税金、利润等。2、固定资产的折旧方法： 直线法（年限平均
2、法）、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法。3、总成本费用： 指项目在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。 总成本费用中含有既不属于现金流入也不属于现金流出的折旧和摊销费。4、经营成本（现金流出项）总成本费用折旧费摊销费利息机会成本 是指将一种具有多种用途的有限资源置于某种特定的用途，而放弃的用于其他各种用途的最高收益。沉没成本是 指过去已经支出的，与当前决策无关的成本。重置成本 是指对固定资产以先行价格重新购置或重新制造所需的全部成本。5、加速折旧法与直线折旧法上缴所得税的总额相等，上缴的时间不同6、销售利润销售收入产品营业（销售）税金及附加产品销售成本销售费用管
3、理费用财务费用（其中后4 项的和为总成本费用） 。7、营业净现金流量 =营业收入 - 经营成本 - 营业税金及附加 - 所得税=营业收入 - （总成本费用折旧、摊销利息）- 营业税金及附加 - 所得税=营业收入 - 总成本费用营业税金及附加 - 所得税 +折旧、摊销 +利息=营业利润 - 所得税 +折旧、摊销 +利息=税后利润 +折旧、摊销 +利息8、销售利润销售收入产品销售成本产品营业（销售）税金及附加销售费用管理费用财务费用销售收入总成本费用产品营业（销售）税金及附加9、资金的时间价值： 不同时间发生的等额资金在价值上的差别，影响资金时间价值的大小的主要因素有： 投资收益率、通货膨胀、风险
4、因素。10、利息是指放弃使用资金而得到的一种补偿或占用资金所付的代价。利息的计算方式有精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 10 页单利与复利。 其中单利指本金计算利息，利息不再生利息，复利是本金和前期利息总额之和计算利息，即前期利息再生利息。11、名义利率和实际利率： 换算方式为：(1/)1mirm，其中 i 为实际利率， r 为名义利率， m为 1 年内的计息次数。12、资金等值 是指在考虑时间因素的情况下， 不同时间点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。利用等值概念， 把一个时间点上发生的资金金额换算成另一个时间点
5、的等值资金，这个过程叫做 资金等值计算 。进行资金等值计算中使用的反映资金时间价值的参数叫折现率。13、折现是指把将来某个时点的资金换算成现在某个时点的等值金额的过程，折现后的等值金额叫做 现值 ，折现前的金额称为 终值，分期等额收支的资金值 叫做年金。14、等值计算公式：一次收付型：(1)(/, , )nFPiP FP i n等额收付系列公式：(1)1(/, , )niFAA FA i ni；(1)1(/, , )(1)nniPAA PA i nii，当 n 趋向无穷大时，(/, ,)1/PA ii。三、经济效果评价指标1静态投资回收期： 从项目投建之日起，用项目各年的净收入（年收入减年支出
6、）将全部投资收回所需的期限。（累计净现金流量为零） ，其缺点有：1）没有反映资金的时间价值； 2）未考虑回收期后的现金流，不能反映项目在整个投资期内的真实收益；3）基准投资回收期的确定具有主观性。计算公式：Tp=(T-1)+(T-1年的累计净现金流绝对值 /T 年的净现金流 )，T 为净现金流首次为正的年份。总投资收益率： 项目正常年份的息税前利润与投资总额的比值。2动态投资回收期： 指项目累积净现金流量现值为零所需要的时间，考虑了资金时间价值*0() (1)0PTttotCICOi，其主要与静态不同是需要用净现金流的现值计算。3、净现值：按一定的折现率将各年的净现金流量折现到期初的现值之和。
7、同一净现金流量的净现值NPV随基准折现率i0的增大而减小， 其经济意义 是项目整个寿命期内获取的超出最低期望盈利的超额收益现值。0() (1)nttotNPVCICOi精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 10 页净现值指数： 项目的净现值与项目投资的现值之比，其经济意义是单位投资现值所能带来的净现值。公式：0(1)ntPtotNPVNPVNPVIKKi，4. 净年值： 将净现值按照一定的基准现线率分摊到项目寿命中的每一年，经济含义：项目寿命期内每年的等额的超额收益公式： NAV=NPV(A/P ，I ，N) 5对单一项目而言
8、，净现值和净年值是等效指标6费用现值（ PC ）和费用年值（ AC ）只能用于多方案选优。注意：残值收入等应作为费用的减项寿命期相等的多个方案的比选，用PC和 AC皆可；寿命期不等的多个方案的比选，用AC比选。7内部收益率： 净现值为零时的折现率（ IRR） 。其经济意义： 1）在项目的整个寿命期内，按利率 i* IRR来计算，会始终存在未能收回的投资，只有在寿命期结束时，投资恰好被全部收回。2）IRR是项目寿命期内没有回收投资的盈利率。内部收益率指标是一个相对指标，未考虑投资规模等对投资决策的影响，因此有时会做出错误的选择。 1）投资期内项目净现金流入多次改变符号时2）投资项目初始投资额不等
9、时3）投资项目现金流量发生的时间不同时0() (1)0ntttCICOIRR,112112()NPVIRRrrrNPVNPV四、投资项目的经济评价方法1、对于独立方案而言 ，可以采用绝对经济效果指标评价，其结果都是一样的。2、对于互斥方案而言， 需要采用绝对经济效果检验相对经济效果检验相结合的方式，通常缺一不可，只有在互斥方案中必须选择某方案时才可以只进行相对效果检验。3、增量分析法： 通过计算 NCF （增量净现金流） 的经济效果评价指标 NPV （增量净现值）、IRR （增量内部收益率） 等来评价增量投资经济效果，从而对投资额不等的互斥方案进行比选的方法。NPV （增量净现值） 等于两个互
10、斥方案的净现值之差。IRR （增量内部收益率） 两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。IRR为 NPVANPVB时的折现率。 IRR只能反映增量现金流的经济型 （相对效果），不能反映各方案自身的经济性（绝对经济效果）。故IRR只能用于方案间的比较，不能仅根据IRR 的大小判定方案的取舍。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 10 页4、寿命相等的互斥方案：1）收益型现金流：差额净现值，选 NPV大于等于零且 NPV最大的方案为最佳方案。 差额内部收益率： 首先使项目通过绝对经济效果检验，然后进行相对比较，即IR
11、R io ，投资额大的方案为优，IRR io ，投资额小的方案为优。2）费用型现金流： 费用现值法： PC 、AC最小的方案最优5、寿命不等的互斥方案：绝对经济效果检验：可采用净现值法1）收益型现金流： 年值法（隐含的假定是各备选方案在寿命期结束后均可原方案重复实施），2）费用型现金流： 常用 AC ，AC最小的方案最优6、改扩建方案的比选：增量法 +总量法总量法： 企业全部投入与全部产出所决定的效益。先分别考察进行改扩建和不进行改扩建两种方案的绝对经济效果，然后再进行比较择优。决策原则 ：选 NPV大于零且 NPV最大的方案。增量法： 改扩建与不改扩建相比较所增加的效益。只进行相对经济效果检
12、验，不进行绝对经济效果检验。决策原则：若 NPV0 ，进行改扩建；若NPV0 ，不进行改扩建。新建项目无存量基金、企业与项目范围相同，先建设后生产。大多数改扩建项目只需用增量法，只有当现有企业面临亏损需要就关闭、拍卖还是改扩建进行决策时，才需要同时采用增量法和总量法评价。7、设备更新：1）设备更新的概念；广义：补偿因综合磨损而消耗掉的机械设备。包括：设备修理，设备更换和设备现代化改装。狭义：以结构更加先进、功能更加完善、性能更可靠、生产效率更高的新设备去代替不能继续使用及经济上不宜继续使用的旧设备。2）设备磨损的类别：设备磨损类 别具体种类表现有形磨损（物理磨损）第一种有形磨设备使用时在外力的
13、作用下，其零部件到整个设备受到摩擦、振动、 冲击、疲劳等现象，以致设备的机器实体发生磨损。第二种有形磨损设备在闲置中受到自然力的作用发生锈蚀，或是由于缺乏必要的保护、保养而自然丧失精度和工作能力，产生物质磨损，失去使用价值。无形磨损（精神磨损）第一种无形磨损设备的技术结构和性能并没有发生变化，但由于设备制造厂商的工艺不断改进，劳动生产率不断提高而使得生产相同机器设备所需的社会必要劳动减少，导致原有机器设备的价值相应贬值。第二种无形磨损由于科学技术的进步，不断创新出更先进、效率更高、耗费原材料能源更少的设备，使原有设备相对陈旧，经济效益相对降低而发生贬值。精选学习资料 - - - - - - -
14、 - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 10 页3）设备寿命的不同；种 类说 明自然寿命（物质寿命）设备从投人使用开始，直到因为在使用过程中发生物质磨损而不能继续使用、报废为止所经历的时间。主要由设备的有形磨损所决定的。技术寿命（有效寿命）是指设备在市场上维持其价值的时期。具体地说， 是指从设备开始使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间。主要由设备的无形磨损所决定的。经济寿命指设备从投入使用开始到因继续使用不经济而被更新所经历的时间。设备的折旧： 为了保证生产过程连续进行， 企业应该具有重置设备资产的能力。这就要求企业能在设备有效使用年限内将其磨损逐渐转移到它所生产的产
15、品中去，这种按期或按活动量转为产品成本费用的设备资产的耗损价值就是折旧费。4）设备原型更新的方法：（1）平均年费用法（ AAC ） ：当设备项目的现金流量以考虑费用为主时，可用平均年费用法。（2）平均年盈利法（ AAB ） ：当项目的现金流量以考虑收入为主时。现金流有两项：年资本费和年收益，其中年收益是年总收入与年总费用的差值。4）新型设备更新的方法年费用比较法：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 10 页新设备原始费用高，营运费和维修费低，旧设备原始费用（净残值）低，营运费和维修费高。比较使用新旧设备的年值， 根据年费用最
16、小原则决定是否应该更新设备。若需要更新，则利用逐年滚动计算方法比较年均费用，确定更新的年份。五、不确定性分析和风险分析1、盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析： （静态盈亏平衡分析（量本利分析） ）含义： 分析产量、成本与利润之间的关系，找出投资方案盈利或亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的界限值，以判断在各种不确定因素作用下方案的风险状况（承受能力）。计算项目盈亏的临界点1）产量盈亏平衡点分析：在一定的价格、固定成本和单位变动成本下，使年利润为零的年产量。PQ (FC+vQ )=0 *FCQPv，若 FC占总成本比例越大，则Q*越高，即项目的风险性增大2）盈亏平衡生产能力利用率：反映盈亏平衡产
17、量占设计生产能力Qc的比率。*CQEQ，只要项目年产能力达到或超过*E,项目就不会亏损。3）价格盈亏平衡点分析： 在固定成本和单位变动成本不变、按设计生产能力生产的情况下，使年利润为零的产品价格。PQ (FC+vQ )=0*CFCPvQ,若 FC占总成本比例越大，则P*越高，即项目的风险性增大（4）单位变动成本盈亏平衡分析：在产品价格和固定成本不变、按设计生产能力生产的情况下，使年利润为零的单位变动成本。PQ (FC+vQ )=0 *CFCvPQ，若 FC占总成本比例越大，则V*越低，即项目的风险性增大2敏感性分析： 通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因
18、素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。1）敏感性分析的作用研究相关因素的变动引起经济效果评价指标的变动幅度；找出敏感性因素，预测其可能产生的不确定性对方案的影响，以便采取控制措施；敏感性分析结论有助于方案选优。2）单因素敏感性分析的步骤a、选择需要分析的不确定因素，并设定这些因素的变动范围；精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 10 页b、确定分析指标；c、进行敏感性计算，建立敏感性分析表和分析图；d、确定敏感因素，即其数值变动能显著影响方案经济效果的因素；3) 判定敏感性因
19、素的方法：相对测定法和绝对测定法3、概率分析的方法：解析法、图示法、模拟法4风险决策决策原则：优势原则在互斥方案 A、B中，如果不论在什么状态下A总是优于 B，则可以认定 A相对于 B是优势方案，从而剔除B。应用优势原则一般不能决定最佳方案，但能够减少备选方案的数目。在采用其他决策原则进行方案比选之前，应首先运用优势原则提出劣势方案。期望值原则选择净现值的期望值最大的方案，或费用现值的期望值最小的方案。最小方差原则选经济效果指标的方差最小的方案。最大可能原则如果一种状态发生的概率显著大于其他状态，那么就把这种状态视作肯定状态，根据这种状态下各方案的经济效果指标来进行决策。按照最大可能原则决策实
20、际上将风险决策问题转化为确定性决策问题。满意原则定出一个足够满意的目标值，将各备选方案在不同状态下的经济效果指标与此目标值进行比较，选择经济效果指标优于或等于目标值的概率最大的方案。5、风险决策的方法： 矩阵法和决策树法六、现金流量和财务分析1现金流量的构成（1）投资：建设投资、流动资金投资建设投资： 正式生产经营前的各项准备工作的花费。由固定资产费用、无形资产获取费用、其他资产费用、预备费构成。建设投资最终形成相应的固定资产、无形资产、其他资产（递延资产） 。建设投资的估算 ，在项目规划和建议书阶段，使用简单估算法，按费用的归集方式有概算法和形成资产法。流动资金投资： 在会计上称为营运资金，
21、营运资本。指在工业项目投产前预先垫付，在投产后的生产经营过程中用于购买原材料、燃料动力，备品备件，支付工资和其他费用，以及在在产品、半成品，产成品和其他存货占用的周转资金。（2）成本、费用：会计成本、机会成本、沉没成本、经营成本、变动成本、固定成本。基本精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 10 页概念会计成本： 是指企业在经营过程中所实际发生的一切成本。机会成本： 是指将一种具有多种用途的有限资源置于某种特定的用途，而放弃的用于其他各种用途的最高收益。沉没成本： 是指过去已经支出的，与当前决策无关的成本。经营成本： 从总成本
22、费用中分离出来的与投资分摊、资金筹措无关的一部分费用。经营成本总成本费用折旧费摊销费借款利息支出变动成本： 随产量的变动而变动的成本。固定成本： 在一定的产量范围内，不随产量变动而变动的成本。（3）营业收入和税金：营业收入： 通过销售产品、提供劳务等取得的货币收入。税金： 国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金。（4）利润：销售利润： 销售利润销售收入产品销售成本产品营业（销售）税金及附加销售费用管理费用财务费用销售收入总成本费用产品营业（销售）税金及附加税后利润： 税后利润（净利润）销售利润所得税营业净现金流 =税后利润 +折旧摊销 +利息支出各要素之间的关系，对现金流的影响2项
23、目投资现金流量表（课件有例题）项目投资现金流量表（方法与参数第三版）序号项目计算期1 现金流入精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 10 页1.1 营业收入1.2 补贴收入1.3 回收固定资产余值1.4 回收流动资金2 现金流出2.1 建设投资2.2 流动资金2.3 经营成本2.4 营业税金及附加2.5 维持运营费用3 所得税前净现金流量（1-2 ）4 累计所得税前净现金流量5 调整所得税（以息税前利润为基数计算）6 所得税后净现金流量（3-5 ）7 累计所得税后净现金流量调整所得税（销售收入总成本费用营业税金及附加）所得税率
24、【销售收入（经营成本折旧、摊销）营业税金及附加】所得税率项目投资现金流量表分析中，假设利息支出为零3项目资本金现金流量表序号项目计算期1 现金流入1.1 营业收入1.2 补贴收入1.3 回收固定资产余值1.4 回收流动资金2 现金流出2.1 项目资本金2.2 借款本金偿还2.3 借款利息支付2.4 经营成本2.5 营业税金及附加精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 10 页2.6 维持运营投资2.7 所得税（利润及利润分配表中的所得税）3 净现金流量（1-2 ）可用来计算资本金内部收益率资本金投资现金流量表中，利息支出不为零。
25、会对各种还款方式进行每年利息、本金偿还的计算。4、所得税（销售收入总成本费用营业税金及附加）所得税率【销售收入（经营成本折旧、摊销利息支出）营业税金及附加】所得税率5、各种偿还贷款方式的计算、折旧的计算还贷方式：1）等额利息法：每期支付借款利息，最后一期支付借款本金及当期利息。2）等额本金法：本金每年偿还额度一样多，每年还相应的利息。3）等额摊还法：每期偿还的本利额相等。会计算每年支付的本金和利息的额度。每期还本付息额计算设：借款本金 =D 年利率 = i 每期支付的利息 =It 每期偿还的本金 =CPt 举例 : 项目期初借款 100 万元，借款期 5 年，年利率为 10% ，计算等额摊还法
26、偿还方式下每期的还本付息额。(/, , ),0, 1, 2, n(/, ,1),0, 1, 2, n(/, ,1),0, 1, 2, ntttttAICPDA P i ntIAPA i ntitCPAIAP F i ntt4）气球法：期中任意偿还本利，到期全部还清本金及利息。5）一次性支付法：最后一期偿还本利。6）偿债基金法：每期偿还借款利息，同时向银行存入一笔等额现金，到期末存款正好偿还借款本金。年 份1 2 3 4 5 利息支付10 8.36 6.56 4.58 2.40 本金偿还16.38 18.02 19.82 21.80 23.98 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 10 页