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1、泓域咨询/3D打印材料制造建设项目财务分析报告一、项目发展背景3D打印技术可以克服应用传统制造技术制作定制化产品生产成本高、消耗资源大、耗时长等缺点，因此应用在工业制造、医疗、教育、航空航天、消费品制造等诸多领域。3D打印材料作为3D打印的重要物质基础，3D打印材料的发展直接制约着3D打印技术的发展。随着3D打印产业规模越来越大，3D打印材料在整个行业中的地位也愈加重要。2017年，全球3D打印材料市场约占全部3D打印市场的36.63%，预计到2018年，全球3D打印材料市场规模将会进一步扩张，且增速略大于全球3D打印市场，所占比重进一步提高，超过38%。3D打印材料作为3D打印行业发展的动力
2、支持，在行业发展中始终扮演着举足轻重的角色，因此3D打印材料是3D打印技术发展的重要物质基础，在某种程度上，材料的发展决定着3D打印能否有更广泛的应用。3D打印（3DP）即快速成型技术的一种，又称增材制造，它是一种以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术。3D打印材料是3D打印产业中不可或缺的一部分，3D打印材料技术水平直接影响到3D打印产业的发展。多方因素助力3D打印材料行业发展，我国3D打印材料市场规模不断壮大，在3D打印行业中的比重也水涨船高。由于3D打印在装备制造业中应用较广，金属类3D打印材料的需求也变得越来越大，未来我国3D打印材料
3、行业将逐一解决行业发展痛点，不断向更高质量，更严标准，更多产品的方向发展。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资8340.51(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2472.76万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10813.27万元，其中：固定资产投资8340.51万元，占项目总投资的77.13%；流动资金2472.76万元，占项目总投资的22.87%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3488.38万元，占项目总投资的32.26%；设备购置费4077.69万元，占项目总投资的37.71%；
4、其它投资774.44万元，占项目总投资的7.16%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=8340.51+2472.76=10813.27（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入8623.35万元，总成本7737.00万元，利润总额-1041.53万元，净利润-781.15万元，增值税280.11万元，税金及附加156.05万元，所得税-260.38万元；第二年负荷80.00%,计划收入15330.40万元，总成本12136.27万元，利润总额227.42万元，净利润170.57万元，增值税4
5、97.97万元，税金及附加182.19万元，所得税56.85万元；第三年生产负荷100%，计划收入19163.00万元，总成本14650.14万元，利润总额4512.86万元，净利润3384.64万元，增值税622.46万元，税金及附加197.13万元，所得税1128.21万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入19163.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=622.46万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产
6、年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用14650.14万元，其中：可变成本12569.35万元，固定成本2080.79万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加197.13万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4512.86（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4512.8625.00%=1128.21（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4512.86（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额
7、税率=4512.8625.00%=1128.21（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4512.86万元，缴纳企业所得税1128.21万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4512.86-1128.21=3384.64（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=41.73%。（2）达产年投资利税率=49.31%。（3）达产年投资回报率=31.30%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入19163.00万元，总成本费用14650.14万元，税金及附加197.13万元，利润总额4512.86万元，企业所得税1
8、128.21万元，税后净利润3384.64万元，年纳税总额1947.80万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.69年。本期工程项目全部投资回收期4.69年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率41.73%，投资利税率49.31%，全部投资回报率31.30%，全部投资回收期4.69年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、
9、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析3D打印（3DP）即快速成型技术的一种，又称增材制造，它是一种以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术。3D打印通常是采用数字技术材料打印机来实现的。常在模具制造、工业设计等领域被用于制造模型，后逐渐用于一些产品的直接制造，已经有使用这种技术打印而成的零部件。该技术
10、在珠宝、鞋类、工业设计、建筑、工程和施工（AEC）、汽车，航空航天、牙科和医疗产业、教育、地理信息系统、土木工程、枪支以及其他领域都有所应用。2019年1月14日，美国加州大学圣迭戈分校首次利用快速3D打印技术，制造出模仿中枢神经系统结构的脊髓支架，成功帮助大鼠恢复了运动功能。3D打印材料作为3D打印行业的上游产业与普通材料不同的是，3D打印材料需要应用特有的技术进行制备，来满足3D打印产品及3D打印设备对材料的特殊要求。市场上主要的3D打印材料有ABS塑料材料、PLA材料、橡胶类材料、金属粉末材料、陶瓷材料以及最近几年新推出的复合型石膏粉末、环氧树脂、蜡制材料等。由于工业机械、汽车制造、航天
11、航空等领域对于构件质量要求、定制化要求较高，因此，我国3D打印材料下游应用领域主要集中于工业机械、汽车制造、航天航空等领域，2018年上半年，3D打印材料主要应用于工业机械、航空航天和汽车领域，三者合计占比超过50%，其中工业领域应用占比20%，航空航天应用占比18.90%，汽车领域应用占比16.00%。2017年全球3D打印材料市场规模约为26.89亿美元，2018年全球3D打印材料市场规模达到32亿美元。随着3D打印技术应用领域的不断拓展和越来越多的3D材料面世，全球3D打印材料市场将会继续保持稳定增长的趋势。2017年消费级3D打印机出货量38.97万台，占全部3D打印机出货量的97.1
12、3%。而作为消费级3D打印机的主要应用材料，PLA材料和ABS塑料应用占据了全球3D打印材料市场的大部分份额。未来3D打印的快速增长主要依赖于建筑、工业机械、汽车，航空航天、牙科和医疗产业的增长，3D打印的快速增长反过来又加大了对3D打印材料的需求。预计2019年3D打印材料行业市场规模超过34亿美元。3D打印材料是3D打印产业中不可或缺的一部分，3D打印材料技术水平直接影响到3D打印产业的发展。多方因素助力3D打印材料行业发展，我国3D打印材料市场规模不断壮大，在3D打印行业中的比重也水涨船高。由于3D打印在装备制造业中应用较广，金属类3D打印材料的需求也变得越来越大，未来我国3D打印材料行
13、业将逐一解决行业发展痛点，不断向更高质量，更严标准，更多产品的方向发展。2019年1月维可托镁合金科技有限公司首次实现镁合金3D打印材料镁焊丝中国造，维可托生产的镁焊丝是在业界已经达到世界领先水平，工业化水平高，解决了3D打印的原料难题，得到了2011年诺贝尔学奖获得者DanShechtman教授以及卢秉恒院士团队的高度认可，近期，维可托200吨镁合金焊丝生产线已投产。我国3D打印材料技术和工业化水平正在不断进步中，不断涌现出世界领先水平的3D打印材料，为推动我国3D打印产业、新材料产业发展作出了巨大的贡献。3D打印材料是3D打印产业中不可或缺的一部分，3D打印材料技术水平直接影响到3D打印产
14、业的发展。近年来，国家层面对我国3D打印材料行业重视程度不断加深，基本形成了较为成熟的产业链。3D打印材料上游为基础材料供应以及初加工，例如有色金属行业、橡胶加工行业、塑料加工行业、陶瓷加工行业等，为3D打印材料提供符合标准的原材料。中游产业为3D打印材料产业链中最重要的一环，通过各种技术手段对原材料进行加工，使其成为符合3D打印标准的3D打印材料，目前主流的3D打印材料有金属粉末材料、光敏树脂材料、光固化树脂材料、生物材料、工程塑料材料以及非金属类材料等等。下游产业为3D打印制造，随着技术的进步，3D打印制造应用场景越来越广泛，应用在工程机械、航空航天、生物医药、汽车制造等领域。3D打印材料
15、的上游产业有多年的发展历史，形成了较为成熟的原材料供应体系，上游行业公司数量众多，产业规模庞大，市场趋于完全竞争，可以为3D打印材料行业发展提供良好的基础，较为有代表性的公司为有色金属行业的中国铝业、山东黄金、铜陵有色、宝钛股份等;橡胶行业的海南橡胶、中化国际、双箭橡胶、黄海橡胶等。金属粉末类3D打印材料和光固化树脂类3D打印材料为目前我国3D打印行业中较为常用的3D打印材料，目前，此两类材料领域公司数量较多，有一定的技术优势，助力我国3D打印行业的发展，代表性的公司有金属粉末类材料的中航迈特、苏州英纳特、融天航空、赛隆金属等;光固化树脂的上海联泰、珠海西通、塑成科技、东莞智维等。我国3D打印
16、行业迅速发展，近5年来始终保持25%以上增速，2017年中国3D打印行业市场规模约为16.7亿美元元，2018年预计将会达到20.9亿美元元。3D打印行业的快速发展，带来3D打印应用领域的不断拓展，不同应用领域对于3D打印技术和3D打印材料提出了新的需求。从3D打印材料市场规模占3D打印市场规模的比重来看，3D打印材料的比重逐渐上升，从2012年的25%上升至2017年的27.6%，预计2018年占比进一步增大，达到28.60%。市场比重不断增加，说明我国3D打印材料市场规模增速要稍快于我国3D打印市场规模增速，也侧面反映了3D打印材料产业在整个3D打印行业的地位愈发重要。在应用领域方面，由于
17、工业机械、汽车制造、航天航空等领域对于构件质量要求、定制化要求较高，因此，我国3D打印材料下游应用领域主要集中于工业机械、汽车制造、航天航空等领域，2018年上半年，3D打印材料主要应用于工业机械、航空航天和汽车领域，三者合计占比超过50%，其中工业领域应用占比20%，航空航天应用占比18.90%，汽车领域应用占比16.00%。由于3D打印材料的下游应用主要为装备制造业，因此应用的3D打印材料主要为金属类材料，包括钛合金、铝合金、不锈钢及其他金属材料，金属类材料合计占比超过40%;另外，工程塑料ABS、尼龙、PLA等主流3D打印材料占比也在10%以上。2018年，全球共有100余种新型3D打印
18、材料面世。3D打印材料种类的增多，使得3D打印技术可应用的领域多，可应用3D打印技术制造的产品种类更丰富，极大程度的推动了3D打印产业的发展。3D打印材料种类的增多，推动了3D打印市场规模的扩张;同时，3D打印材料技术的发展，使得3D打印材料的成本逐渐降低，从而使更多的3D打印技术能够向产业化转变，应用领域进一步拓展。2018年，我国也有新型3D打印材料问世，南京大学化学化工学院团队研发出一种“刚柔并济”的高分子新材料，解决了机械强度与自修复性能之间的平衡难题，材料的性质可以根据温度变化而变化，新材料有望在医用外固定支架和3D打印等领域得到很好的应用。目前我国3D打印材料生产较为落后，多数3D
19、打印材料还依赖国外进口，“十三五”材料领域科技创新专项规划提出到2020年，要实现80%以上材料国产化，3D打印材料市场将会面临巨大的发展空间，需求端提出新要求，推动3D打印材料行业市场规模不断发展。随着国家相应支持政策的不断出台和中国国内材料技术的不断进步，中国3D打印材料行业市场规模将继续保持飞速增长势头，成本也将逐渐下降，使得3D打印技术脱离孤岛，可以更多的应用于下游领域中。未来我国3D打印材料行业将会呈现国产化程度越来越高;高性能金属粉末材料占比加大;医药、航空、汽车等领域发展更快等趋势。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2725.313
20、633.753374.203244.4212977.682主营业务收入2200.002933.342723.812619.0510476.202.13D打印材料(A)726.00968.00898.86864.293457.152.23D打印材料(B)506.00674.67626.48602.382409.532.33D打印材料(C)374.00498.67463.05445.241780.952.43D打印材料(D)264.00352.00326.86314.291257.142.53D打印材料(E)176.00234.67217.90209.52838.102.63D打印材料(F)110
21、.00146.67136.19130.95523.812.73D打印材料(.)44.0058.6754.4852.38209.523其他业务收入525.31700.41650.38625.372501.48上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元12977.68完成主营业务收入万元10476.20主营业务收入占比80.72%营业收入增长率（同比）28.50%营业收入增长量（同比）万元2878.07利润总额万元3153.27利润总额增长率33.70%利润总额增长量万元794.73净利润万元2364.95净利润增长率13.75%净利润增长量万元285.81投资利润率45.91%投资回报率34
22、.43%财务内部收益率20.35%企业总资产万元21477.13流动资产总额占比万元36.07%流动资产总额万元7747.26资产负债率21.52%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米30608.6345.89亩1.1容积率1.581.2建筑系数56.18%1.3投资强度万元/亩181.751.4基底面积平方米17195.931.5总建筑面积平方米48361.641.6绿化面积平方米3509.75绿化率7.26%2总投资万元10813.272.1固定资产投资万元8340.512.1.1土建工程投资万元3488.382.1.1.1土建工程投资占比万元32.26%2.1.2设备投
23、资万元4077.692.1.2.1设备投资占比37.71%2.1.3其它投资万元774.442.1.3.1其它投资占比7.16%2.1.4固定资产投资占比77.13%2.2流动资金万元2472.762.2.1流动资金占比22.87%3收入万元19163.004总成本万元14650.145利润总额万元4512.866净利润万元3384.647所得税万元1.588增值税万元622.469税金及附加万元197.1310纳税总额万元1947.8011利税总额万元5332.4512投资利润率41.73%13投资利税率49.31%14投资回报率31.30%15回收期年4.6916设备数量台（套）11817
24、年用电量千瓦时865652.8718年用水量立方米13503.0619总能耗吨标准煤107.5420节能率26.98%21节能量吨标准煤43.9222员工数量人325区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元196932.31同期产值万元166173.58同比增长18.51%从业企业数量家557规上企业家48从业人数人27850前十位企业产值万元86491.79去年同期72233.00万元。1、xxx投资公司（AAA）万元21190.492、xxx科技发展公司万元19028.193、xxx有限公司万元11243.934、xxx有限公司万元9514.105、xxx投资公司万元6054.436
25、、xxx集团万元5621.977、xxx有限公司万元432.468、xxx有限公司万元3546.169、xxx投资公司万元3373.1810、xxx集团万元2594.75区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元52522.811.1同期增加值万元45636.291.2增长率15.09%2行业净利润万元15833.592.12016年净利润万元14166.232.2增长率11.77%3行业纳税总额万元53024.153.12016纳税总额万元44341.993.2增长率19.58%42017完成投资万元72268.384.12016行业投资万元13.85%区域内行业市场预测（单
26、位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值230752.09262218.28297975.322利润总额61656.0170063.6579617.783净利润24139.9827431.7931172.494纳税总额16781.4019069.7721670.195工业增加值90716.03103086.40117143.646产业贡献率10.00%14.00%15.60%7企业数量6688151043土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程12157.5212157.5230738.5230738.522438.92
27、1.1主要生产车间7294.517294.5118443.1118443.111512.131.2辅助生产车间3890.413890.419836.339836.33780.451.3其他生产车间972.60972.601782.831782.83146.342仓储工程2579.392579.3911455.0311455.03661.012.1成品贮存644.85644.852863.762863.76165.252.2原料仓储1341.281341.285956.625956.62343.732.3辅助材料仓库593.26593.262634.662634.66152.033供配电工程13
28、7.57137.57137.57137.578.933.1供配电室137.57137.57137.57137.578.934给排水工程158.20158.20158.20158.207.994.1给排水158.20158.20158.20158.207.995服务性工程1633.611633.611633.611633.6194.275.1办公用房655.70655.70655.70655.7052.085.2生活服务977.91977.91977.91977.9148.226消防及环保工程460.85460.85460.85460.8529.926.1消防环保工程460.85460.8546
29、0.85460.8529.927项目总图工程68.7868.7868.7868.78186.917.1场地及道路硬化4359.79947.62947.627.2场区围墙947.624359.794359.797.3安全保卫室68.7868.7868.7868.788绿化工程1726.6860.43合计17195.9348361.6448361.643488.38节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤107.541.1年用电量千瓦时865652.871.2年用电量吨标准煤106.391.3年用水量立方米13503.061.4年用水量吨标准煤1.152年节能量吨标准煤43.923节能率
30、26.98%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6868.691.1完成比例63.52%2完成固定资产投资万元5282.302.1完成比例76.90%3完成流动资金投资万元1586.393.1完成比例23.10%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2211.2人均年工资万元5.821.3年工资额万元1042.532工程技术人员工资2.1平均人数人492.2人均年工资万元5.752.3年工资额万元314.033企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元6.573.3年工资额万元96.214品质管理人员工资4.1平均人数人264.2人均年
31、工资万元5.284.3年工资额万元145.045其他人员工资5.1平均人数人165.2人均年工资万元4.195.3年工资额万元118.146职工工资总额万元1715.95固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3488.384077.69181.758340.511.1工程费用万元3488.384077.6913721.541.1.1建筑工程费用万元3488.383488.3832.26%1.1.2设备购置及安装费万元4077.694077.6937.71%1.2工程建设其他费用万元774.44774.447.16%1.2.1无形资产万
32、元313.26313.261.3预备费万元461.18461.181.3.1基本预备费万元274.15274.151.3.2涨价预备费万元187.03187.032建设期利息万元3固定资产投资现值万元8340.518340.51流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元13721.545617.239393.3013721.5413721.5413721.541.1应收账款万元4116.461852.413293.174116.464116.464116.461.2存货万元6174.692778.614939.756174.696174.696174.
33、691.2.1原辅材料万元1852.41833.581481.931852.411852.411852.411.2.2燃料动力万元92.6241.6874.1092.6292.6292.621.2.3在产品万元2840.361278.162272.292840.362840.362840.361.2.4产成品万元1389.31625.191111.441389.311389.311389.311.3现金万元3430.391543.672744.313430.393430.393430.392流动负债万元11248.785061.958999.0211248.7811248.7811248.78
34、2.1应付账款万元11248.785061.958999.0211248.7811248.7811248.783流动资金万元2472.761112.741978.212472.762472.762472.764铺底流动资金万元824.25370.91659.40824.25824.25824.25总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10813.27129.65%129.65%100.00%2项目建设投资万元8340.51100.00%100.00%77.13%2.1工程费用万元7566.0790.71%90.71%69.97%2.1.1建筑工
35、程费万元3488.3841.82%41.82%32.26%2.1.2设备购置及安装费万元4077.6948.89%48.89%37.71%2.2工程建设其他费用万元313.263.76%3.76%2.90%2.2.1无形资产万元313.263.76%3.76%2.90%2.3预备费万元461.185.53%5.53%4.26%2.3.1基本预备费万元274.153.29%3.29%2.54%2.3.2涨价预备费万元187.032.24%2.24%1.73%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元8340.51100.00%100.00%77.13%5建设期间费用万元6流动资金万元2472.762
36、9.65%29.65%22.87%7铺底流动资金万元824.259.88%9.88%7.62%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元8623.3515330.4019163.0019163.0019163.001.1万元8623.3515330.4019163.0019163.0019163.002现价增加值万元2759.474905.736132.166132.166132.163增值税万元280.11497.97622.46622.46622.463.1销项税额万元3066.083066.083066.083066.083066.083.2
37、进项税额万元1099.631954.902443.622443.622443.624城市维护建设税万元19.6134.8643.5743.5743.575教育费附加万元8.4014.9418.6718.6718.676地方教育费附加万元5.609.9612.4512.4512.459土地使用税万元122.43122.43122.43122.43122.4310税金及附加万元156.05182.19197.13197.13197.13折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3488.383488.38当期折旧额2790.70139.54139.54139
38、.54139.54139.54净值697.683348.843209.313069.772930.242790.702机器设备原值4077.694077.69当期折旧额3262.15217.48217.48217.48217.48217.48净值3860.213642.743425.263207.782990.313建筑物及设备原值7566.07当期折旧额6052.86357.01357.01357.01357.01357.01建筑物及设备净值1513.217209.066852.056495.046138.035781.024无形资产原值313.26313.26当期摊销额313.267.83
39、7.837.837.837.83净值305.43297.60289.77281.93274.105合计：折旧及摊销6366.12364.84364.84364.84364.84364.84总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9881.254446.567905.009881.259881.259881.252外购燃料动力费万元640.76288.34512.61640.76640.76640.763工资及福利费万元1715.951715.951715.951715.951715.951715.954修理费万元42.8419.2834.2742.8442.8442.845其它成本费用万元2004.50902.021603.602004.502004.502004.505.1其他制造费用万元806.22362.80644.98806.22806.22806.225.2其他管理费用万元429.92193.46343.9