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1、泓域咨询/太阳能热水器项目财务分析报告一、项目发展背景太阳能是一种再生能源，在发展的过程当中能够完全顺应中国能源政策和环保政策，并且在现在，越来越受到人们欢迎。现在随着社会上人口逐渐增加，能源也逐渐缺少了，所以在很大程度上加速了平板太阳能热水器的发展，未来发展前景一片大好，发展方向和趋势更加受到人们关注。在我们国家太阳能发展历史悠久，而在市场上，利用太阳能发展起来的平板太阳能热水器发展速度相当快速，每年按照20%-30%的速度增加，我们国家现在已经成为生产太阳能在大的国家。技术不断完善，并且逐渐加速拓展。太阳能热水器作为我国太阳能产业最成熟的产品，以2016年保有量2亿平米计算，每年可节约30
2、00万吨标准煤，减少二氧化碳排放7470万吨，具有良好的社会效益及经济效益。目前，中国是世界上生产和使用太阳能热水器最多的国家。在2011年时，我国的太阳能热水器产量约为5800万平方米。2015年，产量将达到1.2亿平方米，市场规模约为2300亿元。自20世纪90年代以来，我国太阳能热水器行业保持了20年左右的快速增长。我国太阳能热水器行业已经形成机械装备、原材料加工、太阳能集热管、集热器等核心零配件、热水器整机装配与生产、市场营销、安装服务等相互配套的产业链，并形成了以一些重点区域为中心的太阳能热水器产业集群，涌现出多家品牌企业。我国太阳能热水器产业在近几年取得了快速的发展，目前我国已成为
3、世界太阳能热水器生产与应用规模最大的国家，国内太阳能热水器行业在可再生能源整体爆发之际，却不断凸显出技术、质量、服务等阻碍行业健康发展的弊端，热水器品牌得不到国际认可，发展路径将成为未来一段时间内整个行业所要共同面临的课题，我国太阳能热水器行业在曲折中前行。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资4348.71(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金827.38万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资5176.09万元，其中：固定资产投资4348.71万元，占项目总投资的84.02%；流动资金827.38万元，占项目总投资的15.98%。
4、2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1531.89万元，占项目总投资的29.60%；设备购置费1530.01万元，占项目总投资的29.56%；其它投资1286.81万元，占项目总投资的24.86%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4348.71+827.38=5176.09（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入4061.75万元，总成本3577.41万元，利润总额-6070.41万元，净利润-4552.81万元，增值税115.19万元，税金及附加80
5、.60万元，所得税-1517.60万元；第二年负荷80.00%,计划收入5908.00万元，总成本4849.15万元，利润总额-7495.69万元，净利润-5621.77万元，增值税167.55万元，税金及附加86.89万元，所得税-1873.92万元；第三年生产负荷100%，计划收入7385.00万元，总成本5866.54万元，利润总额1518.46万元，净利润1138.85万元，增值税209.44万元，税金及附加91.91万元，所得税379.62万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营
6、业收入7385.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=209.44万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用5866.54万元，其中：可变成本5086.95万元，固定成本779.59万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加91.91万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1518.46（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1518.4625.00%=379.62（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工
7、程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1518.46（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1518.4625.00%=379.62（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1518.46万元，缴纳企业所得税379.62万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1518.46-379.62=1138.85（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=29.34%。（2）达产年投资利税率=35.16%。（3）达产年投资回报率=22.00%。5、根据经济测算
8、，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入7385.00万元，总成本费用5866.54万元，税金及附加91.91万元，利润总额1518.46万元，企业所得税379.62万元，税后净利润1138.85万元，年纳税总额680.97万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.05年。本期工程项目全部投资回收期6.05年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率29.34%，投资利税率35.16%，全部投资回报率22.00%，全部投资回收期6.05年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利
9、能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析自20世纪90年代以来，我国太阳能热水器行业保持了20年左右的快速增长。我国太阳能热水器行业已经形成机械装备、原材料加工、太阳能集热管、集热器等核心零配件、热水器整机装配与生产、市场营销、安装服务等相互配套的产业链，并形成了以一些重点区域为中心的太阳能热水器产业集群，涌现出多家品牌企业。近年来，“能源危机”、“环境污染”、“燃
10、气、电热水器存在不安全隐患”等警报不断长鸣，使人们不得不思考能否有一种既清洁节能又安全的洗浴设备。太阳能热水器应运而生。发展速度非常之快，几乎年年都保持产值翻番的增长势头。“绿色家电“太阳能热水器，因其安全、节能、经济、环保等优点正在被越来越多的消费者所青睐。我国太阳能热水器市场年增长率20%一30%2002年拥有量达4000多万平方米整个太阳能热水器行业产值已近100亿元年替代常规能源600多万标准煤全国有4亿家庭，将来每家都要有太阳能，就像电视机一样。那么算起来要有4亿台。现在所有的厂家全加起来开足马力，也得生产十几年，况且十多年后产品早就更新换代了，就像电视机一样，有几户人家还用十多年前
11、的电视机。十年之后又是一个3亿台的市场，所以我坚定不移地说：选择了做太阳能是可以做到永远的，做太阳能热水器水垢清洗产品也是永远的！我国目前有上千家太阳能热水器生产企业，其中手工作坊式的螺丝刀工厂占了大部分，市场品牌鱼目混珠现象普遍。近年来，太阳能热水器因其安全、节能、方便、环保等优点逐步被越来越多的消费者所青睐，不少企业和开发商纷纷涉足这一朝阳产业，燃起了整个太阳能热水器市场的硝烟。太阳能热水器市场是一个潜力巨大的市场，统计资料显示，目前中国城市家庭中，57.4拥有燃气热水器，31.3拥有电热水器，而拥有太阳能热水器的只有7.6，明显落后于其他国家。专家预测，近两三年，将是太阳能热水器飞速发展
12、的时期，年销售额将达到300亿元。我国太阳能热水器产业在近几年取得了快速的发展，目前我国已成为世界太阳能热水器生产与应用规模最大的国家，国内太阳能热水器行业在可再生能源整体爆发之际，却不断凸显出技术、质量、服务等阻碍行业健康发展的弊端，热水器品牌得不到国际认可，发展路径将成为未来一段时间内整个行业所要共同面临的课题，我国太阳能热水器行业在曲折中前行。目前我国太阳能热水器行业主要面临四方面瓶颈制约：一、太阳能市场秩序混乱不堪，目前近2800家企业中，拥有规模化生产和自主研发能力的企业不足20家，普遍存在产品检验不过关、生产工艺落后等现象；二、目前太阳能光热行业标准已增至30部，但存在执行力不足，
13、约束力不强等问题，标准执行力度亟须加强；三、发达地区的农村太阳能市场销售已趋于饱和，特别是在江苏、浙江、山东、河南等太阳能消费大省。由于多数城市居民对于太阳能热水器缺乏了解，小区物业的限制安装等诸多因素，城市市场开拓难度大；四、太阳能光热企业技术创新和储备体系与家电等先进的制造类企业差距还很大，亟须加大技术研发投入，高温太阳能热利用产品的研发，企业的产品线的拓宽，实现产业技术升级。我国太阳能热水器行业呈现三大发展的趋势：一、平板太阳能热水器成未来发展趋势，平板太阳能自身适合建筑一体化的完美结合，受人们推崇，目前平板太阳能的市场份额已上升至30%；二、太阳能与建筑一体化成趋势，太阳能热水器成为建
14、筑标准配置，在建筑设计之初就考虑好太阳能的安装问题，既节约开发商成本，又推广了太阳能热水器，实现企业与开发商的“双赢”；三、国际化发展是大势所趋，全球太阳能热水器市场呈现快速增长态势，未来产业持续健康发展需求迫切，太阳能热水器企业逐渐走出国门，树立国际大品牌之路成大势所趋，推动我国从太阳能大国走向太阳能强国。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入724.25965.66896.69862.203448.802主营业务收入622.78830.37771.06741.402965.602.1太阳能热水器(A)205.52274.02254.45244.6
15、6978.652.2太阳能热水器(B)143.24190.98177.34170.52682.092.3太阳能热水器(C)105.87141.16131.08126.04504.152.4太阳能热水器(D)74.7399.6492.5388.97355.872.5太阳能热水器(E)49.8266.4361.6859.31237.252.6太阳能热水器(F)31.1441.5238.5537.07148.282.7太阳能热水器(.)12.4616.6115.4214.8359.313其他业务收入101.47135.30125.63120.80483.20上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入
16、万元3448.80完成主营业务收入万元2965.60主营业务收入占比85.99%营业收入增长率（同比）32.35%营业收入增长量（同比）万元842.91利润总额万元864.78利润总额增长率9.27%利润总额增长量万元73.33净利润万元648.59净利润增长率16.95%净利润增长量万元94.00投资利润率32.27%投资回报率24.20%财务内部收益率27.31%企业总资产万元9945.40流动资产总额占比万元28.32%流动资产总额万元2816.35资产负债率26.96%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米16695.0125.03亩1.1容积率1.051.2建筑系数5
17、5.80%1.3投资强度万元/亩173.741.4基底面积平方米9315.821.5总建筑面积平方米17529.761.6绿化面积平方米1020.13绿化率5.82%2总投资万元5176.092.1固定资产投资万元4348.712.1.1土建工程投资万元1531.892.1.1.1土建工程投资占比万元29.60%2.1.2设备投资万元1530.012.1.2.1设备投资占比29.56%2.1.3其它投资万元1286.812.1.3.1其它投资占比24.86%2.1.4固定资产投资占比84.02%2.2流动资金万元827.382.2.1流动资金占比15.98%3收入万元7385.004总成本万元
18、5866.545利润总额万元1518.466净利润万元1138.857所得税万元1.058增值税万元209.449税金及附加万元91.9110纳税总额万元680.9711利税总额万元1819.8112投资利润率29.34%13投资利税率35.16%14投资回报率22.00%15回收期年6.0516设备数量台（套）11217年用电量千瓦时902430.3118年用水量立方米3676.9519总能耗吨标准煤111.2220节能率25.30%21节能量吨标准煤43.2522员工数量人127区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元134355.94同期产值万元120476.99同比增长11.52
19、%从业企业数量家627规上企业家26从业人数人31350前十位企业产值万元66865.33去年同期55851.43万元。1、xxx科技公司（AAA）万元16382.012、xxx科技公司万元14710.373、xxx（集团）有限公司万元8692.494、xxx集团万元7355.195、xxx实业发展公司万元4680.576、xxx有限公司万元4346.257、xxx（集团）有限公司万元334.338、xxx集团万元2741.489、xxx实业发展公司万元2607.7510、xxx有限公司万元2005.96区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元21534.501.1同期增加值
20、万元18853.531.2增长率14.22%2行业净利润万元12574.202.12016年净利润万元11089.342.2增长率13.39%3行业纳税总额万元35088.493.12016纳税总额万元30345.493.2增长率15.63%42017完成投资万元48613.584.12016行业投资万元13.17%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值158058.93179612.42204105.022利润总额44861.5550979.0357930.723净利润18678.4421225.5024119.894纳税总额12469.0414169.
21、3616101.555工业增加值56488.3664191.3272944.686产业贡献率12.00%16.00%17.97%7企业数量7529171174土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程6586.286586.2811771.2111771.211131.531.1主要生产车间3951.773951.777062.737062.73701.551.2辅助生产车间2107.612107.613766.793766.79362.091.3其他生产车间526.90526.90682.73682.7367.892仓储工程1397.
22、371397.373743.063743.06261.682.1成品贮存349.34349.34935.76935.7665.422.2原料仓储726.63726.631946.391946.39136.072.3辅助材料仓库321.40321.40860.90860.9060.193供配电工程74.5374.5374.5374.535.863.1供配电室74.5374.5374.5374.535.864给排水工程85.7185.7185.7185.715.244.1给排水85.7185.7185.7185.715.245服务性工程885.00885.00885.00885.0061.875.
23、1办公用房400.55400.55400.55400.5531.235.2生活服务484.45484.45484.45484.4526.186消防及环保工程249.66249.66249.66249.6619.646.1消防环保工程249.66249.66249.66249.6619.647项目总图工程37.2637.2637.2637.2612.207.1场地及道路硬化2521.93535.14535.147.2场区围墙535.142521.932521.937.3安全保卫室37.2637.2637.2637.268绿化工程967.8533.87合计9315.8217529.7617529.
24、761531.89节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤111.221.1年用电量千瓦时902430.311.2年用电量吨标准煤110.911.3年用水量立方米3676.951.4年用水量吨标准煤0.312年节能量吨标准煤43.253节能率25.30%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元2679.861.1完成比例51.77%2完成固定资产投资万元1700.002.1完成比例63.44%3完成流动资金投资万元979.863.1完成比例36.56%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人861.2人均年工资万元5.391.3年工资额万元356
25、.572工程技术人员工资2.1平均人数人192.2人均年工资万元6.312.3年工资额万元127.603企业管理人员工资3.1平均人数人53.2人均年工资万元7.733.3年工资额万元31.124品质管理人员工资4.1平均人数人104.2人均年工资万元5.244.3年工资额万元57.125其他人员工资5.1平均人数人75.2人均年工资万元5.275.3年工资额万元51.006职工工资总额万元623.41固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1531.891530.01173.744348.711.1工程费用万元1531.891530.
26、014877.991.1.1建筑工程费用万元1531.891531.8929.60%1.1.2设备购置及安装费万元1530.011530.0129.56%1.2工程建设其他费用万元1286.811286.8124.86%1.2.1无形资产万元531.88531.881.3预备费万元754.93754.931.3.1基本预备费万元438.85438.851.3.2涨价预备费万元316.08316.082建设期利息万元3固定资产投资现值万元4348.714348.71流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元4877.993029.634366.58487
27、7.994877.994877.991.1应收账款万元1463.40804.871170.721463.401463.401463.401.2存货万元2195.101207.301756.082195.102195.102195.101.2.1原辅材料万元658.53362.19526.82658.53658.53658.531.2.2燃料动力万元32.9318.1126.3432.9332.9332.931.2.3在产品万元1009.75555.36807.801009.751009.751009.751.2.4产成品万元493.90271.64395.12493.90493.90493.9
28、01.3现金万元1219.50670.72975.601219.501219.501219.502流动负债万元4050.612227.843240.494050.614050.614050.612.1应付账款万元4050.612227.843240.494050.614050.614050.613流动资金万元827.38455.06661.90827.38827.38827.384铺底流动资金万元275.79151.69220.63275.79275.79275.79总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元5176.09119.03%119.03
29、%100.00%2项目建设投资万元4348.71100.00%100.00%84.02%2.1工程费用万元3061.9070.41%70.41%59.15%2.1.1建筑工程费万元1531.8935.23%35.23%29.60%2.1.2设备购置及安装费万元1530.0135.18%35.18%29.56%2.2工程建设其他费用万元531.8812.23%12.23%10.28%2.2.1无形资产万元531.8812.23%12.23%10.28%2.3预备费万元754.9317.36%17.36%14.58%2.3.1基本预备费万元438.8510.09%10.09%8.48%2.3.2涨
30、价预备费万元316.087.27%7.27%6.11%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4348.71100.00%100.00%84.02%5建设期间费用万元6流动资金万元827.3819.03%19.03%15.98%7铺底流动资金万元275.796.34%6.34%5.33%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元4061.755908.007385.007385.007385.001.1万元4061.755908.007385.007385.007385.002现价增加值万元1299.761890.562363.202363.2023
31、63.203增值税万元115.19167.55209.44209.44209.443.1销项税额万元1181.601181.601181.601181.601181.603.2进项税额万元534.69777.73972.16972.16972.164城市维护建设税万元8.0611.7314.6614.6614.665教育费附加万元3.465.036.286.286.286地方教育费附加万元2.303.354.194.194.199土地使用税万元66.7866.7866.7866.7866.7810税金及附加万元80.6086.8991.9191.9191.91折旧及摊销一览表序号项目运营期合计
32、第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1531.891531.89当期折旧额1225.5161.2861.2861.2861.2861.28净值306.381470.611409.341348.061286.791225.512机器设备原值1530.011530.01当期折旧额1224.0181.6081.6081.6081.6081.60净值1448.411366.811285.211203.611122.013建筑物及设备原值3061.90当期折旧额2449.52142.88142.88142.88142.88142.88建筑物及设备净值612.382919.022776.142
33、633.262490.382347.504无形资产原值531.88531.88当期摊销额531.8813.3013.3013.3013.3013.30净值518.58505.29491.99478.69465.395合计：折旧及摊销2981.40156.18156.18156.18156.18156.18总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元3805.462093.003044.373805.463805.463805.462外购燃料动力费万元257.02141.36205.62257.02257.02257.023工资及福利费万元623.4
34、1623.41623.41623.41623.41623.414修理费万元17.159.4313.7217.1517.1517.155其它成本费用万元1007.32554.03805.861007.321007.321007.325.1其他制造费用万元263.54144.95210.83263.54263.54263.545.2其他管理费用万元224.62123.54179.70224.62224.62224.625.3其他销售费用万元417.59229.67334.07417.59417.59417.596经营成本万元5710.363140.704568.295710.365710.3657
35、10.367折旧费万元142.88142.88142.88142.88142.88142.888摊销费万元13.3013.3013.3013.3013.3013.309利息支出万元-10总成本费用万元5866.543577.414849.155866.545866.545866.5410.1可变成本万元5086.952797.824069.565086.955086.955086.9510.2固定成本万元779.59779.59779.59779.59779.59779.5911盈亏平衡点40.55%40.55%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7
36、385.004061.755908.007385.007385.007385.002税金及附加万元91.9180.6086.8991.9191.9191.913总成本费用万元5866.543577.414849.155866.545866.545866.545增值税万元209.44115.19167.55209.44209.44209.446利润总额万元1518.46-6070.41-7495.691518.461518.461518.468应纳税所得额万元1518.46-6070.41-7495.691518.461518.461518.469企业所得税万元379.62-1517.60-18
37、73.92379.62379.62379.6210税后净利润万元1138.85-4552.81-5621.771138.851138.851138.8511可供分配的利润万元1138.85-4552.81-5621.771138.851138.851138.8512法定盈余公积金万元113.88-455.28-562.18113.88113.88113.8813可供投资者分配利润万元1024.97-4097.53-5059.591024.971024.971024.9714应付普通股股利万元1024.97-4097.53-5059.591024.971024.971024.9715各投资方利润分配万元1024.97-4097.53-5059.591024.971024.971024.9715.1项目承办方股利分配万元1024.97-4097.53-5059.591024.971024.971024.9716息税前利润万元1518.46-6070.41-7495.691518.461518.461518.4617息税折旧摊销前利润万元1674.64-5914.23-7339.511674.641674.641674.6418销售净利润率%15.42%-112.09%-95.16%15.42%15.42%15.42%1