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1、地方城投公司债务风险防控地方城投公司债务风险防控 胡秋云 摘要：城投公司是政府的投资融资平台。伴随着社会经济的发展，我国对地方政府提出了发展新要求。比如，其不要依靠自身的信用，向金融等机构借款。由于地方政府为了促进城市改造发展，政府也投入对其投入了一定规模的资金。然而，政府在实际运行这些建设项目时容易出现资金缺口。在这种情况之下，地方城投公司就需要充分发挥自身的价值，为政府对外筹集资金。但是地方城投公司也将会产生债款，影响其稳定运转。本文主要研究地方城投公司发展及债务现状，分析地方城投公司债务风险，提出地方城投公司债务风险的防范措施，进而帮助城投公司降低债务风险发生几率，从而促进城投公司稳定发
2、展。 关键词：债务风险;地方城投;融资;防控对策 在新的发展阶段，地方政府逐渐加大对城市改造的力度，提高城市发展水平。如果政府仅仅依靠财政拨款建设城市，就容易发生资金断裂，不利于城建项目顺利推进。基于此，地方政府会从城投公司获得一定的资金。但是城投公司开展是融资活动所产生的借款，也会为自身埋下债务隐患，以此阻碍自身有效运转。近年来，我国愈加重视城投公司所面临的债务危机，积极地探寻降低发生债务风险的方法，以便提高其整体发展水平。 一、地方城投公司发展及债务现状 （一）起步阶段 1992年，我国在上海成立了第一个城投公司。由于城投公司的发展模式促进了社会健康发展，政府越来越关注城投公司的发展。在这
3、种背景之下，我国城投公司的数量逐渐增多，并且覆盖率逐渐提高。 （二）扩张阶段 20XX年是全球金融危机爆发的时间。在金融危机的冲击下，我国的经济收入严重下滑。为了激发经济发展活力，我国实施了宽松货币政策。而这一年我国城投公司数量急剧增加。20XX年至20XX年我国增加了将近2倍的城投公司。这些城投公司开展的融资活动，进而大大提高自身债务规模。20XX年其债务从去年的1.7万亿，直接达到了7.38万亿。而惊人的债款规模给地方城投公司增加了发展风险。 （三）相对平稳阶段 20XX年，城投公司进入稳步发展阶段。主要是因：我国下发了文件，限制了城投公司筹资渠道，也限制了金融机构对其借款数量。20XX年
4、，财政部门根据实际发展情况，确定债务规模。也就是说，财政部门不会在负责城投公司超过是债务规模以外的欠款。 （四）隐性债务扩张阶段 在相对平稳的阶段度过之后，公司主要通过政府购买服务、PPP项目等进入隐性债务扩张阶段。由此，公司债务数量明显增加。历经十几年的发展，地方城投公司既较少优化发展结构，又产生了大量债务，进而影响了自身发展质量。 二、地方城投公司债务风险分析 （一）融资方式单一 由于我国出台了一些政策，地方城投公司的融资规模受限。从目前现状来看，城投公司主要向银行借款，借助信托融资。与此同时，公司对外发行一定数量的债券，以此筹集社会大众的资金。20XX年，银监会逐渐加大了对其开展融资活动
5、的监管力度。在这种情况之下，公司的债款总量也在下降。当前，根据公司的融资结构得知，银行是其重要的筹资渠道。主要原因：第一，银行筹资步骤相对较少;第二，要求少，筹资效率高;第三，利息相对较低，有利于降低筹资成本;第四，政府可对其进行融资担保。 （二）制度环境风险 汉诺是世界银行的经济学家，经过多年的研究，他指出了城投公司发展过程中将会面对不同的制度、政策等。如果制度对公司发展有利，公司就容易走上规范化发展之路。本次主要从两个角度分析了制度环境风险。第一，分税制度：地方政府只是拥有管理本地区发展的权利。而其没有诸多的财务管理权利，缺乏运作财政资金的能力。为了快速提高地区经济发展水平，得到上级关注，
6、政府就会从城投公司获得资金，建设各大发展项目。而城投公司的债务规模也由此扩大。第二，财政体制：缺乏完善财政内部与外部的监督机制，不能较好的让社会公众获得财政资金流向。在这种发展环境之下，城投公司容易利用制度“便利”，寻找融资渠道，进而获得融资资金。 （三）公司治理风险 由于城投公司的组织架构缺乏科学性，运行方式不够合理，城投公司在发展的过程中凸显了一些问题。比如，城投公司筹资随意比较强，并且筹资对象比较复杂，导致自身面临债务危机;城投公司除了按照内部管理人员的融资决策之外，也需要在一定程度上听取政府的建议，容易造成管理混乱;城投公司缺乏完善的内部监督机制，不利于约束融资行为。总而言之，地方城投
7、公司的治理手段存在问题，以致提高债务风险发生率。 三、地方城投公司债务风险的防范对策 （一）拓宽融资渠道，创新投融资方式 虽然地方城投公司的融资活动受到限制，但是这并不代表公司不可以开辟全新的融资渠道，降低融资风险。由于政府依靠着城投公司资金进行建设工作，政府有必要为扩宽城投公司的融资渠道贡献自身的一分力量。比如，其可以主动地向社会进行融资，进而建设城市发展项目;其帮助城投公司提供融资思路（股权融资、PPP融资），保证城投公司顺利开展融资活动。与此同时，政府需要积极地与扩宽城投公司进行沟通交流，拉近两者之间的距离，并增强自身识别债务风险的能力，了解公司所面临的债务发展问题，针对性地提出解决策略
8、，进而避免债务风险扩大化，从而促进公司稳定发展。 （二）完善城投债信息披露制度 由于我国对地方城投公司融资活动监管力度不够，地方城投公司融资出现了过度举债问题。基于此，我国有必要构建城投债信息披露制度，规范地方城投公司融资行为，避免其产生严重的债务风险。信息披露制度需包含的内容如下，第一，落实监督职责，分配管理任务，及时发现纠正地方城投公司不符合制度的举债活动。第二，对外公布地方城投公司的债务来源、债务数量、债务增长率或者下降率、偿还债务的时间、债券发行规模等等。在这种情况之下，社会公众就可以更好地行使自身的监督权利，以此真正地参与债务管理工作。总而言之，我国通过完善城投债信息披露制度可以引导
9、地方城投公司走上规范化融资之路，进而保证其自身债务结构合理性，从而提高自身运行水平。 （三）构建成熟的治理体系 地方城投公司有必要反思自身融资行为，进而寻找解决债务规模过大的问题。实际上，成熟的治理体系对地方城投公司稳定发展具有积极地意义。基于此，公司需要深化改革治理结构，严格规范工作人员行为，激发自身发展活力。具体如下，第一，根据融资步骤、融资要素等，确定治理结构，制定管理机制，分配融资工作，引导各项工作有序进行;第二，建立健全内部监督机制，并鼓励工作人员监督融资工作;第三，构建评估机制，多维度分析各部门完成融资工作的质量。如果管理人员发现过度举债、债务结构不合理问题，就需要解决对策。除此之
10、外，政府需要以引导地方城投公司进行融资活动为主，减少对地方城投公司过度干扰。总而言之，地方城投公司需要采取各项措施，优化治理架构，以此促进自身稳定发展。 四、总结 综上所述，伴随着社会发展，我国地方城投公司的数量也在增多。而有的地方城投公司大规模举债活动，加大了自身所承担的债务风险，不利于保证社会稳定发展。因此，我国需要为地方城投公司提供解决债务风险的方法。比如，“主动地拓宽融资渠道，创新投融资方式”“积极地构建完善城投债信息披露制度”“建立成熟的治理体系”。总而言之，地方城投公司需要增强债务风险防控意识，提高债务风险防控能力，以此促进自身可持续发展。与此同时，地方政府需要构建成熟发展体系，科学地按照发展思路，进行城市建设，提高资金利用效率，进而降低自身从城投公司获得资金数量，从而避免城投公司出现债务危机。 4