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1、企业银行融资方式剖析 企业资金方案销售专项之快速回笼方案 需求分析 希望获得销货款的快速回笼 希望减少销售应收项下的资金占用 妙计一：代理票据贴现 （一）产品简介 代理公司代理异地供货商在兴业银行办理商业承兑汇票贴现业务。 （二）最适合哪些客户？ 以商业承兑汇票作为主要结算方式的异地供销企业 （三）您只需这么办理 买方企业或代理公司（贴现申请人）获得兴业银行核准的商票保贴授信额度； 买方企业承兑商业承兑汇票，并向代理公司交付票据； 贴现申请人背书并附所需材料，向兴业银行申请票据贴现； 兴业银行核准后，发放贴现款； 代理公司向异地供应商汇款，支付贴现款。 （四）为您带来哪些价值？ 解决了异地票据
2、的转让、背书、贴现难的问题，实现了异地票据 的本地化处理； 缩短了票据流通距离和时间，加快销售资金回笼速度。 解决了异地票据的转让、背书、贴现难的问题，实现了异地票据的本地化处理； 缩短了票据流通距离和时间，加快销售资金回笼速度。 妙计二：国内商业发票贴现 （一）产品简介 只提供贸易融资服务的有追索权保理。 （二）最适合哪些客户？ 应收账款占比大且有融资需求的客户 （三）您只需这么办理 客户向兴业银行申请办理国内发票贴现业务，经核准后，签订发票贴现协议； 实现销售后，向兴业银行提交发票，转让应收账款，获得贴现款； 收到货款后，兴业银行扣除本息后，支付余款给客户。 （四）为您带来哪些价值？ 快捷
3、的融资渠道，加快资金周转； 操作方便、收费低廉。 妙计三：汇入汇款项下出口押汇 （一）产品简介 指兴业银行应客户（出口商）申请，以其汇入汇款项下出口收汇作为还款来源，为其提供的短期资金融通业务。 （二）最适合哪些客户？ 以汇入汇款作为主要结算方式的出口企业 （三）您只需这么办理 申请人提供出口合同、发票等材料，申请办理出口押汇业务； 兴业银行核准后，发放押汇款； 收汇后，偿还出口押汇本息。 申请人提供出口合同、发票等材料，申请办理出口押汇业务； 兴业银行核准后，发放押汇款； 收汇后，偿还出口押汇本息。 加快销售资金回笼，改善现金流量表； 提前结汇，规避人民币汇率风险。 妙计四：进口证易票 （一
4、）产品简介 兴业银行为进口商开立信用证或办理进口代收项下押汇，在控制进口货权的条件下，应国内经销商要求承兑以进口商为收款人的银行承兑汇票，经销商以销售回笼款作为还款来源的自偿性贸易融资服务。 （二）最适合哪些客户？ 从事进口批发业务、拥有销售商的进口企业 （三）您只需这么办理 以进口信用证为例： 兴业银行根据进口商申请，开立信用证； 信用证单到后，兴业银行为进口商办理进口押汇； 经销商申请叙作动产仓单质押授信业务； 兴业银行核准后，承兑以进口商为收款人的银行承兑汇票，贴现款必须用于归还进口押汇融资； 经销商用缴纳保证金的方式提取质押货物，实现销售，保证金用于清偿银行承兑汇票。 （四）为您带来哪
5、些价值？ 进口货到后即可取得融资支持，无需等待货款到期回收，加快资金周转； 为经销商解决融资需求，提高进口商的市场竞争力。 销售专项之避免坏账方案（兴业银行） 需求分析 希望避免买方商业风险和国家政治风险 希望改善财务指标优化财务报表 妙计一：国内全保理 （一）产品简介 兴业银行向客户提供销售分户账管理、应收账款催收、贸易融资、信用销售控制和坏账担保的无追索权保理。 （二）最适合哪些客户？ 希望开拓新市场、采用更有竞争力的销售方式，而又不愿承担过多风险的销售商。 （三）您只需这么办理 卖方企业向兴业银行提交买方企业相关资料，并向兴业银行提出办理国内全保理业务申请，兴业银行根据买方企业资信情况，
6、核准额度，并反馈给卖方企业； 卖方企业与兴业银行签订国内全保理协议后，向买方企业发货，并将应收账款转让给兴业银行； 兴业银行负责销售分户账管理和应收账款催收； 收到货款后，兴业银行扣除融资本息后，将余款支付给卖方；买方拒绝付款，兴业银行担保付款。 （四）为您带来哪些价值？ 快速确认经营结果、避免收账风险，优化财务报表； 增加营销手段，了解交易伙伴的商业资信情况，增强市场竞争力； 方便快捷的融资渠道，加快资金周转； 强化应收账款管理，降低管理成本。 妙计二：短期出口信用保险项下押汇 （一）产品简介 在客户（出口商）将其投保的短期出口信用保险保单项下赔款权益转让给兴业银行的前提下，办理的出口押汇业
7、务。 （二）最适合哪些客户？ 希望规避商业信用风险和政治风险，且有融资需求的出口企业。 （三）您只需这么办理 客户（出口商）向信保公司投保短期出口信用保险，向兴业银行提出押汇额度申请； 兴业银行核准后，客户（出口商）、兴业银行和信保公司三方签订赔款转让协议等相关法律文件； 客户（出口商）按合同规定出运后，持相关单据向兴业银行申请办理押汇； 兴业银行核准后发放押汇款； 到期收汇，归还押汇款。 （四）为您带来哪些价值？ 规避买方商业信用及国家政治风险，避免出口收汇风险； 出口商可选择更有利结算方式，提高竞争力； 实现提前收汇，规避汇率风险。 销售专项之扩大销售方案（兴业银行） 需求分析 希望提高存
8、货周转率 希望借助银行金融服务扩大销售 妙计一：动产（仓单）质押授信 （一）产品简介 客户（买方，经销商）以动产或仓单质押获得兴业银行融资的业务。 （二）最适合哪些客户？ 希望减少应收账款，扶持经销商共同发展，扩大市场份额的知名产品制造商。 （三）您只需这么办理 客户向兴业银行提交授信业务申请材料、有关货物所有权和品质的证明文件、监管方和仓库的基本材料以及仓储协议，申请叙作动产仓单质押授信业务； 兴业银行核准后，办理授信业务； 客户可采用缴纳保证金或质物置换等方式提取质押货物，实现销售。 （四）为您带来哪些价值？ 延伸下游客户，实现批量销售，抢占市场份额； 减少应收账款，加快销售资金回笼； 以
9、销定产，减少产成品资金占用，节约成本。 妙计二：国内有追索综合保理 （一）产品简介 兴业银行向客户提供销售分户账管理、应收账款催收、贸易融资服务的有追索权保理。 （二）最适合哪些客户？ 应收账款占比大，希望获得资金融通和加强应收账款管理的客 户。 （三）您只需这么办理 客户向兴业银行申请办理有追索的综合保理业务，经兴业银行核准后，签订协议； 客户实现销售后，将应收账款转让给兴业银行，获得资金融通； 兴业银行负责销售分户账管理和应收账款催收； 收到货款，兴业银行扣除本息后，支付余款给客户。 （四）为您带来哪些价值？ 方便快捷的融资渠道，加快资金周转； 强化应收账款管理，有针对性地扩大销售。 采购
10、专项之融资采购方案（兴业银行） 需求分析 希望解决采购资金短缺问题 希望提升议价能力 妙计一：动产（仓单）质押授信 （一）产品简介 客户以其动产或仓单质押获得兴业银行融资的业务 （二）最适合哪些客户？ 拥有稳定的购销渠道，较大的销售额和现金流量，存货占比较高 的企业。 （三）您只需这么办理 客户向兴业银行提交授信业务申请材料、有关货物所有权和品质的证明文件、监管方和仓库的基本材料以及仓储协议，申请叙作动产仓单质押授信业务; 兴业银行核准后，办理授信业务; 客户可采用缴纳保证金或质物置换等方式提取质押货物，实现销售。 （四）为您带来哪些价值？ 利用银行资金，实现杠杆采购，加大商品采购量，获取商业
11、折扣； 密切与生产商和银行的关系，利用生产商实力，易于获得银行融资支持，增强销售竞争优势。 妙计二：进口信用证代付 （一）产品简介 信用证付款时，兴业银行应客户（进口商）要求，联系境外代理行代为付款，客户到期偿付进口代付款项。 （二）最适合哪些客户？ 以信用证为主要结算方式，希望获得融资支持的进口企业。 （三）您只需这么办理 兴业银行根据客户申请开出信用证，签订进口代付协议，约定相关事宜； 信用证项下单到后，同意付款； 兴业银行联系境外代理行向境外出口商代为付款； 在约定的代付到期日，客户偿付进口代付款项。 （四）为您带来哪些价值？ 为进口押汇需求提供新的解决方式； 进口商在取得远期付款便利的
12、同时,不影响境外出口商的即期收款，有利于进口商提高议价能力，获取商业折扣； 即期信用证和远期信用证皆可使用，开证时或开证后均可商定代付事宜，方式灵活。 妙计三：出口证易票 （一）产品简介 在出口信用证或出口托收项下，兴业银行应客户（出口商）要求，以其出口收汇为直接还款保障，承兑以国内供货商为收款人的银行承兑汇票的自偿性融资服务。 （二）产品简介最适合哪些客户？ 以信用证或托收作为主要结算方式的出口企业 （三）您只需这么办理 以信用证结算为例： 出口商以信用证项下收汇作为还款保障，向兴业银行申请承兑商业汇票，用于采购出口货物或生产出口货物所需的原材料； 出口商将货物出运后向兴业银行交单； 到期正
13、常收汇，收汇款用于偿付银行承兑汇票。 （四）为您带来哪些价值？ 解决备货时或发货后资金不足问题； 以票据替代贷款，节省财务费用。 采购专项之扩大采购方案（兴业银行） 需求分析 希望以有限的资金获取更大的采购量 希望采用灵活的付息方式提升采购地位 妙计一：买方（协议）付息票据贴现 （一）产品简介 卖方企业在销售商品后，持买方企业交付的商业汇票（银行承兑汇票或商业承兑汇票）到兴业银行办理贴现，票据贴现利息由买方企业、买卖双方或第三方按照贴现付息协议约定的比例承担。 （二）最适合哪些客户？ 以商业汇票作为主要结算方式，贴现利息支付方式灵活的企业。 （三）您只需这么办理 以买方付息票据贴现为例： 实现
14、销售后，买方企业向卖方企业交付商业汇票； 卖方企业向兴业银行申请办理买方付息票据贴现业务； 兴业银行核准后，向买方企业收取贴现利息，向卖方企业发放全 额票据贴现款。 （四）为您带来哪些价值？ 因支付方式变化，提高买方市场地位，获取商业折扣； 以票据代替银行贷款，降低融资成本。 妙计二：全额保证金银行承兑汇票 （一）产品简介 客户根据自身的保证金额度向兴业银行申请承兑不大于保证金与其孳息之和的银行承兑汇票。 （二）最适合哪些客户？ 缴纳全额保证金开立银行承兑汇票的客户 （三）您只需这么办理 客户（承兑申请人）缴纳全额保证金，申请承兑银行承兑汇票； 兴业银行核准后，承兑不大于保证金与其孳息之和的银
15、行承兑汇票。 （四）为您带来哪些价值？ 降低企业保证金，减少资金占用； 保证金随划缴随开，手续简便。 采购专项之低成本采购方案（兴业银行） 需求分析 希望采用商业汇票进行结算，降低企业财务费用 希望借助银行的信用，增强票据的流通性 妙计一：商票保贴 （一）产品简介 对特定承兑人承兑的商业承兑汇票，或对特定持票人持有的商业承兑汇票，兴业银行承诺在授信额度和一定期限内以商定的贴现利率予以贴现。 （二）最适合哪些客户？ 以商业承兑汇票作为主要结算方式的企业 （三）您只需这么办理 客户（商业承兑汇票承兑人）向兴业银行申请商票保贴授信额度； 兴业银行核准商票保贴额度； 客户承兑并向贴现申请人交付票据；
16、贴现申请人背书并附所需材料，向兴业银行申请票据贴现； 兴业银行核准后，发放贴现款。 （四）为您带来哪些价值？ 银企信用结合，大幅提高票据信用等级，增强票据流通性； 无需支付手续费和缴纳保证金，节省财务费用； 票据封闭运作，减少风险； 有利于拓展业务合作伙伴，提高市场知名度。 （五）相关链接 如果您有异地购销企业，推荐使用代理票据贴现业务。 如果您有灵活支付贴现利息的需求，可结合使用买方（协议）付息票据贴现业务。 妙计二：票易票 （一）产品简介 企业以一笔或多笔银行承兑汇票质押，向兴业银行申请承兑多笔或一笔银行承兑汇票。 （二）最适合哪些客户？ 以银行承兑汇票作为主要结算方式的企业 （三）您只需
17、这么办理 客户提交银行承兑汇票； 兴业银行核准后，办妥质押手续，办理承兑业务。 （四）为您带来哪些价值？ 随用随开，手续简便； 零换整、整拆零、长票换短票、短票换长票，合理调 度资金，满足支付采购需要； 节省贴现利息支出，降低财务费用。 （五）相关链接 以银行承兑汇票质押还可以办理其他短期信用业务，如信用证、保函等。 生产专项之资金临时短缺方案（兴业银行） 需求分析 希望便捷、低成本地解决临时性、突发性的资金短缺。 妙计一：法人账户透支 （一）产品简介 客户在结算账户余额不足以支付的情况下，在兴业银行为其核定的透支额度内直接取得融资，以保证支付。 （二）最适合哪些客户？ 日常支付结算频繁的企业
18、 （三）您只需这么办理 在兴业银行开立人民币结算账户的法人客户可向兴业银行申请办理法人账户透支业务，经兴业银行核准透支额度，签订协议后，即可使用透支额度。 （四）为您带来哪些价值？ 满足客户临时性、突发性资金需求，方便对外支付； 随借随还，方便快捷； 节约财务费用，在保证支付的前提下，合理调控库存现金水平； 减少现金管理工作量，方便财务人员日常账户管理。 妙计二：理财产品受益权质押贷款 （一）产品简介 客户以兴业银行销售的本外币理财产品受益权质押办理的信用业务。 （二）最适合哪些客户？ 持有兴业银行销售的未到期本外币理财产品的客户 （三）您只需这么办理 客户以其持有兴业银行销售的本外币理财产品
19、申请短期贷款，兴业银行核准后，办妥质押手续，发放贷款。 （四）为您带来哪些价值？ 方便快捷，手续简便； 增强理财产品流动性，提高资金收益率。 生产专项之创业投资方案（兴业银行） 需求分析 希望解决企业创业初期或二次创业的融资需求 希望分期还款，降低还款压力 妙计一：工业厂房贷款 （一）产品简介 兴业银行向客户发放的用于购买自用标准厂房（现房和期房）的人民币贷款。 （二）最适合哪些客户？ 购买或自建标准厂房，有融资需求的客户。 （三）您只需这么办理 客户直接或经开发商介绍，向兴业银行申请工业厂房贷款，经兴业银行核准，签订工业厂房抵押贷款合同并落实担保后，发放工业厂房贷款。 （四）为您带来哪些价值
20、？ 帮助企业投资置业，扩大企业生产经营； 缓解企业资金压力，提高资金周转效率； 还款方式灵活，减轻财务成本。 妙计二：个人额度循环贷款 （一）产品简介 兴业银行综合评价客户的资信情况及提供的担保状况后，核定最高信用额度，客户在一定期限内可循环使用。 （二）最适合哪些客户？ 合伙企业、个体工商户、个人独资企业负责人或代表人。 （三）您只需这么办理 客户填写个人额度循环贷款申请表，以个人名义向兴业银行申请贷款，兴业银行根据申请人资信情况及担保情况，分别核定信用额度、抵押额度、质押额度和保证额度，与申请人签订协议并落实担保后，额度生效。 （四）为您带来哪些价值？ 以个人或第三方资信和财产，实现企业投
21、资置业计划，为企业扩大生产经营创造条件； 还款期限较长，减轻还款压力。 企业银行融资 目前，对大多数企业来说，无法涉足证券市场是限制其融资结构的主要因素。也正因此，银行融资才成为这些企业最重要的筹资渠道。同时，笔者受工作经历所限，本文主要以企业与银行之间的融资为例讨论在筹资过程中的一些具体操作和关注事项，请同行指正。 1.银行融资的关注点 相对于发行证券等直接融资方式，银行融资主要应关注利率、期限和品种三个结构问题。通常来说，利率与融资期限、品种存在着密不可分的关系，企业可通过统筹规划、精细管理、合理安排来控制银行融资结构，达到长短搭配、品种协调、成本最优的融资效果，保证资产负债率、流动（速动
22、）比率等财务指标适当，使银行贷款能够顺利放入企业这个“篮子”中。 利率，就是企业占用资金的成本费用率，一般可分为合同利率（或名义利率）与实际利率。它在企业资金筹措中是一个比较综合的因素，与期限、品种密切相关，决定了企业财务费用的高低，讨论银行融资最终都会归结为利率问题。通常讲，期限与利率成正比例关系，另外融资手续费、保证金、付息方式等因素均是企业实际融资成本的影响因素。因此，实际利率才是企业与银行双方博弈的最核心要素。 融资期限。关注期限，是企业融资中对信用风险最基本的考虑。企业为降低财务风险，减少到期偿还的资金压力，保证资金链安全，有时会在资金成本上作出一定牺牲，而选择期限较长的融资。相对来
23、说，项目贷款期限较长，短期还款压力小，但企业承担的财务费用较高；而短期贷款（含流动资金和银票业务）财务费用较低，但到期日较短且较为集中，还款压力较大。因此，企业要根据自身情况进行选择，如果企业经营净现金流状况良好，并且增长势头较好，可以考虑短贷长用，否则就应特别关注财务风险。同时在考虑融资期限时，还应综合考虑市场风险，包括金融市场、企业经营市场等风险因素，比如销售环节的收款政策发生变化时，对企业回款可能造成重要影响，考虑不周往往会引发企业的财务风险。从2021年以来，宏观调控使得资金面一再收紧，许多企业资金出现了问题，一方面是无法从银行获得资金，另一方面则是销售回笼资金难度加大，期限1 延长。
24、所以，我们在确定融资方案时，不应只出于成本原因而孤立的看待融资期限问题，应该从多方面进行论证，掌控财务风险。 融资品种。从企业和银行的角度来看，融资品种包括贷款、商业票据、中期票据、信托融资等主要方式，另外还有诸如保兑仓、保理、国内信用证等贸易融资。融资品种不同，其费用组成也会不同，如何选择有时对企业资金成本影响很大。比如，企业有商业票据和贷款两种方式可供选择，基于企业融资成本，财务人员会如何抉择，这仍然是个比较综合的问题。众所周知，票据融资只有万分之五手续费，且即使为获取现金而贴现，贴现率（目前市场价格在5.5%左右）也远低于半期贷款基准利率6.1%。表面上看，票据融资成本很低，只要企业开具
25、后全部对外支付，不可否认是缓解企业短期支付压力的绝佳工具。但是，如果企业因市场原因，票据融资要通过贴现及时换取现金，而销售回款中现金比例不足，票据融资所需保证金也要通过融资解决时，计算出的资金成本会有迥然不同的结果。笔者在工作中常用的票据融资成本公式为，贴现利息+（保证金融资费用-保证金存款利息）+手续费/（票面金额-保证金-贴现利息），通过以上公式计算，企业在特定环境中，票据融资成本很可能会高于贷款。笔者曾经测算，对于上述现金缺乏的企业，在贷款利率不变的前提下，当票据贴现市场价格降到5%以下时，票据融资成本将始终低于贷款融资。 2.做好现金预算，统筹融资运作 现金预算在企业融资工作中起着提纲
26、挈领、统筹全局的重要作用，发挥着“灯塔”般的指航功能，企业财务人员特别是资金管理人员应对其给予特别关注。而融资规划就是要对资金筹措有一个具体规划，人们常说，好的开始是事业成功的一半。为此，我们应下大力气编制好企业的现金预算，要通过考察未来现金流动的状态，合理的安排企业的收入和支出。具体要做好销售计划和预计收现计划、预计原材料采购的支出以及长期资金的安排，尤其是固定资产支出和长期投资支出，如存在资金缺口，要合理安排融资予以解决，以保证企业资金的合理使用，规避风险。在预算编制方法上，应尽量采用滚动预算，俗话说计划敢不上变化，为保证现金预算的实效性，适时指导融资运作，确保企业资金链安全，还应做好资金
27、收支的短期平衡，及时修正融资规划。 特别是在当前国家宏观经济形势起伏不定的情况下，融资工作安排应在现金 预算的指导下，根据具体情况进行动态调整，力争为后续工作预留缓冲区，以使企业从容应对突发事件，有效化解经营风险。一般情况下，我们在融资额度安排上要考虑一些不可预见的支出，以防不测；在融资时间安排上，也应对各项因素考虑周全，预计各环节完成时间，采用网络图方式划分节点进行计算，以求合计时间最短，努力提高资金运用效率。 3.银行融资中的一些具体操作 当前，国家已连续三次降低银行存款准备金率，从资金面上看，市场流动性得到一定程度改善。但是，与以往国家宏观调控相比，在2021年2月连续两次降准后，出乎所
28、有人预料的是，国家没有采取以往两次降准跟一次降息的调控手段，而是再次降低存准率，使得金融市场变化难以预料。因此，在如此环境中，企业在筹措资金过程中要突出重点，有针对性的运作融资业务，使企业资金成本相对最优。 充分利用央行降准的机会，加强票据融资操作。目前，由于资金流动性有所加强，票据贴现率已低于贷款基准利率。在条件允许的情况下，企业可考虑通过票据融资贴现获取现金，提前偿还银行贷款，特别是高息贷款，以降低财务费用。而现金缺乏票据充足的企业，也可通过加强票据操作，在保持融资规模的前提下，增加现金流入。比如，企业可采用“票据池”方式，根据上下游企业强势程度以及自身票据支付额度、到期时间要求，通过票据
29、质押从银行开立新的票据满足当前的支付需求。质押票据到期且票款委收入账后，再挑选期限在新开票据到期前的票据用于出质，从银行换回委收票款，扩大企业资金运作规模。同时，银行出于存款考虑，非常愿意办理质押拆票业务。企业可根据销售、采购等实际收付情况，申请办理票据的短变长、长变短、大变小、小变大以及各种期限、金额的票据组合，通过质押拆票合理协调和调度下游支付方式，在节约资金成本的情况下，有力地稳定上下游战略关系，维护供需利益。但是，企业在办理票据融资业务时，要与银行重点商定保证金比例、保证金存款方式、拆票质押率等关键要素，力争做到保证金比例同行业最低、变通质押方式取消质押率、保证金存款利息最高等目标，合
30、理控制融资成本。 合理选择融资区域。国家各省份、各区域经济发展程度和速度均有所不同，导致货币容量或供需也不尽相同。以票据贴现为例，笔者在日常工作中发现，深 圳某些银行贴现价格远低于北方银行，说明南方省份货币供应量更加充裕，银行放贷的欲望更强。因此，这些银行为提高收益，很可能会以较低利率或较低综合成本吸引合格客户办理融资。因此，有条件的企业可尝试与南方经济发达地区银行进行接触，获取融资支持。同时，企业在办理贷款业务时，还要与银行商定付息时间、利率调整方式等要素。在当前货币市场有所松动的情况下，企业要尽可能推迟付息时间、确定浮动利率，以保证企业财务费用最优。 认真研究企业购销政策，加大贸易融资力度
31、。作为企业管理人员，我们应认真研究企业采购、销售有关政策，加强供应链管理，配合客户、供应商做好贸易融资，达到厂、商、银等贸易关联方共盈。在销售方面，由于目前经济形势不太乐观，多数企业为扩大销售全面放开了结算支付方式，票据支付手段已占据主导地位，而生产企业基本通过收票贴息的方式使现金与票据两种结算结果趋于平衡。在此情况下，生产企业应考虑扩大保兑仓业务比例，主动为客户联系、推荐合作银行，充分利用银行控制发货的条件，加大对客户商业信用的占用，同时也有利于维护与客户的战略合作关系；在采购方面，除了对供应商扩大商业票据支付范围外，还应从采购价格的制定入手进行研究。如果价格制定为票据结算，应确定与价格相对应的基准期限票据，而在实际用于支付的票据期限低于基准期限时，就应按少于基准期限的差额天数扣收供应商利息。同时，企业还可加大与供应商的合作力度，帮助其寻找银行，通过开展保理、国内信用证业务来推迟企业付款期限、缓解企业短期支付压力。另外，企业也可通过取得银行授信，向供应商开具保贴商业承兑汇票，充分利用商票不需交存保证金的特点，合理占用上游企业商业信用。 银行融资的影响因素很多，企业必须在综合考虑成本与风险、供需关系、宏观政策等多种要素后，才能作出抉择，确定融资方案，以便做到资本结构和资金成本最优。 让我感触颇深。 很真实的细节描写！ 16