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1、【新形势下农村期货合作基金发展模式探究】易方达天天理财基金 【摘要】近年来中央对农业问题的关注力度明显增强，农业发展也得到了前所未有的扶持。在这样的大行业大背景下，期基在农业方面的合作成为了近年来期货业讨论的焦点之一，如何利用农村期货合作基金发展“三农”也得到热议。笔者提出了这一模式的优势，并对其具体的发展方向指出了自己的看法。 【关键词】期货合作基金发展模式农村经济 引言 随着城市化进程的加剧，三农问题已经被政府列为发展战略问题之一。截至目前，国内期货已经形成了不少为农产品发展以及三农服务的产品模式，但在效果实施上离预期仍有一定的差距。 农村期货合作基金的发展是解决这些不足的重要突破，通过这
2、种方式可以解决原有的“期货+订单”、“公司+农户”与“期货合作社”等模式的缺陷，降低违约的风险，促进农民增收，使得管理更加有效规范。 一、现有的为三农服务的期货模式及特质浅析 价格发现、套期保值等功能是期货市场特有的功能，也是它可以更好地为农产品服务的基础。通过期货价格农民可以发现价格走势，从而对自己从事的农业方向进行调整，增进收入，最终可促进产业结构的优化。 （一）“农民+龙头企业+期货市场”的农产品期货运营模式 2005年，大连商品交易所开设了“千村万户市场服务工程”，这一工程以“培训农村居民观念、送期货信息下乡促增长、推进市场新模式创立”为主要特点，促进农民对市场认识与驾驭能力的提升，由
3、此“公司+龙头企业+期货市场”的运营模式建立起来，从而将龙头企业作为中间机构，促进小农户间相互的整合，并在后端用期货市场对订单农业下的价格风险予以规避。 这种方式以龙头企业作为纽带，在订单的履约率方面有所保障，然而，作为一种普通的远期合同，由于订单是市场供求主体间相互联系的枢纽，不免出现相应风险；同时，龙头企业在这种模式下有显著的优势地位，它可以在熟悉期货市场的前提下决定自身的订单价格与利润空间，提前锁定套期保值利润，而一旦发现农产品盈利状况不佳，则可能不予以收购，并不能真正给农民带来优厚的增收效果。 （二）企农联合与信农互动的期货合作社模式 这两种模式针对了前面所提的农民增收问题予以改造，企
4、农联合型的期货合作社模式中农民联合起来形成了合作社，合作社参与与企业的谈判，增加了农民在订单的优势地位，但不可否认的是，由于仍是订单企业与期货市场对接，所以它作为套期保值的主体，仍然存在上述两个问题：违约风险以及农民盈利不显著。新农互动的期货合作社模式中信贷机构参与了订单形成过程，原先的现货交易也被互助贷款与购销协议所替代，同时合作社直接参与到套期保值之中，违约风险大大降低、农民切实利益得到提升，但合作社管理上仍面临一些问题，如专业化程度不足，一旦农户退社则可能带来其他农户的损失，同时合作社的运行上仍存在种种不规范问题，易导致受其他利益相关者控制，农民利益被控而受损。 二、农村期货合作基金的创
5、立 近年来，基金参与期货交易的呼声越来越高，国家针对基金政策放宽，对期货投资的放行、门槛的降低无疑是期基合作的利好消息，显然，这对于促进农产品领域基金与期货业的交流也大有裨益。 （一）农村期货合作基金创立设想 笔者认为农村期货合作基金可以借鉴证券投资基金方面的经验，在县、市作为单位设立，政府农业部门与期货经纪公司联合起来作为发起人，主要管理者为期货经纪公司，他们可以象征性地投入部门款项，由当地需要开展套期保值的农业产品总产量决定基金规模，所有资产都用在套期保值上。当然，对于那些不乐意认购或者没有能力认购的农户，他们的份额可以由期货经纪公司来认购，但为避免投机头寸的风险与问题，期货经纪公司日后应
6、对认购部分和农户签订相应的农产品收购的具体协议。 由于农产品具备特殊的种植规律与收获季节，那么在期货市场上，播种时节开仓之后，开展套期保值就必须等到收获时节方可平仓。如若不能保证这一时间段内的保证金稳定性，势必会影响到基金持有者的利益，影响套期保值的操作成效。所以产品设计上应该将其类型界定为封闭式基金。与此同时，和一般的封闭基金不同，这一基金形式可以于每年的特定季节（播种与收获时节）设置开放期，从而方便农户申购或赎回相应基金，使其和新播种季节下种植农作物的产量吻合。 鉴于目前国内尚未专门成立期货基金管理机构，当地农业政府部门应与期货经纪公司共同参与基金的管理，从优于市场运作视角上看，期货经纪公
7、司应占主导地位，农业部门辅助实施。双方的优势分别表现在，期货经纪公司拥有十分丰富的运作经验，扎实的专业知识，农业部门具有统筹优势，能够更好地收集到农产品的相关数据与信息，促进农户与经纪公司的沟通。 这里需注意的是，从资产安全视角上考虑，建议农业银行或者其他专业服务农村金融的机构进行基金托管，并让他们在期货经纪公司开设相关账户，作为利民惠民的手段，应适度减免托管的费用以提升广大农户投资基金的积极性。 （二）农村期货合作基金运作其他注意点 农村期货合作基金相比原有的农产品期货运作模式大有改进，表现为农民资产性收入增加、切实保障农民的利润等，但其运作过程相对复杂，参与者除了农户构成的合作社之外，还涉
8、及期货经纪公司、农村金融服务机构（如农业银行）、农业部门等，运作起来更加复杂。 现阶段，农村居民对金融产品的认识了解程度不足，不少人对套期保值等操作原理一无所知，做好相应的宣传培训工作则十分必要。与此同时，国家应尽快出台相应的期货基金管理办法，更好地对期货基金的运作加以规范，避免立法及模式不成熟带来的不可预见的损失。 参考文献 1唐小明.中国农村金融发展与农村经济增长关系的实证研究.中国证券期货.2010(3). 2单磊.利用农村期货合作基金服务三农模式探讨.中国流通经济.2009,23(8). 作者简介：罗震（1980-），男，汉族，中国矿业大学管理学院，MBA，研究方向：金融管理。 （责任编辑：唐荣波） 第 6 页 共 6 页