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1、第十四章第十四章 国际协调的制度安排：国际货币体系国际协调的制度安排：国际货币体系第一节第一节 国际金本位制国际金本位制第二节第二节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系第三节第三节 牙买加体系牙买加体系第四节第四节 国际货币基金组织国际货币基金组织0 0 引言引言 国际货币体系概述国际货币体系概述1. 1. 国际货币体系的概念国际货币体系的概念为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式，就是国际货币体系。国际货币体系涵盖的内容很广泛，概括起来，主要有三方面的内容：国际储备资产的确定；汇率制度的安排；国际收支的调节。2. 2. 国
2、际货币体系的评价标准国际货币体系的评价标准 评价一种国际货币体系是否理想的标准是，能否促进国际贸易和国际资本流动的发展，能否提供充足的国际清偿力并保持对国际储备资产的信心，以及能否保证国际收支的失衡能够得到有效而稳定的调节。具体评价指标有三个：u 国际清偿力国际清偿力：国际本位货币的发行应保持与世界经济及贸易发展相当的增长速度。u 信心信心：在理想的国际货币体系下，各国政府和私人都愿意继续持有国际储备资产，而不发生大规模的抛售国际储备资产的危机。u 国际收支调节机制国际收支调节机制：理想的国际货币体系要能使各国公平合理地承担国际收支失衡调节的责任，并使调节付出的代价最小。 第一节第一节 国际金
3、本位制国际金本位制l一、一、 国际金本位制简介国际金本位制简介l金本位制是指以黄金作为本位货币的一种制度。金本位制是指以黄金作为本位货币的一种制度。l国际金本位制的特点是：黄金不但是国际货币体系的基国际金本位制的特点是：黄金不但是国际货币体系的基础，而且可以础，而且可以自由输出入自由输出入，一国的金币同另一国的金币，一国的金币同另一国的金币或代表金币流通的其他金属（比如银）铸币或银行券可或代表金币流通的其他金属（比如银）铸币或银行券可以以自由兑换自由兑换，在金币流通的国家内，金币还可以，在金币流通的国家内，金币还可以自由铸自由铸造造。二、二、 国际金本位制下的内外均衡实现问题国际金本位制下的内
4、外均衡实现问题l外部均衡目标处于首要位置，它体现为维持汇率的稳定。外部均衡目标处于首要位置，它体现为维持汇率的稳定。 l国际金本位制下内外均衡自动调节机制就是英国经济学国际金本位制下内外均衡自动调节机制就是英国经济学家大卫家大卫休谟（最早指出的休谟（最早指出的“物价物价现金流动机制现金流动机制”。l这些前提主要包括：这些前提主要包括： l第一，政府严格按金本位制的要求实施货币政策，保持第一，政府严格按金本位制的要求实施货币政策，保持黄金的自由兑换、自由铸造、自由输出入，当国际收支黄金的自由兑换、自由铸造、自由输出入，当国际收支因素带来黄金储备变动进而影响货币供给时，不得采取因素带来黄金储备变动
5、进而影响货币供给时，不得采取冲销措施。冲销措施。 l第二，不存在国际资金流动。第二，不存在国际资金流动。l第三，商品价格具有完全弹性。第三，商品价格具有完全弹性。图图14-1 物价物价现金流动机制的调节过程现金流动机制的调节过程 国际金本位制下的内外均衡实现机制具有如下特点：国际金本位制下的内外均衡实现机制具有如下特点： 第一，自发性。第一，自发性。第二，对称性。第二，对称性。 第三，稳定性。第三，稳定性。 l但是，我们也应当看到，国际金本位制下的内外均衡实但是，我们也应当看到，国际金本位制下的内外均衡实现机制也是有着很大的局限性的，这体现在：现机制也是有着很大的局限性的，这体现在： l第一，
6、它要求各国政府遵守特定的第一，它要求各国政府遵守特定的“游戏规则游戏规则”。 l第二，当商品价格不具有完全弹性时，这一机制常常会第二，当商品价格不具有完全弹性时，这一机制常常会破坏内部均衡。破坏内部均衡。 l第三，总的来说，在国际金本位制下，内外均衡的实现第三，总的来说，在国际金本位制下，内外均衡的实现有其物质基础，那就是世界黄金产量能满足经济发展对有其物质基础，那就是世界黄金产量能满足经济发展对货币供给量的需要。货币供给量的需要。三、三、 国际金本位制的崩溃国际金本位制的崩溃 第二节第二节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系u 一、布雷顿森林体系的主要内容一、布雷顿森林体系的主要内容l 第一，建立
7、一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，以促进国际间政策协调。 l 第二，实行以黄金美元为基础的、可调整的固定汇率制，即“双挂钩”。l 第三，取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动进行限制。二、二、 布雷顿森林体系下的内外均衡实现问题布雷顿森林体系下的内外均衡实现问题l内部均衡目标凸显出了其重要地位，布雷顿森林体系在内部均衡目标凸显出了其重要地位，布雷顿森林体系在建立时也宣布促进各国经济的稳定，并且又限制国际资建立时也宣布促进各国经济的稳定，并且又限制国际资金的流动，因此外部均衡就直接体现为实现经常账户平金的流动，因此外部均衡就直接体现为实现经常账户平衡，以维持汇率的稳定。衡，
8、以维持汇率的稳定。l布雷顿森林体系下的内外均衡实现机制布雷顿森林体系下的内外均衡实现机制 n 一是以政策调节为主一是以政策调节为主 。n 二是在内外均衡实现问题上存在不对称性，这首先二是在内外均衡实现问题上存在不对称性，这首先体现在美国与其他国家的不同的内外均衡实现机制。体现在美国与其他国家的不同的内外均衡实现机制。l 布雷顿森林体系的根本缺陷：布雷顿森林体系的根本缺陷： l 布雷顿森林体系下美国与其他国家的外部均衡目标是完布雷顿森林体系下美国与其他国家的外部均衡目标是完全不同的。全不同的。l 美国的外部均衡目标体现为保证美元与黄金之间的固定美国的外部均衡目标体现为保证美元与黄金之间的固定比价
9、和可兑换，这要求美国控制美元向境外输出；而其比价和可兑换，这要求美国控制美元向境外输出；而其他国家的外部均衡目标体现为尽可能地积累美元储备，他国家的外部均衡目标体现为尽可能地积累美元储备，这就要求美元大量向境外输出。这就要求美元大量向境外输出。l 美元的这种两难，是美国耶鲁大学教授罗伯特美元的这种两难，是美国耶鲁大学教授罗伯特特里芬于特里芬于2020世纪世纪5050年代首先提出的，故又被称为特里芬两难。年代首先提出的，故又被称为特里芬两难。三、三、 布雷顿森林体系的崩溃布雷顿森林体系的崩溃l 布雷顿森林体系的瓦解过程，就是美元危机不断爆发布雷顿森林体系的瓦解过程，就是美元危机不断爆发-拯救拯救
10、-再爆发直至崩溃的过程。美元危机是理解这一过再爆发直至崩溃的过程。美元危机是理解这一过程的中心线索。程的中心线索。第三节第三节 牙买加体系牙买加体系一、现行国际货币体系一、现行国际货币体系牙买加体系简介牙买加体系简介l 1976年1月于牙买加首都金斯顿签署了一个协议，称为牙买加协议。同年4月，国际货币基金组织理事会通过了国际货币基金组织协议的第二次修订案，从此国际货币体系进入了一个新的阶段牙买加体系。 l 牙买加协议牙买加协议的主要内容是的主要内容是 n 第一，汇率安排多样化。 n 第二，黄金非货币化。 n 第三，扩大特别提款权的作用。 n 第四，扩大基金组织的份额。 n 第五，增加对发展中国
11、家的资金融通数量和限额。 l现行的牙买加体系具有如下特点现行的牙买加体系具有如下特点 n第一，黄金非货币化。 n第二，储备货币多样化。 n第三，汇率制度多样化。二、二、 牙买加体系下的内外均衡实现问题牙买加体系下的内外均衡实现问题l牙买加体系下的内外均衡实现机制牙买加体系下的内外均衡实现机制 n第一，在政府通过政策搭配实现内外均衡的同时，经济自发调节机制也发挥着重要作用。n第二，在内外均衡的关系上，内部均衡居于首要位置。n第三，在实现内外均衡过程中，国际间政策协调的地位有所下降。三、牙买加体系的运行情况三、牙买加体系的运行情况 首先，国际间的经济交往继续得到迅速发展。首先，国际间的经济交往继续
12、得到迅速发展。 其次，各国的政策其次，各国的政策自主性得到加强。再次，牙买加体系经受了多次各种因素带来的冲击，自主性得到加强。再次，牙买加体系经受了多次各种因素带来的冲击，始终显示了比较强的适应能力。始终显示了比较强的适应能力。图图14-4 20世纪世纪60年代以来的汇率变动情况年代以来的汇率变动情况 首先，汇率变动剧烈。首先，汇率变动剧烈。其次，各国国际收支状况并没有得到很好的调节。其次，各国国际收支状况并没有得到很好的调节。再次，由于大规模国际资金流动的存在而表现得日益复杂，政府对开放宏观经济再次，由于大规模国际资金流动的存在而表现得日益复杂，政府对开放宏观经济进行调控的困难加大了。进行调
13、控的困难加大了。 图14-5 主要国家的经常账户状况 第四节第四节 国际货币基金组织国际货币基金组织一、一、 国际货币基金组织概述国际货币基金组织概述l最高决策机构是理事会（最高决策机构是理事会（board of governors)board of governors)； l日常行政工作由执行董事会（日常行政工作由执行董事会（executive boardexecutive board）负责，）负责，是一个常设机构。是一个常设机构。l国际货币基金组织的职能国际货币基金组织的职能 l（1 1）确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付）确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付以及货币的兑换性
14、方面需要遵守的行为准则，并实施监以及货币的兑换性方面需要遵守的行为准则，并实施监督。督。 l（2 2）向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性）向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通，以使它们遵守上述行为准则，并避免采取不资金融通，以使它们遵守上述行为准则，并避免采取不利于其他国家经济发展的经济政策。利于其他国家经济发展的经济政策。 l（3 3）为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所）为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。图 14-6 国际货币基金组织的结构l份额（份额（quotaquota）的含义：是指成员国参加国际货币基金）的含义：是指成员国参加国际货币基金组织时向其认
15、缴的一定数额的款项。组织时向其认缴的一定数额的款项。 l对于一个成员国来讲，份额不仅决定了它加入国际货币对于一个成员国来讲，份额不仅决定了它加入国际货币基金组织时应认缴的款项数额，还决定了它在国际货币基金组织时应认缴的款项数额，还决定了它在国际货币基金组织的投票权、借款权和特别提款权分配权。基金组织的投票权、借款权和特别提款权分配权。u 贷款的资金来源和运用原则贷款的资金来源和运用原则l第一，成员国以可兑换货币缴纳的份额。第一，成员国以可兑换货币缴纳的份额。 l第二，国际货币基金组织在营运过程中所获得的收入。第二，国际货币基金组织在营运过程中所获得的收入。l第三，向成员国借入的款项。第三，向成员国借入的款项。l第四，其他来源。第四，其他来源。u 提供资金遵循如下原则：提供资金遵循如下原则： l第一，贷款数额与成员国的份额密切相关。第一，贷款数额与成员国的份额密切相关。 l第二，根据不同的调节目的，将贷款分为不同种类，不第二，根据不同的调节目的，将贷款分为不同种类，不同种类的贷款使用条件不同。同种类的贷款使用条件不同。l第三，贷款基本都第三，贷款基本都附加使用条件附加使用条件。