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1、Excel在财务管理上的应用实验报告学生学号0120903921107实验课成绩学 生 实 验 报 告 书实验课程名称专业综合实验开 课 学 院管理学院指导教师姓名周国强学 生 姓 名李操龙学生专业班级财务0902班2012 2013 学年 第1学期 实验报告填写规范 1、 实验是培养学生动手能力、分析解决问题能力的重要环节；实验报告是反映实验教学水平与质量的重要依据。为加强实验过程管理，改革实验成绩考核方法，改善实验教学效果，提高学生质量，特制定本实验报告书写规范。2、 本规范适用于管理学院实验课程。3、 每门实验课程一般会包括许多实验项目，除非常简单的验证演示性实验项目可以不写实验报告外，
2、其他实验项目均应按本格式完成实验报告。在课程全部实验项目完成后，应按学生姓名将各实验项目实验报告装订成册，构成该实验课程总报告，并给出实验课程成绩。4、 学生必须依据实验指导书或老师的指导，提前预习实验目的、实验基本原理及方法，了解实验内容及方法，在完成以上实验预习的前提下进行实验。教师将在实验过程中抽查学生预习情况。5、 学生应在做完实验后三天内完成实验报告，交指导教师评阅。6、 教师应及时评阅学生的实验报告并给出各实验项目成绩，同时要认真完整保存实验报告。在完成所有实验项目后，教师应将批改好的各项目实验报告汇总、装订，交课程承担单位（实验中心或实验室）保管存档。附表：实验成绩考核建议观测点
3、考核目标成绩组成实验预习1 对验证型实验，考察对实验原理与方法的预习情况2 对于综合型、设计型实验，着重考查设计方案的科学性、可行性和创新性对实验目的和基本原理的认识程度，对实验方案的设计能力20%实验过程1 是否按时参加实验2 对实验过程的熟悉程度3 对基本操作的规范程度4 对突发事件的应急处理能力5 实验原始记录的完整程度6 同学之间的团结协作精神着重考查学生的实验态度、基本操作技能；严谨的治学态度、团结协作精神30%结果分析1 所分析结果是否用原始记录数据2 计算结果是否正确3 实验结果分析是否合理4 对于综合实验，各项内容之间是否有分析、比较与判断等考查学生对实验数据处理和现象分析的能
4、力；对专业知识的综合应用能力；事实求实的精神50%实验项目名称专业综合实验（EXCEL操作在财务领域的应用）实验者李操龙专业班级财务0902班同组者1实验日期2013.122013.1.18一、 实验目的、意义通过本课程的学习操作，加强学生对财务管理基本理论的理解、对财务管理基本技能、基本方法的掌握和应用，使学生能够系统全面地掌握现代财务管理的基本原理和具体方法；将财务管理理论与实践及Excel应用有机地结合在一起，培养和提高实际工作能力、创新能力、使用计算机的能力；在实验操作完成后，根据实验内容详细地写一份实验报告，锻炼和提高学生的分析和写作能力。二、 实验基本原理与方法1、资金时间价值、负
5、债与权益资金决策、项目投资决策、证券投资管理、流动资金管理、资金成本和资本结构、收益分配管理和决策、财务预算、财务控制和财务预警、企业价值评估等财务管理的基本理论和方法。2、EXCEL模型及财务函数应用。三、 实验内容及要求序号实验项目名称内容提要实验学时1资金时间价值复利终值和现值计算、年金计算、贷款实际利率计算、抵押贷款的分期支付42负债与权益资金决策银行借款长期筹资决策、融资租赁筹资决策、债券筹资决策、股票筹资决策、43项目投资决策投资决策评价方法、固定资产折旧、固定资产更新决策、44证券投资管理股票收益率计算、股票投资组合收益与风险分析、债券估价分析45流动资金管理现金最佳持有量管理、
6、信用方案比较选优、存货决策46资金成本和资本结构个别资金成本和综合资金成本计算、边际资金成本计算、杠杆系数计算与分析、最优基本结构分析47收益分配管理和决策上市公司股利分配方案与股利政策分析28财务预算销售收入预算、生产预算、直接材料预算、现金预算、财务报表预算29财务控制和财务预警责任中心业务考核、财务预警模型410企业价值评估企业价值模型及敏感性分析4具体内容及要求参见教材财务管理及Excel应用指导（陈玉菁、沙一心、何俊骏等编著，清华大学出版社，2012年5Excel与月第一版）有关章节四、实验方案或技术路线（只针对综合型和设计型实验）1. 登陆office2003或office2007
7、；2. 学生本人进入系统，完成有关作业；3. 实验过程中截图；4. 实验完毕，点击数据保存，并点击提交；5. 将自己所做实验环节进行下载并打印，同时按照要求进行实验分析。五、实验原始记录（可附加页）（程序设计类实验：包括原程序、输入数据、运行结果、实验过程发现的问题及解决方法等；分析与设计、软件工程类实验：编制分析与设计报告，要求用标准的绘图工具绘制文档中的图表。系统实施部分要求记录核心处理的方法、技巧或程序段；其它实验：记录实验输入数据、处理模型、输出数据及结果分析）（一）资金时间价值1.第17页第1题知识预备：按公式计算年金现值，P=A（1-（1+i）（-n）/i 试验中将用到PV函数。年
8、金计算： 年金现值PV(rate,nper,pmt,0,type) Rate：贷款利率，nper：贷款付款期数，pmt：每期付款额，pv：现值Fv：未来值，type：数字0为期末，数字1为期初。操作步骤：创建一工作簿，在工作表中输入有关数据，在pv对应的表格里面计算出年金为5万元，期限为8年的，折现率为6%的年金现值。如图1-1所示。然后与市场价格进行对比选择。在B5中输入图1-1中函数。同时选中数据插入图表。图1-1实验结果：如图1-2所示：图1-2通过比较得出应该分8年支付。2.第17页第2题：知识预备：复利终值：可按F=P（1+i）n的公式计算，也可以利用Excel中的FV函数来求解。F
9、V函数：FV（rate，nper，pmt，pv，type）在计算本题时，可以采用单变量求解。实验步骤：建立excel工作簿，输入本题相关数据，在J4对应单元格里面输入图1-3所示的函数. 图1-3建立单变量求解（数据-假设分析-单变量求解）。如图1-4所示图1-4实验结果：如图1-5所示图1-5所以年利率为7%3、 第17页第3题 知识预备与操作步骤：建立工作簿输入题中相关数据，计算总投资额， Rate：贷款利率，nper：贷款付款期数，pmt：每期付款额，pv：现值，Fv：未来值，type：数字0为期末，数字1为期初。为年金终值计算FV（rate，nper，pmt， type）在B17中输入
10、图1-6所示函数图1-6实验结果：如图1-7所示：图1-7知识预备与操作步骤：建立工作簿输入题中相关数据，计算总投资额， Rate：贷款利率，nper：贷款付款期数，pmt：每期付款额，pv：现值，Fv：未来值，type：数字0为期末，数字1为期初。计算年支付额，为年金的计算PMT（rate，nper，pv，type）在J17中输入图1-8中所示函数图1-8实验结果：如图1-9所示图1-9知识预备与操作步骤：建立工作簿输入题中相关数据，计算总投资额， Rate：贷款利率，nper：贷款付款期数，pmt：每期付款额，pv：现值，Fv：未来值，type：数字0为期末，数字1为期初。计算偿还期，为期
11、限的计算NPER（rate，pmt，pv，type）在T18中输入图1-10中所示函数图1-10实验结果：如图1-11所示图1-114、第17页第4题知识预备：复利终值的计算；实际年利率的计算操作步骤：计算实际年利率公式如图1-12所示；计算终值B25=B21*(1+B24)图1-12实验结果如图1-13所示图1-13（二）负债与权益资金决策1.第40页第1题：预备知识：PMT（rate，nper，pv）PPMT（rate，per，nper，pv）IPMT（rate，per，nper，pv）操作步骤： 创建工作簿，输入数据至工作表 计算还款总期数和每期还款数。如图2-1所示 建立双变量模型工作
12、表 进行双变量模拟运算。如图2-2所示 建立筹资现值计算表格 计算等额还款金额如图2-3所示 计算偿还本金。如图2-4所示 计算期初尚欠本金，如图2-5所示，D20=B2 计算偿还利息、避税额、净现金流量、现值和合计值。如图2-6所示F20=E20*$B$17 ,G20=B20-F20, H20=G20/(1+$B$18)A20拖动求出所有结果图2-1图2-2图2-3图2-4图2-5图2-6实验结果：如图2-7所示 图2-7-1图2-7-2图2-7-32.第40页第2题：实验预备知识：第一问：PV(rate，nper，pmt，fv)；第二问：单变量求解 （数据-假设分析-单变量求解） 实验步骤
13、：建立工作簿，输入相关数据，在B34中录入图2-8中函数图2-8实验结果：如图2-9所示图2-9 实验步骤：输入相关数据，先在发行价格中输入图2-10中公式，然后进行单变量求解图2-10实验结果：如图2-11图2-113第40页第3题知识预备：每期支付额计算函数：PMT(rate，nper，pv，1)操作步骤：建立模型，计算每期支付金额如图2-12所示 建立筹资模型，计算流量现值。如图2-13所示图2-12图2-13实验结果：如图2-14图2-14-1图2-14-24第40页第4题知识预备：每股收益=发行当年预计净利润/（发行前总股本+拟增发股本（12-发行时月份）/12），股票发行价=每股收
14、益市盈率操作步骤：建立表格计算每股收益，根据市盈率计算发行价。如图2-15所示图2-15实验结果：如图2-16所示图2-16（三）项目投资决策1.第52页第1题：实验预备知识：NPV(rate，value1，value2，)IRR(values,guess)实验步骤：建立表格计算净现值如图3-1；计算内含报酬率如图3-2,；计算现值指数如图3-3；计算回收期如图3-4.函数如各图中所示。图3-1图3-2图3-3图3-4实验结果：如图3-5图3-52.第52页第2题：实验预备知识：双倍余额递减法DDB（cost，salvage，life，period，factor）年数总和法SYD(cost，s
15、alvage，life，period)实验步骤：建立表格输入相关数据，双倍余额法计提折旧，函数如图3-6中所示；年数总和法计提折旧，函数如图3-7中所示。图3-6图3-7实验结果：如图3-8所示图3-8第52页第3题预备知识：税前利润=收入-付现成本-折旧；所得税=税前利润*所得税；营业现金流=税后利润加折旧操作步骤：建立现金流量计算表格，输入数据；计算税前利润；计算所得税和税后利润；计算现金流量。如图3-9所示其中几个单元格函数为：C38=(SLN($B$25,$D$24,4)-SLN($F$25,$D$23,4)*25%C39=(DDB($B$25,$D$24,4,C27)-DDB($F$
16、25,$D$23,4,C27)*25%C40=(SYD($B$25,$D$24,4,C27)-SYD($F$25,$D$23,4,C27)*25%E39=(B25-D24-DDB(B25,D24,4,1)-DDB(B25,D24,4,2)/2-(F25-D23-DDB(F25,D23,4,1)-DDB(F25,D23,4,2)/2)*25% ，G44=G41/(1+$B$23)($G$27-1)此处公式太多不便一一列举。项目决策也要考虑机会成本和税率的影响。图3-9实验结果：如3-10所示 图3-10由此可知，无论采取何种折旧方法。更新设备总是会有正的净现值。故更新设备！（四）证券投资管理1.
17、第69页第2题：实验预备知识：方差、标准差可以股票收益率的波动性，通过协方差、相关系数可以判定股票间的相关性相关系数函数CORREL（array1，array2）协方差函数COVAR（array1，array2）方差函数VARP(number1，number2，.)标准差函数STDEVP(number1，number2，.)E(r)=xE(rA)+(1-x)E(rB)VARP（r）=x2*VARP(rA)+（1-x）2*VARP(rB)+2*x*(1-x)*COVAR(rA,rB)实验步骤：建立表格，输入相关数据，计算组合收益如图4-1所示图4-1实验结果：如图4-2图4-22.第69页第3题
18、知识预备：运用PV函数返回投资的现值。PV(rate,nper,pmt,fv,type)操作步骤：建立表格，输入相关数据，计算函数如图4-3所示图4-3实验结果：如图4-4所示图4-4而市场价为1100元，故不应该购买。3、 第69页第4题知识预备：布莱克-舒尔斯模型期权定价公式为：C=SN(d1)-Xe(-rT)N(d2)d1=(ln(S/X）+(r+2/2)*T)/( *SQRT(T)d2=d1-*SQRT(T)NORMSDIST函数：返回标准正态分布的数值操作步骤创建表格，输入相关数据；计算股票收益率如图4-5所示；计算股票波动率如图4-6所示；计算d1如图4-7所示；计算d2如图4-8
19、所示；计算认股权证理论价格如图4-9所示，其中B30=NORMSDIST(B28) B31=NORMSDIST(B29)图4-5图4-6图4-7图4-8图4-9实验结果：如图4-10所示图4-10由于3万份认股权证每年只能执行1/3，未执行的可以累积到以后年度执行。故最优方案是第一年执行10000份，第二年不执行，第三年执行20000份。认股权证的获利情况为：如图4-11所示图4-11（五 ）流动资金管理1.第84页第一题：预备知识：Q=SQRT(2*T*F/K)TC=SQRT(2*T*F*K)T为现金总需求量；F为每次转换固定成本；Q为最佳现金持有量；K为机会成本（有价证券利息率）；TC现金
20、管理总成本操作步骤：创建工作簿，建立表格输入相关数据；计算最低现金持有量如图5-1所示；计算最低现金管理成本如图5-2所示；计算持有机会成本如图5-3所示；交易次数和间隔期如图5-4所示，其中B9=365/B8.图5-1图5-2图5-3图5-4实验结果：如图5-5所示图5-52.第85页第2题：预备知识：应收账款款平均余额=年赊销额/应收账款周转率维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额变动成本率应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金资金成本率操作步骤：建立工作表，录入相关数据；计算现金折扣如图5-6所示；计算应收账款周转率如图5-7所示；计算应收账款平均余额、维持业务所需资金、机会成本、坏账损
21、失、变动成本等如图5-8所示。其中：C24=C17/C23 C25=C26*C19 C26=C24*C18 C27=C17*C20C28=C17*C18 C29=C17-C22-C28 C30=C21+C25+C27 C31=C29-C30图5-6图5-7图5-8实验结果：如图5-9所示图5-9故采用现金折扣方案是合理的3、第85页第3题知识预备：每年最佳进货数量=SQRT(2*每次订货成本*年需要量/单位储存成本)每年最佳订货次数=年需求量/每年最佳订货数量最佳订货周期=360/每年最佳订货次数存在数量折扣时的存货成本总额=订货成本+存储成本+进货成本操作步骤：建立工作表，输入相关数据；计算
22、订货批量如图5-10所示；计算次数、周期和无商业折扣总成本如图5-11所示；计算有商业折扣（5%，8%，12%）时的总成本如图5-12所示图5-10图5-11图5-12实验结果：如图5-13所示图5-13所以订货量为4000件是合适的。（六）资金成本和资本结构1.第102页第1题：实验预备知识：SUMPRODUCT函数：在给定的机组数组中，将数组中的对应元素想成并返回乘积之和语法格式：SUMPRODUCT(array1，array2，array3，)其中数组必须有相同维数长期借款成本K1=R1(1-T)/(1-F1)债券成本Kb=Rb(1-T)/(1-Fb)优先股成本Kp=Rp/(1-Fp)普
23、通股成本Ks=Rc/(1-Fc)+G其中K为成本，R为利率，F为筹资费用率，G为股利增长率实验步骤：建立工作簿，输入相关数据；计算资本比重如图6-1所示；计算综合资本成本如图6-2所示图6-1图6-2实验结果：如图6-3所示图6-32.第102页第2题：实验预备知识：SUMPRODUCT函数：在给定的机组数组中，将数组中的对应元素想成并返回乘积之和语法格式：SUMPRODUCT(array1，array2，array3，)其中数组必须有相同维数长期借款成本K1=R1(1-T)/(1-F1)债券成本Kb=Rb(1-T)/(1-Fb)优先股成本Kp=Rp/(1-Fp)普通股成本Ks=Rc/(1-F
24、c)+G其中K为成本，R为利率，F为筹资费用率，G为股利增长率实验步骤：建立工作表，输入相关数据；计算资本比重如图6-4所示；计算个别资本成本如图6-5所示；计算综合资本成本如图6-6所示图6-4图6-5图6-6实验结果：如图6-7所示图6-73、第102页第3题知识预备：息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本净利润=（息税前利润-利息费用）（1-所得税税率）每股收益=净利润/总股本经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/销售额变动率=（息税前利润+固定成本）/息税前利润财务杠杆系数DFL=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率=息税前利润/（息税前利润-利息费用）复合杠杆系数DTL=普通股每
25、股收益变动率/销售额变动率=DOLDFL操作步骤：建立工作表，输入相关数据；计算DOL如图6-8所示;计算DFL如图6-9所示；计算DTL如图6-10所示图6-8图6-9图6-10实验结果：如图6-11所示图6-114、 第102页第4题知识预备：筹资突破点=可用某一特定成本率筹集到的某种资金额/该种资金在资本结构中的比重SUMPRODUCT函数操作步骤：建立工作表，输入相关数据；计算筹资突破点如图6-12所示；建立表格，计算边际资本成本如图6-13所示图6-12图6-13实验结果:如图6-14所示图6-14-1图6-14-2（七）收益分配管理和决策1.第111页第1题：实验预备知识：常用的股
26、利政策包括剩余股利政策、固定股利支付率政策、固定股利政策、低正常股利加额外分红政策。现金股利和股票股利的分配程序。股权登记日、除权日和除息日的概念。操作步骤：建立工作簿，输入相关数据；计算现金股利支付率如图7-1所示，其中E5=B5/C5图7-1实验结果：如图7-2所示图7-2（八）财务预算1.第121页第1题：实验预备知识：销售预算是一切预算的基础，其他预算是在销售预算的基础上做出来的。实验步骤：建立工作簿，输入相关数据；计算工作表如图8-1所示。其中C7=C5*70% 拖动C7到F7， D6=C5*20% E6=C5*10% C8=C5*10%拖动到F8. F17=F6+F7 F18=F8
27、+F9+F11+F12+(F13-F14)+F15+F16 F21=F2+F6+F7-F8-F9-F11-F12-F13+F14-F15-F16-F20图8-1实验结果：如图8-2所示图8-22.第121页第2题：预备知识：销售预算；预计生产量=预计销售量+预计期末存货-预计期初存货；预计材料采购量=预计材料消耗量+预计期末库存材料量-预计期初库存材料量预计材料耗用量=单位产品材料耗用量预计生产量操作步骤：建立工作簿，输入相关数据；销售收入/现金收入预算如图8-3所示；生产预算如图8-4所示；直接材料预算如图8-5所示；材料采购现金支出如图8-6所示；直接人工预算如图8-7所示；制造费用预算如
28、图8-8所示；产品成本预算如图8-9所示；销售及管理费用预算如图8-10所示；购买设备如图8-11所示；编制现金预算表如图8-12所示；预计利润表如图8-13所示；预计资产负债表如图8-14所示；预计现金流量表如图8-15所示。图8-3B31=B29*B30拖动至E31 , B34=B31*60% 等图8-4B43=B40+B41-B42拖动至F43 ,B41=C40*10%图8-5B49=B46+B47-B48 ,B47=C46*20%图8-6B54=B51*50%图8-7图8-8图8-9E82=F51-(F47-F48)*15,E83=F63，B84=F71，E85=F78，D84=E84
29、/710，B84=D84/C84图8-10图8-11图8-12F116=F79-F74，F127=F122+F123-F124-F125图8-13B130=F31，B131=G86，B134=F125，B135=B132-B133-B134,B136=B135*25%图8-14C141=F127，C142=E31*40%,C143=E47*E50,C144=F86，C146=B146+F74,C148=SUM(C141:C145)-C146+C147F141=E51*50%,F142=E142+F123-F124,F143=E143+B136-F118F146=E146+B137-F120图8
30、-15B152=F111，B153=F121-F120-F119,B156=F119，B158=F123，B159=F124+F120+F125,D153=C146-B146,D154=F125D155=-(SUM(C143:C144)-SUM(B143:B144),D156=B142-C142D157=SUM(F141,F143)-SUM(E141,E143),D159=F127，D160=B110实验结果：如图8-16图8-16-1图8-16-2图8-16-3（九）财务控制和财务预警1.第131页第1题：预备知识：成本中心的考核指标主要有成本降低额和成本降低率，计算公式为：成本降低额=预算
31、责任成本-实际责任成本成本降低率=成本降低额/预算责任成本100%操作步骤：建立工作表，输入相关数据；判断采用哪种责任中心（此题采用成本中心）；选取并实施如图9-1，其中B10=(B8-D8)/B8图9-1实验结果：如图9-2所示图9-22.第131页第2题：预备知识：第一问：利润中心的考核指标主要包括边际贡献、可控边际贡献、部门边际贡献和税前部门利润，计算公式如下：边际贡献=销售收入-变动成本可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本部门边际贡献=可控边际贡献-不可控固定成本部门税前利润=部门边际贡献-公司管理费用第二问：投资中心考核指标主要包括投资贡献率和剩余收益，计算公式为：投资贡献率=部门边
32、际贡献/部门资产额剩余收益=部门边际贡献-部门资产额资本成本操作步骤：建立工作表，输入相关数据；采用利润中心计算如图9-3所示；采用投资中心计算如图9-4所示。其中A14 =B15-B16,B14 =A14-B17,C14 =B14-D15,E14 =F16/F15,F14=F16-F15*F17图9-3图9-4实验结果：如图9-5所示图9-53、第131页第3题知识预备：IF函数：根据对指定的条件计算结果为TRUE或FALSE，返回不同的结果语法格式：IF(logical_test,value_if_true,value_if_false)Logical_test：计算结果为true或fal
33、se的任意值或表达式value_if_true：逻辑表达式正确时返回的值value_if_false：逻辑表达式错误时返回的值Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5X1=营运资金/资产总额X2=留存收益/资产总额X3=息税前利润/资产总额X4=普通股和优先股市场价值/负债账面价值总额X5=销售收入/资产总额判断企业破产的临界值：Z2.675时企业财务状况很好；Z2.675,财务状况良好,IF(B331.81,存在破产危险,财务状况不稳定)，拖动到2010年得出表格数据图9-6实验结果：如图9-7所示图9-7（十）企业价值评估1.题目：第142页第1题预备知识：企业估
34、值的现金流量模型。企业价值等于其经营活动产生的自由现金流量和最后一年企业回收值的现值戈登模型可以用来计算此种类型题目V(n)=CFC(n)(1+g)/(k-g)操作步骤：建立工作簿，输入题目相关数据；对模型进行求解如图10-1所示。其中B7 =B6/(C2-F2),F1=G9/(C3-F3),F11 =(F9+F10)/(1+$C$3)F4,E11图10-1实验结果：如图10-2所示图10-22、第142页第2题预备知识：预计财务报表是财务分析的主要工具，可应用在评价公司及公司证券方面，它也是信用分析的基础。通过考察预计财务报表可以预测未来年度公司所需融资是多少。当财务和销售数据变化时，可以通
35、过财务报表模型了解公司收到的影响。预计财务报表模型是有销售驱动的，假设资产负债表和利润表的项目多数是直接与销售相关的，另外一些项目有公司相关政策决定。一般来说，资产负债表中资产项目都设为销售收入的函数。流动负债一般也设为销售收入的函数，而余下的长期负债和所有者权益由公司的政策决定。触发变量在预计财务报表中，为了确保资产负债表的平衡设置的变量。通过对预计财务报表模型求解获得。如将触发变量设为“现金及现金等价物”，公司没有进行股票融资，没有偿还原来的负债，也没有增加负债，意味着公司的所有融资都来自于公司内部的融资。利润表中的等式预测销售收入=初试销售收入（1+销售增长率）年数（设销售增长率已知）预
36、测销售成本=预测销售收入初试销售成本/初始销售收入（设该比率在预测期内不变）预计负债的利息费用=负债利息率年平均负债预计现金及现金等价物的利息收入=存款利息率现金及现金等价物年平均余额预测折旧费用=折旧率固定资产原值的年平均值税前利润=销售收入-销售成本-债务利息费用+现金及现金等价物利息收入-折旧费用所得税=税前利润税前利润现金股利=股利支付率税后利润现金股利=税后利润- 未分配利润（此题中现金股利为触发变量）资产负债表中的等式累计未分配利润=负债及股东权益合计-股本金-流动负债-长期负债预测流动资产=预测销售收入初始流动资产/初始销售收入预测流动负债=预测销售收入初始流动负债/初始销售收入
37、预测股东资产净值=预测销售收入初始固定资产净值/初始销售收入累计折旧=上年累计折旧+折旧率*固定资产原值平均值固定资产原值=净固定资产+累计折旧累计未分配利润=上年累计未分配利润+本年未分配利润自由现金流量等于企业的（即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧和摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有提供者，包括债权人和股东。自由现金流量=税后利润+税后利息费用+折旧和摊销-（流动资产增加-流动负债增加）-固定资产原值的增加操作步骤：建立工作表，输入题中所给的相关数据；预测资
38、产负债表和利润表如图10-3和10-4，详细过程如下：预测销售收入， C26 =B26*(1+$B$15)预测销售成本，C27 =C26*$B$19,预测利息费用，C28 =C46*$B$21预测利息收入，C29 =C38*$B$22预测固定资产净值，C43 =C26*$B$18预测固定资产原值，C41 =(C43+B42)/(1-$B$20)预测累计折旧，C42 =B42+C41*$B$20计算折旧费用，C30 =C42-B42计算税前利润、并计算资产负债表中累计未分配利润、最后倒挤出本期应发放的股利B32 =B26-B27-B28+B29-B30,C48 =C49-C47-C46-C45,
39、C35 =C48-B48C34 =C33-C35最后拖动到到H列，得到资产负债表和利润表预测自由现金流量，详细过程如下：根据资产负债表和利润表计算税后利息费用 C52 =(C28-C29)*(1-$B$23)计算税后经营净利润 C53 =C33+C52填入折旧 C54=C30计算流动资产增加 C55 =C38+C39-B38-B39计算流动负债增加 C56 =C45-B45 C57=C55-C56计算固定资产总投资 C58 =C41-B41计算自由现金流量 C59 =C53+C54-C57-C58最后拖动到H列得到自由现金流如图10-5所示图10-3图10-4图10-5实验结果：如图10-6图
40、10-63、第142页第3题此题为上题的延续，估值模型如图10-7，其中G62 =H61/($B$60-$B$15),G61 =G59/(1+$C$60)G51B63 =SUM(C61:G61)+G62敏感性分析，建立数据表来进行分析。如图10-8所示图10-7图10-8实验结果：如图10-9和10-10所示图10-9图10-10六、实验结果与讨论七、实验报告成绩（请按优，良，中，及格，不及格五级评定）教师签字_ 59财 理 应_实_字报定评格格及，请（报讨果 -所所0 ：-所 0析进来立析 ( 0$( ) 0 $ 中， 型模，题 - 如-所- 如现到动 - = 金 投产 - 增动 - - 加
41、产 利后 $ - 息后表利债下如详流由润和表产，到 = - =, - , =股股应挤后润配累债算、前 0 旧 + 计0$-( ( ，产 资 $ = ， $ ， $ 售 $* 收下程过， -如润表资；关的题输骤增增原定加动加资（摊折用利润后量金东股人包供所司公提总流现产司。投产其设业加追运减，金销折加的金税实除营支括司即业等流利配本润未计润分折计资净原产均值资固折旧年=收收初值定售预值东收售初动初销债动收收初资初入销=负期负流股合权及=利等表量发为现题利分润税利利利率利利前税费费收物等及用费务成-销润均平原定固折旧余余价等及息款收息物及负负率利用利债变变预比（售始本销初销=本知已增销长售 入试=
42、等的资的司公资所司意债加，的还没融行有，物现现设变如。型报财过量的衡的资确，表预量定决司益有债期余，的销设般流数入为目资中产说。策政有项另的售直多的润表资，的有模务响影到了表财过时据数财。是所度来以表财考过的分也面证司公用应具主分报识 页 -所-图如- $ /) = )-( = -/=示所 如求型；目输簿骤 ) ) =题型算来型现值收年最流现产营经型模金的识 页 第评评-所-图果-数表得0动，定况财产在 良状 . ( 0 0 . + . ， = 0 / = 其示 图断算的 算据关，作骤稳况财明间者于产很存 值的业总产/销总价账/价先和总产/息总资收总产资 . . . 的返时表辑 的回时表： _达或意 为结 _ 结同回 为果条指根备 页 -所- 果- * - , = , = - 。-如算投； 图算润用数关输骤成本部贡门益产门献际=为公，余剩资包标考资投费管-际部利成定不献控=成定可际献成动收销际下公，利部和边部边、献括主考心：识题第页-所-图- /-( 其，如施；中用此心种用；关输作骤00成算额本=成责实任预额为式，降和降成要指心识题第 预务和- - - ： 0 ) = -= ) : : (= , - 0 = = = , - = ， + - , : ( + 0 % * -