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1、2020年第一季度中国绿色债券市场分析报告摘要：2020年第一季度，我国债券市场绿色债券发行量同比大幅增长，其中绿色公司债发行数量最多；除资产支持证券外，绿色债券发行主体主要集中于资本货物行业和运输行业。绿色债券交易规模相应增长，交易活跃度保持平稳。一、2020年第一季度绿色债券相关政策及动态2020年1月15日，赣江新区为进一步加强绿色金融工作的组织实施和统一调度，正式发布了2020年赣江新区绿色金融改革创新试验区建设重点工作分工表，该表分为六大项目，共计40条具体任务，每条任务都明确了牵头单位、参加单位和完成时间。其中，“推进绿色金融支持实体经济发展”的主要任务包括“继续发行绿色市政债、绿
2、色园区债，通过财园信贷通、科贷通、私募基金、企业上市、绿色项目挂牌展示等多种方式拓宽融资渠道，支持创建绿色工厂、绿色园区、绿色学校，助力新区加快建设”。2020年1月22日，银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海清算所”）发布了关于调降债券业务收费标准的通知（清算所发202019号），决定自2020年1月1日起调降债券业务收费标准，以“落实国家减税降费精神，支持实体经济发展，切实降低社会融资成本，防范金融风险”。其中，为支持绿色产业可持续发展，上海清算所“对绿色债券的发行登记费率、付息兑付服务费率降低50%”。2020年3月3日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了关于构建现代环境治理
3、体系的指导意见，推动建立健全环境治理体系，落实各类主体责任，提高市场主体和公众参与的积极性。其中，第二十七条提出要完善金融扶持，包括“设立国家绿色发展基金，推动环境污染责任保险发展，开展排污权交易，鼓励发展重大环保装备融资租赁，加快建立省级土壤污染防治基金，统一国内绿色债券标准。”二、2020年第一季度绿色债券发行情况绿色债券发行量同比大幅增长。2020年第一季度，中国绿色债券市场上新增54支“贴标”1绿色债券，发行数量同比增长31.71%，环比减少5.26%；发行规模共计约517.09亿元，同比增长3.15%，环比减少10.78%（见图表1）。从债券种类看，发行数量最多的是绿色公司债，发行规
4、模最大的是绿色中期票据。2020年第一季度，中国绿色债券市场上发行了绿色公司债、绿色中期票据、绿色企业债、绿色金融债和绿色资产支持证券共5大类券种。其中，绿色公司债发行数量最多，为22支，发行规模共计158.50亿元；绿色中期票据发行数量共13支，发行规模最大，为160亿元。发行期限方面2，2020年第一季度发行的绿色债券以3年期、5年期为主。2020年第一季度，中国绿色债券市场上共发行3年期绿色债券15支，5年期绿色债券21支，二者合计占比76.60%。江苏凯伦建材股份有限公司于3月11日成功发行1年期绿色公司债券，这是中国绿色债券市场上首次出现的短期绿色公司债券。从发行场所看，在银行间债券
5、市场发行的绿色债券规模最大，在交易所市场发行的绿色债券数量最多。2020年第一季度，共有22支绿色债券在沪深交易所上市，规模合计158.50亿元；在银行间债券市场上市的绿色债券数量为17支，规模合计190.50亿元；另有8支绿色企业债券跨市场发行，规模合计92.30亿元。从绿色债券信用等级看，绿色债券信用等级集中于AA+级及以上。2020年第一季度，除绿色资产支持证券外，31支具有债项评级的绿色债券中，有20支获得AAA级信用等级，6支获得AA+级信用等级，3支获得AA级信用等级，1支获得AA-级信用等级，另有1支1年期短期公司债券信用等级为A-1级。发行主体所属行业方面，以资本货物行业主体数
6、量最多，其次是运输行业。2020年第一季度，除资产支持证券外，共有40家主体发行了绿色债券，其中资本货物行业发行主体数量最多，由去年同期的10家增加到13家；运输行业发行主体由去年同期的3家增加至10家；公用事业行业发行主体数量为9家。发行成本方面，绿色债券发行成本优势明显。2020年第一季度，中国绿色债券市场上发行的绿色债券中，具有可比债券的共42支，其中有29支具有发行成本优势，占比69.05%，余下13支不具备发行成本优势（详见附表1）。三、2020年第一季度绿色债券二级市场交易情况（一）交易规模2020年第一季度，中国绿色债券二级市场成交金额累计约为1501.96亿元，同比增长36.9
7、4%，环比减少6.83%。自2016年绿色债券开始上市交易以来，在各季度绿色债券现券交易总额中绿色金融债券占比均为最高，但随着其他主要券种发行数量和规模比重的增加，绿色金融债券的二级市场交易金额占比有所下降，2020年第一季度绿色金融债券占比约54.02%，同比减少16.90个百分点，环比减少12.35个百分点。（二）交易活跃度从交易活跃度4来看，经过2016年的较大幅度波动和2017年的波动幅度收窄以后，2018年以来的活跃度趋于稳定，交易活跃度与成交金额及成交数量的变动情况基本保持一致。2020年12月的交易活跃度由上年底的高峰回调至上年1011月的水平，3月活跃度回升。2020年第一季度
8、交易活跃度整体仍处于2019年的活跃度区间内（28%38%）。四、2020年第一季度绿色债券认证情况从绿色债券认证情况来看，除绿色企业债券外，2020年第一季度发行的其余种类绿色债券多数都进行了第三方评估认证。根据市场公开信息统计，2020年第一季度市场发行的54支绿色债券中，除10支绿色企业债外，有31支债券公开了第三方绿色评估认证，其余13支绿色证券评估认证情况未披露。认证机构方面，2020年第一季度共有8家第三方认证机构提供了绿色债券评估认证服务，包括信用评估机构和第三方咨询机构，其中，信用评级机构对28支绿色债券进行了评估认证，占比90.32%，仍为市场上主要的第三方绿色债券评估认证机构；第三方咨询机构对3支绿色债券进行了评估认证，占比9.68%。