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1、用统计方法分析我国国债的适度规模用统计方法分析我国国债的适度规模所谓国债,就是以国家财政承当还本付息为前提条件,通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的信誉行为。国债在当代经济中的功能能够概括为四个方面:弥补财政赤字;筹集建设资金;调控宏观经济运行;公开市场业务操作。近年来大量发行国债,拉动需求,刺激经济增长,对我国宏观经济的稳定起了重大作用。那么我国国债发行额到底是多少才是适度的,深化讨论我国经济的这个问题,具有很重要的现实意义。为了方便起见,选取如下一些主要影响因素:GNP、城乡居民储蓄额、财政赤字、国债还本付息额、基本建设支出。为了了解这些因素与国债发行规模的影响关系,采用多元统计的
2、因子分析方法,测定各因素对国债发行规模的影响(见表1)。因子分析:从宏经济的角度出发,选取六项指标分别为y-国债发行额、X1-GNP、X2-城乡储蓄额、X3-财政赤字、X4-国债还本付息额、X5-固定资产投资价格指数、X6-5本建设支出,原始数据如上表。在第一因子中,X1、X2、X4三项指标有较大的载荷,这些都从国债信誉的角度描绘国债情况,所以称为国债信誉因子;在第二因子中,X3、X5有较大的载荷,这主要是从国家财政住处的角度描绘国债,所以称为国债支出因子。根据因子得分系数和原始变量的标准化值能够计算每个观察量的各因子的得分数,并能够据此对观察量进行进一步的分析。旋转后的因子表达式能够写成:F
3、actorl=0.886Xl+0.829X2+0.588X3+0.907X4+0.362X5Factor2=0.328X1+0.472X2+0.647X3+0.411X4+0.921X5我们运用SPSS软件对上面数据进行逐步回归分析(文后图形是逐步回归分析的结果),得到了影响国债规模的显著因素是X4和X5,得到的回归模型是:Y=1.015X4+1.034X5-12.575由回归分析能够知道该模型用于预测还是比拟好的。衡量国债规模能否适度有三个指标:1)债务依存度。它是指当年的债务收入与财政支出的比例关系。一般以为的国际警戒线为15-20%,而中国的为25-30%。2)国债偿债率。它是指一年的国
4、债还本付息额与财政收入的比例关系。可用公式表述为:国债偿债率=(当年还本付息支出额当年财政收入总额)100%。偿债率的国际公认警戒线为22%。3)国债负担率。它衡量的是一定时期的国债累积额占同期国民生产总值的比重情况。可用公式表述为:国债负担率=(当年国债余额当年GDP)100%。这是衡量国债规模最为重要的一个指标。根据世界各国的经历,发达国家的国债累积额最多不能超过当年GDP45%,这是公认的国债最高警戒线。我国目前国债规模的综合评价:负担能力指标看,我国的国债规模并不太高,仍有进一步增发的空间,而从偿债能力指标看来,我国的国债规模已经过高,假如不控制国债规模的话,将会带来很大风险。所以,必
5、须及时压缩,以防备财政风险。不同指标之间存在矛盾的原因主要有:1.我国现阶段存在着大量以政府财政信誉潜在担保,最终必须由政府归还隐性债务。因而,计算国债负担率时假如考虑隐性债务,我国的综合负债率将会大大提高,实际应债能力需要向下调整。2.我国财政收入占GDP的比重和中央财政收入占全国财政收入的比重都明显偏低。这是导致我国国债依存度和国债偿债率偏高、债务承受能力相对弱小的一个特别重要的原因。以上分析可见,我国国债规模的总体水平仍在能够接受的范围内,但是其增长速度过快,需要加以控制。为了防备债务风险。缓解债务依存度和国债偿债率过高的压力,应该逐步提高财政收入占GDP的比重和中央财政收入占全部财政收入的比重,同时严格清理各种预算外收入,优化国债构造、缓解最近偿债压力。用统计方法分析我国国债的适度规模所谓国债,就是以国家财政承当还本付息为前提条件,通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的信誉行为。国债在当代经济中的功能能够概括为四个方面:弥补财政赤字;筹集建设资金;调控宏观经济运行;公开市场业务操作。近年来大量发行国推荐度：