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1、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-date证券投资学总结证券投资学总结一、名词解释1、投资投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。2、证券投资证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资。3、虚拟资本虚拟资本是以有价证券的形式存在、并能为其所有者带来一定收益的资本。4、股票股票是
2、由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益的可转让凭证。5、混合股:是在公司分红上比普通股具有优先权，但在剩余财产的分配上则处于劣后地位的股票，它兼有优先股和后配股的某些特点。6、证券投资基金：是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。7、契约型基金：也称信托型基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。8、
3、金融衍生工具：是指在原有金融工具的基础上派生出来的新的交易品种，金融衍生工具主要包括金融期货、金融期权以及认股权证、优先认股权、可转换证券等。9、金融期货：是指买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融期货合约的交易。10、股票指数期货交易：是指在期货交易所进行的，以股票价格指数作为标的物的标准化合约交易。11、利率期货：是指在期货交易所进行的，约定在将来某一时点买卖一定数量、约定收益率的某种特定的债务凭证的标准化合约的交易。12、货币期货交易：是指在期货交易所进行的，以某种特定货币的特定数量为标的，约定在未来某一时点按协定价格交割该种特定货币的标准化合约的交易。13、金融期权：是指在特定的时间，
4、按协议价格及规定数量买卖某个指定金融商品的权利。14、看涨期权：（买）是指投资者买入期权后，等待期权标的物价格上涨来执行期权的一种期权合约。15、看跌期权：（卖）是指投资者买入期权后，等待期权标的物价格下跌来执行期权的一种期权合约。16、认股权证：是一种允许持有者在规定的时间内以事先确定的价格认购一定数量普通股票的选择权。17、证券市场证券市场是指证券发行和流通转让市场的总和。它是金融市场的重要组成部分，在金融市场中居于基础地位。18、交易所交易交易所交易，是专门的、有组织的进行证券买卖的场所。采用公平、持续的双向性拍卖撮合竞价成交，或做市商报价制度。19、场外市场指在证券交易所以外的各证券公
5、司柜台上进行证券买卖的市场。20、证券公司的承销证券公司代理证券发行人发行证券的行为。21、证券公司的经纪证券公司接受投资者委托代理买卖证券，并以此收取佣金的行为。22、证券公司的自营证券公司以自己的名义和资金买卖证券，赚取买卖差价并承担相应风险的行为。23、公司制交易所是以股份有限公司形式设立的，并以盈利为目的的法人团体。24、会员制是一个由会员自愿组成的，不以盈利为目的的社会法人团体25、清算指证券买卖双方在买卖成交之后，通过证券交易所将各证券商之间买卖的数量和金额分别抵消，计算应收付证券和金额的一种程序。26、交割证券卖方将卖出证券交付买方，买方将价款交付卖方的行为，由券商代为完成27、
6、股票价格指数股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即期价格平均数与其基期价格平均数进行对比得出的反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。该指标用“点”作为计量单位。28、系统性风险引起市场上所有证券的投资收益发生变动并带来损失可能性的风险，是单个投资者所无法消除的。29、非系统性风险仅引起单项证券投资的收益发生变动并带来损失可能性的风险。单个投资者通过持有证券的多元化加以消除。30、单一资产持有期收益率二、简答1、投资主体必须具备四个条件: 具有一定货币资金对货币资金具有支配权拥有投资的收益权能承担投资的风险2、证券投资产生的原因: a生产规模逐渐扩大，贸易的范围拓宽，客观上提出了集中资金
7、的要求b投资风险逐渐增多，单个投资者无力承担投资的全部风险，客观上又要将整个项目的投资风险分散到多个不同投资主体身上，而且将每个投资者所承担的风险限制在一定范围内c为了解决集中资金和分散投资风险的问题，以股票和债券为主要内容的长期资本市场应运而生d在资本市场出现以后，拥有货币资本的资本家可以通过购买股票和债券来获取股份收益或债券利息。这样整个社会除了产业投资以外还存在着证券投资3、证券投资基金的投资对象包括: 资本市场上的上市股票和债券、货币市场上的短期票据和银行同业拆借；金融期货、黄金、期权交易、不动产等，虽未上市但具有发展潜力的公司债券和股权。4、投资基金与其他投资工具相比，有着自身不可替
8、代的独特优势，主要表现在以下几个方面。1 组合投资，风险分散。2 小额投资，费用低廉。3 专业化管理，专家操作。4 流动性强，变现性高。5 种类繁多，投资灵活。5、管理人与托管人的职责：（1）管理人的职责：运用和管理基金资产。负责投资分析、决策，向托管人发出买进、卖出证券及相关指令。（2）托管人职责：安全保管全部基金资产；执行管理人的投资指令；监督管理人的投资运作；对基金管理人计算的资产净值、编制的财务报表进行复核。（3）二者关系：托管人按照管理人指令行事，管理人指令也必须通过托管人来执行。二者是一种既相互合作又相互制衡、相互监督的关系。6、金融衍生工具的功能：转移风险；形成权威性价格；调控价
9、格水平；提高资产管理质量；提高资信度；使收入存量和流量发生转换。7、金融期货的功能：【1】规避价格风险功能。又称套期保值功能，是金融期货的主要功能，也是金融期货能产生并发展的原因。 在金融期货市场进行套期保值，是指通过在金融期货市场建立与其现货市场相反的仓位，并在其交易的合约到期前再作一笔数量相同、方向相反的期货合约交易进行对冲，从而来减少或规避金融风险【2】价格发现功能。该功能是指在一个集中性的交易场所，通过众多买卖者的竞价形成期货价格的功能。8、金融期权具有下列性质：【1】金融期权交易的对象是权利，而不是商品本身；【2】这个权利是可以选择的，即可以选择执行、转让或放弃；【3】这个权利是单方
10、面的，只有期权的买入者因缴纳给对方一定的费用才拥有这项权利，期权的卖出者只能被动的履行义务；【4】这个权利只在规定的期限内才有效，或执行期权或转让期权，过期则合约失效，只能放弃权利9、证券市场的基本特征。特征：（1）证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它们本质上只是价值的一种表现形式。所以，证券市场本质上是价值的直接交换场所，也是融资的场所。（2）证券市场是财产权利直接交换的场所。有价证券是财产权利的代表，所以，证券市场实际上是财产权利直接交换的场所。（3）证券市场是风险直接转嫁的场所。有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的买卖在转让出一定收益
11、权的同时，也把该有价证券所持有的风险一并转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险直接转嫁的场所。10、证券市场的基本功能 证券市场提供风险管理的方法；有利于证券价格的统一和定价的合理；是资源合理配置的有效场所；是筹集资金的重要渠道；是一国中央银行宏观调控的场所11、场外市场的特征是一个分散的、无固定交易场所的无形市场投资者可直接参与证券交易的“开放性市场”众多证券种类和证券商的市场价格的形成：采用协议价格成交，而非竞价方式12、证券交易所的特征：有固定的交易场所和交易时间参加交易者为具备一定资格的会员证券公司交易对象限于合乎一定标准的上市证券交易量集中，成交速度与效率较高对证券交易实
12、行严格管理13、股价指数的作用 股价指数为投资者进行股票投资分析和决策提供基本依据股价指数为证券管理部门对股市进行监管提供重要参考指标股价指数可以作为套期保值的工具14、影响投资组合风险的因素 投资组合中个别证券风险的大小 投资组合中各证券之间的相关系数证券投资比例的大小15、CML和SML的异同1) a度量风险的指标不同:SML用协方差或值测度风险、CML用标准差测度风险2) CML只描述有效投资组合如何均衡地被定价，而SML描述了所有风险资产（包括无效组合与有效组合）如何均衡地被定价；3) 有效投资组合既位于资本市场线上，同时也位于证券市场线上；而单个证券与无效投资组合只位于证券市场线上。
13、16、套利组合必须同时满足三个条件：它是一个不需要追加额外资金的组合；该组合既没有系统风险，也没有非系统风险。即套利组合对任何因素都没有敏感性；当市场不均衡时，套利组合的收益0。17、APT与CAPM的相同点1) 二者在理念上相似。都主张在市场达到均衡时，个别证券的预期报酬率可由无风险报酬率加上风险溢价来决定；2) 二者都说明了风险与报酬之间的理性原则更多的系统性风险，更高的预期报酬。3) 当只有一个共同因素（如市场收益率）能影响证券的收益时，两者一致。三、论述题1、利率对证券市场价格的影响路径：q 证券价格对市场利率最为敏感。q 一般而言，证券价格与利率呈反向运动。q 市场利率升高，证券价格
14、便会下降；相反，利率下降，证券价格便会上升。 q 具体原因q 利率 公司借款成本 利润率 股价 负债经营企业经营困难 经营风险 股价和债券的价格 q 利率 资金从证券市场转向储蓄 证券需求证券价格P 3、汇率对证券市场的影响 q 外汇汇率 本币贬值有利出口，不利进口出口型企业股价上升，进口型企业股价下跌 q 外汇汇率 本币贬值资本流出证券市场需求 P q 本币贬值央行干预对证券市场产生影响q 国际证券市场对国内证券市场的影响 汇率上升：抛出外币，购入本币MsP 抛出外币，购入国债国债价格1、 论述产业的周期性及在证券市场上的表现。n 初创期 产业业绩：厂商数量少，亏损多，风险高，技术风险和市场
15、风险证券市场上的表现：投机性较大，价格波动幅度较大n 成长期业绩：大量厂商进入，技术成熟，利润上升，优胜劣汰，管理风险和市场风险证券市场表现：价格上升有业绩作为基础，价格上涨具有中长期性，但产业内部会出现分化n 成熟期业绩：厂商少，垄断，风险较小，管理风险证券市场表现：价格稳步攀升，大幅波动可能不大，长线投资n 衰退期业绩：厂商退出，利润下降，生存风险表现：丧失发展空间，低价股，重组2、扩张性的财政政策对证券市场的影响途径(1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围微观主体收入投资需求证券市场价格P 微观主体收入消费投资需求企业规模和利润 股价 盈利能力风险降低P(2)扩大财政支出，加大财政赤字
16、政府购买基础性非竞争行业相关产业乘数效应 其他行业公司利润居民收入P(3)减少国债发行（或回购部分短期国债）货币流通量社会总需求 生产 债券的供给量价格 货币供给效益和证券联动效应P 3、短期的 “相机抉择”的财政政策：q 社会总需求不足松的财政政策支出赤字（或税负或财政补贴） 社会总需求 微观经济主体投资需求 P q 社会总供给不足紧缩性财政政策赤字公开市场上出售国债度量 财政补贴 社会总需求 P q 社会总需求税收效应P q 社会总需求社会总供给搭配“松”、“紧”政策：赤字支出 总需求 ：税收 税率 微观经济主体的供给 如果压缩效应税收的紧缩效应P 4、通货膨胀对证券市场的影响：q 通胀早
17、期，表现为温和的、慢速的、需求拉上的状态，人们有货币幻觉，企业家因涨价、盈利增加而追加投资，就业随之增长，收入随之增长，消费者投资于证券资金增加； q 通胀中期：表现为结构性为主混合需求拉上成本推进的状态，一些部门的产品价格经过结构性投资变动价格上涨快，影响到证券品种之间价格发生结构性调整； q 在严重的通胀下，货币大幅贬值，人们相应的抽取证券市场资金，购置物业等保值商品。投资收益下降，经济衰退，资金离场，证券价格进一步下跌，因此长期通胀，经济必衰退，证券价格下跌，从而抵消了早期通胀对证券投资的积极效应。 5、经济周期波动对证券市场的影响：经济周期 宏观经济运行因受多种因素的影响而呈现出周期性
18、变化的特征。 从中长期看，证券行市的波动与宏观经济周期变化应该是一致的，经济运行呈周期性循环的规律，从而导致证券行市也呈周期性变化的特征 。证券投资是一种购买预期收益的行为，投资者是根据自己对经济的前景预期行事的。在经济周期实际发生变动之前，投资者一般就会在证券市场上提前对之做出反应。 实证研究表明，证券市场的运行在时间上略超前于经济周期的变化。科学研究和实践证明，宏观经济走势具有周期轮回的特征，即具有经济周期。作为宏观经济晴雨表的股票市场，必然受到经济周期的影响q 萧条阶段。在萧条阶段，信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、人们收入减少，必然会减少对股票的投资需求，因而股市呈现熊市景象。q
19、 复苏阶段。在复苏阶段，经济开始回生，公司经营趋于好转，人们收入开始增加，也会增加对股票的需求，股价开始进入上升通道，此时是购入股票的最佳时期。q 繁荣阶段。在繁荣阶段，信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价往往屡创新高。但此时应注意防范由于政府实施宏观经济政策给股票市场带来的系统性风险。q 衰退阶段。在衰退阶段，随着经济的萎缩，股票投资者也开始退出股市，股价也会由高位回落。此时应卖出股票。 通常情况下经济周期与股价指数的变动不是同步的，而是股价指数先于经济周期一步 在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升； 经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶； 经济仍处于衰退期间
20、，股市已开始从谷底回升。 其因为是股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。 因为我们就这么一辈子，几十年的光景，无法重来，开心也好，不开心也罢，怎么都是活着，那么何不让自己开开心心的过好每一天呢！生活虽辛苦，但我们一定要笑着过，以积极乐观的心态让日子过得有滋有味，这样才不白来人世走一遭，才会无怨无悔。因为生活没有真正的完美，只有不完美才是最真实的美。不要总是悲观地认为自己很不幸，其实比我们更不幸的人还有很多；要学会适应，学会调整自己的心态，学会宽容和理解，许多的苦、许多的累，都要坦然面对。只有经历了，体验过了，才能明白了生活的不易。因为“经历就是收获”.要知道世
21、上没有什么不能割舍，人生没有过不去的坡，当你调整好了心态，一切都会风清云谈。人活着，活的就是一种心情。谁都有不如意的时候，这就要求我们做任何事情上都要持有一颗平常心。只要做到不攀比，不虚荣，待人诚恳、做事踏实，以知足乐观的心态释怀所有，做事尽量站在别人的角度去考虑别人的感受，常怀感恩的心态待人，哪怕平庸，也会赢得世人对你的认可和尊重！因为人活着，就需要一份积极向上的乐观和感恩的好心态来对待所有。只要心中有景，何处都是彩云间；只要有一份好的心态，所有的阴霾都将会烟消云散人生在世，免不了磕磕绊绊，不如意在所难免，因为很多事情都不是我们所预料的，也不可能按你的设想去发展。正所谓“生活岂能百般如意，凡有一得必有一失。人生追求完美，但总会留下这样那样的遗憾，不存在十全十美，有遗憾才显出生活本色。”只有这许许多多的遗憾，才是我们生命之中最为珍贵的财富；只有坦然面对所有，积极乐观的活着，就会发现平淡的生活原来也会变得很丰富。生活，让我们微笑，也可以让我们哭泣。我们不要总是消极的怨天尤人，该以积极乐观的良好心态活着，如若心态好，精神打起来，好运自然来，就看你怎样去对待！-