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1、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-date曼昆宏观经济学(第6、7版)习题精编详解(第18章-投-资)文章题目第18章 投 资跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。以下内容
2、为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。一、判断题1某区民工的大量拥入，降低了该区资本的均衡实际租赁价格。（ ）【答案】F【解析】由可知，劳动量越多，资本的均衡实际租赁价格越高。2政府增加总需求的政策若不能改变实际利率，也就不能影响到投资。（ ）【答案】F【解析】国民收入的变化也会对投资产生影响。如在固定投资模型中，较高的就业、较高的收入增加住房需求；企业较高的产出增加企业的存货量；这些都会刺激投资。3投资是总需求中波动最大的部分，其中，存货投资的波动相对固定资产投资的波动要小一些。（ ）【答案】F【解析】存货投资的波动是投资中波动最大的部分，这也使其成为经
3、济波动研究的中心。4利率是影响固定资产投资的因素，但不是影响存货的因素。（ ）【答案】F【解析】实际利率影响存货。当实际利率上升时，持有存货变得更加昂贵，此时理性的企业会努力减少自己的存货，因此实际利率衡量了持有存货的机会成本。5根据托宾的投资理论，其它因素不变，企业是否投资取决于企业股票价格的高低，股票价格上升则增加投资。（ ）【答案】F【解析】托宾的已安装资本的市场价值已安装资本的重置成本。净投资取决于大于1还是小于1，如果大于1，那么股票市场对已安装资本的估价就大于其重置成本，投资会增加；如果小于1，投资会减少。6股票价格下跌，产出和就业就会减少。（ ）【答案】T【解析】由于资本的重置成
4、本是相当稳定，股票价格下跌将导致托宾的下降，下降反映投资者对资本现期或未来的获利性不看好，于是投资会减少，因此物品与劳务的总需求减少，引起了产出和就业减少。7根据托宾的投资理论，当企业的利润上升时，下降，这时是投资的最佳时机。（ ）【答案】F【解析】托宾已安装资本的市场价值已安装资本的重置成本，当企业的利润上升，则已安装资本的市场价值上升，从而增加，鼓励投资。8经济学家将家庭购买的住宅也看作投资，住宅投资取决于住宅的相对价格与建筑住宅的成本的比较。（ ）【答案】F【解析】家庭购买住宅属于住房投资。根据住房市场模型，住房投资取决于住宅的相对价格；住房供给取决于住房的相对价格，因此住宅投资取决于住
5、宅的相对价格或取决于住房的价格与建筑住宅的成本的比较。二、单项选择题1根据有效市场假说，下列哪一项正确？（ ）A若股市价格昨日上升了，那么今日仍将趋于上升B正如市场中的代表性个体所判断的，所有的股票总是被公正地做出估价C按照票面价格，准备出售的股票数量与人们想要购买的股票数量总是一致的D以上都不正确【答案】B【解析】A项，有效市场假说认为，股票价格遵循随机游走的方式，意味着可得到的信息是不可能预测股票价格的变动的，唯一能够使股票价格变动的是改变市场对公司价值的看法的消息；B项，资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息，公司股票的市场价格是对公司价值充分的理想估价，认为股票被高估
6、与认为股票被低估的人数平衡，所有的股票都是被公正估计的；C项，按照市场价格而不是票面价格，准备出售的股票数量与人们想要购买的股票数量总是一致的。2下列哪一项将会提高企业的投资激励？（ ）A资本折旧率提高 B实际利率上升C通货膨胀率上升 D名义利率上升【答案】C【解析】企业的租用成本可以表示为，实际利率下降、资本折旧率下降、名义利率下降以及通货膨胀率上升都会使企业资金租用成本下降，进而会提高企业的投资激励。3关于托宾理论，下列说法错误的是（ ）。A反映了资本现在以及未来的预期收益B如果，企业已有资本的证券市场价值大于其重置成本C托宾值对短暂的衰退更为敏感D其他条件一定时，企业是否投资取决于股票价
7、格的高低【答案】C【解析】企业预期衰退是短暂时，仍然会继续投资，因为企业可能会认为现在投资对未来是有利的，所以暂时的衰退对托宾值影响不大。4下列哪项不会引起居民投资的增加？（ ）。A利率下降B住房租金上升C政府征收个人所得税D一般物价水平上升【答案】D【解析】实际利率与投资呈反向变动关系，实际利率下降从而导致居民投资增加；住房租金上升使得住房价格上升，造成住房投资增加；个人所得税的征收使得人们以货币形式持有财富的机会成本上升，人们愿意增加投资；物价水平的上升，使得住房相对价格降低，住房投资减少。5下列哪一项将会提高企业的投资激励？（ ）A资本折旧率提高8实际利率上升C通货膨胀率上升D名义利率上
8、升【答案】C【解析】通货膨胀率上升，资本租用成本下降，提高企业投资激励。6预期公司所得税会减少，投资会（ ）。A不变 B减少 C增加 D不确定【答案】C【解析】预期公司所得税减少意味着公司利润将会增加，这种预期会提高现在的股票价值，提高托宾的，从而鼓励了现在的投资。7企业面临筹资限制时，企业决定投资是根据（ ）。A现期的现金流量 B预期获利性C投资的边际产量 D托宾的的大小【答案】A【解析】筹资限制对企业的投资行为的影响正如借贷限制影响家庭的消费行为，借贷限制使家庭根据现期收入决定消费，同样筹资限制使企业根据现期的现金流量决定投资。8下列哪一项会降低资本的租用价格？（ ）A预期通货膨胀率上升
9、B折旧率提高C名义利率上升 D实际利率上升【答案】A【解析】资本的单位租用成本（即租用价格），可见，预期通货膨胀率上升也即价格上涨，资本品的相对价格下降，从而使得资本的租用价格下降；折旧率提高和实际利率上升使得资本的租用价格上升。9影响企业投资决策的最重要因素是（ ）。A预期未来的税收 B预期未来的成本C预期未来的通货膨胀 D预期未来的投资报酬率【答案】D【解析】净投资的资本存量变动取决于资本的边际产量与资本成本之差，即预期未来的投资报酬率。10一个汽车租赁公司，购买一部汽车10万元并租赁给别人，当前年利率是5%，汽车价格每年下跌3%，折旧率是10%。那资本的成本是（ ）万。A1.8 B1.2
10、 C1.5 D0.8【答案】A【解析】资本的成本，其中为资本价格，为实际利率，为折旧率。实际利率名义利率通货膨胀率，因此资本成本万。11在相同的利率条件下，（ ）能够吸引更多投资。A投资的边际效率曲线向右上方移动 B投资的边际效率曲线向左上方移动C投资的边际效率曲线上下移动 D投资的边际效率曲线不变【答案】A【解析】投资的边际效率曲线是向右下方倾斜的，因此其向右上方移动的时候，在相同的利率下有更多的投资。12根据投资加速数模型，当GDP下降，经济进入衰退时，我们预期净投资水平将（ ）。A按递减的比率增加 B减少，但始终大于0C成为0 D小于0【答案】D【解析】由公式，其中表示产出水平，当GDP
11、下降时可知投资是小于0的。13下列哪一项的陈述是错误的？（ ）A确定合意资本存量需要就厂商利润函数对资本求一阶条件B可以将资本租用价格看作资本成本的一部分CGDP的增减一般而言不会影响资本需求D其他条件不变，厂商雇用的劳动人数增加会使资本需求曲线向右移动【答案】C【解析】GDP的增减一般会影响投资的增加或减少，进而会影响资本需求。14下列哪一项的描述准确地将三种投资支出加以比较？（ ）A存货投资比其他两种投资要小得多B住宅投资对利率的敏感度比其他两种投资要小C固定资本投资比其他两种投资的波动幅度要大得多D存货投资比其他两种投资的波动要小【答案】A【解析】存货投资在支出中所占的比例最小，但波动性
12、最为显著。15厂商增加资本，直至资本的边际产品等于（ ）。A资本成本B资本成本加折旧C资本成本加折旧和利息D资本成本加折旧，利息和资本价格变动率【答案】A【解析】资本的实际成本（名义利率资本价格的变动率折旧）资本品的相对价格，因此利润率收益成本。当利润率为0时，厂商不再增加资本，因此可得：，即资本的边际产量等于资本成本。16下列哪一项不会使得住宅投资需求发生变动？（ ）。A住宅资产价格下降 B经济中的财富增加C其他资产的收益率下降 D抵押贷款的利率下降【答案】A【解析】住宅资产价格下降使需求量沿着需求曲线移动，并不会使住宅投资需求发生变动。17公寓的价格在下列哪一种情况下会上升？（ ）A公寓的
13、租金上升 B公寓的折旧率下降C利率下降 D上述三种的任一项发生【答案】A【解析】公寓的租金上升，此时住房需求增加，供给不变的情况下，公寓价格上升；在均衡时有：，可知公寓的折旧率下降、利率下降都会使公寓价格下降。18投资税减免会（ ）。A降低投资成本 B增加投资边际产品C既降低投资成本又增加资本边际产品 D上述三项都对【答案】A【解析】投资税减免减少了一单位资本的实际购买价格，降低了资本成本，增加了投资。19住宅投资取决于（ ）。A住宅的相对价格 B利率 C成年人口规模 D以上都对【答案】D【解析】住宅的相对价格既决定了住宅的需求，也决定了住宅的供给；利率是贷款的成本，因此利率的下降提高了住房需
14、求和住房价格，从而使得住房投资增加；成年人口规模越大，住房需求越大，住房价格越高，从而使得住房投资增加。20如果资本的边际产品大于资本租用价格，那么厂商将（ ）。A增加投资支出以增加资本存量B减少投资支出，因为任何新的投资项目都无利可图C使得投资支出保持在当前水平不变，因为现有的资本存量的任何增加都将无利可图D仅仅进行重置投资，因为任何资本存量的增加都将无利可图【答案】A【解析】如果资本边际产品大于资本的租用价格，根据资本的边际产品递减规律，厂商会增加投资，直到资本的边际产品等于资本租用的价格为止。21下列哪一项关于投资的理论是错误的？（ ）A托宾的等于已安装的资本的市场价值除以已安装的资本的
15、重置成本B如果托宾的大于1，那么企业将不进行新的投资C投资的理论假定股票价格对投资的决策具有重要作用D投资的理论意味着投资取决于已安装资本的现在和预期的未来利润【答案】B【解析】如果大于1，那么股票市场对已安装的资本的估价就大于其重置成本。在这种情况下，经理们可以通过购买更多的资本来提高自己企业股票的市场价值。22根据投资加速数模型，（ ）。A当利率较低时投资较多 B当产量增加较多时投资较多C当公司利润较高时投资较多 D当产量较高时投资较多【答案】B【解析】由投资加速模型公式可知，当产量增加较多时投资较多。23下列哪一项的陈述是错误的？（ ）A投资是货币政策影响经济的基本渠道B高速增长的经济一
16、般将GDP中的较大比重用于投资C存货和住宅投资波动较大，但企业固定资产投资是GDP中的一个相对稳定的部分D金融投资（购买股票）不是实际投资的一部分【答案】C【解析】存货具有显著的波动性，在一次典型的衰退中，支出减少的一半以上来自存货的减少。但住宅投资波动并不是非常显著。三、简答题1试分析投资函数如何在厂商固定投资和存货投资中反映出来？答：（1）投资函数是投资额与利率的关系。由于利率是企业投资的成本，因此利率越高，投资成本越大，从而投资越小，即投资与利率负相关。但是，20世纪30年代末以来，经济学家对利率在投资中的作用越来越怀疑，实证研究也表明投资支出对利率变动并不是很敏感。（2）固定投资指购买
17、新增资本品的支出，包括购买机器设备和厂房。企业固定投资取决于资本的边际产量和资本成本。资本成本包括资本价格、利率等。当利率降低时，资本成本降低，从而固定投资增加。（3）存货在实物形态上包括原材料、零部件、中间产品和最终产品。一般认为，厂商的存货投资的动机有：日常生产需求、投机需求和缓冲存货。在进行日常生产的存货数量决策时，存货投资包括两项成本：存货占用资金的利息成本和存货采购成本。日常生产的存货投资要求使得这两项成本之和最小化。研究表明，当利率越高时，日常生产的存货投资越小，即日常生产的存货投资与利率负相关。存货投机性需求有两个原因：预期某种存货在将来会发生短缺；预期存货价格在将来会上升。一般
18、而言，第一个原因是主要的。在存货投机性需求决策时，要考虑存货短缺成本和存货占用资金利息成本。利率越大，存货占用资金利息成本越大，从而存货投机性需求越小，即存货投机性需求与利率负相关。缓冲存货指为防止企业存货非意愿地减少，保证企业能够对市场均衡供货所需要的存货保险储备。在市场对企业产品非正常增加时，企业存货很可能非意愿减少，从而影响企业对市场的供货，因此需要缓冲存货。在进行缓冲存货决策时，要考虑短缺成本和缓冲存货占用资金利息成本。利率越大，缓冲存货占用资金利息成本越大，从而缓冲存货需求越小，即缓冲存货需求与利率负相关。综上所述，企业的固定投资和存货投资都与利率负相关，从而经济投资总额与利率负相关
19、。2（1）如果政府现在制定并公布明年将实行一个持续1年的投资减免税政策，试问这一做法对近几年（四五年）内的投资有何影响？（2）假如上述政策是长期的，则又有何影响？（3）简述投资减免税政策对调控经济的作用。答：投资税收减免就是政府允许企业在其投资支出中扣除一定比例的税收，这会降低资本租用成本，从而增加合意资本存量。由于投资是在长期中进行的，一项工程的投资往往需要多年才能完成，具体在什么时期、投资多少是有灵活性的。（1）由于税收减免政策仅持续1年，企业将充分利用该优惠政策，将几年内的投资集中在短期内来完成，从而会减少近期以后各年的投资。（2）如果投资税收减免政策是长期的，它对投资时机的选择没有什么
20、影响。长期投资税收减免会在长期中降低资本成本，从而增加合意资本存量，即增加投资量，但这投资量是长期均匀分布的。（3）政府运用投资税收减免这一政策可以使投资在时间上提前或延后，而投资波动是引起经济波动的主要原因，因此可以将投资税收减免政策作为稳定经济的重要政策手段。在经济衰退时，可增加投资税收减免来刺激投资或使投资提前；而在经济繁荣时也可通过减少投资税收减免来抑制投资或使投资推后，这样可以起到稳定经济的作用。然而，政府政策的有益作用以政府对经济状况的正确判断为前提，以错误判断为基础的政策实施反而会加剧经济波动。政府政策的有益作用还依赖于政策实施的恰当时机，由于财政和货币政策存在内在和外在时滞，使
21、恰当的把握实施时机变得十分困难，时机把握的不好也会加剧经济波动。3企业固定资产投资模型考查了自己拥有资本的企业的收益与成本，其主要结论是，只要资本的边际产品大于边际成本，企业就会增加资本存量。托宾也提出了一个投资理论。什么是托宾的投资理论，它与其他投资模型有什么共同点？答：（1）托宾的投资理论是指研究企业投资决策和衡量企业投资效果的理论。托宾值是企业资产的市场价值与其重置成本的比率。用公式可以表示为：现有资本的市场价值/其资本的重置成本托宾理论由美国经济学家托宾于20世纪60年代提出。企业资产的市场价值，即其在股票市场上的价值。企业资产的重置成本，即其股票所代表的资产在当前生产或重新购置的成本
22、，也就是企业追加资本的成本。值就是企业追加单位资本在股票市场上所预期的、未来边际收益的贴现值。若值大于1，市场价值高于重置成本，则追加资本的成本将小于资本收益现值的市场评价，因而投资者感到有利可图而增加投资；若值小于1，则会导致投资的减少。（2）托宾的投资理论与其他投资模型的共同点在于都认为如果资本的边际产品大于边际成本，企业就应该增加资本存量。反之，若资本的边际产品小于其边际成本，则企业就不应增加资本存量。在一个有效的股票市场，公司股票的价格应该等于该公司资本所有权的价格。托宾的值是相对再生产这些资产的成本而言的股票市场赋于这些资产的价值。换言之，它是公司资本的市场价值与其重置成本之比。资本
23、的重置成本是资本边际成本的一种度量。如果大于1，公司应该增加物质资本，因为对价值每1元的设备，公司卖出的股票价格将大于1元。这意味着，资本的边际产品大于其边际成本。4在传统的模型中，投资只取决于利率，然而实际上投资还可能取决于国民收入，更高的收入可能使企业有更多地投资。（1）解释为什么投资还可能取决于国民收入。（2）假设投资由下式决定：式中为01之间的常数，它衡量国民收入对投资的影响。用这种方法确定投资时，凯恩斯交叉图模型中的财政政策乘数是什么？请解释。（3）假设投资既取决于收入又取决于利率。这就是说，投资函数是：式中为01之间的常数，它衡量国民收入对投资的影响；而为一个大于0的常数，它衡量利
24、率对投资的影响；用模型考虑政府购买的增加对国民收入、利率、消费和投资的短期影响；这种投资函数会如何改变基本模型所包含的结论？答：（1）根据加速模型投资与产出的变动成正比，当产出增加时，企业想持有更多的存货量，当产出减少时，企业想持有的存货减少，此时存货投资是负的。因此投资还取决于国民收入。（2）由于，解得：因此财政政策乘数中，政府支出乘数为。税收乘数为。（3）由于，。变形得到曲线：，相比以前的曲线更加平坦了。政府购买增加使国民收入增加，利率上升，投资不确定。四、计算题1某国，资本在GDP中的份额为25%，资本一产出比率为2.5，资本折旧率为3%，实际利率为5%，且该国产品与服务价格水平为1，求
25、当资本存量达到稳定状态水平时一单位资本的购买价格。解：柯布一道格拉斯生产函数的形式是，其中表示资本收入占总收入的份额。，且资本产出比，可得。当资本存量达到稳定状态水平时，。，代入得。2假定一个企业由发行股票建立，每股收益为2.5元，市场利率为，企业共发行了10000股，厂商实际资本的重置成本为125000元。（1）求该企业的市价和值；（2）市场利率从20%降至18%，求该企业的市价和值。解：（1）企业的市价等于该企业每股所得除以市场利率再乘上发行的股票数，即：企业市场价值（元）。企业市场价值/重置成本。（2）用类似方法得：企业市场价值（元）。企业市场价值/重置成本，即值增大了。3假设投资需求函
26、数为，其中为意愿资术存量，为产出、为利率。假设没有折旧。（1）当第一年产出为2000元，利率为0.05时，求意愿资本存量；（2）当在第0年时的资本存量为200元时，求第一年的投资水平；（3）假设产出和利率为常数，则第二、第三年以及以后各年的投资为多少？解：（1）直接利用公式，有：（元）（2）根据投资需求函数可知，由实际资本向意愿资本水平的调整是逐步进行的。故当在第0年时的资本存量为200元时，第一年的投资水平为：（元）（3）当产出和利率为常数时，意愿资本存量不变（即为400元）。由第一年的资本存量为（元），知第二年的投资为（元）；由第二年的资本存量为（元），知第三年的投资为：（元）在以后各年中
27、，投资量每年将递减1/5，直至为零。此时，实际资本达到意愿资本水平。4本题使用柯布道格拉斯函数形式来研究投资行为。意愿资本存量为，其中为常数。该式表示意愿资本与产量成正比变化，与租用成本成反比变化。假设，元，。（1）计算意愿资本存量；（2）现假设增至元，相应的意愿资本存量为多少？（3）假设在预期收入变化以前，资本存量在意愿水平；可假设投资的逐步调整模型中，在预期收入变化以后的第一年投资为多少？第二年为多少？（4）（3）中的投资是总投资还是净投资？解：（1）直接利用公式，将有关数值代入得，意愿资本存量为：（元）（2）类似于上一小问，可得意愿资本存量为：（元）（3）根据逐步调整模型的投资公式，得第一年投资为：（元）第二年投资为：（元）（4）第（3）中的投资为净投资。因为总投资中的重置投资只是补偿折旧，不会导致资本存量的增加。以上内容为跨考网整理的经济学考研课后习题答案解析的一部分，限于篇幅原因，如果同学还想获得更多经济学课后习题资料，可以关注微信公众平台索要经济学考研资料,你想要的资料都在这儿jjxkyzs。 想了解经济学考研高分的秘密吗？请点击:经济学考研解题技巧跨考经济学考研辅导提醒您: 成功的原因千千万,失败的原因就那么几个，加入我们的经济学考研交流群，考研经验交流，规避风险，锁定名校一次进!-