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1、我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物本课程主要内容：本课程主要内容： 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第五章 不确定性与风险分析本本章章内内容容本本章章重重点点1. 1. 投资风险与不确定性概述投资风险与不确定性概述2.2.盈亏平
2、衡分析盈亏平衡分析3.3.敏感性分析敏感性分析 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物按照自定的决策目标，通过项目（或按照自定的决策目标，通过项目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项目方案）的各项费用和投资效益分析，对项目。n经济性评价方法主要包括经济性评价方法主要包括与与两类。两类。n对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。不确定性评价法 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽
3、的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物不确定性评价法确定性评确定性评价方法价方法静态评价方法静态评价方法投资回收期法、借款偿投资回收期法、借款偿还期法、投资效果系数还期法、投资效果系数法等法等不重视资金不重视资金时间价值时间价值 动态评价方法动态评价方法净现值法、费用现值法、净现值法、费用现值法、费用年值法、内部收益费用年值法、内部收益率法等率法等重视资金重视资金时间价值时间价值 不确定性不确定性评价方法评价方法风险评价方法风险评价方法盈亏平衡分析法、敏感盈亏平衡分析法、敏感性分析法性分析法 方案风险的方案风险的大小大小完全不确定性完全不确定性评价方法评价方法概
4、率分析法概率分析法 评价各类不评价各类不确定因素变确定因素变动的概率动的概率 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物主要分析各种外部条件发生变化（如投资、产量、原料价格等发生变化）或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，主要考察方案本身对不确定性因素的承受能力。n 一、盈亏平衡分析法一、盈亏平衡分析法n 二、敏感性分析法二、敏感性分析法 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的
5、生物是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险的大小。性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险的大小。项目的总收入和总成本支出相等时，项目的总收入和总成本支出相等时，即不亏不盈状态下的保本产量或保本销售量以及保本单价。即不亏不盈状态下的保本产量或保本销售量以及保本单价。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感
6、到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物n利润销售收入（总固定成本利润销售收入（总固定成本+ +总变动总变动成本）成本）n P P Q Q（CfCf Cv Cv Q Q）n盈亏平衡时，即盈亏平衡时，即 =0=0f +vCQ =CP fvCQ* =CP 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物fvCQ* =CP QB,C0CfCvQCfCvQ盈亏平衡点Q*PQ亏损区域盈利区域 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到
7、愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物n 盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。B，CBEPPQ QCfPQCvQCf+CvQBEP O 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物fvCP* =C +Q0fvC * = PC Q0() fvCQ* =CP 00fQ*CE =QP CQv100%100%(-)EE盈亏平衡生产能力利用率。盈亏平衡生产能力利用率。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样
8、一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物企业的经营安全边际企业的经营安全边际即企业预期（或实际）即企业预期（或实际）销售量与盈亏平衡点之间的差额。销售量与盈亏平衡点之间的差额。 预预期期（或或实实际际）销销售售量量- -保保本本销销售售量量经经营营安安全全率率= =预预期期（或或实实际际）销销售售量量100% 100%00Q -Q*=Q 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物某工程方案设计生产能力某工程方案设计生产能力1212万吨年，单位产品售价
9、（不含税）万吨年，单位产品售价（不含税）510510元吨，总固定成本元吨，总固定成本 15001500万元，单位变动成本万元，单位变动成本250250元吨，并与产量成正比元吨，并与产量成正比例关系，求以产量、价格以及生产能力利用率表示的盈亏平衡点。例关系，求以产量、价格以及生产能力利用率表示的盈亏平衡点。f0C*P= C +QvfC*Q=PCv-100%0Q*E =Q 441500 105.77 10510250= ( (吨吨) )77445.10100%48%12 10= 441500 10=250+37512 10= ( (元元/ /吨吨) ) 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐
10、怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物某厂生产鸭嘴钳产品，售价某厂生产鸭嘴钳产品，售价2020元，单位变动成本元，单位变动成本1515元元，固定成本总额，固定成本总额2424万元，目前生产能力为万元，目前生产能力为6 6万件。万件。（1 1）求盈亏平衡点产量和销售量为）求盈亏平衡点产量和销售量为6 6万件时的利润额。万件时的利润额。（2 2）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的生）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的生产能力，因此准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不产能力，因此准备扩大生产规模。扩大生
11、产规模后，当产量不超过超过 1010万件时，固定成本将增加万件时，固定成本将增加 8 8万元，单位变动成本将下降万元，单位变动成本将下降到到14.514.5元，求此时的盈亏平衡点产量。元，求此时的盈亏平衡点产量。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 （1 1）盈亏平衡点产量为：）盈亏平衡点产量为： QQ* *= Cf / (P-Cv)= Cf / (P-Cv)240000/(20240000/(2015) 15) = 48000= 48000（件）（件） 利润利润=20=20 6
12、 6（24+1524+15 6 6）= 6= 6（万元）（万元） （2 2）盈亏平衡点产量为：）盈亏平衡点产量为： QQ* *= Cf / (P-Cv)= Cf / (P-Cv) = =（240000+80000240000+80000）/ (20/ (2014.5) 14.5) = 58 182= 58 182（件）（件） 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物某产品计划产量为某产品计划产量为60006000件件/ /年，销售单价为年，销售单价为225225元，每年固定成本元，每年
13、固定成本为为120000120000元，单位可变成本为元，单位可变成本为145145元，试求保本产量及生产能力利用率，元，试求保本产量及生产能力利用率，并划出盈亏平衡简图。并划出盈亏平衡简图。设保本产量为设保本产量为QQ* * QQ* *=Cf/=Cf/（P-CvP-Cv） = 120000/= 120000/（225-145225-145） =1500=1500件件 E=QE=Q* */Q0=1500/6000/Q0=1500/6000 =25% =25% 保本产量为保本产量为15001500件，盈亏件，盈亏生产能力利用率生产能力利用率25% 25% B、C 1500件 PQCf+CvQQB
14、EP Cf CvQ 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物某厂生产和销售一种产品，单价为某厂生产和销售一种产品，单价为1515元，单位变动成本为元，单位变动成本为1212元，全元，全月固定成本月固定成本100 000100 000元，每月销售元，每月销售40 000 40 000 件。由于某些原因其产品单价将降件。由于某些原因其产品单价将降至至13.513.5元；同时每月还将增加广告费元；同时每月还将增加广告费2000020000元。试计算：元。试计算： 1 1）该产品此时的盈亏平衡
15、点。）该产品此时的盈亏平衡点。 2 2）增加销售多少件产品才能使利润比原来增加）增加销售多少件产品才能使利润比原来增加5%?5%?1 1）QQ* *=(100000+20000)/(13.5-12)=80000=(100000+20000)/(13.5-12)=80000件件 2 2）原利润）原利润=15=1540000-(100000+1240000-(100000+1240000) =2000040000) =20000元元 由于，由于， =PQ -=PQ -（Cf+QCvCf+QCv） 所以，所以，Q =Q =（ +Cf+Cf）/ /（P-CvP-Cv） Q=20000(1+5%)+10
16、0000+20000 /Q=20000(1+5%)+100000+20000 /（13.5-1213.5-12） 解得，解得，Q=94000Q=94000件件 应增加销售件数应增加销售件数=94000-40000=54000=94000-40000=54000件件 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物假定某旅游公司经办到千岛湖的旅游业务，往返假定某旅游公司经办到千岛湖的旅游业务，往返2 2天（住一晚），由天（住一晚），由旅游公司为旅客提供交通、住宿和伙食。往返一次所需成本数据如表。
17、旅游公司为旅客提供交通、住宿和伙食。往返一次所需成本数据如表。 往返一次成本数据 （元） 折旧折旧 职工工资（包括司机）职工工资（包括司机） 其他其他 往返一次全部固定成本往返一次全部固定成本1 2001 2002 4002 400 400 4004 0004 000 每个旅客的住宿伙食费每个旅客的住宿伙食费 每个旅客的其他变动成本每个旅客的其他变动成本 每个旅客的全部变动成本每个旅客的全部变动成本 475 475 25 25 500 5001 1）如果向每个旅客收费）如果向每个旅客收费600600元，至少有多少旅客才能保本？如果收费元，至少有多少旅客才能保本？如果收费700700元，至少有多
18、少旅客才能保本？元，至少有多少旅客才能保本？2 2）如果收费）如果收费600600元，预期旅客数量为元，预期旅客数量为5050人；如果收费人；如果收费700700元，预期旅元，预期旅客数量为客数量为4040人。收费人。收费600600元和元和700700元时的经营安全率各为多少？元时的经营安全率各为多少？3 3）如果公司往返一次的目标利润为）如果公司往返一次的目标利润为5 0005 000元，定价元，定价600600元，至少有多少元，至少有多少旅客才能实现这个利润？如定价旅客才能实现这个利润？如定价700700元，至少要有多少旅客？元，至少要有多少旅客？ 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑
19、恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物1）如定价为600元： 如定价为700元：2）如定价为600元：保保本本游游客客数数人人CfQ* =P -Cv4000= 40600 - 500保保本本游游客客数数人人CfQ* =P -Cv4000= 20700 - 500经经营营安安全全率率00Q-Q *=Q50 - 40100% = 20%50 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物如定价为700元： 定价700元时的
20、经营安全边际率大于定价600元时的经营安全边际率，说明在本次旅游经营中，定价700元比定价600元更为安全。3）如定价为600元，如定价700元， 经经营营安安全全率率00Q- Q *=Q40 - 20100% = 50%40保保目目标标游游客客数数人人Cf +Q* =P -Cv4000 +5000= 90600-500 保保目目标标游游客客数数人人Cf +Q* =P -Cv4000 +5000= 45700-500 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物n不确定性因素（价格、销售收
21、入、投资等）中对方案经不确定性因素（价格、销售收入、投资等）中对方案经济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。n敏感性分析法敏感性分析法是分析各种不确定性因素变化一定幅是分析各种不确定性因素变化一定幅度时（或者变化到何种幅度），对项目方案经济效果的度时（或者变化到何种幅度），对项目方案经济效果的影响程度（或者改变对方案的选择）的一种不确定分析影响程度（或者改变对方案的选择）的一种不确定分析方法。方法。n投资者必须及时把握敏感性因素，从敏感性因素发生变投资者必须及时把握敏感性因素，从敏感性因素发生变化的可能性，分析方案的风险大小。化的可能性，分析方
22、案的风险大小。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物n 单因素敏感性分析单因素敏感性分析假定只有一个不确定性因素发生假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素不变；变化，其他因素不变；n 多因素敏感性分析多因素敏感性分析在两个或多个不确定性因素同时在两个或多个不确定性因素同时变化时，分析对方案经济效果的影响程度。变化时，分析对方案经济效果的影响程度。n 分析重点：分析重点： 1 1）选择哪些不确定因素作为敏感性因素进行分析。）选择哪些不确定因素作为敏感性因素进行分析。 2 2）确定
23、敏感性分析的评价指标。）确定敏感性分析的评价指标。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 1 1）投资额，包括固定资产投资与流动资金占用；）投资额，包括固定资产投资与流动资金占用； 2 2）产品销售量；）产品销售量； 3 3）产品价格；）产品价格； 4 4）经营成本，特别是变动成本；）经营成本，特别是变动成本； 5 5）汇率、利率；）汇率、利率； 6 6）资产残值。）资产残值。n 敏感性分析评价指标采用敏感性分析评价指标采用 NPVNPV、NAVNAV、IRRIRR等指标，确定等指
24、标，确定其中一个或者两个指标进行。其中一个或者两个指标进行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物n例例pp75页：页： 某特种金属材料厂引进生产线来提高现有产某特种金属材料厂引进生产线来提高现有产品的附加值，并扩大产量。此项目的基础数据如下：品的附加值，并扩大产量。此项目的基础数据如下：n基建投资基建投资 12901290万元，建设期为二年；单位产品成本万元，建设期为二年；单位产品成本 20 31720 317元吨；销售价格元吨；销售价格 27 80027 800元吨（含税）；外
25、购原材料及燃元吨（含税）；外购原材料及燃料、动力费用为料、动力费用为 596596万元年；增值税率为万元年；增值税率为1717；城建税、教；城建税、教育费附加分别为增值税的育费附加分别为增值税的 7 7和和 4 4；正常生产能力；正常生产能力 500500吨吨年；投产第一年生产负荷为年；投产第一年生产负荷为 8080，基准收益率，基准收益率i0 i01212, ,试试作敏感性分析。作敏感性分析。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物项目项目 建设期建设期 投产期投产期 达产期达产期
26、 序号序号 1 1 2 2 3 3 4 4 5-15 5-15 16 16 1 1 现金流入现金流入1.11.1销售收入销售收入 0 0 0 0 1112 11121390139013901390139013901.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 60 601.31.3回收流动资金回收流动资金 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 300 300 流入小计流入小计 0 0 0 0 1112 1112139013901390139017501750 2 2 现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资 971 971 319 319 0 0 0
27、 0 0 0 0 02.22.2流动资金流动资金 0 0 0 0 240 240 60 60 0 0 0 02.32.3经营成本经营成本 0 0 0 0 759 759 919 919 919 919 919 9192.42.4销售税金及附加销售税金及附加 0 0 0 0 101 101 126 126 126 126 126 126 流出小计流出小计 971 971 319 319 1100 1100110511051045104510451045 3 3 净现金流量净现金流量-971-971-319-319 12 12 285 285 345 345 705 705 财 务 现 金 流 量
28、 表 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物3000123451516971319240111275910160139091912613909191261390919126139091912660i=12% 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物NPV(12%) = 971(P/F,12%,1) 319 (P/F,12%,2)NPV(12%) = 971(P/F,12%,1
29、) 319 (P/F,12%,2) +(1112 240 759 101)(P/F,12%,3) +(1112 240 759 101)(P/F,12%,3) + (1390 60 919 126) (P/F,12%,4) + (1390 60 919 126) (P/F,12%,4) + (1390 919 126) (P/A,12%,11) (P/F,12%,4) + (1390 919 126) (P/A,12%,11) (P/F,12%,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F,12%,16) +(1390+60+300 919 126) (P/F,12%,16)
30、=487 ( =487 (万元万元) ) 0 0 所以，方案可行。所以，方案可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物NPV= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2)NPV= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 759 101)(P/F, IRR,3) +(1112 240 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 60
31、919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=17.3% IRR=17.3%12%12%，方案可行。，方案可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活
32、的生物n 1 1销售收入：市场需求不断变化。销售收入：市场需求不断变化。n 2 2投资：融资市场变化。投资：融资市场变化。n 3 3经营成本：原材料价格变化经营成本：原材料价格变化n 分析指标：分析指标：IRRIRR分析法分析法 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物0123451516971319240122375911160152991913915299191391529919139152991960300139i=12%12231529152915291529 技术经济学科 我
33、吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 NPVNPV(IRR)(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +( +(12231223 240 759 101)(P/F, IRR,3) 240 759 101)(P/F, IRR,3) + ( + (15291529 60 919 126) (P/F, IRR,4) 60 919 126) (P/F, IRR,4) + ( + (1529 1529
34、919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +( +(15291529+60+300 919 16 126) (P/F, IRR,16) +60+300 919 16 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=25.2% IRR=25.2%12%12%，项目可行。，项目可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物0123451516971319240100175991
35、60125191911312519191131251919113125191911360300i=12%10011251125112511251 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2)NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1001 240 759 101)(P/F, IRR,3) +(1001 240 759 101)(P/F, IRR,3) + (
36、1251 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1251 60 919 126) (P/F, IRR,4) + (1251 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) + (1251 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1251+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) +(1251+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=9.1% IRR=9.1%12%12%，项目不可行，项目不可行 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放
37、在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物01234515163512641112759101661390919126139091912613909191261390919663301261068i=12%106835126466 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物NPV(IRR)= 1068(P/F, IRR,1) 351 (P/F, IRR,2)NPV(IRR)= 1068(P/F, IRR,1) 351 (P/F, IRR,2) +
38、(1112 264 759 101)(P/F, IRR,3) +(1112 264 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 66 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 66 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR
39、=16.1% IRR=16.1%12%12%，项目可行，项目可行 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物01234515163832881112759101721390919126139091912613909191261390919723601261165i=12%116538328872 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物NPV(IRR)= 1165(P/F, IR
40、R,1) 383 (P/F, IRR,2) +(1112 288 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 72 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=14.8%12%，项目可行。，项目可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物01234515162872181112759101541
41、39091912613909191261390919126139091960300126874i=12%87428721854 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物NPV(IRR)=NPV(IRR)= 874 874(P/F, IRR,1) (P/F, IRR,1) 287 287 (P/F, IRR,2) (P/F, IRR,2) +(1112 +(1112 218218 759 101)(P/F, IRR,3) 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 + (1
42、390 5454 919 126) (P/F, IRR,4) 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=19.6% IRR=19.6%12%12%，项目可行。，项目可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的
43、世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物01234515163192401112835101601390126139012613901261390603001269711011101110111011i=12%8351011101110111011 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 835 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60
44、 1011 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1011 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 1011126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=12.2%12%，项目仍然可行。，项目仍然可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物01234515163192401112911101601390126139012613901261390603001269711103110311031103i=12%91
45、11390139013901390 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 911 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 1390 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1390 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 1390 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=5.8%12%
46、，项目不可行。，项目不可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物0123451516319240111268310160139012613901261390126139060300126971827827827827i=12%683827827827827 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 NPV(IRR)=)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F,
47、 IRR,2)NPV(IRR)=)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 +(1112 240 683683 101)(P/F, IRR,3) 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 + (1390 60 827827 126) (P/F, IRR,4) 126) (P/F, IRR,4) + (1390 + (1390 827827 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 +(1390+60+300 82782
48、7 126) (P/F, IRR,16) 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=22.8% IRR=22.8%12%12%，项目可行。，项目可行。 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物单因素变动对单因素变动对IRR的影响（）的影响（）不确定性因素+20%+10%0-10%销售收入 25.217.39.1建设投资14.816.117.319.6经营成本5.812.217.322.8变化幅度i=12% 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它
49、放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物单因素变动幅度销售收入30252015105+10%+12%+22%-10%IRR建设投资经营成本i0=12%-7% 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物将不确定性因素同时变化一定的幅度，分析对评价指标的影响程度。上例中选择销售收入和建设投资两个不确定性因素同时变化，对评价指标NPV的影响，分别取正负10两个不同组合，计算结合列于下表。两因素变化对 NPV 的影响组合序号组合序号销售收入变化销售收
50、入变化建设投资变化建设投资变化净现值净现值NPV(NPV(万元万元) ) 1 1 0 0 0 0 434 434 2 2 +10 +10 -10 -10 1314 1314 3 3 +10 +10 +10 +10 1090 1090 4 4 -10 -10 +10 +10 -340 -340 5 5 -10 -10 -10 -10 -130 -130 技术经济学科 我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物练习题练习题1(pp79)1(pp79) 某项目初始投资为8000元，在第1年末现金流入为200