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1、精选优质文档-倾情为你奉上编号：中国金谷国际信托有限责任公司金谷龙源号特定资产收益权投资信托计划尽职调查报告业务经办部门： 太原管理部 调查人员： 肖凯征 陈惇君 联系电话： 填报时间： 2012 年 8 月 17 日 专心-专注-专业声 明 与 保 证我们在此声明与保证：本报告是按照中国金谷国际信托有限责任公司信托业务尽职调查管理制度和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。项目经
2、理签字： 年 月 日 项目经理助理签字： 年 月 日 调查人团队主管签字： 年 月 日一、项目背景介绍中国金谷国际信托有限责任公司（以下简称“金谷信托”）拟发起设立“金谷龙源号特定资产收益权投资信托计划”，信托规模人民币10亿元，信托期限24个月，宽限期6个月，分两期募集，首期6亿元。信托资金用于受让山西华瑞煤业有限公司的特定资产收益权，我司与山西华瑞煤业有限公司签订特定资产收益权转让合同。信托期限届满后，金谷信托如足额取得对特定资产收益权的预期收益，则将剩余部分特定资产收益权以1元的价格进行处置，山西华瑞煤业有限公司享有优先购买权；为保障特定资产收益权转让合同履行，山西华瑞煤业有限公司还与金
3、谷信托签订采矿权抵押合同，并办理公证抵押；北京华瑞世纪控股集团有限公司及其实际控制人与金谷信托签订保证合同，对特定资产收益提供连带责任担保。交易结构图：金谷信托XX银行社会合格投资者华瑞煤业实际控制人华瑞世纪控股集团金谷龙源号特定资产收益权投资信托计划认购设立发行、保管公证采矿权抵押支付受让价款连带责任担保连带责任担保二、宏观及行业分析1、 我国经济对煤炭能源的依赖性将长期存在我国是“富煤、贫油、少气”的国家，这一特点决定了煤炭工业是我国重要的基础能源产业，由于替代性能源和新能源的开发所限，煤炭将在一次性能源生产和消费中占据主导地位且长期不会改变。目前我国煤炭可供利用的储量约占世界煤炭储量的1
4、1.67%，位居世界第三。我国是当今世界上第一产煤大国，煤炭产量占世界的37%以上。我国也是世界煤炭消费量最大的国家，煤炭一直是我国的主要能源和重要原料，在一次能源生产和消费构成中煤炭始终占70%以上, 预计到2050年，煤炭的消费仍占全部能源的50%以上，我国经济对煤炭能源的依赖性将一直存在。具体分布如下图： 2011年能源消费总量及构成2、山西煤改介绍一直以来，山西“多、小、散、乱”的煤炭开采格局，造成了煤炭产业浪费资源、破坏生态、事故频发、滋生腐败等不良生态，特别是煤矿安全事故频发，得不到有效遏制。2008年9月初，山西省出台了关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见，通过大型煤矿企业兼并
5、重组中小煤矿，主要工作内容为：一是兼并资源，二是重组企业。最终形成以大型煤矿企业为主的办矿体制，国有煤炭企业完全占据主导地位通过科学整合,合理布局，关小建大，扩大单井规模，提高煤矿安全保障程度，提升煤矿整体开发水平，加快推进经济发展方式转变。2009年4月15日，山西省政府发布山西省人民政府关于进一步加快推进煤矿企业兼并重组整合有关问题的通知晋政发（2009）10号，该文件明确了本轮煤改中关于整合主体确认、各地编报兼并重组整合方案等工作细节确立了实施标准及完成时间，自此，山西煤炭资源整合正式拉开序幕。山西省煤炭资源兼并重组主体，基本分为三类：第一类为5+3主体，包括5大煤炭集团（大同煤矿集团、
6、山西焦煤集团、阳泉煤业集团、潞安矿业集团、晋城无烟煤集团），加上省煤运、山煤进出口、中煤集团；第二类为地、市、县国有主体（包括现有国有生产实体和因兼并重组而新成立的国有空壳兼并主体）；第三类为民营主体。2011年5月25日，山西省矿井关闭专项行动正式结束，全省除已批准列入过渡期的30余座生产矿井外，整合中要求关闭的矿井将全部实现应关尽关。矿井关闭工作完成后，山西省从2008年开始实施的煤炭资源整合和煤矿兼并重组工作也将全面收官。通过这一轮整合，山西省煤炭工业进入了一个全新的发展阶段。产业水平明显提升，山西省矿井总数由2600座减少到1053座，压减比例60，30万吨/年以下的矿井全部淘汰，70
7、%以上的保留矿井达到90万吨以上。整合后的新煤炭采矿权许可证已全部下发，并购资金正在陆续支付当中，下一步煤矿将全面进入技改阶段，未来保留矿井将全部实现机械化开采。产业集中度明显提高，办矿主体由2200多个减少到130个，全省煤炭资源由这130余家整合主体控制，所有整合主体产能都达到300万吨以上，并形成4个年生产能力亿吨级的特大型煤炭集团、3个年生产能力5000万吨、11个千万吨级以上的大型煤炭集团。办矿体制明显优化，形成了以股份制为主要形式，国有、民营并存的办矿格局。国有企业、民营企业和混合所有制股份制企业办矿的比例为2：3：5。从长远看，从发展战略看，煤炭资源整合是山西由煤炭大省向煤炭强省
8、跨越的必由之路，是大势所趋。而且，随着资源整合工作的开展，山西省煤炭产量达历史最高水平，并且逐步实现机械化开采，安全生产形势明显好转，全省各类安全生产事故死亡人数同比减少1018人，下降27%。其中，一次死亡10人以上的重特大事故死亡人数下降72%；煤矿事故起数下降40%，原煤生产百万吨死亡率下降到0.328%。同时有效提升了煤矿整体开发水平。 3、我国煤炭资源概况 3.1 资源分布情况中国煤炭预测资源量分布图中国煤炭预测资源分布量省份全国河北山西内蒙古黑龙江安徽山东河南四川贵州云南陕西甘肃宁夏青海新疆其他预测资源量455216013899122501766124059203041897438
9、20311429172138018037420 3.2 资源分类情况我国煤炭资源的煤类齐全，按煤的挥发分，划分为褐煤、烟煤、无烟煤三大类。按用途分可分为：动力用煤、炼焦用煤、化工用煤。按照不同煤化阶段，分为褐煤、低变质煤、变质煤、高变质煤（含无烟煤）。煤炭按煤质分类就煤质而言，我国低变质烟煤煤质优良，是优良的燃料、动力用煤，有的煤还是生产水煤浆和水煤气的优质原料。褐煤和低变质烟煤资源量占全国煤炭资源总量的50%以上，故动力燃料煤资源丰富。中变质烟煤主要用于炼焦，在我国，因灰分、硫分、可选性的原因，炼焦用煤资源不多，优质炼焦用煤更显缺乏。4、稀缺决定焦煤价值中长期看好4.1 国内优质炼焦煤资源长
10、期供应不足我国目前查明的炼焦煤储量约为2800亿吨，占世界炼焦煤查明资源量的13%，占我国煤炭资源储量的24%，经济可采量约为646亿吨。炼焦煤查明资源量中，以气煤（包括1/3 焦煤）最多，达1282.12亿吨，占炼焦煤查明资源储量的45.73%，其次为焦煤，占23.61%，瘦煤和肥煤各占炼焦煤储量的15.89%和12.81%，其他占1.96%，资源储量尤其是优质焦煤储量较为稀缺，扣除难采、高碳、高灰等，可进入炼焦配煤中的不足50%，约为探明储量的3%左右。炼焦煤资源探明储量中，资源主要集中在华东、华北，其中尤以山西省储量最大，查明储量为1551.84 亿吨，占全国资源储量的55.53%。经济
11、可采量为331亿吨，占全国1/2以上。山西各煤田炼焦煤保有查明资源储量所占比例山西各种炼焦煤在炼焦煤保有查明资源储量中所占比例4.2 炼焦煤资源稀缺性制约其产量增长炼焦煤是用来冶炼焦炭的煤，主要包括焦煤、1/3 焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤等煤种，属中变质烟煤。炼焦煤资源稀缺性制约其产量增长；开采煤难度的不断加大、安全生产压力的逐步增大，也约束着炼焦煤产量的提高。随着社会的发展，国家对煤矿安全生产的重视程度越来越高，煤矿企业安全生产压力日益加大。由于前期小煤矿的乱采乱挖，我国炼焦煤储量最大的山西省现有焦煤储量大大下降，优质炼焦煤开采难度也较大，开采前期、生产过程的安全投入不断增加，特别是被整
12、合的矿井，先前生产、安全条件较差，远远达不到安全标准化的要求，技改投入巨大，安全要求更严格，也约束着炼焦煤产量的提高。由此近年来在国内煤炭产量大幅上涨的同时，焦煤产量并未出现随之上涨的情况。炼焦煤产量占中国原煤产量比例整体处于下降趋势，已从2003年占比46%降至2010年占比33%。焦煤产量及增速 （单位：亿吨，%）焦煤在原煤总产量中占比下降国家能源局确定“十二五”期间国家炼焦煤资源开发布局,使得本身就供应偏紧的优质冶金煤供应更趋紧张，炼焦煤价格也必然会保持继续向上的空间。5、 2012年煤炭市场分析（1）、2012年煤炭市场概况（a）、产能出现过剩统计显示。2011年，我国煤矿总产能已经达
13、到37亿吨，按2010年32.4亿吨产量计算，产能发挥了87.57%考虑到煤炭工业对安全生产的特殊要求，以及每年都会有1个月左右的停产整顿期，2010年的产能与产量是基本平衡的但随着山西、河南、河北、内蒙古、陕西、黑龙江、贵州、山东、安徽等省区煤炭资源整合与矿井重组工作的结束，这些地方规划的大型矿井将在2011-2012年投产。加之2009年国家4万亿元投计划中，煤炭行业上马的大型现代化矿井也将于20122013年释放产能，预计2012年，全国煤炭总产能将达42亿吨，已经达到国家规划的2015年产能规模。过剩的煤炭产能，使煤炭价格难以继续上扬。（b）、产量急剧增加受国内外宏观经济形势影响。国经
14、济增长开始减速， 2012年经济增长速度将进一步降至8.5%以下。尽管如此，由于地方政府追求高GDP热情不减，仍将采取积极措施，促进地方经济高速增长。煤炭、石油、天然气等资源类产品，既能拉动地方GDP增长，又能带来可观的财政收入，且已形成规模，地方政府岂能不督促其产能尽快释放？这种情况下，煤炭企业不得不高产稳产，大幅增加煤炭供应量。2011年排在全国煤炭产量前两位的内蒙古和山西，煤炭产量双双超过8亿吨，2012年将冲刺9亿吨，陕西省煤炭产量2011年也突破4亿吨，同比增长15%以上，另外，新疆、河北、贵州、河南、宁夏等省区，近两年煤炭产量也将保持14%以上的增长。产煤省份为确保经济不出现大的滑
15、坡，继续大幅增加煤炭产量，肯定导致煤炭市场供大于求，打压价格下行。（c）、需求有所萎缩如果煤炭产能产量增长的同时，需求能坚持较快增长，则煤炭行业景气度仍将延续。但现实情况是2012年，国内外煤炭需求不只无法大幅增长，甚至会出现萎缩。调控房地产政策的出台和实施，不只有助于挤压房地产泡沫，防范和化解金融风险。而且，对高耗能行业起到釜底抽薪的作用，将有效遏制煤炭、石油、电力等资源能源类产品的消耗。由于国家调控房地产市场的政策、力度和决心不动摇，将进一步减少国内对钢材、水泥、聚氯乙烯等高耗能产品的需求，使相关行业开工率下降，继而减少焦炭、电力消费，使煤炭消费量大幅减少，加剧煤炭市场供大于求矛盾，打压煤
16、炭价格下行。（2）、2012年上半年煤炭市场行情：价格回落，但煤炭生产企业利润仍然可观。据综合媒体消息，今年以来，煤炭市场总体呈现供需相对宽松、价格震荡回落的弱势格局。去年以来持续的政策效应逐步显现，经济增速继续回落，实体经济景气度下降，能源受到有效抑制。受需求不足影响，今年动力煤市场及炼市场均表现较差，资源供过于求的矛盾进一步突出。（a）、1-5月煤炭总供给增长9.9%.下游火电,生铁和水泥增速分别只有4.1%,2.6%和5%,测算煤炭消费增速仅为3.4%.供给超过需求6.5个百分点.煤炭供求失衡推高库存和导致煤价走低。 据测算,上半年全国煤炭消费总量约19.7亿吨,同比增长2.8%,增速较
17、去年同期回落6.6个百分点.同时,自去年11月份以来,市场煤炭价格持续下滑,从中国煤炭价格指数看,2012年6月29日降至186.2点,比去年11月上旬的高点累计下降16.8点。（b）、需求下滑导致6月以来港口,电厂和产地煤炭库存持续高企. 数据显示,秦皇岛港码头煤炭库存5月初还只有560万吨,但到6月24日已骤升至908万吨,两个月内暴涨62%.而在去年同期,该港煤炭库存量仅为600万吨左右. 港口动力煤现货价格承压加速下滑,带动产地动力煤价格回调. 6月最后一周秦港5500大卡动力煤现货价格环比下降6.3%,单周下跌45元/吨,创下今年以来单周最大跌幅.7月4日,海运煤炭网指数中心发布的环
18、渤海动力煤价格指数显示: 本期5500大卡动力煤综合平均价格报收为676元/吨,较前一期再次大幅下降26元/吨,较之年初的800元/吨已有124元/吨的降幅。煤炭生产,发运,贸易企业,甚至包括电力企业在内的高煤炭库存企业,几乎都开始降价促销,加速了市场煤价下挫（c）、国际煤价持续低于国内, 在进口量大幅增加,国内煤炭需求不旺的情况下压力更大.作为亚洲市场基准价格的澳大利亚Newcastle港口动力煤价格跌至87.30美元/吨,是自2010年1月以来最低点,今年以来跌幅大21. 5%.与国内6月13日环渤海动力煤价格752元/吨比较,价格倒挂近200元/吨. 巨大的价格差异刺激国内沿海港口煤炭进
19、口量屡创新高,同比大幅上涨。7月10日, 海关总署公布的2012年前六个月煤炭进出口数据显示,上半年,我国煤炭进口1.4亿吨,增加65.9%,再次创下历史新高;而16月累计出口578万吨,同比下跌34%.（d）、目前，民营煤炭生产企业吨煤生产成本约200-300元，秦皇岛5500大卡动力煤下跌到每吨610元上下,煤炭企业仍有利润可赚。（3）、煤炭市场走势分析：下半年煤炭价格将触底回升，焦煤价格仍比较坚挺（a）、国家发改委经济运行调节局朱耀年表示, 煤炭供需形势趋缓,并不表明国民经济结构发生了重大变化. 主要是国际宏观经济缺乏稳定性,国内经济下行压力较大的影响,导致能源密集型产业发展放缓,但煤炭
20、供需未来仍会向偏紧格局转换. 当前中国经济处在经济增速的转换期, 大体进入从高速增长阶段转换到中高速增长阶段,转化期需要2年3年时间.从现在开始,煤炭需求进入变动相对剧烈阶段,但是需求规模仍会进一步扩大,（b）、国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松表示从发达国家情况来看,中国的人均能源消耗水平仍然比较低,能源消耗仍然处于增长阶段. 从中长期看, 国民经济转型才刚刚起步,高耗能行业需求将依然旺盛.在结构调整过程中,工业煤炭消耗量逐步回落,但是第三产业煤炭消耗比重将大幅上升,带动人均煤炭消费增速上升. （c）、中电联高级工程师薛静认为,到2014年之前,铁路运输瓶颈对煤炭外运的制约始终存在
21、. 尽管煤炭短期下跌不止,可能会引起煤炭产业上下游关系的逐步调整,但是中长期看供需偏紧的格局仍会存在.（d）、花旗环球银行大中华联席主席朱勇认为,目前进口煤炭替代国内煤炭已经达到了极限,进口量大幅增长将告一段落。秦皇岛煤价正处于加速下跌区,但离底部已经不远,预计国内煤炭价格有望在第三季度见底,与上海和广州的离岸价看齐,即秦皇岛煤炭离岸价格达到每吨630元就可见底,那时进口煤炭价格优势将会消失。 （e）、由于无烟煤和优质炼焦煤已经成为稀缺资源。这些企业市场掌控能力较强，且受到国家严格控制并掌握在少数企业手中。完全可能根据市场需求调整产能释放节奏。因此，虽然2012年煤炭价格出现下跌，但无烟块煤和
22、优质炼焦煤未来价格比起电煤、动力煤和化工用烟煤价格仍将比较坚挺。三、融资人介绍1、公司基本情况1.1 基本信息山西华瑞煤业有限公司（以下简称华瑞煤业）成立于2010年6月17日，位于山西省交口县桃红坡镇桃红坡村南，法人代表：何榕。注册资金30000万元，北京华瑞世纪能源投资有限公司100%控股山西华瑞煤业有限公司，为法人独资有限责任公司。企业以煤炭开采，煤炭洗选，焦炭生产、经营，焦油、粗苯、煤气等生产经营以及煤炭及其他能源项目的投资、开发及管理为主营业务。借款人所有权结构 单位：万元注册资本30000万元实收资本30000万元股东名称承诺投资实际出资出资形式出资比例北京华瑞世纪能源投资有限公司
23、3000030000货币100%1.2 公司概况山西华瑞煤业有限公司系经山西省人民政府批准的山西省煤矿企业兼并重组整合主体之一（晋煤重组办发201016号），整合了原山西交口县昌平煤业有限公司、山西交口县桃红坡镇马蕊沟煤矿。批复井田面积为17.876km2 ，产能由30万吨/年调整为120万吨/年，采矿证年限三十年（2012.5.10-2042.5.10），井田采用露天开采方式，批采的9、10、11号煤为炼焦用煤，井田内累计资源储量10880万吨，保有资源储量8096万吨（截止2009-12-31）。该矿已获得营业执照、采矿许可证、煤炭生产许可证、安全生产许可证、矿长证和矿长资格证，六证齐全。
24、山西省煤炭工业厅2012年5月27日下发了同意山西省华瑞煤业有限公司核定生产能力300万吨/年，新的采矿证正在办理当中。该企业是山西省首家通过综合验收的露天开采矿，也是唯一一家采矿权年限达到30年的的煤矿企业。华瑞煤业在山西省交口县当地除拥有一座大型露天矿外，还有100万吨的跳汰洗煤厂和100万吨的重介洗煤厂各一座，同时华瑞煤业于2011年4月全资收购了拥有80万吨/年生产能力的山西省交口县道尔煤业福利有限责任公司，目前为华瑞煤业的焦化生产车间。该焦炉炭化室高度4.35米，使用265孔TGL4350D型焦炉，采用了捣固式倒装、下喷、双联火道、废弃循环等工艺。是国家发改委公布的符合焦化行业准入条
25、件的第五批准入企业。同时配套的化产有煤焦油3.67万吨/年，粗苯1万吨/年，年产焦炉煤气3.3亿立方，焦炉煤气用于发电，建有36千瓦焦炉煤气发电厂一座和23千瓦煤矸石发电厂一座。形成一个集“煤、焦、化、电”一体的循环经济体。华瑞煤业作为整合主体，根据晋煤重组办（2011）10号文件，在山西省朔州市兼并重组了原山西平鲁杰旺煤业公司、窝窝会煤业公司、泰安煤业公司等，于2011年7月组建了山西华瑞杰旺煤业有限公司，由山西华瑞煤业有限公司控股90%，该矿位于山西省朔州市平鲁区，井田面积5.591平方公里，批准开采的4、9、11号煤层均为动力用煤，保有储量10102万吨，批复产能为210万吨/年（地下开
26、采）。2011年9月9日,省煤炭工业厅晋煤规函【2011】1302号批复同意该矿的开采方式由井工变更为露天（新的采矿证正在办理中）。目前该矿已取得地质报告和初步设计的批复，与平鲁区政府的征地协议也已经签署完毕，待安全专篇设计的批复审核通过，可提出开工申请，取得开工许可证并缴纳完成征地价款后，该矿即进入技改建设阶段。截至2012年6月末，公司资产总值达到67亿元，净资产规模达到22.5亿元。2、公司发展沿革和重大机构改革（1）、该公司原股本结构为：北京华瑞世纪投资有限公司认缴26900万元，山西省交口县道尔煤业福利有限责任公司认缴注册资本3100万元，分两期出资；首期出资额为10000万元，其中
27、北京华瑞世纪能源投资有限公司首次缴纳6900万元，山西省交口县道尔煤业福利有限责任公司首次缴纳3100万元。后经几次股权变更，目前北京华瑞世纪能源投资有限公司100%控股山西华瑞煤业有限公司。（2）、批复文件华瑞煤业：山西省煤炭工业厅以晋煤规发2010415号文件批复地质报告；以晋煤办基发2010581号文件批准初步设计；山西煤矿安全监察局以晋煤监安二字2010424号文件批复安全专篇设计；山西省煤炭工业厅以晋煤办基发20101020号文件批准开工建设；山西省水利厅以晋水保函2010483号文件批复水土保持方案；山西省环保厅以晋环函20101596号文件批复环境影响报告；山西省煤炭工业厅以晋煤
28、办基发2011607号文件批准项目初步设计变更。山西省煤炭工业厅以晋煤办基发201166号文件批准山西华瑞煤业有限公司露天煤矿兼并重组整合项目正式进行联合试运转（2011年1月11日）；山西煤矿安全监察局以晋煤监安二字2011241号文件批准该矿通过安全设施及条件竣工验收；职业病防护和消防等分别通过相关部门专项验收；2011年7月17日通过山西省煤炭工业厅竣工验收（晋煤办基发20111225号），是山西省首家通过综合验收的露天煤矿。山西省经信委的晋经信能源函（2011）134号批复吸收兼并交口县道尔煤业福利有限责任公司山西省煤炭工业厅以晋煤行发2012539号文件批复同意生产能力为300万吨/
29、年华瑞杰旺：山西省煤炭工业厅晋煤规函【2011】1302号批复开采方式变更为露天开采山西省煤炭工业厅以晋煤规发201273号文件批复地质报告；以晋煤办基发2012397号文件批准初步设计；（3）、扩界申请交口县人民政府交政发【2011】124号关于山西华瑞煤业有限公司拟扩大井田范围和提升矿井生产能力的请示，申请扩界35.57平方公里，扩界后总井田面积为53.4488平方公里，生产能力拟提升到300万吨/年，目前已获得提升生产能力的批复，扩界批复正在办理中。（4）、H股进展计划8月份递交申报材料，10月份港交所挂牌并完成募资。3、经营情况3.1、生产经营情况3.1.1资源情况煤矿名称主要原煤种类
30、批准开采煤层核定产能（万吨）矿区面积（平方公里）保有储量（万吨）山西华瑞煤业有限公司焦煤9#10#11#30017.8768,096.00山西华瑞杰旺煤业有限公司动力煤4#9#11#2105.591410,102.00合计5103.1.2 生产情况 煤矿名称煤种预计含税售价核定产能11年产能12年1-6月产能12年预计产能山西华瑞煤业有限公司焦煤800300500山西华瑞杰旺煤业有限公司动力煤210未达产3.1.3 资金使用明细 单位：万元煤矿名称并购股权比例交易价格资源价款征地投入的资金技改或新建投入金额（首采区剥离工程）应交（分十年缴清）已交（12年为首年）山西华瑞煤业有限公司100%22
31、50048990985560151山西省交口县道尔煤业福利有限责任公司70000山西华瑞杰旺煤业有限公司90%237824757合计7305714612601513.1.4 证照情况煤矿名称采矿许可证初步设计批复安全专篇批复环评批复开工批复煤炭生产许可证安全生产许可证山西华瑞煤业有限公司有有有有有有有山西华瑞杰旺煤业有限公司有有无无无无无3.2 产销情况3.2.1 产品产销情况表主要产品销售情况 年度主营产品产量（万吨）销售量（带票）（万吨）销售价格（均价）（元）销售收入（带票）（万元）产品在总收入中的占比（%）2010年焦炭2219.512432422965%焦油0.20.112382262
32、0.7%煤炭302744512101325%电316531650.216611.8%2011年焦炭6558.815709231638.5%焦油32.57230059112.5%粗苯0.60.5540027001.1%煤炭56029945656.9%电920092000.2724841%2012年1-5月焦炭26.826.1149438995焦油0.20.181804325粗苯0.260.26608.38158煤炭310203.47512电4195419527741164华瑞煤业在2010年9月开始技改，只生产少量工程煤，2009年生产原煤32万吨，销售原煤27万吨，所产煤种结构为电煤（约占50
33、%左右），焦煤（约占50%左右），原煤平均销售价格为445元/吨，实现销售收入12101万元，利润总额1274万元；2011年度，公司并购了原“山西省交口县道尔煤业福利有限责任公司”，同时焦炭生产销售纳入公司主营业务，2011年公司全年累计生产原煤560万吨，（带票）销售原煤299万吨（其中：电煤169万吨；焦煤130万吨），煤炭销售平均价格为456元/吨，实现销售收入万元，占全部销售收入56.9%；生产焦炭58.8万吨，销售焦炭58.8万吨，平均销售价格1570元/吨，实现销售收入92316万元，占全部销售收入38.5%，副产品中：焦油销售2.57万元，平均销售价格2300元/吨，实现销售收
34、入5911万元，销售占比2.5%；粗笨销售0.5万吨，平均销售价格5400元/吨，实现销售收入2700万元，占全部销售收入1.1%；电力生产实现销售收入2484万元，销售占比1%；全年累计实现销售收入.72万元（不含关联交易抵扣部分），实现利润总额51166万元，税后净利润39382万元。鉴于公司露天煤矿投产以来，所产焦煤比例将由投产初期的50%逐步提高到70%，公司煤炭销售价格将有所提高。公司截止2012年5月末实现销售收入万元，生产原煤310万吨，（带票）销售200万吨，其中焦煤130万吨，电煤70万吨；实现净利润21737万元；预计2012年全年突破35亿元，实现税前利润突破7亿元； 3
35、.2.2 销售单价及成本目前的价格2012年7月29日：（1列坑口价，2列含税价，3列吨煤利润）煤种坑口价含税价利润焦1640804.96442.16高焦18401038.96642.16焦2B540687.96342.16焦4360477.36162.16电特1380500.76182.16电1280383.7682.16电2240336.9642.16目前吨煤成本是198元。电煤焦煤都是一个成本价。类别项目比重230.21生产成本土石方工程款21.82%50.226燃料33.44%76.986火工品4.95%11.385制造费用工资及福利0.58%1.3418机物料消耗0.13%0.301
36、5电力0.18%0.4152勘探设计费0.17%0.3891物耗0.17%0.389劳保用品0.02%0.0456监理费0.11%0.2531环保费0.01%0.0177保险费0其他制造费用0.02%0.0418固定费用水资源费1.19%2.7392耕地占用税0.35%0.7965煤炭行政事业收费3.31%7.6272客户承担煤炭发展基金10.73%24.711客户承担维简费3.48%8.0163安全费用3.40%7.8334转产发展基金2.15%4.956环境恢复治理保证金4.10%9.431土地补偿费3.44%7.9301移民搬迁费0.41%0.9431采矿权摊销0.50%1.146资源价
37、款0.88%2.0238植被恢复费0.07%0.1606待摊费用1.95%4.4855折旧费0.21%0.4834井巷工程折旧费2.21%5.0867公司成本成本合计100.00%230.16197.3.2.3 生产状况 截止目前，华瑞煤业已开了两个采矿区，首采区大约有1平方公里，二采区大约有1.5-2平方公里。剥采比为10%，首采区焦煤与电煤的开采比例为1：1，二采区则以焦煤为主，焦煤电煤开采比例为2：1。3.2.4 销售客户截至2011年末：销售渠道分析 前五名销售商（按金额大小排列）金额(万元)占全部销售比率%焦炭：1文水海威钢铁有限公司121675.1%2广西康密劳铁合金有限公司465
38、61.9%3石家庄佳正实业有限公司37061.5%4河北丰达钢铁有限公司35751.5%5交口县天鹏冶炼有限公司23081.0%原煤：1介休北辛武煤化有限公司17,9797.5%2山西省交口县道尔焦化有限公司10,2564.3%3山西世迈科贸有限公司6,2102.6%4介休市瑞信立丰能源发展有限公司5,8382.4%5汾阳市华一泰煤业有限公司5,2742.2%2012年1-5月份前5名的销售客户：1山西聚义实业集团鑫鑫洗煤有限公司2灵石县伟鑫煤化有限责任公司3介休北辛武煤化有限公司4灵石县鑫源宏煤化有限公司5介休市鑫安煤化有限公司4、公司管理体制4.1 人力资源优势明显：借款申请人的管理团队有
39、在国外、跨国公司、大型国企、政府机构等担任过要职，有着丰富的管理经验、实干的创业精神、和强大的运作能力。华瑞煤业实际控制人（集团董事长）：陈立光陈立光，旅美十多年，他从北京理工大学毕业后获得全额奖学金赴美留学，后获得芝加哥大学商学院MBA，先后就职于美国爱默生电子（Emerson Electronic)、世界软件巨头甲骨文公司(Oracle Corp)等，先后担任Oracle公司美国硅谷总部数据库产品市场总监、大中华地区政府行业总监等管理职位。2005年1月辞职，自主创业，先后创立远特通信、华瑞世纪集团等多家公司。陈立光目前还兼任中国绿色能源发展基金副主席、北京理工大学校董会副董事长、欧美同学
40、会留美分会理事等社会职务。副董事长：陈立雄陈立雄从厦门大学经济系毕业后就职于国内上市公司福耀玻璃集团，工作五年，先后负责集团公司的生产调度和战略规划工作。之后于2000年赴美国留学，获得美国俄克拉荷马大学MBA学位。毕业后加盟美国CBK控股公司（CBK Holdings, Inc.)，任营销副总，实现年销售增长60%的业绩。目前担任北京华瑞世纪集团公司的副董事长，全面负责华瑞集团能源业务，并兼任山西华瑞煤业有限公司总经理。陈立雄目前还兼任山西省民营企业协会副会长，山西省青年联合会十届委员会委员，政协交口县委员。华瑞煤业执行总经理：刘章华刘章华1964年出生，福建机电学校毕业，有超过20年的工厂
41、和工程的管理经验，曾担任上市公司福耀集团公司生产运营总经理职务。擅长大型生产型公司的管理和运营。刘章华目前担任华瑞煤业执行总经理，负责公司的内部管理和生产运营。华瑞煤业矿长：成宝贵成宝贵毕业于山西煤炭干部管理学院采煤专业，逾25年的采煤、煤矿技术和煤矿工程管理的经验,曾经长期担任山西煤矿的采煤工程师、技术副矿长、总调度和煤矿矿长等职务，是山西省吕梁地区的煤矿生产技术专家，多次获得吕梁地区的各种表彰。成宝贵目前担任山西华瑞煤业有限公司露天煤矿矿长，全面负责露天煤矿的安全生产管理工作。华瑞煤业技术副矿长：侯高峰侯高峰毕业于河北地质学院煤田地质专业，逾25年的地质、煤矿技术和煤矿生产管理的经验, 长
42、期担任山西煤矿的地质工程师、安监技术科长、技术副矿长等职务。侯高峰目前担任山西华瑞煤业有限公司露天煤矿技术副矿长，全面负责露天煤矿的生产技术管理工作。华瑞煤业安全副矿长：刘吉祥刘吉祥毕业于中国矿业大学（北京）采煤专业，逾30年的采矿和煤矿生产安全管理的经验, 长期担任山西煤矿的采矿工程师、安监科长和煤矿安全副矿长等职务，是山西省吕梁地区的煤矿生产安全技术专家，多次获得吕梁地区的各种表彰。刘吉祥目前担任山西华瑞煤业有限公司露天煤矿安全副矿长，全面负责露天煤矿的安全管理工作。4.2 有规范的公司治理结构由于该公司是由北京华瑞世纪能源投资有限公司设立的全资子公司，同时又不在北京辖区，为加强管理力度，
43、该公司不设股东会、董事会,只设执行董事一名，由股东委派，设总经理一名，由执行董事聘任或解聘。总经理下设：销售部、基建部、用地部、行政部、技术生产部、财务部等相关部门，人员全部实行聘任制，形成强有力的公司管理模式，公司在北京华瑞世纪控股集团有限公司拥有大量企业管理人才的基础上，建立起了一整套完善的管理体系，建立了规范的管理模式和企业文化。同时，多年来同地方政府及相关部门保持着良好的关系，迅速开拓了包括山西吕梁、阳泉、朔州内蒙古、云南等省市的优质能源产业,其实际控制方北京华瑞世纪控股集团有限公司同多个央企建立了良好的合作关系，强化了企业自身的竞争力。4.3 有完善的内部管理制度该公司依照有关法律法规的规定建立了财务、会计和审计制度和重大事项报告制度。能够及时、准确、主动的披露重大信息和情况，公司披露的年终的财务报表经国家注册会计师审查验证后向股东公告。公司财务报表包括资产负债表、损益表、财务状况变动表、财务情况说明书和利润分配表及相关附属明细表。公司执行的有限公司企业会