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1、第五章第五章 金融市场金融市场5.1 金融市场概述金融市场是市场体系的一个重要组成部分。简单地金融市场是市场体系的一个重要组成部分。简单地说，金融市场是资金融通的场所。说，金融市场是资金融通的场所。金融市场是指金融交易的场所、机制和融资活动的金融市场是指金融交易的场所、机制和融资活动的总和。总和。期货交易期货交易：先行成交，在以后某一约定时间、按契约中规定先行成交，在以后某一约定时间、按契约中规定的价格和数量进行远期交割。期货交易市场分为商品期货和金的价格和数量进行远期交割。期货交易市场分为商品期货和金融期货交易市场。如大连商品交易所、郑州商品交易所、上海融期货交易市场。如大连商品交易所、郑州
2、商品交易所、上海期货交易所、期货交易所、中国金融期货交易所中国金融期货交易所（2006.9.8）；芝加哥期货）；芝加哥期货交易所交易所板块板块总股本总股本发行人关键门槛发行人关键门槛创业创业板板IPO后总股本不后总股本不得少于得少于3000万万元元发行人应当主要经营一种业务发行人应当主要经营一种业务最近两年连续盈利，最近两年净利润累计最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增业收入不少于五千万元，最近两
3、年营业收入增长率均不低于百分之三十长率均不低于百分之三十发行前净资产不少于两千万元发行前净资产不少于两千万元主板、主板、中小中小板板 发行前股本总发行前股本总额不少于人民额不少于人民币币3000万元；万元；发行后股本总发行后股本总额不少于人民额不少于人民币币5000万元万元最近最近3个会计年度净利润均为正且累计超个会计年度净利润均为正且累计超过人民币过人民币3000万元万元最近最近3个会计年度经营活动产生的现金流个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币量净额累计超过人民币5000万元；或者最近万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元亿元最
4、近一期末无形资产占净资产的比例不高最近一期末无形资产占净资产的比例不高于于20%最近一期末不存在未弥补亏损最近一期末不存在未弥补亏损5.2 5.2 货币市场货币市场联邦基金市场：在美国联邦储备银行体系中开有准备金联邦基金市场：在美国联邦储备银行体系中开有准备金帐户、并缴存准备金的金融机构之间就准备金调剂所形帐户、并缴存准备金的金融机构之间就准备金调剂所形成的交易市场。成的交易市场。超额准备金超额准备金头寸头寸存款准备金存款准备金不足不足拆放中介拆放中介非银行经纪机构和交非银行经纪机构和交易商，小型金融机构易商，小型金融机构往住是卖出者往住是卖出者大型商业银行是联邦大型商业银行是联邦基金的主要购
5、买者基金的主要购买者19人民币信用拆借行情人民币信用拆借行情品种品种 最新价最新价IBO0010.8000IBO0070.9400IBO0141.0300IBO1M1.030009-03-13 16:30 摘自中国货币网：http:/ 资本市场v交易对象：交易对象：中长期贷款，股票、债券等。中长期贷款，股票、债券等。v参与者：参与者：个人、企业、金融机构和政府。个人、企业、金融机构和政府。v构成：构成：中长期银行存贷市场、证券市场。中长期银行存贷市场、证券市场。iRiMiRPiMiRiRiRPnttnnn1111111221即iniiiniiQPQP010011 股票价格指数股票价格指数=in
6、iiiniiQPQP110111基期指数基期指数大多数股指都采取派许指数的编制方法niiiniiiiniiiniiQPQPQPQP110111010011nniFicicicicP)1 ()1 (.)1 ()1 ()1 (3235.965)06. 01 (1000)06. 01 (2/100)06. 01 (2/100)06. 01 (2/10006. 012/1004432P5.4 外汇市场世界上大多数国家世界上大多数国家采用直接标价法采用直接标价法美元、英镑、欧元美元、英镑、欧元在日本投资的本利和（以日元在日本投资的本利和（以日元计价）计价）在美国投资的本利和（以日元在美国投资的本利和（以
7、日元计价）计价）1000（18）=1080万万1000/10098（110）=1078万万1000/100101.5（110）=1116.5万万中国的中国的外汇市场外汇市场银行间外汇市场银行间外汇市场 （中国外汇交易中心（中国外汇交易中心 ）银行结售汇市场银行结售汇市场 （外汇零售市场）（外汇零售市场） 外汇黑市外汇黑市5.5 金融衍生品市场金融衍生工具场内交易和场外交易区别金融衍生工具场内交易和场外交易区别项目项目 场内交易场内交易 场外交易场外交易 交易场所交易场所 交易所场内交易所场内 交易所以外交易所以外 交易品种交易品种 期货、期权期货、期权 远期、互换远期、互换 、期权、期权交易规
8、则交易规则 交易所统一制定规则交易所统一制定规则 交易双方自定交易双方自定 交易方法交易方法 公开竞价公开竞价 双方议价双方议价 交易合同交易合同 事先制定标准的统一格式事先制定标准的统一格式 没有标准的统一格式没有标准的统一格式 保证金保证金 有有 通常无，以信用为保证通常无，以信用为保证 金属期货每手金属期货每手5 5吨；农产品期货每手吨；农产品期货每手1010吨吨最小变动单位：金属每点最小变动单位：金属每点5050元（元（1010元元/ /吨吨5 5吨）吨）每日价格最高波动幅度（涨跌停板制度）每日价格最高波动幅度（涨跌停板制度）标准合约月份、标准交割时间标准合约月份、标准交割时间保证金制
9、度保证金制度交易单位交易单位5000蒲式耳蒲式耳最小变动价位最小变动价位每蒲式耳每蒲式耳1/4美分（每张合约美分（每张合约12.50美元）美元）每日价格每日价格最大波动限制最大波动限制每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价20美分（每张合约美分（每张合约1000美元美元，现货月份无限制，现货月份无限制合约月份合约月份7、9、12、3、5交易时间交易时间上午上午9：30下午下午1：15（芝加哥时间），到期合（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午约最后交易日交易截止时间为当日中午最后交易日最后交易日交割月最后营业日倒数第七个营业日交割月最后营
10、业日倒数第七个营业日交割等级交割等级2号软红麦、号软红麦、2号硬红冬麦、号硬红冬麦、2号黑北春麦、号黑北春麦、1号北春麦，替代品种价格差距由交易所号北春麦，替代品种价格差距由交易所规定规定75日期日期现货市场现货市场期货市场期货市场9月月15日日买入现货小麦存仓买入现货小麦存仓价格价格3.65美元美元/浦式耳浦式耳出售出售12月份小麦期货月份小麦期货价格价格3.7美元美元/浦式耳浦式耳10月月15日日售出小麦价格为售出小麦价格为3.55美元美元/浦式耳浦式耳购入购入12月份小麦期货月份小麦期货价格价格3.6美元美元/浦式耳浦式耳结果结果亏损亏损0.10美元美元赢利赢利0.10美元美元77时间时
11、间市场报价市场报价合约价格合约价格保证金变保证金变动动追加追加()/减少减少()金金额额保证金保证金账户余额账户余额T0T1T2T3T4$1.4700/$1.4714/$1.4640/$1.4600/$1.4750/$91,875.0$91,962.5$91,500.0$91,250.0$92,187.50+$87.50-$462.50-$250.00+$937.50+$2,000.0000+$625.00-$937.50$2000.00$2087.50$1625.00$2000.00$2000.00IMM市场一手英镑合约需市场一手英镑合约需62500英镑；初始保证金英镑；初始保证金$2000,维持保证金维持保证金$1500。在其他条件相同时，二者期权费有何差异？在其他条件相同时，二者期权费有何差异？86878889看跌期权出售方看跌期权出售方看跌期权购买方看跌期权购买方5.6 黄金市场黄金市场黄金市场银行间无形黄金市场银行间无形黄金市场 （黄金流通的主渠道（黄金流通的主渠道 ） 现货交易有形市场现货交易有形市场 黄金期货有形市场黄金期货有形市场 黄金零售市场黄金零售市场